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Harold L Vogel & 著

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• 金融危机
• 资产定价
• 行为金融学
• 风险管理
• 市场周期

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出版社： Cambridge University P...

ISBN：9780521199674

商品编码：1105239450

包装：精装

外文名称：Financial Market Bubbl...

出版时间：2009-12-14

页数：358

正文语种：英语

图书基本信息

Financial Market Bubbles and Crashes
作者： Harold L. Vogel;
ISBN13： 9780521199674
类型： 精装(精装书)
语种： 英语（English）
出版日期： 2009-12-14
出版社： Cambridge University Press
页数： 358
重量（克）： 675
尺寸： 23.4696 x 16.1544 x 2.7432 cm

商品简介

One would think that economists would by now have already developed a solid grip on how financial bubbles form and how to measure and compare them. This is not the case. Despite the thousands of articles in the professional literature and the millions of times that the word "bubble" has been used in the business press, there still does not appear to be a cohesive theory or persuasive empirical approach with which to study "bubble" and "crash" conditions. This book presents what is meant to be a plausible and accessible descriptive theory and empirical approach to the analysis of such financial market conditions. It advances such a framework through application of standard econometric methods to its central idea, which is that financial bubbles reflect urgent short side rationed demand. From this basic idea, an elasticity of variance concept is developed. The notion that easy credit provides fuel for bubbles is supported. It is further shown that a behavioral risk premium can probably be measured and related to the standard equity risk premium models in a way that is consistent with conventional theory.

