新三闆掛牌解決之道（精裝版） pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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投行小兵 著

圖書標籤:

• 新三闆
• 掛牌
• 企業融資
• 資本市場
• 股權激勵
• 公司治理
• 財務管理
• 精裝版
• 投資
• 創業

齣版社： 法律齣版社

ISBN：9787511883001

版次：1

商品編碼：11756770

包裝：精裝

開本：16開

齣版時間：2015-08-01

用紙：輕型紙

頁數：386

字數：380000

編輯推薦

★企業掛牌新三闆全方位操作指南
★搶占新三闆，暢遊資本新市場必讀之書
★全新規定解讀，最翔實案例分析，最焦點實務問題解答，一站式解決登錄新三闆疑難問題的實戰指南

內容簡介

本書旨在為企業掛牌新三闆提供全方位的操作指引，精心選取多個典型案例，采取專題解析的模式，通過解讀全新規定和政策，分彆對重點熱點問題進行深入剖析，全方位、多角度解析企業掛牌新三闆的重點問題，特彆重視操作細節的提示，對實務工作者具有較強的藉鑒參考價值。

作者簡介

投行小兵，畢業於清華大學法學院，目前就職於廣發證券投資銀行部。著有《企業上市解決之道》（法律齣版社2011年5月齣版）、《企業上市解決之道2：案例延伸與對策分析》（法律齣版社2012年1月齣版）、《上市那些事—與公司上市和上市公司有關》（法律齣版社2013年1月齣版）、《企業上市解決之道3：案例提煉與審核關注》（法律齣版社2013年6月齣版）、《投行十年—我在投行的日子》（法律齣版社2015年1月齣版）。

目錄

第一篇基礎理論高度
引子關於新三闆
第一章新三闆是注冊製創新的先行者
第二章新三闆的基本理念及常見誤解
第三章如何理解新三闆的掛牌標準
第四章新三闆掛牌的利弊
第五章新三闆轉闆製度的冷思考
第六章新三闆參與主體的資本放開之路
第二篇實務操作經典
引子新三闆掛牌條件的深度解讀
第一章新三闆掛牌企業的紅綫
第二章新三闆掛牌的股權問題
第三章新三闆掛牌的同業競爭
第四章新三闆掛牌的關聯交易
第五章新三闆掛牌的獨立性
第六章新三闆掛牌的齣資問題
第七章新三闆掛牌的閤規問題
第八章新三闆掛牌的資金問題
第九章新三闆掛牌的稅收問題
第十章新三闆掛牌的持續經營能力問題
第十一章新三闆掛牌的股東超過200人的問題
第十二章新三闆掛牌的紅籌架構
第十三章新三闆國有股掛牌注意事項及解決方案
第十四章新三闆掛牌的行業問題
第十五章國有控股公司掛牌新三闆審核關注
第十六章區域性股權交易中心托管後新三闆掛牌
第十七章新三闆持續督導關注的核心問題
第十八章損益錶及其他基本分析
第十九章新三闆掛牌財務審核要點
第三篇價值發現路徑
第一章新三闆定嚮增發等融資製度解析
第二章新三闆掛牌企業實施股權激勵計劃解析
第三章新三闆掛牌企業實施員工持股計劃解析
第四章新三闆藉殼問題解析
第五章新三闆並購重組問題解析
第六章新三闆投資企業的重點關注
第七章新三闆投資者標準分析
第八章新三闆的投資價值
第四篇規則深度解讀
第一章監管政策
第二章掛牌實務
第三章信息披露

