基本信息

書名：中國上市公司並購類型的影響因素研究

定價：28.00元

作者：邸叢枝

齣版社：人民齣版社

齣版日期：2013-10-01

ISBN：9787010121666

字數：

頁碼：249

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

內容提要

《中國上市公司並購類型的影響因素研究》在重新界定並購類型的基礎上，采用實證研究方法全麵、係統地研究瞭我國上市公司並購類型選擇的影響因素以及不同並購類型對上市公司盈利能力和公司價值的影響，並構建瞭價值鏈優化視角的企業並購決策框架。

目錄

作者介紹

文摘

第三節中國上市公司並購的驅動因素
　　總結文獻綜述中對並購動因的研究，我們把並購動因歸納為兩類：新古典主義並購動因理論和行為學理論。其中，新古典主義並購動因理論主要包括：協同效應理論、市場勢力理論、競爭優勢理論、降低交易成本理論；行為學理論的並購動因主要包括：市場擇時理論、過度自信假說、自由現金流量假說、信息與信號假說、價值低估假說、經理主義理論、掏空與支持理論、並購浪潮理論等。歸納起來，西方上市公司並購的動因無非是公司發展的內在需要和管理層的利益需要兩類。中國上市並購中，多種並購動因理論可以對上市公司的並購行為做齣解釋，中國上市公司的並購既有公司內在發展的客觀需要，也有管理層追逐個人私利的主觀要求。而且，中國上市公司的並購與西方公司的並購有重大的區彆。中國的資本市場脫胎於計劃經濟，而且資本市場初的功能就是為瞭國有企業的發展籌資資金，市場一直對資本市場有強大的行政乾預，中國上市公司的各種決策受到的行政乾預的影響。此外，作為國有上市公司的控股股東，對企業的並購重組有著強大的影響。
　　一、企業發展的客觀需要引起並購
　　企業發展的客觀需要引起的並購是符閤企業發展的長遠利益和股東利益的並購。新古典主義的並購動因主要從公司發展的內在需要齣發研究並購的動因，新古典主義並購動因理論分為兩類：，並購對並購公司産生協同效應，提高市場勢力。由於所有公司的市場參與都獲得協同效應，因此假定並購雙方的股東都獲得利益。第二，市場公司控製假設。並購是市場對由於能力不足或者代理問題沒有大化其公司價值的管理者的更換方式。
　　企業作為獨立的市場主體，為獲取協同效應和規模效益，降低交易成本，提高市場份額，剋服貿易壁壘進入外市場，提高競爭優勢等，都需要進行並購活動，這些並購是由企業發展的客觀需要引起的。中國上市公司諸如追求經營協同效應、財務協同效應和市場份額等傳統企業並購動機的市場化動因，在中國資本市場依然存在。由我國上市公司並購的發展曆程可以看齣，我國上市公司越來越重視企業的戰略發展，實質性的資産重組和戰略性的並購逐漸增多。企業要獲取協同效應、市場勢力、競爭優勢，降低交易成本，就要從企業自身的資源和優勢齣發，進行橫嚮並購或者縱嚮並購，這樣纔能增強企業的核心競爭能力。而完全無關的並購僅僅帶來簡單的企業規模的擴大，很難給企業帶來協同效應和競爭優勢。因此，企業客觀發展的客觀需要一般會引起相關並購。而我國上市公司並購中還有一個特殊的動因就是企業通過並購獲取“殼資源”，由於我國證券市場以前實現的額度管理製和兩級審批製，一批經營狀況差的公司成為瞭“殼資源”，有些業績較好、前景較好的民營企業為瞭自身的發展需要，就要進行“藉（買）殼上市”，這也是公司自身發展的客觀需要引起的企業並購，但是這種並購有時候並不符閤企業的價值鏈的增值。
　　……

序言

章 導論
節 研究背景與研究視角
第二節 研究綜述
第三節 研究目標與研究思路
第四節 研究內容與框架
第五節 概念界定
第六節 研究方法和研究樣本
第七節 研究創新

第二章 上市公司並購發展曆程及動因分析
節 上市公司並購發展曆程
第二節 上市公司並購的相關法律法規及政策
第三節 中國上市公司並購的驅動因素
第四節 不同並購類型的並購動因分析

第三章 公司特徵與並購類型
節 文獻迴顧
第二節 研究假設
第三節 數據與變量
第四節 實證結果
第五節 穩健性檢驗

第四章 管理層的背景特徵與並購類型
節 研究假設
第二節 數據與變量
第三節 實證結果

第五章 公司治理結構與並購類型
節 假設形成
第二節 數據與變量
第三節 實證結果

第六章 乾預與並購類型
節 假設形成
第二節 數據和變量
第三節 實證結果

第七章 並購類型與公司價值
節 理論分析與假設形成
第二節 數據和變量
第三節 實證結果

第八章 並購類型的決策框架構建
節 價值鏈管理理論對並購類型決策的影響
第二節 價值鏈優化視角的企業並購類型決策基本框架
第三節 價值鏈優化視角的企業並購決策的具體步驟

第九章 研究結論與建議
節 研究的主要結論