Options, Futures and Other Derivatives期权、期货与其他衍生品全球版 英文原版 [平装] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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John Hull（约翰·赫尔） 著

图书标签:

• 期权
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• 衍生品
• 金融工程
• 投资
• 风险管理
• 金融市场
• 全球金融
• 投资策略
• 金融建模

出版社： Pearson Education

ISBN：9780273759072

版次：8

商品编码：19456436

包装：平装

出版时间：2009-10-01

用纸：胶版纸

页数：888

正文语种：英文

商品尺寸：25.2x20.2x3.2cm

编辑推荐

　　《期权、期货及其他衍生产品，第8版》是约翰·赫尔教授在金融危机后出版的最新版教材！他根据金融市场形势精心地修订，不但给读者带来了最新的市场信息，还涉及并讨论大量实例和文献，读者可以在该书上找到几乎所有关于衍生产品定价及管理的信息，是从业者和金融学生的必读书籍！

内容简介

For undergraduate and graduate courses in derivatives, options and futures, financial engineering, financial mathematics, and risk management.Bridge the gap between theory and practice.?This title is a Pearson Global Edition.? The Editorial team at Pearson has worked closely with educators around the world to include content which is especially relevant to students outside the United States.Designed to bridge the gap between theory and practice, this introductory text on the futures and options markets is ideal for those with a limited background in mathematics.The eighth edition has been updated and improved—featuring a new chapter on securitization and the credit crisis, and increased discussion on the way commodity prices are modeled and commodity derivatives valued.??

作者简介

　　约翰·赫尔教授在衍生产品以及风险管理领域享有盛名。他的研究领域包括信用风险、雇员股票期权、波动率曲面、市场风险和利率衍生产品。他和艾伦·怀特教授研发出的Hull-White利率模型荣获Nikko-LOR大奖。他曾为北美、日本和欧洲多家金融机构提供金融咨询。约翰·赫尔教授著有《风险管理与金融机构》(Risk Management and Financial Institutions)、《期权与期货市场基本原理》(Fundamen-tals and of Futures and Options Markets)和《期权、期货及其他衍生产品》(Options，Futures，and Other Derivatives)等金融专著。这些著作被翻译成多种语言，并在世界不同地区的交易大厅被广泛采用。赫尔教授曾荣获多项大奖，其中包括多伦多大学著名的Northrop Frye教师大奖，1999年他被国际金融工程协会(International Association of Financial Engineers)评为年度金融工程大师(Fi-nancial Engineer of the Year)。
　　约翰·赫尔教授现任职于多伦多大学罗特曼管理学院，他曾任教于加拿大约克大学、美国纽约大学、英国克兰菲尔德大学和英国伦敦商学院等。他现为8本学术杂志的编委。

