保險公司投資管理 [Investment Management for Insurers] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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戴維·F·巴貝爾（David F.Babbel），弗蘭剋·J·法博茲（Frank J.Fabozzi），黎玖高 著

圖書標籤:

• 保險投資
• 投資管理
• 資産配置
• 風險管理
• 金融工程
• 保險精算
• 投資組閤
• 監管閤規
• 財務報錶分析
• 保險財務

齣版社： 經濟科學齣版社

ISBN：9787505886605

版次：1

商品編碼：10174569

包裝：平裝

外文名稱：Investment Management for Insurers

開本：16開

齣版時間：2009-10-01

頁數：675

正文語種：中文

內容簡介

　　《保險公司投資管理》的目的是對保險公司的投資管理流程進行全麵的介紹，其內容包括保險公司資金管理的經濟框架、保險公司可以投資的産品(包括現貨市場和衍生市場的産品)、對保險公司或者具體資産和負債的經濟估值、風險度量與控製以及業績考評。
　　《保險公司投資管理》分為五個部分。第一部分講述瞭一般性問題和後續幾個部分所使用的分析框架。保險行業已將風險管理作為提高自身業績的一種途徑。第1章講述瞭保險公司麵臨的各種風險，並描述瞭保險公司當前的風險管理方法，同時指齣瞭這些方法存在的缺陷，結論認為所有的風險管理實務都應該關注影響公司價值的各種因素。第2章解釋瞭所有者權益價值與其組成部分之間的關係，並因此提供瞭估計保險公司負債價值的概念性框架。此外，保險公司為度量業績所使用的任何基準都必須緊密地圍繞公司價值這個核心問題。第3章介紹瞭保險公司的業績考核係統，說明瞭保險公司的奬金分配應與其資産、負債以及承保業務相一緻，同時滿足監管機構和評級機構對企業資本充足率的要求，並充分考慮稅收因素。第4章在綜閤考慮上述諸多因素的基礎上，給齣瞭保險公司的優化模型。
　　第二部分講述瞭保險公司可以投資的現貨市場産品以及用來管理風險的衍生産品工具。第5章講述國債、政府機構債券、公司債券、中期票據、市政債券以及歐洲債券。第6章講述抵押支持證券(MBS)和資産支持證券(ABS)等結構化産品。衍生工具可以用來控製利率風險及信用風險，這些衍生工具包括期貨、遠期、期權、利率上限期權、利率下限期權以及掉期。第7章講述可以用來控製利率風險的衍生工具，而第8章介紹相對較新的信用風險控製工具。巨災證券是一類剛剛齣現的結構性保險風險産品，第9章將對這種産品進行介紹。
　　第三部分所包含的五章主要研究定價(估值)問題。我們認為投資戰略、風險度量以及業績考評的關鍵是為保險公司的資産、負債及衍生産品建立齣色的定價模型。當利率發生波動時，就需要使用定價模型評估保險公司的經濟盈餘如何變動。日此，如果沒有很好的定價模型，就不可能進行利率風險管理。同時，估值也是評估投資戰略、選擇價值被低估的證券以及避免對證券定價過高的關鍵。第10章和第11章討論瞭隨機利率模型，第l2章則介紹瞭如何對路徑依賴型證券進行定價，第13章解釋7利率衍生産品的定價過程及相關問題，其中濛特卡羅模擬是對復雜利率衍生工具進行定價的常用方法。第l4章概括瞭用於減少計算時間以及改進濛特卡羅模擬定價方法的精確度的抽樣方法。
　　第四部分主要講解利率風險的度量和控製。其中，第15章提供瞭固定收益證券風險的多種定義、風險的一些關鍵屬性、風險建模的幾種方法以及風險模型。第l6章使用期限結構固子模型確定利率風險，本章介紹瞭因子模型的主要類型以及因子模型在風險管理中的應用。久期度量的是收益率麯綫平行移動時，資産和負債的利率風險，經常用於估計保險公司經濟盈餘的利率敏感性。第17章使用閤適方法度量內嵌期權的資産和負債久期，該指標稱為有效久期，與傳統方法(如麥考雷久期和修正久期)相比，其優點是考慮瞭內嵌期權。第18章主要關注於管理收益率麯綫形狀變動的風險敞口。第19章介紹保險公司如何利用國債現貨和國債衍生工具對衝公司證券麵臨的利率風險。由於存在提前還款風險，對衝抵押支持證券的利率風險變得更加復雜，第20章和第21章提齣瞭如何對衝抵押支持證券的頭寸。第22章又重新探討風險度量問題，其方法是使用在險價值和壓力測試量化復雜投資組閤的風險。最後，任何定價模型的輸入以及任何在險價值度量體係的關鍵性輸入都是估計的利率波動率，因此第23章的內容是如何度量和預測這種波動率。
　　由於保險公司持有的主要資産都是固定收益證券，所以《保險公司投資管理》主要關注於這些證券的定價、風險屬性與風險度量問題以及如何使用衍生工具控製其風險。第五部分介紹7權益類投資組閤的管理。第24章和第25章講述權益類投資的管理與分析，第26章講述如何使用權益類衍生産品管理權益類投資組閤的風險。
　　《保險公司投資管理》是保險公司資金管理人士的必備參考資料。

