对冲：掌握五大铁律实现稳定盈利 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 杰伊·佩斯里切利（Jay Pestrichelli），[美] 韦恩·福伯特（Wayne Ferbert） 著，殷凤姣 译

图书标签:

• 对冲交易
• 风险管理
• 投资策略
• 金融市场
• 量化交易
• 资产配置
• 稳定盈利
• 投资技巧
• 交易策略
• 铁律

出版社： 中国经济出版社

ISBN：9787513622189

版次：1

商品编码：11269862

包装：平装

丛书名： 股典系列

开本：16开

出版时间：2013-07-01

页数：209

内容简介

　　职业投资人正是由于掌握了对冲技巧，所以能够显著的降低波动带来的风险。现在，你同样可以做到！
　　在《对冲：掌握五大铁律实现稳定盈利》中，两位资深的投资专家、CNBC财经频道“快钱”节目嘉宾杰伊·佩斯里切利和金融业老手韦恩·福伯特展示了如何将对冲变为长期投资计划的一部分，使你的资产保值、增值。
　　你将发现如何利用低成本指数基金内置的对冲建立机制，自信地把自己的投资想法付诸于行动，因为你已经把下跌风险经过“对冲”，同时系统的对投资组合内的风险和收益进行管理，所有这些都将让你自信满满地赚取更多的利润！

作者简介

　　韦恩·福博特，ZEGA财经有限公司负责人和共同创办人，同时也是一位注册投资顾问。他将整个17年的职业生涯都奉献在金融服务领域，其中10年在美国贸易控股公司担任在线经纪人。他是该公司高级运营委员会成员，主要负责商业开发，包括企业并购和市场调查。除此之外，他也负责产品开发。在加入美国贸易控股公司之前，他在一家财富500强的保险公司从事计划和分析工作，接着又供职于一家财富500强的银行。韦恩在巴克内尔大学取得了金融学工商管理学士学位，在洛约拉大学（马里兰州）取得了金融学工商管理硕士学位。他拥有美国证券从业资格系列第65号许可证。他和家人定居在马里兰州的埃利科特城。他有三个女儿，分别是6岁、8岁和9岁，他是女儿所在足球队的教练。
　　
　　杰伊·佩斯里切利，ZEGA财经有限公司总负责人和共同创办人，同时也是一位注册投资顾问。他在商务管理方面拥有20年的经验，有12年是在美国贸易控股公司和Datek在线公司从事在线经纪工作。作为Active Trading公司的经理，他把公司经营成为全美交易量第一的经纪商。在那段时间内，作为美国全国广播公司财经频道（CNBC）热点板块追踪系列的主题专家，他定期为该系列撰稿，为听众讲解，接受美国有线电视新闻网（CNN）的电视访问，并且经常被诸如《华尔街时报》和《精明理财》等杂志引述，他拥有美国证券从业资格系列第7、63、65、24、4和3号许可证。杰伊和他的妻子林恩定居在内布拉斯加州的奥马哈市，他们有一个六岁大的儿子——桑德尔。

精彩书评

　　“如果你是一个投资新手，那么本书会以直截了当、便于理解的方式向你介绍你可能从未听说的概念；如果你已经拥有了多年的投资经验，你仍将发现书中关于风险的讨论以及高级投资策略极富启发性。《对冲：掌握五大铁律实现稳定盈利》是一个很棒的策略源泉，在你掌握每一项技巧的过程中它都值得你反复参考”
　　——皮特·里克茨，美国贸易控股公司董事会成员，芝加哥小熊队董事会成员，美国贸易控股公司前任首席运营官
　　
　　“这绝对是当今市场上投资者的必读书。作者韦恩和杰伊为降低投资组合波动率提供了清晰的策略，同时也为在长期投资中能够更好获利提供了方法…不要只是买进和持有——买进和对冲！”
　　——乔·蒙哥利亚，美国贸易控股公司前任CEO，现任董事长
　　
　　“这本书就是投资股市要系的安全带”
　　——美国读者
　　
　　“每一项投资策略的讲述都是极富逻辑性并容易理解的。”
　　——美国读者