前言/序言

揭秘金融衍生品的广阔世界：从基础概念到前沿应用 一本全面、深入、实用的金融衍生品学习指南 本书旨在为读者提供一个系统而全面的视角，深入探讨金融衍生品的理论基础、实际操作以及在现代金融市场中的应用。它不仅是金融专业学生和研究人员的必备参考书，也是希望提升自身金融素养、理解复杂市场工具的投资专业人士和高净值人士的理想选择。 本书的结构经过精心设计，旨在构建一个逻辑严谨的学习路径。从衍生品的起源和基本结构入手，逐步深入到各种复杂工具的定价模型和风险管理策略。内容涵盖了衍生品市场的核心组成部分——期权、期货、远期以及互换，并拓展至更具创新性的结构化产品。 第一部分：衍生品市场的基石与环境 本部分将为读者奠定坚实的理论基础，介绍衍生品市场的历史演变、运作机制以及其在宏观经济中的角色。 一、衍生品的起源与演进： 探讨衍生品如何从早期的农业远期合约发展成为如今高度复杂的金融工具。我们将分析驱动这一增长的关键因素，包括市场对冲需求的增加、技术进步和全球化的金融体系。 二、衍生品的基础结构与分类： 详细界定什么是衍生品，它们的基本特性（如杠杆效应、非线性回报）以及主要的分类方法，包括基于标的资产（利率、股权、货币、商品）和基于合约结构（线性与非线性）。 三、场内与场外市场： 深入比较交易所交易的标准化合约（如期货和期权）与场外（OTC）定制化合约（如远期和互换）的特点、监管环境和交易流程的差异。理解保证金制度、清算所的作用以及对交易对手方风险的管理至关重要。 四、衍生品的关键功能： 阐述衍生品在金融生态系统中的核心价值：价格发现、风险转移（套期保值）、以及通过套利机会提高市场效率。 第二部分：期货与远期合约的精深剖析 期货和远期合约是金融衍生品中最基础也是应用最广泛的工具。本部分将聚焦于这些线性合约的定价、套期保值策略和市场实践。 一、远期合约的精确定价： 建立无套利原则的基础，推导出持有成本模型（Cost-of-Carry Model）。详细分析在不同标的资产情景下（如股指、外汇、商品）的远期价格决定因素，包括便利收益（Convenience Yield）在商品期货中的特殊地位。 二、期货合约的市场行为与技术： 深入探讨期货市场的每日盯市（Marking-to-Market）机制如何管理信用风险。解释初级市场（Primary Market）和次级市场（Secondary Market）的运作，以及期货的交割流程。 三、套期保值的艺术与科学： 这是期货和远期最重要的应用。本书将提供详尽的案例分析，指导读者如何构建有效的对冲头寸。讨论的对冲类型包括： 利率对冲： 使用利率期货（如短期国库券期货）管理收益率曲线风险。 外汇对冲： 锁定未来外币收入或支出的汇率风险。 商品对冲： 航空公司、矿业公司如何利用商品期货平滑原材料价格波动。 基差风险（Basis Risk）的管理： 识别和量化对冲过程中不可避免的残余风险。 第三部分：期权的奥秘与定价理论 期权作为非线性衍生品，提供了更大的灵活性，但也带来了更复杂的定价挑战。本部分是本书的核心之一。 一、期权的基础：看涨与看跌： 清晰界定看涨期权（Call）和看跌期权（Put）的权利与义务，以及它们的回报结构。介绍期权与期货、远期之间的平价关系（Parity Relationships），特别是看涨-看跌平价理论（Put-Call Parity）。 二、二项式定价模型： 引入第一个动态定价框架——Cox-Ross-Rubinstein (CRR) 二项式模型。通过逐步演进的树状图，直观展示期权价值如何随时间推移而变化，并解释如何使用无套利原则进行动态对冲构建。 三、布莱克-斯科尔斯-默顿 (BSM) 模型： 这是现代金融的里程碑。本书将详尽推导和应用BSM模型，解释其核心假设（如连续交易、恒定的波动率和无摩擦市场）。重点分析模型中的关键输入参数及其对期权价格的影响。 四、希腊字母（The Greeks）： 深入解析衡量期权风险敏感度的关键指标： Delta（Δ）： 衡量价格变动对期权价值的影响，以及它在动态Delta对冲中的作用。 Gamma（Γ）： Delta的变化率，衡量对冲的稳定性。 Theta（Θ）： 时间价值的衰减。 Vega（ν）： 对隐含波动率变化的敏感度。 Rho（ρ）： 对无风险利率变化的敏感度。 第四部分：复杂衍生品与高级主题 超越基础的期权和期货，本部分探索更复杂的工具和前沿的风险管理实践。 一、互换（Swaps）的结构与应用： 详细分析最常见的互换类型及其在企业财务中的作用： 利率互换（Interest Rate Swaps）： 如何将浮动利率负债转换为固定利率负债，或反之。 货币互换（Currency Swaps）： 管理跨境融资的汇率和利率风险。 商品互换： 用于锁定大宗商品价格。 二、波动率的量化与交易： 强调波动率作为期权交易的核心要素。区分历史波动率和隐含波动率。探讨波动率的结构（如波动率微笑/倾斜）及其对定价模型的修正需求。 三、信用衍生品： 介绍旨在管理信用风险的工具，特别是信用违约互换（CDS）。分析CDS的机制、定价模型，以及它们在2008年金融危机中所扮演的角色和引出的监管反思。 四、结构化产品与定制化衍生品： 探讨由基础衍生品组合而成的复杂金融产品，例如期权组合策略（如蝶式、鹰式）以及嵌入了期权特性的债券产品。 第五部分：风险管理与监管框架 衍生品市场的发展伴随着对系统性风险的深刻认识。本部分关注如何负责任地使用这些工具。 一、风险度量： 介绍衡量衍生品风险敞口的关键指标，包括久期（Duration）、凸性（Convexity）和价值风险（VaR）及其局限性。 二、监管环境的演变： 分析自金融危机以来，全球主要金融市场（如多德-弗兰克法案、欧洲市场基础设施法规EMIR）对衍生品市场的改革方向，特别是OTC衍生品的集中清算要求。 三、道德与金融稳定： 讨论衍生品在促进金融稳定（通过有效对冲）和引发系统性风险（通过过度杠杆和不透明性）之间的微妙平衡。 本书的最终目标是培养读者对金融衍生品工具的深刻理解和批判性思维能力，使其能够自信地驾驭这个复杂而充满机遇的市场。通过理论的严谨性与实际应用的紧密结合，读者将能够熟练运用这些工具，实现更精细化的风险管理和资本配置。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧拿到手的时候就感觉很扎实，纸张的质感也相当不错，对于这种厚重的金融教科书来说，这很重要，毕竟要翻阅很多次。不过，我得说，光是外表并不能说明一切。我当初选择它，很大程度上是冲着作者在金融衍生品领域的权威性去的，毕竟是“全球版”，总觉得内容会更全面、更贴近国际市场的实际情况。拿到手后翻了几页，感觉作者的叙述逻辑性很强，从基础的概念讲起，逐步深入到复杂模型的推导，这种层层递进的方式对于自学来说是极其友好的。它不像市面上有些教材，上来就抛一堆公式，让人望而却步。这本书的优点在于，它试图用一种更直观的方式去解释那些抽象的金融概念，比如期权定价中的波动率微笑（Volatility Smile）这种听起来就让人头大的东西，作者也能用相当清晰的语言和图示去辅助理解。当然，对于那些已经有一定基础的人来说，可能觉得前面部分有些啰嗦，但对于我这种想要系统性构建知识框架的初学者来说，这种详尽的铺垫简直是福音。我特别欣赏它在案例分析上的处理，不是那种干巴巴的理论堆砌，而是结合了真实的金融事件来阐述原理，让枯燥的数学模型一下子变得“活”了起来，体现了理论与实践的紧密结合。

