股市长线法宝（原书第5版） 金融投资书籍 股票投资 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 杰里米 J. 西格尔 著，马海涌，王凡一，魏光蕊 译

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店铺： 聚五缘图书音像旗舰店

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111488408

商品编码：20669253525

包装：平装

开本：16

出版时间：2014-12-01

编辑推荐

第5版新增
　　·对金融危机和全球衰退的预见性分析
　　·对国际投资与新兴市场的深度聚焦
　　·对未来市场估值的深入研判

内容简介

自本书第4版面市以来，全球股市发生了极大的变化。2008年金融危机是自大萧条以来最深重的一次熊市，而新兴市场的持续增长只是直接影响全世界所有投资组合的若干意外事件之一。
　　为帮助你在股市中畅游并作出很好投资决策，杰里米·西格尔将其畅销书再度更新。
　　《股市长线法宝（原书第5版）》回答了当今股市的全部重要问题：
　　金融危机将对金融市场及未来的股票收益率
　　作出怎样的改变？
　　长期经济增长的源泉是什么？
　　投资者应当对汇率的不稳定性进行对冲吗？
　　第5版包含了如下新内容：
　　金融危机
　　西格尔对金融危机的决定因素进行了专家级的解读，对金融体系目前的稳定/不稳定状态及股票市场所处阶段进行了解读，并考察了价值投资作为长期投资策略的可行性。
　　中国及印度
　　与2008年金融危机爆发前相比，中国及印度的经济总量已经增长了30%，在本书中，你会得到在新兴市场获取长期收益所需的信息。
　　全球市场
　　了解全球市场的运行，目的在于通晓当今世界经济的本质、规模及其分散风险的功能。西格尔将其对全球经济的预测一直延伸到21世纪末。
　　市场估值
　　在剔除通货膨胀的影响后，股票还能提供6%~7%的年收益率吗？本书这一版对股票未来的收益率进行了预测，并介绍了如何确定市场是否过度估值。
　　对每一位想充分了解当今市场动力的投资者及投资顾问而言，《股市长线法宝》是他们的必读之选，本书对市场历史趋势做了最全面的总结，这将帮助你构建可靠的、能赚取丰厚回报的投资组合。

作者简介

杰里米 J. 西格尔，杰里米 J. 西格尔一直担任宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授。他在麻省理工学院取得经济学博士学位，是研究证券投资的专业、美联储和华尔街优秀投资机构的顾问。同时，他也为Kiplinger's杂志写作专栏，并在《华尔街日报》《巴伦周刊》《金融时报》及其他国内外新闻媒体上发表多篇文章。
　　他的第1本著作《股市长线法宝》出版于1994年，具有重大影响力，被列为有史以来很好的十大投资著作之一，此后历经两次改版升级，并于2007年根据较新数据更新到第4版。十年磨一剑，他的第二本著作《投资者的未来》出版于2005年，引起国内外的热切关注和研究。

目录

序　言
前　言
致　谢
译者序
第一部分
股票收益率：过去、现在及未来
第1章 与股市有关的历史事实及坊间传言
"人人都能发财"
股票投资的历史前景
市场情绪的完全逆转
大崩盘后的股票收益观
1982～2000年的超级大牛市
金融危机来临

第2章 2008年金融危机：起源、影响及其遗产
震撼世界市场的一周
大萧条会重现吗
金融危机的成因
美联储在缓和危机中所扮演的角色

第3章 金融危机后的市场、经济及政府政策
避免通货紧缩
金融市场对金融危机的反应

第4章 福利危机：股市会淹没在老人潮中吗
我们面对的现实情况
老人潮
预期寿命上升
退休年龄的下降
退休年龄势必增加
全球人口统计与老年潮
基本问题
新兴市场国家可以弥合这一差距
新兴市场国家能保持其生产率的增长速度吗
小结

第二部分
历史的定论
第5章 股票与债券自1802年以来的收益率
自1802年以来的市场基本数据
资产的总体收益率
债券的长期表现
黄金、美元与通货膨胀
实际总体收益率
固定收益证券的真实收益率
固定收益证券的收益率持续下滑
股票溢价
全球股票与债券的收益率
小结：股票的长期投资
附录5A 1802～1870年的股票

