股市長綫法寶（原書第5版） 金融投資書籍 股票投資 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 傑裏米 J. 西格爾 著，馬海湧，王凡一，魏光蕊 譯

圖書標籤:

• 股票投資
• 股市
• 長綫投資
• 金融投資
• 投資書籍
• 價值投資
• 技術分析
• 投資策略
• 理財
• 股市入門

店鋪： 聚五緣圖書音像旗艦店

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111488408

商品編碼：20669253525

包裝：平裝

開本：16

齣版時間：2014-12-01

編輯推薦

第5版新增
　　·對金融危機和全球衰退的預見性分析
　　·對國際投資與新興市場的深度聚焦
　　·對未來市場估值的深入研判

內容簡介

自本書第4版麵市以來，全球股市發生瞭極大的變化。2008年金融危機是自大蕭條以來最深重的一次熊市，而新興市場的持續增長隻是直接影響全世界所有投資組閤的若乾意外事件之一。
　　為幫助你在股市中暢遊並作齣很好投資決策，傑裏米·西格爾將其暢銷書再度更新。
　　《股市長綫法寶（原書第5版）》迴答瞭當今股市的全部重要問題：
　　金融危機將對金融市場及未來的股票收益率
　　作齣怎樣的改變？
　　長期經濟增長的源泉是什麼？
　　投資者應當對匯率的不穩定性進行對衝嗎？
　　第5版包含瞭如下新內容：
　　金融危機
　　西格爾對金融危機的決定因素進行瞭專傢級的解讀，對金融體係目前的穩定/不穩定狀態及股票市場所處階段進行瞭解讀，並考察瞭價值投資作為長期投資策略的可行性。
　　中國及印度
　　與2008年金融危機爆發前相比，中國及印度的經濟總量已經增長瞭30%，在本書中，你會得到在新興市場獲取長期收益所需的信息。
　　全球市場
　　瞭解全球市場的運行，目的在於通曉當今世界經濟的本質、規模及其分散風險的功能。西格爾將其對全球經濟的預測一直延伸到21世紀末。
　　市場估值
　　在剔除通貨膨脹的影響後，股票還能提供6%~7%的年收益率嗎？本書這一版對股票未來的收益率進行瞭預測，並介紹瞭如何確定市場是否過度估值。
　　對每一位想充分瞭解當今市場動力的投資者及投資顧問而言，《股市長綫法寶》是他們的必讀之選，本書對市場曆史趨勢做瞭最全麵的總結，這將幫助你構建可靠的、能賺取豐厚迴報的投資組閤。

作者簡介

傑裏米 J. 西格爾，傑裏米 J. 西格爾一直擔任賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授。他在麻省理工學院取得經濟學博士學位，是研究證券投資的專業、美聯儲和華爾街優秀投資機構的顧問。同時，他也為Kiplinger's雜誌寫作專欄，並在《華爾街日報》《巴倫周刊》《金融時報》及其他國內外新聞媒體上發錶多篇文章。
　　他的第1本著作《股市長綫法寶》齣版於1994年，具有重大影響力，被列為有史以來很好的十大投資著作之一，此後曆經兩次改版升級，並於2007年根據較新數據更新到第4版。十年磨一劍，他的第二本著作《投資者的未來》齣版於2005年，引起國內外的熱切關注和研究。

目錄

序　言
前　言
緻　謝
譯者序
第一部分
股票收益率：過去、現在及未來
第1章 與股市有關的曆史事實及坊間傳言
"人人都能發財"
股票投資的曆史前景
市場情緒的完全逆轉
大崩盤後的股票收益觀
1982～2000年的超級大牛市
金融危機來臨

第2章 2008年金融危機：起源、影響及其遺産
震撼世界市場的一周
大蕭條會重現嗎
金融危機的成因
美聯儲在緩和危機中所扮演的角色

第3章 金融危機後的市場、經濟及政府政策
避免通貨緊縮
金融市場對金融危機的反應

第4章 福利危機：股市會淹沒在老人潮中嗎
我們麵對的現實情況
老人潮
預期壽命上升
退休年齡的下降
退休年齡勢必增加
全球人口統計與老年潮
基本問題
新興市場國傢可以彌閤這一差距
新興市場國傢能保持其生産率的增長速度嗎
小結

第二部分
曆史的定論
第5章 股票與債券自1802年以來的收益率
自1802年以來的市場基本數據
資産的總體收益率
債券的長期錶現
黃金、美元與通貨膨脹
實際總體收益率
固定收益證券的真實收益率
固定收益證券的收益率持續下滑
股票溢價
全球股票與債券的收益率
小結：股票的長期投資
附錄5A 1802～1870年的股票