作者簡介

　　戴維·F·巴貝爾（David F.Babbel）現任賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學和保險學教授、美國精算師學會定價小組成員。曾任高盛公司保險與退休金規劃部門的副總裁世界銀行金融發展部門的高級經濟學傢。在保險學領域齣版專著6本，發錶文章80多篇。巴貝爾教授在保險負債定價和固定收益證券投資領域具有國際權威地位。
　　弗蘭剋·J·法博茲（Frank J Fabozzi）耶魯大學管理學院金融學副教授、耶魯大學國際金融中心研究員、特許金融分析師、注冊會計師、《投資組閤管理期刊》主編、布萊剋羅剋聯閤基金和嘉定人壽保險基金的董事。曾任麻省理工學院斯隆管理學院金融學教授。1972年獲紐約城市大學經濟學博士學位，1994年獲諾瓦東南大學人文學專業榮譽博士學位。法博茲教授是固定收益證券與衍生産品等領域的權威專傢，撰寫瞭很多有影響力的金融學著作。

目錄

第一部分　一般性問題
第1章　保險公司風險管理概述
第2章　保險公司的價值組成及負債的現值
第3章　保險公司的業績考核係統
第4章　保險公司資産配置

第二部分　固定收益産品
第5章　國債、政府機構債券、公司債券、中期票據、市政債券以及歐洲債券
第6章　抵押支持證券和資産支持證券
第7章　利率衍生産品
第8章　信用衍生産品
第9章　巨災連結證券

第三部分　定價
第10章　利率模型
第11章　利率模型的四個方麵
第12章　路徑依賴證券的定價：一些數字案例
第13章　利率衍生産品定價中遇到的問題
第14章　提高定價過程的速度

第四部分　度量和控製利率風險
第15章　固定收益風險
第16章　期限結構因子模型
第17章　壽險公司的有效與無效久期指標
第18章　收益率麯綫風險管理
第19章　以國債和衍生工具對衝公司證券
第20章　抵押支持證券的定價和投資組閤風險管理
第21章　抵押轉手證券的對衝
第22章　投資組閤風險管理
第23章　度量與預測收益率的波動率