第6章 风险、收益与资产配置：股票的长期投资风险为何小于债券
风险与收益的测度
风险与持有期间
风险的标准测度
股票与债券收益率之间的多种相关性
有效边界
小结

第7章 股票指数：股市的化身
市场大盘
道琼斯工业指数
市值加权指数
股票指数的收益率偏差
附录7A　道琼斯指数的12只原始成份股的现状如何

第8章 标准普尔500指数：半个多世纪的美国公司史
标准普尔500指数中的行业板块轮动
业绩最好的公司
公司的利空消息如何转变为投资者的利好消息
留存下来的公司中表现最佳的股票
其他点石成金的公司
标准普尔500指数原始成份股公司的卓越表现
小结

第9章 税收对股票与债券收益率的影响：股票更胜一筹
收入与资本利得税的历史情况
税前收益率与税后收益率
延期缴纳资本利得税带来的好处
通货膨胀与资本利得税
有利于股票的税务因素日益增加
税收延期账户应选择股票还是债券
小结
附录9A　税制的历史

第10章 股东价值之源：盈利与股息
折现现金流
股东价值之源
股息与盈利增长率的历史数据
盈利的概念
小结

第11章 股市价值的衡量标准
收益率的不祥预兆
市场估值的历史标准
可能提高未来估值比率的因素
小结

第12章 战胜市场：规模、股息收益率与市盈率的重要性
战胜市场的股票
小盘股与大盘股
价值："价值型"股票的收益率高于"成长型"股票
股息收益率
市盈率
市净率
规模标准与价值标准的结合
首次公开发行：新上市小盘成长股的整体收益令人失望
成长型股票与价值型股票的本质
对规模及价值效应的解释
小结

第13章 全球投资
外国投资与经济增长
在全球市场分散风险
股票的风险
小结
第三部分
经济环境如何影响股票

第14章 黄金、货币政策与通货膨胀
货币与价格
金本位制度
美联储储备制度的建立
金本位制度的落幕
美元贬值后的货币政策
后黄金时代的货币政策
美联储与货币创造
美联储的行动怎样影响利率
股票价格与中央银行的政策
股票作为通货膨胀的套期保值工具
股票在短期内的通货膨胀避险功能为何下降
小结

第15章 股票与经济周期
经济周期由谁测定
经济周期拐点处的股票收益率
通过选择经济周期的时机获利
预测经济周期的难度有多大
小结

第16章 影响金融市场的世界大事
导致市场变动的原因
不确定性与市场
民主党与共和党
股市与战争
小结

第17章 股票、债券与经济数据
经济数据与市场
市场反应的基本规律
经济数据中包含的信息含量
经济增长与股票价格
就业报告
各经济报告的发布周期
通货膨胀报告
通货膨胀对金融市场的影响
中央银行的政策
小结

精彩书摘

然而，在纸币本位制度下，经济不景气更可能与通货膨胀而不是通货紧缩相关。20世纪60年代中期到90年代中期的情况便是如此，政府试图通过扩张性的货币政策来挽回经济的颓势，而这往往会导致通货膨胀。在这些情况下，股票与债券的价格通常会发生联动，这也减少了政府债券的分散风险的效果。　　但是，在最近的10年中，这种正相关性再次发生变化。自1998年以来，股票价格与政府债券的价格再次呈现出负的相关性。此次变化的原因有二。在这一时期的初期阶段，世界市场受到亚洲金融危机、日本的通货紧缩及随后的“9·11”恐怖事件的严重影响。2008年金融危机又激起人们对20世纪30年代大萧条的恐慌，在大萧条时期，经济严重萎缩，政府债券成为唯一升值的资产。这些事件都让美国长期国债市场再次成为那些担心经济崩溃，股市崩盘的投资者的避风港。然而，从长期来看，长期国债分散风险的效果并不好，在通货膨胀的幽灵重现时尤其如此。如果通货膨胀的程度再次加剧，长期国债因作为通货紧缩对冲工具而享受到的溢价将再度消失，这会给债券投资者雪上加霜。　　有效边界　　现代投资组合理论描述的是投资者如何通过调整资产之间的配置来改变一个投资组合的风险与收益的。图6—4显示的是股票与债券按照不同比例构成的投资组合的风险与收益情况，所依据的是过去210年的历史数据。持有期限范围从1～30年不等。　　图6—4中每条曲线下方的白色方块代表的是一只全债券投资组合的风险与收益，而曲线上方的黑色方块代表着一只全股票投资组合的风险与收益。曲线上的圆圈部分表示了各种比例的股票与债券构成的投资组合的最低风险。连接这些点的曲线代表了从全债券组合到全股票组合之间所有组合的风险与收益。这条曲线称为有效边界，它是现代投资组合分析的核心，也是资产配置模型的理论基石。

