产品特色

编辑推荐

※一种另类的价值投资观

※以“专业化”对抗“情绪化”

※详解套利、动态再平衡和配对等专业手段

※分享获取长期30%年化收益率的方法

内容简介

　　在大部分人眼里，价值投资就是与基本面打交道，既要善于分析宏观、中观和微观经济，又要精通财务报表的解读，目的是评估出企业的内在价值和找出投资目标的安全边际。

　　作者对传统的价值投资观点和方法给出了自己的解读，同时，在套利、动态再平衡和配对等量化交易模式上寻找突破口，最终总结出了较为独特的价值投资方法，取得了超过许多专业人士的投资业绩。

作者简介

　　臧蔚，十年前开始进入证券市场，历经多次失败后，最终选择了价值投资理念。受专业所限，在分析宏观经济、行业和企业等方面的问题时，总感觉与专业人士有一定差距。为弥补这个短板，在加强相关知识储备的同时，刻苦钻研如何运用机械的套利、动态再平衡和配对等量化交易方法来获利，形成了较另类的价值投资观。

目录

第一章证券投资的五种武器1

第一节天使与魔鬼——股票和融资融券3

第二节证券中的“灰姑娘”——债券和正回购17

第三节黄世仁与杨白劳——分级基金A与B33

第四节皇冠上的钻石——可转债50

第五节潘多拉的魔盒——期货和期权64

第二章宏观经济、行业与企业该如何分析81

第一节宏观经济分析重点83

第二节行业分析重点96

第三节好企业与好价格108

第三章财务报表要这样读123

第一节读懂资产负债表125

第二节读懂利润表和现金流量表141

第三节读懂财报的其他科目155

第四节财务造假与财务分析常用手法170

第四章交易模式的选择185

第一节无风险交易模式——收益有些低187

第二节低风险交易模式——学会套利201

第三节ETF与动态再平衡——权衡风险与收益219

第四节配对交易——风险对冲236

第五节价值投资理念与规划——交易之道246

第五章正确认识趋势交易（暨程序化交易）253

第一节解读趋势交易原则255

第二节详解海龟法则268

第三节构建自己的趋势交易系统282

精彩书摘

第四节配对交易——风险对冲

ETF分散与再平衡

ETF折价交易

虽然ETF动态再平衡和定投策略的长期收益率都不错，但能不能像封闭式基金折价一样，用打折的同类证券来替代持有ETF类资产，就能再享受折价，使收益率更高呢？

�r·股指期货合约替代ETF

期指合约由于受自身供求关系的影响，价格不可能与现货指数完全同步，大多数时间小幅升水，也偶尔会贴水，这个千载难逢的机会对长期持有ETF的投资者来说简直就是免费午餐。

比如，某个期指合约价格相对于现货指数贴水5%，那么到交割日双方价格必然一致，吃到这个折价率后，要么远期合约还有一定程度的贴水就继续换仓，要么贴水消失就平仓换回原来的ETF。用期指合约替代ETF唯一需要的注意就是：将期指合约和ETF对应的资金量计算清楚，剩余的购买不了1手期指合约的资金还是只能持有ETF。

极端实战案例：2015年7月8日，中证500股指期货“IC1507”合约为5957点，现货指数为6602点，贴水9.8%，至7月17日交割日吃到折价后，“IC1508”合约仍然贴水6.5%，移仓至IC1508继续吃折价；至8月21日交割日吃到折价后，“IC1509”合约仍然贴水6.9%，移仓至IC1509继续吃折价；至9月18日交割日吃到折价后，“IC1510”合约贴水只有1.2%，放弃移仓期指改回持有ETF，2个月零10天共吃到23.2%的折价率。

�r·分级基金替代ETF

如果有些分级基金的母基金与您长期持有的ETF跟踪同一指数，就能以母基金替代ETF进行套利。分级基金的底仓折、溢价套利无风险，因此可以用母基金和分级基金A+B代替ETF进行套利。

比如长期持有深指ETF，现在以“母基金‘申万深成’（163109）占50%+‘深成指A’（150022）占25%+‘深成指B’（150023）占25%”替代，由于无法判断以后分级基金A+B到底是折价还是溢价，故母基金与分级基金A+B各占50%。

（1）分级基金出现溢价，就是深成指A+深成指B>申万深成×2，收盘前进行溢价套利：按市场价卖出分级基金A+B，再将母基金申万深成拆分成深成指A与深成指B，最后用卖出深成指A和深成指B得到的资金申购母基金，如此折腾后第二天仍然持有的底仓为：母基金50%+深成指A 25%+深成指B 25%，但无风险套利已将溢价的银子收入囊中。

