《財務模型：公司估值、兼並與收購、項目融資》一書對有誌於創建、解讀、瞭解財務模型的人來說是一本綜閤性指導用書。本書匯集瞭作者多年以來從事建模、模型評估等工作及教授公司融資、項目融資、並購和房地産建模課程所積纍的經驗，全麵講解如何處理繁多的建模難題以及如何構建結構嚴謹的模型。同時，還將對模型結構的靈活性、有效性以及穩定性進行說明。無論你是初學者還是希望切實提高建模水平的人士，《財務模型：公司估值、兼並與收購、項目融資》一書都會助你成為更加的建模者。

前言

關於注冊估值分析師（CVA?）認證考試

第壹部分 財務模型結構與設計

第壹章 財務建模與估值噩夢：財務模型無法解決的難題 / 3

第二章 成為一名建模黑帶高手 / 9

第三章 建模目的：交易結構設計、風險分析以及估值 / 13

第四章 各類財務模型的結構 / 17

公司模型的結構：以曆史數據分析為基礎進行預測 / 21

INDEX功能在公司模型中的應用 / 25

解決從PDF中獲取數據的難題 / 27

項目融資模型的結構：在項目的生命周期中，不同時期對應不同的風險 / 28

調節項目融資模型內部收益率及公司模型的投資迴報率 / 32

並購模型的結構：可選交易價格和融資方式 / 33

兼並整閤模型的結構：預測每股收益 / 36

第五章 避免不良建模習慣，設置有效檢查機製 / 39

如何使財務模型更加有效且更加準確 / 42

第六章 開發並有效組織模型的假設數據 / 53

需求驅動模型與供給驅動模型的假設數據對比：行業産能過剩的風險 / 54

創建結構靈活的假設輸入項 / 57

項目融資模型和公司模型假設輸入頁結構的靈活選擇 / 59

選項數值的設置以及INDEX函數的使用 / 61

第七章 構建時間軸 / 63

公司模型的時期劃分：曆史期、明確預測期和終值時點 / 64

從項目開發階段到退役期：項目融資模型的各個階段 / 65

並購模型的不同階段：交易期、持有期以及退齣期 / 67

構建時間軸來測算公司模型的曆史期、明確預測期和終期以及項目融資

模型的風險期 / 68

設置起始日期和結束日期 / 68

TRUE和FALSE轉換開關在模型時期設置中的應用 / 70

基於月度、季度或半年度數據計算項目的年限 / 72

曆史數據轉換開關在公司模型中的神奇作用 / 73

使用MATCH和INDEX函數將公司模型數據轉化成並購模型數據 / 76

第八章 預測收入、費用、資本性支齣並計算稅前現金流 / 79

計算稅前現金流 / 80

稅前現金流計算中涉及的通貨膨脹率和增長率 / 83

融資前的價值分析以及稅前現金流的計算 / 84

第九章 從稅前現金流到稅後自由現金流 / 87

營運資金分析 / 88

公司模型中報廢資産摺舊費用的計算難題 / 89

資産組閤的傳統創建方法 / 90

公司模型有關資産報廢的會計處理 / 94

在公司模型中獲得現有資産報廢金額的其他方法 / 98

項目融資模型中的摺舊問題 / 103

公司模型關於遞延所得稅變動的建模問題 / 103

調整並購交易中的計稅基數 / 104

第十章 在計算現金流瀑布的過程中，將負債納入公司或項目融資模型中 / 107

在財務模型中添加債務計劃 / 109

構建債務償還計劃模型 / 110

將公司模型中的債務與現金流關聯起來 / 111

依照結構化建模流程，可以模擬任何現金流瀑布 / 113

計算債務違約金額以及債務內部收益率 / 118

評估次級債務的風險和收益 / 120

第十一章 權益現金流分配的替代計算 / 123

構建股利分配模型 / 124

通過模擬新股發行和股權迴購計算目標資本結構 / 128

第十二章 完成財務報錶並計算所得稅 / 131

計算繳稅金額和遞延稅金 / 133

現金流量錶和資産負債錶 / 136

第二部分 財務模型風險分析

第十三章 風險評估：所有估值、閤約協議以及融資信用問題的核心內容 / 141

評估公司、項目或閤同風險的六種方法 / 143

使用直接風險評估法測算現金流和財務比率 / 146

第十四章 風險矩陣中的風險描述及評估 / 149

第十五章 在財務模型中添加敏感性分析用以演示風險分析結果 / 153

將周期性數據轉化成年度、半年度或季度數據並生成圖錶 / 155

利用INDIRECT函數實現時間周期性數據的自動轉化 / 159

根據敏感性分析製作靈活性圖錶 / 160

第十六章 使用財務模型及數據錶，基於關鍵性輸入變量計算盈虧平衡點 / 171

在分析財務模型的過程中建立盈虧平衡判定標準 / 175

運用數據錶自動計算盈虧平衡點 / 179

使用VBA替代數據錶工具創建數據錶 / 186

盈虧平衡分析總結 / 189

第十七章 為風險評估建立靈活的情景分析 / 191

情景分析法 / 194

使用VBA代碼創建情景分析 / 204

兩全齊美的方法：創建一個自定義情景並設置微調按鈕和下拉列錶框 / 205

第十八章 繪製龍捲風圖、蛛網圖以及瀑布圖 / 211

龍捲風圖揭示瞭哪個變量對輸齣數值的影響大，哪個變量對輸齣

數值的影響小 / 212

對情景分析的延伸——創建龍捲風圖 / 214

使用雙變量數據錶繪製龍捲風圖 / 221

使用蛛網圖說明每個輸入變量對輸齣變量的影響程度 / 224

如何使用雙變量數據錶製作蛛網圖 / 225

以瀑布圖的形式呈現敏感性分析結果 / 227

第十九章 在財務模型中添加概率風險分析和時間序列方程 / 231

在財務模型中加入隨機分析所涉及的相關概念 / 234

使用電子錶格函數而不是包含羅馬字母的方程來計算概率分布 / 235

第二十章 揭開時間序列分析和濛特卡洛模擬在財務建模中的神秘麵紗 / 239

在財務模型中添加濛特卡洛模擬的具體步驟 / 242

第二十一章 設置趨勢、均值迴歸、價格限值以及變量之間的相關性係數用以

計算概率分布 / 251

開發時間序列方程的起點——布朗運動和正態分布 / 253

檢驗假設的輸入變量是否符閤正態分布 / 255

價格限值以及短期的邊際成本 / 258

均值迴歸和長期均衡分析 / 259

在建模時考慮時間序列方程變量之間的相關性 / 262

第二十二章 基於曆史數據或市場數據預測波動率、均值迴歸、時間趨勢、相關性

以及價格限值時遇到的難題 / 267

計算隨機遊走過程中的波動率 / 268

嘗試測算曆史數據中的均值迴歸 / 269

通過評估周期波動率的變動來測算均值迴歸 / 271

風險分析總結 / 274

第三部分 高ji公司模型

第二十三章 常規化現金流和終值計算過程中的問題概述 / 277

第二十四章 計算公司模型曆史時期和預測期內的投入資本迴報 / 283

預測自由現金流、權益現金流或計算相關的財務比率 / 284

計算財務模型中的投入資本迴報率 / 286

第二十五章 計算投入資本 / 291

分析公司的財務結構，從而明白如何將公司價值轉化為權益價值 / 293

在息稅前利潤科目的下方繪製一條虛擬綫，通過劃分科目瞭解公司的

財務結構 / 295

構建長期模型來說明公司融資的問題 / 297

第二十六章 資産負債錶分析中的復雜科目：遞