編輯推薦
房地産行業領導企業的領先之道
金融危機下的風險控製術
內容簡介
近年來,中國經濟發展的奇跡全世界有目共睹,在中國企業迅速成長而搶占國際市場的同時,整個世界突然驚醒瞭,原來我們(包括中國人本身)對中國企業的瞭解竟是如此的不足。
而我們的商學教育基本上也是失敗的,全世界的商學教育包括中國內地、香港、颱灣三地的主流高等學府。仍然使用美式的教材來教育和培訓企業傢。
而更為令人不解的是,三地的一些大學竟然以奬金激勵方式,要求教授以英語教授美國式的教材。但是,中國商學院的學生和中國的企業傢對於管理知識的飢渴已遠遠超過瞭美式教材所能給予的。
以我個人的經驗而言,2002年以前,從國外請幾位商學院教授來給EMBA或MBA上課是當時的時髦事,學生也喜歡聽外國教授討論國外企業的經營管理戰略等課題。但是2002年以後,一切都突然變瞭,我作為最前沿EMBA教學的教授感觸最深,而且心理壓力也極大,因為國內商學院學生和企業傢們已經不想再學國外的教科書瞭,也不想聽國外的案例瞭,而幾乎是一麵倒地要求教授講授中西閤璧的中國企業案例。
作者簡介
郎鹹平,教授。已齣版作品:郎鹹平掌術係列:《郎威平學術文選》。郎鹹平說係列:《郎威平說:新帝國主義在中國》、《郎威平說:新帝國主義在中國2》、《郎威平說:誰在拯救中國經濟》、《郎鹹平說:誰在謀殺中國經濟》、《郎鹹平說:金融超限戰》、《郎鹹平說:誰都逃不掉的金融危機》、《郎鹹平說:熱點的背後》、《郎鹹平說:公司的秘密》等。郎鹹平案例係列:《産業鏈陰謀I——從國際産業鏈分工看中國企業的悲劇》、《産業鏈陰謀Ⅱ——産業鏈高效整閤是中國企業的戰略齣路》、《産業鏈陰謀Ⅲ:新帝國主義並購中國企業的真相》、《操縱》、《整閤》、《運作》、《思維》、《標本》、《科幻》、《模式》、《突圍》、《誤區》、《中國式MBO》、《本質I》、《本質Ⅱ》、《藍海大潰敗——本質Ⅲ》、《你想到的都是錯的——本質Ⅳ》等。財經郎眼係列:《財經郎眼01:我們的痛苦和希望》、《財經郎眼02:年度經濟熱詞解讀》、《財經郎眼03:需要瞭解的經濟問題》等。郎鹹平音像係列:《郎鹹平說:誰在拯救中國經濟》、《郎威平說:誰都逃不掉的金融危機》、《郎鹹平說:文化那些事》、《郎鹹平說:中國商幫》、《秘密:公司的常識》、《熱象背後的邏輯:你所知道的是正確的嗎?》、《人間萬象:一切都是經濟學》等。
內頁插圖
目錄
總序
自序 中國房地産行業風險亟須管理
第一章 恒基兆業集團
一、概述
集團架構
李兆基語錄
四大地産商業績與風險比較
二、集團理念
三、恒基集團之“地産為大”篇
四、恒基集團之“做強做大”篇
高速發展期
穩中求勝期
東山再起期
五、恒基集團之“風險管理”篇
手法一:不同業務組閤
手法二:穩定現金流
六、恒基集團之“派發高息”篇
每股股息和每股股價走勢比較
派息比率比較
派發股息的現金來源分析
藉錢、配股集資派高息,市場怎樣看資本負債率長期高企又如何
如果沒有派發現金股息,其市值會如何
七、結論
第二章 新世界發展集團
一、新世界發展的組織結構及背景
二、1997—2000年發展策略
四大天王——企業策略
新世界集團——企業策略
三、宏觀經濟環境突變
亞洲金融風暴
四、新世界發展的財務問題
營運現金入不敷支
融資辦法
舉債後果
小結
五、2001—2005年發展策略
企業策略
新策略三部麯
六、新世界集團係內重組(一)
2003年——基建、港口及服務管理業務
進行重組及上市對新世界集團之好處
改善業務管理後的新創建
七、新世界集團係內重組(二)
2004年——新世界移動後門上市事件
新策略之成效
下一步計劃
新世界百貨上市計劃之籌備工作
附錄
第三章 新鴻基地産
一、公司背景
二、市場領導地位
三、人棄我取,大舉吸納
四、醉翁之意,一石二鳥
五、改朝換代
不敗之軀
作繭自縛,固步自封
六、點石成金(一)——發展電訊業,另闢戰綫突圍
七、點石成金(二)——新意網篇
上市集資
八、點石成金(三)——個亞洲神話
碼頭爭奪戰之序幕
新地反擊戰:港口業務大展拳腳
淘金的機會就在眼前
鷸蚌相爭,漁人得利
齣售股權,隻為賺14億?
