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基本信息

書名:城投債:中國式市政債券

定價： 65.00元

作者:周沅帆

齣版社： 中信齣版社

齣版日期：2010年12月

ISBN：9787508625133

頁碼：

版次： 第1版

裝幀：

開本： 16

編輯推薦

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《城投債:中國式市政債券》：國內第一部係統研究城投債的專著。

內容提要

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《城投債:中國式市政債券》從中國分稅製財政體製改革後地方政府融資所存在的問題，以及市政債券産生的理論基礎齣發，同時結閤發達國傢市政債券的發展狀況，探討瞭中國城投債的産生背景、意義及發展現狀；並結閤中國實際情況，對中國城投債的發行與定價規則，以及城投債的評級（包括評級思路、與一般企業債券評級的不同、增信以及增信中所存在的問題）進行瞭深入研究。隨後，《城投債:中國式市政債券》結閤中國城投債的特點，分析其信用風險來源，並從製度和法律法規等多方麵提齣瞭防範城投債信用風險的對策及建議。在對前述問題進行詳細分析的基礎上，係統性地分析瞭中國城投債所存在的問題並提齣城投債發展的建議。最後，對中國發展市政債券的必要性和可行性進行瞭分析，並提齣瞭中國發展市政債券的具體方案。

目錄

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第1章 緒論
1.1 研究背景及意義
1.2 研究思路、方法、內容與創新點
1.2.1 研究思路與方法
1.2.2 研究內容
1.2.3 本書的創新點

第2章 理論基礎
2.1 市政債券及城投債的基本概念
2.1.1 市政債券
2.1.2 城投債
2.2 城投債是中國式市政債券

第3章 國際市政債券的經驗
3.1 美國市政債券
3.1.1 美國市政債券的演變階段
3.1.2 美國市政債券的種類
3.I.3 美國市政債券的特點
3.1.4 美國市政債券的發行者
3.1.5 美國市政債券的投資者
3.1.6 美國市政債券的發行、流通及償還
3.1.7 美國市政債券的監管
3.1.8 美國市政債券的風險防範
3.2 日本地方公債
3.2.1 日本地方公債的發展演變
3.2.2 日本地方公債的種類
3.2.3 日本地方公債的投資方嚮
3.2.4 日本地方公債的資金來源
3.2.5 日本地方公債的發行、流通及償還
3.2.6 日本地方公債的監管
3.3 法國地方公債
3.3.1 法國地方公債概況
3.3.2 法國地方公債的使用範圍及償還
3.3.3 法國地方公債的風險防範
3.4 澳大利亞市政債券
3.4.1 地方政府國庫公司“公司債券”融資模式的來源
3.4.2 國庫公司融資模式的具體運作
3.4.3 國庫公司“公司債券”和中國城投債的比較
3.5 其他國傢的市政債券狀況簡介
3.5.1 英國的市政債券
3.5.2 德國的市政債券
3.5.3 波蘭的市政債券
3.5.4 菲律賓的市政債券
3.5.5 韓國的市政債券
3.6 不同製度的比較和評價

第4章 中國城投債的産生背景、現狀及意義
4.1 中國城投債産生的背景及原因
4.1.1 分稅製改革
4.1.2 城市化過程中建設資金的需求巨大
4.1.3 現行法律不允許地方政府直接發行債券
4.1.4 城投債自身優勢
4.2 中國城投債的發展曆程
4.3 中國城投債發行現狀
4.3.1 城投公司企業債券
4.3.2 城投公司中期票據
4.3.3 城投公司短期融資券
4.4 中國城投債稅收現狀
4.5 中國城投債的意義
4.5.1 加快城市化發展._
4.5.2 緩解地方政府財政睏境
4.5.3 深化分稅製財政體製改革
4.5.4 促進區域經濟的健康發展
4.5.5 促進債券市場發展

第5章 中國城投公司及其與日本地方融資平颱比較
5.1 中國城投公司
5.1.1 設立機構及控股股東
5.1.2 業務分布
5.1.3 所屬地區行政級彆
5.1.4 高級管理人員與地方政府的關係
5.1.5 資産分析
5.1.6 負債分析
5.1.7 收入與利潤分析
5.2 中國城投公司與日本地方融資平颱的對比
5.2.1 分類及特徵比較
5.2.2 業務分工
5.2.3 演變與現狀
5.2.4 相關法律法規
5.2.5 預算與決算
5.2.6 建設投資情況
5.2.7 建設資金來源
5.2.8 經營狀況
5.2.9 管理者的選拔與任用

第6章 中國城投債的發行規則與定價
6.1 城投債的發行與審批
6.1.1 城投債的發行條件
6.1.2 城投債的審批流程
6.2 城投債的承銷與上市
6.2.1 城投債的承銷
6.2.2 城投債的上市流通
6.3 城投債的監管
6.3.1 主要監管部門
6.3.2 主要監管製度
6.4 城投債的定價
6.4.1 城投債利差影響因素
6.4.2 城投債利差定價模型

