经济学家将历次金融危机的破坏性等同于大战，它们周而复始，肆无忌惮地吞噬着人类的财富。对于危机的成因，人们多将矛头指向诸如华尔街的鼓噪、格林斯潘长期积极货币政策造成的流动性泛滥以及风险意识逐渐淡漠等，然而这些都不足以令人信服。美国经济学家明斯基对此早有鞭辟入里的分析和精准的预测。

作为一个在“黑板经济学”中鲜有耳闻的名字，明斯基在2008年“金融海啸”中以“明斯基时刻”（Minsky Moment）永载史册。在本书中，借助于资产负债表的原理，明斯基以简明的逻辑揭示了周期性资产泡沫和金融危机之必然，而这种“金融脆弱性”也造成了宏观经济的内生不稳定性；“稳定不稳定的经济”之关键，事前在于控制杠杆率，事后则在于提供充足流动性。若以之对照2008年全球金融危机的事后反思和政策处方，其不啻为一部精准“预言”。而其关于杠杆和泡沫的剖析，对于当下之中国经济与金融市场，无疑具有振聋发聩的政策含义！

海曼·P. 明斯基（Hyman P. Minsky）：美国经济学家，金融不稳定论的开创者，当代研究金融危机的开创性人物。他1941年毕业于芝加哥大学，1954年在哈佛大学获得经济学博士学位，先后任教于布朗大学、加州大学伯克利分校和华盛顿大学，是巴德学院利维经济研究所的杰出学者。他的“金融不稳定性假说”是金融领域的经典理论之一，不断被人们讨论和完善。

    他的“金融不稳定性假说”认为，资本主义的本性决定了金融体系的不稳定，金融危机及其对经济运行的危害难以避免。他是位提出不确定性、风险及金融市场如何影响经济的经济学家。

从流动性泛滥到流动性瞬时枯竭，2008年世界范围的金融危机充分验证了“明斯基时刻”的爆发。明斯基的理论相当好地解析了当今经济体系的深层逻辑，他对市场经济运行的深刻洞察以及对经济周期的诠释和预测，应该有资格获得诺贝尔经济学奖。遗憾的是，明斯基已于1996年逝世。

译者简介：

    石宝峰：中国人民大学经济学院博士，现就职于全国财经委经济室。

    张慧卉：中国人民大学经济学院硕士，现就职于中国银行间市场交易商协会。

探究金融不稳定和经济周期波动的本源

透析金融危机和经济危机反复爆发的来龙去脉

希望能从阅读此书中获取更多智慧，为稳定世界经济寻找更为有效的解决方案。

——吴晓灵

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