巴菲特的護城河：尋找超額收益公司，構建股票首富城堡 [The Little Book That Builds Wealth] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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晨星公司股票研究部主管，[美] 帕特·多爾西（Pat Dorsey） 著，劉寅龍 譯

圖書標籤:

• 投資
• 價值投資
• 巴菲特
• 護城河
• 財務分析
• 股票
• 公司分析
• 長期投資
• 財富增長
• 商業模式

齣版社： 廣東經濟齣版社

ISBN：9787545446463

版次：1

商品編碼：12038226

包裝：精裝

外文名稱：The Little Book That Builds Wealth

開本：16開

齣版時間：2016-10-01

用紙：輕型紙

頁數：232

字數：162000

編輯推薦

適讀人群 ：普通投資者，證券、銀行等機構從業人員
　　推薦理由1：□一本詳解“巴菲特的護城河”的作品。
　　推薦理由2：價值投資大師復盤數韆隻個股估值案例，並詳細闡述估值方法與步驟。
　　推薦理由3：巴菲特提齣此理論，但長久以來秘而不宣，因為這是他選股的關鍵。人雲亦雲？信息爆炸？火眼金睛，教你分辨真假護城河。再也不要盲目投機！尋找經濟護城河，提前20年鎖定下一個榖歌。

內容簡介

　　降低風險&提高獲利的股市緻富真規則
　　巴菲特說，他認定可口可樂、美國捷運、吉列擁有寬闊的“護城河”，所以他長期持有並獲取超額收益。但巴菲特從未公開，到底怎樣尋找投資護城河？
　　世界□級評級機構晨星公司以客觀、獨立的評級方法聞名全球，多爾西作為公司證券分析部主管，他不僅堅持價值投資理念，更為廣大投資者提供瞭豐富的投資獲利指南。
　　在本書中，多爾西闡述瞭巴菲特的“護城河”理論，他更是精選瞭大量選股實例。他因此成為繼巴菲特之後，能夠係統運用該理論，尋找投資護城河的全球第二人。
　　對於所有不願再人雲亦雲的投資者來說，此書文字易懂、方法實用、操作性極強，你一定能追隨多爾西，尋找到寬闊的護城河。在書中，你將看到：
　　無形資産、轉換成本、網絡經濟、成本優勢。——循序漸進、深度分析，□傢詮釋巴菲特的“護城河”。
　　好品牌不一定是好企業，好企業不一定有好股票，好股票不一定賺得久。——結閤實際，分辨真假護城河。
　　高不高？買不買？——掌握財務估價工具，發現□佳投資機會。
　　會買隻是徒弟，會賣纔是師傅。——應用整套原則，精準定位□高價位。

作者簡介

　　帕特·多爾西（Pat Dorsey），超一流的價值投資分析專傢
　　晨星公司證券研究部主管
　　主導“晨星證券評級”與“晨星護城河評級”
　　特許財務分析師
　　暢銷書《股市真規則》作者
　　西北大學政治學碩士及衛斯理大學政府學學士
　　帕特·多爾西是世界□級評級機構晨星公司股票研究部負責人，定期為Morningstar.com供稿。他在發展晨星股票評級發麵發揮瞭很大作用，同時在建立晨星公司股票覆蓋範圍方麵起到關鍵作用。他的觀點經常被眾多知名媒體廣泛引用，如《今日美國》、《美國新聞與世界報道》、《NBC晚間新聞》及CNBC和CNN等。他常被邀請參與福剋斯新聞頻道《看多看空》節目。

目錄

前 言 偉大源於本質 1
第1章 經濟護城河 5
第2章 真假護城河 15
第3章 無形資産 31
第4章 轉換成本 45
第5章 網絡效應 59
第6章 成本優勢 77
第7章 規模優勢 93
第8章 被侵蝕的護城河 105
第9章 發現護城河 117
第10章 大老闆 135
第11章 實踐見真功 145
第12章 護城河到底價值幾何 163
第13章 估價工具 173
第14章 該齣手時就齣手 187
緻 謝 197
“iHappy 投資者”係列圖書項目介紹 199

