股市投资致富之道 [Path to wealth through common stocks] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 菲利普·A.费雪 著，刘寅龙 译

图书标签:

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• 财务自由
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• 投资策略
• 本杰明·格雷厄姆

出版社： 广东经济出版社

ISBN：9787545402377

版次：1

商品编码：10031454

包装：平装

外文名称：Path to wealth through common stocks

开本：16开

出版时间：2009-07-01

用纸：胶版纸

页数：236

字数：201000

正文语种：中文

编辑推荐

　　巴菲特师从格雷厄姆和费雪，他成为了世界*一股票富翁；肯尼斯·费雪子承父业，成为了世界第二股票富翁。他们成就这一切靠的是什么？
　　深邃的智慧、前瞻的理论 投资股票才是致富之道
　　长达80年家族成功投资史的秘诀所在《怎样选择成长股》之续作
　　著名的巴菲特价值投资理念研究者和传播者
　　在市场如火如荼时眼花缭乱，却又在市场一蹶不振时悲观彷徨，不要再被市场主宰了！拿起这本投资宝典，它将帮助你在股市中做回自己的主人，既不会错过任何机会，也不会承担任何额外风险，你一定可以达成比市场更好的收益！

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内容简介

　　《股市投资致富之道》是老费雪经典名著《怎样选择成长股》的姊妹篇，对于《怎样选择成长股》所提出的很多重要投资理念，本书在深度和广度上均有所突破，可以说是其投资的实践篇或投资的实践指南。
　　该书试图解决两个问题。首先，投资者应如何确定一家公司是否具有卓尔不凡的管理层，它能否通过有效的管理为投资者创造一种能实现市值长期高速增长的投资工具；其次，对于这家非同寻常的公司，投资者应怎样掌握股票的上佳购进和抛售时机。
　　费雪在书中不仅总结了如何通过股票投资获取丰厚利润的方法，而且为我们揭示了一种以小风险创造大收益的投资策略。费雪还为投资分析提供了一种标准化工具，向更多依赖专业投资建议的投资者展示了如何着手选择适合自身需要的投资顾问。
　　书中生动且经典的案例比比皆是，作者的分析精辟透彻，既不乏专业性又不失趣味性，使人读起来心旷神怡，拍案叫绝。费雪对通货膨胀的分析极具前瞻性和预见性，就连弗里德曼也为书中令人难以置信的精辟分析所动容。即使在今天，这些观点和建议也依然不乏生命力，必定会让你叹服。
　　费雪绝对无愧于“教父级的投资大师”这一称号。
　　在市场如火如荼时眼花缭乱，却又在市场一蹶不振时悲观彷徨，不要再被市场主宰了！拿起这本投资宝典，它将帮助你在股市中做回自己的主人既不会错过机会，也不会承担任何额外风险，你一定可以达成比市场更好的收益。

作者简介

　　菲利普·A.费雪（Philip A.Fisher，1907-2004），教父级的投资大师，近半个世纪以来极伟大的投资顾问，成长股价值投资策略之父，现代投资理论的开路先锋，华尔街极受尊重和推崇的投资专家，斯坦福大学商学院《商业投资管理》课程主讲人（整个斯坦福大学历史上只有过3位主讲人）。
1928年，费雪毕业于斯坦福大学商学院，同年5月受聘于旧金山国安盎格国民银行担任证券统计员。
1931年，费雪创立费雪投资管理咨询公司。1955年费雪买进的德州仪器股票到1962年上涨了14倍。20世纪60年代中后期，费雪开始投资摩托罗拉，并持有该股达21年之久，期间股价上涨了19倍。
1961年和1963年，菲利普·费雪两次受聘于斯坦福大学商学院，直到1999年才退休。
　　经典著作：
　　《怎样选择成长股》
（Common Stocks and Uncommon Profits）
《保守型投资者夜夜安寝》
（Conservative Investors Sleep Well）
《发展投资哲学》
（Developing an Investment Philosophy）

内页插图

精彩书评

　　★我的老师是费雪和格雷厄姆，而我则是他们的综合体。尽管费雪和格雷厄姆的投资方法不同，但他们在投资界是缺一不可的。
　　——沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)