穿越牛熊，洞悉价值：一本金融投资的实操指南 在瞬息万变的资本市场中，无数投资者渴望掌握一套行之有效的方法，实现财富的稳健增值。本书并非关于短期投机或追逐热门概念的速成秘籍，而是一本深入浅出的金融投资实操指南，旨在帮助读者构建长远的投资视野，在波诡云谲的市场波动中，寻觅被低估的价值，并耐心持有，最终收获丰厚的回报。 本书的核心理念是“价值投资”，它鼓励读者摒弃浮躁，回归理性，将投资的目光聚焦于企业的内在价值。这意味着，我们需要像一位精明的企业侦探，深入研究上市公司的基本面。从宏观经济的趋势分析，到行业的发展前景，再到企业自身的经营状况，本书都提供了清晰的分析框架。读者将学会如何评估一家公司的盈利能力、财务健康状况、管理团队的素质以及其所处的竞争环境。那些被市场暂时忽视，但拥有坚实业务基础、良好盈利能力和清晰发展战略的公司，将成为我们关注的焦点。 本书强调“长期主义”的力量。它认为，真正的投资回报并非来自一两次的精准预测，而是源于对优秀企业的长期陪伴。市场的短期波动往往受到情绪、消息等非理性因素的影响，而优秀企业的价值则会在时间的沉淀中逐渐显现。本书将指导读者如何培养耐心，理解复利的魔力，并抵制住短期诱惑，让资金在时间的河流中，不断积累和增值。它会教会你如何构建一个经过深思熟虑的投资组合，分散风险，并根据市场变化和企业自身发展，进行策略性的调整，而非频繁的交易。 在实操层面，本书提供了具体的分析工具和方法。例如，它会详细介绍如何解读财务报表，理解关键的财务指标，如市盈率（P/E）、市净率（P/B）、股息收益率等，并教导读者如何根据不同的行业和市场环境，灵活运用这些指标进行估值。此外，本书还探讨了如何识别不同类型的投资机会，以及如何规避常见的投资陷阱。它鼓励读者建立自己的投资决策流程，形成一套独立的思考体系，避免盲目跟风。 除了对企业价值的深入剖析，本书也关注投资者自身的心理素质。投资不仅仅是数字的游戏，更是人性的博弈。贪婪与恐惧是投资者最大的敌人，本书会引导读者认识到这些情绪对投资决策的影响，并提供克服它们的方法。通过学习管理自己的情绪，保持冷静和理性，投资者能够更好地坚持自己的投资策略，做出明智的决策。 本书并非提供“包赚不赔”的承诺，而是提供一种“大概率成功”的思路和方法。它承认投资市场存在不确定性，但它相信，通过扎实的分析、理性的判断和长期的坚持，投资者能够显著提高获得长期成功概率。它鼓励读者将投资视为一项严肃的事业，需要持续的学习、实践和反思。 总而言之，本书是一本致力于培养理性、耐心和价值导向的投资者的金融投资实操指南。它将带你走进一个不一样的投资世界，让你学会如何透过市场的喧嚣，看见企业的本质；如何将短期波动视为机遇，而非威胁；如何通过长期持有，让财富实现真正意义上的增长。这是一本值得所有认真对待自己财务未来的人士仔细阅读和深刻体会的投资读物。

评分☆☆☆☆☆

《股市长线法宝》原书第五版，这本经典之作，我只能说它是一本“宝藏”书籍。在阅读的过程中，我被作者对于投资逻辑的严谨剖析深深打动。书中不仅仅是传递理论，更重要的是教会读者如何将理论付诸实践。我尤其欣赏书中对于“风险管理”的强调，它不仅仅是分散投资，更是对自身认知边界的清晰界定，以及在出现错误时如何及时纠错。它让我明白，投资的成功并非偶然，而是源于对概率的理解和对风险的敬畏。我过去总是将目光局限于国内市场，这本书也拓宽了我的视野，让我开始关注全球范围内的优质投资机会。书中的许多观点，虽然看似朴素，但蕴含着深刻的哲学智慧，让我对财富的积累有了更长远的规划。它教会我，真正的投资之道，在于等待、在于耐心、在于深刻的理解。每一次重读，都会有新的感悟，这本书是我投资道路上不可或缺的指引。

