私募股权投资管理 [Private Equity: Investment & Management] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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欧阳良宜 著

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• 私募股权
• 投资
• 管理
• 金融
• 投资银行
• 风险投资
• 企业融资
• 并购
• 资本市场
• 基金

出版社： 北京大学出版社

ISBN：9787301230633

版次：1

商品编码：11324139

包装：平装

外文名称：Private Equity: Investment & Management

开本：16开

出版时间：2013-09-01

用纸：胶版纸

页数：427

字数：624000

正文语种：中文

内容简介

　　《私募股权投资管理》是北京大学私募股权基础课程的讲义。在借鉴国际私募股权运作规范的基础上，作者欧阳良宜重点介绍了中国私募股权独特的运作模式。全书共十五个章节，大致可以分为四大部分。第一部分简介共三章，讨论了私募股权的商业模式、发展历史和监管体系；第二部分基金募集包括基金架构设计、募集操作及条款设置等内容；第三部分基金策略介绍了创业投资、成长资本（Pre-IPO）及杠杆收购等中国市场上的三大主流策略；最后的投资运作部分涵盖了投资评估、尽职调查、投资条款、企业估值、投后管理和退出操作等六个章节。
　　《私募股权投资管理》的目标读者是从事私募股权投资的专业人士、试图获得私募股权投资的企业管理人员/创业者以及从事相关监管工作的政府工作人员。

作者简介

　　欧阳良宜，现任北京大学汇丰商学院副教授，主要讲授EMBA、EDP和MBA课程，曾在北京大学经济学院金融系从教九年，香港大学经济金融学院博士毕业，2006年获得特许金融分析师（CFA）特许状，曾任国家发改委产业投资基金课题组副组长及中组部领导干部考试测评中心外部金融专家。主要研究方向为金融衍生品、另类投资以及证券投资，尤其是对冲基金和私募股权基金。

内页插图

精彩书评

　　2007年年末站在北京大学私募股权第1期培训班讲台上时，我是诚惶诚恐的。因为除了传统理论介绍和欧美案例之外，中国案例几乎是一片空白。时间来到2013年7月，当我面对第106期同学时，我的烦恼是如何在12个学时内将如此众多的中国经典案例和经验分享给听众。这本书弥补了课堂时间过短的缺憾。
　　——欧阳良宜

目录

1 什么是私募股权
1.1 商业模式
1.2 投资理念
1.3 投资周期
1.4 基金管理公司
1.5 投资收益

2 发展历程
2.1 早期的私募股权
2.2 风起云涌的1980年代
2.3 烈火烹油的1990年代
2.4 21世纪的私募股权
2.5 私募股权行业现状
2.6 中国的私募股权

3 监管体系
3.1 美国的私募股权监管体系
3.2 中国私募股权监管探讨

4 基金募集
4.1 筹资对象
4.2 筹资渠道
4.3 募资要点

5 基金架构设计
5.1 有限合伙基金
5.2 公司制基金
5.3 信托制基金
5.4 收益分配
5.5 税收的处理
5.6 中国基金注册事项
附录5.1 英国基金的设立操作

