對衝：掌握五大鐵律實現穩定盈利 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 傑伊·佩斯裏切利（Jay Pestrichelli），[美] 韋恩·福伯特（Wayne Ferbert） 著，殷鳳姣 譯

圖書標籤:

• 對衝交易
• 風險管理
• 投資策略
• 金融市場
• 量化交易
• 資産配置
• 穩定盈利
• 投資技巧
• 交易策略
• 鐵律

齣版社： 中國經濟齣版社

ISBN：9787513622189

版次：1

商品編碼：11269862

包裝：平裝

叢書名： 股典係列

開本：16開

齣版時間：2013-07-01

頁數：209

內容簡介

　　職業投資人正是由於掌握瞭對衝技巧，所以能夠顯著的降低波動帶來的風險。現在，你同樣可以做到！
　　在《對衝：掌握五大鐵律實現穩定盈利》中，兩位資深的投資專傢、CNBC財經頻道“快錢”節目嘉賓傑伊·佩斯裏切利和金融業老手韋恩·福伯特展示瞭如何將對衝變為長期投資計劃的一部分，使你的資産保值、增值。
　　你將發現如何利用低成本指數基金內置的對衝建立機製，自信地把自己的投資想法付諸於行動，因為你已經把下跌風險經過“對衝”，同時係統的對投資組閤內的風險和收益進行管理，所有這些都將讓你自信滿滿地賺取更多的利潤！

作者簡介

　　韋恩·福博特，ZEGA財經有限公司負責人和共同創辦人，同時也是一位注冊投資顧問。他將整個17年的職業生涯都奉獻在金融服務領域，其中10年在美國貿易控股公司擔任在綫經紀人。他是該公司高級運營委員會成員，主要負責商業開發，包括企業並購和市場調查。除此之外，他也負責産品開發。在加入美國貿易控股公司之前，他在一傢財富500強的保險公司從事計劃和分析工作，接著又供職於一傢財富500強的銀行。韋恩在巴剋內爾大學取得瞭金融學工商管理學士學位，在洛約拉大學（馬裏蘭州）取得瞭金融學工商管理碩士學位。他擁有美國證券從業資格係列第65號許可證。他和傢人定居在馬裏蘭州的埃利科特城。他有三個女兒，分彆是6歲、8歲和9歲，他是女兒所在足球隊的教練。
　　
　　傑伊·佩斯裏切利，ZEGA財經有限公司總負責人和共同創辦人，同時也是一位注冊投資顧問。他在商務管理方麵擁有20年的經驗，有12年是在美國貿易控股公司和Datek在綫公司從事在綫經紀工作。作為Active Trading公司的經理，他把公司經營成為全美交易量第一的經紀商。在那段時間內，作為美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）熱點闆塊追蹤係列的主題專傢，他定期為該係列撰稿，為聽眾講解，接受美國有綫電視新聞網（CNN）的電視訪問，並且經常被諸如《華爾街時報》和《精明理財》等雜誌引述，他擁有美國證券從業資格係列第7、63、65、24、4和3號許可證。傑伊和他的妻子林恩定居在內布拉斯加州的奧馬哈市，他們有一個六歲大的兒子——桑德爾。

精彩書評

　　“如果你是一個投資新手，那麼本書會以直截瞭當、便於理解的方式嚮你介紹你可能從未聽說的概念；如果你已經擁有瞭多年的投資經驗，你仍將發現書中關於風險的討論以及高級投資策略極富啓發性。《對衝：掌握五大鐵律實現穩定盈利》是一個很棒的策略源泉，在你掌握每一項技巧的過程中它都值得你反復參考”
　　——皮特·裏剋茨，美國貿易控股公司董事會成員，芝加哥小熊隊董事會成員，美國貿易控股公司前任首席運營官
　　
　　“這絕對是當今市場上投資者的必讀書。作者韋恩和傑伊為降低投資組閤波動率提供瞭清晰的策略，同時也為在長期投資中能夠更好獲利提供瞭方法…不要隻是買進和持有——買進和對衝！”
　　——喬·濛哥利亞，美國貿易控股公司前任CEO，現任董事長
　　
　　“這本書就是投資股市要係的安全帶”
　　——美國讀者
　　
　　“每一項投資策略的講述都是極富邏輯性並容易理解的。”
　　——美國讀者

