巴菲特写给股东的投资年报 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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林汶奎 著，余茳 编

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• 投资
• 价值投资
• 巴菲特
• 伯克希尔哈撒韦
• 财务报表
• 股票
• 长期投资
• 投资策略
• 商业
• 经济学

出版社： 百花洲文艺出版社

ISBN：9787550007543

版次：1

商品编码：11432005

包装：平装

开本：16开

出版时间：2014-05-01

用纸：轻型纸

页数：274

正文语种：中文

编辑推荐

　　

　　《巴菲特写给股东的投资年报》记录了投资大师巴菲特每年向股东们写的一份投资年报，其中包括：巴菲特致股东的信，探讨的主题涵盖管理、投资及评估等，而作者将从其中提炼出巴菲特精华的投资思想展现在读者面前。本书从公司治理、公司财务与投资、兼并与收购及会计与纳税等几个方面的内容进行论述，其中妙趣横生的话语，精彩绝伦的讨论，都能够使读者眼前一亮，并从中收获丰富的投资知识。

内容简介

　　《巴菲特写给股东的投资年报》，本书记录了投资大师巴菲特每年向股东们写的一份投资年报，其中包括：巴菲特致股东的信，探讨的主题涵盖管理、投资及评估等，将从其中提炼出巴菲特精华的投资思想展现在读者面前。

作者简介

　　林汶奎，男，知名财经图书作家，中国商报新闻出版总社资深编辑，主要从事财经、管理、社科类的图书策划和创作。先后出版过《穷人通胀，富人理财》、《日本核危机启示录》、《生财致富经济学》、《最阴谋》、《华尔街金融危机》、《大暗杀》、《早上3分钟，读懂财经新闻的潜台词》、《终极幕后帝国》、《美国金融危机的幕后元凶》、《经济突围》等书。累计发行80余万册。有多部书稿被台湾、韩国引进版权，全球销售。

目录

第一章 内在价值

1 实际价值才是王道

2 发展的本土化战略

3 从总体盈利上把脉公司业绩增长

4 只有内在价值才能考量企业是否具有竞争力

5 买下正确的公司，用不着考虑它目前的价格

6 充分运用现有产业地位

7 选上市公司就是选择超级明星经理人

8 极力发挥成本优势

9 耐心，投资获胜的关键

10 选择最优秀的管理团队

第二章 风险控制

1 强大金融体系的建立需要保持清醒的头脑

2 用大师标准选择金融股

3 在危机来临时选准投资对象

4 密切关注金融市场才能找出绩优股

5 从风险中获利

6 “错过时机”胜于“搞错对象”

