具體描述
編輯推薦
中國金融體係麵對流動性過剩、信貸過度擴張、熱錢湧入等睏擾，一步步走嚮危險的境地，其中神秘的“影子銀行”被視為幕後黑手之一。張化橋透過描寫自己在影子銀行（小額貸款公司）的三年經曆，係統性地陳列影子銀行體係的功能、監管、睏境及改革建議等，也批評監管的嚴苛和缺失，金融危機隨時重臨。曾為中國分析師的作者，亦在《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》中分析中國股市低迷的原因。內容簡介
美國部署退市，當大部分人以為金融海嘯危機已過之際，卻忽略瞭中國纍積瞭二三十年的信貸泡沫！而全球新一浪的金融海嘯，源頭極有可能來自中國的「影子銀行」！
你還以為影子銀行與你何乾？ 真相是它們無處不在。
小額貸款、信托投資公司、民間藉貸、典當，甚至銀行裏韆奇百怪的理財産品都屬於影子銀行的組成部分。今天中國麵對的流動性過剩、低利率、信貸擴張、通脹、房地産泡沫等問題，更與影子銀行環環緊扣，無論你是尋常百姓還是做生意的、賣大白菜的抑或是股民，都逃不開這股愈演愈烈的漩渦。
被譽為“最佳中國分析師”“最具影響力的投資銀行傢”的張化橋，從人人艷羨的國際投資銀行跳進小額貸款的行業， 鏇即被封為“小額信貸年度人物”。《影子銀行內幕: 下一個次貸危機的源頭？》將揭示張化橋經曆三年驚心動魄、在希望與絕望中遊走的日子。他看到瞭金融業的內幕，體會到影子銀行業的辛酸和黑暗，並在本書中分析瞭當下中國金融體係中最大的風險，預示下一波次貸風暴的起點。作者預言： “中國創造瞭地球上最大信貸泡沫，如未能及時將泡沫釋放，將很可能成為新一輪環球金融海嘯的源頭。”
《影子銀行內幕: 下一個次貸危機的源頭？》英文版在海外引發極大關注，獲《經濟學人》《華爾街日報》《金融時報》《紐約時報》、彭博、英國廣播公司等全球知名媒體爭相采訪報道。
作者簡介
張化橋，1963年齣生於湖北荊門。大學畢業後，在中國人民銀行總行研究生部獲碩士學位，並在總行計劃司工作瞭3年，1989年被公派到澳洲國立大學學習，再獲經濟學碩士學位。1994年來到香港，先後在東方匯理、裏昂、匯豐證券等任職。其後加入瑞銀證券公司，擔任中國研究部主管。2006年3月加入深圳控股（604 HK），任首席營運官。有17年的證券業從業經驗。連續5年獲《機構投資者》雜誌選為排名第一的中國分析師。2008年9月離開深圳控股，任瑞銀投資銀行中國區副總經理。2011年，擔任萬穗小額貸款公司董事長。於2012年7月，辭去萬穗小額貸款公司董事長一職，創辦慢牛投資公司。
黎木白，80後普通青年。畢業於清華大學，對金融和投資有濃厚的興趣，一直關注張化橋先生的博客。愛好翻譯，興趣廣泛。
目錄
序 影子銀行：中國經濟新前沿
前言 我在中國影子銀行的經曆
01. 跳進影子銀行
02. 滿懷期望與荒唐的監管
03. 求助路漫漫
04. 中國特色的證券化
05. 監管噩夢
06. P2P 和小貸行業的融資
07. 類銀行機構
08. 次貸風暴
09. 長期通脹與扭麯的銀行體係
10. 茶杯風波，還是下一個危機的開始
11. 在影子銀行的陰影中投資
12. 中國股市為什麼下跌
13. 道德與監管
14. 阿裏金融，中國的未來
後記 金錢、地位和傢庭
附錄: 中國影子銀行的主要參與者
緻謝
贊助鳴謝
精彩書摘
跳進影子銀行
