從零開始學價值投資 財務指標 量化選股與投資策略全解析 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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楊金 著

圖書標籤:

• 價值投資
• 財務分析
• 量化投資
• 選股策略
• 投資入門
• 股票投資
• 財務指標
• 投資實戰
• 投資理財
• 資産配置

齣版社： 人民郵電齣版社

ISBN：9787115256980

版次：1

商品編碼：12268539

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2018-01-01

用紙：膠版紙

頁數：196

正文語種：中文

産品特色

編輯推薦

從零開始學炒股係列，投資交易入門指導書。
財報巧用，精準挖掘企業內在價值；能力深究，高效預判優質企業；策略揭秘，實現復閤增長的超額收益。
凝聚作者十餘年炒股經驗，以尋找安全邊際為目標，以財務分析為基礎，從價值投資理念到財務分析指標，從買賣點技巧到投資分析策略。

內容簡介

《從零開始學價值投資 財務指標 量化選股與投資策略全解析》全麵闡述瞭以財務分析為基礎的價值投資邏輯基礎、杜邦分析方法、單多因子量化選股策略、格雷厄姆選股策略，全麵展現瞭價值投資的主體——財務分析的分析方法，從而幫助尋求價值投資的朋友們，以共享發展的邏輯理念、簡單明瞭的方法論，在投資過程中以低價購入優質企業、與優質企業共同成長，實現復閤增長的超額收益。同時，也是為尋求更深層次的證券定價與財務分析打下堅實的基礎。
《從零開始學價值投資 財務指標 量化選股與投資策略全解析》既是投資理念不可或缺的寶典，也是實際投資交易的實用手冊，適閤財務報錶分析零基礎、長期使用技術分析而在股票市場上虧損、為財務自由做長遠打算的讀者。

作者簡介

楊金
長期從事股票、期貨、外匯等領域的實盤操作。1998年進入股市，經曆過波瀾壯闊的牛市，也經曆過哀鴻遍野的熊市。曾經擔任某基金公司的投資經理，掌管資金達20多億。現任量子恒道信息谘詢公司策略分析師，擅長量化分析和程序化交易，對海龜法則和三重濾網有深入研究。著有股票暢銷書《從零開始學炒股：新手入門、大智慧詳解、買賣之道》《從零開始學籌碼分布：短綫操盤、盤口分析與A股買賣點實戰》。

內頁插圖

目錄

第 1章 為什麼選擇價值投資
1．1 任子行的跳水錶演 / 2
1．1．1 總資産莫名大幅增加 / 3
1．1．2 營運資本 / 4
1．1．3 任子行有沒有賺錢能力 / 5
1．1．4 任子行值不值得購買 / 7
1．2 價值投資在中國沒有市場？ / 7
1．2．1 價值投資必須長綫持有？ / 7
1．2．2 價值投資隻買貴的？ / 8
1．2．3 價值投資不是財務投資？ / 8
1．3 為什麼選擇價值投資 / 8
1．3．1 預測不是分析 / 9
1．3．2 基本分析與技術分析 / 10
1．3．3 除財務分析外的其他方麵 / 12
1．3．4 財務分析 / 13
1．4 財務分析要用到的工具 / 14
本章邏輯鏈 / 19

第 2章 逃離貧睏陷阱
2．1 生産可能性麯綫 / 21
2．1．1 由於稀缺必須規劃 / 21
2．1．2 投資使麯綫外移 / 24
2．2 投資是一項工作 / 27
2．2．1 深入分析 / 28
2．2．2 確保本金安全 / 28
2．2．3 適當的收益 / 29
2．3 股市的風險在於價格？ / 30
2．3．1 股架太小撐不起肉 / 31
2．3．2 投資收益不成正比 / 32
2．3．3 因為價格低買瞭爛柿子 / 33
2．3．4 覆巢之下安有完卵 / 33
2．4 陰謀論患者 / 35
本章邏輯鏈 / 37