精彩書摘

　　第1章 經濟護城河
　　什麼是經濟護城河？它如何幫我們挑選績優股？
　　可口可樂和麥當勞都曾憑藉經濟護城河擺脫絕境。
　　作為投資者，如果你選擇的公司擁有經濟護城河，就相當於你買進瞭一條能在未來若乾年內不會受到競爭對手侵襲的現金流。但是，到底什麼是經濟護城河？
　　對大多數人而言，越是經久耐用的東西，人們就越願意為其支付更高的價錢，這應該算是常識吧。越是耐用的東西，價錢往往也越高，從廚房用具到汽車，再到住宅，無一例外，原因何在呢？因為人們隨著對這些物品的使用時間越來越長，就在一定意義上彌補瞭高昂的采購成本。本田汽車就是比“起亞”貴，項目承包製造工具的價格肯定要高於從街邊五金店購買的小工具，無一不是這個道理。
　　這道理也同樣適用於股票市場。壽命長久的企業，也就是競爭優勢更強大的公司，注定比那些曇花一現的公司更有投資價值，因為後者從來就沒有過什麼競爭力。正因為如此，我們纔說，經濟護城河對投資者而言至關重要：擁有護城河的企業，要比那些沒有護城河的企業更有投資價值。因此，如果你能識彆哪些企業擁有屬於自己的經濟護城河，那麼你就可以買進它們的股票。
　　要理解護城河能給企業帶來價值的原因並不難，我們隻需要想想到底是什麼決定瞭企業的價值。每隻股票都代錶瞭投資者在這個企業中擁有的一份權益(很可能非常小)。一座公寓樓的價值，就是租戶支付的房租現值扣除維修費用後的餘額。同樣，一傢公司的價值，就等於預期創造的現金現值減去維持和擴大經營所必需的支齣。要計算這個現金現值，我們隻需按時間和風險度對利用資産創造的未來現金流進行調整。這就是“一鳥在手，勝似二鳥在林”的道理。因此，我們可以說，手頭持有的1 美元比尚不確定的1 美元更值錢，同樣，可以確認的未來可收迴現金，比目前尚不確定能否收到的現金更有價值。如果你對這個概念仍然感到模棱兩可，不要緊，我會在第12 章和第13 章裏介紹一些基礎估價原則。
　　我們不妨作一個比較，假設兩傢公司的增長速度基本相同，資本數量以及相同資本創造的現金量也基本一緻。其中一傢公司有經濟護城河，因此，在未來十幾年裏，它就能對這些現金以更高的迴報率進行再投資。另一傢公司則沒有這樣的護城河，這就意味著，隻要競爭對手乘虛而入，他們的資本迴報率就會一落韆丈。
　　擁有經濟護城河的企業可以在更長的時間內為投資者創造更多的經濟利潤(Economic Profit，指廠商的收益與它的成本之差，它錶示為投入資本的迴報減去資本成本，再乘以資本額。——譯者注)。
　　如果你選擇的公司擁有經濟護城河，就相當於你買進瞭一條能在未來若乾年內不會受到競爭對手侵襲的現金流。這就像你花更多的錢去買一輛能開10 年甚至更長時間的汽車，但一颱用幾年就徹底報廢的破機器，當然就不值得你花這麼多錢瞭。
　　在圖1-1 中，橫軸代錶時間，縱軸代錶投資資本迴報率。你可以看到，左邊這傢公司(有經濟護城河)的收益率在經過很長時間之後纔開始齣現下降，因為它有能力打敗競爭對手。而右邊沒有經濟護城河的公司，卻不得不麵對更慘烈的競爭，因為他們的資本迴報率下降速度更快。黑色區域是每傢公司纍積創造的總經濟價值。從圖中可以看齣，經濟護城河會給企業帶來多麼大的價值。
　　因此，經濟護城河如此重要的一個主要原因就在於，它能給一傢企業帶來價值。找到這條護城河，不僅會讓你在選股時領先一步，更能讓你在確定買價上做到未蔔先知。
　　……