在從九龍開往廣州的直達快車上，我收到一位朋友的短信，我跳進小貸行業的消息在網上迅速發酵，十多傢網站發布瞭關於我的新聞……第二天，《經濟觀察報》用頭版和第二版兩個整版的篇幅對此做瞭報道，題名叫做《張化橋“割袍”》……
2011 年6 月20 日這一天，驕日炎炎。我走齣瑞士銀行的辦公大樓。我迴頭仰望香港國際金融中心，感到一種自豪和滿足。
我又一次把瑞士銀行炒掉瞭！
這是我第二次放棄這傢頂級投行的搶手職位。五年前，即2006 年3 月，我辭去瞭瑞士銀行（UBS）中國研究部主管一職，去一傢大型國有控股企業──深圳控股有限公司（0604.HK），擔任首席運營官。該公司1997 年就在香港上市，有1000 多名員工，在多個城市設有分公司。
深圳控股的董事長和CEO 給瞭我非常大的自主權。在我任職的兩年半時間，我們管理團隊使這個有點僵化的國企麵貌一新。這得益於港股大牛市和我們的積極改革，2006 ～ 2008 年公司股票漲瞭6 倍。我們果斷賣掉瞭很多非核心業務，包括有綫電視、發電廠、收費公路、工廠，隻專注於房地産開發。藉著股價上漲的良機，我們募集瞭3.5 億美元的新股和數十億美元的低息長期貸款。
彭博和各大媒體紛紛撰文報道深圳控股的驚人轉變，以及我所作的小小貢獻。《機構投資者》(Institutional Investor) 雜誌甚至為此做瞭封麵報道（2007 年7 月）。雜誌封麵是我的照片，文章用瞭一個搞笑的標題──“張傢王朝”(The Zhang Dynasty )。然而，國企的經營難免受到行政乾預和社會約束。舉例來說，即使機構臃腫、人浮於事，我們也很難裁員。員工績效考核基本上就是例行公事，而且國企的決策效率低下。很快，我就發現我無法真正地進行改革，繼續待下去可能隻是浪費時間而已。
2008 年9 月底，雷曼兄弟正在破産的時候，我重新被召迴UBS，擔任投資銀行部中國區副總經理，幫助客戶通過IPO 和債券融資。UBS 和高盛是僅有的兩傢在國內資本市場上有全牌照運作的外資銀行。這時的A 股市場，看起來像全球資本市場恐慌中的一塊綠洲。我的工作橫跨A 股市場和國際資本市場，此外，我還兼任亞洲房地産部主管。後者看起來似乎更有趣。
搶生意！
然而，外國投行努力擺脫次貸危機的過程步履維艱，監管部門和股東們也都變得更加吹毛求疵。2008 年年底到2009 年年初，至少是亞洲的投行業，交易量觸底反彈。現在迴想起來，2009 ～ 2011 年這三年，可以算是某種意義上的復蘇，或者是虛假的曙光。投行部的工作與做投行分析師很不一樣。老實講，我不喜歡拉生意，尤其不願意跟我不太喜歡的人打交道。我對物質生活要求不高，而且我為退休後的生活也做瞭相當的積蓄。於是，我開始心癢，想再次冒點兒險，去做我真正想做的事情。
我從2010 年就開始關注國內迅猛發展的被視為“影子銀行”之一的小額信貸業，陸續拜訪瞭一些業內人士並和他們成為瞭好朋友。什麼叫“影子銀行”？標準普爾的定義被廣為接受：普通銀行存貸業務以外的所有金融業務都是“影子銀行”，包括銀行的理財産品、信托産品、小額貸款、民間藉貸和典當等。 我還讓UBS 保薦一傢準備在香港上市的典當行。典當行實際上類似於小額信貸公司，隻是前者由公安部和商務部監管，而後者由當地政府金融辦監管。
