公司金融：實用方法（原書第2版） (美)米歇爾 R. 剋萊曼馬丁S. 弗…|4707226 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

簡體網頁||繁體網頁

☆☆☆☆☆

美 米歇爾 R 剋萊曼，馬丁S 弗 著，何鏇 李斯剋 單晨瑋 譯

圖書標籤:

• 公司金融
• 金融學
• 投資學
• 財務管理
• 企業融資
• 資本市場
• 財務分析
• 公司治理
• 風險管理
• 估值

店鋪： 互動齣版網圖書專營店

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111453673

商品編碼：10266742958

叢書名： CFA協會投資係列

齣版時間：2015-06-01

頁數：378

書[0名0]：	公司金融：實用方[0法0]（原書[0第0]2版）|4707226
圖書定價：	99元
圖書作者：	(美)米歇爾 R. 剋萊曼;馬丁S. 弗裏德森;喬治 H. 特洛頓
齣版社：	機械工業齣版社
齣版日期：	2015/6/1 0:00:00
ISBN號：	9787111453673
開本：	16開
頁數：	378
版次：	1-1

作者簡介

米歇爾R.剋萊曼，CFA，New Arnsterdam Partners公司創始人、管理閤夥人及[0首0]席投資官。她曾先後多次在《金融分析師期刊》及《投資期刊》等專業期刊上發錶過文章，同時也是CNBC、彭博社及其他財經媒體的時事[0評0]論員。 馬丁S.弗裏德森，CFA，Fridson Vision公司CEO，同時也因其在信貸分析及投資戰略的創新而舉世聞[0名0]。他是享譽全球的信貸分析及投資戰略專傢，在財務分析、高收益率債券及金融[0史0][0領0]域著作頗豐，在行業中[0極0]具[0學0]術價值與影響力。他還是入選固定收益分析師[0名0]人堂年輕的分析師。 喬治H.特洛頓，CFA，加利福尼亞州立[0大0][0學0]奇科分校榮譽退休教授。他因對投資[0學0][0領0]域的高等教育的傑齣貢獻成為C. Stewart Sheppard奬獲得者，並因在CFA[0學0]術體係方麵的貢獻成為Donald L. Tuttle奬獲得者。

內容簡介

作為CFA協[0會0]投資係列叢書中的一本，無論是關注金融的[0學0]生，還是從事投資的業界人士，本書適閤每位對該[0領0]域有興趣的讀者。本書全麵係統地介紹瞭幫助公司實現快速發展及持續增長的方[0法0]，以幫助公司健康發展。 在[0第0]2版中，由馬修·斯坎倫全新作序，由米歇爾R．剋萊曼、馬丁S．弗裏德森及喬治H．特洛頓組成的專傢團隊就內容作瞭更新。相比本書[0第0]1版，[0第0]2版保留瞭其主體框架，但就關鍵話題進行瞭更深入的展開，同時整閤瞭現實世界中的案例，為瞭方便讀者深刻地把握公司壯[0大0]的本質，例子也盡量貼近現實並盡可能少地使用數[0學0]計算，，每個章節都有[0學0]習目標以及重要的參考資料，幫助讀者獲得有效的[0商0]業建議。 本書專注於全球化企業成功所需的[0知0]識、技能、能力，是一部價值頗高的[0學0]習資料及參考教材，書中探討的主要話題包括： 公司治理 資本預算 資本成本 杠杆度量 資本結構 股利及股份迴購 營運資本管理 財務報錶分析 公司並購 為瞭讓讀者能夠通過本書迅速把握[0當0]今全球金融局勢，作者係統總結瞭個人的工作成果及研究心得。本書將為讀者呈現公司金融[0領0]域的全麵、綜閤視野。

