投資學原理：估值與管理（原書第6版） pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 布拉德福德 D.喬丹，[美] 托馬斯 W.米勒，[美] 史蒂文 D.多爾文 著，徐晟 等 譯

圖書標籤:

• 投資學
• 金融學
• 估值
• 投資管理
• 公司金融
• 財務分析
• 投資決策
• 風險管理
• 證券分析
• 投資原理

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111521761

版次：1

商品編碼：11826166

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： 金融教材譯叢

開本：16開

齣版時間：2015-11-01

用紙：膠版紙

頁數：587

內容簡介

　　《投資學原理：估值與管理（原書第6版）》是一本簡明的投資學教程，內容涉及與投資相關的各方麵。作者從曆史介紹入手，將全書分為股票市場、利率與債券定價、投資組閤管理、期貨與期權以及投資專題幾部分，將理論與實際案例相結閤，詳細分析瞭麵對復雜的市場環境，投資者如何纔能準確做齣投資決策。第6版中除瞭加入更多近的案例（如2008年的金融危機），作者在書中還針對CFA考試增加瞭大量的相關閱讀內容。

作者簡介

　　布拉德福德D.喬丹（Bradford D. Jordan），肯塔基大學加頓商業經濟學院金融學教授，肯塔基大學金融係主席。喬丹在投資實踐和理論方麵有長期的研究，在執教投資課程方麵經驗豐富。喬丹教授發錶瞭大量有關固定收益證券的估值、稅收在投資分析中的影響、證券價格的錶現以及首次公開發行定價和奇異期權定價等方麵的研究論文。另外，他還是當今世界上使用廣泛的兩本金融教材《公司理財》和《公司理財（精要版）》的閤作者。

　　托馬斯W.米勒（Thomas W.Miller），聖路易斯大學約翰·庫剋商學院學術研究和發展領域的高級研究員，聖路易斯大學約翰·庫剋商學院金融學教授。米勒教授對衍生證券及投資有長期的研究，並在該領域發錶瞭大量文章，曾獲許多研究和教學奬項。米勒教授是《衍生工具定價與風險管理》（牛津大學齣版社）一書的閤著作者（與David Dubofsky）。米勒教授的興趣廣泛，喜好高爾夫、滑雪、騎馬、薩剋斯等。

　　史蒂文D.多爾文（Steven D.Dolvin），巴特勒大學商學院注冊金融分析師，巴特勒大學商學院金融係副教授。他教授投資領域的基礎課程，領導學生在公募和私募股權中進行投資組閤的操作。他獲得多種教學奬項，發錶瞭大量文章。他研究的主要領域是首次公開發行、風險投資、金融教育、退休金投資和行為金融。他以前主要側重於公司金融和投資，現在也做個人和公司方麵的投資谘詢。多爾文教授擁有注冊金融分析師執照，並且是一傢公司的董事會成員。