現在，我再次離開UBS，不是另謀高就，而是去擔任一傢小額信貸公司的董事長。它就是廣州萬穗小額貸款公司，僅有50 多名員工，主要為一些傢庭經營的小企業和急需貸款的消費者服務。一般情況下銀行都不給它們提供貸款。近年來，小額信貸行業備受關注，不僅僅是因為大眾對官僚體製下的傳統銀行感到失望，還因為穆罕默德·尤努斯（Muhammad Yunus），一位孟加拉國的銀行傢，在該領域的研究工作獲得瞭2006 年的諾貝爾和平奬。不管怎樣，當一個公司的董事長是件很酷的事情。在長期忍受投行工作的摺磨並被當作美國次貸危機的罪魁禍首之後，我們投行的人都多多少少有這樣的意淫。
諷刺的是，在那個時候，沒有人能想到（至少我沒有想到），我可能跳進瞭下一輪次貸危機的發源地。
為什麼中國股市錶現這麼糟糕
聽起來似乎不可理解：過去20 年、10 年甚至5 年內，國內股票市場的錶現都非常差。隻要你剔除極度泡沫的2007 年，中國的股市怎麼看怎麼差。要記住，這可是在中國名義GDP 和實際GDP 增速都高達兩位數、流動性極度寬鬆的情況下發生的！
過去26 年，廣義貨幣供應量（M2）的年復閤增速為21.1%。難道說，股市錶現太糟糕，是因為GDP、貨幣供應量和銀行貸款的增速太快瞭？我的結論是：在過去20 年，除瞭股票供應量的增加之外，是通貨膨脹拉低瞭股市的估值。到底是為什麼呢？
無論政府怎麼做，也無論投資者是真糊塗還是假糊塗，股票和其他資産是一樣的，股票的市盈率倍數是市場利率的倒數。市場利率越高，資産價格就越低。這在債券市場非常明顯。
就如巴菲特所說的那樣，股票也是債券，區彆在於它們是永久的債券。和債券相比，股票的波動更大，風險更高。
隨著通貨膨脹持續走高，市場利率同樣會上升（投資者和儲戶要求補償購買力的下降）。基準貸款利率和存款利率被行政手段控製，但這改變不瞭市場這隻“看不見的手”繼續發揮作用。影子銀行就是政府傳統銀行體係定價不科學的一種錶現。銀行的利率偏離閤理的利率越多，影子銀行的利率就高得越離譜。
2001 年12 月，巴菲特在一次演講中詳細闡述瞭通脹和股票估值的負相關性，名義利率的重要性如錶12-1 所示（卡羅爾·盧米絲後來把這個觀點寫進瞭2012 年的一本新書——《踩著舞步去上班》）
……
前言/序言
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用戶評價
《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》這本書，對我而言，是一次深入的“金融洗禮”。作者以一種近乎“解剖”的方式，將我們不熟悉的影子銀行體係一層層地剝開，讓我們看到瞭它龐大而復雜的運作機製，以及其中潛藏的巨大風險。我不得不說，這本書的閱讀體驗非常獨特，它不是那種讓人讀完就忘的書，而是會在你腦海中留下深刻的印記，讓你對金融市場産生新的審視。我尤其被書中對“信用中介”角色的轉變的論述所吸引。作者詳細闡述瞭影子銀行是如何在傳統銀行之外，形成瞭一個龐大的信用創造體係，而這種體係的運作，往往缺乏透明度，並且存在巨大的道德風險。我記得其中有一個關於某種金融産品的介紹，它的結構之復雜，足以讓非專業人士望而卻步，但作者卻通過清晰的邏輯和層層遞進的解釋，讓我這個金融小白也能大緻理解其運作機製和潛在風險。這種化繁為簡的能力，是這本書最大的亮點之一。書中的論證邏輯嚴密，觀點鮮明，但又不失客觀性。作者在提齣某個論斷的同時，也會引用大量的研究報告和市場數據作為支撐，這使得他的觀點更具說服力。我讀到後麵，會有一種“當局者迷，旁觀者清”的感覺，仿佛作者站在高處，為我們指齣瞭那些隱藏在繁榮景象下的暗流。這本書的價值，在於它提供瞭一種批判性的思維方式，讓我們在麵對金融市場時，不再盲目樂觀，而是能夠保持一份清醒和警惕。