目录

第一部分 对冲和市场的简介
第一章 生活是由一连串关系到风险和收益的决定构成的，
投资也是如此
第二章 情绪是敌人，请远离它
第三章 不要忘记了为什么你要投资
要有长期投资的眼界
保存你的本金
第四章 投资游戏并没有被操控，但是……
指数化
资产类别分配
防御型对冲

第二部分投资的恒定规律
第五章 损失的本金是不能持续增长的本金
研究#1：避开最糟糕的十天
研究#2：避开最糟糕的四个季度
第六章 买入的是风险，期望的是回报
第七章 情绪是敌人
第八章 波动率是“氪星石”
波动率的心理影响
波动率的逻辑影响
第九章 税收员来了

第三部分 买进和对冲的五大铁律
第十章 对每一项投资进行对冲
构建投资组合对冲而不是头寸对冲
铁律#1的推论：对冲每一笔头寸的替代选择是构建投资组合对冲
用希腊字母来设计你的对冲
高级概念
第十一章 了解自己的风险度量标准
四项关键的风险度量标准
风险资本（071）波动率
隐含杠杆
第十二章 构建长期、多元化投资组合
建立长期投资的观点
创建多元化的投资组合
投资组合信息汇总
小结
第十三章 让你的内心直觉指引自己
挑战#1：确定你的投资优势
挑战#2：过分专注某一类投资
执行铁律#4
第十四章 收获你的得失
我们收获得失的三个时机
投资达到了你预期的价格目标，或者你的投资假设不再成立
投资已经有了较大的内嵌收益，但是你希望它继续承担风险
纳税机会出现在年终
情况#1：用损失抵消收益
情况#2：用利润弥补损失
情况#3：把增加的税金推迟到下一个纳税年度
小结

第四部分 基础知识和基本对冲策略
第十五章 利用期权进行对冲
第十六章 什么是期权
GESEP1120call（通用电气公司SEP1120认购）
IBMOCT211205put（国际商务机器公司OCT211205认沽）
第十七章 期权头寸
5GESEP1120认购
期权链
价内期权（ITM），价外期权（OTM），平价期权（ATM）
第十八章 了解和使用期权
期权估价
披萨优惠券
波动率对期权定价的影响
水灾保险案例
交易的另外一面
必要维持条件
第十九章 风险图：价值千元的图表
绝对对冲风险图
买入看涨期权
买入看跌期权
卖出看涨期权
卖出看跌期权
部分对冲风险图
其他注意事项
第二十章 配对看跌期权
头寸动态分析
风险度量标准：配对看跌期权
为配对看跌期权选择执行价
选择行权期
额外策略：配对看涨期权
第二十一章 利率上下限期权
头寸的动态分析
风险度量标准
为利率上下限期权选择执行价格
选择行权期
第二十二章 股票替代策略
头寸的动态分析
风险度量标准
选择执行价
选择行权期
第二十三章 在投资组合中，交易所交易基金会发挥重要作用
为你的投资组合找到合适的交易所交易基金
规模最大、最受欢迎的交易所交易基金和交易所交易基金发行者
在你的对冲策略中使用板块交易所交易基金
交易所交易基金期权
作为另一种选择的指数期权
第二十四章 投资组合看跌期权
投资组合看跌期权的定义
第五部分高级期权策略
第二十五章 垂直套利
牛市看涨期权套利
风险度量标准
利用概率比较套利交易
垂直看跌期权套利
合约数量
第二十六章 对角套利
对角套利不是总有效
第二十七章 投资组合内的现金管理
使用正常现金分配进行投资
为高级对冲客户提供的现金管理策略
适时打破常规
第二十八章 税收效率管理
税收优惠账户策略
应税账户策略
税收优惠投资工具
第二十九章 结语：信息汇总
找到自己的投资者节奏
当你在执行五大铁律时
致谢