目錄

CFA協[0會0]投資係列顧問委員[0會0] 叢書序 前言 [0第0]1章　公司治理/1 1.1　引言1 1.2　公司治理：目標與指導原則2 1.3　企業組織形式與利益衝突3 1.3.1　個人[0獨0]資企業3 1.3.2　閤夥企業4 1.3.3　公司製企業4 1.4　特定情況下的利益衝突：代理問題5 1.4.1　管理層與股東的利益衝突6 1.4.2　董事和股東之間的利益衝突8 1.5　公司治理的[0評0]估9 1.5.1　董事[0會0]9 1.5.2　公司治理行為準則的案例21 1.6　環境、社[0會0]和治理因素31 1.7　公司治理對估值的影響33 小結34 習題35 [0第0]2章　資本預算/40 2.1　引言41 2.2　資本預算過程41 2.3　資本預算的基本準則43 2.4　投資決策標準45 2.4.1　淨現值[0法0]45 2.4.2　內部收益率[0法0]46 2.4.3　迴收期[0法0]47 2.4.4　摺現迴收期[0法0]48 2.4.5　平均[0會0]計收益率49 2.4.6　獲利指數[0法0]50 2.4.7　NPV圖51 2.4.8　淨現值[0法0]和內部收益率[0法0]之間的衝突52 2.4.9　多個IRR以及無IRR的問題55 2.4.10　實務中資本預算方[0法0]的使用57 2.5　預測現金流59 2.5.1　用錶格形式記錄按年份歸類的現金流59 2.5.2　用錶格形式記錄按類型歸類的現金流60 2.5.3　用方程錶示現金流61 2.6　深入討論現金流預測62 2.6.1　直綫摺舊[0法0]與加速摺舊[0法0]63 2.6.2　替代類項目的現金流65 2.6.3　報錶軟件建模66 2.6.4　通貨膨脹對資本預算分析的影響68 2.7　項目分析及估值68 2.7.1　生命周期不同的互斥項目68 2.7.2　資本分配70 2.7.3　投資風險分析：[0獨0]立[0法0]72 2.7.4　資本投資的風險分析方[0法0]——市場風險方[0法0]77 2.7.5　實物期[0權0]80 2.7.6　常見的資本預算陷阱83 2.8　其他收益計算方式和估值模型85 2.8.1　基本資本預算模型85 2.8.2　經濟利潤和[0會0]計利潤86 2.8.3　經濟利潤、剩餘收益和求償[0權0]89 小結92 習題95 [0第0]3章　資本成本/106 3.1　引言106 3.2　資本成本107 3.2.1　稅收和資本成本108 3.2.2　加[0權0]平均的[0權0]重109 3.2.3　將資本成本應用於資本預算及證券估值111 3.3　不同資本來源的成本112 3.3.1　債務成本112 3.3.2　[0優0]先股成本115 3.3.3　普通股成本116 3.4　有關資本成本估計的話題120 3.4.1　估計貝塔並決定項目的貝塔121 3.4.2　[0國0]傢風險126 3.4.3　邊際資本成本錶127 3.4.4　發行成本129 3.4.5　CFO的工作是什麼131 小結132 習題134 [0第0]4章　資金杠杆的衡量/139 4.1　引言139 4.2　杠杆140 4.3　[0商0]業風險和財務風險142 4.3.1　[0商0]業風險及其組成142 4.3.2　銷售風險142 4.3.3　經營杠杆143 4.3.4　財務風險148 4.3.5　總杠杆151 4.3.6　盈虧平衡點和經營盈虧平衡點153 4.3.7　債[0權0]人和所有者的風險156 小結157 習題158 [0第0]5章　公司資本結構/161 5.1　引言161 5.2　資本結構決策162 5.2.1　無稅假設下的命題一：資本結構無關論162 5.2.2　無稅假設下的命題二：高財務杠杆增加股[0權0]資本成本164 5.2.3　稅金、資本成本以及公司價值166 5.2.4　財務睏境成本170 5.2.5　代理人成本172 5.2.6　信息不對稱成本173 5.2.7　[0優0]資本結構：靜態均衡理論173 5.3　資産結構政策的實際問題176 5.3.1　債務[0評0]級176 5.3.2　資本結構政策[0評0]估177 5.3.3　[0國0]際環境下的杠杆作用178 小結182 習題183 [0第0]6章　股利與股票迴購的基本概念/187 6.1　引言187 6.2　股利的各種形式188 6.2.1　常規現金股利188 6.2.2　額外或特殊（非常規）股利190 6.2.3　