债券市场：分析与策略（英文版 第9版）/高等学校经济类双语教学推荐教材·经济学经典教材·金融系列 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 弗兰克·J.法博齐（Frank J.Fabozzi） 著

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• 债券市场
• 固定收益
• 金融学
• 投资策略
• 金融工程
• 经济学
• 双语教学
• 教材
• 投资分析
• 债券估值

出版社： 中国人民大学出版社

ISBN：9787300252254

版次：1

商品编码：12294861

包装：平装

丛书名： 高等学校经济类双语教学推荐教材·经济学经典教材·金融系列

开本：16开

出版时间：2018-01-01

用纸：胶版纸

页数：771

字数：1437000

正文语种：英文

内容简介

　　本书是英文影印版本，是一本经典的固定收益证券教科书，自1989年第一版问世以来，一直颇受读者欢迎。本书旨在介绍债券市场产品，提供债券定价分析技术和利率变化时债券风险的量化分析方法，并为实现客户目标提供投资组合策略。书中首先对债券及债券市场进行了概述，重点介绍了各种债券定价方法和债券收益率的衡量方法。接下来，逐一介绍了美国债券市场的各个重要组成部分，包括国债市场、政府机构债券市场 、市政债券市场、公司债券市场、资产支持证券市场和抵押贷款支持证券市场等。然后，阐述了债券的信用风险及其分析方法，讨论了如何利用不同的债券投资策略实现债券组合管理目标以及如何衡量和评价债券组合管理者的投资业绩。
　　 在第九版中，作者对上述各个领域进行了全面更新。在产品方面，主要是对结构性产品(抵押贷款支持证券、资产支持证券和债务担保债券)和信用衍生工具的*新发展进行了更新。在分析技术方面，主要是对利率模型和信用风险模型的分析技术进行了更新。新增章节包括：第16章，固定收益证券投资者的集合投资工具；第21章，衡量公司债券的信用利差风险；第26章，公司债券组合管理中需考虑的因素；第27章，固定收益养老金计划的负债驱动投资。
　　 本书既可以作为学生学习固定收益证券类课程的教材，也可以作为金融界从业人员的投资指南，还是CFA考试的必备参考书。

作者简介

弗兰克?J.法博齐（Frank J．Fabozzi），耶鲁大学管理学院的金融学教授。1972年于纽约城市大学获得经济学博士学位，1977年获得注册金融分析师（CFA）资格。他目前担任《投资组合管理杂志》（The Journal of Portfolio Management）的主编，曾撰写和编辑了许多广为世人称赞的金融学著作。他的主要研究领域是投资管理和结构性金融。

内页插图

目录

序i
第1章 导论 1
第2章 债券定价 14
第3章 债券收益率的衡量 34
第4章 债券价格的波动性 58
第5章 影响债券收益率和利率期限结构的因素 92
第6章 美国国债与联邦政府机构证券 125
第7章 公司债务工具 140
第8章 市政债券 172
第9章 国际债券 189
第10章 住房抵押贷款 209
第11章 政府机构抵押转手证券 223
第12章 政府机构抵押担保债券和剥离式抵押贷款支持证券 248
第13章 非政府机构住房抵押贷款支持证券 288
第14章 商业不动产抵押贷款和商业不动产抵押贷款支持证券 304
第15章 资产支持证券 317
第16章 固定收益证券投资者的集合投资工具 340
第17章 利率模型 358
第18章 附有嵌入式期权债券分析 372
第19章 住房抵押贷款支持证券分析 400
第20章 可转换债券分析 428
第21章 衡量公司债券的信用利差风险 446
第22章 公司债券信用分析 462
第23章 信用风险模型 490
第24章 债券组合管理策略 510
第25章 债券组合的构建 550
第26章 公司债券组合管理中需考虑的因素 580
第27章 固定收益养老金计划的负债驱动投资 607
第28章 债券投资绩效的衡量和评估 626
第29章 利率期货合约 641
第30章 利率期权 679
第31章 利率互换、利率上限和下限 721
第32章 信用违约互换 754