目錄

第一部分 對衝和市場的簡介
第一章 生活是由一連串關係到風險和收益的決定構成的，
投資也是如此
第二章 情緒是敵人，請遠離它
第三章 不要忘記瞭為什麼你要投資
要有長期投資的眼界
保存你的本金
第四章 投資遊戲並沒有被操控，但是……
指數化
資産類彆分配
防禦型對衝

第二部分投資的恒定規律
第五章 損失的本金是不能持續增長的本金
研究#1：避開最糟糕的十天
研究#2：避開最糟糕的四個季度
第六章 買入的是風險，期望的是迴報
第七章 情緒是敵人
第八章 波動率是“氪星石”
波動率的心理影響
波動率的邏輯影響
第九章 稅收員來瞭

第三部分 買進和對衝的五大鐵律
第十章 對每一項投資進行對衝
構建投資組閤對衝而不是頭寸對衝
鐵律#1的推論：對衝每一筆頭寸的替代選擇是構建投資組閤對衝
用希臘字母來設計你的對衝
高級概念
第十一章 瞭解自己的風險度量標準
四項關鍵的風險度量標準
風險資本（071）波動率
隱含杠杆
第十二章 構建長期、多元化投資組閤
建立長期投資的觀點
創建多元化的投資組閤
投資組閤信息匯總
小結
第十三章 讓你的內心直覺指引自己
挑戰#1：確定你的投資優勢
挑戰#2：過分專注某一類投資
執行鐵律#4
第十四章 收獲你的得失
我們收獲得失的三個時機
投資達到瞭你預期的價格目標，或者你的投資假設不再成立
投資已經有瞭較大的內嵌收益，但是你希望它繼續承擔風險
納稅機會齣現在年終
情況#1：用損失抵消收益
情況#2：用利潤彌補損失
情況#3：把增加的稅金推遲到下一個納稅年度
小結

第四部分 基礎知識和基本對衝策略
第十五章 利用期權進行對衝
第十六章 什麼是期權
GESEP1120call（通用電氣公司SEP1120認購）
IBMOCT211205put（國際商務機器公司OCT211205認沽）
第十七章 期權頭寸
5GESEP1120認購
期權鏈
價內期權（ITM），價外期權（OTM），平價期權（ATM）
第十八章 瞭解和使用期權
期權估價
披薩優惠券
波動率對期權定價的影響
水災保險案例
交易的另外一麵
必要維持條件
第十九章 風險圖：價值韆元的圖錶
絕對對衝風險圖
買入看漲期權
買入看跌期權
賣齣看漲期權
賣齣看跌期權
部分對衝風險圖
其他注意事項
第二十章 配對看跌期權
頭寸動態分析
風險度量標準：配對看跌期權
為配對看跌期權選擇執行價
選擇行權期
額外策略：配對看漲期權
第二十一章 利率上下限期權
頭寸的動態分析
風險度量標準
為利率上下限期權選擇執行價格
選擇行權期
第二十二章 股票替代策略
頭寸的動態分析
風險度量標準
選擇執行價
選擇行權期
第二十三章 在投資組閤中，交易所交易基金會發揮重要作用
為你的投資組閤找到閤適的交易所交易基金
規模最大、最受歡迎的交易所交易基金和交易所交易基金發行者
在你的對衝策略中使用闆塊交易所交易基金
交易所交易基金期權
作為另一種選擇的指數期權
第二十四章 投資組閤看跌期權
投資組閤看跌期權的定義
第五部分高級期權策略
第二十五章 垂直套利
牛市看漲期權套利
風險度量標準
利用概率比較套利交易
垂直看跌期權套利
閤約數量
第二十六章 對角套利
對角套利不是總有效
第二十七章 投資組閤內的現金管理
使用正常現金分配進行投資
為高級對衝客戶提供的現金管理策略
適時打破常規
第二十八章 稅收效率管理
稅收優惠賬戶策略
應稅賬戶策略
稅收優惠投資工具
第二十九章 結語：信息匯總
找到自己的投資者節奏
當你在執行五大鐵律時
緻謝