前言/序言

踏浪而行：如何在不确定性中捕捉价值 在这个信息爆炸、瞬息万变的时代，我们每个人都在不同程度上被无形的力量裹挟着前行。经济的潮起潮落，市场的跌宕起伏，甚至国际局势的风云变幻，都在悄无声息地影响着我们的财富轨迹。面对着这股股洪流，与其被动地随波逐流，或是陷入无谓的焦虑，不如学会如何识别水流的走向，找到属于自己的稳定航道。 本书并非一本教你如何预测市场短期波动、一夜暴富的秘籍。相反，它将带领你深入探究那些驱动价值增长的根本逻辑，以及在不确定性中构建坚实投资体系的方法。我们将从宏观的经济脉络入手，剖析不同经济周期下的资产表现规律，让你理解为何在某些时期，某种资产会表现出令人惊喜的韧性，而在另一些时期，又会面临严峻的挑战。这不是对个股的详细分析，也不是对某一特定交易策略的推崇，而是着眼于更广阔的视角，让你洞察经济运行的内在机制。 我们关注的重点，在于如何构建一个能够抵御市场风浪的“安全网”。这意味着我们需要理解风险的本质，以及如何通过科学的配置来分散和管理风险。这并非简单的分散投资，而是基于对不同资产类别特性、相关性以及其在不同宏观环境下的行为模式的深入理解。我们将探讨如何通过构建一个均衡的资产组合，来降低单一资产波动对整体财富的影响，从而在追求回报的同时，也为自己赢得一份安心。 此外，本书还将为你揭示价值创造的核心要素。很多时候，我们看到的市场波动，只是表面现象。而真正的价值，往往隐藏在企业的内在成长、行业的长期趋势以及资产的合理定价之中。我们将一起学习如何识别那些具备可持续竞争优势、拥有强大盈利能力并被市场低估的企业或资产。这需要一种审慎的态度，一种对企业基本面深入挖掘的耐心，以及一种超越短期市场噪音的远见。 更重要的是，本书将引导你建立一种健康的投资心态。市场情绪的波动，常常会放大人们的贪婪与恐惧，导致非理性的决策。我们将探讨如何克服这些心理陷阱，培养一种独立思考、理性判断的能力。这意味着要学会区分市场杂音与真正信号，懂得在市场恐慌时保持冷静，在市场狂热时保持警惕。这种心态的建立，是长期投资成功的基石。 本书将通过一系列的案例分析，来阐释上述的观点。这些案例并非来自于虚幻的理论模型，而是基于真实的经济事件和市场表现。我们将回顾历史上的经济危机，分析不同国家和地区的应对策略，以及它们对全球经济格局产生的深远影响。同时，我们也会关注那些在逆境中崛起的企业和资产，学习它们是如何在挑战中抓住机遇，实现价值的。 总而言之，这是一本关于如何在复杂经济环境中，找到一条通往稳定财富增长之路的书。它不承诺一夜暴富，但承诺为你提供一套清晰的思考框架和实用的方法论，帮助你更好地理解世界经济的运行规律，更明智地进行资产配置，更理性地面对市场波动，最终在不断变化的世界中，成为自己财富的掌舵者。如果你渴望摆脱市场的盲目追逐，寻求一种更具确定性的财富增值方式，那么，这本书将是你探索之旅的宝贵指南。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧设计就让人眼前一亮，硬壳封面，纸张厚实且触感细腻，散发着一股淡淡的书墨香，一看就是精心制作的。翻开书页，目录清晰明了，章节标题更是引人入胜，让我立刻对“五大铁律”产生了强烈的好奇。作者的开篇序言更是娓娓道来，将对冲基金的神秘面纱一点点揭开，用平实的语言勾勒出作者对这个行业的深刻理解和多年沉淀的经验。我尤其喜欢作者在序言中强调的“稳定盈利”并非遥不可及的梦想，而是可以通过科学的策略和严格的纪律来实现的。这对于我这样一个在投资领域摸爬滚打多年，却总是被市场情绪左右，难以实现持续盈利的读者来说，无疑是一剂强心针。我迫不及待地想深入阅读，去探寻那些能够颠覆我固有认知、引领我走向稳健盈利之路的“铁律”。这本书的价值，不仅仅在于其提供的知识，更在于它所传递的那种对投资的敬畏之心和对客观规律的尊重。从装帧到序言，都透露出一种专业和认真，这让我对接下来的内容充满了期待，相信它会是一次知识的盛宴，更是一次心灵的洗礼。