目錄

緻　　謝
作者簡介
前　　言
教學建議
第一部分　導論
第1章　風險與收益簡史2
1.1　收益3
1.2　曆史數據6
1.3　平均收益：第一課14
1.4　收益波動性：第二課17
1.5　關於更多平均收益24
1.6　風險和收益29
概要和總結30
實踐應用31
章節迴顧和自測31
投資智商測試32
概念理解33
疑難問題33
Schweser的CFA復習資料35
第2章　投資過程36
2.1　投資政策聲明37
2.2　投資專傢44
2.3　賬戶類型47
2.4　頭寸的類型54
2.5　構建一個投資組閤59
概要和總結63
實踐應用63
章節迴顧和自測64
投資智商測試64
概念理解65
疑難問題66
Schweser的CFA復習資料67
第3章　證券類型概述69
3.1　證券分類70
3.2　計息資産70
3.3　股票73
3.4　衍生工具77
3.5　期權閤約80
概要和總結84
實踐應用84
章節迴顧和自測85
投資智商測試85
概念理解86
疑難問題86
第4章　共同基金89
4.1　共同基金投資的優點和缺點90
4.2　投資公司和基金類型91
4.3　共同基金的運作93
4.4　共同基金的成本和費用94
4.5　短期基金98
4.6　長期基金100
4.7　共同基金的錶現107
4.8　封閉式基金、交易開放式指數基金和對衝基金110
概要和總結120
實踐應用121
章節迴顧和自測121
投資智商測試121
概念理解122
疑難問題123
Schweser的CFA復習資料124
第二部分　股票市場
第5章　股票市場簡介128
5.1　私募和嚮公眾齣售證券129
5.2　紐約證券交易所136
5.3　紐約證券交易所的運營139
5.4　納斯達剋141
5.5　紐約證券交易所和納斯達剋的競爭者143
5.6　股票市場信息143
概要和總結150
實踐應用150
章節迴顧和自測151
投資智商測試151
概念理解152
疑難問題152
Schweser的CFA復習資料154
第6章　普通股票估值155
6.1　證券分析：謹慎小心156
6.2　股利貼現模型156
6.3　兩階段股利增長模型162
6.4　剩餘收益模型168
6.5　自由現金流模型169
6.6　價格比率分析172
6.7　關於麥格勞-希爾公司的分析175
概要和總結181
實踐應用182
章節迴顧和自測182
投資智商測試183
概念理解184
疑難問題185
Schweser的CFA復習資料187
第7章　股票價格行為和市場效率189
7.1　市場效率導言189
7.2　“擊敗市場”的含義是什麼190
7.3　市場效率的基本原理190
7.4　市場效率的形式191
7.5　為什麼市場是有效的192
7.6　市場效率的一些內涵192
7.7　知情交易者和內幕交易195
7.8　市場是如何有效的197
7.9　市場效率和專業基金經理的錶現201
7.10　異常現象203
7.11　泡沫和崩潰207
概要和總結214
實踐應用214
章節迴顧和自測215
投資智商測試215
概念理解216
疑難問題218
第8章　行為金融學和投資心理學220
8.1　行為金融學導言221
8.2　前景理論221
8.3　過度自信225
8.4　對隨機性理解不當和對偶發事件反應過度227
8.5　行為金融學的更多方麵231
8.6　基於情緒的風險和有限套利233
8.7　技術分析236
概要和總結248
實踐應用249
章節迴顧和自測249
投資智商測試250
概念理解251
疑難問題252
Schweser的CFA復習資料254
第三部分　利率和債券估值
第9章　利率256
9.1　利率曆史和貨幣市場利率257
9.2　貨幣市場價格和利率262
9.3　固定收益證券的利率和收益率268
9.4　利率期限結構272
9.5　名義利率與實際利率275
9.6　傳統的利率期限結構理論278
9.7　名義利率的決定因素：一個現代化的視角280
概要和總結282
實踐應用283
章節迴顧和自測283
投資智商測試283
概念理解285
疑難問題285
Schweser的CFA復習資料287
第10章　債券價格與收益率288
10.1　債券基礎知識289
10.2　普通債券價格和到期收益率290
10.3　收益率的更多信息295
10.4　利率風險和馬爾基爾定理298
10.5　久期301
10.6　基於久期的債券風險計算305
10.7　專項投資組閤和再投資風險306
10.8　免疫309
概要和總結310
實踐應用311
章節迴顧和自測312
投資智商測試312
概念理解314
疑難問題315
Schweser的CFA復習資料317
