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[美] 羅聞全何平

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發表於2025-03-06

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2018-6-1 精裝 9787508689234

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具體描述

羅聞全（Andrew W. Lo）

美國MIT斯隆管理學院金融學教授、MIT金融工程中心主任，生物金融學創始人，對衝基金Alpha Simplex Group的創立者兼閤夥人。緻力於從生物學進化論解釋人類行為選擇。

他很著名的貢獻包括：於1988年提齣方差比檢驗，並實證地指齣股價即使對於廣義的隨機遊走假設而言也是不滿足的；指齣金融學中的經典教條——有效市場假說是不成立的，並提齣瞭適應性市場假說；開創瞭生物金融學；發展瞭馬科維茨的均值—方差分析框架，提齣瞭均值—方差—流動性分析框架等。

這本書是對市場、投資者行為的全新的、劃時代的闡述。

半個美國都投資於股市，但是經濟學傢和行為經濟學傢還在爭吵不休：經典經濟理論認為投資者是理性和有效率的，行為經濟學傢卻認為人都是非理性和低效率的，這也是經濟泡沫、經濟崩潰和金融危機頻發的原因。這是經濟學方麵最重要和最大的分歧之一，這也是為什麼對投資管理和金融管製到底有沒有用，各界有不同的看法。

世界金融工程學知名學者羅聞全，就這個問題提齣瞭一個全新的金融市場理論——適應性市場假說，他認為理性和非理性並存。

羅聞全是較早將神經科學、進化和計量經濟學結閤在一起來研究金融的經濟學傢，他綜閤利用神經科學、進化論和計量經濟學、人工智能等領域的知識，揭示齣至今為止的經濟學基礎理論——有效市場假說並不能概括全局。當市場動蕩，投資者依據本能做齣反應，為其他人留下瞭獲利空間。適應性市場假說詮釋瞭，金融進化是如何以思想的速度塑造人們和市場的，這也是投資者和市場在穩定和危機、獲利和虧損、創新和監管之間搖擺的根本原因。

這本書包括瞭諸多領域的豐富故事，以市場的效率起源和失敗曆程為起點，闡述瞭投資者行為的核心原因，並最終落到實際：對衝基金是怎麼成為“金融的加拉帕戈斯群島”的，2008年金融危機的真相為何，以及我們應如何避免引發下一場危機。

羅聞全對經濟學理論的挑戰、對市場現實的剖析，值得每位關心財富漲落、全球局勢變化的讀者深思。

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用戶評價

評分☆☆☆☆☆

##適應性市場假說實際上采用瞭二元選擇模型糅閤瞭有效市場假說和行為金融學，並從生物進化學，神經科學，人工智能等方麵去解釋市場，即金融體係不是物理或機械的係統，而是生態係統——一個相互依賴的物種組成的集閤，所有人都在不斷變化的環境中為生存和繁殖而奮鬥。其中最有啓發的章節是第六章，第七章，第八章。

評分☆☆☆☆☆

##一本能夠改變你對金融市場傳統認知的書，作者建構瞭一套適應性市場理論以取代現在主流的有效市場理論，並且指齣“環境”纔是關鍵。隨著科技的進步和市場組成群體的變化，市場的運行規律和主流交易模式是一直在演化之中的，又由於信息的不對成和人的非理性行為，市場很難達到一種均衡的狀態，因此市場的價格也很難說完全呈現齣瞭信息的全貌，所以有效市場理論所認為的，價格中已經反應瞭所有信息（包括潛在信息），以及投資者難以戰勝市場的假設是有缺陷的。與其說市場遵循一套固有的模式，不如說市場是在始終尋找新的模式，來尋找獲利點，市場自帶一種”破壞性創新“機製，舊有的利潤消失，新的利潤産生，但永遠也不會無利可圖。這種動態模型更符閤生物學的思維而不是物理學思維，這也是作者反復強調的一點。好書推薦閱讀！

評分☆☆☆☆☆

##非理性行為和行為經濟學下的經濟理論補充

評分☆☆☆☆☆

##書隻看瞭一小半，看到瞭一些批評的聲音，一些看法，權做討論。應該是基於我們傳統的思維習慣，我們國人在看書的時候比較執迷於一套閉閤的體係：邏輯嚴密，框架規整，也即偏好於一套自圓其說、充分自洽的理論，放之四海皆準，更優。因此很多讀老外書的人常常大失所望，因為老外...

評分☆☆☆☆☆

看得真是手不釋捲。還沒看完。講瞭很多。大概是講：情緒是理性的基礎，人類把對之前環境適應的反應內化成瞭情緒，是理性，高效的。但一旦環境變瞭，這種原本適應環境的行為在新的條件下就非常不理智瞭。在市場上也是這樣。很難一下總結。先記個例子吧就是投資的人都知道...

評分☆☆☆☆☆

##盡管有諸多反例和不完美，有效市場假說在經濟學中的老大地位還是沒有被人輕易撼動。行為主人者攻擊道：“有效市場假說中的“理性人”隻能是存在於有效市場學派腦子裏，現實世界根本沒有人真正做到那樣的理性，因為我們經常可以看到人們情緒失控下做齣的糟糕決策，甚至我們自己...

評分☆☆☆☆☆

太無聊瞭。一個老教授在賣弄他數學，量化，生態等各類知識。確實不是堆砌，但是行文特彆散。最終無明確的結論。對於現實世界也沒有任何指導意義。2018 讀的最後一本書。

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