前言/序言

　　偉大源於本質
　　在股票市場上，賺錢的方式多種多樣。你可以玩玩華爾街的遊戲：義無反顧地緊盯市場趨勢，絞盡腦汁地猜測哪傢公司在每個季度都能超過收益預測，但最終還是要麵對無數的競爭；你也可以買進強勢增長、牛氣衝天的股票，但都要冒股價上漲後無人接手的風險；甚至你還可以買進幾乎分文不值的股票，而根本不去考慮其基本麵，但你畢竟還是要權衡一下，股價反彈帶來的超額迴報和股票退市造成的損失到底孰輕孰重。
　　你也可以按閤理價位買進那些業績超群的公司股票，享受它們帶給你的長期迴報，讓你手裏永遠不缺少現金。不過，讓人百思不得其解的是，盡管有很多世界頂級投資者對這種投資策略屢試不爽(巴菲特就是其中的典範)，但還是有很多基金經理對此置若罔聞。
　　其實，落實這項策略的投資方法很簡單：
　　尋找能持續多年實現超額收益的企業；
　　耐心等待，在股價低於其內在價值時買進；
　　持有股票，直到企業齣現衰退導緻股價高估或是找到更佳的投資機會時賣齣，持有期至少應達到1年，而不是以月數來衡量；
　　必要的話，可以重復上述操作。
　　本書基本上以上述第一個步驟為重點：尋找能持續多年實現超額收益的企業。如果能做到這一點，你就已經走在絕大多數投資者的前麵瞭。在本書中，我總結瞭一些評價股票的訣竅，還就何時賣齣股票和如何著眼於下一個投資目標提齣瞭自己的一點愚見。
　　為什麼說尋找能多年創造高額收益的企業是如此重要呢？要迴答這個問題，先要看看企業籌資的目的，即吸收投資者的資金，並以此創造收益。企業就像是一颱大機器，它把吸收進來的資本投資於産品或服務，然後創造齣比投入資本更多的資本(當然，這是對於好的企業來說的)。但也可能齣現吐齣的資本比吸納的資本更少的情況，這就是對於那種劣等企業而言瞭。如果一個企業能持續多年實現高投資資本迴報率(ROIC)，那麼它就能讓你的財富與日俱增。資本迴報率最能說明企業的盈利能力。它衡量瞭一個企業是否能有效地利用其全部資産：廠房、人員和投資，為股東創造價值。當然，你也可以把資本迴報率比作共同基金經理實現的投資迴報，隻不過企業管理者的投資對象不是股票和債券。但是，能夠做到的公司並不多，因為高資本迴報率對競爭對手的吸引力，就如同花粉對蜜蜂的誘惑一樣不可抗拒。而這正是資本的本質——永無止境地去尋找能帶來更高迴報的財富天堂，也就是說，隻要一個行業有利可圖，競爭就會接踵而來。
　　因此，從一般意義上看，資本迴報率就是我們說的“均值迴歸”(mean-reverting)。換句話說，就是隨著競爭的加劇，企業的超額收益將逐漸萎縮；但隨著企業不斷開闢新業務或競爭對手的離開，低收益企業的業績將不斷得到改善。
　　但確實有一些公司能長期在競爭對手麵前巋然不動，它們就是你要找的財富創造機器，它們也是你構築投資組閤的基石。我們可以想想美國啤酒巨頭安海斯－布希公司(Anheuser-Busch，簡稱A-B公司，於1852年創立，旗下有世界最大的啤酒釀造公司，公司齣産的百威啤酒名揚世界。——譯者注)、甲骨文(Oracle，全球最大的數據庫軟件公司。——譯者注)和強生(Johnson&Johnson;)，它們都擁有令人嘆為觀止的利潤率，都能在殘酷的競爭麵前持續多年保持居高不下的資本迴報率。也許它們隻是幸運而已，抑或(更有可能)是擁有大多數企業欠缺的某種特質。
　　那麼，我們到底怎樣纔能識彆這樣的企業呢？要知道，它們不僅擁有燦爛的今天，更有可能在未來的很多年裏昂首屹立。實際上，這個貌似簡單的問題，也是選擇投資對象時麵臨的最關鍵的問題：到底是什麼阻止敏捷靈活、資金豐厚的競爭對手侵入它們的領地呢？
　　要迴答這個問題，不妨看看一種被稱為“競爭優勢”或經濟護城河的結構性特徵。就像能拒敵於城池之外的護城河一樣，經濟護城河則保衛著世界頂級公司的高資本迴報率不受侵犯。如果你能找到擁有經濟護城河的公司，並按閤理價位買進其股票，那麼你就可以為自己打造齣一個精妙絕倫的投資組閤，讓你更有可能在股市上一帆風順。
　　那麼，到底是什麼讓護城河如此與眾不同呢？這就是我們在隨後的第1章裏將要討論的主題。在第2章裏，我會告訴你怎樣避免被虛假的繁榮景象濛蔽，因為很多公司的特徵都貌似優勢競爭的載體，但其實不然。然後，我們將用幾個章節的篇幅，深入探究經濟護城河的源泉。這些特質賦予企業真正的持續性競爭優勢，因而也是最需要我們深刻領悟的內容。
　　不過，這僅僅是任務的一半。在認識瞭經濟護城河的內涵之後，我們將探討如何識彆正在被侵蝕的護城河、行業結構在創造競爭優勢中的作用以及管理者如何打造(或摧毀)自己的護城河。隨後，我們將以案例研究的形式，把競爭分析法運用於一些世界知名企業。最後，我還將介紹股票的估值問題：即使是護城河再寬的公司，如果你以太高的成本購買其股票，也可能讓你賠錢。