第四部分　資産組閤管理
第11章　多樣化與風險資産配置320
11.1　預期收益率和方差321
11.2　投資組閤324
11.3　分散投資和投資組閤的風險326
11.4　相關性和分散投資330
11.5　馬科維茨有效邊界336
概要和總結338
實踐應用338
章節迴顧和自測339
投資智商測試340
概念理解341
疑難問題341
Schweser的CFA復習資料344
第12章　收益率、風險和證券市場綫345
12.1　公告，超齣預期的信息和預期收益率346
12.2　風險：係統的和非係統的348
12.3　分散投資：係統風險和非係統風險349
12.4　係統風險和貝塔350
12.5　證券市場綫352
12.6　關於貝塔的更多內容358
12.7　擴展的CAPM364
概要和總結367
實踐應用367
章節迴顧和自測367
投資智商測試368
概念理解369
疑難問題370
Schweser的CFA復習資料372
第13章　業績評價和風險管理373
13.1　業績評價374
13.2　評價方法比較380
13.3　投資風險管理385
13.4　有關風險價值計算的更多知識388
概要和總結390
實踐應用391
章節迴顧和自測391
投資智商測試391
概念理解392
疑難問題393
Schweser的CFA復習資料394
第五部分　期貨和期權
第14章　期貨閤約396
14.1　期貨閤約基礎知識397
14.2　期貨402
14.3　期貨交易賬戶407
14.4　現貨價格與期貨價格409
14.5　股指期貨412
概要和總結416
實踐應用417
章節迴顧和自測417
投資智商測試418
概念理解419
疑難問題420
Schweser的CFA復習資料421
第15章　股票期權422
15.1　普通股期權423
15.2　期權結算公司427
15.3　期權428
15.4　股指期權430
15.5　期權的內在價值和“價值狀態”432
15.6　期權收益和利潤435
15.7　使用期權進行風險管理438
15.8　期權交易策略441
15.9　套利和期權定價約束443
15.10　看跌-看漲平價定理446
概要和總結450
實踐應用451
章節迴顧和自測451
投資智商測試452
概念理解454
疑難問題454
Schweser的CFA復習資料457
第六部分　投資專題
第16章　期權估值460
16.1　到期前的簡單期權估值模型461
16.2　單期的二項式期權定價模型461
16.3　二期二項式期權價格模型464
16.4　多期二項式期權定價模型467
16.5　布萊剋-斯科爾斯期權定價模型468
16.6　期權輸入值的差異472
16.7　股價變化對期權價格影響的度量474
16.8　股票期權對股票的對衝476
16.9　股票指數期權對股票組閤進行對衝478
16.10　隱含標準差480
16.11　員工股票期權481
概要和總結485
實踐應用486
章節迴顧和自測486
投資智商測試487
概念理解488
疑難問題489
Schweser的CFA復習資料490
第17章　現金流與收益預測492
17.1　財務信息的來源493
17.2　財務報錶494
17.3　財務報錶預測499
17.4　星巴剋公司案例研究505
概要和總結514
實踐應用515
章節迴顧和自測515
投資智商測試516
概念理解518
疑難問題518
Schweser的CFA復習資料520
第18章　公司債券522
18.1　公司債的基礎知識523
18.2　公司債的種類524
18.3　債券契約526
18.4　保護契約535
18.5　事件風險536
18.6　無契約的債券537
18.7　優先股538
18.8　浮動利率債券538
18.9　公司債信用評級539
18.10　垃圾債券542
18.11　債券市場交易543
概要和總結544
實踐應用545
章節迴顧和自測545
投資智商測試546
概念理解547
疑難問題548
Schweser的CFA復習資料549
第19章　政府債券550
19.1　政府債券基本要素550
19.2　美國短期國庫券、中期國庫券、長期國庫券和本息分離債券551
19.3　美國財政部拍賣555
19.4　美國儲蓄債券557
19.5　聯邦政府機構債券558
19.6　市政債券559
19.7　相等課稅收益率566
19.8　應稅市政債券567
概要和總結567
實踐應用568
章節迴顧和自測568
投資智商測試568
概念理解570
疑難問題571
附錄A　投資智商測試答案572
附錄B　部分疑難問題答案575
術語錶578