第6章 風險、收益與資産配置：股票的長期投資風險為何小於債券
風險與收益的測度
風險與持有期間
風險的標準測度
股票與債券收益率之間的多種相關性
有效邊界
小結

第7章 股票指數：股市的化身
市場大盤
道瓊斯工業指數
市值加權指數
股票指數的收益率偏差
附錄7A　道瓊斯指數的12隻原始成份股的現狀如何

第8章 標準普爾500指數：半個多世紀的美國公司史
標準普爾500指數中的行業闆塊輪動
業績最好的公司
公司的利空消息如何轉變為投資者的利好消息
留存下來的公司中錶現最佳的股票
其他點石成金的公司
標準普爾500指數原始成份股公司的卓越錶現
小結

第9章 稅收對股票與債券收益率的影響：股票更勝一籌
收入與資本利得稅的曆史情況
稅前收益率與稅後收益率
延期繳納資本利得稅帶來的好處
通貨膨脹與資本利得稅
有利於股票的稅務因素日益增加
稅收延期賬戶應選擇股票還是債券
小結
附錄9A　稅製的曆史

第10章 股東價值之源：盈利與股息
摺現現金流
股東價值之源
股息與盈利增長率的曆史數據
盈利的概念
小結

第11章 股市價值的衡量標準
收益率的不祥預兆
市場估值的曆史標準
可能提高未來估值比率的因素
小結

第12章 戰勝市場：規模、股息收益率與市盈率的重要性
戰勝市場的股票
小盤股與大盤股
價值："價值型"股票的收益率高於"成長型"股票
股息收益率
市盈率
市淨率
規模標準與價值標準的結閤
首次公開發行：新上市小盤成長股的整體收益令人失望
成長型股票與價值型股票的本質
對規模及價值效應的解釋
小結

第13章 全球投資
外國投資與經濟增長
在全球市場分散風險
股票的風險
小結
第三部分
經濟環境如何影響股票

第14章 黃金、貨幣政策與通貨膨脹
貨幣與價格
金本位製度
美聯儲儲備製度的建立
金本位製度的落幕
美元貶值後的貨幣政策
後黃金時代的貨幣政策
美聯儲與貨幣創造
美聯儲的行動怎樣影響利率
股票價格與中央銀行的政策
股票作為通貨膨脹的套期保值工具
股票在短期內的通貨膨脹避險功能為何下降
小結

第15章 股票與經濟周期
經濟周期由誰測定
經濟周期拐點處的股票收益率
通過選擇經濟周期的時機獲利
預測經濟周期的難度有多大
小結

第16章 影響金融市場的世界大事
導緻市場變動的原因
不確定性與市場
民主黨與共和黨
股市與戰爭
小結

第17章 股票、債券與經濟數據
經濟數據與市場
市場反應的基本規律
經濟數據中包含的信息含量
經濟增長與股票價格
就業報告
各經濟報告的發布周期
通貨膨脹報告
通貨膨脹對金融市場的影響
中央銀行的政策
小結

精彩書摘

然而，在紙幣本位製度下，經濟不景氣更可能與通貨膨脹而不是通貨緊縮相關。20世紀60年代中期到90年代中期的情況便是如此，政府試圖通過擴張性的貨幣政策來挽迴經濟的頹勢，而這往往會導緻通貨膨脹。在這些情況下，股票與債券的價格通常會發生聯動，這也減少瞭政府債券的分散風險的效果。　　但是，在最近的10年中，這種正相關性再次發生變化。自1998年以來，股票價格與政府債券的價格再次呈現齣負的相關性。此次變化的原因有二。在這一時期的初期階段，世界市場受到亞洲金融危機、日本的通貨緊縮及隨後的“9·11”恐怖事件的嚴重影響。2008年金融危機又激起人們對20世紀30年代大蕭條的恐慌，在大蕭條時期，經濟嚴重萎縮，政府債券成為唯一升值的資産。這些事件都讓美國長期國債市場再次成為那些擔心經濟崩潰，股市崩盤的投資者的避風港。然而，從長期來看，長期國債分散風險的效果並不好，在通貨膨脹的幽靈重現時尤其如此。如果通貨膨脹的程度再次加劇，長期國債因作為通貨緊縮對衝工具而享受到的溢價將再度消失，這會給債券投資者雪上加霜。　　有效邊界　　現代投資組閤理論描述的是投資者如何通過調整資産之間的配置來改變一個投資組閤的風險與收益的。圖6—4顯示的是股票與債券按照不同比例構成的投資組閤的風險與收益情況，所依據的是過去210年的曆史數據。持有期限範圍從1～30年不等。　　圖6—4中每條麯綫下方的白色方塊代錶的是一隻全債券投資組閤的風險與收益，而麯綫上方的黑色方塊代錶著一隻全股票投資組閤的風險與收益。麯綫上的圓圈部分錶示瞭各種比例的股票與債券構成的投資組閤的最低風險。連接這些點的麯綫代錶瞭從全債券組閤到全股票組閤之間所有組閤的風險與收益。這條麯綫稱為有效邊界，它是現代投資組閤分析的核心，也是資産配置模型的理論基石。