好的，这是一份关于一本名为《金融市场泡沫与崩溃》的图书的详细简介，内容旨在全面涵盖该主题，而不包含任何特定书目的具体情节或章节概述。 《市场脉动：金融史上的周期性繁荣与剧烈衰退》 书籍简介 本书深入剖析了人类经济史上那些引人入胜且代价高昂的金融周期——从不受约束的狂热到随之而来的系统性崩溃。我们并非简单地回顾那些著名的危机事件，而是着眼于驱动这些周期背后的深层机制、心理驱动力和制度性弱点。本书旨在为读者提供一个跨越数个世纪的宏观视角，理解市场是如何从理性估值滑向非理性繁荣，最终以残酷的修正告终的。 第一部分：周期的起源与驱动力 金融市场的波动性并非随机噪音，而是内在结构的一部分。本书首先探讨了经济周期与金融周期的相互作用。我们从技术革命、货币政策演变以及监管框架的缺失这三个核心维度切入，分析了何种环境最容易催生过度乐观。 技术乐观主义的陷阱： 历史上，每一次重大的技术突破（无论是运河、铁路、电力，还是后来的互联网和信息技术）都伴随着一波强烈的资产价格上涨预期。本书详细考察了“新范式”叙事如何被市场采纳，如何使得传统的估值方法失效，以及当技术渗透速度未能匹配市场投机速度时，泡沫是如何形成的。我们审视了如何区分真正的生产力飞跃与纯粹的投机热潮。 信贷的魔力与风险： 信贷扩张是泡沫燃料的核心。本书分析了不同历史时期中，央行政策、商业银行行为以及新兴金融工具（如抵押贷款、衍生品）在放大信贷泡沫中的作用。我们探讨了“道德风险”的萌芽阶段，以及金融创新在简化风险获取的同时，如何使得风险评估变得愈加困难。理解杠杆的累积过程，是预判系统性脆弱性的关键。 心理学在宏观经济中的体现： 经济学家们已经超越了“理性人”模型的局限，开始正视群体行为在市场中的巨大影响力。本书引用了行为金融学的核心观点，解释了羊群效应、损失厌恶以及“最后的傻瓜”（Greater Fool Theory）在资产价格螺旋式上升中的角色。通过对历史市场情绪的量化分析，我们展示了恐惧与贪婪如何交替主导决策过程。 第二部分：泡沫的成熟与结构性弱点 一旦泡沫开始膨胀，其内部结构便会展现出越来越明显的脆弱性。本部分将重点分析泡沫从形成到破裂前的关键特征。 估值脱钩现象： 本书详细考察了在不同类型的泡沫中，资产价格与基本面价值是如何发生系统性脱钩的。无论是房地产的租金回报率、股票的市盈率，还是新兴资产的未来现金流折现，过度乐观使得任何衡量标准都失去了意义。我们研究了这些指标在泡沫顶峰时所呈现的异常极值。 金融工程的异化： 很多重大的金融危机都伴随着复杂的金融工具的广泛应用。本书讨论了如何将原本用于对冲风险的工具，在缺乏监管和透明度的情况下，转变为进行高风险投机的工具。这些工具的相互关联性（Interconnectedness）使得单个风险点可以迅速蔓延至整个金融系统，形成“多米诺骨牌效应”。 监管的滞后性： 历史表明，金融创新往往跑在监管制定之前。本书对比了不同历史时期，监管机构对新兴风险的反应速度和有效性。我们分析了在放松管制或监管套利盛行的环境下，系统性风险是如何在“监管盲区”中悄然滋长的。 第三部分：崩溃的机制与后果 泡沫的终结往往是迅速而痛苦的。本部分着重于分析危机的触发点、传播路径以及随后的经济冲击。 导火索与传染机制： 任何一个看似微小的事件，都可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。我们探讨了触发市场崩溃的常见情景：例如，主要机构的破产、关键资产类别的流动性枯竭，或是央行政策的突然转向。接着，本书深入分析了市场传染（Contagion）的路径——从一个市场部门扩散到银行间拆借市场，再到实体经济的信贷紧缩。 流动性陷阱与去杠杆化： 崩溃后的核心问题是流动性的蒸发和去杠杆化的过程。当资产价格下跌，抵押品的价值迅速缩水，导致追加保证金要求和强制平仓，进一步加速了抛售。本书详细描绘了这种负面反馈循环如何将市场恐慌转化为全面的金融危机，甚至演变成长期的经济衰退。 政策应对与历史教训： 危机应对是理解金融史的关键组成部分。本书考察了历史上各国央行和政府所采取的干预措施，从直接的流动性注入（如最后贷款人角色）到财政刺激。我们对比了不同时代的政策有效性，并讨论了“大而不能倒”的道德困境，以及如何设计更具前瞻性的危机管理框架。 第四部分：展望未来与韧性构建 本书的收官部分回归现实，探讨了如何从历史的教训中汲取智慧，以构建更具韧性的金融体系。 系统性风险的再评估： 随着全球化和金融工具的复杂化，系统性风险的形态也在不断演变。本书强调，对未来危机的预防，需要建立在对现有金融生态系统及其潜在的非线性反应的深刻理解之上。我们不能只关注单个机构的健康，而必须关注整个网络的稳定性。 监管的再平衡： 本章讨论了如何在促进金融创新和维护市场稳定之间找到永恒的平衡点。这包括对资本充足率的要求、对影子银行的监管覆盖，以及提高数据透明度的必要性。关键在于，监管框架需要具备适应性，能够预见下一轮泡沫可能在何处形成。 投资者心态的长期维护： 对于个体投资者而言，了解周期是保护财富的关键。本书强调，真正的长期投资成功，在于保持对市场过度自信的警惕，并始终将风险管理置于追求超额收益之上。 结语： 金融市场是人类雄心与群体心理的结合体，它不断地自我重塑，却又似乎不断重复着相似的错误。本书的最终目标是，让读者不仅能识别当前的繁荣，更能理解它在历史长河中所处的精确位置，从而在下一次市场周期波动来临时，能以更清醒、更具洞察力的方式参与其中。