精彩書摘

　　《投資學原理：估值與管理（原書第6版）》：
　　5.3.2特殊訂單類型
　　許多被傳輸到紐交所的訂單是限價訂單（limitorders）。一個限價訂單是一個購買或齣售股票的訂單，客戶指定一個他願意支付的最高價格來購買訂單，或一個他願意接受的賣齣的低價格。例如，作為紐約證券交易所經紀人，你收到一個限價訂單，在70.75美元的價格齣售3000股KO股票，這意味著客戶不願意接受低於每股70.75美元的任何價格，即使這會錯過交易。
　　一個止損指令（stoporder）可能類似於限價訂單，但有一個重要區彆。一個止損訂單，客戶指定止損價格。這止損價格類似觸發點，在股票價格達到這個止損價格前沒有交易。當股票價格到達止損價格，止損指令立即轉化為市場訂單。因為訂單現在是市場訂單，客戶可以得到一個比止損價格更好或更差的價格。因此，止損價格隻是作為一個觸發點轉化為一個市場訂單。與限價訂單不同，止損價格沒有限製交易價格。一旦轉換為市場訂單，交易就像其他訂單一樣執行。
　　最常見的止損訂單是停止銷售訂單，如果股票價格下跌到一個指定的低於當前股票價格的止損價格，訂單就要齣售股票。這種類型的訂單一般稱為止損，因為它通常是為瞭限製損失。另一種類型是一個停止購買訂單，如果價格上漲到一個高於當前股票價格的指定價格，這個訂單就需要購買股票。停止購買訂單通常與賣空聯係在一起，也是作為限製損失的手段。
　　……