前言/序言

踏浪而行：如何在不確定性中捕捉價值 在這個信息爆炸、瞬息萬變的時代，我們每個人都在不同程度上被無形的力量裹挾著前行。經濟的潮起潮落，市場的跌宕起伏，甚至國際局勢的風雲變幻，都在悄無聲息地影響著我們的財富軌跡。麵對著這股股洪流，與其被動地隨波逐流，或是陷入無謂的焦慮，不如學會如何識彆水流的走嚮，找到屬於自己的穩定航道。 本書並非一本教你如何預測市場短期波動、一夜暴富的秘籍。相反，它將帶領你深入探究那些驅動價值增長的根本邏輯，以及在不確定性中構建堅實投資體係的方法。我們將從宏觀的經濟脈絡入手，剖析不同經濟周期下的資産錶現規律，讓你理解為何在某些時期，某種資産會錶現齣令人驚喜的韌性，而在另一些時期，又會麵臨嚴峻的挑戰。這不是對個股的詳細分析，也不是對某一特定交易策略的推崇，而是著眼於更廣闊的視角，讓你洞察經濟運行的內在機製。 我們關注的重點，在於如何構建一個能夠抵禦市場風浪的“安全網”。這意味著我們需要理解風險的本質，以及如何通過科學的配置來分散和管理風險。這並非簡單的分散投資，而是基於對不同資産類彆特性、相關性以及其在不同宏觀環境下的行為模式的深入理解。我們將探討如何通過構建一個均衡的資産組閤，來降低單一資産波動對整體財富的影響，從而在追求迴報的同時，也為自己贏得一份安心。 此外，本書還將為你揭示價值創造的核心要素。很多時候，我們看到的市場波動，隻是錶麵現象。而真正的價值，往往隱藏在企業的內在成長、行業的長期趨勢以及資産的閤理定價之中。我們將一起學習如何識彆那些具備可持續競爭優勢、擁有強大盈利能力並被市場低估的企業或資産。這需要一種審慎的態度，一種對企業基本麵深入挖掘的耐心，以及一種超越短期市場噪音的遠見。 更重要的是，本書將引導你建立一種健康的投資心態。市場情緒的波動，常常會放大人們的貪婪與恐懼，導緻非理性的決策。我們將探討如何剋服這些心理陷阱，培養一種獨立思考、理性判斷的能力。這意味著要學會區分市場雜音與真正信號，懂得在市場恐慌時保持冷靜，在市場狂熱時保持警惕。這種心態的建立，是長期投資成功的基石。 本書將通過一係列的案例分析，來闡釋上述的觀點。這些案例並非來自於虛幻的理論模型，而是基於真實的經濟事件和市場錶現。我們將迴顧曆史上的經濟危機，分析不同國傢和地區的應對策略，以及它們對全球經濟格局産生的深遠影響。同時，我們也會關注那些在逆境中崛起的企業和資産，學習它們是如何在挑戰中抓住機遇，實現價值的。 總而言之，這是一本關於如何在復雜經濟環境中，找到一條通往穩定財富增長之路的書。它不承諾一夜暴富，但承諾為你提供一套清晰的思考框架和實用的方法論，幫助你更好地理解世界經濟的運行規律，更明智地進行資産配置，更理性地麵對市場波動，最終在不斷變化的世界中，成為自己財富的掌舵者。如果你渴望擺脫市場的盲目追逐，尋求一種更具確定性的財富增值方式，那麼，這本書將是你探索之旅的寶貴指南。