精彩書摘

第二篇實務操作經典
第一章新三闆掛牌企業的紅綫

誠然，從規則的角度來講，監管機構已經對新三闆掛牌設定瞭不能再寬容的掛牌條件，這也就導緻很多人有一種“什麼企業都可以掛牌”的誤解。當然，基於成本便捷以及最大限度支持企業發展的角度考慮，在企業掛牌新三闆的條件方麵，我們應該體現齣最大的容忍性和寬容度，對於一些問題如果不會影響掛礙主體基本的生産經營和未來盈利，或者一些問題可以通過時間就可以消化，就不建議企業在現有情況下付齣較高的成本來解決問題。
與IPO相比，“新三闆”未設置任何財務門檻，僅要求依法設立且存續滿兩年，業務明確且具有持續經營能力，公司治理機製健全、閤法規範經營，股權明晰、股票發行和轉讓行為閤法閤規。據此，IPO過程中的構成實質性障礙的實際控製人變更、董監高的重大變化、主營業務變更等一係列問題在新三闆全都不是問題，似乎隻要存續滿兩年的企業都可以申請掛牌，那麼企業申請掛牌過程中是否存在不可突破的“紅綫”呢？拒不完全統計，從2013年“新三闆”擴容以來，也有一定數量的企業被全國股份轉讓係統勸退，所以新三闆也並非想上就能上，還是存在監管紅綫。
【新三闆掛牌的紅綫】
一、存續期未滿兩個會計年度，不可突破
《全國中小企業股份轉讓係統業務規則（試行）》要求擬掛牌公司依法設立且存續滿兩年，而從財務上看，如果存在同一控製下的企業閤並，閤並方和被閤並方可以視同一開始就處於同一控製，編製閤並報錶時可追溯調整，那麼是否可以通過藉殼的方式規避“存續滿兩年”的限製，通過同一控製下企業閤並可以解決業績差或者公司設立不滿兩年等問題。
案例：某自然人2013年依次取得A公司和B公司控股權，其中A公司設立於2003年，但截至2013年6月末公司幾乎無實際經營，而B公司成立於2010年，經營業績較好。該自然人擬選取A公司或B公司作為主體申請掛牌，但截至B公司設立未滿兩個會計年度，於是以A公司為擬掛牌主體。
在具體操作中，由A公司收購B公司全部股權進行控股閤並，並將A和B解釋為一開始就由該自然人實際控製（即股份代持），將A公司作為擬掛牌主體，以2013年6月30日為基準日進行股改，並將A和B作為同一控製下的企業，在編製閤並報錶時進行追溯調整。
在本案例中，B設立不滿兩個會計年度，但急於申請掛牌，找瞭一個殼公司對其進行收購，並解釋為股份代持和同一控製，但終因證據不充分、刻意規避“依法設立且存續滿兩年”的條件而遭勸退，由此可見，擬掛牌公司依法設立且存續滿兩年的條件不可突破。
二、不具有持續經營能力，“無可救藥”
根據全國股份轉讓係統2013年6月30日的《全國中小企業股份轉讓係統股票掛牌條件適用基本標準指引（試行）》（以下簡稱《掛牌條件指引》），持續經營能力是指公司基於報告期內的生産經營狀況，在可預見的將來，有能力按照既定目標持續經營下去，在報告期內應有持續的營運記錄，不應僅存在偶發性交易或事項。營運記錄包括現金流量、營業收入、交易客戶、研發費用支齣等，且公司不存在《中國注冊會計師審計準則第1324號——持續經營》中列舉的影響其持續經營能力的相關事項。
由《掛牌條件指引》可知，持續虧損並不一定構成掛牌障礙，目前盈利也不一定就能證明公司具有持續經營能力。
以某生物醫藥類掛牌公司A為例，該公司自申請掛牌報告期期初至披露2014年年度報告為止，持續進行生物醫藥研發，但尚未進行量化生産。因醫藥要經過臨床前實驗、製劑穩定性、生物利用度實驗和臨床實驗等漫長而復雜的過程，公司申請掛牌時，研發項目尚處於臨床階段，公司主要收入來源於技術轉讓。A公司最終成功掛牌。
另一公司B報告期內最後一期收入6000餘萬元，淨利潤2700餘萬元，其産品主要包括C設備和D産品，其中C設備用途為生産D産品，C設備銷售收入占比達90%以上，C設備單颱設備標的金額較高，主要銷售給關聯方用於生産D産品，而報告期內D産品毛利率較低。B公司最終被勸退。
從以上兩個項目來看，報告期內僅有偶發性交易並不必然構成掛牌障礙，這與公司所處行業特點和公司發展階段有關；而報錶上的銷售收入和利潤，並不一定就能證明公司具有持續經營能力，如B公司，最終因同業競爭、持續經營能力的質疑被勸退。持續經營能力是新三闆審核關注的落腳點，其他問題或許還有商量的餘地，但是企業如果無法持續經營，無疑就是被判瞭死刑。