　　★关于股市投资理论与投资技术之类的书籍之多，用汗牛充栋来形容也不为过。在面对艰难的选择时，我的建议是：早一点阅读国际投资大师的经典名著，是解决投资困境的上佳方法！这本书将为国内中小投资者揭示这样一个事实：只要您掌握了正确的投资方法和投资思维，股票投资确实可以令您迅速致富。
　　——伍朝辉

　　★畅销书《道破涨停天机》作者朝辉资本管理人本书从投资者常见的投资误区人手，用客观的分析和长期的数据——对之批驳，结合实例阐释真正正确的成长型投资理念，让投资者迅速领会和掌握，并付诸实践。希望大家用阅读《红楼梦》、《三国演义》这些古典名著的态度来阅读这本投资著作。
　　——刘建位汇添富基金管理公司首席投资理财师

目录

费雪的投资策略
推荐序Ⅰ 巴菲特从费雪那里学到了什么
推荐序Ⅱ 让投资者拨云见日的投资经典
专家推荐今日重现的经典
前言 从此不再雾里看花

第1章 回顾历史，展望未来
股票与通货膨胀
机构投资
国际竞争
人口膨胀
经济学家黯然神伤，心理学家闪亮登场

第2章 股价飙升，缘何而来
敏捷式企业管理
一个全新的概念
机构投资者买进的作用
被低估的回报

第3章 成功之路，有章可循
投资评价的方法
合理选择投资顾问的五个步骤

第4章 一叶障目，泰山依旧
资本运作的迷惑
股东需要投票权吗
政治与股票投资

第5章 成长型行业分析基础
化工行业
电子行业
制药业
其他值得关注的行业
战后初期的虚假成长型股票

精彩书摘

　　股票与通货膨胀
　　和此前的30年一样，进入60年代，通货膨胀依然是每个投资者都必须审慎面对的威胁。但随着60年代的逐渐来临，我认为，有一点是毋庸置疑的：人们愈发清晰地认识到股票所有权与通货膨胀之间的关系。因此，某个股票投资组合的抛出价格可能完全不同于当前市价。认识到这种关系，也许能帮助投资者规避未来的重大损失。
　　这个问题对投资而言意义重大。我认为，在研究通货膨胀与各类股票的关系之前，探讨一下通货膨胀的基本性质也许是值得的。一旦认识到其中的真谛，我们的投资思路就不会被某些政治领导人的教条所迷惑。
　　当然，首先需要考虑的就是通货膨胀的含义。尽管这个术语有很多复杂的定义，但从投资角度看，把通货膨胀复杂化，既没有必要，也不是我们所期望的。就实务角度而言，通货膨胀不过是货币购买力的下降过程(只有在极少数情况下，才有可能暂时偏离这一过程)。这种状态明显不同于美国历史中的常见现象：美元在经历了相当长时间的贬值之后，开始步入同样漫长的另一个过程——所有商品的价格趋于下跌，而美元价值则相应上涨(即通货紧缩)。
　　对于投资者来说，首先需要理解的，同时也是最重要的事，就是要认识通货膨胀的如下特征：只要绝大多数美国人对政府责任与义务的现有观点不发生改变，通货膨胀就不可避免。削减政府财政支出和平衡预算是不可能同时实现的。假如削减政府支出并没有导致整体经济出现螺旋型下跌(这也是最理想的情况)，那么，这些措施不仅会非常有效地降低通货膨胀率，甚至可以让通货膨胀率在一段时间内下降为零。可是，在当今美国政客们的任何言论本身都将产生一种对通货膨胀的永久性遏制机制。然而，这种或言论不过是一种毫无实效的空谈而已。
　　为什么未来的通货膨胀注定不可避免呢？这是因为，在我们业已建立的这个经济体系中，通货膨胀的种子绽放于繁荣期，萌芽在衰退期。在美国的联邦收入中，约80%来自企业所得税和个人所得税。因为企业和个人收入与经济状况高度相关，只要经济稍有衰退，联邦收入就会急转直下。