6 基金条款
6.1 注册和组织事项
6.2 资本事项
6.3 分配事项
6.4 权力架构
6.5 投资运作
6.6 清算、解散及终止
6.7 其他事项

7 创业投资
7.1 天使投资
7.2 项目来源
7.3 投资理念
7.4 中国案例分析

8 成长资本策略
8.1 投资理念
8.2 中国Pre-IPO策略的发展

9 并购基金
9.1 投资逻辑
9.2 中国的并购策略
9.3 经典案例：RJR-Nabisco
9.4 中国式收购：中国玻璃

10 投资评估
10.1 概述
10.2 投资评估流程
10.3 项目渠道

11 尽职调查
11.1 概述
11.2 业务尽调
11.3 财务尽职调查
11.4 法律尽职调查
11.5 项目筛选报告／投资报告书

12 投资条款书
12.1 概述
12.2 财务条款
……

13 企业估值
14 投后管理
15 退出策略

精彩书摘

　　需要说明的是，多数天使投资都以失败告终，这是由于初创期企业高夭折率导致的。但是成功的天使投资案例所提供的收益倍数也是惊人的。举个例子，百度在2000年时进行首轮天使融资时其公司估值仅为240万美元，而至2011年百度的市值曾超过500亿美元，其回报倍数不言而喻。
　　从数据上来看，天使投资的平均收益率可能要高于普通投资。但这背后是少量极成功的投资案例和大量的失败案例。假设我们投资了100个企业，其中只有1个企业获得成功，为我们提供了1000倍的收益，而其他99个企业都失败了，所有投资血本无归。总体来看，我们投入了100块钱，获得了1000块钱的退出收益，平均收益倍数为10。但如果我们不幸恰恰没有投资这个极成功的案例，那么我们的收益倍数有可能为0。我们以为，在早期创投领域，严格执行分散化投资和投资上限控制的投资纪律是基金管理人长期获得稳定收益的保证。
　　创业投资基金也致力于投资初创期的企业，但它们往往更倾向于选择“初创晚期”的企业。或者说，创业投资选择的企业风险水平要低于天使投资。这部分是因为创业投资基金的投资规模相比天使投资要大。我国2010年新设立的人民币创投基金平均规模为3亿元左右。假设每只基金平均投资20个项目，那么平均每个项目投资金额为1500万元。而能接受1500万元投资的企业一般都已经进入初创晚期甚至成长期了。
　　从我国创业投资的实践来看，销售收入在1000万元以上的服务型企业或税后利润在500万元以上的制造型企业便可以考虑进行首轮创业融资（Round“A”Financing，也称A轮融资）了。随着企业的成长，企业可能会进行后续融资（B轮、C轮等），而创业投资基金一般是各个轮次的主要参与者。
　　创业投资基金除了为企业提供融资之外，还会为企业提供战略指导、团队建设、财务规划甚至业务发展方面的帮助。一般来说，成功的基金管理人拥有丰富的投资经验和深厚的人脉关系，能够对被投资企业提供普通投资者所不能及的帮助。但遗憾的是，我国的创业投资行业仍集中于“初创晚期”，仅有少数基金管理人能够为企业提供融资以外的帮助。这也是我国私募股权业与国际同行之间的重要差距。
　　1.2.2成长阶段
　　企业在成长阶段一般已经跨越了盈亏平衡点，销售收入和利润处于快速成长区间。我国市场上的部分创投基金和成长资本基金专注于投资处于扩张期后段或临近上市阶段的企业，寻求快速套现。由于中国宏观经济处于高速增长阶段，每年都有大量企业在境内外股票市场上市，因而有大量的私募股权资本集中于这一领域。
　　……