清算股利191 6.2.4　股票股利191 6.2.5　股票分割193 6.3　股利支付時間錶195 6.3.1　宣布派息日195 6.3.2　除息日195 6.3.3　股[0權0]登記日195 6.3.4　支付日196 6.3.5　在股利支付時間錶中重要日期之間的間隔196 6.4　股票迴購197 6.4.1　股票迴購的各種方式199 6.4.2　迴購對財務報錶的影響201 6.4.3　現金股利與股票迴購的基礎估值204 6.5　重點摘要205 小結206 習題207 [0第0]7章　股利與股票迴購分析/210 7.1　引言210 7.2　股利政策與公司價值:原理211 7.2.1　股利政策是無關的211 7.2.2　股利政策是相關的:“一鳥在手”理論212 7.2.3　股利政策是相關的:稅差理論213 7.2.4　其他原理議題213 7.2.5　股利理論小結222 7.3　影響股利政策的因素222 7.3.1　投資機[0會0]223 7.3.2　預期未來收益波動性223 7.3.3　財務彈性224 7.3.4　稅收因素224 7.3.5　發行成本227 7.3.6　閤同與[0法0]律限製228 7.3.7　影響股利政策的因素小結228 7.4　支付政策229 7.4.1　股利政策的類型229 7.4.2　股利與股票迴購決策234 7.4.3　股利支付政策的全球趨勢239 7.5　股利分紅安全性分析240 小結244 習題245 [0第0]8章　資本成本/248 8.1　引言248 8.2　管理並衡量流動性249 8.2.1　流動性管理的定義249 8.2.2　流動性度量251 8.3　管理現金頭寸255 8.3.1　預測短期現金流256 8.3.2　監督現金使用及現金頭寸257 8.4　短期資金的投資258 8.4.1　短期投資工具258 8.4.2　策略261 8.4.3　[0評0]估短期資金管理263 8.5　管理應收賬款264 8.5.1　貿易授信過程的關鍵因素264 8.5.2　管理客戶的收款266 8.5.3　[0評0]價應收賬款管理268 8.6　管理存貨269 8.6.1　管理存貨水平的方[0法0]270 8.6.2　存貨成本271 8.6.3　[0評0]估存貨管理271 8.7　管理應付賬款272 8.7.1　運用交易摺扣的經濟性274 8.7.2　管理現金支付275 8.7.3　[0評0]估應付賬款管理275 8.8　管理短期融資275 8.8.1　短期融資的資源276 8.8.2　短期藉款的方[0法0]277 8.8.3　資産抵押貸款278 8.8.4　計算藉款成本279 小結280 習題281 [0第0]9章　財務報錶分析/283 9.1　引言283 9.2　共同比分析284 9.2.1　垂直共同比分析[0法0]285 9.2.2　橫嚮共同比分析289 9.3　財務比率分析291 9.3.1　活動比率292 9.3.2　流動性分析297 9.3.3　償付比率298 9.3.4　獲利能力分析302 9.3.5　其他比率311 9.3.6　如何有效地使用比率分析[0法0]313 9.4　預測分析[0法0]319 9.4.1　從銷售導嚮的角度321 9.4.2　從固定費用的角度322 9.4.3　收入預測323 小結326 習題327 [0第0]10章　兼並與收購/330 10.1　引言330 10.2　兼並與收購：定義和分類332 10.3　並購動機335 10.3.1　協同效應335 10.3.2　增長335 10.3.3　提升市場勢力335 10.3.4　掌握特殊能力和資源336 10.3.5　多元化336 10.3.6　調整收益336 10.3.7　代理人動機337 10.3.8　稅收338 10.3.9　激活潛在價值338 10.3.10　跨[0國0]動機338 10.4　交易的特徵339 10.4.1　收購的形式340 10.4.2　支付方式340 10.4.3　目標管理層的心態342 10.5　收購344 10.5.1　收購要約前的防禦機製344 10.5.2　收購要約後的防禦機製346 10.6　監管349 10.6.1　反壟斷349 10.6.2　證券[0法0]352 10.7　並購分析353 10.7.1　目標公司估值353 10.7.2　投標[0評0]估362 10.8　誰將從並購中獲益366 10.9　企業重組367 小結368 習題370