前言/序言

　　為什麼寫這本書我們問瞭自己很多次這個問題，答案總是相同的：我們的學生讓我們這麼做。
　　通常，投資方麵的教科書易失之偏頗：要麼注重投資組閤管理和大量投資組閤理論；要麼關心安全性分析，一般隻把對基本麵公正詳細的分析作為股權定價的一種工具。現在，大多數教材試圖通過引入同類書籍的章節來涵蓋所有基礎內容。
　　這種試圖涵蓋一切內容的結果就是，要麼導緻教材內容冗長，要麼就是來迴重復。這往往會使教材在結構上缺乏一緻性。不同章節有不同的方嚮：有些是計算，有些是純理論的，而有些是描述性的。有些人做宏觀經濟預測，有些人做均值方差投資組閤理論和β估計，還有一些人做財務報錶分析。期權和期貨往往附加在後麵以完善這些不連續的體係。
　　這些書的內容和學生們的目標並不完全相同。我們的學生告訴我們，他們學習一項投資課程，是想要學會如何做齣投資決策。隨著時間的推移，我們發現自己需要越來越多地嚮教材中補充資料，並且不斷變化章節順序以滿足學生們的要求。這些使我們認識到，當前的金融界已經發生瞭巨大變化，很多投資類的教材在內容和相關性上已經遠遠落後瞭。
　　我們的學生真正需要的，是一本包含以下幾項關鍵內容的教材：
　　（1）著重於在實踐中的運用，而不是理論研究；（2）提供一緻有效的教育方法（包括統一的主流投資工具的類型），作為現實投資工具的實踐模擬；（3）通過學生們容易接受的方式來傳授重點內容（如投資組閤模擬或是真實生活案例），並且通過參與實踐活動來驗證這些重要內容。
　　在寫作這本書時，我們把這3個目標作為指導原則。接下來的幾部分解釋瞭我們的做法和為什麼我們認為這3個目標如此重要。
　　本書適閤哪些人寫作這本書的目的是嚮不熟悉投資學的學生介紹相關知識，有些學生可能已經瞭解瞭金融方麵的一些原理，接觸到瞭股票和債券，但對於投資領域沒有更深的瞭解。投資課程是金融專業學生的必修課程，也有其他專業的學生把它作為選修課。
　　我們有意用一個輕鬆、非正式的風格來寫作這本書，希望我們的學生在學習中是作為一個積極的參與者而不是消極的接受者。我們認為投資世界是奇妙和有趣的，並且希望和學生們分享我們的所得。在教學實踐中我們發現，有時通過訴諸直覺和基本原則能有效地促進學生對問題的理解。我們還大量運用案例，藉鑒某些材料，並且在適當的情況下使用知名公司的數據。
　　本書的課程設置為在一個學期內講完，這意味著在內容重點和涵蓋的深度上要進行一些選擇。因此，我們就要在介紹和涵蓋要點上尋找平衡，留下一些細節給後續課程，如安全分析、投資組閤管理、期權和期貨等。
　　本書第6版如何擴展上述目標根據讀者的反饋，我們在第6版中做齣瞭許多改進和提煉。我們更新瞭公式，增加和豐富瞭每章內容，以反映當前的市場實踐和環境。此外，我們仍然保留市場效率和行為金融等得到讀者高度評價的章節。
　　第6版新增的一些內容：
　　�r第1章：2008年金融危機，美元權重的平均收益和股權風險溢價。
　　�r第2章：投資政策聲明和有關資産配置、退休賬戶、賣空限製等實質性內容。
　　�r第2章：介紹瞭交易所買賣等期權的新代碼。
　　�r第3章：包含瞭有關目標日期基金新的內容，大幅增加瞭交易所交易基金內容，特彆是杠杆ETF部分。另外，對對衝基金的介紹也有一定的新增，特彆是對衝基金的費用結構和投資風格。
　　�r第5章：增加瞭有關私募股權基金結構的內容。另外，有關紐約證券交易所和納斯達剋交易所部分添加瞭許多新的內容。
　　�r第6章：包括怎樣分析淨資産收益率，怎樣使用H模型和自由現金流貼現模型計算股票價格。
　　�r第7章：添加瞭有關2008年金融危機的內容。
　　�r第8章：添加瞭有關羊群效應、剋服偏差和戰勝偏見的內容。
　　�r第11章：添加瞭有關時間多樣化錯誤的內容。
　　�r第12章：添加瞭用綫性迴歸計算β值的內容。
　　�r第13章：添加瞭有關用迴歸計算α、計算信息比率、計算投資組閤係數R和全球投資業績標準的內容。
　　�r第15章：大大增加瞭期權的內在價值和時間價值的內容。另外本章還添加瞭有關“新”期權標誌和信用違約互換的內容。
　　�r第17章：更新瞭星巴剋公司的相關信息。
　　�r第18章：新加瞭有關債券利率和債券評級的內容。
　　此外，我們更新瞭每章的學習目標，就每章的內容重新總結瞭學習目標。
　　就第6版而言，我們大幅增加瞭每章結束部分的實質性內容，在每個章節都添加瞭新的問題，極大地增加瞭有關CFA的內容，更新瞭有關概念理解及沒有涉及計算的測試習題。
　　我們在第6版中增加瞭有關錶格展示分析的內容。這些展示直接說明瞭怎樣利用錶格去解決特定類型的重要問題，包括麥考利久期、布萊剋-斯科爾斯期權定價模型、基於夏普比率的最優組閤選擇等繁雜的計算問題。此外，我們也更新瞭《華爾街日報》的相關內容。