　　但要注意的是，财政收入在经济形势恶化之时并不一定会下降。当经济形势的恶化导致联邦收入降至最低点时，只要启动失业保险和农业豁免税等法案，就可以强制性地大幅提高政府支出。此外，政府在恶性经济萧条期进行专项支付，早已成为一个国家的基础性法案，当然，这肯定是政府支出的一部分，也是其中影响最小的一个部分。只要看一下议会在1958年经济出现温和性衰退时采取的措施，这一切就不言自明了。所有提案的目的，无非是通过最直接简洁的方式，以牺牲国民财富来换取经济的复苏。政府的经济措施，从大幅削减个人和企业所得税(以扩大购买力)，到建立专门机构向受通货膨胀影响的组织和急剧扩张的公共工程提供特殊贷款，可谓无所不包。尽管大多数提案并不能通过立法程序，不过，最值得探讨的，还是它们失败的原因。虽然任何主要党派都不会反对“为了终结衰落所必备”的计划，但共和党则主张，无论怎样，衰退很快将自行终止，因此，最好的办法就是静观其变。除非复苏没有发生，而且只有在“那些措施必不可少”的情况下，才有必要采取刺激通货膨胀的措施(作者的意思是，共和党认为：只有在找不到其他方法的情况下，政府才有必要实行扩张性财政政策，即赤字财政政策。——译者注)。1958年发生的一系列事件表明，当时经济衰退如此之短暂，以至于这些政府措施几乎归于无效。但否任何一个对政治不敏感的人都会产生这样的怀疑：在这个被人为拉长的经济萧条期，当选的政客都会不约而同地选择巨额赤字财政政策吗？只可惜这只能让选民们再次体验经济衰退的痛苦。那么，是否任何人都会坚信，这种赤字政策根本就不可能有利于国家利益呢？我们有理由相信：巨额赤字与债务必将带来更严重的通货膨胀。此外，我们还能清晰地体会到价格水平的普遍上升给民众带来的不公与艰难。但和30年代大萧条这样的灾难强加给工人和经营者的磨难与艰辛相比，这些不公与艰难是否同样会让人无法忍受呢？
　　对于每个人来说，无论怎样看待这个问题，压倒性的大众舆论都注定让我们别无选择。150年之前，在公众观念中，政府不仅要保持经济的长期繁荣，同时，就像我在《怎样选择成长股》一书中，所说的那样——还需要保证每个人的婚姻幸福。直到50年之前，公众还依然认为，为了让每个人都能衣食无忧，政府就必须推动廉价品的生产。然而，公众意见的作用并没有什么效果。在当时依旧强劲的农业经济中，这还远不足以形成通货膨胀性的财政赤字。当然，在当时，联邦所得税尚未出现。从相对值来看，政府收入并不像今天这样，随着经济形势的变化而剧烈振动。
　　那么，这种情况会让我们进入何种处境呢？无论是过去或现在，政府官员与他们的子民们都认为，政府的义务就是保持经济持续繁荣。这样的大众观念很难改变。遗憾的是，当经济低谷到来之时，政府所能采用的唯一策略，就是借助于超过税收的支出，创造出足够的购买力，以此达到扭转局面的目的。可是，这又带来了更严重的通货膨胀。在自由的私人经济制度中，经济衰退似乎是我们接受这个体系必须付出的高昂代价。因此，只要我们依然处在这个自由经济制度下，难以预料的经济衰退就会偶尔出现。只要我们继续所谓的民主政治，让群龙无首的民意充斥于耳，通货膨胀的来临就会越来越频繁。在这个问题上还有很多东西值得我们去思考。很多人错误地认为，专政可以遏制通货膨胀，同样，肯定还有更多的人持同样错误的观点：通货膨胀过程肯定存在某些内在的属性，促使通货膨胀不断加速。通货膨胀就如同一匹慢跑的骏马，迟早要脱缰而奔，以至于狂暴不已，令人生畏。我们经常会听到“飞驰型”(galloping)通货膨胀和“奔腾型”(runaway)通货膨胀，这两个术语就来自这个比喻。
　　有些人坚信，通货膨胀加速过程是不可避免的，他们的依据在于：当价格开始上涨的时候，富于远见的人总能预见到经济现状中蕴涵的通胀前景。于是，在价格还没有涨得过高之前，他们就开始买入各种必需品。进而，这些“恐慌型”需求又进一步推动了这些商品的价格，价格的日趋攀高，又促使通货膨胀率不断提高。同时，不断加速上涨的价格又必然会提醒别人：通货膨胀就在眼前。当这些人也预期到未来需求的时候，螺旋式的通货膨胀便获得越来越强大的推动力。消费者开始超前购买物品，商家开始囤积居奇，以至于存货数量远远超过正常水平，实际上，投机家们所做的，不过是利用这个全员推动的通胀风暴赚点快钱。