九、投資業務實質貢獻
十、迴歸地産,眷戀地産
紅灣半島:維港沿岸的金蛋
最後結果
疑團:真的如此放棄?
十一、兩代策略小結
十二、新地保持高股價之原因
錶麵上分散投資之掩眼法
經濟及樓市復蘇帶動整體股市上揚
派發高股息吸引股民
高淨資産值
十三、總結
第四章 長江實業
一、引言
二、長江實業集團架構的演變
三、李嘉誠王國於1997年前的發展及風險管理哲學
策略一財政穩健
策略二業務多元化
策略三業務國際化
策略四利用重組加強風險管理
長江基建歸於和黃控股
香港電燈歸於長江基建控股
市場對1997年長和係的重組反應正麵
四、1997年後發展策略之改變
長和係風險管理策略再評
3G投資資金迴報慢,造成現金周轉問題
五、輸錢皆因贏錢起
和黃齣售Orange的經過
市場對和黃齣售Orange的反應
和黃銳意發展3G
3G電訊業務嚴重虧損
六、亡羊補牢分拆業務
第一步拆香港固網電訊業務
第二步分拆2G移動電訊業務
第三步簡化電訊業務架構
第四步進一步分拆3G業務
七、總結
第五章 會德豐地産
一、會德豐係簡介
二、吳光正和會德豐係發展的三個時期
吳光正重組會德豐(1993年9月至1996年8月)
吳光正從政時期(1996年9月至2002年3月)
吳光正重掌會德豐(2002年4月至現在)
三、會德豐的重整策略
重建品牌
重整架構
分散風險
財務策劃
會德豐的企業前景
四、總結
第六章 信和地産
一、信和集團架構
二、財務錶現與同業比較
股價錶現
每股盈利錶現
盈利與資本迴報率(ROE)錶現
盈利與資産迴報率(ROA)錶現
小結
三、錶現落後原因
高地價成本
高負債及高融資成本
誤判市場走勢
小結
四、逆境求存
逆境原因
如何製造盈利
關聯交易的目的
小結
五、總結
精彩書摘
國傢在取消福利分房之後,對開發房地産是持支持態度的,因此房地産公司大量湧現。而且,各地方政府土地開發和城市建設的熱情也是很高的。這主要源自政府官員以市政建設顯示政績的驅動,以土地吸引外來投資的需求,以及巨大的利潤空間的吸引。幾乎每個城市政府都提齣要重視發展房地産,要把房地産作為拉動經濟增長的妙招。在2003年8月12日,《國務院關於促進房地産市場持續健康發展的通知》(18號令),提齣在國傢宏觀調控政策的總方針中,將房地産業定位為拉動國傢經濟發展的支柱産業之一。雖然通知中也指齣房地産價格和投資增長過快問題。以及要加強市場監管,整頓市場秩序,但是這個通知的主旨還是促發展。
2004年的情況發生瞭質的變化。中央政府沒有預料到東部地區一些城市發生的房地産泡沫會到如此嚴重的程度。如果任由這種非理性繁榮繼續下去,國民經濟和金融體係會受到很大的威脅。所以,宏觀調控應時齣颱。風嚮驟然改變,行業的寒冷期到瞭。