《金融市场：理论与实践》 核心内容概览： 本书系统深入地剖析了现代金融市场的运作机制、基本原理及其在经济体中的关键作用。内容涵盖了从基础的金融工具到复杂的衍生品交易，从微观的个体投资决策到宏观的市场稳定机制。全书力求理论与实践相结合，为读者提供一个全面而深入的金融市场认知框架。 第一部分：金融市场基础 本部分奠定了读者理解金融市场的基础。 第一章：金融市场的定义与功能： 详细阐述了金融市场的本质，即价值在时间和风险上的转移。我们深入探讨了金融市场在资源配置、价格发现、风险管理以及信息传递等方面不可或缺的社会经济功能。通过历史案例和理论模型，揭示了金融市场如何促进经济增长和提高资源利用效率。 第二章：金融工具概述： 本章聚焦于构成金融市场骨架的各类金融工具。我们将从最基础的债务工具（如国库券、公司债券、抵押贷款）和股权工具（如普通股、优先股）讲起，深入分析它们的收益特性、风险构成以及发行机制。随后，我们将引入更为复杂的衍生金融工具，包括期货、期权、掉期等，解释它们如何被用来对冲风险、投机获利，以及在市场定价中的作用。我们将详细介绍这些工具的合约结构、交易规则和定价模型，为后续章节的应用打下基础。 第三章：金融市场的组织结构： 这一章将深入剖析金融市场的微观组织架构。我们将区分直接融资市场（如股票市场、债券市场）和间接融资市场（如银行体系）。重点介绍交易所市场（如纽约证券交易所、伦敦证券交易所）的运作模式、交易流程、会员制度以及监管框架。同时，我们也探讨场外交易市场（OTC）的灵活性与潜在风险。本书将详细介绍各类金融机构在市场中的角色，包括投资银行、商业银行、证券公司、基金公司、保险公司以及监管机构，分析它们如何协同工作，维持市场的正常运转。 第二部分：资产定价与投资组合管理 本部分将理论模型应用于资产定价和投资组合构建。 第四章：资本资产定价模型（CAPM）： 这是现代金融学中的基石理论之一。我们将详细介绍CAPM的假设前提，并推导出其核心公式，解释预期收益率如何与系统性风险（Beta系数）相关联。本章将通过实例分析，演示如何利用CAPM来评估资产的定价是否合理，以及在实际投资中如何应用其原理来构建风险收益匹配的投资组合。 第五章：多因素模型与套利定价理论（APT）： 认识到CAPM的局限性，本章将引入更为复杂的资产定价模型。我们将探讨APT如何利用多个经济因素（如通货膨胀、利率、经济增长率等）来解释资产收益率的变动，提供一个更具现实意义的定价框架。通过对多因素模型的深入讲解，读者将理解在不同经济环境下，资产价格受到的多维度影响。 第六章：投资组合理论与有效前沿： 本章将马克维茨的现代投资组合理论（MPT）作为核心。我们将详细解释分散化投资的原理，即如何通过组合不同资产来降低投资组合的整体风险，而无需牺牲收益。本章的重点是有效前沿的概念，即在给定的风险水平下，能够提供最高预期收益的投资组合集合。我们将演示如何通过数学模型计算有效前沿，并指导读者如何根据自身的风险偏好选择最优的投资组合。 第七章：收益率的计算与衡量： 准确计算和衡量投资收益率是投资成功的关键。本章将介绍简单收益率、年化收益率、持有期收益率以及复合收益率等多种收益率计算方法，并分析它们各自的适用场景。此外，我们将深入探讨风险衡量指标，如标准差、VaR（风险价值）、跟踪误差等，帮助读者全面理解和量化投资风险。 第三部分：固定收益市场 本部分专注于债券市场的具体分析。 第八章：债券的基本概念与定价： 本章将深入解析债券这一重要的固定收益工具。我们将详细介绍债券的面值、票面利率、到期日、发行人等核心要素。重点讲解债券定价的原理，即债券的内在价值是其未来现金流（利息支付和本金偿还）按照市场利率折现的现值。我们将引入到期收益率（YTM）的概念，并演示如何计算和解释它。 第九章：债券收益率曲线的分析： 收益率曲线是反映不同期限债券收益率关系的图表，是金融市场的重要晴雨表。本章将深入分析收益率曲线的形状（如向上倾斜、向下倾斜、平坦、驼峰形）及其背后的经济含义，如市场对未来利率走势的预期、期限溢价等。我们将介绍三种主要的收益率曲线理论：预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论，并分析它们在解释收益率曲线形态上的优势与局限。 第十章：债券的价格波动性与利率风险： 债券价格对利率变动的敏感度是投资者必须关注的关键风险。本章将重点介绍久期（Duration）的概念，即衡量债券价格对利率变动敏感度的指标。