评分☆☆☆☆☆

这本《股市长线法宝》原书第五版，我真是相见恨晚！在接触这本书之前，我对股市的理解一直停留在短期博弈和各种“秘籍”的层面，总想着一夜暴富，结果却是一地鸡毛。读了这本书，我才恍然大悟，原来真正的财富增长，关键在于“长线”。作者用非常浅显易懂的语言，剖析了长期投资的底层逻辑。书中关于价值投资的理念，以及如何挑选真正有潜力的公司，让我受益匪浅。我尤其喜欢其中关于“护城河”的论述，它让我明白，优秀的公司不仅仅是利润高，更在于其能够长期抵御竞争的能力。以前我总是被表面的财务报表迷惑，现在我学会了透过数字看本质，关注那些拥有独特优势、能够穿越周期、基业长青的企业。书中的案例分析也十分到位，结合了历史上的经典案例，让我对理论有了更深刻的理解。它教会我如何克服市场的短期波动带来的恐惧和贪婪，保持冷静和理性，坚持自己的投资策略。阅读这本书的过程，就像是在经历一次精神的洗礼，让我从一个急功近利的散户，逐渐转变为一个更有耐心、更有远见的投资者。

评分☆☆☆☆☆

刚翻开《股市长线法宝》（原书第五版），就被作者宏大的视野和深刻的洞察力所吸引。我一直认为，投资不仅仅是关于钱，更是关于人性和对未来的判断。这本书恰恰从这个角度切入，将投资行为置于更广阔的历史和社会背景下进行考量。它并非简单地教授技术指标或交易技巧，而是深入探讨了投资哲学和思维方式的重塑。书中的许多观点，比如“时间是投资者的朋友”，让我对 compounding effect（复利效应）有了全新的认识。我过去常常忽略了时间的力量，总希望快速看到回报，这本书提醒我，伟大的财富积累需要时间的沉淀和耐心的等待。书中对于宏观经济环境、产业发展趋势的分析，也为我提供了重要的参考。它教会我如何站在更高处，审视整个市场，而不是沉溺于个股的细枝末节。读这本书，让我不再惧怕市场的短期回调，因为我理解了这可能是长期布局的机会。它帮助我建立了一个更稳健的投资框架，让我能够更从容地面对市场的起伏，做出更明智的决策。

评分☆☆☆☆☆

读完《股市长线法宝》（原书第五版），我最大的感受是，这本书像是为迷茫的投资者点亮了一盏明灯。我曾经在股市里跌跌撞撞，尝试过各种方法，但总是收效甚微，甚至亏损累累。这本书让我明白，很多时候，我们的失败并非源于缺乏技巧，而是缺乏正确的思维模式。它强调了“理解比预测更重要”，让我意识到，与其花费大量精力去预测市场的短期波动，不如花更多时间去深入理解企业的内在价值和行业的发展趋势。书中的“能力圈”概念，对我来说尤其具有指导意义，它让我认识到，应该专注于自己真正了解和擅长的领域进行投资，避免盲目扩张。我开始反思自己的投资习惯，意识到自己在过去的投资中，常常因为贪婪和恐惧而做出冲动的决定。这本书帮助我建立起一套更理性的投资决策流程，让我学会了在投资前进行充分的研究和分析，并耐心持有。它让我摆脱了对短期涨跌的过度关注，转向了对企业长期价值的追求。

评分☆☆☆☆☆

《股市长线法宝》原书第五版，这本书真的颠覆了我过去很多关于股票投资的认知。我以前总觉得投资股票就是一件很复杂、很“专业”的事情，需要懂很多财务报表，看很多图表。但这本书的出现，让我意识到，其实最核心的理念并不难理解，难的是如何坚持。书中关于“逆向投资”和“安全边际”的讲解，给我留下了深刻的印象。它告诉我，当别人恐慌时，往往是买入优质资产的好时机，而“安全边际”则像是给自己投资买了一份保险，降低了风险。我尝试着将书中的一些方法应用到实际操作中，虽然还有待提高，但已经明显感觉到自己在投资决策上的进步。我不再盲目追逐热点，而是更关注那些被市场低估，但具备长期价值的公司。这本书的语言风格非常朴实，没有华丽的辞藻，但字字珠玑，充满了智慧。它给我最大的启发就是，投资不是一场短跑，而是一场马拉松，坚持正确的理念，并持之以恒，终将获得丰厚的回报。