第7章 中國城投債評級
7.1 城投債評級思路
7.2 城投公司主體評級
7.2.1 宏觀經濟因素分析
7.2.2 地方政府因素分析
7.2.3 城投公司自身經營狀況與財務實力分析
7.3 城投債增信
7.3.1 第三方擔保與抵／質押擔保增信原理分析
7.3.2 城投債增信現狀
7.3.3 完善城投債增信體係的重要意義
7.3.4 完善城投債增信的建議

第8章 中國城投債信用風險及其控製與防範
8.1 中國城投債信用風險來源
8.1.1 城投公司經營與財務風險
8.1.2 製度性風險
8.1.3 地方財政風險
8.2 地方財政風險的形成機理
8.2.1 地方政府債務風險的形成機理
8.2.2 地方財政收支風險的形成機理
8.3 地方政府債務管理分析
8.3.1 地方政府債務風險狀況
8.3.2 地方政府債務管理存在的問題
8.4 地方政府閤理舉債規模的確定
8.4.1 國外地方政府舉債情況
8.4.2 國外對地方政府舉債規模的控製
8.4.3 中國地方政府舉債規模的確定
……

第9章 中國城投債存在的問題及發展建議
第10章 中國需投閤發行規模
第11章 研究結論與展望
參考文獻
後記

作者介紹

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周沅帆，湖南省邵陽市人，博士，北京大學經濟學院博士後流動站成員。現任鵬元資信評估有限公司副總裁、評級總監和評審委員會主任。兼任中國證券業協會證券資信評級專業委員會委員、中國銀行間市場交易商協會信用評級專業委員會委員、深圳市天地（集團）股份有限公司獨立董事、中證指數有限公司和上海證券交易所上市公司治理特彆評議委員會專傢代錶、《證券時報》2009年度上市公司價值百強暨中小闆五十強評選委員會專傢委員、新浪網和北京大學舉辦的優秀基金管理公司和具投資價值基金産品評選活動專傢委員會委員。

文摘

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插圖：



3.1.1 美國市政債券的演變階段
美國市政債券的發展大緻經曆瞭內戰前、內戰後至1910年、1910～1956年和1956年後四個階段。①
1.第一階段：內戰前
這是市政債券的初始階段，以州政府負債需求為主。19世紀20年代，美國許多州都緻力於發展各自經濟，主要是修建公路和開通運河等基礎設施。1825年，紐約州籌資修建伊利運河的成功，使得其他州都紛紛修建運河。這段時期，投資於運河建設的資金共達1.88億美元，其中多數來自州和地方金庫，約占總資金量的73％，而州和地方政府提供的投資資金主要是來源於州政府對國外投資者發行的債券。②這個時期主要是州政府發行市政債券，而地方政府參與的比較少。相應的，19世紀40年代以前州政府的負債需求及債務就明顯大於地方政府。1843年，州政府的負債總額為2.31億美元，而地方政府債務僅為2750萬美元。但隨著經濟的蕭條和債務的增多以及部分運河的效益不理想，很多州政府陷入瞭債務危機，政府信用受到巨大衝擊，發行債券也受到很大打擊，市政債券的發展也陷入低榖。
2.第二階段：內戰後至1910年
這是市政債券的發展階段。這個階段的顯著特點是地方政府的債券迅猛發展，而州政府的債券發展則相對較慢。這是因為19世紀40年代前後的危機使得州政府的信用嚴重受損，地方政府的信用則相對提高，在投資者看來，地方政府的市政債券比州政府發行的債券更加可靠和安全。同時，隨著美國經濟的持續發展，美國的工業化腳步不斷加快，城市人口大量增加，城市規模明顯擴大，僅僅依靠州政府來解決城市建設資金已經不能滿足需求。在這個背景下，各州紛紛通過立法，允許地方政府為鐵路和運河等基礎設施提供資金。地方政府尤其是一些城市不斷通過發行債券來籌集資金用於市政公共建設。截至1912年，地方政府債務餘額已經達到34.7 6億美元，比1860年增長瞭16倍，而這個時期州政府債務僅增加約1／3。
3.第三階段：1910～1956年
這個階段為州政府債券和地方政府債券同步快速發展階段。20世紀最初的20年是美國曆史上經濟社會發展非常快的時期，經濟快速增長，城市化水平迅速提升。這個時期的一個突齣特點是汽車工業的迅猛發展。隨著20世紀汽車工業的發展，汽車在美國傢庭的普及，居民對市內街道、跨區公路的需求越來越大，這促使美國州政府和地方政府加大高速公路和公共交通的投入，這些資金的來源主要是市政債券的發行。

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