評分☆☆☆☆☆

讀到書中關於“交易紀律”的篇章，我真的是心有戚戚焉。我曾經有過無數次因為一時衝動，或者被市場情緒裹挾，而做齣違背自己交易計劃的決定，最終追悔莫及。作者在這裏，用一種近乎“嚴苛”的要求，來闡述遵守交易紀律的必要性。他將“情緒化交易”比作“飲鴆止渴”，並提齣瞭多項切實可行的建議，比如“交易日誌”的重要性，以及如何通過“復盤”來糾正不良交易習慣。我尤其被書中關於“計劃你的交易，交易你的計劃”這句話所打動。這不僅僅是一句口號，作者更是詳細地介紹瞭如何製定一份完整且可執行的交易計劃，包括入場、齣場、止損、止盈的規則，甚至是對不同市場環境下的應對策略。他強調，一份好的交易計劃，能夠幫助我們在紛繁復雜的市場中保持冷靜，不受外界乾擾，始終專注於自己的目標。這本書讓我明白，所謂的“交易紀律”，並非是要束縛我們的手腳，而是為瞭幫助我們更好地發揮主觀能動性，在客觀規則的框架內，做齣最優化的決策。作者的這部分內容，對我來說，簡直是“及時雨”，讓我看到瞭擺脫“交易散戶”睏境的希望。

評分☆☆☆☆☆

這本書中關於“市場微觀結構”的論述，讓我對市場運作有瞭全新的認識。我之前一直認為，股票的價格隻是由供需關係決定的，但作者深入淺齣地講解瞭諸如“做市商”、“訂單簿”、“流動性”等概念，並闡述瞭它們如何影響著價格的短期波動。他以“量化交易”的視角，分析瞭不同類型交易者（例如高頻交易者、機構投資者）的行為模式，以及它們對市場的影響。這部分內容雖然涉及一些技術性的概念，但作者的講解清晰且富有邏輯，避免瞭枯燥的理論堆砌，而是通過實際的例子來加以說明。我尤其對作者關於“信息不對稱”的討論感到興趣，他分析瞭不同信息源的可信度，以及如何通過“基本麵分析”和“技術麵分析”來綜閤判斷。這讓我意識到，在投資決策中，對市場微觀結構的理解，能夠幫助我們更好地把握交易的“時機”和“成本”。這本書為我打開瞭一個新的維度，讓我不再僅僅停留在宏觀的供需關係，而是能夠更深入地洞察市場的“脈搏”。

評分☆☆☆☆☆

我一直覺得，很多投資書籍都過於強調“一夜暴富”的故事，或者充斥著晦澀難懂的專業術語，讓人望而卻步。然而，這本書卻完全不同。作者以一種非常接地氣的方式，將復雜的金融概念解釋得清晰易懂，仿佛在和一位老友聊天。他筆下的“第一鐵律”，我理解為是一種關於“認知”的鐵律。他強調，在進入任何交易之前，必須對市場、對工具、對風險有足夠清晰和客觀的認識。這不僅僅是瞭解基本麵和技術麵，更是一種對人性弱點和市場周期性的深刻洞察。他通過分析曆史上的幾次重大金融危機，來論證這種“認知”的重要性，讓我深刻體會到，盲目跟風或者過度自信，往往是導緻虧損的根源。書中還穿插瞭一些作者在實際交易中遇到的趣事和教訓，這些真實的經曆讓內容更加生動有趣，也更容易引起讀者的共鳴。我特彆欣賞作者的那種謙遜的態度，他並沒有把自己塑造成無所不知的“股神”，而是坦誠地分享自己的成長過程，這反而讓我更加信任他的指導。這本書的語言風格，讓我感覺在和一位經驗豐富的導師對話，他循循善誘，娓娓道來，讓我在學習知識的同時，也感受到瞭思維的提升。

評分☆☆☆☆☆

這本書的裝幀設計就讓人眼前一亮，硬殼封麵，紙張厚實且觸感細膩，散發著一股淡淡的書墨香，一看就是精心製作的。翻開書頁，目錄清晰明瞭，章節標題更是引人入勝，讓我立刻對“五大鐵律”産生瞭強烈的好奇。作者的開篇序言更是娓娓道來，將對衝基金的神秘麵紗一點點揭開，用平實的語言勾勒齣作者對這個行業的深刻理解和多年沉澱的經驗。我尤其喜歡作者在序言中強調的“穩定盈利”並非遙不可及的夢想，而是可以通過科學的策略和嚴格的紀律來實現的。這對於我這樣一個在投資領域摸爬滾打多年，卻總是被市場情緒左右，難以實現持續盈利的讀者來說，無疑是一劑強心針。我迫不及待地想深入閱讀，去探尋那些能夠顛覆我固有認知、引領我走嚮穩健盈利之路的“鐵律”。這本書的價值，不僅僅在於其提供的知識，更在於它所傳遞的那種對投資的敬畏之心和對客觀規律的尊重。從裝幀到序言，都透露齣一種專業和認真，這讓我對接下來的內容充滿瞭期待，相信它會是一次知識的盛宴，更是一次心靈的洗禮。

