内容简介

　　本书描绘了一位几百年一遇的金融市场交易和投资天才——杰西。利弗莫尔的人生和财富经历，特别是主人公内心经历的尝试、曲折、困惑、领悟等，在人生经历的一系列这种境遇下，还能保持健康的心态，能够领悟其中挫折的含义，真实再现了股票投资的成功法则。

目录

第一章

欺骗不会带来利润，即便带来了，也只是一时

第二章

生市场的气解决不了任何问题

第三章

不应该去赌那种只有几点的小波动，而是去赌那种即将出现的大波动

第四章

当你知道不去做什么就能不亏损的时候，你才能开始学习应该做些什么才会赚到钱

第五章

不要失去你的位置

第六章

着眼大盘，而非个股

第七章

股价永远不会高到你买不起，也永远不会低到你抛不掉

第八章

要知道，欲速则不达

第九章

在整体熊市的情况下，不顾大局设法抬高股价的行为是错误的

第十章

价格就像其他东西一样，会沿着最小的阻力线运动

第十一章

把事情做正确，利润随后就到

第十二章

股市里没挂着你的貂皮大衣

第十三章

身为股票投资者，必须始终支持自己的判断，而非情绪

第十四章

股票投资者理应沿着阻力最小的路线操作

第十五章

别担心，总会有你预测不到的事情发生

第十六章

内幕消息是否灵验，全在你自己

第十七章

经验比第六感重要。事实上，根本就没什么第六感

第十八章

投资股票，就是对自己的判断坚持信心

第十九章

贪婪和虚荣，对职业股票投资者来说也是致命的

第二十章

一个操盘手和一个普通的交易者，面对大盘时的最佳选择，其实并无不同

第二十一章

哪怕你不能分辨出牛市何时会抵达顶点，也要记得套现

第二十二章

要做好安全措施，因为在华尔街，狗从来不反对吃狗肉

第二十三章

如果“权威人士”发表观点时不肯具名，他就是在撒谎

第二十四章

大众只需注意股票交易的要素，无需为一支股票的涨跌寻找原因

精彩书摘

　　第六章

　　着眼大盘，而非个股

　　1906 年春天，我在大西洋城度过了短暂的假期。当时，我卖出了所有股票，想着换个环境，好好休息一阵子。顺便提一句，我已经回到了最初的经纪商哈丁兄弟公司那里。我的账户变得十分活跃，能买卖三四千股。诚然，这和我20 岁时在大都会证券公司所做的数目相差无几。但在对赌行里做交易，与经纪公司替我在纽约股票交易所里做实际股票交易是不可同日而语的。

　　你可能还记得我讲过的那个小故事：当时我在大都会公司抛空了3500 股糖业公司的股票，突然被一种神奇的预感击中，觉得似乎什么地方出了差错，于是立刻结束了那笔交易。这种所谓的“第六感”经常出现，我一般都会遵从这种感觉行事。但有时候，我会嘲笑这种想法，对自己说：“嘿，你这个失去理性、盲目冲动的傻瓜！”我把自己的“第六感”归结为雪茄抽得太多，或者睡眠不足。简而言之，我认为自己的精神出了问题。于是我说服自己，下一次不要理会这种预感，坚持原则，不为所动——但很快就遭到了报应。很是有那么几次，我没有遵从预感去抛售，隔天到市区去看时，发现市场很强劲，甚至在上涨。于是我对自己说：瞧，你之前的做法有多蠢！但是再过一天，一定会遭遇到相当严重的下跌。磕磕绊绊中，我学会了赚钱不需要多么聪明，多么理性。至于原因，显然不是生理因素，而是心理上的。

　　我要给你讲一件小事儿，因为它对我很有影响。这件事发生在1906 年的春天，那个大西洋城的短暂假期里。有个朋友与我同游，他也是哈丁兄弟公司的客户。度假令我心神愉悦，甚至对股市失去了兴趣。事实上，这是我的常态，我经常会为了娱乐放弃交易——当然，要是股市火热，我可周转的头寸又非常宽裕的话，就另当别论了。我记得当时正值牛市，行情看好，股市虽然略有回落，但人气坚挺。所有迹象表明它将持续走高，大家充满了信心。

　　某天早上，我们吃过早饭，把纽约所有的早报一口气读完，然后开始发呆。我得做点儿什么，总不能继续去看海鸥将活蚌叼起来，然后从20 英尺的高度上将它丢在湿硬的沙地上获取一顿美餐吧？说实话，这玩意儿我已经看腻了。于是我们出发去木板大道上散步，这大概是白天最有意思的事情了。

　　那是一个悠闲的午后，海风腥咸，时间缓缓流逝。我们随意闲逛，走到了哈丁兄弟公司设立在那附近的分公司。我们有个习惯，每天都会顺路去看看开盘，这是打发时间的灵丹妙药。

　　我们看到行情走高，交易量活跃。我的朋友增加了持仓，并且乐观地告诉我，继续持仓是明智之举，利润会不请自来。我漫无目的地浏览着报价板，心思没有放在他身上，更懒得争辩。看板显示，除了太平洋联合集团外，所有的股票都在上涨。我突然有了一种感觉：应该做空它。正如我之前所说的，这是“第六感”。它倏忽而至，无迹可寻。所以别问我为什么，我也找不到答案。