前言/序言

《资本的炼金术：私募股权投资的战略与实践》 这是一本深入剖析私募股权投资（PE）行业运作逻辑、策略构建与实战操作的专业著作。本书旨在为有志于进入私募股权领域的投资者、企业管理者、财务分析师以及对资本运作充满好奇的读者，提供一个全面、系统且富有洞见的视角。 核心内容概览： 本书并非一本简单的行业入门指南，而是将私募股权投资视为一门精密的“资本炼金术”，聚焦于如何通过精妙的策略和严谨的管理，将资本转化为价值，实现超额回报。全书内容涵盖了私募股权投资的整个生命周期，从基金的设立与募资，到项目的选择与尽职调查，再到投资后的价值提升与退出，以及行业发展趋势的解读，每一个环节都力求做到详实、深刻、实用。 第一部分：私募股权的基石——战略与定位 私募股权的本质与价值创造逻辑： 深入探讨私募股权投资的核心驱动力，解释其为何能在传统金融市场之外开辟出另一片天地。分析PE如何通过整合资源、优化管理、注入战略思维来重塑企业价值，而不仅仅是资金的简单转移。 基金设立与募资策略： 剖析设立一家成功的PE基金所必需的步骤，包括法律结构、投资策略的明确、GP（普通合伙人）与LP（有限合伙人）的关系构建。详细阐述募资过程中的关键要素，如基金的吸引力、与LP的沟通技巧、风险披露与协议谈判。 投资策略的多元化与选择： 介绍不同类型的私募股权投资策略，如杠杆收购（LBO）、成长型股权投资（Growth Equity）、风险投资（VC，尽管与PE有区别，但常被并列讨论）、不良资产投资（Distressed Debt）等。分析每种策略的适用场景、风险特征与潜在回报，帮助读者理解如何根据宏观经济环境、行业趋势和自身资源禀赋，制定最优的投资策略。 第二部分：精耕细作——项目发掘与尽职调查 项目发掘与筛选的艺术： 探讨PE如何发现具有潜力的投资标的，区分“好项目”与“平庸项目”。介绍行业研究、市场分析、竞争格局评估等方法，以及如何通过人脉网络、行业峰会等渠道获取信息。 深度尽职调查： 将尽职调查过程细化，涵盖财务、法律、运营、商业、技术、ESG（环境、社会、治理）等多个维度。强调尽职调查的目的是识别风险、验证价值、发现增值机会，而非简单的信息搜集。提供实用的尽职调查清单与分析框架。 估值模型与交易结构设计： 详细讲解常用的企业估值方法，如DCF（现金流折现法）、可比公司分析、先例交易分析等，并分析其优劣势。探讨如何根据项目特点、市场情况设计灵活且有利于PE的交易结构，包括股权融资、债权融资、股权激励等。 第三部分：价值倍增——投后管理与赋能 积极的投后管理： 这一部分是本书的重中之重。详细阐述PE如何通过积极的投后管理，而非被动的财务监督，实现投资价值的最大化。内容包括： 战略重塑与业务优化： 如何与被投企业管理层紧密合作，共同制定和执行战略转型计划，优化业务流程，提升运营效率。 管理团队的引进与激励： 如何评估、引进和激励优秀的管理人才，构建高效的管理团队。 财务管理与资本结构优化： 如何加强财务管控，优化资本结构，为企业发展提供坚实的财务支持。 并购整合与协同效应： 如何通过战略性并购，实现规模效应、协同效应，进一步提升被投企业的市场地位和盈利能力。 风险控制与合规管理： 如何建立有效的风险预警和控制机制，确保企业运营合规。 数据驱动的决策与增长： 强调如何利用大数据和分析工具，洞察市场变化，指导企业制定更精准的增长策略。 第四部分：圆满收官——退出策略与风险管理 多元化的退出路径： 详细介绍PE基金的主要退出方式，如IPO（首次公开募股）、战略出售（Trade Sale）、二次交易（Secondary Buyout）以及管理层收购（MBO）等。分析不同退出方式的优劣势、适用条件与市场时机。 退出时机的选择与价值最大化： 探讨如何把握最佳退出时机，以实现投资回报的最大化。涉及市场估值、行业周期、宏观经济等因素的考量。 风险管理贯穿始终： 总结私募股权投资全过程中的主要风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险等，并提供相应的防范与应对策略。 第五部分：前瞻视野——行业趋势与未来发展 全球私募股权市场动态： 分析当前全球PE市场的最新动态，如资金流向、热门行业、竞争格局等。 中国私募股权投资的特点与挑战： 结合中国经济的独特发展阶段，深入探讨中国PE市场的发展机遇与面临的挑战，包括监管环境、退出渠道、本土化策略等。 ESG与可持续投资的兴起： 探讨ESG因素在PE投资决策中的重要性日益凸显，以及可持续投资的未来发展趋势。 科技创新对PE的影响： 分析人工智能、大数据等新兴技术如何改变PE的投资、管理和退出模式。 本书特色： 理论与实践深度融合： 结合大量真实的案例分析，将复杂的理论知识转化为可操作的实战经验。 体系化与结构清晰： 按照私募股权投资的完整流程进行编排，逻辑严谨，便于读者系统学习。 专业视角与前沿洞察： 由资深PE行业专家倾力打造，提供独到的见解和对未来趋势的深刻洞察。 面向多元化读者群体： 无论你是行业新手，还是经验丰富的从业者，都能从中获得有益的启示。 《资本的炼金术：私募股权投资的战略与实践》将带领读者走进私募股权投资的神秘世界，理解资本如何被智慧地运用，最终实现价值的蜕变。这是一本能够帮助您掌握私募股权投资精髓，提升资本运作能力，并在充满机遇与挑战的市场中脱颖而出的必备读物。