7 成功就要敢于冒险

8 一旦认定，大胆投资

9 投机是一种危险行为

10 坚守原则，以不变应万变

11 频繁交易会流失财富

12 追逐高回报与滚雪球的赢利模式

13 目光远大才能战胜市场

14 要具备及时止损的能力

第三章 盈利工具

1 以价格为导向决定风险

2 善用套利的方法

3 透视盈余

4 资产迅速增长的利器――复利累进

5 现金为王的投资智慧

6 价值投资法则

7 股票回购：分享盈利的不二法则

8 关注公司的股利政策

9 财务年报是最直观的投资意见书

10 每股净资产：追踪企业价值变化的要素

第四章 收购业务

1 收购通用再保险公司

2 内布拉斯加家具商城

3 与GEICO初次结缘

4 极具扩张特征的收购行为

5 收购Tungaloy公司

6 最大的投资：可口可乐

7 投资股神与邮报女王

第五章 巴氏风格

1 正确把握退出时机

2 长线投资带来的回报

3 尽量避免去犯重大的错误

4 寻找回报率高的企业

5 不能避免的通货膨胀

6 投身于慈善事业

第六章 投资理念

1 学会借鸡生蛋，让钱生钱

2 千万不要盲目买卖

3 永远做价格合理的生意

4 用理性思考去赢得胜利

5 低价买进才会有安全边际

6 把全部的鸡蛋放在一个篮子中

7 面对危机的时候，不要做鸵鸟

8 掌握正确的市场策略，保持长远的目光

9 有耐力方能成大器

10 利用自己的直觉和逻辑思维去投资

前言/序言

《致股东的智慧：跨越周期的价值投资之道》 这并非一本单纯的年度报告汇编，而是对一位传奇投资家三十余年间与股东坦诚对话的深度解读。它精选了自1977年至2012年间，沃伦·巴菲特写给伯克希尔·哈撒韦公司股东的年度信函中的核心思想与精髓，旨在提炼出其一以贯之的价值投资哲学、企业经营智慧以及对人生和社会的深刻洞察。 本书并非罗列枯燥的数据或晦涩的财务报表，而是聚焦于巴菲特用通俗易懂的语言，向他的“合伙人”——也就是股东们——阐述的关于投资、经营和人生的核心理念。他以其特有的幽默感和直率的风格，分享了在不同经济周期、市场波动甚至危机时刻，他如何坚持自己的投资原则，如何看待企业的内在价值，以及如何在复杂的商业世界中做出明智的决策。 核心投资哲学： 本书将深入剖析巴菲特价值投资的基石。这包括他对“以合理的价格买入优秀的公司”这一简单而强大的信念的阐释。他将详细解释，为何专注于理解企业的基本面，而非追逐市场热点，是长期成功的关键。读者将了解到，巴菲特如何评估一家公司的“护城河”——即其持续的竞争优势，例如品牌、专利、规模效应或转换成本。他会分享他对于“能力圈”的看法，以及为何只投资于自己能够理解的领域至关重要。此外，书中还会探讨他对“安全边际”的理解，即以远低于其内在价值的价格买入股票，以应对未来的不确定性。 企业经营的智慧： 除了投资，巴菲特在信函中也展现了他卓越的企业经营之道。他如何看待管理层的角色？他如何鼓励企业保持其独特的文化和价值观？本书将摘录他对如何识别和培养优秀管理者的见解，以及他对分权管理和赋予企业子午经理独立性的理念。他对于“为未来做准备”的看法，以及如何平衡短期业绩与长期发展，也是书中不可或缺的一部分。巴菲特在信函中反复强调的企业文化的价值，即诚信、勤奋和客户至上，将得到深入的呈现，这些不仅仅是空洞的口号，更是指导企业持续发展的核心驱动力。 周期与市场： 尽管巴菲特常说他不预测市场，但他对经济周期的敏锐洞察和应对方式，却在信函中显露无疑。本书将梳理他在不同经济环境下，如何调整策略，如何看待市场先生的“情绪化”行为，以及为何耐心和长远的眼光能够战胜短期的市场波动。他如何区分价值投资和投机行为，以及在市场狂热或恐慌时，如何保持清醒和理性，都将是本书探讨的重点。 人生与社会的洞察： 超越商业和投资，巴菲特在写给股东的信中，也时常流露出他对人生、道德和社会的思考。他对于财富的看法，对于慈善事业的投入，以及他对教育和价值观传承的重视，都将在本书中有所体现。他如何平衡个人生活与事业，如何看待成功与幸福，以及他对自由市场经济的信念，都为读者提供了宝贵的人生启示。 本书的独特价值： 《致股东的智慧：跨越周期的价值投资之道》最大的价值在于，它不是二手信息的转述，而是直接来源于巴菲特本人最真诚、最直接的表达。通过阅读这些精心挑选的信函节选，读者可以： 领略原汁原味的巴菲特思想： 避免了他人解读可能带来的偏差，直接接触巴菲特本人对投资、经营和人生的看法。 理解“为什么”而非仅仅“是什么”： 深入探究巴菲特投资决策背后的逻辑和思考过程，帮助读者建立自己的投资框架。 在不同人生阶段获得启迪： 无论是初入股市的投资者，还是经验丰富的商业人士，亦或是对人生哲学有所探索的读者，都能从中汲取智慧。 感受长期主义的力量： 在一个追求速成和短期回报的时代，巴菲特的经历和思想，是坚持长期主义的最好证明。 本书不仅仅是一本投资指南，更是一本关于如何理性思考、如何审慎决策、以及如何实现长远人生价值的智慧宝典。它将带领读者跟随沃伦·巴菲特的脚步，一同穿越市场的风雨，探寻通往财富与智慧彼岸的坚定航道。