评分☆☆☆☆☆

说实话，刚开始啃这本书的时候，我真的被它的深度给震撼到了，这根本不是那种蜻蜓点水的入门读物，而是一部可以作为案头工具书的重量级著作。我尤其对其中关于风险中性定价那一章印象深刻，作者没有止步于Black-Scholes模型本身，而是深入探讨了该模型的假设前提及其在实际市场中的局限性，这一点非常关键。很多其他教材往往会把BS模型捧上神坛，但这本书却很诚实地指出了它的“阿喀琉斯之踵”，比如它对连续交易和无摩擦市场的假设，在现实高频交易的背景下显得多么理想化。当我读到关于波动率管理的章节时，那种感觉就像是打开了一扇新的大门，作者对不同期限、不同行权价期权的波动率曲面进行分析的深度，远超我预期的教科书范畴。我甚至觉得，光是吃透这本书里关于Delta对冲和Gamma风险管理的精髓，就能让一个交易员的思维方式产生质的飞跃。它不是在教你如何快速赚钱的“秘籍”，而是在打磨你的“内功心法”，那种强调严谨的数学基础和市场直觉相结合的论述风格，让我感到非常受用，它教会的不是“做什么”，而是“为什么这么做”。

评分☆☆☆☆☆

总的来说，这本书像是一位极其严格但又极其耐心的导师。它不会哄着你，不会用简单的比喻来敷衍那些需要精确定义的复杂概念，它要求你付出汗水，去理解其背后的数学逻辑。我个人认为，这本书的价值远超其定价，因为它提供的知识体系是扎实、全面且具有前瞻性的。我甚至觉得，如果一个人能完全掌握这本书的内容，他不仅能胜任金融机构的风控或量化分析工作，更重要的是，他对市场运作的理解会达到一个更深刻的哲学层面——理解金融工具的本质，而不是仅仅记住如何计算它们的价格。美中不足或许是，正如前面提到的，它对初学者的门槛设置得有点高，可能需要读者具备一定的先修知识才能真正发挥其最大效用。但对于那些有志于在金融衍生品领域深耕的人士来说，它无疑是绕不开的一座高峰，是值得反复研读和珍藏的宝贵资料，每一次重温都会带来新的感悟。

评分☆☆☆☆☆

这本书的阅读体验，说实话，是带着一种敬畏感的。它实在太“满”了，每一页都塞满了信息，需要极高的专注度去消化。我不是那种可以一口气读完五六十页的人，每次翻开它，都得做好“鏖战”几个小时的准备，时不时需要停下来，在草稿纸上推演那些复杂的微积分公式，以确保自己真的理解了推导的每一步。有一点我必须点赞，那就是对不同衍生品市场的对比分析，比如期货、远期和掉期（Swaps）的内在联系和区别，作者阐述得非常清晰，避免了初学者容易陷入的混淆。特别是关于利率衍生品的部分，很多书写得晦涩难懂，但这本书通过引入必要的主权利率和远期利率的概念，使得LIBOR掉期和远期利率协议（FRA）的定价逻辑变得清晰可辨。然而，这种深度也带来了挑战，那就是它的专业术语密度极高，如果读者没有扎实的微积分基础和概率论背景，中途很可能会感到吃力，需要频繁查阅参考资料，这无疑拉慢了阅读速度。对于非金融专业背景的读者来说，这可能不是一本可以轻松拿起来就读的书。

评分☆☆☆☆☆

与其他衍生品相关的章节处理得尤其精彩，这正是我选择“全球版”的原因之一。我发现它对信用衍生品（Credit Derivatives）的介绍非常及时和详尽，涵盖了CDS（信用违约互换）的机制、定价以及在次贷危机后监管环境的变化。这体现了这本书的与时俱进，金融市场发展日新月异，很多老教材在这方面的内容就显得滞后了。作者对如何使用这些工具进行风险转移和套期保值的分析，不仅停留在理论层面，还深入探讨了市场参与者的动机和行为。更让我耳目一新的是，它对场外衍生品（OTC）和交易所交易衍生品（Exchange-Traded）在清算和保证金制度上的结构性差异进行了对比分析，这对于理解市场微观结构至关重要。整体来看，这本书的结构就像是一张巨大的金融产品地图，把所有的衍生工具都放在了正确的位置上，让你能清楚地看到它们之间的相互关系，而不是孤立地看待每一个工具。这是一种宏观视角，对于理解整个金融生态系统非常有帮助。

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