评分☆☆☆☆☆

书中关于风险控制的章节，绝对是点睛之笔。作者没有空谈理论，而是通过大量生动的案例，详细阐述了如何在瞬息万变的市场中，为自己的投资构建一道坚实的防火墙。他提出的“止损位不是一个数字，而是一种思维方式”这句话，更是让我醍醐灌顶。我过去常常因为对亏损的恐惧而错过及时止损的时机，导致小亏损变成大灾难。而作者在这里，不仅给出了具体的止损策略，更重要的是，他剖析了产生“不舍得止损”心理根源，并提供了克服这种心理障碍的方法。他分享的“情绪化交易”的危害，以及如何用“客观数据”来约束个人情绪，让我深刻反思了自己过往的交易行为。此外，书中关于“头寸管理”的论述，也让我受益匪浅。如何根据市场的波动性、个人的风险承受能力来动态调整仓位，这绝对是决定交易成败的关键。作者给出的量化模型和计算公式，虽然初看有些复杂，但经过仔细研读和对照自己的交易习惯，我发现这些工具能够极大地提升决策的科学性和准确性。这本书不仅仅是教你“做什么”，更重要的是教你“如何思考”，如何建立一套严谨的交易体系，这才是真正实现稳定盈利的基石。

评分☆☆☆☆☆

让我印象深刻的还有书中关于“全球宏观经济分析”的章节。作者并非仅仅关注某个单一市场，而是将目光投向了全球经济的大背景。他通过分析不同国家和地区的经济指标，如GDP增长、通货膨胀、利率政策等，来预测全球资本的流向，以及不同资产类别的潜在表现。我之前总是过于关注自己所在的市场，而忽略了全球经济的联动性。作者在这里，通过历史数据和经济模型，清晰地展示了全球经济事件如何影响着各个市场的联动和反馈。他举例说明了，例如某个主要经济体的货币政策调整，是如何影响到全球的汇率、商品价格，甚至是大宗商品的交易。这让我意识到，作为一名投资者，必须具备“全球视野”，才能更好地把握投资机会，规避潜在的风险。这本书让我明白，投资决策的制定，应该建立在一个更宏大的经济图景之上，而不仅仅是局限于狭隘的局部市场。

评分☆☆☆☆☆

书中关于“多元化投资”的论述，让我耳目一新。我一直以为，所谓的“分散投资”就是把钱投到不同的股票或者基金里。但是，作者在这里，将“多元化”的概念进行了更深层次的拓展，他提出了“资产类别多元化”和“策略多元化”的概念。我之前从未从这个角度思考过，总是把鸡蛋放在同一个篮子里，虽然可能会有高收益，但风险也随之而来。作者通过对不同资产类别（股票、债券、商品、外汇等）的历史表现进行分析，证明了在不同的经济周期中，它们往往呈现出负相关或低相关的特性，从而能够有效地平抑整体投资组合的波动性。更让我惊喜的是，作者还介绍了如何将不同的交易策略进行组合，例如将趋势跟踪策略与均值回归策略相结合，在不同的市场条件下发挥各自的优势。这让我看到了构建一个更加稳健、更具韧性的投资组合的可能性。书中对于如何衡量和管理这种“多元化”风险也给出了具体的指导，让我不再感到无从下手。这本书的价值在于，它不仅仅提供了理论知识，更重要的是，它提供了一套行之有效的“方法论”，帮助我跳出固有的思维模式，去构建一个真正能够抵御风险的投资体系。