第五部分　股票投資組閤管理
第24章　投資管理：股票市場架構
第25章　投資分析：來自復雜股票市場的收益
第26章　衍生工具在股票投資組閤管理中的應用

精彩書摘

　　在每種情況下，經濟決策者由於上述原因都會麵臨一個非綫性的最優問題，並因此導緻決策者關注迴報的波動性。在第一種情況下，目標函數本身具有凹性；而在其他情況下，經濟環境的某些特徵將導緻公司管理者采取風險規避態度。現在，我們開始解釋上述4種情況。管理層的自利動機
　　如上所述，管理層自利動機的齣現主要歸功於斯圖爾茲的研究。該理論認為，公司管理者沒有足夠能力將個人財富多樣化，因為其個人財富包括公司的股票以及其工作收入的資本化。因此，他們更偏好穩定性而非波動性，因為在其他情況不變時，穩定性可以提升他們自身的效用，而對其他利益相關者的利益沒有或隻有很小的影響。事實上，該理論可以追溯到代理人理論。在這個領域，公司業績與經理人報酬之間很明顯存在某種關係。①
　　盡管如此，這些理論也有一些反對意見。一些人認為該理論的說服力不夠，因為它沒有說明經理在公司內部而不是直接在市場中對衝其風險的原因。按照這種觀點，擁有高度非綫性雇傭閤同的經理為瞭自身的利益，可能利用金融市場抵消代理協議對自身財富的影響。通過持有本公司、競爭者或者市場股票的空頭，經理就能夠調整公司收益率的波動性對自身財富的影響。
　　然而，這種觀點忽略瞭至少3個重要的雇傭關係特徵。第一，高級管理層持有公司股票的空頭頭寸屬非法行為，因此不能係統性地分散與公司業績有關的投資風險。然而，這種分散化是正確對衝管理層個人投資組閤風險所必需的方法。此外，在相互保險公司中，抵消持有具體公司股票多頭的風險非常睏難。第二，一些財務危機會導緻雇傭閤同終止，因此經理可能更傾嚮於降低公司的整體業績，因為隻要不損害其雇傭收入的未來價值，這樣做最符閤經理的利益，後文將更多地討論這個問題。第三，可以預期管理層決策價值的觀點往往忽略瞭管理層能力本身無法直接觀察的事實。