（2）分级基金出现折价，就是深成指A+深成指B<申万深成×2，收盘前进行折价套利：按市场价买入深成指A和深成指B，再将原先持有的底仓深成指A和深成指B合并成母基金，最后赎回底仓的母基金，第二天仍然持有的底仓为：母基金50%+深成指A 25%+深成指B 25%，当然折价的银子也顺便笑纳。

套利要点：（1）以临近收盘时的折（溢）价率为标准，原因是母基金每天只有收盘后才公布净值；（2）扣除母基金申购、赎回和分级基金A、B的交易成本后要有1%以上的套利空间，并注意交易时对手盘的流动性；（3）折价套利要有备用资金先买入分级基金A和分级基金B，溢价套利则不需要；（4）尽可能选择没有下折条款的分级基金，比如母基金“H股分级”（161831），可以不受下折影响长期持有，否则下折后多余的分级基金A将变成母基金，份额比例变化后还要重新调整；（5）千万别藐视这1%的套利利润，如果每月有1次机会，相当于增加总资金0.5%的收益率，1年的额外收益率就有6%。

前言/序言

京东的配送绝对是一流的，送货速度快，配送员服务态度好，每样东西都是送货上门。 希望京东能再接再厉，

了解价值投资真正含义的有益读物，值得推荐学习。本书作者系统学习过价值评估体系，有着比较丰富的投资实践，同时又是上市公司信息披露从业人士，能够从产业及公司内部视角看待股票价值。该书系统、深入阐述了价值投资的体系，内容涉及宏观看法、行业选择、公司分析、价值评估、构建组合、投资策略等价投每一个核心要素，又辅以80余个A股、港股正反案例，生动地讲解了如何抓住投资机会及规避投资风险。相信读者阅读完此书，能够启发投资思维，加深对股市规律的理解，财富亦能够安全、稳健、持续地增长。刘哲，网名502的牛，中南财经政法大学金融学学士、工商管理硕士。曾任北京中能兴业投资咨询有限公司证券研究员，现就职某中小板上市公司，负责信息披露与投资者关系管理事务。上班写公告给别人看，下班看别人写的公告，金融、产业都懂点。平日爱写些投资思考文章，多篇发表在《证券市场周刊》、《中国证券报》、《金证券》、《新财富》、雪球今日话题等纸质与互联网媒体，受到广泛好评与转载。雪球网拥有数万粉丝。

第二部分把中国各种各种各种投资品类设身处地，深入浅出的一一道来。

在书店看上了这本书一直想买可惜太贵又不打折，回家决定上京东看看，果然有。毫不犹豫的买下了，京东速度果然非常快的，从配货到送货也很具体，快递非常好，很快收到书了。书的包装非常好，没有拆开过，非常新，可以说无论自己阅读家人阅读，收藏还是送人都特别有面子的说，特别精美；各种十分美好虽然看着书本看着相对简单，但也不遑多让，塑封都很完整封面和封底的设计、绘图都十分好画让我觉得十分细腻具有收藏价值。书的封套非常精致推荐大家购买。 打开书本，书装帧精美，纸张很干净，文字排版看起来非常舒服非常的惊喜，让人看得欲罢不能，每每捧起这本书的时候 似乎能够感觉到作者毫无保留的把作品呈现在我面前。 作业深入浅出的写作手法能让本人犹如身临其境一般，好似一杯美式咖啡，看似快餐，其实值得回味 无论男女老少，第一印象最重要。&rdquo;从你留给别人的第一印象中，就可以让别人看出你是什么样的人。所以多读书可以让人感觉你知书答礼，颇有风度。 多读书，可以让你多增加一些课外知识。培根先生说过：&ldquo;知识就是力量。&rdquo;不错，多读书，增长了课外知识，可以让你感到浑身充满了一股力量。

银行股赚的利润，确实很多，值得研究下，。。

★《低风险投资之路（第2版）》

看了四十多页了，先来评价下。老唐的思路比较清晰，系统入门书，该说的名词都分类说了，最好有会计基础的看会更好，我觉得。雪球推荐的，但但翻到第八章时候明显觉得是抄袭微博大v那个马靖昊的段子，比如洗大澡，，，，我实话实说，客观公正。天下文章都一样，关键自己学习必须要独立思考。系统学习财报，这本书还是不错的。