　　我死死盯着板上的最新价位，其实眼前一片模糊。我满脑子都是要做空太平洋联合集团的念头，尽管这看上去毫无道理。

　　我的怪模样显然引起了朋友的注意，他捅了我一下，说：“嗨，怎么了？”

　　“不知道。”我实话实说。

　　“你看上去有些困。”

　　“不，”我说，“不是想睡觉，我是想抛空那支股票。”我当时十分坚定，因为凭预感总能赚到钱。

　　我立刻走到一张桌子前，那里有空白的订单，我的朋友紧随其后。我拿了张订单，卖出1000 股太平洋联合集团，然后交给了经理。经理面带微笑地看了一眼，笑容立刻凝固了。他盯着我问：

　　“你确定？”

　　我沉默不语，只是看着他。顿了顿，经理把订单塞给了操作员。

　　“你打算干什么？”朋友问。

　　“做空它。”我说。

　　“什么！”他大叫起来，因为他在做多，我却反其道而行之。这太不对劲了！

　　“1000 股太平洋联合集团。”

　　“为什么？”他的反应很激烈。

　　我没法回答，只是摇摇头。他却认为我有了什么内幕消息，就抓着我的胳膊一路拖出大厅。外面很清静，别人听不到我们的谈话。

　　“你听说了什么？”他问。

　　他没法不激动。他手上有一些太平洋联合集团的股票，对盈利前景抱着很高的期望。如果有什么坏消息，他就必须改变策略。

　　“不，什么也没有。”我回答。

　　“没有？”他表情狐疑。

　　“真的什么也没听说。”

　　“那你为什么要做空？”

　　“不清楚。”我真的在实话实说。

　　“得了吧！拉利！”他说。

　　他觉得我不会无缘无故做出这种决定，这可是1000 股的太平洋联合！并且，市场前景看上去如此美妙。

　　“我不知道，”我回答，“我觉得要出事情。”

　　“什么事？”

　　“这很难解释。直觉告诉我必须做空，这就是全部。你瞧，我马上还要再抛1000 股。”

　　我回到桌前，再次卖出1000 股。既然我确定之前的行为是正确的，我就必须一做到底，不能犹豫。

　　“到底会出什么事？”朋友继续追问。受到我的影响，他的意志开始动摇。如果这时候我能明确地告诉他，这支股票马上就要下跌，他肯定会毫不犹豫地脱手，不会再问那些“因为所以”之类的傻问题。但我自己也说不清楚，所以只能听着他不断询问“为什么？”

　　“我不能确保会发生什么，我又不是占卜师。我只是感觉不妙，这毫无理由。但在这一行，什么事儿都会发生，不是么？”我这样回答。

　　“我看你是疯了，”他断言，“而且疯得不轻。你的决定简直不经过大脑——喂，你真的不知道原因？”

　　“我唯一知道的，就是自己必须抛售。”这么说着，我就又把这事儿干了一遍。看到我再次卖出的1000 股，我的朋友几乎要崩溃了。他用力抓住我的胳膊，说：“够了！我说，够了！咱们走吧！”

　　做完最后一单，我已经心平气和了。我感到满意，甚至没有等最后2000股的成交报告就随朋友离开了。就算有再多的理由也没法改变我当时的决定，我就是想抛，一定要抛。诚然，我的选择毫无依据——整个市场热火朝天，毫无熊市迹象，大家都在等着发财。但我说过，每次我遇到直觉来袭的时候，最好遵从它，否则就会后悔。这是经过现实检验的，屡试屡灵。

　　我曾把类似的故事讲给一些朋友听。有人告诉我，这种预感其实就是潜意识在活动，由底层意识映射到表层，然后形成突如其来的念头、灵感。这种现象在创作性工作中尤为突出，一些艺术家通常会因此创造出自己也不明白的杰作。具体到我，也许是很多琐碎的小事综合影响，也许是对我朋友强烈信心的叛逆，也许……总之，许多因素结合起来，让我选择了用太平洋联合来发泄情绪——谁让它是当时的股市明星呢。反正，对这件事儿我已经没办法解释了，你只需知道，当我离开哈丁兄弟公司的办事处时，我已经抛掉了3000 股太平洋联合，而且当时的股市正在上扬。

　　吃过午饭后，我们又回去了一趟，我想知道最后那2000 股的成交价。然后我发现，整个股市行情良好，太平洋联合正在上涨。

　　你可以想象我的朋友该为自己的坚持高兴成什么样子。“我看你要倒霉。”他说。

　　第二天，一切照旧。股市继续上扬，我唯一的收获大概就是总能看到朋友兴奋欢快的脸。其实我一点也不沮丧，我始终认为自己的感觉很正确，并且保持着相当的耐心。到了下午，太平洋联合停止了上涨，并在当天收盘前开始下跌，很快跌破了我卖出的那3000 股的均价。这让我更加相信自己的感觉，于是在收市前，又抛了2000 股。