編輯推薦

公司金融是一門綜閤各種[0學0]科於一體的課程，很多初[0學0]者往往[0會0]認為它就是一門[0大0]雜燴。米歇爾R.剋萊曼、馬丁S.弗裏德森、喬治H.特洛頓編的這本《公司金融（實用方[0法0]原書[0第0]2版）》重點闡述現代財務理論的基本原理，並通過公司金融實例將理論與實際結閤起來，從而將看似雜亂的公司金融演繹成瞭一個循序漸進、高度統一的課程體係。同時，作為CFA考試的參考讀物，本書為CFA考生提供瞭[0極0][0大0]的參考價值。

《公司金融：實用方法》（原書第2版） 本書是一部全麵深入的公司金融教材，旨在為讀者提供理解和應用公司金融核心原理的實用工具。 它不僅涵蓋瞭傳統意義上的公司金融知識，更注重理論與實踐的結閤，幫助讀者掌握在復雜商業環境中做齣明智財務決策的能力。 內容涵蓋廣泛，體係嚴謹： 本書圍繞公司金融的核心主題展開，構建瞭一個邏輯清晰、體係完整的學習框架。從最基礎的公司金融目標——企業價值最大化齣發，逐步深入探討瞭： 公司金融基礎： 詳細闡述瞭公司金融在現代經濟中的作用，介紹瞭金融市場、金融工具以及公司財務報錶的分析方法，為後續內容的學習奠定堅實基礎。讀者將瞭解到企業融資的各種途徑，包括股權融資和債權融資，以及不同融資方式的優劣勢。 價值評估： 深入講解瞭如何評估公司的內在價值，這是公司金融決策的基石。書中涵蓋瞭現金流摺現（DCF）方法、相對估值法等多種常用估值技術，並分析瞭影響企業估值的各種因素，包括風險、增長預期和市場條件。 資本預算： 探討瞭企業如何進行長期投資決策，以實現價值最大化。讀者將學習到淨現值（NPV）、內部收益率（IRR）、迴收期法等投資評估工具，並理解如何在不確定性環境下選擇最優的投資項目。 資本結構： 深入研究瞭企業最優資本結構的決定因素，以及資本結構決策對企業價值的影響。書中分析瞭MM定理、代理成本、稅盾效應等理論，並結閤實際案例，指導讀者如何平衡債務和股權的融資比例。 股利政策： 探討瞭企業股利政策的理論與實踐，分析瞭股利決策與股票價格之間的關係。讀者將瞭解股利支付的各種形式，以及影響股利政策製定的關鍵因素，如公司的盈利能力、投資機會和股東偏好。 風險管理： 強調瞭風險管理在公司金融中的重要性，介紹瞭企業麵臨的各種風險，如市場風險、信用風險、操作風險等，並提供瞭有效的風險管理工具和策略，如套期保值、保險等，幫助企業規避不必要的損失。 並購與公司重組： 詳細分析瞭企業並購、閤並、分拆等資本運作行為，探討瞭這些交易對企業價值的影響，以及如何進行有效的並購整閤。 其他重要議題： 還涉及瞭諸如營運資本管理、國際公司金融、公司治理等現代公司金融的重要議題，為讀者提供更全麵的視角。 強調實用方法，注重實踐應用： 本書最大的特點在於其“實用方法”的定位。作者並非僅僅羅列理論，而是通過大量真實世界的案例、貼近實際的練習題和豐富的圖錶數據，幫助讀者將抽象的金融理論轉化為解決實際問題的工具。 案例分析： 書中穿插瞭大量來自不同行業、不同規模企業的經典案例，這些案例生動地展示瞭公司金融原理在實際經營中的應用，讓讀者能夠直觀地理解理論的意義和價值。 計算題與思考題： 每章都配有大量的計算題和概念性思考題，這些題目由淺入深，覆蓋瞭本章的核心知識點，有助於讀者鞏固所學，檢驗理解程度。 數據與圖錶： 書中運用瞭大量最新的財務數據和精心設計的圖錶，以更直觀的方式呈現復雜的金融信息，使讀者更容易理解和分析。 目標讀者： 本書適閤以下人群閱讀： 商學院學生： 特彆是金融學、財務管理、工商管理等專業的本科生和研究生，是學習公司金融課程的理想教材。 金融從業人員： 如投資銀行傢、分析師、財務經理、公司高管等，能夠從中獲得提升專業能力、應對實際挑戰的寶貴知識和方法。 對公司金融感興趣的讀者： 任何希望深入瞭解企業財務運作、投資決策和價值創造原理的讀者，本書都能提供堅實的理論基礎和實用的指導。 總而言之，《公司金融：實用方法》（原書第2版）是一部兼具理論深度和實踐廣度的公司金融力作。它不僅能夠幫助讀者建立起紮實的公司金融知識體係，更重要的是，能夠賦能讀者運用這些知識，在瞬息萬變的商業環境中做齣更優的財務決策，最終實現企業價值的最大化。

評分☆☆☆☆☆

這本書絕對是我近期讀過的最令人耳目一新的金融學著作之一。初次接觸時，我被它“實用方法”這個副標題所吸引，並擔心它會過於理論化，但事實證明我的擔憂是多餘的。作者以一種極其清晰且循序漸進的方式，將復雜的公司金融概念化繁為簡。書中大量的案例研究，尤其引人入勝，它們並非是那種枯燥乏味的教科書式例子，而是緊密結閤瞭現實世界的商業活動，讓我們能夠直觀地理解理論在實踐中的應用。我特彆喜歡書中對估值部分的闡述，它不像其他書籍那樣僅僅羅列公式，而是深入剖析瞭每個變量背後的邏輯，以及影響因素的變化會對結果産生怎樣的連鎖反應。作者還非常注重培養讀者的批判性思維，鼓勵我們在分析金融問題時，不僅要看到錶麵數據，更要深入探究其內在驅動力，並對各種假設進行審視。這種教學方式，讓我感覺自己不僅僅是在被動地接收知識，而是在主動地學習如何思考和解決問題，這種提升是無價的。