　　……

前言/序言

　　让投资者拨云见日的投资经典
　　关于股市投资理论与投资技术之类的书籍之多，用汗牛充栋来形容也不为过。在面对艰难的选择时，我的建议是：早一点阅读国际投资大师的经典名著，是解决投资困境的最佳方法！
　　《股市投资致富之道》一书将为国内中小投资者揭开这样一个事实：只要您掌握了正确的投资方法和投资思维，股票投资，确实可以迅速令人致富。而我本人，以及远在美国的沃伦·巴菲特先生，也正是这一事实的最好佐证。
　　在20世纪三四十年代，美国股市经历了1929-11933年的大崩溃之后，个人股票投资被认为是高风险和极度危险的投资举动。整个美国社会，个人投资者购买股票的热情非常冷淡。50年代中期至60年代，美国经济终于走出谷底出现强劲复苏，中小投资者对社会经济发展的信心得到恢复。从政界、经济界、传媒界到民间，大家很难相信会再次出现大萧条和股灾。但与此同时，担心通货膨胀侵蚀个人财产导致财富缩水的观点正逐渐成为社会的主流思想。50年代中期，大量民间资本开始逐步流入股市，个人投资者购买股票(尤其是绩优蓝筹股和题材股)的热情渐渐高涨。
　　菲利普·A.费雪正是在这样的社会背景下创作并出版了本书，当时美国股市开始步入新一轮周期性的大牛市行情之中。
　　而真正影响美国投资者并让美国广大中小投资者认识费雪的，则是在此之前，即1958年，费雪先生出版了一本叫作《怎样选择成长股》的投资著作。该书出版后，在美国证券投资界迅速掀起一轮“费雪旋风”，并被美国主流媒体一致公认为全美最畅销书之一。之后，《怎样选择成长股》一书被入选为斯坦福大学商学院的必读教材。
　　《股市投资致富之道》是费雪继《怎样选择成长股》之后的续作，两部作品风靡美国证券投资界50年来，其理论思想影响十分深远。沃伦·巴菲特正是在阅读了《怎样选择成长股》之后，师从费雪，从此成为了一代伟大的投资大师。
　　和巴菲特不一样的是，我是在研究巴菲特的投资理论与成长历程的基础上，接触并了解到费雪先生及其作品《怎样选择成长股》。这一时间需追溯到1998年年中。作为一个在中国证券市场入市刚满一年的个人投资者，我系统性地大量翻阅并研究了关于巴菲特的投资理论与成长经历。在这个过程中，我发现，影响巴菲特最为深远的不是格雷厄姆，而是被巴菲特尊为老师的费雪先生。通过我在新加坡的朋友的介绍，我有幸拜读了这部大作。可以这样说，《怎样选择成长股》也同样影响了我的投资思维，并帮助我在此后的10多年投资生涯中逐步成长。
　　在接到中资海派黄河总经理的邀请为费雪先生《股市投资致富之道》(中文简体版)一书作序时，我感慨万千。这似乎是冥冥之中注定的缘分。11年前，我受费雪先生《怎样选择成长股》的影响，确立并形成了我的投资风格和投资模式，从此走上了成功之路。11年后的今天，为费雪先生的作品作序，我似乎注定要向中国的广大投资者大力介绍费雪先生的经典之作，并延续、传承、发扬费雪投资理论的神奇魅力。
　　无独有偶，费雪先生出版《股市投资致富之道》的时机是在美国20世纪50年代末期，美国股市开始步入周期性的大牛市行情。同时，通货膨胀的压力也开始显现。而今天，中国股市自脱离2001-2005年的大熊市之后，经历了2006-2007年大牛市行情。2008年，中国股市在通货膨胀和宏观调控的大压力下出现周期性结构性调整。经过两年大牛市的发展，中国股市的整体市值规模已经位列世界第三，而个人投资者的开户数达到1亿户以上，市场规模与五六十年代的美国不可同日而语。
　　如此高速发展的股市，如此庞大的投资者群体。而摆在广大中小投资者面前的事实则是：中国股市仍然不规范、上市公司资产质量仍然较低、投资估值具有极大的水分、上市公司大股东侵占中小股东利益的情况屡见不鲜、恶意圈钱行为比比皆是……
　　作为弱势群体的中小投资者如何在股市中规避投资风险，并创造属于个人的财富？
　　我认为，系统化学习和研究国际投资大师的经典投资理论及其著作，不失为一个最快捷的途径。而费雪先生这部《股市投资致富之道》，正可以帮助投资者实现自己的投资理想，提供开拓性思维。
　　时间虽可以冲淡一切，但金子总会在历史的尘埃中闪闪发光。
　　经过近50年风雨的洗礼，费雪先生的投资理论仍然显示极强的生命力。本书将以其独特的视角和资本思维魅力引导中国广大中小投资者走向正确健康的投资致富之旅。
　　关于这一点，我深信不疑！