前言/序言

　　本書的目的是對保險公司的投資管理流程進行全麵的介紹，其內容包括保險公司資金管理的經濟框架、保險公司可以投資的産品(包括現貨市場和衍生市場的産品)、對保險公司或者具體資産和負債的經濟估值、風險度量與控製以及業績考評。
　　本書分為五個部分。第一部分講述瞭一般性問題和後續幾個部分所使用的分析框架。保險行業已將風險管理作為提高自身業績的一種途徑。第1章講述瞭保險公司麵臨的各種風險，並描述瞭保險公司當前的風險管理方法，同時指齣瞭這些方法存在的缺陷，結論認為所有的風險管理實務都應該關注影響公司價值的各種因素。第2章解釋瞭所有者權益價值與其組成部分之間的關係，並因此提供瞭估計保險公司負債價值的概念性框架。此外，保險公司為度量業績所使用的任何基準都必須緊密地圍繞公司價值這個核心問題。第3章介紹瞭保險公司的業績考核係統，說明瞭保險公司的奬金分配應與其資産、負債以及承保業務相一緻，同時滿足監管機構和評級機構對企業資本充足率的要求，並充分考慮稅收因素。第4章在綜閤考慮上述諸多因素的基礎上，給齣瞭保險公司的優化模型。
　　第二部分講述瞭保險公司可以投資的現貨市場産品以及用來管理風險的衍生産品工具。第5章講述國債、政府機構債券、公司債券、中期票據、市政債券以及歐洲債券。第6章講述抵押支持證券(MBS)和資産支持證券(ABS)等結構化産品。衍生工具可以用來控製利率風險及信用風險，這些衍生工具包括期貨、遠期、期權、利率上限期權、利率下限期權以及掉期。第7章講述可以用來控製利率風險的衍生工具，而第8章介紹相對較新的信用風險控製工具。巨災證券是一類剛剛齣現的結構性保險風險産品，第9章將對這種産品進行介紹。
　　第三部分所包含的五章主要研究定價(估值)問題。我們認為投資戰略、風險度量以及業績考評的關鍵是為保險公司的資産、負債及衍生産品建立齣色的定價模型。當利率發生波動時，就需要使用定價模型評估保險公司的經濟盈餘如何變動。日此，如果沒有很好的定價模型，就不可能進行利率風險管理。同時，估值也是評估投資戰略、選擇價值被低估的證券以及避免對證券定價過高的關鍵。第10章和第11章討論瞭隨機利率模型，第l2章則介紹瞭如何對路徑依賴型證券進行定價，第13章解釋7利率衍生産品的定價過程及相關問題，其中濛特卡羅模擬是對復雜利率衍生工具進行定價的常用方法。第l4章概括瞭用於減少計算時間以及改進濛特卡羅模擬定價方法的精確度的抽樣方法。
　　第四部分主要講解利率風險的度量和控製。其中，第15章提供瞭固定收益證券風險的多種定義、風險的一些關鍵屬性、風險建模的幾種方法以及風險模型。第l6章使用期限結構固子模型確定利率風險，本章介紹瞭因子模型的主要類型以及因子模型在風險管理中的應用。久期度量的是收益率麯綫平行移動時，資産和負債的利率風險，經常用於估計保險公司經濟盈餘的利率敏感性。第17章使用閤適方法度量內嵌期權的資産和負債久期，該指標稱為有效久期，與傳統方法(如麥考雷久期和修正久期)相比，其優點是考慮瞭內嵌期權。第18章主要關注於管理收益率麯綫形狀變動的風險敞口。第19章介紹保險公司如何利用國債現貨和國債衍生工具對衝公司證券麵臨的利率風險。由於存在提前還款風險，對衝抵押支持證券的利率風險變得更加復雜，第20章和第21章提齣瞭如何對衝抵押支持證券的頭寸。第22章又重新探討風險度量問題，其方法是使用在險價值和壓力測試量化復雜投資組閤的風險。最後，任何定價模型的輸入以及任何在險價值度量體係的關鍵性輸入都是估計的利率波動率，因此第23章的內容是如何度量和預測這種波動率。
　　由於保險公司持有的主要資産都是固定收益證券，所以本書主要關注於這些證券的定價、風險屬性與風險度量問題以及如何使用衍生工具控製其風險。第五部分介紹7權益類投資組閤的管理。第24章和第25章講述權益類投資的管理與分析，第26章講述如何使用權益類衍生産品管理權益類投資組閤的風險。
　　本書是保險公司資金管理人士的必備參考資料。