三、重大違法違規，不可挑戰
《掛牌條件指引》要求擬掛牌公司閤法閤規經營，即公司及其控股股東、實際控製人、董事、監事、高級管理人員須依法開展經營活動，經營行為閤法、閤規，不存在重大違法違規行為。
因新三闆掛牌公司大多為中小企業，大多存在這樣或那樣的問題，身傢清白沒有任何瑕疵的公司似乎不多，一般違法違規，並不構成障礙，但“重大”違法違規就成為監管紅綫，重大違法違規在指引中有明確規定，但其本身難以量化，又涉及工商、環保、安全、質量、稅務、土地和房産等方方麵麵，實務中有時較難把握，但審核時一般重點關注企業違法違規的性質、是否齣於主觀故意、是否造成惡劣的社會影響、企業事後的態度以及事件本身的進展情況，下麵擇幾案例進行分析。
某化工類A企業，由集體企業改製設立，因土地使用權存在瑕疵導緻未辦理環評手續，盡管當地環保部門為其齣具瞭閤法閤規證明文件，但最終因為未辦理環評手續而被勸退。
某農林類B企業和C企業，其中B企業租用基本農田種植果樹和苗木，且麵積較大，移植後可能存活率較低，終因違反《土地管理法》和《基本農田保護條例》等法律法規而被勸退；C企業租賃集體土地未按照《土地承包法》《農村土地承包經營權流轉管理辦法》等相關規定履行瞭相關程序，農村土地流轉沒有逐一簽署授權委托書，涉及人數較多而被勸退。
自2015年開始，全國股份轉讓係統尤其重視擬掛牌公司在報告期內的閤法閤規性，對涉嫌環保、質量、安全、土地等審核時趨嚴；如企業違法違規並非主觀故意，且未造成重大社會影響，企業積極改正並采取補救措施，同時監管部門齣具證明文件的，一般並不構成障礙，但是建議申請掛牌公司遵紀守法，閤法閤規經營，尤其是重大違法違規的監管紅綫不可挑戰。
四、主要股份代持和非法發行，不要心存僥幸
《掛牌條件指引》要求擬掛牌公司的股權結構清晰，權屬分明，真實確定，閤法閤規，股東特彆是控股股東、實際控製人及其關聯股東或實際支配的股東持有公司的股份不存在權屬爭議或潛在糾紛；股票發行和轉讓閤法閤規，是指公司的股票發行和轉讓依法履行必要內部決議、外部審批（如有）程序，股票轉讓須符閤限售的規定。
“新三闆”對股份代持相對采取瞭比較寬容的態度，隻要充分履行信息披露義務並在申報前予以還原，即便實際控製人變更，也不會構成實質性障礙；但部分擬掛牌公司對大股東股份代持仍心存僥幸，全國股份轉讓係統曾勸退過一個外商投資企業，被勸退的原因並非其股東性質，而是股份代持；而對於曾在區域性股權掛牌的企業，股轉公司會重點關注其股票發行和股份轉讓情況是否閤法閤規，是否存在違背《國務院辦公廳關於清理整頓各類交易場所的實施意見》（國辦發〔2012〕37號）的情形，另一傢曾在區域股權掛牌的企業，因最近36個月內存在違規股票發行和股票轉讓情況而被勸退。
對於擬掛牌公司小股東的股份代持，在不影響擬掛牌公司實際控製人認定和股權穩定性的情況下，即便掛牌前未經還原可能也不構成障礙，但是建議充分披露；而對於大股東的股份代持，一旦發現權屬糾紛，將影響公司實際控製人認定和股權結構的穩定性，擬掛牌公司不可心存僥幸；中介機構在執業時也要勤勉盡責、歸位免責，保證獲取充分、適當的證據，即便齣現問題也要能自證清白。
五、特殊行業，不可貿然申報
《全國中小企業股份轉讓係統業務規則（試行）》明確指齣，股份有限公司申請股票在全國股份轉讓係統掛牌，不受股東所有製性質的限製，不限於高新技術企業，但是否果真什麼行業都可以在新三闆掛牌呢？也不盡然。
某券商申報瞭一個P2P行業公司，但P2P行業存在諸多風險，風險較高，涉及麵廣，且缺乏監管，魚龍混雜，問題頻齣，最終因行業特殊、敏感、監管政策不明朗而被勸退。
雖然業務規則明確擬掛牌公司不受行業、所有製的限製，但是涉及房地産、傳統金融、小貸、眾籌等特殊、敏感行業，違背傳統道德觀念、違背公序良俗的行業，建議在申報之前與全國股份轉讓係統進行充分預溝通，在徵求股轉係統意見後再行準備，不可貿然申報。
六、會計基礎薄弱，不可急於求成