2004年3月30日國土資源部、監察部聯閤下發瞭《關於繼續開展經營性土地使用權招標拍賣掛牌齣讓情況執法監察工作的通知》(即71號令)。要求從即日起就“開展經營性土地使用權招標拍賣掛牌齣讓情況”進行全國範圍內的執法監察,各地要在2004年8月31日前將曆史遺留問題處理完畢,否則國傢土地管理部門有權收迴土地,納入國傢土地儲備體係。這條通知被業界稱為“831大限”,又叫“土地界革命”,可見其重要程度。8月31日之後,原協議土地齣讓的項目約近三分之一艱難過關。這可以看作是宏觀調控的先聲。
前言/序言
近年來,中國經濟發展的奇跡全世界有目共睹,在中國企業迅速成長而搶占國際市場的同時,整個世界突然驚醒瞭,原來我們(包括中國人本身)對中國企業的瞭解竟是如此的不足。
而我們的商學教育基本上也是失敗的,全世界的商學教育包括中國內地、香港、颱灣三地的主流高等學府。仍然使用美式的教材來教育和培訓企業傢。
而更為令人不解的是,三地的一些大學竟然以奬金激勵方式,要求教授以英語教授美國式的教材。但是,中國商學院的學生和中國的企業傢對於管理知識的飢渴已遠遠超過瞭美式教材所能給予的。
以我個人的經驗而言,2002年以前,從國外請幾位商學院教授來給EMBA或MBA上課是當時的時髦事,學生也喜歡聽外國教授討論國外企業的經營管理戰略等課題。但是2002年以後,一切都突然變瞭,我作為最前沿EMBA教學的教授感觸最深,而且心理壓力也極大,因為國內商學院學生和企業傢們已經不想再學國外的教科書瞭,也不想聽國外的案例瞭,而幾乎是一麵倒地要求教授講授中西閤璧的中國企業案例。
標本:案例點評(郎鹹平經典案例作品修訂版) 聚焦商業本質,洞察管理實踐,深度剖析中國經濟脈絡 本書是一部深度剖析中國經濟運行規律和企業管理實踐的力作,匯集瞭郎鹹平教授多年來在金融、經濟和企業管理領域的深刻洞察與豐富經驗。它並非泛泛而談的理論說教,而是以一個個鮮活的“案例”為載體,將復雜的經濟現象和管理難題,還原為清晰、可操作的商業邏輯。 修訂版特色與內容架構 本次修訂版在保留郎鹹平教授經典案例點評精髓的基礎上,根據近年來中國經濟環境的深刻變化,進行瞭全麵的內容更新和結構優化。本書旨在為讀者提供一個理解當前商業環境的“標本室”——每一個案例都是一個剖開觀察的樣本,揭示其內部的組織結構、決策邏輯和潛在風險。 第一部分:金融風暴下的企業求生術 本部分聚焦於金融市場的波動如何直接影響實體企業的生存與發展。郎鹹平教授以其獨到的宏觀經濟視角,深入剖析瞭企業在麵對資本鏈緊張、銀行信貸收緊以及國際貿易摩擦時的應對策略。 案例精選與分析角度: 選取瞭近十年來,受全球金融波動和國內去杠杆政策影響較大的行業案例。重點分析瞭企業如何進行財務重構、如何與金融機構談判、以及在“保命式”現金流管理下的組織韌性構建。 核心洞察: 強調瞭“現金流永遠是王道”的鐵律。通過對不同企業應對危機的決策路徑對比,揭示瞭優秀管理者與平庸管理者在壓力下的根本區彆——後者往往被短期指標迷惑,而前者則能透過迷霧看到長期價值。 深度剖析: 對比瞭不同所有製企業在應對金融衝擊時的體製差異與優勢劣勢,為民營企業和國有企業提供瞭具有針對性的風險防範建議。 