《巴菲特的護城河：尋找超額收益公司，構建股票首富城堡》 本書並非旨在剖析沃倫·巴菲特先生的投資帝國，也不是對“股神”過往成功的流水賬式復盤。我們不會在此為您呈現那些耳熟能詳的伯剋希爾·哈撒韋經典案例，也不會深入探討其投資哲學的每一個細枝末節。本書的落腳點，在於提煉齣一種穿越周期、曆久彌新的投資智慧，一種關於“構建穩固財富壁壘”的實操指南。 在瞬息萬變的金融市場中，真正能夠經受住時間考驗、實現長期超額收益的公司，往往具備一項共同的特質——它們擁有堅不可摧的“經濟護城河”。這道無形的屏障，能夠有效抵禦競爭對手的侵蝕，保障公司持續的盈利能力和市場份額。本書將引導您深入理解“經濟護城河”的本質，掌握識彆和評估這些護城河的工具與方法。 一、 穿越迷霧，洞悉“護城河”的真諦 我們並非空談概念，而是將“經濟護城河”具象化，探討其多種錶現形式。您將學會如何識彆那些擁有強大品牌效應的公司，它們的産品或服務如同精神圖騰，讓消費者心甘情願地付齣溢價。例如，某些知名運動品牌，其 logo 本身就承載著無數的夢想與榮耀，這種無形資産是任何新興對手難以在短時間內復製的。 同時，我們將深入研究那些擁有難以逾越的轉換成本的公司。一旦客戶選擇瞭某種産品或服務，切換到競爭對手的成本可能極其高昂，無論是時間、金錢還是精力。想想那些深度集成在企業運營中的軟件係統，或者那些深度定製的工業設備，一旦用戶習慣並依賴於它們，更換的代價將是巨大的。 我們還將剖析那些受益於規模經濟的公司，它們憑藉龐大的生産規模，能夠以更低的單位成本生産商品，從而在價格戰中占據絕對優勢。在某些製造業或基礎設施領域，規模效應是構築競爭壁壘的關鍵。 此外，對於擁有專利、特許經營權等無形資産的公司，本書也會進行詳盡的解讀。這些受法律保護的獨特性，能夠為企業提供一段時期的壟斷性收益，為股東創造可觀的迴報。 二、 精準識彆，發掘“超額收益”的源泉 識彆護城河隻是第一步，更重要的是如何將這一洞察轉化為實際的投資收益。本書將為您提供一套係統化的分析框架，幫助您在海量公司中精準地發掘那些具備可持續競爭優勢的“超額收益”公司。 您將學習如何審視公司的財務報錶，不僅僅是關注當前的盈利水平，更要洞察其盈利的質量和可持續性。我們將探討盈利能力的穩定性、資産迴報率（ROA）和股東權益迴報率（ROE）的長期趨勢，以及這些指標背後的驅動因素。 更重要的是，本書將引導您跳齣數字的局限，深入研究公司的商業模式和行業地位。我們鼓勵您思考公司的産品或服務是否真正解決瞭消費者的痛點，其市場地位是否牢固，以及是否有清晰的增長前景。 三、 構建堡壘，穩健增值的投資策略 擁有瞭識彆“護城河”的能力，接下來的關鍵是如何構建一個能夠實現長期穩健增值的投資組閤。本書將為您提供一種“建造股票首富城堡”的投資思路，其核心在於“長期持有”和“分散風險”。 我們並非鼓勵您頻繁交易，而是倡導一種價值投資的耐心。一旦找到瞭具備深厚護城河的公司，並以閤理的價格買入，那麼最好的策略往往是“與優秀公司一同成長”，靜待時間的復利效應發揮作用。 同時，本書也強調風險管理的必要性。即使是最堅固的護城河，也可能遭遇黑天鵝事件或行業顛覆。因此，構建一個多元化的投資組閤，能夠有效降低單一公司或單一行業風險對整體財富的影響。 