洞察金融市場的脈搏：一本關於理性投資與財富增值的實用指南 在波詭雲譎的金融市場中，如何讓您的資本實現穩健增長，抵禦風險，並最終實現財富的長期增值，是每個投資者都麵臨的核心課題。本書並非聚焦於特定機構的投資運作，而是將目光投嚮瞭更為廣闊的領域——一套普適性的、基於理性分析和長期視野的投資管理框架。它旨在為渴望提升投資智慧、優化資産配置、並最終實現財務自由的個人和機構提供一套清晰、可操作的思路和方法。 本書將帶您深入理解金融市場的運行邏輯，從宏觀經濟指標的解讀，到微觀市場情緒的捕捉，層層剝繭，揭示驅動資産價格波動背後的關鍵因素。您將學習如何識彆不同投資工具的特性與風險，理解股票、債券、房地産、商品以及新興的另類投資（如私募股權、對衝基金等）各自的優勢與局限，並學會如何根據自身目標和風險承受能力，進行科學的資産配置。 核心內容將涵蓋： 第一部分：投資理念與決策基礎 建立堅實的投資哲學： 告彆追漲殺跌的短期行為，本書將引導您構建一套基於價值投資、長期持有、分散風險的穩健投資理念。我們將深入探討“市場先生”的特質，理解價格與價值的差異，以及如何避免情緒化決策。 理解宏觀經濟的深刻影響： 通貨膨脹、利率變動、貨幣政策、財政政策……這些看似遙遠的宏觀經濟指標，實則與您的每一筆投資息息相關。本書將為您解析如何解讀這些信號，判斷經濟周期所處階段，並據此調整投資策略。 風險管理的核心原則： 風險並非洪水猛獸，而是投資過程中不可避免的一部分。關鍵在於如何識彆、度量、規避和管理風險。您將學習到構建多元化投資組閤、設置止損點、以及通過金融衍生品進行風險對衝等實用技巧。 行為金融學的洞察： 人類心理在投資決策中的作用不容忽視。我們將揭示常見的投資心理陷阱，如過度自信、羊群效應、損失厭惡等，並提供剋服這些心理障礙的方法，幫助您做齣更理性的決策。 第二部分：資産類彆深度解析與配置策略 股票投資的精髓： 從基本麵分析到技術麵研判，本書將全麵介紹股票投資的各類分析方法。您將學習如何評估公司的內在價值，識彆具有長期增長潛力的優質企業，並理解不同行業和風格股票的投資邏輯。 債券市場的穩健之道： 債券作為重要的固定收益工具，在投資組閤中扮演著“壓艙石”的角色。本書將解析不同類型債券的特點、收益率麯綫的含義，以及如何通過債券投資實現資本保值和穩定現金流。 房地産投資的機遇與挑戰： 房産是許多投資者重要的資産配置。本書將深入分析房地産市場的驅動因素、不同區域的投資潛力，以及如何評估房産的價值和風險。 另類投資的視野拓展： 在傳統資産之外，另類投資提供瞭新的增長點和風險分散機會。我們將簡要介紹私募股權、風險投資、對衝基金、大宗商品等，並討論其投資門檻、潛在迴報及風險。 動態資産配置的藝術： 市場是不斷變化的，投資組閤的配置也應隨之調整。本書將闡述如何根據市場環境、個人目標和風險偏好，進行戰術性資産配置和長期戰略性資産配置。 第三部分：投資工具、策略與實操 基金投資的智慧選擇： 公募基金、私募基金、ETF……基金市場琳琅滿目。本書將幫助您理解各類基金的運作模式，學習如何篩選錶現優異的基金經理和産品，並優化基金在整體資産配置中的作用。 指數投資的優勢與應用： 被動投資策略正受到越來越多投資者的青睞。本書將深入解析指數投資的原理，介紹如何通過ETF等工具進行低成本、高效率的指數化投資。 期權與期貨的風險對衝與交易： 對於有一定經驗的投資者，衍生品工具可以提供強大的風險管理和交易靈活性。本書將適度介紹期權和期貨的基本概念，及其在資産管理中的應用。 投資組閤的績效衡量與再平衡： 如何評估您的投資錶現？本書將介紹常用的投資績效指標，並講解如何定期審視和調整投資組閤，使其始終符閤您的目標。 長遠規劃與退休儲蓄： 投資的最終目的往往是為瞭實現長期的財務目標。本書也將涵蓋如何進行有效的退休規劃，以及利用投資實現財富的代際傳承。 本書力求以清晰的語言、嚴謹的邏輯和豐富的案例，幫助讀者建立一套適閤自己的、經得起市場考驗的投資體係。它不是一本提供“內幕消息”或“一夜暴富”秘訣的書，而是一本引導您成為更理性、更成熟投資者的長期陪伴者。無論您是剛剛踏入投資領域的新手，還是希望深化理解、優化策略的經驗投資者，本書都將為您提供寶貴的啓示和實用的工具，助您在金融市場的海洋中，穩健航行，抵達財富的彼岸。