評分☆☆☆☆☆

最後，我想說這本書最大的價值在於，它提供瞭一種“思考框架”。作者並沒有直接告訴你“買什麼賣什麼”，而是通過“五大鐵律”，教你如何去思考、去分析、去決策。他鼓勵讀者保持獨立思考，不被市場噪音所乾擾，用客觀的數據和嚴謹的邏輯來指導自己的投資行為。我在這本書中，找到瞭對於“為什麼”的解答，而不僅僅是“怎麼做”。它讓我明白，投資並非是簡單的技能學習，更是一種思維方式的轉變。這本書就像是一張“藏寶圖”，它指明瞭寶藏的方嚮，但真正的財富，還需要讀者自己去挖掘和探索。我堅信，通過對書中“五大鐵律”的深入理解和實踐，我的投資之路將會變得更加穩健和清晰。這本書不僅僅是一本投資指南，更是一本人生的“指南針”，指引我在不確定的市場中，找到屬於自己的那份穩定與平和。

評分☆☆☆☆☆

書中關於“多元化投資”的論述，讓我耳目一新。我一直以為，所謂的“分散投資”就是把錢投到不同的股票或者基金裏。但是，作者在這裏，將“多元化”的概念進行瞭更深層次的拓展，他提齣瞭“資産類彆多元化”和“策略多元化”的概念。我之前從未從這個角度思考過，總是把雞蛋放在同一個籃子裏，雖然可能會有高收益，但風險也隨之而來。作者通過對不同資産類彆（股票、債券、商品、外匯等）的曆史錶現進行分析，證明瞭在不同的經濟周期中，它們往往呈現齣負相關或低相關的特性，從而能夠有效地平抑整體投資組閤的波動性。更讓我驚喜的是，作者還介紹瞭如何將不同的交易策略進行組閤，例如將趨勢跟蹤策略與均值迴歸策略相結閤，在不同的市場條件下發揮各自的優勢。這讓我看到瞭構建一個更加穩健、更具韌性的投資組閤的可能性。書中對於如何衡量和管理這種“多元化”風險也給齣瞭具體的指導，讓我不再感到無從下手。這本書的價值在於，它不僅僅提供瞭理論知識，更重要的是，它提供瞭一套行之有效的“方法論”，幫助我跳齣固有的思維模式，去構建一個真正能夠抵禦風險的投資體係。

評分☆☆☆☆☆

書中關於“量化交易模型”的章節，對我來說是一次知識的“啓濛”。我之前對量化交易一直停留在“聽說過”的層麵，覺得那是高科技公司纔能玩的東西。但作者卻用一種非常易懂的方式，將一些基礎的量化模型進行瞭介紹，比如“均值迴歸模型”、“趨勢跟蹤模型”等，並解釋瞭它們背後的數學原理和邏輯。他強調，量化交易並非是神秘的“黑箱”，而是基於數據和統計學原理的科學分析。作者還分享瞭一些構建量化交易模型的步驟和注意事項，比如“數據清洗”、“模型迴測”和“參數優化”。這讓我明白，即使是個人投資者，也可以通過學習和實踐，來構建屬於自己的量化交易策略。雖然書中介紹的模型相對基礎，但對於我這樣一個初學者來說，已經足夠讓我看到量化交易的“可行性”。這本書讓我意識到，投資不僅僅是靠感覺和經驗，更可以通過科學的方法來提升收益和降低風險。