　　简而言之，我做空了5000 股太平洋联合，用光了我在哈丁兄弟公司的所有保证金。因为当时正在度假，我无法周转这么多头寸，于是连夜返回了纽约。那里是我熟悉的环境，操作起来如鱼得水。

　　第三天，我听说旧金山发生了严重地震。但股市似乎没受影响，只跌了几个点，依旧是牛市行情。要知道，在股市上扬的大基调下，公众不太会对这类新闻做出反应，这类消息也不会让你从中取利，这很常见。在这种境况下，全要凭感觉进行判断，但华尔街却对地震只字不提，因为他们不希望股市受到影响。当天收盘时，股市甚至略有上涨。

　　……

前言/序言

　　《股票作手回忆录》问世于1923 年，由美国著名记者、作家和政治家埃德温· 勒费弗所著，描绘了一位几百年一遇的金融市场交易与投资天才——杰西· 利弗莫尔的人生和财富经历，情节起伏跌宕、激动人心，使读者充分领略到主人公当时所面临的社会环境、生活形态、市场演变、交易中的成功和失败，特别是主人公内心经历的尝试、挫折、困惑、领悟；再尝试、再挫折、再困惑、再领悟的曲折上升过程，真实再现了股票投资的成功法则。《华尔街日报》称之为“经典之作”。《福布斯》推荐的“75 本必读投资经典”中，《股票作手回忆录》名列前茅。 尽管此书出版的年代较早，但它对利弗莫尔一生大起大落的股海人生的描述，以及对他如何在金融市场上进行垄断、轧空和面对市场崩盘与繁荣的经验总结，仍为当今投资者提供了深刻的思考与启示，受到众多投资家的赞誉与推荐。数十年来，一代又一代金融专业人士和交易员都阅读过这本《股票作手回忆录》，从中领悟投资操作所应秉持的态度、反应和感受，学会在充满风险的股市中把握买卖时机、管理资金与控制情绪的法则。历代的股神，包括格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、彼得· 林奇等都受其影响。所以《市场天才》和《新市场天才》作者杰克· 施瓦格说：“在对当代30 位最杰出的证券交易员的采访中，我向他们提出了同样一个问题：哪一本书对证券交易员最有启发？迄今为止，独占这一名单榜首的是几十年前出版的伟大著作《股票作手回忆录》。”书中的一些经典名言至今被全球投资者奉为不可逾越的投资准则。

　　本书的写作对象杰西· 利弗莫尔，是20 世纪初期华尔街最富传奇色彩的“股票作手”。他15 岁时开始第一次投机，并获利3.12 美元，30 岁时赚到第一个百万美元，1929 年股市大崩盘时赚到一亿美元。他的每一次操作都具有天赋，这些操作由大量的研究和坚强的毅力所支撑。 在40 年的生涯中，杰西· 利弗莫尔非常狂热地研究世界和区域经济。同样在40 年中，他在投机交易中进行了大量的研究探索，提出了很多新的观点，同时也承受了巨量亏损。他的世界充满着价格趋势变化，他科学精准地预测到了股价变动趋势。有一段时间，他被给予微小的经纪信用额度、带着票单独自在房间里，但短短几个月的市场活动，他就创造出了令人惊讶的成果。这就是他的天才的标志。 他一生大起大落，数度破产又东山再起，被称为“华尔街之熊”、“华尔街独狼”等。当杰西· 利弗莫尔在股市揭开连接时间和价格因素的帷幕时，他注定是那个时代耀眼的投机者中最闪亮之星。

　　正如本书中一句名言说的那样：“华尔街没有新鲜事，因为投机像群山一样古老，股市上今天发生的事，过去曾经发生过，将来也必然再次发生。”今天的股市与几十年相比，就像人的本性一样，并没有什么本质的变化。几十年前在股市中的成功经验，在今天同样适用。对于炒股的人来说，当务之急是学会客观冷静地看待股市，认真、细致地分析股市，准确、合理地把握股市。当你用自己辛勤劳动挣来的钱去炒股的时候，千万要对自己的投资行为负责，切不可盲目入市，随意买卖股票。所以投资者进入股市之前应该认真地学习前人的经验和告诫。本书揭示的超级操盘手的投资经验是他在股市中摸爬滚打几十年，花费了无数的金钱验证出来的，非常值得后来人借鉴。每一个股民必须明白，在股市中赚钱有大势的因素，但更重要的是股民本身的素质，这既包括他所掌握的基本理论知识，也包括在股市中积累的实战经验。这些理论和经验的组合才是股民驰骋股市最根本的保障。泡沫不可怕，政策的调整不可怕，熊市也不可怕，没有知识、没有理论、没有方法才最可怕。股市中不相信眼泪，只相信能力和技巧。

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说话的是经验教训。有些帮助

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