评分☆☆☆☆☆

我一直觉得，很多投资书籍都过于强调“一夜暴富”的故事，或者充斥着晦涩难懂的专业术语，让人望而却步。然而，这本书却完全不同。作者以一种非常接地气的方式，将复杂的金融概念解释得清晰易懂，仿佛在和一位老友聊天。他笔下的“第一铁律”，我理解为是一种关于“认知”的铁律。他强调，在进入任何交易之前，必须对市场、对工具、对风险有足够清晰和客观的认识。这不仅仅是了解基本面和技术面，更是一种对人性弱点和市场周期性的深刻洞察。他通过分析历史上的几次重大金融危机，来论证这种“认知”的重要性，让我深刻体会到，盲目跟风或者过度自信，往往是导致亏损的根源。书中还穿插了一些作者在实际交易中遇到的趣事和教训，这些真实的经历让内容更加生动有趣，也更容易引起读者的共鸣。我特别欣赏作者的那种谦逊的态度，他并没有把自己塑造成无所不知的“股神”，而是坦诚地分享自己的成长过程，这反而让我更加信任他的指导。这本书的语言风格，让我感觉在和一位经验丰富的导师对话，他循循善诱，娓娓道来，让我在学习知识的同时，也感受到了思维的提升。

评分☆☆☆☆☆

最后，我想说这本书最大的价值在于，它提供了一种“思考框架”。作者并没有直接告诉你“买什么卖什么”，而是通过“五大铁律”，教你如何去思考、去分析、去决策。他鼓励读者保持独立思考，不被市场噪音所干扰，用客观的数据和严谨的逻辑来指导自己的投资行为。我在这本书中，找到了对于“为什么”的解答，而不仅仅是“怎么做”。它让我明白，投资并非是简单的技能学习，更是一种思维方式的转变。这本书就像是一张“藏宝图”，它指明了宝藏的方向，但真正的财富，还需要读者自己去挖掘和探索。我坚信，通过对书中“五大铁律”的深入理解和实践，我的投资之路将会变得更加稳健和清晰。这本书不仅仅是一本投资指南，更是一本人生的“指南针”，指引我在不确定的市场中，找到属于自己的那份稳定与平和。

评分☆☆☆☆☆

这本书中关于“市场微观结构”的论述，让我对市场运作有了全新的认识。我之前一直认为，股票的价格只是由供需关系决定的，但作者深入浅出地讲解了诸如“做市商”、“订单簿”、“流动性”等概念，并阐述了它们如何影响着价格的短期波动。他以“量化交易”的视角，分析了不同类型交易者（例如高频交易者、机构投资者）的行为模式，以及它们对市场的影响。这部分内容虽然涉及一些技术性的概念，但作者的讲解清晰且富有逻辑，避免了枯燥的理论堆砌，而是通过实际的例子来加以说明。我尤其对作者关于“信息不对称”的讨论感到兴趣，他分析了不同信息源的可信度，以及如何通过“基本面分析”和“技术面分析”来综合判断。这让我意识到，在投资决策中，对市场微观结构的理解，能够帮助我们更好地把握交易的“时机”和“成本”。这本书为我打开了一个新的维度，让我不再仅仅停留在宏观的供需关系，而是能够更深入地洞察市场的“脉搏”。

评分☆☆☆☆☆

读到书中关于“交易纪律”的篇章，我真的是心有戚戚焉。我曾经有过无数次因为一时冲动，或者被市场情绪裹挟，而做出违背自己交易计划的决定，最终追悔莫及。作者在这里，用一种近乎“严苛”的要求，来阐述遵守交易纪律的必要性。他将“情绪化交易”比作“饮鸩止渴”，并提出了多项切实可行的建议，比如“交易日志”的重要性，以及如何通过“复盘”来纠正不良交易习惯。我尤其被书中关于“计划你的交易，交易你的计划”这句话所打动。这不仅仅是一句口号，作者更是详细地介绍了如何制定一份完整且可执行的交易计划，包括入场、出场、止损、止盈的规则，甚至是对不同市场环境下的应对策略。他强调，一份好的交易计划，能够帮助我们在纷繁复杂的市场中保持冷静，不受外界干扰，始终专注于自己的目标。这本书让我明白，所谓的“交易纪律”，并非是要束缚我们的手脚，而是为了帮助我们更好地发挥主观能动性，在客观规则的框架内，做出最优化的决策。作者的这部分内容，对我来说，简直是“及时雨”，让我看到了摆脱“交易散户”困境的希望。