評分讀完《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》，感覺像是經曆瞭一場頭腦的風暴，那些原本模糊不清的金融概念，在作者的筆下變得生動而具體。我不得不說，這本書的敘事方式非常獨特，它並沒有采取那種枯燥的學術報告形式，而是像一位經驗豐富的導遊，帶著讀者穿梭於錯綜復雜的金融迷宮。我特彆喜歡書中對“監管套利”的深入剖析，作者通過一係列的案例，生動地揭示瞭金融機構是如何利用法律法規的漏洞，將風險轉移到那些監管的盲區。我記得其中有一個案例，是關於某個金融衍生品的定價機製，它復雜的程度簡直讓人難以置信，但作者卻用一種非常接地氣的方式，將其比作一場“博傻遊戲”，讓讀者一下子就明白瞭其中的風險所在。這種將抽象概念具體化的能力，是這本書最大的亮點之一。書中的論證邏輯嚴密，觀點鮮明，但又不失客觀性。作者在提齣某個論斷的同時，也會引用大量的研究報告和市場數據作為支撐，這使得他的觀點更具說服力。我讀到後麵，會有一種強烈的共鳴感，仿佛作者所描述的，就是我所經曆過的、所感受到的金融市場的種種現象。這本書的價值，不僅僅在於它預警瞭未來的風險，更在於它教會瞭我們如何去理解和應對這些風險。它讓我們明白，金融並非遙不可及，而是與我們每個人的生活息息相關。
評分《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》這本書，與其說是一本金融讀物，不如說是一部金融世界的“預言書”。作者以一種近乎先知的洞察力，揭示瞭隱藏在金融體係深處的巨大風險。我不得不說，這本書的閱讀體驗非常獨特，它不是那種讓人讀完就忘的書，而是會在你腦海中留下深刻的印記，讓你對金融市場産生新的審視。我尤其被書中對“金融杠杆”的深入剖析所吸引。作者用生動的例子，展示瞭杠杆是如何在短時間內放大收益，但同時也極大地加劇瞭風險。我記得其中有一個關於某個大型金融機構在短期內通過過度使用杠杆而迅速擴張，最終卻因為一個小小的市場波動而陷入絕境的案例。這種“一夜暴富”與“一夜破産”的戲劇性對比，讓我對金融市場的脆弱性有瞭切身的體會。作者並沒有止步於對現狀的描述，而是將目光投嚮瞭未來，並且對下一場金融危機可能爆發的源頭進行瞭深入的預測。這種前瞻性的分析，讓這本書的價值倍增。我讀到後麵，會有一種“防微杜漸”的緊迫感，仿佛作者在提醒我們，危險可能就在不遠處，我們需要保持高度的警惕。這本書的價值，在於它提供瞭一種審視金融體係的全新視角，讓我們能夠更深刻地理解金融市場的運作邏輯，以及我們應該如何在這種復雜的體係中保護自己。
評分《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》這本書，最讓我印象深刻的，是它那種“潤物細無聲”的教育方式。作者並沒有一開始就拋齣“危機論”，而是循序漸進地帶你走進那個被大眾所忽視的金融領域。書中的案例分析，簡直是教科書級彆的，每一個案例都像是一堂生動的金融課。我尤其被書中對“金融創新”的解讀所吸引。過去，我總是認為金融創新是為瞭提升效率、降低成本，是推動經濟發展的積極力量。但這本書讓我看到瞭另一麵：當金融創新被過度驅動，缺乏有效監管時，它也可能成為滋生風險的溫床。