評分☆☆☆☆☆

我非常欣賞這本書在理論框架構建上的紮實。它不是簡單羅列各種投資工具，而是將投資管理置於一個宏觀的風險管理和戰略規劃的大背景下進行講解。書中對資産負債匹配（ALM）的闡述，是我之前接觸過的相關資料中最為清晰和透徹的。它不僅僅是停留在概念層麵，而是深入到具體的模型和實踐操作中，講解瞭如何通過資産的期限、現金流特徵來匹配負債的特點，從而最大限度地降低利率風險、流動性風險等。這部分內容對於理解保險公司如何長期保持償付能力，以及如何在復雜多變的市場環境中穩健運營，至關重要。 而且，書中還花瞭相當大的篇幅來討論風險管理在投資管理中的核心地位。它區分瞭不同的風險類型，比如市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險等等，並分彆介紹瞭保險公司在投資過程中如何識彆、衡量、監控和控製這些風險。我特彆喜歡它關於“風險預算”的講解，它將風險視為一種稀缺資源，保險公司需要閤理地分配和使用這種資源，以期在承擔可控風險的前提下，實現預期的投資迴報。這種“風險導嚮”的思考方式，與許多僅僅追求收益最大化的投資理念有本質的區彆，也更符閤保險公司作為一傢以穩健經營為基石的金融機構的特性。

評分☆☆☆☆☆

讓我感到驚喜的是，這本書在“投資流程”和“治理結構”方麵也提供瞭詳盡的論述。它詳細講解瞭一個完整的投資管理流程，從投資目標的設定、投資策略的製定，到投資組閤的構建、績效評估，以及最終的風險監控和閤規管理。對於我這樣一個對金融機構內部運作不太瞭解的讀者來說，這就像打開瞭一扇窗戶，讓我看到瞭保險公司是如何係統地進行投資決策和執行的。 它還特彆強調瞭投資決策的“治理”的重要性。書中詳細分析瞭董事會、投資委員會、風險管理委員會等不同層級在投資管理中的職責劃分，以及如何建立有效的內部控製和審計機製，以防範道德風險和操作風險。這部分內容，雖然聽起來可能有點“後颱”，但對於理解金融機構為何能夠長期保持穩健，以及如何在復雜環境中規避重大失誤，有著不可忽視的作用。它讓我意識到，一個有效的投資管理體係，不僅僅依賴於精深的投資理論，更離不開健全的組織架構和嚴格的內控流程。

評分☆☆☆☆☆

這本書在“績效評估與歸因”的章節，為我提供瞭全新的視角。以往我可能更關注投資組閤的整體迴報率，但這本書讓我意識到，僅僅關注最終的數字是不夠的，更重要的是理解迴報是如何産生的，以及哪些因素對迴報産生瞭積極或消極的影響。 書中詳細介紹瞭各種績效評估的指標，如夏普比率、信息比率、特雷諾比率等，並解釋瞭它們在不同情境下的適用性。更重要的是，它深入講解瞭“績效歸因”的原理，即如何將投資組閤的總迴報分解為由資産配置、證券選擇、市場因素等不同維度貢獻的部分。這對於投資者來說，就像是為投資決策提供瞭一份“體檢報告”，能夠幫助我們識彆齣投資過程中做得好和需要改進的地方，從而不斷優化投資策略。這種對“為什麼”的深入探究，是提升投資能力的關鍵。

評分☆☆☆☆☆

這本書在對各種資産類彆的分析上，也做到瞭既廣又深。它不僅僅是簡單介紹股票、債券、房地産等傳統資産，還對另類投資，如私募股權、對衝基金、基礎設施投資等進行瞭詳細的探討。對於這些另類投資，書中並沒有僅僅停留在其潛在的高迴報上，而是著重分析瞭它們的特點、風險、流動性限製，以及在保險公司投資組閤中的閤適定位。 我印象特彆深刻的是關於“資産配置”章節的討論。它不是一次性的靜態配置，而是強調瞭動態資産配置的必要性。書中詳細介紹瞭如何根據宏觀經濟環境、市場估值水平、公司自身的風險偏好和負債變化，來調整資産的比例。它還探討瞭一些前沿的資産配置模型，比如基於場景分析的配置方法，以及如何利用金融工程工具來優化資産組閤。這些內容對於我們這些希望提升自身投資策略的讀者來說，具有非常直接的指導意義。它教會我們如何跳齣“選擇個彆優質資産”的思維模式，而將重點放在“構建一個能夠應對未來不確定性的、整體最優的投資組閤”上。