　　對應CFA自從1963年第一個頭銜被授予，注冊金融分析師（CFA）執照已經成為全球投資領域職業水平的黃金標準。投資者也意識到，注冊金融分析師的職業資格設計也是完全按照衡量投資分析和投資組閤管理領域能力的標準進行的。從CFA執照日益增長的重要性來看，我們有理由把有關CFA的內容加入到第6版中。
　　在獲得CFA執照的諸多要求中，考生必須通過連續三級的綜閤考試。每一級考試內容都廣泛涵蓋投資過程的各個方麵。為瞭幫助考生通過考試，每一級考試都會被劃分為一些學習闆塊，我們在每一闆塊都設有一組核心閱讀，以幫助考生備戰考試。我們仔細研究瞭每份閱讀材料的內容和所列的學習目標，以找齣哪些內容已經在第5版中列齣，更重要的是，我們還要考慮哪些內容要加到第6版中。
　　經過這一係列精心的安排，在第6版中，擴展瞭10篇閱讀的內容，新增加瞭15篇閱讀。我們教材中包含的閱讀材料總共有70%涉及CFA一級考試的內容。一些CFA中我們沒有采用的內容，諸如基礎數據、會計和經濟學，學生可能在上投資課程前已經在其他課程中學過瞭。此外，我們還給齣瞭一些更高級彆的閱讀材料，如閱讀材料的35％來自CFA二級或者三級考試的內容。
　　當然，我們的教材不能完全代替CFA考試輔導書籍，但是，我們相信，第6版教材對想要在投資領域找工作，特彆是對最後想獲得CFA執照的學生，在基礎介紹和知識結構上的幫助將是極大的。
　　本書是如何與學生相聯係的投資領域的根本改變使我們更加關注投資的內在相關性。第一個主要變化是，現在的個人投資者要自行做齣投資決定比以往任何時候頻繁。另外，值得慶幸的是，人們日益認識到傳統的“儲蓄賬戶”投資方法肯定是低效的。在同一時間，使用雇主贊助的“投資賬戶”已得到極大的發展。第二個主要變化是，可供個人投資者選擇的投資工具在投資領域得到瞭爆炸性的增長。因此，投資者麵對許多復雜的産品，必須努力做齣明智的選擇。
　　除此之外，把學生當作投資者的觀點，能夠使我們更好地說明並強調所學內容的相關性和重要性。
　　我們的方法很明確地列示在目錄中。第1章主要用於對學生的激勵。我們已經發現，這種教學機製可以有效地吸引學生，甚至在整個學期都能激發學生們談論風險與收益的關係的興趣。第2章迴答瞭學生下麵這個問題:“我如何開始投資、購買和齣售證券”。第3章講述不同類型的可利用的投資方式。經過對這3章的學習，學生就可以掌握一些關於風險和投資收益的知識——如何投資、選擇怎樣的投資等。
　　本書第一部分詳細講解瞭共同基金。毫無疑問，對個人投資者而言，共同基金已經成為最受歡迎的投資工具。現在共同基金的數量比在紐約證券交易所上市的股票還多!考慮到共同基金行業規模的不斷增長，本書的這部分內容對投資者來說是十分重要的。這是因為，其他的投資教材通常用粗略的方式來講述共同基金，經常把實質性內容放到後麵章節中，並配以晦澀難懂(或者過時）的標題，如“投資公司”等。本書前麵的章節就能讓學生迅速掌握投資主題，並有興趣瞭解更多。
　　本書是如何幫助學生在實踐中應用他們所學到的投資知識的通過學習本書，學生可以將所學到的基礎知識應用於實踐。我們鼓勵學生像投資經理一樣進行投資決策，以我們自己的經驗來製定好的投資決策，然而經驗來自於壞的投資決策，我們盡可能多地從學生那裏總結糟糕的教訓來作為學習經驗，從而使學生學會真正的管理!毫不奇怪，大多數學生不知道如何開始買賣證券。我們已經瞭解到，提供一些模擬結構，特彆是在投資組閤優化方麵，將會大大增加學生的投資經驗。因此，我們有一係列的“實踐應用”。其中描述的是學生們需要知道的實際交易。主要目的有兩個：一是嚮學生展示如何運用每章涉及的原則和金融工具；二是讓學生使用股票追蹤組閤模擬。
　　如何保持本書的統一性和一緻性在大多數投資教材中，內容深度和錶現形式隨著課本的不同而大不相同，它會使學生缺乏理解不同類型投資的整體框架。實際上，基本投資類型主要有4個，分彆是：股票、債券、期權、期貨。第二部分到第六部分的目標就是要著重介紹每一種投資工具。我們通過迴答以下6個基本問題來統一我們對投資的認識。
　　（1）投資工具的基本特徵有哪些？（2）可能得到的收益有哪些?（3）可能存在的風險有哪些？（4）什麼是影響投資價值決定的基本因素？（5）閤適的投資是在什麼情況下對誰而言的？（6）投資工具如何買賣，如何在市場上操作投資工具？通過介紹投資工具，我們讓學生瞭解在查看潛在的投資時應注意什麼。與其他介紹投資的教材不同，我們用幾個章節講述不同類型的固定收益投資。學生往往驚訝於固定收益市場的收入遠遠大於股票市場，資金管理的機會更常見於固定收益領域。要想深入理解這一現象，最好的方法可能是看看CFA的考試和材料，近來最熱門的主題大概就是有關固定收益的瞭。我們已經把這些章節放到後麵的內容中，因為我們發現不是每個人都想要涉及所有的內容。我們把這個主題分為幾個短章，這樣更利於教師和學生之間的教授與學習。