评分☆☆☆☆☆

这本书的第一眼给我的感觉是沉稳而专业的。封面采用了一种深邃的蓝搭配银色的字体，没有过多的装饰，却传递出一种不容置疑的权威感。我一直对金融领域，特别是私募股权投资抱有浓厚的兴趣，总觉得这是一个充满智慧和挑战的领域，它能够驱动创新，也能深刻地影响产业格局。然而，对于私募股权投资的具体运作方式，我仍有许多不解。例如，私募股权基金是如何进行募资的？它们又是如何识别出那些具有巨大潜力的初创企业或成长型企业？在投资之后，基金经理们又是如何扮演“助推者”的角色，帮助这些企业克服困难，实现价值增长？我希望这本书能够系统地解答这些疑问，并为我构建一个清晰的私募股权投资的全景图。我尤其期待书中关于“管理”部分的深入阐述，因为在我看来，投资的成功不仅仅在于发现价值，更在于创造价值，而这正是投后管理的核心所在。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计给我一种低调而奢华的感觉，深邃的蓝色背景搭配银色、清晰的字体，仿佛预示着一本关于资本运作的深度指南。我一直对私募股权投资这个领域充满浓厚的兴趣，它就像一个隐藏在水面之下的庞大体系，虽然不常浮出水面，却在悄无声息地影响着许多企业的命运。我好奇的是，那些成功的私募股权基金是如何在复杂的商业环境中，精准地识别出未来的“独角兽”？它们又是如何巧妙地运用资本和智慧，帮助这些企业一步步走向辉煌？我期待这本书能够为我揭示私募股权投资的完整图景，从基金的设立、投资机会的筛选、尽职调查的细致，到交易结构的安排，再到投后管理的策略，以及最终的退出方式。我特别希望能够深入了解“管理”这个环节，因为我深信，好的投资离不开有效的投后管理，它就像为一艘刚刚起航的船只提供强大的动力和精准的航向，确保它能够平稳地驶向成功的彼岸。

评分☆☆☆☆☆

当我的目光落在这本书的封面时，一种专业、严谨且充满力量的感觉扑面而来。书名“私募股权投资管理”几个字，简洁有力地勾勒出其核心内容。我一直以来都对金融市场的运作机制，尤其是那些不为公众熟知的投资方式，抱有极大的好奇心。私募股权投资，这个词本身就带着一种神秘感和吸引力，它往往与那些改变行业格局、催生巨头的企业联系在一起。我常常思考，在那些光鲜亮丽的投资案例背后，究竟隐藏着怎样的逻辑和策略？私募股权基金是如何在海量的商业机会中，筛选出那些真正具有潜力的标的？它们在完成投资之后，又是如何通过精细化的管理，助力被投企业实现跨越式的发展？我期待这本书能够成为我理解私募股权投资世界的入门砖，让我能够系统地学习其运作流程，从基金的募集、投资决策的依据，到交易的执行、风险的控制，再到最终的退出机制。特别是“管理”这一环节，我希望能够深入探究基金经理们是如何在投后阶段，通过战略指导、资源整合、人才赋能等方式，为企业创造实实在在的价值。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计风格非常经典，深邃的蓝色搭配银色的字体，给人一种沉稳、专业且充满智慧的感觉。我一直对金融投资领域充满了好奇，尤其是那些能够深度参与企业成长并创造非凡价值的投资方式，而私募股权投资无疑是其中的佼佼者。我常常思考，私募股权基金是如何在浩瀚的资本市场中，精准地识别出那些具有颠覆性潜力的初创企业，并对其进行培育和发展？它们在投资之后，又是如何通过有效的管理和策略，帮助这些企业克服困难，实现价值的最大化？我希望这本书能够为我提供一个全面而深入的视角，去理解私募股权投资的整个生命周期，包括基金的募集、投资机会的分析、尽职调查的严谨、交易结构的优化、以及最终的退出策略。我尤其关注“管理”这一部分，因为它直接关系到投资的最终成败，我期待能够学习到基金经理们在投后管理中的精髓，如何成为企业发展的强大助推器。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计给我的第一印象是非常专业且具有学术深度。简洁大气的蓝色作为主色调，搭配银色的字体，传递出一种沉稳、严谨和值得信赖的感觉。这让我觉得，本书的作者一定是对私募股权投资领域有着深刻的理解和丰富的实践经验。我一直以来都对资本市场中的各种投资方式非常感兴趣，而私募股权投资以其独特的运作模式和巨大的潜在回报，更是让我着迷。不同于公开市场的股票，私募股权投资更像是一场“炼金术”，它需要精准的眼光去发掘璞玉，然后通过精心的雕琢和培育，最终将其打造成价值连城的宝藏。我迫切地希望通过这本书，能够系统地学习到私募股权投资的完整流程，从基金的募集、投资机会的识别、项目评估、交易结构的设计，到投后管理和成功的退出。尤其是我对“管理”这个环节非常关注，因为在我看来，一个好的投资不仅仅是钱的投入，更是智慧和资源的赋能。这本书能否为我揭示私募股权基金经理们在投后管理中的高明之处，如何帮助企业实现价值增长，这对我来说至关重要。