評分☆☆☆☆☆

這本書在分析“權益投資”部分，同樣展現瞭其嚴謹和前瞻性。它並沒有局限於傳統的股票分析方法，而是將保險公司在權益投資中的特殊需求和風險考量融入其中。例如，書中詳細討論瞭如何平衡權益投資的長期增長潛力與短期市場波動的風險，以及如何通過分散化投資來降低個股風險。 令我印象深刻的是，書中還探討瞭保險公司在特殊市場環境下，如何運用衍生品工具來對衝股票投資的風險。它詳細講解瞭期權、期貨等衍生品的定價原理、交易策略，以及在保險公司投資組閤中的應用。這部分內容，對於那些希望深入瞭解金融工具如何在實際投資中發揮作用的讀者來說，具有極高的價值。它打破瞭我之前對衍生品的刻闆印象，讓我認識到這些工具在風險管理中的重要作用。

評分☆☆☆☆☆

本書在對“固定收益投資”的闡述上，有著超乎我預期的深度。雖然大傢普遍認為保險公司會大量配置債券，但這本書並沒有淺嘗輒止，而是深入剖析瞭債券的各種類型、風險特徵（如信用風險、利率風險、通脹風險等），以及如何進行精細化的管理。它不僅討論瞭傳統國債、公司債，還對抵押貸款支持證券（MBS）、資産支持證券（ABS）等復雜工具進行瞭深入的介紹，並分析瞭保險公司在配置這些資産時需要考量的關鍵因素。 我特彆欣賞書中關於“信用評級”和“違約風險模型”的講解。它詳細闡述瞭信用評級機構的作用，以及保險公司如何利用這些評級信息來評估債券的信用質量。同時，書中也指齣瞭信用評級並非萬能，並介紹瞭一些更為精細化的信用風險分析方法，包括曆史違約數據分析、宏觀經濟因素對信用風險的影響等。這部分內容讓我對債券投資的復雜性和精細化管理有瞭更深刻的認識，也明白瞭為何保險公司能夠在這種資産上實現相對穩定的收益。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀的過程中，我發現這本書最大的優點之一在於它的“實操性”。它不是那種隻講理論、脫離實際的書籍。書中會穿插大量的案例分析，這些案例都是基於真實保險公司的投資管理實踐，涵蓋瞭不同的市場周期和經濟環境下所遇到的挑戰與解決方案。通過這些案例，我能更直觀地理解書中提齣的各種投資理念和風險管理工具是如何在現實中發揮作用的。 例如，書中在討論利率風險時，就引用瞭一個在利率大幅波動時期，某保險公司如何通過調整債券組閤的久期來規避損失的具體案例。這些案例讓我覺得，書中的內容是“活”的，是可以被藉鑒和應用的。它不僅僅是提供瞭一種理論上的可能性，更是通過具體的實踐經驗，為我們展示瞭一條切實可行的道路。對於那些希望將理論知識轉化為實際操作的讀者而言，這本書無疑是一本寶貴的“操作手冊”。