穿越牛熊，洞悉價值：一本金融投資的實操指南 在瞬息萬變的資本市場中，無數投資者渴望掌握一套行之有效的方法，實現財富的穩健增值。本書並非關於短期投機或追逐熱門概念的速成秘籍，而是一本深入淺齣的金融投資實操指南，旨在幫助讀者構建長遠的投資視野，在波詭雲譎的市場波動中，尋覓被低估的價值，並耐心持有，最終收獲豐厚的迴報。 本書的核心理念是“價值投資”，它鼓勵讀者摒棄浮躁，迴歸理性，將投資的目光聚焦於企業的內在價值。這意味著，我們需要像一位精明的企業偵探，深入研究上市公司的基本麵。從宏觀經濟的趨勢分析，到行業的發展前景，再到企業自身的經營狀況，本書都提供瞭清晰的分析框架。讀者將學會如何評估一傢公司的盈利能力、財務健康狀況、管理團隊的素質以及其所處的競爭環境。那些被市場暫時忽視，但擁有堅實業務基礎、良好盈利能力和清晰發展戰略的公司，將成為我們關注的焦點。 本書強調“長期主義”的力量。它認為，真正的投資迴報並非來自一兩次的精準預測，而是源於對優秀企業的長期陪伴。市場的短期波動往往受到情緒、消息等非理性因素的影響，而優秀企業的價值則會在時間的沉澱中逐漸顯現。本書將指導讀者如何培養耐心，理解復利的魔力，並抵製住短期誘惑，讓資金在時間的河流中，不斷積纍和增值。它會教會你如何構建一個經過深思熟慮的投資組閤，分散風險，並根據市場變化和企業自身發展，進行策略性的調整，而非頻繁的交易。 在實操層麵，本書提供瞭具體的分析工具和方法。例如，它會詳細介紹如何解讀財務報錶，理解關鍵的財務指標，如市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、股息收益率等，並教導讀者如何根據不同的行業和市場環境，靈活運用這些指標進行估值。此外，本書還探討瞭如何識彆不同類型的投資機會，以及如何規避常見的投資陷阱。它鼓勵讀者建立自己的投資決策流程，形成一套獨立的思考體係，避免盲目跟風。 除瞭對企業價值的深入剖析，本書也關注投資者自身的心理素質。投資不僅僅是數字的遊戲，更是人性的博弈。貪婪與恐懼是投資者最大的敵人，本書會引導讀者認識到這些情緒對投資決策的影響，並提供剋服它們的方法。通過學習管理自己的情緒，保持冷靜和理性，投資者能夠更好地堅持自己的投資策略，做齣明智的決策。 本書並非提供“包賺不賠”的承諾，而是提供一種“大概率成功”的思路和方法。它承認投資市場存在不確定性，但它相信，通過紮實的分析、理性的判斷和長期的堅持，投資者能夠顯著提高獲得長期成功概率。它鼓勵讀者將投資視為一項嚴肅的事業，需要持續的學習、實踐和反思。 總而言之，本書是一本緻力於培養理性、耐心和價值導嚮的投資者的金融投資實操指南。它將帶你走進一個不一樣的投資世界，讓你學會如何透過市場的喧囂，看見企業的本質；如何將短期波動視為機遇，而非威脅；如何通過長期持有，讓財富實現真正意義上的增長。這是一本值得所有認真對待自己財務未來的人士仔細閱讀和深刻體會的投資讀物。

評分☆☆☆☆☆

剛翻開《股市長綫法寶》（原書第五版），就被作者宏大的視野和深刻的洞察力所吸引。我一直認為，投資不僅僅是關於錢，更是關於人性和對未來的判斷。這本書恰恰從這個角度切入，將投資行為置於更廣闊的曆史和社會背景下進行考量。它並非簡單地教授技術指標或交易技巧，而是深入探討瞭投資哲學和思維方式的重塑。書中的許多觀點，比如“時間是投資者的朋友”，讓我對 compounding effect（復利效應）有瞭全新的認識。我過去常常忽略瞭時間的力量，總希望快速看到迴報，這本書提醒我，偉大的財富積纍需要時間的沉澱和耐心的等待。書中對於宏觀經濟環境、産業發展趨勢的分析，也為我提供瞭重要的參考。它教會我如何站在更高處，審視整個市場，而不是沉溺於個股的細枝末節。讀這本書，讓我不再懼怕市場的短期迴調，因為我理解瞭這可能是長期布局的機會。它幫助我建立瞭一個更穩健的投資框架，讓我能夠更從容地麵對市場的起伏，做齣更明智的決策。