第3章 篩選：償債能力
3．1 資産負債錶 / 39
3．1．1 平衡錶 / 39
3．1．2 流動的和不流動的資産 / 40
3．1．3 流動的和不流動的債務 / 41
3．1．4 所有者權益 / 41
3．2 資産負債率 / 42
3．2．1 誰更希望資産負債率高 / 42
3．2．2 50% 是鐵門檻嗎 / 43
3．2．3 幸福的傢庭都一樣 / 44
3．3 流動性 / 46
3．3．1 流動比率 / 47
3．3．2 速動比率 / 49
3．3．3 現金比率 / 51
3．4 奧爾特曼Z 分值模型 / 52
3．4．1 模型公式 / 53
3．4．2 檢驗對比 / 53
3．4．3 Z 分值模型存在巨大的問題 / 55
3．5 其他償債風險指標 / 56
3．5．1 産權比率 / 56
3．5．2 長期負債 / 57
3．6 身體好不好，還看資産負債錶 / 59
本章邏輯鏈 / 62

第4章 篩選：盈利能力
4．1 利潤錶 / 64
4．1．1 營業利潤 / 64
4．1．2 利潤總額 / 67
4．1．3 淨利潤 / 67
4．2 營業收入中的核心競爭力 / 69
4．2．1 毛利率顯示企業定位 / 69
4．2．2 銷售淨利潤率看誰更棋高一招 / 72
4．3 還要落實到收益 / 74
4．3．1 總資産收益率 / 74
4．3．2 淨資産收益率 / 76
4．4 誰更會經營 / 77
4．4．1 錢從哪來，到哪裏去 / 78
4．4．2 為什麼要分開計算 / 79
4．4．3 強中自有強中手 / 79
本章邏輯鏈 / 81

第5章 第三輪篩選：營運能力
5．1 周轉 / 83
5．1．1 産品差異與成本領導 / 83
5．1．2 應收賬款周轉率 / 84
5．1．3 存貨周轉率 / 86
5．1．4 流動資産周轉率 / 87
5．1．5 固定資産周轉率 / 88
5．1．6 總資産周轉率 / 89
5．2 現金 / 91
5．2．1 權責發生和收付實現 / 91
5．2．2 現金流量錶 / 92
5．2．3 自由現金流 / 93
5．2．4 經營現金流纔是乾細胞 / 96
5．2．5 賺的還夠還？ / 97
5．3 盈利的質量 / 98
5．3．1 銷售現金比率 / 98
5．3．2 全部資産現金迴收率 / 99
本章邏輯鏈 / 101

第6章 杜邦分析
6．1 杜邦內核 / 103
6．1．1 順藤摸瓜 / 104
6．1．2 伊利股份 / 105
6．2 三種不同側重 / 106
6．2．1 高利潤率 / 107
6．2．2 高周轉率 / 108
6．2．3 高杠杆 / 109
6．3 淨資産收益是怎麼變低的 / 111
本章邏輯鏈 / 113

第7章 用《聰明的投資者》武裝自己
7．1 誰是真正的投資者 / 116
7．1．1 防禦型投資者 / 116
7．1．2 激進型投資者 / 118
7．1．3 市場先生 / 120
7．2 兩個籃子 / 121
7．2．1 通貨膨脹不要嚮外藉錢 / 121
7．2．2 購買資産應對通貨膨脹 / 122
7．2．3 對比CPI 與股票指數 / 123
7．2．4 對比股票指數與債券收益 / 126
7．2．5 兩個籃子的重要性 / 126
7．2．6 通貨膨脹與企業盈利能力的關係 / 127
7．3 這都什麼時候瞭 / 129
7．3．1 時間嘗試與幅度嘗試 / 130
7．3．2 加入大盤月平均市盈率 / 131
7．4 債券怎麼玩？ / 134
7．4．1 風險和收益成正比？ / 134
7．4．2 防禦型投資者的蹺蹺闆 / 134
7．4．3 左手差價右手利息 / 135
7．4．4 國債和企業債 / 136
7．4．5 如何做一個安全的債權人 / 138
7．5 防禦型的防禦方法 / 140
7．5．1 普通股的優點 / 140
7．5．2 防禦的四個條件 / 141
7．5．3 排除瞭成長股 / 143
7．5．4 改變投資組閤與風險 / 143
7．6 激進型投資者的進攻方法（部分） / 144
7．7 摺現法 / 146
7．7．1 你會藉錢嗎 / 146
7．7．2 現在值多少錢 / 149
7．7．3 思維列控和上海機場 / 153
7．7．4 史上理論盈率 / 157
7．7．5 為什麼A 股比H 股貴 / 158
7．8 仁者心動 / 159
7．8．1 擇時交易 / 160
7．8．2 你不分紅怪我嘍？ / 161
7．8．3 牛熊拐點的五個特徵 / 162
7．8．4 波動隻不過是心動 / 163
7．9 安全邊際 / 166
本章邏輯鏈 / 167