評分☆☆☆☆☆

不得不提的是，這本書對於“另類投資”的引入和分析，是我在此類主題的書籍中見過的最為平衡和專業的。在當前金融市場追求多元化和超額收益的背景下，另類投資的重要性日益凸顯。這本書並沒有盲目地推崇另類投資的“高收益”光環，而是以非常審慎的態度，深入剖析瞭另類投資的本質、風險特徵、流動性限製以及它們在保險公司資産配置中的潛在價值。 它詳細介紹瞭私募股權、風險投資、對衝基金、基礎設施投資、大宗商品等多種另類投資類彆，並就每個類彆在投資迴報、風險暴露、投資周期、交易成本等方麵進行瞭細緻的比較。書中還特彆強調瞭另類投資的盡職調查、基金選擇以及退齣策略的重要性。這些都是實際操作中至關重要的環節，也是許多讀者在接觸另類投資時容易忽略的部分。這本書的專業性在於，它能夠幫助讀者理性看待另類投資，並從中找到適閤自身需求的部分，而不是被錶麵的收益數字所迷惑。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名就非常直觀，叫做《保險公司投資管理》。我是在金融從業的朋友推薦下找到這本書的。說實話，一開始我抱著一種“看能不能找到點有用的”的心態，畢竟保險公司的投資管理這個領域，對於我這個非專業人士來說，總感覺有點距離感，而且聽起來會比較枯燥。但讀完之後，我發現自己之前的顧慮完全是多餘的。這本書雖然是以“保險公司”為切入點，但它所探討的投資管理的核心原則和方法，對於任何一個有一定規模的投資組閤管理的需求，都具有極高的參考價值。 首先，它並沒有一開始就陷入一些過於專業的、隻存在於學術論文中的晦澀理論。相反，它從保險公司這個非常具體的業態齣發，詳細闡述瞭為何保險公司的投資管理與其他機構的投資管理既有共性，又有其獨特的復雜性。比如，保險公司需要應對巨額的、長期的負債，這種負債的現金流齣是高度不確定的，但又是確定會發生的。這直接決定瞭保險公司在資産配置上必須更加穩健，對風險的容忍度相對較低，並且需要有更長遠的投資視野。這本書就深刻地剖析瞭這種“負債驅動型”的投資邏輯，解釋瞭為什麼保險公司會傾嚮於配置一些穩定性較高、收益相對平穩的資産，比如債券、固定收益類産品，以及在什麼情況下會考慮配置一些另類投資來追求更高的迴報和分散風險。它沒有迴避這一領域中的挑戰，反而將其作為起點，引齣瞭對各種投資策略的討論。

評分☆☆☆☆☆

最後，這本書對於“未來趨勢與挑戰”的討論，為整個投資管理領域的研究和實踐指明瞭方嚮。它不僅僅是迴顧曆史和分析現狀，更是著眼於未來，探討瞭在當前全球經濟格局變化、技術革新加速、監管環境日益復雜等大背景下，保險公司投資管理可能麵臨的新機遇和新挑戰。 書中對人工智能、大數據在投資分析中的應用進行瞭展望，也討論瞭ESG（環境、社會、治理）投資理念的興起對保險公司投資策略可能帶來的影響。此外，它還探討瞭地緣政治風險、氣候變化風險等非傳統風險如何影響投資決策。這種前瞻性的分析，讓這本書的價值遠遠超越瞭對現有知識的梳理，它為我們提供瞭一個思考未來、應對不確定性的框架。對於那些希望走在行業前沿，並為未來投資活動做好準備的讀者來說，這本書無疑是一本不可多得的指南。

評分☆☆☆☆☆

太差瞭，書都是舊的，內容陳舊，包裝有汙點。價格奇貴

評分☆☆☆☆☆

書的包裝有待改善，隻用瞭一個薄袋子，收到時都有點破損瞭。另外，書皮上有很多灰印子，像是工作人員打包時留下的。

評分☆☆☆☆☆

正版，價格實惠，非常不錯

評分☆☆☆☆☆

真的是在京東買瞭很多本書，

評分☆☆☆☆☆

"[SM][ZZ][BJTJ]很久之前，我媽希望我能夠自己做齣我自己的人生選擇。她教我的方法是，正視你自己想要的東西，隻有這樣纔能做齣針對於自己最明智的決定。

評分☆☆☆☆☆

為瞭做齣明智的決定，我們要做非常多的努力，首先就是評估，評估自己的實力，也評估每種選擇帶給我們的未來是否是我們想要的。在評估的時候，需要正視，那些你覺得真的屬於你的，不是必須的，很多時候是有前提條件的，而你是否一直有資本，讓這些優勢持續下去。

評分☆☆☆☆☆

買來翻瞭翻，算是老書瞭，還不便宜。聊作國際版本的參考

評分☆☆☆☆☆

理論性強，內容尚可，實用性一般。

評分☆☆☆☆☆

正版，價格實惠，非常不錯