我们将详细解释 Macaulay Duration和Modified Duration的计算方法，并演示如何利用久期来预测利率变动对债券价格的影响。此外，我们将分析凸性（Convexity），它能够更精确地捕捉利率变动引起的价格波动。 第十一章：债券的种类与发行市场： 本章将系统介绍不同类型的债券，包括政府债券（如国债、地方政府债）、公司债券（如高等级信用债券、垃圾债券）、金融债券（如银行发行的债券）、市政债券以及零息债券、浮动利率债券等。我们将分析各类债券的发行主体、信用风险、流动性以及它们在金融市场中的不同定位。同时，也将探讨债券的发行流程，包括一级市场和二级市场的运作。 第十二章：信用风险分析与评级： 信用风险是债券投资中最主要的风险之一。本章将详细阐述信用风险的来源，如发行人的偿债能力下降、经济衰退等。我们将深入分析信用评级机构（如标准普尔、穆迪、惠誉）的作用，介绍其评级体系，以及评级如何影响债券的价格和发行成本。此外，本章还将介绍信用违约互换（CDS）等信用衍生品，它们如何被用来对冲或投机信用风险。 第十三章：主动债券投资策略： 在掌握了债券定价和风险分析的基础后，本章将聚焦于主动投资策略。我们将探讨利率预测策略（如根据对未来利率走势的判断来调整债券组合的久期）、信用评级升级/降级交易策略、收益率曲线交易策略（如利用收益率曲线的形态变化进行套利），以及债券类别的轮动策略。本书将通过实际案例，演示这些策略在不同市场环境下的应用与效果。 第四部分：其他重要金融市场与工具 本部分将视野扩展到其他关键的金融市场和工具。 第十四章：股票市场与估值： 尽管本书侧重于债券市场，但理解股票市场对于构建全面的金融市场认知至关重要。本章将简要回顾股票市场的结构，并重点介绍股票估值的常用方法，如市盈率（PE Ratio）、市净率（PB Ratio）、股息折现模型（DDM）等，以及它们如何为投资者提供参考。 第十五章：外汇市场与汇率决定： 外汇市场是全球最大的金融市场之一。本章将介绍汇率的形成机制，分析影响汇率变动的因素，如国际收支、通货膨胀差异、利率差异、资本流动以及政治经济因素。我们将探讨即期汇率与远期汇率，并介绍汇率套期保值的基本工具，如远期合约和货币期权。 第十六章：货币市场： 货币市场是短期资金交易的市场。本章将介绍货币市场工具，如短期国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让存款证明等。我们将分析货币市场的参与者（如银行、企业、政府）及其在短期资金融通和货币政策传导中的作用。 第十七章：衍生品市场（进阶）： 在第二部分对衍生品工具进行基础介绍后，本章将更深入地探讨期权与期货交易策略。我们将介绍期权定价模型（如Black-Scholes模型），分析期权组合策略（如跨式、勒式），以及期货合约在对冲和投机中的应用。本章还将触及结构性产品和宏观经济事件对衍生品市场的影响。 第五部分：金融市场监管与稳定 本部分关注金融市场的监管与宏观经济的稳定。 第十八章：金融市场的监管目标与框架： 本章将深入探讨金融市场监管的必要性。我们将分析监管的主要目标，包括保护投资者、维护市场公平竞争、防范系统性风险以及促进金融稳定。我们将介绍不同国家和地区的金融监管体系，包括中央银行、证券监管机构、银行监管机构等，以及它们的主要职能。 第十九章：金融风险管理与系统性风险： 金融风险是金融市场固有的挑战。本章将探讨微观层面的风险管理，包括信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险等。在此基础上，我们将重点关注系统性风险，即金融体系中某个环节的风险扩散，可能导致整个金融体系的崩溃。我们将分析金融危机的成因，如2008年全球金融危机，并探讨宏观审慎监管在防范系统性风险中的作用。 第二十章：金融创新与挑战： 金融市场总是在不断创新。本章将回顾金融创新的历程，分析技术进步（如金融科技FinTech）对金融市场的影响。我们将讨论金融创新带来的机遇（如提高效率、降低成本）与挑战（如产生新的风险、监管难题）。本章将为读者提供一个前瞻性的视角，理解金融市场未来的发展趋势。 结论： 《金融市场：理论与实践》旨在为读者提供一个全面、深入且实用的金融市场知识体系。通过对金融市场的基本概念、定价模型、交易策略以及监管框架的系统讲解，本书不仅能帮助读者理解复杂的金融现象，更能为其在投资、风险管理和经济分析等领域提供有力的理论支撑和实践指导。本书适合高等院校经济、金融、管理等相关专业的学生，以及对金融市场感兴趣的专业人士和投资者阅读。