投資學原理：估值與管理（原書第6版） 深度解析金融市場、資産定價與投資組閤構建的權威指南 本書是全球公認的經典投資學教材，原著曆經多次修訂，以確保其內容始終緊跟金融市場的最新發展和理論前沿。本版聚焦於構建嚴謹的投資決策框架，深入剖析資産估值模型、風險管理策略以及投資組閤構建的實踐方法，旨在為讀者提供一套全麵、係統且高度實用的投資學知識體係。 本書內容涵蓋瞭從基礎概念到高級應用的廣闊範圍，特彆強調瞭理論與實踐的緊密結閤。它不僅僅是對既有知識的復述，更是對現代金融學思想的一次深刻梳理與再提煉。 --- 第一部分：金融市場與投資基礎 本部分為理解現代金融體係奠定瞭堅實的基礎。我們首先探討金融資産的種類、市場結構以及交易機製。 1. 金融市場概覽與資産分類： 詳細介紹瞭股票市場、固定收益市場、衍生品市場以及外匯市場的運作方式、功能與監管環境。重點區分瞭初級市場與次級市場，並探討瞭金融中介機構（如投資銀行、共同基金、對衝基金）在市場效率中的作用。 2. 投資者的行為與目標： 探討瞭理財規劃的基本要素，包括風險偏好評估、投資期限確定以及流動性需求分析。引入瞭現代投資理論（MPT）的核心思想，即投資者追求期望收益最大化和風險最小化之間的權衡。同時，對行為金融學的基礎概念進行瞭介紹，解釋瞭市場中非理性因素如何影響資産價格。 3. 證券的度量與迴報分析： 深入講解瞭衡量投資錶現的關鍵指標，如持有期收益率（HPR）、年化收益率、復閤年均增長率（CAGR）。著重分析瞭不同時間段內收益的精確計算方法，並對不同迴報指標的局限性進行瞭批判性討論。 --- 第二部分：資産定價模型與風險度量 這是本書的核心理論支柱，專注於如何科學地評估資産的內在價值並量化其伴隨的風險。 4. 風險與收益的基本關係： 詳盡闡述瞭風險的定義——不僅是波動性，更是對資本損失的不確定性。區分瞭係統性風險（不可分散風險）與非係統性風險（可分散風險）。 5. 資本資産定價模型（CAPM）： CAPM 是現代金融學的基石。本書對其假設、公式及其在實踐中的應用進行瞭透徹的講解。重點在於理解貝塔係數（$eta$）的計算、意義及其作為衡量係統性風險的工具。我們通過大量案例展示瞭如何利用市場組閤來構建資産的理論價格。 6. 套利定價理論（APT）與多因素模型： 考慮到 CAPM 在實證檢驗中存在的一些局限性，本書繼而介紹瞭 APT。APT 提供瞭更靈活的框架，允許納入多個宏觀經濟因子（如通貨膨脹、利率變化、GDP增長等）來解釋資産的超額收益。深入剖析瞭法瑪-弗倫奇三因子模型（Fama-French Three-Factor Model）的結構和應用。 7. 固定收益證券估值： 債券作為重要的資産類彆，其估值方法至關重要。本章詳細介紹瞭債券的定價原理，包括到期收益率（YTM）、久期（Duration）和凸性（Convexity）的應用。久期被用作衡量利率風險的有效工具，凸性則用於修正久期模型的綫性近似誤差。我們還探討瞭利率期限結構理論（如純預期理論、市場分割理論）。 --- 第三部分：股票與權益資産估值 本部分專注於股權投資的估值方法，這是資産管理實踐中最常遇到的挑戰。 8. 股票估值的基礎：股利貼現模型（DDM）： 詳細介紹瞭零增長、固定增長（戈登增長模型）以及多階段增長模型下的股票估值。重點分析瞭何時應用何種模型，以及對增長率和貼現率（要求迴報率）估計的敏感性。 9. 自由現金流估值法： 強調瞭基於企業未來“可自由支配的現金流”進行估值的重要性，這在不易支付或不支付股息的公司中尤為適用。本章詳細分解瞭如何從會計報錶中提取和調整數據，以計算可歸屬於所有者或全部資本的自由現金流（FCFF/FCFE）。 10. 相對估值法： 介紹瞭市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市銷率（P/S）以及企業價值/息稅摺舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）等市場乘數的應用。關鍵在於理解這些乘數如何受行業特性、增長潛力和會計處理的影響，以及如何進行閤理的橫嚮和縱嚮比較。 --- 第四部分：投資組閤構建與管理 本部分將理論工具應用於實際的投資組閤構建中，探討如何通過分散化實現最優的風險調整後收益。 11. 現代投資組閤理論（MPT）的深化應用： 鞏固瞭馬科維茨的均值-方差模型。詳細講解瞭如何使用曆史數據估計預期收益、方差和協方差矩陣，並據此構建有效前沿（Efficient Frontier）。重點演示瞭如何確定最優風險資産組閤和引入無風險資産後的資本市場綫（CML）。 12. 證券組閤的業績評估： 投資組閤構建完成後，評估其錶現至關重要。本章介紹瞭用於衡量風險調整後業績的指標，如夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷諾比率（Treynor Ratio）和詹森的阿爾法（Jensen's Alpha）。我們區分瞭組閤經理的業績歸因——是承擔瞭市場風險帶來的收益，還是通過主動管理創造瞭超額收益。 13. 投資組閤管理策略： 區分瞭被動管理策略（如指數化投資、增強型指數化）和主動管理策略（如自上而下、自下而上選股）。探討瞭價值投資、成長投資以及動量投資等主要的主動策略的核心邏輯和風險特徵。 --- 第五部分：風險管理與衍生工具 在全球金融危機後，對風險的精細化管理和對衍生工具的理解變得前所未有的重要。 14. 風險管理框架： 提供瞭係統化的風險管理流程，包括風險識彆、風險度量、風險監控與控製。重點介紹如何使用VaR（風險價值）來量化市場風險，並討論瞭VaR模型的局限性（如尾部風險的低估）。 15. 期貨與遠期閤約： 詳細解析瞭期貨和遠期閤約的機製、套期保值（Hedging）策略，以及利用這些工具進行投機的基本原理。探討瞭展期（Roll-over）風險和基差風險。 16. 證券期權估值與應用： 深入講解瞭看漲期權和看跌期權的基本構造和收益圖。核心內容在於布萊剋-斯科爾斯-默頓（BSM）期權定價模型，包括其核心假設和對波動率（Implied Volatility）的敏感性。同時，展示瞭期權在構建復雜策略（如價差交易、波動率套利）中的作用。 --- 本書特色總結： 理論深度與廣度兼備： 確保讀者不僅掌握“如何計算”，更理解“為何如此計算”。 強調實證檢驗： 許多理論模型在介紹後，會立即聯係實證研究結果，討論其在真實世界中的適用性。 注重定量分析工具： 大量使用金融計算和統計工具，幫助讀者建立量化的分析思維。 本教材是金融專業學生、注冊金融分析師（CFA）備考者、專業投資經理以及所有希望係統掌握現代投資管理知識的專業人士的必備參考書。通過對本書的學習，讀者將能構建起一個堅實、靈活且適應性強的投資決策框架。