评分☆☆☆☆☆

当我看到这本书《私募股权投资管理》的封面时，我的第一反应是它看起来非常专业，也很有分量。封面的设计并没有过于花哨，而是选择了沉稳的色调和简洁的字体，这恰恰符合了我对一本深入探讨金融投资主题的书籍的期望。我一直对私募股权投资这个领域有着强烈的好奇心，它在资本市场中扮演着一个非常重要的角色，但同时又不像股票市场那样为大众所熟知，因此总带着一种神秘感。我常常在想，那些成功的私募股权基金是如何运作的？它们是如何在众多企业中找到真正具有潜力的投资标的？又如何在投资之后，通过精细的管理和策略，帮助这些企业实现飞跃式的发展？这些问题一直萦绕在我的脑海中。我希望通过阅读这本书，能够获得对私募股权投资全过程的深入了解，包括其核心理念、运作流程、风险控制以及各种退出策略。特别是“管理”这个部分，我非常期待能够学习到在投资之后，基金经理们是如何与被投企业沟通协作，提供战略指导、优化运营、甚至重塑公司治理，从而提升企业价值。这本书是否能够将这些复杂的概念和实践，以一种清晰易懂的方式呈现给我，是我非常期待的。

评分☆☆☆☆☆

初拿到这本书，就被它沉甸甸的质感和封面设计所吸引。银灰色的背景，搭配着深邃的蓝色字体，仿佛在诉说着资本世界的神秘与力量。封面上的“私募股权投资管理”几个字，简洁而有力，直接点明了本书的主题，也让我对即将展开的阅读之旅充满了期待。我一直对金融领域，尤其是那些不常出现在公众视野的投资方式充满好奇。私募股权，这个听起来就带着些许精英色彩的词汇，常常与改变产业格局、孵化独角兽企业等宏大叙事联系在一起。然而，我深知，任何光鲜亮丽的背后，都离不开严谨的理论支撑和精细的管理操作。这本书的出现，恰好填补了我在这方面知识的空白。我希望通过它，能够深入了解私募股权投资的运作模式，理解其独特的价值创造逻辑，甚至窥探到那些成功的投资背后，基金经理们是如何洞察市场、发掘价值、并最终实现资本增值的。这本书能否成为我理解这个复杂世界的指南，是我最关心的问题。翻开扉页，首先映入眼帘的是引言，其中一段话引起了我的共鸣：“在瞬息万变的商业环境中，私募股权投资以其独特的灵活性和长远视角，正扮演着越来越重要的角色。”这句话精准地概括了私募股权的魅力所在，也预示着本书将是一次关于智慧与资本的深度探索。我迫不及待地想要深入其中，去揭开私募股权投资的神秘面纱。

