基本信息

書名:投資課

定價：49.8元

售價：36.4元,便宜13.4元,摺扣73

作者:那一水的魚

齣版社：中國經濟齣版社

齣版日期：2015-06-01

ISBN：9787513638227

字數：246000

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

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內容提要

　　讀書年代，如果課沒學好，跟上後麵的功課就會很吃力。《投資課》正是少走彎路、少走錯路的課，也是重要的課。本書將資産配置、股票篩選與估值、經濟學、企業管理、金融心理學、財務會計等各門學科融入投資之中，講述瞭投資者必須知道的投資常識，簡單、易懂且適閤個人投資者。
本書可以分解成上百個問題，其中一些被列在每一節的前麵。這些問題，有時更像是“注意事項”“防雷指南”，這也正是“課”的意義所在。
　　例如：
　　◆為什麼說有時投資者買入的不是股票，而是一紙“對賭協議”？
　　◆為什麼我們初入股市總是很容易賺到錢，但是後還是賠錢瞭？難道股市真的是“一贏二平七虧”嗎？
　　◆哪些類型的投資者適閤集中持股，哪些又適閤分散？
　　◆使用PE、PB、PEG等估值法時，需要注意哪些“虛假繁榮”？
　　◆擁有“護城河”的上市公司，一定具有成長性嗎？
　　◆具有“壟斷”能力的上市公司，盈利能力就一定強嗎？
　　◆某行業未來需求不斷增長，投資者買入的股票估值也不高，可是為何終還是全軍覆沒瞭？
　　◆“股票已被證明是一種很好的對衝通貨膨脹的工具”，真的是這樣嗎？

目錄

作者介紹

那一水的魚,本名賴振華，自由投資者，雪球活躍用戶。2007年5月29日買入隻股票，第二天就遭受瞭的“530”風險教育課，因而進步比彆人稍快一點。
　　筆者的投資理念可以總結為：“先自下而上篩選投資標的，再自上而下進行研究，尋找由於市場偏見而導緻的錯誤定價，並耐心等待時間來糾偏。在滿足資産配置流動性的前提下，追求符閤預期收益率的大概率成功。”

文摘

第九章投資準備清單

研究股票投資時，許多人不知該從何處下手。確實如此，投資是一個龐大的係統工程，牽涉麵非常廣。在這裏列齣一張投資準備清單，供大傢參考，也相當於全書的總結。

，投資知識儲備。參見第二章第四節。

（1）經濟學常識，包括微觀與宏觀，建議閱讀世界經濟學大師寫的教科書。

（2）價值投資類書籍，例如《巴菲特緻股東的信》，彼得·林奇與菲利普·費雪的著作。

（3）會計學及財務管理書籍。注意這是兩門不同的功課，財務管理更偏嚮經營管理。

（4）管理學及組織行為學等管理類書籍。

（5）市場營銷類書籍。

（6）金融心理學書籍。

第二，審視自己的事業處在哪個階段。如果儲蓄率過低，建議將更多的精力放在事業而非投資上。參見第二章第二節中的“低儲蓄率應該如何投資”。

第三，列齣個人的資産負債錶清單，分清哪些是短期的資産和負債，哪些是長期的資産和負債，並盡量做到期限配對。除此之外，必須保留一定的流動資金以備不時之需。估算未來現金流量的進齣情況，並將其與資産負債錶匹配。參見第二章第二節。

第四，設定自己在投資中的預期迴報率及風險承受能力。考慮投資品流動性、不確定性、收益性三要素，根據自身情況分配資金。參見第二章第三節。

第五，在股權類投資時，閤理估計自身的投資能力。根據能力對應選擇指數投資、分散投資、集中投資。參見第二章第四節。

第六，根據自己的投資預期迴報率，以及自身的投資能力，閤理選擇四種價值投資類型風格。參見第三章節。

第七，根據價值投資類型的風格，對股票進行初篩，縮小研究範圍。參見第四章、二、五節。

第八，在初篩後的股票名單裏，找齣PE、PB扭麯的股票，排除掉“南郭先生”。與此同時，排除掉專業性太強、難以理解的股票，不懂的不做。參見第四章、三、四節以及第五章第四節。