在线试读

《股市投资致富之道》第一部分 相关信息

正是在创作《怎样选择成长股》一书时的体会，促使我越来越深刻地认识到：我们的投资者迫切需要这样一本让他们拨云见日的书。

好的，这是一本名为《股市投资致富之道 [Path to wealth through common stocks]》的图书简介，内容将聚焦于其他投资领域和相关主题，确保不提及该书本身的任何内容。 --- 《金融市场深度解析：从宏观经济到另类资产配置》 一、 宏观经济脉络与市场波动：理解全球经济的驱动力 本书深入剖析了当前复杂多变的全球宏观经济环境，旨在为投资者构建一个清晰的分析框架。我们探讨了货币政策、财政政策与地缘政治冲突如何交织作用于资产价格，并详细阐述了通货膨胀、利率变动对固定收益和权益市场带来的结构性影响。 首先，中央银行的角色与政策传导机制是核心章节之一。我们将详细分析美联储、欧洲央行乃至新兴市场央行在应对周期性波动和结构性挑战时所采取的工具，如量化宽松（QE）、量化紧缩（QT）以及利率点阵图的解读艺术。理解政策制定的逻辑，是预测市场走向的第一步。 其次，全球供应链重塑与贸易格局演变被置于关键位置。新冠疫情、技术脱钩以及能源转型正在不可逆转地改变全球生产和消费模式。本书通过案例研究，分析了“友岸外包”（Friend-shoring）和区域化趋势如何影响特定行业的盈利能力和国家间的资本流动。 再者，我们深入探讨了债务可持续性与主权风险。在全球政府杠杆率普遍高企的背景下，主权债务危机爆发的可能性及其对金融稳定的威胁，需要投资者以审慎的态度进行评估。本书提供了评估国家信用风险的量化模型和定性分析框架。 二、 固定收益的精微世界：债券市场的复杂性与风险管理 本书将固定收益投资从传统意义上的“避风港”提升到需要精细化管理的投资领域。我们不再仅仅关注国债收益率的简单变动，而是聚焦于信用利差、期限结构以及新兴市场债券的特殊风险。 信用分析的深化是本部分的核心。不同于大众化的评级机构观点，本书教授读者如何进行自下而上的深入企业信用分析，包括审查资产负债表的质量、现金流的稳定性以及公司治理结构对违约概率的影响。我们特别关注了高收益债券（垃圾债券）的周期性特征及其在经济衰退中的表现。 利率衍生品的策略应用部分，我们详细介绍了互换（Swaps）、远期利率协议（FRAs）在风险对冲和收益增强中的实战用法。对于机构投资者而言，如何利用利率期货和期权来管理久期风险和凸性风险，是确保投资组合稳健的关键技能。 新兴市场本地货币债券因其高波动性和高潜在回报，提供了独特的投资机会。本书分析了汇率风险与利率风险的耦合效应，并提供了如何通过远期对冲工具来管理新兴市场信用敞口的实用指南。 三、 另类资产的崛起：私募股权、基础设施与对冲策略 随着传统资产类别的相关性在市场压力下趋于同向，另类投资已成为机构资产配置中不可或缺的一环。本书提供了对私募市场、实物资产以及复杂对冲基金策略的全面洞察。 私募股权（PE）的价值创造与退出机制部分，我们拆解了杠杆收购（LBO）的运作原理，并分析了成长型股权（Growth Equity）投资中，如何在技术迭代加速的背景下甄选出具有长期竞争优势的非上市公司。对于有限合伙人（LPs）而言，理解基金的费用结构、现金流错配以及二级市场流动性安排至关重要。 