本書的價值所在： 理論與實踐的融閤： 擺脫枯燥的理論空談，將“經濟護城河”的概念與實際的分析方法相結閤，提供可操作的投資指導。 長遠視角，穿越周期： 關注那些能夠穿越市場波動、實現長期增長的公司，幫助投資者建立穩健的財富積纍觀。 獨立思考，避免盲從： 賦能投資者獨立思考的能力，不被市場情緒左右，而是基於深刻的公司研究做齣決策。 構建堅實財富基礎： 幫助投資者理解如何尋找具有可持續競爭優勢的公司，從而構建堅實的財富堡壘，實現財務自由。 無論您是剛剛踏入投資領域的初學者，還是經驗豐富的市場參與者，本書都將為您提供一種全新的視角和一套實用的工具，幫助您在股票投資的世界裏，找到那些隱藏的瑰寶，構建屬於自己的財富帝國。這並非一夜暴富的秘籍，而是一份關於如何以智慧和耐心，穩步積纍財富的深刻洞察。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名稱一下子就抓住瞭我的眼球。“巴菲特的護城河”不僅僅是一個投資術語，更是一種商業哲學的象徵。我一直對巴菲特的投資理念推崇備至，認為他的成功並非偶然，而是建立在深刻的商業洞察和嚴謹的投資邏輯之上。而“護城河”正是他投資哲學中最核心、最引人入勝的部分。我希望在這本書中，我能夠找到關於如何識彆和評估不同類型“護城河”的詳細指導，例如，它會是如何區分那些隻是錶麵上的競爭優勢和真正能夠帶來長期超額收益的“護城河”呢？我期待這本書能夠提供具體的案例分析，讓我能夠理解這些理論如何轉化為實實在在的投資行動，最終幫助我建立起屬於自己的“股票首富城堡”。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名就足夠吸引人，尤其是“巴菲特的護城河”這個概念，簡直是為那些渴望在股市中找到穩健投資路徑的投資者量身定做的。我一直對價值投資深感興趣，而巴菲特無疑是這個領域的標杆人物。他的投資哲學，尤其是對“護城河”的強調，讓我覺得找到瞭通往成功的關鍵。這本書的副標題，“尋找超額收益公司，構建股票首富城堡”，更是直接點明瞭核心目標——不僅要跑贏市場，還要積纍可觀的財富。我猜想，書中一定會有深入淺齣的講解，如何識彆那些擁有強大競爭優勢的公司，這些優勢就像堅固的護城河，能夠保護它們免受競爭對手的侵蝕，從而持續産生超額利潤。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本書的那一刻，我就被它的封麵設計所吸引，那種低調而又充滿智慧的感覺，讓人立刻聯想到巴菲特本人。我最期待的是書中關於“護城河”的實際應用。理論我們聽過很多，但如何將其轉化為可操作的投資策略，這是很多投資者麵臨的難題。我希望能在這本書中找到具體的案例分析，瞭解作者是如何運用“護城河”理論來篩選股票的。比如，什麼樣的“護城河”是最有價值的？是品牌、專利、成本優勢，還是網絡效應？書中是否會提供一些量化的指標來評估這些“護城河”的強度？我希望作者能像一位經驗豐富的嚮導，帶領我穿過復雜的市場迷霧，找到那些真正值得長期持有的優質公司，並教會我如何構建一個能夠抵禦市場波動的“股票首富城堡”。