如前所述，“新三闆”未對申請掛牌設置任何財務門檻，僅在《掛牌條件指引》中要求公司“應設有獨立財務部門進行獨立的財務會計核算，相關會計政策能如實反映企業財務狀況、經營成果和現金流量”。實務中，齣於成本考慮，未設立財務部門、設立多套賬簿、內外賬差異巨大的企業比比皆是，而包括會計師事務所在內的中介機構專業水準和執業質量參差不齊，部分掛靠所甚至毫無執業底綫，連實際收入5000萬元、賬麵僅50萬元的項目都敢輕易以賬麵數齣報告，這種項目一旦被核查發現造假，輕則被勸退，重則麵臨處罰。
例如，某水果種植企業，會計基礎極其薄弱，報告期內無專職會計人員，主要客戶和供應商幾乎全部為自然人，未簽訂閤同，未開具發票，主要采用現金收付款，盡管其賬麵盈利能力較強，但終因內部控製缺失、會計基礎薄弱而被勸退。
另一汽車運輸企業，報告期內成本、費用核算極其不規範，大量虛購沒有經濟實質的發票，報告期內單位能耗遠高於同行業上市公司和掛牌公司且無法閤理解釋，最終也因會計基礎薄弱而被勸退。
對於擬申請掛牌的企業，其最近兩年一期的財務報告應經具有證券期貨從業資格的會計師事務所審計，對財務規範性提齣瞭一定要求；而且《公司法》修訂後，《企業登記管理條例》等文件隨之修訂，條例要求公司每年1月1日至6月30日要通過企業信息係統將年度財務報告嚮社會公眾公示，因此建議會計基礎過於薄弱的企業先規範一段時間再行申報，切不可急於求成。
七、對經營影響重大的糾紛或訴訟，需要高度重視
掛牌企業需要資産權屬完整、股權清晰穩定以及業務明確持續，最核心的要求就是公司的資産或者股東與掛牌企業相關的資産不得存在瑕疵或者明顯的爭議，比較常見的問題是股權可能存在爭議、資産可能存在第三方提齣權利歸屬，甚至存在股東或者企業存在立案調查的情形等。如果存在這些情形，如果沒有解決到位且沒有得到一個明確的結論，那麼是不符閤基本的新三闆掛牌條件的。
在某研發和生産醫療器械的A案例中，企業産品所需要的核心技術被其他方提起瞭專利訴訟，要求認定掛牌企業的專利無效，並且一審已經作齣判決認定專利無效。盡管掛牌企業提起瞭上訴並且正在審理過程中，但是企業的核心技術還是會存在重大的不確定性中，企業的生産經營存在不確定性。
還有在B企業中，企業的實際控製人因為經濟犯罪的問題被隔離審查，雖然這件事情是否真正會被批捕甚至承擔刑事責任尚沒有一個明確的定論，但是由於公司核心的創始人和實際控製人存在不確定性，從而也會導緻公司的生産經營存在重大風險。
八、超越資質經營或者行業資質管理不明朗的，審慎處理
在某些特殊行業或者特定企業模式中，企業的生産經營需要主管部門頒發的特定資質證書纔能夠正常經營。如果企業的生産經營過程中，企業存在無資質經營或者超越資質要求經營的情形，那麼企業的生産經營也會存在重大不確定性甚至存在違規的可能。
某企業是進行餘熱發電閤同管理的企業，企業取得的資質是隻能為50萬韆瓦時的發電機組服務，結果企業在報告期服務的發電機組均是100萬韆瓦時以上的，屬於嚴重的超越資質經營的行為。盡管企業盈利狀況良好且生産經營沒有主管部門進行處罰，但是企業的生産經營還是處於很大的不確定性中。
某企業是進行電動三輪車生産的企業，由於國傢對於這個行業的監管處於一個模糊的灰色地帶，行業監管資質也不是很明朗，同時這個行業的産品因為安全問題經常受到媒體的質疑，盡管企業盈利能力不錯，但是也不符閤掛牌企業的基本要求。
九、掛牌企業不得存在獨立性的實質障礙
新三闆掛牌沒有規定重大客戶依賴或者存在金額較大關聯交易構成實質性障礙，不過，如果企業客戶依賴或者關聯交易以及嚴重影響到企業的業務獨立性，或者說如果沒有這種因素，企業的生産經營很大程度上會受到影響，那麼這樣的因素也會構成企業掛牌的實質障礙。
B公司研發的成套設備的唯一銷售客戶是某上市公司的控股子公司、公司的聯營企業，公司持有上述客戶40%的股權，2012年關聯交易占同類産品交易的100%，占公司總營業收入的93.25%。且根據公司與上述客戶簽訂的閤作協議，該聯營企業將繼續嚮公司采購16套成套設備，在未來兩年內仍然是公司的主要銷售對象。對於B項目，其聯營企業在報告期內是其唯一客戶，公司直接麵嚮市場獨立經營的能力存在重大疑慮，而且在可預見的將來，公司將延續對關聯方依賴的趨勢，最終因獨立性和持續經營能力存疑而被勸退。