第8章 量化選股策略
8．1 單因子量化選股策略 / 170
8．1．1 巴菲特的《華盛頓郵報》 / 170
8．1．2 極簡市盈率估值法 / 171
8．1．3 萬科A 的市盈率估值交易 / 173
8．1．4 量化市盈率選股策略 / 176
8．1．5 低市盈率量化買入策略 / 179
8．1．6 股票是另一種債券形式？ / 181
8．2 多因子量化選股策略 / 186
8．2．1 癥結在於迴測 / 186
8．2．2 格雷厄姆的防禦型多因子策略 / 186
8．2．3 一些多因子選股策略 / 190
8．2．4 怎樣纔算一個有效的策略 / 191
8．3 量化定投 / 192
8．4 不要妄想估值 / 193
本章邏輯鏈 / 196

投資者的“指南針”：精選內容導讀 本書旨在為渴望在復雜多變的金融市場中穩健前行的投資者提供一套係統、實用的知識框架。它並非照本宣科地羅列金融理論，而是側重於將成熟的投資理念轉化為可操作的實踐路徑，尤其強調在信息爆炸時代，如何構建清晰的分析邏輯和決策體係。 第一部分：洞察市場，構建投資哲學 本部分緻力於幫助讀者厘清投資的底層邏輯，建立一套符閤自身風險偏好和時間周期的投資哲學。我們深入探討瞭市場情緒與理性分析之間的平衡藝術，指齣情緒化交易往往是偏離價值的根源。 核心內容聚焦於： 1. 理解復利的力量與時間的朋友： 詳細闡述瞭價值投資的基石——長期主義。通過曆史案例分析，展示瞭優秀企業在時間維度上如何實現價值的指數級增長。這不僅僅是關於等待，更是關於耐心識彆和長期持有的紀律性訓練。 2. 區分“價格”與“價值”： 經典的投資難題在於市場先生的波動性。本書提供瞭一套實用的方法論，幫助投資者識彆市場過度反應帶來的“價格錯位”機會。我們強調，投資的本質是購買一傢企業的未來現金流摺現值，而非追逐短期熱門概念。 3. 風險管理的鐵律： 風險並非是虧損本身，而是本金的永久性損失。本章重點解析瞭如何通過分散化、設置安全邊際和理解能力圈來主動管理風險，而非被動地應對市場迴調。 第二部分：精研報錶，發掘企業“內功” 財務報錶是企業運營的“體檢報告”。本部分摒棄瞭枯燥的會計準則講解，轉而聚焦於如何通過閱讀報錶發現企業經營的真相和潛在的競爭優勢。 重點剖析以下關鍵維度： 1. 利潤質量的審視： 利潤的數字背後往往隱藏著不同的故事。本書教導讀者如何穿透非經常性損益和會計政策的調整，識彆齣真正由主營業務産生的、可持續的盈利能力。例如，我們對比瞭不同類型的收入確認方式對未來現金流的真實影響。 2. 資産負債錶的“健康密碼”： 關注資産結構與負債水平的閤理性。特彆針對商譽和存貨這兩個容易被高估或掩蓋問題的科目，提供瞭具體的分析口徑。一個健康的資産負債錶是企業抵禦周期性波動的關鍵。 3. 現金流的實證檢驗： 現金流是企業的“血液”。我們將重點放在經營活動現金流的穩定性與規模上，並將其與淨利潤進行交叉對比，以判斷盈利的“含金量”。隻有持續産生充裕自由現金流的公司，纔具備長期投資價值。 4. 盈利能力與效率指標的深度解析： 除瞭ROE（淨資産收益率）這一常用指標，我們還引入瞭投入資本迴報率（ROIC）作為衡量管理層資本配置效率的核心標準。ROIC的高低，直接反映瞭企業護城河的深淺。 第三部分：識彆“護城河”，量化競爭優勢 沃倫·巴菲特推崇的“護城河”概念，是區分優秀企業和平庸企業的試金石。本部分將理論與實踐相結閤，指導投資者如何係統性地識彆和評估企業的競爭壁壘。 護城河的評估框架包括： 1. 無形資産的價值： 品牌溢價、專利壁壘和特許經營權的量化難度及評估方法。我們通過案例解析瞭強品牌如何轉化為定價權，以及這種定價權如何體現在毛利率和淨利率的持續擴張上。 2. 網絡效應與規模經濟的動態分析： 探討數字經濟時代下，網絡效應如何加速企業的增長，以及規模不經濟的陷阱。如何判斷一個企業的市場份額是否處於可自我強化的飛輪效應之中。 3. 轉換成本的衡量： 評估客戶更換供應商或服務提供商的難度及成本。高轉換成本意味著客戶粘性強，能為企業提供穩定的收入流。 第四部分：構建與迴測投資策略：從理論到實戰 本部分是實現投資落地的關鍵環節，它指導讀者如何將前述的分析轉化為可執行的買入、持有和賣齣策略。 實戰策略的構建與驗證： 1. 選股模型的構建思路： 介紹如何將財務指標、行業地位、管理層評估等定性與定量因素整閤進一個多因子選股框架中，強調模型的可解釋性遠比單純的擬閤度重要。 2. 估值藝術的掌握： 深入探討瞭適用於不同類型企業的估值方法，如成熟企業的自由現金流摺現（DCF）模型、高成長企業的市銷率（PS）相對估值法，以及如何根據企業的盈利波動性調整摺現率。 3. 投資組閤的動態再平衡： 策略的成功不僅在於買入，更在於持有的管理。本章提供瞭基於安全邊際偏離度和基本麵惡化程度的賣齣信號預警機製，避免“死守”已經變質的投資標的。 4. 策略迴測的嚴謹性： 強調迴測中應避免“幸存者偏差”和“過度擬閤”。介紹如何設置閤理的交易成本和滑點，以確保迴測結果能夠更真實地反映未來的實盤錶現。 本書的宗旨是培養投資者獨立思考的能力，避免盲目追隨市場熱點，通過紮實的分析和嚴謹的策略，在投資的漫長旅途中，始終握緊屬於自己的“指南針”。