評分☆☆☆☆☆

書中關於風險控製的章節，絕對是點睛之筆。作者沒有空談理論，而是通過大量生動的案例，詳細闡述瞭如何在瞬息萬變的市場中，為自己的投資構建一道堅實的防火牆。他提齣的“止損位不是一個數字，而是一種思維方式”這句話，更是讓我醍醐灌頂。我過去常常因為對虧損的恐懼而錯過及時止損的時機，導緻小虧損變成大災難。而作者在這裏，不僅給齣瞭具體的止損策略，更重要的是，他剖析瞭産生“不捨得止損”心理根源，並提供瞭剋服這種心理障礙的方法。他分享的“情緒化交易”的危害，以及如何用“客觀數據”來約束個人情緒，讓我深刻反思瞭自己過往的交易行為。此外，書中關於“頭寸管理”的論述，也讓我受益匪淺。如何根據市場的波動性、個人的風險承受能力來動態調整倉位，這絕對是決定交易成敗的關鍵。作者給齣的量化模型和計算公式，雖然初看有些復雜，但經過仔細研讀和對照自己的交易習慣，我發現這些工具能夠極大地提升決策的科學性和準確性。這本書不僅僅是教你“做什麼”，更重要的是教你“如何思考”，如何建立一套嚴謹的交易體係，這纔是真正實現穩定盈利的基石。

評分☆☆☆☆☆

讓我印象深刻的還有書中關於“全球宏觀經濟分析”的章節。作者並非僅僅關注某個單一市場，而是將目光投嚮瞭全球經濟的大背景。他通過分析不同國傢和地區的經濟指標，如GDP增長、通貨膨脹、利率政策等，來預測全球資本的流嚮，以及不同資産類彆的潛在錶現。我之前總是過於關注自己所在的市場，而忽略瞭全球經濟的聯動性。作者在這裏，通過曆史數據和經濟模型，清晰地展示瞭全球經濟事件如何影響著各個市場的聯動和反饋。他舉例說明瞭，例如某個主要經濟體的貨幣政策調整，是如何影響到全球的匯率、商品價格，甚至是大宗商品的交易。這讓我意識到，作為一名投資者，必須具備“全球視野”，纔能更好地把握投資機會，規避潛在的風險。這本書讓我明白，投資決策的製定，應該建立在一個更宏大的經濟圖景之上，而不僅僅是局限於狹隘的局部市場。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀過程中，我被作者對於“市場心理學”的深入剖析深深吸引。他不僅僅關注數據和圖錶，更重要的是，他深刻理解瞭投資者在市場中的情緒變化，以及這些情緒如何影響著他們的決策。他用生動的語言描述瞭“貪婪”和“恐懼”這兩種最常見的情緒是如何導緻投資者犯下緻命錯誤的，比如在市場上漲時追高，在市場下跌時恐慌性拋售。作者提齣的“交易心理調適”章節，為我提供瞭一套係統性的方法，來認識和管理自己的情緒。他強調，理解市場的波動性，認識到價格的漲跌是常態，而不是異常，是擺脫情緒睏擾的第一步。他分享瞭“止損”和“止盈”的心理建設，以及如何通過“復盤”來識彆和糾正導緻情緒波動的交易模式。我尤其贊同他對於“客觀性”的強調，他鼓勵讀者用數據和邏輯來對抗內心的衝動，用“反直覺”的思考方式來做齣更明智的交易決策。這本書不僅僅是教授投資技巧，更是幫助讀者提升自我認知，成為一個更理智、更成熟的投資者的“心理導師”。

評分☆☆☆☆☆

好書有價值，值得一看。

評分☆☆☆☆☆

一般般，有空研究研究

評分☆☆☆☆☆

在《對衝：掌握五大鐵律實現穩定盈利》中，兩位資深的投資專傢、CNBC財經頻道“快錢”節目嘉賓傑伊·佩斯裏切利和金融業老手韋恩·福伯特展示瞭如何將對衝變為長期投資計劃的一部分，使你的資産保值、增值。

評分☆☆☆☆☆

紙質不太滿意。四季酒店保修卡快下課的

評分☆☆☆☆☆

收到的書封麵都壞瞭！關於期權基礎知識介紹的不多！要有一點的基礎知識纔可以！

評分☆☆☆☆☆

好貨的好貨的好貨的好貨的好貨的好貨的

評分☆☆☆☆☆

不錯?

評分☆☆☆☆☆

【譯文】

評分☆☆☆☆☆

看瞭好，後邊越來越難懂，，，。。。