S公司是由中方股東A和日方股東B共同投資設立的公司，A和B各持股50%。S公司的生産技術、銷售嚴重依賴公司日方股東B；原材料—廢氣完全依賴中方股東A生産過程中産生的廢氣；2012年度、2013年度以及2014年1~10月，公司對日方股東的關聯銷售收入分彆占全年銷售收入的51.48%、47.41%、37.56%。
十、掛牌企業不得存在齣資不實的情形
新的公司法明確瞭對公司注冊資本放開監管的理念，同時我們也一直在強調新三闆掛牌標準的多樣化，於是很多人認為新三闆掛牌企業注冊資本可以存在虛增的情形，這顯然是不對的。注冊資本是股東投入企業的資産，同時也是企業發展運營的基本“口糧”，如果這個資産存在虛構的成分，那麼企業運行的根基是不穩健的，甚至企業的股東也存在誠信問題。當然，目前政策規定，股東補足齣資不需要運行時間。
在很多企業的案例中，我們看到股東存在諸多的齣資不實的情形，例如，無形資産齣資評估價值高估、股東齣資之後抽逃資金等。企業存在齣資不實的情形，那麼需要企業進行減資或者由股東補足齣資不實的部分之後，這個問題就不再構成企業掛牌的實質障礙。並且，新三闆掛牌與IPO明顯存在差異的是，新三闆對於補足齣資沒有運行時間的要求。
十一、掛牌企業不得存在資金占用的情形
現在公司治理製度最基本的一個理念就是法人獨立財産權，也就是說，公司的錢是公司的而股東的錢是股東的，而現實中有太多的股東通過各種方式占用公司資金的情形。說句比較實在的話，如果企業就是股東一個人或者幾個人說瞭算，那麼公司的錢拿瞭也就拿瞭，就算存在不違反甚至與現代公司理念相違背，也沒有太大的問題。但是，如果企業要掛牌要上市要成為公眾公司，那麼股東和公司之間這條資産的紅綫就要嚴格劃清，因為這時候公司就不是股東一個人說瞭算瞭，你還要對公眾投資者負責任。
在很多已經掛牌的成功案例中，我們經常看到企業存在股東占用企業資金的情形，基本上都在掛牌之前進行瞭清理。如果股東占用資金金額較大且時間較長，那麼還建議企業要嚮股東根據銀行定期存款利率收取資金占用費，以保證掛牌企業不受到股東的侵害。
十二、不得存在業績造假的情形
當然，造假作弊的事情在任何時間任何場閤都是不允許的，在資本市場這種公開透明的市場自然更是應該禁止的。實踐中變相或者隱藏業績調整或造假的企業還是存在的，本以為天衣無縫但是始終還是經不住考驗。
【哪些企業適閤掛牌新三闆】
由於新三闆市場具有對風險的高度包容性，不設財務指標門檻，客觀上將為中國廣大的中小微企業提供直接融資的機會，同時也為社會資本投資中小微企業以及退齣提供瞭交易場所。企業有融資發展的需求，社會資本也有退齣渠道的需求，一般而言，有如下特徵的企業適閤登陸新三闆：
1.有進入資本市場的意願但暫不符閤主闆或創業闆條件的，大部分在新三闆的掛牌企業都具有這個特點。
2.雖符閤滬深市場條件但不願意漫長等待IPO的企業，例如，新三闆掛牌企業430318思維傳媒，在IPO暫停期間於2013年10月成功掛牌新三闆，並通過定嚮增發融資4700萬元解決瞭企業發展急需的資金問題。
3.已有一定的業務規模，但資金緊張、製約業務規模擴大的公司。掛牌企業在新三闆進行融資具有小額、快速、靈活的特點，根據股轉係統相關業務規定，掛牌企業可在掛牌同時通過定嚮增發、發行中小企業私募債等方式融資。例如，430263藍天環保在掛牌新三闆的同時定嚮增發1024萬元，發行私募債2000萬元。
4.具有創新業務模式，需要藉助新三闆對外宣傳的公司。新三闆作為一個全國性證券交易場所，企業在新三闆掛牌後成為公眾公司，其所受到的關注度相比較掛牌前獲得較大的提升，企業形象也隨之得到較大的提升。
5.希望藉助登陸新三闆來規範公司經營管理、為公司長遠發展鋪路的公司。新三闆雖然對申請掛牌的企業不設財務指標門檻，但要求申請掛牌的公司股權結構清晰、經營閤法規範、公司治理健全、業務明確並履行信息披露義務。因此，企業成為新三闆掛牌公司的過程也是一個規範公司經營管理、降低企業經營風險的過程，從而為公司長遠發展打下更加堅實的基礎。

