内容简介
随着全球货物、服务和技术等贸易的加速发展,经济全球化成为世界经济发展的重要趋势。后金融危机时代,全球经济形势复杂多变,国际资本流动愈加频繁,资本账户开放如何影响经济增长又成为热议话题。2016年10月1日,人民币正式成为继美元、欧元、英镑、日元之后的第五种特别**权货币,人民币在SDR的权重为10.92%,位居第三,低于美元(41.73%)和欧元(30.93%),高于日元(8.33%)和英镑(8.09%),加入SDR是人民币国际化进程中的一个重要里程碑。2017年7月2日,******与香港金融管理局发布公告,决定批准香港与内地“债券通”上线,“北向通”于2017年7月3日上线试运行。
在经济一体化成为世界经济发展主流的情况下,在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出构建开放型经济新体制、以开放促改革的背景下,在人民币国际化战略构成中华民族伟大复兴的中国梦的基础上,基于索洛增长模型的视角,研究资本账户开放对经济增长的效应具有重要的现实价值;从不同类型经济体的角度,探究发达国家和发展中国家的资本积累对资本账户开放敏感性的差异,为中国的资本账户开放提供经验借鉴,具有重大的战略意义。这些既补充了国内对该问题研究的文献,也为政府有关部门制定相关政策措施提供了科学依据。
作者简介
荣晨,中国人民大学财政金融学院金融学博士,现供职于国家发展和改革委员会市场与价格研究所。
涂永红,中国人民大学财政金融学院教授、国际货币研究所副所长,博士生导师。主要研究方向为国际金融、商业银行管理,对人民币国际化、汇率制度、外汇风险管理、货币政策传导机制、地区金融发展有长期的研究和深刻的理解,曾经主持过商务部、******、国家开发银行等重大课题研究工作,发表论文近90篇,编写著作30余部。
内页插图
目录
第1章 导论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究思路与内容
1.2.1 研究思路
1.2.2 研究内容
1.3 研究方法与技术路线
1.3.1 研究方法
1.3.2 技术路线
1.4 创新与不足
1.4.1 创新点
1.4.2 存在的不足
第2章 资本账户开放的界定及度量
2.1 资本账户开放的界定
2.1.1 资本账户开放内涵
2.1.2 金融开放内涵
2.1.3 资本账户开放与金融开放比较
2.1.4 采用资本账户开放
2.2 资本账户开放的度量
2.2.1 名义开放度指标
2.2.2 实际开放度指标
2.2.3 名义开放和实际开放比较
2.3 资本账户开放度的国际比较
2.3.1 AREAER二元变量测度
2.3.2 Chinn-Ito的资本账户开放指数
2.3.3 FraserInstitute的资本账户开放指数
第3章 文献综述
3.1 资本账户开放与经济增长
3.1.1 促进作用
3.1.2 反向效应
3.1.3 没有影响
3.1.4 阈值效应
3.1.5 长短期影响
3.2 资本积累与经济增长
3.3 资本账户开放、资本积累与经济增长
3.4 研究述评
第4章 各国资本账户开放的实践
4.1 全球资本账户开放的进程
4.1.1 1945-1960年:全面管制
4.1.2 1960-1970年:管制放松
4.1.3 1970-1990年:明显开放
4.1.4 1990年之后:加速开放
4.1.5 经常账户开放到资本账户开放的间隔
……
第5章 资本账户开放、资本积累与经济增长的理论
第6章 资本账户开放、资本积累与经济增长的实证
第7章 中国资本账户开放研究
第8章 资本账户开放与金融宏观审慎管理
第9章 结论与建议
附录1 30个发达国家和33个发展中国家名称
附录2 GMM方法介绍
附录3 直接投资带动双边贸易增长的实证研究
附录4 对外直接投资与东道国经济增长的实证研究
附录5 中国故事-ODI的经济效益大于FDI
附录6 在“一带一路”建设中加强中德投资合作
前言/序言
随着全球货物、服务和技术等贸易的加速发展,经济全球化成为世界经济发展的重要趋势。后金融危机时代,全球经济形势复杂多变,国际资本流动愈加频繁,资本账户开放如何影响经济增长又成为热议话题。2016年10月1日,人民币正式成为继美元、欧元、英镑、日元之后的第五种特别提款权货币,人民币在SDR的权重为10.92%,位居第三,低于美元(41.73%)和欧元(30.93%),高于日元(8.33%)和英镑(8.09%),加入SDR是人民币国际化进程中的一个重要里程碑。2017年7月2日,中国人民银行与香港金融管理局发布公告,决定批准香港与内地“债券通”上线,“北向通”于2017年7月3日上线试运行。
在经济一体化成为世界经济发展主流的情况下,在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出构建开放型经济新体制、以开放促改革的背景下,在人民币国际化战略构成中华民族伟大复兴的中国梦的基础上,基于索洛增长模型的视角,研究资本账户开放对经济增长的效应具有重要的现实价值;从不同类型经济体的角度,探究发达国家和发展中国家的资本积累对资本账户开放敏感性的差异,为中国的资本账户开放提供经验借鉴,具有重大的战略意义。这些既补充了国内对该问题研究的文献,也为政府有关部门制定相关政策措施提供了科学依据。
第一,对资本账户开放和金融开放进行界定,从主体、客体和工具三个角度分析两个概念的区别与联系,认为将资本账户开放视为金融开放的一部分理解更为合理。对法定开放度和实际开放度指标的度量方法进行系统回顾,分析两种测度方法的优缺点,为实证研究中资本账户开放指标的选取提供翔实依据。通过AREAER、Chinn-Ito和Fraser Institute三种测度方法对比分析G20国家的资本账户开放程度,发现资本项目下的可自由兑换并不等同于资本账户的开放。除了英国实行较少的管制外,美国、欧洲国家和日本的资本账户依然处于多项管制的状态。从资本账户开放与经济增长,资本积累与经济增长,资本账户开放、资本积累与经济增长三个层面对相关文献全面总结,为经验证据提供文献基础。
第二,从全面管制、管制松动、开放明显和加速开放四个阶段阐述各国资本账户开放的进程,总结发达国家和发展中国家实现资本账户开放的时间,分析发达国家和发展中国家资本账户开放的原因。选取经济基础条件存在明显不同的智利、泰国和日本作为典型代表,描述这三个国家资本账户开放作用于经济增长的现实情况。以索洛的新古典经济增长理论为基础,梳理资本积累与经济增长关系的相关理论,分析资本账户开放对经济增长的效应,为后文的经验证据提供理论基础。只有当经济和金融基础条件达到或超过阈值时,资本账户开放才会正向影响经济增长,即资本账户开放与经济增长之间存在门限效应。
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