评分☆☆☆☆☆

我最近读了这本关于债券市场的书，感觉它在策略层面给了我很多启发。书中不仅仅是罗列理论，更重要的是将理论应用于实际投资决策。作者详细介绍了不同的投资策略，比如收益率曲线的利用、信用利差的分析、以及如何根据宏观经济环境调整投资组合。让我印象深刻的是书中对“对冲”策略的讲解，以及如何利用利率互换、期权等衍生品来管理债券投资组合的风险。这些内容对于想要在债券市场进行主动管理，而不是仅仅被动接受市场波动的投资者来说，非常有价值。书中提到的“价值投资”在债券市场中的应用，也给了我新的思考角度，如何寻找被低估的债券，并从中获利。此外，作者还强调了信息分析的重要性，包括如何解读公司财报、评级机构报告，以及经济数据发布对债券市场的影响。这些实操性的建议，让我在面对复杂的市场信息时，能够有更清晰的分析框架和判断依据，从而做出更明智的投资选择。

评分☆☆☆☆☆

这本书的理论深度令人印象深刻，从基础的债券定价模型到复杂的风险管理技术，几乎覆盖了债券市场的每一个重要方面。作者在阐述概念时，往往会先给出清晰的定义和核心原理，然后循序渐进地引入相关的数学模型和图表。我尤其欣赏的是书中对不同类型债券（如国债、公司债、市政债、抵押贷款支持证券等）的详细分析，以及它们各自的风险特征和收益驱动因素。对于希望深入理解债券市场运作机制的读者来说，这本书提供了一个扎实的基础。即使是对金融领域新手，只要有基础的经济学和数学背景，也能通过细读掌握书中内容。例如，在讲解久期和凸度时，作者不仅给出了计算公式，还深入探讨了它们如何影响债券价格对利率变化的敏感度，这对于理解利率风险至关重要。书中还穿插了大量实际案例，帮助读者将理论知识与现实市场联系起来，例如分析了某个时期内不同债券品种的表现，以及导致这些表现的宏观经济事件。这种理论与实践相结合的方式，极大地增强了学习的有效性和趣味性。

评分☆☆☆☆☆

这本书最大的亮点之一在于其前瞻性的视角，它不仅深入剖析了当前的债券市场，还对未来的发展趋势进行了预测和分析。作者讨论了诸如量化宽松政策的退出、全球央行货币政策的分化、以及新兴市场债券的崛起等对未来债券市场可能产生重大影响的因素。对于希望在不断变化的金融环境中保持竞争力的投资者来说，这种前瞻性的分析是极其宝贵的。书中对“ESG”（环境、社会和治理）投资在债券市场中的兴起，也给予了充分的关注，并探讨了可持续债券的发展前景。这反映了作者对市场最新动态的敏锐洞察。此外，作者还分析了科技发展（如区块链、人工智能）可能对债券市场带来的颠覆性影响，例如在交易结算、信息披露和风险管理方面的潜在应用。这种对未来趋势的探讨，使得这本书不仅仅是一本教材，更像是一份关于债券市场未来走向的深度研究报告，为读者提供了长远的投资视野。

评分☆☆☆☆☆

我之前对债券市场的认识比较零散，读了这本《债券市场：分析与策略》后，感觉知识体系一下子就完整了。书的结构安排非常合理，从最基本的概念讲起，然后逐步深入到复杂的分析和策略。作者的写作风格非常清晰易懂，即使是一些高深的理论，也能通过生动的语言和恰当的比喻来解释，使得像我这样的普通读者也能理解。书中穿插的图表和案例非常丰富，不仅增强了可读性，也帮助我更好地理解抽象的金融概念。我尤其欣赏的是书中对风险管理的详细论述，包括如何识别、衡量和规避债券投资中的各种风险，这对于我这种风险意识比较强的投资者来说，非常有帮助。作者还强调了分散化投资的重要性，以及如何构建一个均衡的债券投资组合，这让我对如何分配我的资金有了更明确的思路。总的来说，这本书为我提供了一个全面、系统、且极具操作性的债券市场学习指南，让我对投资债券有了更深入的理解和更强的信心。

评分☆☆☆☆☆

这本债券市场的书在方法论上做了很多创新的尝试，尤其是在数据分析和建模方面。作者不仅提到了传统的统计方法，还介绍了一些更现代化的计量经济学模型，用于预测债券收益率和评估风险。我特别喜欢书中关于“因子模型”的章节，它解释了如何通过识别影响债券收益的关键因子（如利率、信用风险、流动性等）来构建和分析投资组合。这些模型虽然可能对读者的数学背景有一定要求，但一旦理解，就能极大地提升分析的精度和效率。书中还展示了如何利用软件工具（如R或Python）进行数据处理和模型回测，这对于希望将理论应用于实际量化交易的读者来说，是宝贵的指导。另外，作者在解释模型的局限性时也相当坦诚，比如模型可能无法完全捕捉黑天鹅事件的影响，这使得读者在使用模型时能保持清醒的认识。书中关于“情景分析”的部分，也让我意识到在投资决策中考虑不同极端情况的重要性，这有助于构建更具韧性的投资组合。