評分☆☆☆☆☆

作為一名多年的股市參與者，我深知市場中的機會與風險並存。而“巴菲特的護城河”這個概念，恰恰觸及瞭我一直在尋找的投資核心——那些能夠穿越周期、長期保持競爭優勢的公司。這本書的標題“構建股票首富城堡”更是讓我心潮澎湃，它描繪瞭一個通過智慧投資實現財富積纍的宏偉藍圖。我期待書中能夠提供一套清晰的框架，幫助我理解不同類型的“護城河”各自的特點和價值，以及如何將這些“護城河”轉化為實際的投資收益。我希望作者能夠分享一些具體的分析工具和方法，讓我們這些普通投資者也能像巴菲特一樣，在紛繁復雜的市場中找到那些隱藏的價值，並將其牢牢握在手中。

評分☆☆☆☆☆

書名中“巴菲特的護城河”這幾個字，仿佛自帶一種神秘的光環，暗示著這本書蘊含著通往財富自由的秘訣。我一直對那些能夠長期穩定地創造超額收益的公司充滿好奇，而“護城河”無疑是解釋這種現象的關鍵。我希望這本書能夠深入淺齣地剖析“護城河”的構成要素，以及如何通過它們來預測一傢公司的長期價值。我期待書中會提供一些實用的投資框架，幫助我識彆那些擁有強大“護城河”的公司，並教會我如何在股票市場上進行價值投資，逐步構建起自己的財富帝國。這本書的副標題“構建股票首富城堡”更是直接錶達瞭我的渴望，我希望通過這本書的學習，能夠掌握一套行之有效的投資策略，實現財務上的獨立和富足。

評分☆☆☆☆☆

這本《巴菲特的護城河》在我眼中，不僅僅是一本投資指南，更像是一把開啓財富大門的鑰匙。書名中“巴菲特的護城河”這幾個字，就足以讓我對它充滿期待。我一直認為，在競爭激烈的市場中，隻有那些擁有獨特競爭優勢的公司，纔能在時間的洪流中屹立不倒，並為投資者帶來豐厚的迴報。我猜想，書中會詳細闡述如何識彆和評估這些“護城河”，例如，它是否會區分不同類型的“護城河”，並提供相應的分析方法？我特彆希望能夠學習到如何通過“護城河”來尋找那些能夠帶來“超額收益”的公司，並最終如何將這些投資成果轉化為一個堅不可摧的“股票首富城堡”。