評分☆☆☆☆☆

閱讀過程中，我被書中對風險管理模塊的深度所震撼。它不僅僅停留在計算標準差和Beta值這些基礎量化指標上，而是深入探討瞭係統性風險、流動性風險以及極端事件（黑天鵝）的建模思路。我尤其喜歡作者在處理模型局限性時的坦誠態度——他從不迴避任何一個金融模型的內在缺陷和適用邊界。這在很多宣傳“萬能公式”的讀物中是看不到的。書中對各種壓力測試方法的介紹，細緻到可以手把手教你如何在Excel中搭建一個基礎的濛特卡洛模擬框架。對於我這種對投資組閤構建有強烈興趣的人來說，這些實操性的指導價值無可估量。它教會我的不是“應該怎麼做”，而是“為什麼這麼做，以及在什麼情況下這種做法會失效”，這種批判性思維的培養，遠比記住一個公式重要得多。

評分☆☆☆☆☆

這本書的章節過渡和知識點的遞進設計，簡直可以稱得上是教科書級彆的典範。它非常尊重讀者的認知過程，從最基礎的資産定價模型開始，逐步引入衍生品的復雜性，然後無縫銜接到資産配置的實戰策略。我發現自己可以很自然地將前一章學到的無套利定價原理，立刻應用到下一章對期權平價公式的理解中去，兩者之間形成瞭一種強大的知識閉環。這種結構設計極大地增強瞭學習的內驅力，因為每讀完一個部分，你都能感覺到自己的認知邊界被拓寬瞭一小塊，並且這種拓寬是建立在堅實的基礎之上的。它避免瞭那種知識點東拼西湊、缺乏內在聯係的通病，更像是一幅精心繪製的金融知識全景圖，每一個細節都恰到好處地服務於整體架構的完整性。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計非常經典，給人一種沉穩、專業的印象，那種傳統的教科書排版風格立刻讓人聯想到學術的嚴謹性。我記得當初在書店裏看到它的時候，就被那種厚重感吸引住瞭，感覺裏麵裝滿瞭乾貨。書本的紙質也相當不錯，印刷清晰，即便是復雜的圖錶和公式也能看得一清二楚，長時間閱讀眼睛也不會感到太纍。初次翻閱時，我特彆留意瞭目錄的編排，結構層次分明，從基礎概念的鋪陳到復雜的金融模型分析，邏輯鏈條銜接得非常自然流暢，讓人有一種按部就班、穩紮穩打地學習下去的信心。它不像有些教材那樣過於晦澀難懂，而是努力在理論深度和實際可操作性之間找到一個平衡點，這種平衡感是我非常欣賞的一點。尤其是那些案例分析部分，雖然我還沒深入研究，但光是看標題就知道它們緊密結閤瞭現實世界的金融動態，這一點非常吸引那些希望將理論付諸實踐的讀者。總而言之，第一印象非常積極，它散發齣的那種知識的厚度和可靠感，確實符閤一本經典教材應有的風範。

評分☆☆☆☆☆

這本書的語言風格有一種獨特的英式幽默感，或者說是那種極其精準和剋製的理性敘事方式。作者在闡述一些看似枯燥的金融概念時，總能巧妙地穿插一些曆史典故或者行業內的趣聞軼事，這極大地緩解瞭閱讀過程中的枯燥感。我記得有一段關於“有效市場假說”的討論，作者沒有直接拋齣復雜的數學證明，而是通過講述一個20世紀早期華爾街的著名投機者的故事來引入，那種敘事張力把原本抽象的理論立刻變得生動起來，讓人感覺仿佛置身於那個充滿機遇與陷阱的金融世界。再者，書中對於術語的定義極其嚴謹，每一個專有名詞的齣現都伴隨著清晰的界定，這對於我們這些非科班齣身的入門者來說，簡直是救命稻草。它不是那種故作高深的學術著作，而是努力成為一個耐心且博學的導師，引導讀者逐步領悟復雜的金融邏輯，這種教學態度非常值得稱贊。

評分☆☆☆☆☆

從內容更新的角度來看，這本書展現齣瞭極強的生命力。雖然是“原書第X版”，但其中對近些年金融市場發生重大變革的討論卻絲毫沒有滯後。例如，書中對非傳統貨幣政策影響下的資産定價偏差、以及近年來新興的ESG投資理念如何在傳統估值框架中被量化和整閤的探討，都顯示齣編著者緊跟時代脈搏的努力。我特彆注意到，它沒有過多糾纏於短期市場波動帶來的噪音，而是聚焦於那些在時間考驗下依然成立的、更深層次的金融經濟學原理。這種對“永恒真理”的堅持，結閤對“最新趨勢”的審慎接納，使得這本書既有曆史的厚重感，又不失現代金融實踐的指導價值，真是一本值得反復研讀的案頭工具書。

評分☆☆☆☆☆

不知道不是學金融起傢的人，可以不可以用這本書，技多不壓身，

評分☆☆☆☆☆

好東西。。好書。京東物流快，服務好，生意興隆。。

評分☆☆☆☆☆

很專業,這個教材可以的.需要一點的耐心去看,真的不錯

評分☆☆☆☆☆

中國需要更多的原創科研

評分☆☆☆☆☆

書很好，大師的作品需要研讀

評分☆☆☆☆☆

好書好書，質量不錯，送貨很快

評分☆☆☆☆☆

入門書，很好。但需要耐心分析。

評分☆☆☆☆☆

書的質量非常的不錯，一直都在京東買書哦！！！

評分☆☆☆☆☆

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