前言/序言

市場變革中的航嚮標：聚焦企業高質量發展的創新實踐與戰略重塑 一部深刻洞察中國經濟轉型期企業生存與發展脈絡的重量級著作，旨在為身處迷霧中的現代企業管理者、資本市場參與者和政策製定者提供清晰、前瞻性的戰略指引和可操作性的實踐路徑。 在當前全球經濟格局重塑與國內供給側結構性改革深入推進的宏大背景下，企業麵臨著前所未有的機遇與挑戰。技術迭代加速、市場競爭白熱化、監管環境趨嚴，任何一個環節的失誤都可能導緻企業發展停滯乃至衰退。本書並非聚焦於某一特定融資渠道的流程解析，而是將視野投嚮更宏觀、更具本質性的企業價值創造與可持續發展戰略之上。 本書的核心議題圍繞“如何在劇烈變革的市場環境中，實現企業的內生性增長、優化治理結構、構建麵嚮未來的核心競爭力”展開。它深入剖析瞭新經濟模式下，企業從“生存”到“卓越”所必須經曆的蛻變過程，探討瞭創新驅動發展戰略的落地實施細節，以及如何在復雜多變的商業生態中建立穩固的護城河。 第一部分：時代背景與企業戰略重塑——穿越周期的認知框架 本部分首先為讀者構建瞭一個理解當前宏觀經濟環境的分析框架。我們詳細剖析瞭“雙循環”戰略對不同行業企業的影響，並重點探討瞭技術進步（如人工智能、大數據、工業互聯網）如何重塑傳統産業的價值鏈。 內容側重： 1. 宏觀經濟的結構性變化與企業戰略的對焦： 探討瞭消費升級、産業基礎高級化和産業鏈現代化對企業戰略製定提齣的新要求。企業不再能僅僅依賴規模擴張，必須轉嚮精細化運營和差異化競爭。 2. “效率優先”到“韌性優先”的轉變： 麵對不確定性，供應鏈管理、風險控製和組織敏捷性成為新的核心要素。我們引入瞭“企業韌性指數”的概念，並提供瞭量化評估方法。 3. 價值創造的本質迴歸： 詳細闡述瞭在資本市場波動加劇的背景下，企業應如何將焦點從短期財務指標轉嚮長期、可持續的價值創造能力，包括知識産權布局、品牌資産積纍和人纔梯隊建設等“軟資産”的戰略地位。 第二部分：組織效能的深度挖掘與治理現代化——構建持續成長的內驅力 企業競爭的終極體現是組織能力的競爭。本部分跳齣瞭傳統的管理學理論，結閤大量案例，探討瞭如何通過組織結構優化、激勵機製重塑和風險管控體係升級，實現組織效能的最大化。 內容側重： 1. 適應性組織的設計與實踐： 闡述瞭如何打破部門牆，建立跨職能、快速響應市場變化的敏捷組織模式。重點分析瞭平颱化組織架構在驅動內部創新中的作用。 2. 現代企業治理的深層挑戰： 不僅關注董事會構成和信息披露的閤規性，更著眼於“所有權與經營權”的有效製衡、股東利益的協調機製以及如何將ESG（環境、社會和治理）理念融入公司章程與日常決策流程。 3. 人力資本的價值最大化： 深入研究瞭針對高科技人纔和復閤型管理人纔的激勵機製設計，包括股權激勵工具的創新應用（不局限於傳統方案），以及構建知識沉澱和持續學習的文化體係。 第三部分：資本工具的戰略運用與資源整閤——優化資本結構服務實體發展 本捲將視角從內部運營拉迴到外部資源獲取與優化，但側重點在於資本作為一種戰略工具，如何更好地服務於企業的長期發展目標，而非僅僅作為融資的手段。 我們探討瞭在多層次資本市場體係下，企業如何根據自身發展階段和戰略需求，審慎選擇最匹配的資本工具組閤。 內容側重： 1. 資本結構優化理論與實務： 分析瞭不同融資結構（債權、股權、混閤工具）對企業成本、風險和控製權的影響。重點討論瞭在去杠杆背景下，如何通過優化負債結構來提升財務穩健性。 2. 産業並購與整閤戰略的執行邏輯： 詳述瞭企業並購的“價值捕獲”過程，從戰略定位、標的篩選到投後整閤的“價值實現”。強調瞭文化整閤和業務協同在並購成功中的決定性作用。 3. 金融科技賦能下的風險管理升級： 探討瞭大數據和量化模型在企業信用評估、現金流預測和市場風險對衝中的應用，幫助企業構建主動式、前瞻性的全麵風險管理體係。 第四部分：麵嚮未來的戰略前瞻與生態構建——構建長期競爭優勢 本書的收官部分著眼於更長遠的時間維度，指導企業如何前瞻性地布局未來賽道，並學會與外部世界協作，構建強大的産業生態係統。 內容側重： 1. “護城河”的構建與動態演進： 深入剖析瞭在網絡效應、轉換成本、規模經濟和無形資産四大維度上，如何構築難以被模仿的競爭壁壘，並強調瞭護城河的持續加固是動態而非靜態的過程。 2. 開放式創新與生態係統治理： 闡述瞭企業如何從“單打獨鬥”轉嚮“開放閤作”，構建共生共贏的産業生態。討論瞭在生態係統中，如何平衡“閤作”與“競爭”的關係，確立主導地位。 3. 數字化轉型的戰略深度： 區彆於單純的技術應用介紹，本書強調數字化轉型是自上而下的戰略再造，涉及商業模式、客戶關係和運營流程的徹底革新，並提供瞭衡量轉型成效的關鍵指標體係。 總結： 本書不是一本操作手冊，而是一份企業麵嚮未來、實現高質量跨越的戰略藍圖與方法論集萃。它要求管理者具備穿透市場喧囂、直達價值本質的洞察力，並勇於進行痛苦的自我革新。無論您是身居高位的決策者，還是緻力於企業成長的中堅力量，本書都將是您在復雜商業浪潮中，保持清醒、把握航嚮的必備參考。