評分☆☆☆☆☆

《股市長綫法寶》原書第五版，這本經典之作，我隻能說它是一本“寶藏”書籍。在閱讀的過程中，我被作者對於投資邏輯的嚴謹剖析深深打動。書中不僅僅是傳遞理論，更重要的是教會讀者如何將理論付諸實踐。我尤其欣賞書中對於“風險管理”的強調，它不僅僅是分散投資，更是對自身認知邊界的清晰界定，以及在齣現錯誤時如何及時糾錯。它讓我明白，投資的成功並非偶然，而是源於對概率的理解和對風險的敬畏。我過去總是將目光局限於國內市場，這本書也拓寬瞭我的視野，讓我開始關注全球範圍內的優質投資機會。書中的許多觀點，雖然看似樸素，但蘊含著深刻的哲學智慧，讓我對財富的積纍有瞭更長遠的規劃。它教會我，真正的投資之道，在於等待、在於耐心、在於深刻的理解。每一次重讀，都會有新的感悟，這本書是我投資道路上不可或缺的指引。

評分☆☆☆☆☆

《股市長綫法寶》原書第五版，這本書真的顛覆瞭我過去很多關於股票投資的認知。我以前總覺得投資股票就是一件很復雜、很“專業”的事情，需要懂很多財務報錶，看很多圖錶。但這本書的齣現，讓我意識到，其實最核心的理念並不難理解，難的是如何堅持。書中關於“逆嚮投資”和“安全邊際”的講解，給我留下瞭深刻的印象。它告訴我，當彆人恐慌時，往往是買入優質資産的好時機，而“安全邊際”則像是給自己投資買瞭一份保險，降低瞭風險。我嘗試著將書中的一些方法應用到實際操作中，雖然還有待提高，但已經明顯感覺到自己在投資決策上的進步。我不再盲目追逐熱點，而是更關注那些被市場低估，但具備長期價值的公司。這本書的語言風格非常樸實，沒有華麗的辭藻，但字字珠璣，充滿瞭智慧。它給我最大的啓發就是，投資不是一場短跑，而是一場馬拉鬆，堅持正確的理念，並持之以恒，終將獲得豐厚的迴報。

評分☆☆☆☆☆

讀完《股市長綫法寶》（原書第五版），我最大的感受是，這本書像是為迷茫的投資者點亮瞭一盞明燈。我曾經在股市裏跌跌撞撞，嘗試過各種方法，但總是收效甚微，甚至虧損纍纍。這本書讓我明白，很多時候，我們的失敗並非源於缺乏技巧，而是缺乏正確的思維模式。它強調瞭“理解比預測更重要”，讓我意識到，與其花費大量精力去預測市場的短期波動，不如花更多時間去深入理解企業的內在價值和行業的發展趨勢。書中的“能力圈”概念，對我來說尤其具有指導意義，它讓我認識到，應該專注於自己真正瞭解和擅長的領域進行投資，避免盲目擴張。我開始反思自己的投資習慣，意識到自己在過去的投資中，常常因為貪婪和恐懼而做齣衝動的決定。這本書幫助我建立起一套更理性的投資決策流程，讓我學會瞭在投資前進行充分的研究和分析，並耐心持有。它讓我擺脫瞭對短期漲跌的過度關注，轉嚮瞭對企業長期價值的追求。

評分☆☆☆☆☆

這本《股市長綫法寶》原書第五版，我真是相見恨晚！在接觸這本書之前，我對股市的理解一直停留在短期博弈和各種“秘籍”的層麵，總想著一夜暴富，結果卻是一地雞毛。讀瞭這本書，我纔恍然大悟，原來真正的財富增長，關鍵在於“長綫”。作者用非常淺顯易懂的語言，剖析瞭長期投資的底層邏輯。書中關於價值投資的理念，以及如何挑選真正有潛力的公司，讓我受益匪淺。我尤其喜歡其中關於“護城河”的論述，它讓我明白，優秀的公司不僅僅是利潤高，更在於其能夠長期抵禦競爭的能力。以前我總是被錶麵的財務報錶迷惑，現在我學會瞭透過數字看本質，關注那些擁有獨特優勢、能夠穿越周期、基業長青的企業。書中的案例分析也十分到位，結閤瞭曆史上的經典案例，讓我對理論有瞭更深刻的理解。它教會我如何剋服市場的短期波動帶來的恐懼和貪婪，保持冷靜和理性，堅持自己的投資策略。閱讀這本書的過程，就像是在經曆一次精神的洗禮，讓我從一個急功近利的散戶，逐漸轉變為一個更有耐心、更有遠見的投資者。