評分☆☆☆☆☆

當我看到這本書的名字時，腦海中立刻浮現齣巴菲特睿智的身影，以及他那令人敬仰的投資智慧。“巴菲特的護城河”這個概念，對我來說，不僅僅是一個理論，更是一種對商業本質的深刻洞察。我一直堅信，偉大的公司之所以偉大，是因為它們擁有難以被復製的競爭優勢，這些優勢就像一道堅實的“護城河”，保護它們免受外界的侵擾。我希望這本書能夠詳細地解釋，如何識彆和評估這些“護城河”，例如，是否會涉及品牌價值、專利技術、網絡效應、轉換成本等具體要素？並且，我非常期待書中能提供一套行之有效的投資框架，指導我如何運用這些“護城河”的理念，去發現那些真正能夠帶來“超額收益”的公司，最終幫助我實現“構建股票首富城堡”的夢想。

評分☆☆☆☆☆

“巴菲特的護城河：尋找超額收益公司，構建股票首富城堡”——這個書名本身就充滿瞭力量感和吸引力。它不僅僅是在傳遞一個投資理念，更是在描繪一個通過智慧和策略實現財富增長的宏偉願景。我一直對價值投資的精髓深感興趣，而“護城河”正是價值投資中最具辨識度和價值的核心概念之一。我非常期待在這本書中，能夠深入瞭解巴菲特是如何理解和運用“護城河”來識彆那些具有長期競爭優勢的公司，以及這些優勢如何轉化為可持續的超額收益。我希望書中能提供一些具體的方法論，幫助我學會像一位“股票首富”一樣去思考和投資，從而構建起自己穩固的財富王國。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我的第一印象是，它不僅僅是一本關於投資的書，更像是一本關於如何思考商業本質的指南。 “巴菲特的護城河”這個詞匯本身就蘊含著深刻的商業洞察力，它提醒我們，一傢偉大的公司不僅僅是靠好的産品或服務，更重要的是它擁有難以逾越的競爭壁壘。我個人一直認為，理解一傢公司的長期競爭優勢是做齣明智投資決策的前提。我猜想，這本書會花大量的篇幅來講解不同類型的“護城河”，以及如何辨彆它們。同時，“構建股票首富城堡”這個說法，也讓我對書中關於資産配置和長期持有的策略充滿瞭期待。我希望它能提供一套係統性的方法，幫助我逐步建立起自己的財富帝國，而不是僅僅追求短期的市場波動。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，在閱讀之前，我曾對“巴菲特的護城河”這個概念有一些模糊的認識，知道它很重要，但具體如何去衡量和應用，卻一直不得其法。這本書的齣現，就像一盞明燈，照亮瞭我投資道路上的迷茫。我非常看重書中關於“尋找超額收益公司”的部分，這意味著它不僅僅是教你如何找到好公司，更重要的是如何找到那些能夠長期跑贏市場的公司。我推測，書中會詳細介紹識彆這些公司的標準，比如它們是否擁有可持續的盈利能力，是否能夠有效抵禦行業競爭，以及它們的管理層是否具備卓越的領導力。總而言之，我希望這本書能給我帶來一些顛覆性的思考，讓我對投資有更深刻的理解，並最終幫助我實現財務自由的夢想。

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評分☆☆☆☆☆

書不錯，在京東商城買瞭很多次書瞭，質量挺好的。

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可以的，還可以，還不錯的

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書很好-值得一看、買書一定要看完！

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不錯的商品，物美價廉。。

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，

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很好的一本書

評分☆☆☆☆☆

從沒看過這麼牛的書。封麵設計的太差勁瞭

評分☆☆☆☆☆

這本書很不錯，值得仔細學習，是正版，京東的物流也很給力