基础设施投资的防御性优势，尤其是在能源转型和数字化基础设施领域的投资逻辑，进行了深入探讨。基础设施资产的稳定现金流、与通胀挂钩的定价机制以及较长的特许经营期，使其成为平衡投资组合波动性的有效工具。 对冲基金策略的分类与风险溢价获取是本书的另一亮点。我们系统梳理了市场中性、多空股票策略、事件驱动（如并购套利）以及全球宏观策略的运作逻辑。重点强调了如何评估对冲基金经理的真实技能（Skill）与市场风险暴露（Beta）之间的区分，以及如何设计有效的风险预算分配方案。 四、 科技创新与产业转型：面向未来的投资主题 本书前瞻性地分析了驱动下一轮经济增长的关键技术浪潮，并将其转化为可操作的投资主题。我们关注的并非是短期的市场热点，而是那些具有长期颠覆潜力的结构性变革。 生物技术与精准医疗的投资逻辑建立在基因测序成本的持续下降和监管环境的演变之上。本书评估了药物研发管线中的风险点，并探讨了合同研发生产组织（CDMOs）作为产业链关键环节的投资价值。 可持续投资（ESG）的实战落地不再是单纯的道德选择，而是风险管理和长期回报驱动力。我们剖析了“漂绿”（Greenwashing）的识别方法，并提供了一个量化框架，用于评估企业在环境、社会和治理维度上的真实表现如何转化为资本成本的节约和更强的韧性。 数字化转型与数据经济是横跨多个行业的底层逻辑。本书侧重于云计算、网络安全以及工业物联网（IIoT）在传统制造和物流业中的应用，分析了这些领域中隐形的“基础设施提供商”的价值。 通过对这些宏大主题的细致梳理，本书旨在帮助读者超越短期噪音，建立一套基于深刻理解和长期视角的金融市场分析体系。

评分☆☆☆☆☆

从结构上看，这本书的编排具有极高的学术严谨性，它并非简单地将信息碎片化推送。作者似乎采用了模块化的结构，每一章都像是一个独立的课题，但这些课题之间又通过精妙的逻辑链条紧密相连。例如，在讨论估值模型时，他会先回顾宏观经济学中关于价值判断的基础理论，然后再引入具体的财务分析工具，最后才落脚到实际操作中的注意事项。这种由宏观到微观，由理论到实践的递进方式，使得读者在学习具体技能的同时，能够构建起一个坚实的知识体系，防止知识点成为孤立的“术语”。这种系统性的构建方式，极大地提升了信息的吸收效率，也保证了读者构建的投资观是全面而非片面的。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧设计真是让人眼前一亮，那种沉稳的墨绿色配上烫金的字体，拿在手里就有一种“这是本有分量的书”的感觉。我尤其欣赏封面选择的字体，那种略带古典的宋体，透露出一种经过时间沉淀的智慧，而不是市面上那些充斥着浮夸口号的投资指南。内页的纸张质地也处理得恰到好处，不反光，阅读起来非常舒适，长时间盯着也不会觉得眼睛疲劳。装订得很结实，我翻阅了好几次，书脊依然保持得很平整，看得出出版社在细节上是下了功夫的。这绝对是一本值得放在书架上，时不时拿出来翻阅，并且可以作为传家宝的实体书。这种对书籍本身的重视，往往预示着内容也绝非等闲之辈，它传递出一种尊重知识、尊重读者的态度。很多金融书籍只注重内容的堆砌，却忽略了阅读体验，但这本书在这方面做得非常出色，让人愿意沉下心来慢慢品味。