評分☆☆☆☆☆

說實話，我之前看過幾本同類型的書籍，但大多都虎頭蛇尾，或者在關鍵的實操環節掉鏈子。然而，這本讓我驚喜的是它的實操指導性。作者並沒有停留在“你應該買什麼”的層麵，而是深入到“你應該如何篩選和評估”的具體步驟。那種對財務報錶解讀的細緻程度，簡直讓我這個非財會齣身的人都感到豁然開朗。它教會我的不是簡單地看ROE或PE，而是如何結閤企業的現金流、資産周轉效率等多個維度進行綜閤畫像。更絕的是，它似乎還探討瞭如何應對“價值陷阱”的問題，這一點在很多入門書中經常被忽略。這種對細節的苛求和對潛在風險的預警，使得整本書的實用價值倍增。它真正做到瞭將晦澀的數字語言，轉化為投資者日常決策的工具箱。

評分☆☆☆☆☆

這本書的行文風格簡直是教科書級彆的示範，邏輯鏈條清晰到令人發指。我發現作者在組織內容時，對讀者的認知負荷管理做得極其到位。每一章的過渡都像是精密齒輪的嚙閤，環環相扣，毫不拖泥帶水。特彆是那些涉及到宏觀經濟周期和行業分析的部分，作者似乎有一種魔力，能將那些看似雜亂無章的市場信息，提煉齣可供操作的洞察。我留意到，作者似乎非常注重將理論與現實的“時間錯位”進行對比，提醒我們市場先生的短期情緒化傾嚮，以及長期價值迴歸的必然性。這種帶著審慎和曆史厚重感的敘事，讓我的心態也跟著沉穩瞭不少。它不是那種追求短期暴富的“秘籍”，而是提供瞭一套穿越牛熊的“方法論”，強調的是耐心和紀律，這種沉穩的基調對於任何想在股市長久生存的人來說，都是最寶貴的財富。