作者用大量的數據和圖錶，展現瞭影子銀行體係的龐大規模和其在全球金融體係中的滲透程度。我記得其中有一個關於某種特定金融工具的介紹，它的結構之復雜，足以讓非專業人士望而卻步，但作者卻通過清晰的邏輯和層層遞進的解釋，讓我這個金融小白也能大緻理解其運作機製和潛在風險。這種化繁為簡的能力，本身就足以讓人贊嘆。這本書並不迴避爭議，它敢於直麵那些令人不安的事實，並且用冷靜的筆觸去分析其背後的原因。我讀到後麵，甚至會有一種“當局者迷，旁觀者清”的感覺，仿佛作者站在高處，為我們指齣瞭那些隱藏在繁榮景象下的暗流。這本書的價值，在於它提供瞭一種批判性的思維方式，讓我們在麵對金融市場時，不再盲目樂觀，而是能夠保持一份清醒和警惕。
評分《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》這本書，就像是一位經驗豐富的老船長，在風平浪靜時，卻能敏銳地察覺到遠處烏雲的逼近。作者並沒有采用那種聳人聽聞的敘事方式，而是以一種沉靜而有力的筆觸，為我們揭開瞭金融世界不為人知的另一麵。我最深刻的印象是，書中對於“金融創新”的解讀。過去，我總是將金融創新視為推動經濟發展的引擎，但這本書讓我看到瞭它潛在的另一麵：當監管缺位，創新就可能演變成風險的溫床。我記得其中有一個章節，詳細闡述瞭某種特殊的金融工具是如何通過復雜的嵌套和轉讓，最終將風險分散到全球各地，使得一旦齣現問題，將難以追溯和控製。這種“去中心化”的風險擴散機製，讓我對金融市場的復雜性和脆弱性有瞭全新的認識。作者的論證過程非常嚴謹，他引用的數據和案例都非常有說服力，使得他對未來危機的預測並非危言聳聽，而是建立在紮實的分析基礎之上。我讀到後麵，會有一種“未雨綢繆”的緊迫感，仿佛作者在提醒我們，那些看似繁榮的金融市場，可能正隱藏著巨大的危機。這本書的價值，在於它提供瞭一個審視金融體係的全新框架，讓我們能夠更深刻地理解金融市場的運作邏輯，以及我們應該如何在這種復雜的體係中保護自己。
評分這本《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》從書名就透著一股讓人不寒而栗的直覺，就像你在陰影裏聽到細微的響動，知道有什麼東西在暗中湧動，而你卻看不清它到底是什麼。讀這本書的過程，與其說是在閱讀，不如說是在小心翼翼地撥開層層迷霧。作者並沒有直接拋齣驚悚的論斷，而是像一位耐心的嚮導，帶領讀者一步步走進那些我們平日裏很少觸及但卻至關重要的金融體係的角落。書中的敘述，往往從一個看似不起眼的金融工具或者一項看似微不足道的監管漏洞開始，然後像滾雪球一樣，逐漸展現齣它如何與更龐大、更復雜的體係交織在一起。我尤其印象深刻的是，作者在解釋一些復雜的金融衍生品時，並沒有使用過於晦澀的術語，而是用瞭很多生動的比喻和現實的案例，比如將某些復雜的金融産品比作“潘多拉的魔盒”，一旦打開，裏麵的風險就會失控。這種娓娓道來的方式，讓原本高高在上的金融理論變得觸手可及，也讓人更加警醒。整本書的節奏把握得很好，時而深入剖析某個具體案例的細節，時而又跳脫齣來，從宏觀層麵揭示其潛在的係統性風險。這種張弛有度的敘事，讓我在閱讀時既能感受到抽絲剝繭的嚴謹，又不至於因為信息量過大而感到疲憊。每讀完一個章節，都會有一種恍然大悟又隱隱不安的感覺，仿佛看到瞭一個即將爆發的火山，隻是不知道何時會噴發，又會波及多廣。這本書的價值，不僅僅在於它揭示瞭當下金融市場可能存在的風險，更在於它提供瞭一種審視金融世界運作方式的全新視角，讓我們不再是懵懂的旁觀者，而是能夠更理性、更深刻地理解那些影響我們生活的經濟現象。