评分☆☆☆☆☆

这本书的外观给人一种非常扎实可靠的感觉，封面设计以深蓝色为主调，辅以简洁的银色字体，显得专业且充满智慧。我一直对金融投资领域充满热情，尤其是私募股权投资，它总给我一种“四两拨千斤”的神秘感，似乎隐藏着巨大的能量和改变游戏规则的潜力。我渴望了解，在那些不为人知的幕后，私募股权基金是如何运作的？它们是如何在浩瀚的市场中，挖掘出那些尚未被充分发掘的价值？更重要的是，在投资之后，基金经理们又付出了哪些努力，才使得那些初创企业得以茁壮成长，甚至成为行业翘楚？这本书的书名直接点出了核心主题，让我对即将阅读的内容有了清晰的期待。我希望它能够系统地解析私募股权投资的整个链条，从基金的募资、投资策略的制定，到项目尽职调查的深度，再到交易结构的搭建，以及最终的退出路径。我特别关注“管理”部分，因为在我看来，投资的成功与否，很大程度上取决于后续的管理能力，如何能够有效地介入并引导被投企业，实现价值的最大化。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧精美，纸张的质感也相当不错，翻阅起来有一种沉稳而扎实的感觉，这让我对即将接触的内容充满了信心。封面设计虽然简约，但却透着一股专业和权威的气息，仿佛一本厚重的百科全书，让人有种想要一探究竟的冲动。我对私募股权投资这个领域一直抱有浓厚的兴趣，因为它不像公开市场的股票那样透明，而是充满了更多的可能性和挑战。我总觉得，在这个领域里，才真正隐藏着能够驱动经济发展、改变企业命运的强大力量。然而，我对私募股权的理解还停留在比较浅显的层面，比如它如何募集资金，如何寻找有潜力的公司，以及投资之后又是如何帮助这些公司成长的。这本书的书名直接而明确，让我对接下来的内容有了清晰的预期。我期望它能够系统地梳理私募股权投资的整个生命周期，从基金的设立、投资机会的筛选、尽职调查、交易谈判，到投后管理和最终的退出。尤其吸引我的是“管理”这个词，在我看来，投资的成功不仅仅在于眼光的独到，更在于后续的管理能力，如何将一个初具雏形的商业模式打磨成一颗闪耀的明珠，这其中的智慧和技巧才是最宝贵的。我希望这本书能够提供一些具体的案例分析，让我能够更直观地理解那些抽象的理论和概念，学习到实操层面的经验和教训。

评分☆☆☆☆☆

初见这本书《私募股权投资管理》，其封面设计就散发着一种专业、稳重而又不失现代感的魅力。简洁的配色和清晰的字体，让我一眼就感受到它所蕴含的深厚知识体系。我对私募股权投资这个领域一直抱有极大的好奇，因为它在推动企业成长和产业升级方面发挥着不可替代的作用，但其运作方式却相对隐秘，普通人很难窥探全貌。我常常思考，那些成功的私募股权基金是如何在纷繁复杂的商业世界中，精准地捕捉到那些具有潜力的“黑马”企业？它们在投资之后，又是如何运用其专业知识和资源，帮助这些企业突破瓶颈，实现跨越式发展？这些问题是我非常渴望从书中找到答案的。我期待这本书能够为我构建一个关于私募股权投资的完整知识框架，从基金的设立、投资决策的逻辑，到交易的执行、风险的控制，再到至关重要的投后管理和最终的退出策略。我尤其希望能够深入了解在“管理”这一环节，基金经理们是如何扮演“助推器”的角色，如何通过战略指导、运营优化、人才引进等方式，为被投企业注入新的活力，实现价值的倍增。

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趁着活动的买的价格和品质都不错。

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可以。

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买来做一个了解，全当看看而已，还是比较浅显易懂的

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觉得还是有一定的额深度，可以学习。