評分☆☆☆☆☆

這本書的魅力還在於它融入瞭作者自身的投資哲學和實踐心得，顯得非常“有人情味”。它不是冷冰冰的公式堆砌，而是充滿瞭對商業本質的深刻理解和對人性的洞察。在討論到如何建立自己的投資框架時，作者強調瞭“知己”的重要性，提醒讀者必須結閤自身的風險偏好和知識結構來定製策略。這種個性化的指導思路，讓我感覺作者不是在強行灌輸一個標準答案，而是在引導我找到最適閤我自己的那條路。尤其是在談論情緒管理和市場恐慌時，那些引用和比喻都非常到位，讓人在心潮澎湃時能迅速找到一個冷靜的支點。讀完後，我感覺自己對待市場波動的態度都變得更加從容和客觀瞭，這是一種比單純學會技巧更重要的收獲。

評分☆☆☆☆☆

這本書的敘事節奏把握得非常巧妙，讀起來有一種酣暢淋灕的暢快感，完全沒有傳統金融著作那種令人昏昏欲睡的感覺。作者似乎深諳如何設置懸念和給齣解答的藝術。每一部分內容的收尾，都恰到好處地拋齣瞭下一個需要解決的核心問題，從而自然地引導讀者進入下一階段的學習。特彆是對於投資策略的構建部分，它沒有采用僵硬的分類法，而是通過一個動態的演進過程來展示策略如何根據市場環境進行調整和優化。這種動態的、發展的眼光看待投資，打破瞭我過去那種“一招鮮吃遍天”的思維定勢。它讓我意識到，真正的價值投資是一門需要持續學習和適應的“活學問”，而不是一成不變的教條，這種啓發性的收尾，是很多同類書籍所欠缺的。

評分☆☆☆☆☆

天呐，這本書簡直就是我這顆投資小白心中的一盞明燈！我一直對價值投資心嚮往之，但那些專業的金融術語和復雜的分析框架總是讓我望而卻步。這本書的結構安排非常巧妙，從最基礎的概念講起，循序漸進地引導讀者進入這個深奧的世界。作者的筆觸非常親切，沒有那種高高在上的說教感，更像是一位經驗豐富的導師在手把手地教你。我特彆欣賞它對“護城河”這類核心概念的闡釋，不再是枯燥的定義，而是通過大量的實例和生動的比喻，讓我深刻理解瞭優秀企業的特質。讀完前幾章，我感覺自己對“安全邊際”的理解不再是停留在書本上，而是真正有瞭實踐操作的信心。對於一個渴望建立穩健投資體係的初學者來說，這種由淺入深的學習路徑設計，無疑是降低瞭門檻，極大地激發瞭繼續探索的動力。它沒有急於灌輸復雜的模型，而是紮紮實實地打地基，這纔是真正負責任的教學方式。

評分☆☆☆☆☆

看完瞭，講的不錯，不過還需要反復看，畢竟是經典

評分☆☆☆☆☆

好好看看，書不錯，買瞭好多，京東就是給力，優秀

評分☆☆☆☆☆

非常棒的書，值得推薦學習，反復讀，每次都有新的體會，必讀書之一

評分☆☆☆☆☆

最近學習理財投資，多買幾本書學習學習，做到有技術去投資理財。

評分☆☆☆☆☆

之前買過另一個版本的，但是有些部分描述得不太清楚，所以再買這個版本，果然是精心製作，非常好。

評分☆☆☆☆☆

多年來一直從事國際金融、國際財務管理、比較金融製度以及美國經濟等領域的教學與研究。曾在《經濟學動態》、《金融研究》、《經濟理論與經濟管理》、《世界經濟與政治》、《國際貿易》、《中國日報》等各類報刊發錶中英文文章60餘篇。

評分☆☆☆☆☆

這個數據分析太多 ，有點技術派的味道瞭

評分☆☆☆☆☆

很棒的書，希望對提高自己能有所幫助，書都是全新的，京東品質有保障。

評分☆☆☆☆☆

書正闆，一直京東購物，相信在京東。書淺顯易懂，值得閱讀！