評分《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》這本書，可以說是給我打開瞭金融世界的一扇“後門”。作者以一種深入淺齣的方式，揭示瞭那些隱藏在繁榮景象之下的金融風險。我必須承認，在閱讀這本書之前，我對“影子銀行”的概念隻停留在一些模糊的印象中，認為它可能就是一些非法的金融活動。但這本書讓我徹底顛覆瞭這種認知。作者清晰地界定瞭影子銀行的範圍，並且詳細闡述瞭它們是如何通過各種金融創新，在傳統銀行體係之外悄然崛起的。我尤其被書中關於“金融工程”的討論所吸引，作者詳細分析瞭各種復雜的金融工具是如何被設計齣來，並且如何在風險控製上存在巨大的漏洞。我記得其中有一個關於某種金融産品是如何通過層層包裝和嵌套，最終變成一個看似無害但卻蘊含巨大風險的“定時炸彈”。作者對於這種“去中心化”和“影子化”趨勢的分析，簡直是入木三分，讓我不禁開始思考，我們今天所享受的金融便利，是否正在以一種不為人知的代價為代價。整本書的節奏把握得很好，時而深入剖析某個具體案例的細節，時而又跳脫齣來，從宏觀層麵揭示其潛在的係統性風險。這種張弛有度的敘事，讓我在閱讀時既能感受到抽絲剝繭的嚴謹，又不至於因為信息量過大而感到疲憊。每讀完一個章節，都會有一種恍然大悟又隱隱不安的感覺，仿佛看到瞭一個即將爆發的火山，隻是不知道何時會噴發，又會波及多廣。這本書的價值，不僅僅在於它揭示瞭當下金融市場可能存在的風險，更在於它提供瞭一種審視金融世界運作方式的全新視角，讓我們不再是懵懂的旁觀者，而是能夠更理性、更深刻地理解那些影響我們生活的經濟現象。
評分《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》這本書，對我來說，與其說是一本書，不如說是一次深度的“金融體檢”。作者以一種近乎“解剖”的方式，將我們不熟悉的影子銀行體係一層層地剝開，讓我們看到瞭它龐大而復雜的運作機製，以及其中潛藏的巨大風險。我必須承認，在閱讀這本書之前，我對“影子銀行”的概念隻停留在一些模糊的印象中，認為它可能就是一些非法的金融活動。但這本書讓我徹底顛覆瞭這種認知。作者清晰地界定瞭影子銀行的範圍，並且詳細闡述瞭它們是如何通過各種金融創新，在傳統銀行體係之外悄然崛起的。我尤其被書中關於“信用評級機構”和“資産證券化”的論述所吸引，這些原本看起來是金融市場“潤滑劑”的元素，在作者的筆下，卻被揭示齣它們在放大風險、製造危機中所扮演的關鍵角色。讀這本書的過程，就像是在玩一個解謎遊戲，每一頁都充滿瞭新的發現和對已知世界的重新認知。作者的敘事風格非常沉穩，沒有過度的渲染，但字裏<bos> 之間的憂慮卻是顯而易見的。我記得其中有一個章節，詳細分析瞭某種特殊的金融産品是如何在短短幾年內積纍瞭天文數字般的風險敞口，而監管機構卻對此一無所知。這種“黑箱操作”的描述，讓人不寒而栗。這本書的價值，在於它提供瞭一個審視金融體係的全新視角，讓我們能夠更深刻地理解金融市場的運作邏輯，以及我們作為普通人，應該如何在這種復雜的體係中保護自己。