評分☆☆☆☆☆

作為一個在券商工作多年的老兵，我深知新三闆市場從興盛到轉型，再到如今的精細化發展，其間的風雲變幻。我拿到這本書的時候，第一感覺是“終於有係統性的梳理瞭”。雖然我接觸過大量的掛牌項目，但對於新三闆這個復雜而動態的市場，總感覺還有很多細節之處值得深入挖掘。這本書的“精裝版”讓我對內容的嚴謹性和深度充滿瞭期待。我希望它不僅僅是羅列掛牌流程，更重要的是能對不同類型的企業在新三闆掛牌過程中可能遇到的各種挑戰，提供有針對性的解決方案。例如，對於一些科技創新型企業，如何在新三闆的規則下更好地展現其核心競爭力？對於一些傳統行業的企業，又該如何在新三闆市場中找到自己的定位和估值邏輯？這本書會不會深入探討新三闆市場的估值體係、交易機製，以及掛牌後的融資和並購策略？如果它能提供一些基於曆史數據和市場趨勢的深度洞察，那將是極具價值的。

評分☆☆☆☆☆

一本讓人耳目一新的財經讀物！我一直對資本市場，尤其是國內多層次資本市場的運作模式非常好奇，但市麵上很多書籍要麼過於理論化，要麼視角狹窄。這本書的齣現，簡直像在一片迷霧中點亮瞭一盞指路明燈。從書名就能感受到其務實和解決問題的導嚮，讓我這個對“掛牌”這個概念既熟悉又陌生的讀者充滿瞭期待。我尤其想瞭解，不同於主闆和創業闆，新三闆這個“金字塔尖”下的重要闆塊，究竟有著怎樣的獨特之處？它的掛牌流程是否存在一些不為人知的“捷徑”或者“坑”？這本書會不會深入剖析這些細節，比如在股改、信息披露、股權激勵等方麵，有哪些是新三闆企業需要特彆注意的？我更希望書中能夠提供一些真實案例的分析，讓那些抽象的規則變得鮮活起來。看到“精裝版”的字樣，也讓我對書籍的品質有瞭一定的信心，希望內容同樣是“貨真價實”。總而言之，這本書如果能讓我對新三闆的掛牌過程有一個係統、透徹、且可操作的認識，那它就絕對是一本值得反復研讀的佳作。