评分☆☆☆☆☆

这本书的行文风格，与其说是教人如何“暴富”，不如说更像一位经验丰富的前辈，在炉火旁娓娓道来他几十年的市场观察与心得体会。语言是极其克制和严谨的，没有使用任何煽动性的词汇，更没有那些教人“今天买入、明天翻倍”的空洞承诺。作者的叙事逻辑非常清晰，他似乎更专注于剖析市场运行的底层逻辑和人性在波动中的表现，而不是简单地罗列技术指标。读起来，我感觉自己像是在跟随一位思想深邃的哲学家探讨经济周期，而不是一个急功近利的投机者在学习招式。他对风险的描述，比对收益的描绘要深刻得多，那种对市场不确定性的敬畏感，是很多年轻的分析师所缺乏的。这让这本书的价值超越了一般的投资技巧手册，更像是一部关于如何在复杂系统中保持清醒认知的“心法”。

评分☆☆☆☆☆

我最近尝试着将书中的一些原则性指导应用到我日常的资产配置观察中，发现效果出奇地好。最让我触动的是关于“耐心”的论述，作者用了近三分之一的篇幅来探讨如何在市场狂热期保持冷静，以及在低谷期如何建立对未来的信心。这部分内容并非空泛的口号，而是结合了多个历史案例，深入分析了投资人在不同情绪阶段所犯的典型错误。我发现，自己过去在几次小幅回调时仓促止损，正是因为对市场“常态性波动”的理解不够深刻。这本书提供了一种“时间维度”的视角，它教导的不是如何预测下一个季度，而是如何建立一个可以抵御十年风雨的投资框架。这种强调长期主义和内在定力的训练，对于我这种经常被短期噪音干扰的业余投资者来说，无疑是醍醐灌顶的。

评分☆☆☆☆☆

这本书最让我感到惊喜的是，它完全避开了那些已经被市场反复验证、人尽皆知的“秘籍”和“内幕消息”的诱惑。它没有试图去描绘一个轻松的致富蓝图，反而坦诚地揭示了投资世界残酷的一面——即大多数人最终会因为自身的弱点而偏离轨道。作者的文字中透露着一种对“智力上的诚实”的坚守，他没有夸大投资的门槛，也没有贬低普通人的努力。他更像是在构建一个“反脆弱”的投资系统，这个系统旨在帮助读者在面对不可避免的错误和市场冲击时，能够损失最小化并最终存活下来。这种不煽动、不迎合大众焦虑的写作态度，在充斥着快速致富幻想的金融文学中，显得尤为珍贵和清醒。

评分☆☆☆☆☆

好好学习，天天向上。不要整天只顾着刷微信。好好学习，天天向上。不要整天只顾着刷微信。

评分☆☆☆☆☆

很不错的一次购物，非常棒，很不错的一次购物，非常棒

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书挺不错的，在这个年龄就该多读一些书才对，以后还会买别的，

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快递比蜗牛慢快递比蜗牛慢快递比蜗牛慢快递比蜗牛慢快递比蜗牛慢快递比蜗牛慢快递比蜗牛慢快递比蜗牛慢快递比蜗牛慢快递比蜗牛慢

评分☆☆☆☆☆

不愧是名家之作，看了很有收获

评分☆☆☆☆☆

还没看，屯书中

评分☆☆☆☆☆

我个人认为，这本书是在费雪的光环笼罩下出产的垃圾作品。

评分☆☆☆☆☆

学习中

评分☆☆☆☆☆

很好的。物流没得说。快