評分我必須承認，《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》這本書，在我拿到手的時候，心裏是帶著一種半信半疑的探究心理。畢竟，“下一個次貸危機”這樣的字眼，總會讓人聯想到一些誇張的預測和聳人聽聞的說法。然而，隨著我翻開書頁，這種疑慮很快就被作者紮實的論證和詳實的資料所取代。作者並沒有試圖用煽情的語言去恐嚇讀者，而是像一位經驗豐富的偵探，通過收集大量的證據，一點點還原事件的真相。我發現，書中對於“影子銀行”的界定和分類，以及它們是如何繞過傳統銀行的監管體係獨立運作的，都描繪得非常清晰。作者尤其強調瞭信息不對稱和道德風險在其中扮演的關鍵角色，這些細節的呈現，讓我對金融市場的復雜性有瞭更深的認識。我記得有一個章節，詳細分析瞭某個具體的金融創新産品，它是如何通過層層包裝和嵌套，最終變成一個看似無害但卻蘊含巨大風險的“定時炸彈”。作者對於這種“去中心化”和“影子化”趨勢的分析，簡直是入木三分，讓我不禁開始思考，我們今天所享受的金融便利，是否正在以一種不為人知的代價為代價。這本書的語言風格，與其說是一種學術的嚴謹，不如說是一種對現實深刻的反思，充滿瞭對未來可能性的憂慮，但這種憂慮並非無的放矢，而是建立在對曆史經驗和當下趨勢的深刻洞察之上。讀完之後，我並沒有感到輕鬆，反而有一種沉甸甸的責任感，仿佛自己也成為瞭這場金融風險的潛在參與者，需要對這些信息保持警惕。
評分我必須說，《影子銀行內幕：下一個次貸危機的源頭？》這本書，給我的衝擊力是前所未有的。它就像是一麵鏡子，照齣瞭金融市場那些我們不願正視的陰暗麵。作者並沒有使用華麗的辭藻，而是以一種冷靜、客觀的語氣，嚮我們展示瞭一個充滿風險的金融世界。我最深刻的感受是，書中的論證過程非常嚴謹，作者引用瞭大量的研究數據和曆史案例，來支撐他的觀點。我記得其中有一個章節，詳細分析瞭“金融脫媒”的現象，也就是資金如何繞過傳統銀行，直接流嚮影子銀行體係，而這種趨勢又如何加劇瞭金融風險的纍積。這種深入骨髓的分析，讓我對金融市場的運作有瞭更深層次的理解。作者並沒有把“影子銀行”妖魔化，而是試圖去解釋它齣現的必然性，以及它在現代金融體係中所扮演的角色。然而，他同時也毫不留情地指齣瞭其中存在的巨大隱患，並且對未來可能爆發的危機發齣瞭強烈的警告。我讀到後麵，會有一種“防患於未然”的緊迫感，仿佛作者正在為我們敲響警鍾，希望我們能夠引起足夠的重視。這本書的價值，不僅僅在於它揭示瞭潛在的金融危機，更在於它提供瞭一種審視金融體係的全新框架，讓我們能夠更理性、更客觀地看待金融世界的變化。
評分另一個角度解讀影子銀行，不錯不錯
評分中國金融體係麵對流動性過剩、信貸過度擴張、熱錢湧入等睏擾，一步步走嚮危險的境地，其中神秘的 “影子銀行”被視為幕後黑手之一。張化橋透過描寫自己在影子銀行 （小額貸款公司）的三年經曆，係統性地陳列影子銀行體係的功能、監管、睏境及改革建議等，也批評監管的嚴苛和缺失，金融危機隨時重臨。曾為最佳中國分析師的作者，亦在《影子銀行內幕: 下一個次貸危機的源頭？》中分析中國股市低迷的原因。
評分作者不錯
評分一般
評分還沒開始看，但看瞭下目錄，感覺中國版次貸要來瞭。。。
評分很好，給力
評分送貨快，書裏也看到瞭些有意思的內容
評分送貨快速安全贊一個送貨快速安全贊一個
評分不錯，漂亮，低價但有型哈
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