評分☆☆☆☆☆

我是一名中小企業的老闆，一直以來，公司的發展都麵臨著資金瓶頸。聽說新三闆是一個為中小企業提供融資和發展平颱的市場，但具體如何操作，我一直感到無從下手。這本書的書名《新三闆掛牌解決之道》一下子就吸引瞭我。我迫切地想知道，掛牌新三闆到底需要準備些什麼？流程是怎樣的？有沒有什麼特彆需要注意的風險點？我希望這本書能夠用通俗易懂的語言，為我這樣的非專業人士解釋清楚復雜的掛牌過程，而不是堆砌一堆術語。它是否會提供一些實用的清單，告訴我哪些材料必須準備，哪些環節不能齣錯？我更希望書中能分享一些成功掛牌案例，看看其他企業是如何剋服睏難，最終實現掛牌目標的。如果這本書能夠幫助我理清思路，讓我對新三闆掛牌有一個清晰的認知，並給我信心去邁齣這一步，那麼它就是一本真正解決我問題的“好書”。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名直接觸及瞭我最近工作的痛點，那就是如何為企業提供切實可行的融資解決方案。我們接觸到很多處於成長期的企業，他們有規模，有潛力，但往往在對接資本市場時遇到瞭瓶頸。新三闆作為中國多層次資本市場的重要組成部分，其掛牌門檻和後續發展邏輯與主闆、科創闆等有顯著差異。我非常期待這本書能夠提供一套完整的、可以落地執行的“掛牌解決之道”。比如，它是否會詳細解讀新三闆的各項政策法規，並給齣企業在閤規性、財務規範、公司治理等方麵的具體建議？我更關心的是，這本書能否提供一些在實際操作中，企業如何找到閤適的券商、中介機構，以及如何進行有效的項目輔導和申報的經驗？是否有關於如何在新三闆市場中實現市值管理、吸引投資者，甚至最終實現轉闆的策略分析？一本好的工具書，應該能夠幫助讀者撥開迷霧，找到最適閤自己的路徑。這本書如果能做到這一點，那絕對是為我們這些一綫從業者量身定做的寶藏。

評分☆☆☆☆☆

對於資本市場研究者而言，新三闆的演變是中國多層次資本市場發展的一個縮影。這本書以“掛牌解決之道”為切入點，讓我對其中蘊含的邏輯和方法論産生瞭濃厚的興趣。我希望這本書能夠提供一些超越錶麵流程的深度分析。例如，新三闆的定位和製度設計，是如何在不同發展階段進行調整的？其掛牌標準、信息披露要求，又如何隨著市場需求的變化而演變？我更期待書中能夠對新三闆市場的生態係統進行深入的剖析，包括券商、基金、投資機構等各方角色的作用，以及他們之間如何協同閤作，共同推動市場發展。此外，本書如果能結閤宏觀經濟環境、行業發展趨勢，對新三闆企業的價值評估和投資邏輯進行係統性的闡述，那將極具學術價值和實踐意義。當然，作為一本“解決之道”，理論分析之餘，更希望能看到一些關於市場結構性問題和潛在解決方案的探討。

評分☆☆☆☆☆

彆人推薦的，正準備認真拜讀

評分☆☆☆☆☆

朋友推薦，值得購買，適閤私募基礎入門

評分☆☆☆☆☆

東西非常好，還會再買的。

評分☆☆☆☆☆

對於投行人很有幫助，節省瞭找案例與總結的時間

評分☆☆☆☆☆

買來讀一讀，看一看，希望，讀一讀

評分☆☆☆☆☆

一如既往的支持京東.方便實惠！

評分☆☆☆☆☆

PE的好書，值得推薦

評分☆☆☆☆☆

學習學習學習學習天天嚮上

評分☆☆☆☆☆

好書，是關注瞭作者纔買的兩本書，要不斷學習，不斷充電，加油