評分☆☆☆☆☆

我一直緻力於提升自己在財務分析方麵的能力，因此一直在尋找一本能夠提供切實可行指導的書籍。這本書無疑滿足瞭我的需求，甚至超齣瞭我的預期。它並非那種流於錶麵的“技巧速成”讀物，而是從根基入手，紮實地構建起公司金融的知識體係。作者在講解融資決策時，對不同融資工具的優缺點進行瞭詳盡的比較，並且提供瞭具體的選擇框架，這對於我在實際工作中判斷融資方案至關重要。書中對並購重組的分析也十分透徹，它不僅僅關注交易本身的財務模型，更深入探討瞭交易的戰略意義、協同效應以及整閤過程中可能遇到的挑戰。我特彆欣賞作者對於信息不對稱和代理成本等問題的闡述，這些看似微觀的理論，卻對理解公司行為和市場效率有著深刻的啓示。總而言之，這本書為我提供瞭一個強大的分析工具箱，讓我能夠更自信地麵對各種公司金融的復雜場景。

評分☆☆☆☆☆

我是一名對企業價值創造充滿好奇的學生，這本書就像一座寶庫，為我打開瞭通往公司金融核心的大門。它以一種非常清晰和有條理的方式，將公司金融的各個組成部分有機地聯係起來，讓我得以窺見企業是如何通過一係列戰略性的財務決策來提升自身價值的。我尤其喜歡作者在講解投資決策時，對現金流摺現模型（DCF）的細緻闡述，他不僅解釋瞭模型的原理，還深入探討瞭如何準確預測未來現金流以及如何選擇閤適的摺現率。書中關於營運資本管理的章節也讓我受益匪淺，它讓我意識到，高效的營運資本管理對於企業的流動性和盈利能力至關重要。我還可以清晰地看到，作者是如何通過引入諸如期權定價模型等更高級的工具，來幫助我們理解和評估那些具有不確定性的投資機會。這本書的價值在於，它不僅提供瞭知識，更培養瞭我分析和解決問題的能力。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，我一直對公司金融這個領域感到有些畏懼，覺得它充滿瞭各種晦澀難懂的術語和復雜的計算。然而，當我翻開這本書時，這種感覺瞬間煙消雲散。作者的語言風格非常接地氣，沒有過多的學術腔調，而是像一位經驗豐富的導師，耐心地引導我一步步走進公司金融的世界。他善於用類比和生動的故事來解釋抽象的概念，比如，將財務杠杆比作一把雙刃劍，形象地說明瞭其風險與收益並存的特性。書中對公司治理的探討也讓我眼前一亮，它不僅僅局限於傳統的股權結構和董事會權力，更深入地分析瞭利益相關者理論，以及不同激勵機製對公司決策和績效的影響。我尤其欣賞作者在探討資本結構時，並沒有簡單地推崇某種最優比例，而是強調瞭企業需要根據自身的行業特點、風險偏好以及宏觀經濟環境來靈活調整。這讓我明白，金融學並非是僵化的規則，而是一種需要智慧和判斷力的藝術。

評分☆☆☆☆☆

作為一名金融從業者，我一直在尋找能夠幫助我深化對公司金融實踐理解的讀物。這本書恰好填補瞭我在某些方麵的知識空白，並且以一種非常獨特且深刻的方式呈現。作者在討論風險管理時，並沒有僅僅停留在傳統的量化風險模型，而是將行為金融學和組織行為學也融入其中，這讓我對風險的認知上升到瞭一個新的維度。他強調瞭決策者心理偏見對風險評估和管理的影響，以及企業文化在風險控製中的重要作用。書中關於股息政策和股票迴購的討論，也讓我看到瞭傳統理論之外的更多可能性，作者對這些資本配置決策與公司價值之間關係的深入剖析，為我提供瞭新的思考角度。我尤其印象深刻的是，作者在結尾處反復強調瞭道德在公司金融中的核心地位，這一點在當下這個信息爆炸的時代尤為寶貴。