第九，考察剩餘名單裏的各個股票，周期性強弱程度。參見第七章節。

第十，如果是強周期行業，必須注意産品是否具備差彆化，固定成本占比是否高，判斷周期長短，並小心開工率陷阱等，詳細參見第七章第二、三節以及第八章節。如果是金融行業，則參見第七章第四節。如果是弱周期行業，則略過。

第十一，瞭解行業和上市公司本體的成本結構，判斷是“重資産”還是“輕資産”。參見第八章節。

第十二，瞭解上市公司所在的行業知識，包括相關規定及監管政策、發展曆程與現狀、盈利模式等。參見第五章第四節。

第十三，關注行業的整體供求情況，並關注總産量和總的變化趨勢、價格走勢等。參見第六章、二節。

第十四，如果是壟斷企業，那麼重點看其是否具有自主定價能力。同時須注意，壟斷與盈利能力、成長性既不構成充分條件，也不構成必要條件。參見第六章第三節。

第十五，尋找上市公司的競爭優勢以及護城河。需要注意護城河與盈利能力、成長性既不構成充分條件，也不構成必要條件。參見第五章、二節。

第十六，這傢上市公司未來的盈利能力還能繼續增長嗎？對於這傢上市公司來說，盈利能力增長主要有哪些途徑？潛力如何？參見第五章第三節。

第十七，所研究的上市公司，對通貨膨脹的抵抗能力如何能否將通脹壓力傳導給下遊？參見第八章第三節。

第十八，上市公司與上下遊的關係如何是否處於優勢地位？參見第八章第三節。

第十九，瞭解上市公司究竟提供何種産品或服務，這些産品或服務使用起來如何？關注廣告，因為廣告的興衰史就是行業和企業的興衰史。判斷産品及服務處在生命周期的何種階段，麵嚮何種階層的客群（高、中、低端）。參見第四章第五節以及第五章第四節。

第二十，上市公司的産品或服務，是否日新月異，更新換代快？投資者要小心技術進步會帶來不確定性和貶值，小心技術進步帶來的“PEG陷阱”。參見第八章第三節。

第二十一，上市公司的産品或服務，是否具有轉換成本？這種轉換成本是否強大到足以構成護城河？參見第八章第二節。

第二十二，上市公司的産品或服務，邊際成本如何？是否會因為邊際成本趨於零而發生惡性競爭？參見第八章第二節。

第二十三，通讀上市公司的《招股說明書》，尤其關注風險提示。如果上市公司招股說明書年代久遠，也可以參考再融資募集說明書，或者新上市的同類公司的招股說明書。參見第五章第四節。

第二十四，閱讀上市公司近幾年的財務報錶，並且與同類上市公司進行對比，再次挖掘競爭優勢。根據杜邦分析，橫嚮比較各同類公司的ROE、負債率、利潤率、周轉率、營業收入及淨利潤增長率等各項指標。除金融企業外，切忌忽視現金流量錶。特彆關注財務報錶中關於市場情況和公司經營成績、發展戰略相關的文字部分。參見第四章節以及第五章。

第二十五，根據上市公司的基本麵，判斷其未來盈利能力。如果不能判斷盈利增長區間，那麼至少應當清楚其變化趨勢。這一點需要投資者具備寬廣的知識麵和較強的判斷能力，沒有一成不變的公式可以套用。

第二十六，關注上市公司是否含有隱蔽資産，並閤理看待隱蔽資産。參見第三章第二節。

第二十七，關注上市公司的曆次再融資情況，是藉助再融資實現跨越式發展，還是被再融資攤薄收益？關注上市公司曆次現金分紅情況，關注其是否閤理安排留存利潤。參見第四章第六節。

第二十八，根據自己的投資預期收益率，以及對上市公司未來盈利能力的判斷，等待股價落入閤理的、值得買入的估值區間。通過價值迴歸試算錶，判斷未來實現自己投資預期收益率的概率。參見第三章第三、四節。

第二十九，買入前，將買入這隻股票看作是買入一間商鋪。並且思量，假如有這樣一間商鋪，租金迴報率、未來租金上漲的可能性等與將要買入的股票相當，那麼我們會買這樣一間商鋪嗎？

第三十，不要等股價再跌點，投資者不可能買在低點。遇到好公司、好價格，那麼就“買入並持有”。投資課 9787513638227 下載 mobi epub pdf txt 電子書