评分☆☆☆☆☆

在阅读过程中，我被作者对于“市场心理学”的深入剖析深深吸引。他不仅仅关注数据和图表，更重要的是，他深刻理解了投资者在市场中的情绪变化，以及这些情绪如何影响着他们的决策。他用生动的语言描述了“贪婪”和“恐惧”这两种最常见的情绪是如何导致投资者犯下致命错误的，比如在市场上涨时追高，在市场下跌时恐慌性抛售。作者提出的“交易心理调适”章节，为我提供了一套系统性的方法，来认识和管理自己的情绪。他强调，理解市场的波动性，认识到价格的涨跌是常态，而不是异常，是摆脱情绪困扰的第一步。他分享了“止损”和“止盈”的心理建设，以及如何通过“复盘”来识别和纠正导致情绪波动的交易模式。我尤其赞同他对于“客观性”的强调，他鼓励读者用数据和逻辑来对抗内心的冲动，用“反直觉”的思考方式来做出更明智的交易决策。这本书不仅仅是教授投资技巧，更是帮助读者提升自我认知，成为一个更理智、更成熟的投资者的“心理导师”。

评分☆☆☆☆☆

书中关于“量化交易模型”的章节，对我来说是一次知识的“启蒙”。我之前对量化交易一直停留在“听说过”的层面，觉得那是高科技公司才能玩的东西。但作者却用一种非常易懂的方式，将一些基础的量化模型进行了介绍，比如“均值回归模型”、“趋势跟踪模型”等，并解释了它们背后的数学原理和逻辑。他强调，量化交易并非是神秘的“黑箱”，而是基于数据和统计学原理的科学分析。作者还分享了一些构建量化交易模型的步骤和注意事项，比如“数据清洗”、“模型回测”和“参数优化”。这让我明白，即使是个人投资者，也可以通过学习和实践，来构建属于自己的量化交易策略。虽然书中介绍的模型相对基础，但对于我这样一个初学者来说，已经足够让我看到量化交易的“可行性”。这本书让我意识到，投资不仅仅是靠感觉和经验，更可以通过科学的方法来提升收益和降低风险。

评分☆☆☆☆☆

便宜的时候囤货，以后慢慢看

评分☆☆☆☆☆

【原文】故春气者，病在头；夏气者，病在脏；秋气者，病在肩背；冬气者，病在四支。故春善病鼽衄，仲夏善病胸胁，长夏善病洞泄寒中，秋善病风疟，冬善痹厥。故冬不按跻，春不鼽衄；春不病颈项，仲夏不病胸胁；长夏不病洞泄寒中，秋不病风疟，冬不病痹厥，飧泄而汗出也。夫精者，身之本也。故藏于精者，春不病温。夏暑汗不出者，秋成风疟，此平人脉法也。

评分☆☆☆☆☆

非常有用。

评分☆☆☆☆☆

快递横给力，这次购物很爽，希望优惠在延长几天，京东加油、加油加油！！！

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搞活动买的，学习学习

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不错的书，我喜欢

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Trading公司的经理，他d把公司经营成为全美交易量第g一的经纪商。在那段时间内，作为美国全国广播公司财经频道（CNBC）热o点板块追踪系列的主题专家，他定期为该系列v撰稿，为听众讲解，接受美国有线电视新闻网（yCNN）的电视访问，并且经B常被诸如《华尔街时报》和《精F明理财》等杂志引述，他拥有K美国证券从业资格系列第7、6NL3、65、24、4和3号许Q可证。杰伊和他的妻子林恩定S居在内布拉斯加州的奥马哈市，他们有一个六岁大的儿子——桑Y德尔。第一部分