评分☆☆☆☆☆

我本期望这本书能提供一些切实可行的、超越教科书范畴的“实战智慧”，然而，它却将重心完全放在了理论模型的构建和历史事件的考古上。书中对于如何识别泡沫的早期信号、如何制定危机应对策略等读者最为关切的问题，提供的指导却显得空泛而抽象。大量的篇幅被用来解释那些在现实中可能早已被市场机制修正或超越的理论框架，这使得这本书的实用价值大打折扣。读完之后，我并没有感到自己对当下市场的认知有了质的飞跃，反而更像是上了一堂关于金融史的讲座，虽然知识量不小，但“武功秘籍”却寥寥无几。对于那些希望从书中找到具体操作层面的借鉴意义的读者来说，这本书无疑是一种折磨。它似乎固执地认为，只要理解了过去的复杂机制，未来的操作便可迎刃而解，却忽略了市场环境的动态变化和信息不对称的现实约束。它更适合被放在学术图书馆的深处，供研究者查阅，而非被交易员放在案头参考。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，这本书的叙事节奏掌握得非常糟糕，读起来断断续续，缺乏连贯性。有些章节似乎在滔滔不绝地重复已经被论证过的内容，而另一些关键的转折点却被一带而过，让人意犹未尽。我特别注意到作者在处理历史事件时的选择性，似乎总是倾向于强化他预设的某些观点，而对那些与主流论调相悖的、同样具有说服力的历史记录则轻描淡写。这种“带着有色眼镜”的叙事方式，使得整本书的客观性和中立性大打折扣。比如在分析某次著名的金融危机时，作者过于聚焦于技术层面的解释，而忽略了背后深刻的社会和政治因素是如何共同作用的。读者在阅读时会产生一种强烈的预感：作者的最终目的似乎不是为了全面剖析现象，而是为了证明一个事先设定的结论。这种叙事上的偏颇，极大地削弱了作品作为一本严肃金融分析读物的严肃性。整体而言，它更像是一篇精心包装的个人观点报告，而非一本力求公允的综合性研究。

评分☆☆☆☆☆

这本书在语言风格上呈现出一种令人费解的冗长与繁复。每一个句子似乎都恨不得塞进尽可能多的从句和修饰语，仿佛作者在与时间赛跑，生怕漏掉任何一个可以增加句子长度的机会。这种文风极大地拖慢了阅读速度，使得原本可以一目了然的观点，硬生生地被拉长成了好几段的论述。我不得不频繁地回溯阅读，试图从这堆砌的文字中提取出核心思想。更令人沮丧的是，这种冗长并非总是与思想的深度成正比。很多时候，我感觉自己只是在阅读大量的“填充物”，这些文字并没有实质性地推进论点，反而像是一种自我陶醉式的写作习惯。对于那些时间宝贵的专业人士来说，这本书的阅读效率是极其低下的。如果作者能够采用更简洁、更有力的表达方式，将重点放在洞察力的提炼上，这本书的价值将会得到数倍的提升。目前的版本，更像是一份需要大量精力去“解码”的古老文献，而非一本面向当代读者的指南。

评分☆☆☆☆☆

这本书在结构布局上存在着明显的失衡现象。它花费了过多的精力去深入探讨某些次要的概念分支，这些分支虽然在作者的体系内有其逻辑自洽性，但对理解整个金融市场运行的主旋律而言，却显得有些喧宾夺主。举例来说，书中有一整章详尽地分析了一种非常小众的衍生品结构在特定历史时期中的行为模式，这个分析极其细致，几乎到了令人难以置信的地步，然而，正是对这种细枝末节的过度关注，使得关于宏观流动性和系统性风险的核心讨论显得仓促和肤浅。这种“头重脚轻”的安排，让读者在读完核心章节后，会有一种强烈的意犹未尽感，仿佛作者在讲述一个宏大的故事时，却在关键的高潮部分突然转向，开始研究一处不甚起眼的背景细节。这种结构上的错位，严重影响了阅读体验的流畅性和知识获取的效率，使得这本书的整体价值被一些不必要的深度和广度所稀释。

评分☆☆☆☆☆

这本关于金融市场的著作，虽然内容丰富，但阅读体验却像是在走迷宫。作者似乎沉浸在自己构建的理论体系中，对于初涉金融领域的读者来说，门槛相当高。书中充斥着大量晦涩难懂的术语和复杂的数学模型，使得理解其核心论点变得异常困难。我花了大量时间去梳理那些看似深奥实则有些空洞的论证，感觉自己像是在啃一块难以咀嚼的硬骨头。尤其是关于市场情绪与理性预期的交叉分析部分，虽然作者试图构建一个严谨的框架，但最终呈现出来的却是逻辑上的跳跃和论证上的薄弱。这种过度追求学术深度的做法，无疑牺牲了作品的可读性。如果作者能在保持学术水准的同时，尝试用更贴近实际案例的方式来阐释概念，或许会收获更广泛的读者群。作为一个期望能从中获得启发而非感到困惑的读者，这本书的阅读过程更像是一场严峻的智力考验，而非一次愉快的知识探索。书中的图表和数据堆砌在一起，虽然提供了看似详实的支撑，但缺乏必要的引导，让人难以抓住重点，最终只能在浩瀚的信息海洋中感到迷失。