第二部分:公司治理的“阿喀琉斯之踵” 公司治理結構是企業長期健康發展的基石。本部分集中火力,對中國上市公司中普遍存在的股權結構失衡、內部人控製、關聯交易以及董事會有效性等核心治理問題進行解剖。 “內部人控製”的陷阱: 剖析瞭股權結構分散或大股東一股獨大的情境下,管理者如何利用信息不對稱為自己謀利。通過對數起知名財務造假和利益輸送案件的還原,展示瞭治理失效的最終後果。 關聯交易的藝術與陷阱: 詳細分析瞭關聯交易在“閤理避稅”和“掏空上市公司”之間的微妙界限。本書提供瞭識彆惡性關聯交易的“信號燈”,幫助投資者和監管者提高警惕。 董事會的實效性評估: 探討瞭形同虛設的“花瓶董事會”如何成為公司決策失誤的幫凶。案例展示瞭如何構建一個真正能發揮監督和戰略指導作用的董事會,以及獨立董事應扮演的角色和應有的專業素養。 第三部分:市場競爭中的戰略誤區與反思 市場競爭是企業生存的主戰場。本部分著眼於企業在製定和執行戰略時常犯的錯誤,特彆是那些看似正確卻實則緻命的“路徑依賴”。 規模崇拜與“大即是好”的迷思: 批判瞭中國企業普遍存在的盲目擴張傾嚮。通過分析一些迅速擴張後又迅速衰落的案例,論證瞭增長質量遠比增長速度重要。強調瞭核心競爭力的聚焦與縱深發展。 “麵子工程”與資源錯配: 剖析瞭企業高層因追求行業地位、宏大敘事而導緻的資源分散問題。例如,在非核心業務上的盲目投入、對“概念”而非“價值”的追逐。 産業政策的理解與規避風險: 結閤最新的産業政策導嚮,分析瞭企業如何正確理解政策的激勵方嚮,而不是僅僅停留在“套利”層麵。探討瞭如何在政策變化中實現軟著陸和轉型升級。 第四部分:成本控製與供應鏈的優化之道 在全球化和成本壓力加劇的背景下,供應鏈管理和精細化成本控製成為企業盈利能力的關鍵。 穿透成本結構: 郎鹹平教授以其深厚的財務背景,教導讀者如何像CFO一樣思考成本。案例詳細拆解瞭製造成本中的“隱性浪費”,以及如何通過流程再造實現係統性降本,而非僅僅依賴壓榨供應商。 供應鏈的脆弱性與韌性構建: 針對近年來地緣政治和疫情對全球供應鏈的衝擊,本書分析瞭“過度集中”帶來的係統性風險。提供瞭構建多元化、區域化和數字化供應鏈的實踐路徑。 研發投入的價值評估: 探討瞭如何區分“燒錢式”研發和“價值創造型”研發。通過對比不同技術密集型企業的研發效率,指導企業將有限的研發資源投嚮能産生長期迴報的領域。 結語:企業傢精神的迴歸與反思 本書的終極目的,是促使讀者迴歸商業的本質——價值創造與風險管理。郎鹹平教授用犀利的筆觸和嚴謹的數據分析,鞭闢入裏地指齣瞭中國經濟和企業管理中存在的結構性問題。它要求企業傢們摒棄投機心理,迴歸腳踏實地的經營哲學,以更審慎、更負責任的態度,應對復雜多變的商業環境。 本書適閤所有渴望深刻理解中國商業運作邏輯的管理者、投資者、金融從業者以及商學院學生。閱讀它,如同進行一次高強度的商業“手術解剖”,每一次切割,都指嚮商業世界的真實脈搏。