评分☆☆☆☆☆

不得不说，这本书带来的阅读体验是极其独特的。与其说这是一本“年报”，不如将其视为一份饱含深情的“人生指南”。巴菲特用他那特有的、如同老友般亲切的笔触，向每一位读者敞开了他的投资哲学与人生智慧的大门。他没有使用任何华丽的辞藻，也没有故弄玄虚，只是用最朴实无华的语言，讲述着最深刻的道理。在翻阅的过程中，我发现自己仿佛置身于一个宁静的智慧空间，远离了市场的喧嚣与浮躁，开始认真思考“什么是真正的价值”。他对于商业本质的洞察，对于企业长期潜力的判断，以及对于风险的审慎态度，都深深地触动了我。我尤其欣赏他在书中反复强调的“长期主义”理念。在这个快节奏的时代，我们似乎总是在追求即时的满足与回报，而巴菲特却用他的实践告诉我们，真正的成功往往需要时间的沉淀与耐心的积累。他将投资比作播种，你需要找到肥沃的土壤，播下优质的种子，然后耐心地等待它发芽、生长，最终才能收获丰硕的果实。这种关于时间的智慧，不仅仅适用于投资，更渗透到生活的方方面面。他关于“护城河”的论述，更是让我对企业竞争力的理解上升到了一个新的高度。理解一家公司的“护城河”，就如同理解它的“核心竞争力”，是判断其长期价值的关键所在。这本书没有提供任何“秘密武器”式的投资技巧，它提供的是一种思维方式，一种看待事物的方式。它教你如何去独立思考，如何去辨别信息，如何去避免被市场的短期波动所干扰。读完这本书，你不会立刻变成一个投资高手，但你一定会成为一个更理性、更审慎、更有远见的思考者。

评分☆☆☆☆☆

打开《巴菲特写给股东的投资年报》，我仿佛踏入了一个由智慧和经验编织而成的世界。这个世界并非充斥着冰冷的数字与抽象的理论，而是弥漫着一种与生俱来的、对商业本质的深刻洞察。巴菲特以他那标志性的、略带一丝戏谑却又无比真诚的风格，将那些复杂的投资概念，化繁为简，呈现得淋漓尽致。他没有给你“一夜暴富”的诱惑，而是引导你走向一条名为“价值投资”的稳健之路。我特别欣赏他对“能力圈”的反复强调，这不仅仅是一个投资工具，更是一种生活哲学。它教会我如何认识自己的长处与短处，如何在自己熟悉且擅长的领域深耕细作，从而避免不必要的风险。书中的许多比喻都令人印象深刻，比如将复利比作“雪球”，将企业的竞争优势比作“护城河”。这些生动的类比，让那些看似遥远的金融概念，变得触手可及，也让我对商业世界的运作有了更直观的理解。巴菲特用他一生的实践，向我们展示了“长期主义”的强大力量。在这个追求快速回报的时代，他的思想如同一股清流，提醒我们耐心与时间的价值。他并非简单地告诉你“买什么”，而是教你“如何去思考”，如何去分析一家公司的内在价值，如何去抵御市场的短期波动，如何去成为一个独立思考的投资者。这本书，对我来说，不仅仅是关于投资的书，更是一本关于如何理性思考、如何审慎决策、如何与这个世界建立更健康关系的人生哲学读本。

评分☆☆☆☆☆

当我迫不及待地翻开这本《巴菲特写给股东的投资年报》，我本以为会看到一堆冷冰冰的数字和枯燥的报表，但事实却远非如此。这更像是一部浓缩了智慧与人生哲学的史诗，每一页都充满了巴菲特这位“股神”独有的洞察与幽默。他以一种极其平易近人的方式，拆解了那些看似高深莫测的投资原理。你可以从中感受到，投资并非少数精英的游戏，而是一种需要理性、耐心和常识的实践。书中的故事，或是关于他收购一家又一家优秀企业的心路历程，或是他对公司管理层提出的种种要求，都像是一场生动的课堂，让你在潜移默化中学习到“价值投资”的精髓。他反复强调的“能力圈”概念，更是让我醍醐灌顶。原来，我们不必什么都懂，但必须深刻理解自己所能理解的领域，并且坚守在那里。这种“知己知彼”的智慧，不仅是投资的利器，更是应对生活中各种挑战的法宝。阅读过程中，我时常会停下来，反复咀嚼某句话，或者回味某个观点。比如，他对于“人性弱点”的深刻剖析，无论是贪婪还是恐惧，都在投资市场中扮演着怎样的角色，以及如何去克服它们，这些都让我受益匪浅。他不会给你指明某一只股票，而是教你如何去识别一只好公司，如何去评估它的长期价值，如何去忽略市场的短期噪音。这种赋能式的引导，比直接的投资建议更加宝贵。它让你从被动的接受者，转变为主动的思考者。书中的语言风格，时而风趣幽默，时而严肃深刻，却始终保持着一种坦诚与真挚。你能感受到，他写下这些文字时，是真正站在普通投资者的角度，去分享他的经验和心得，而不是居高临下地教导。

评分☆☆☆☆☆

《巴菲特写给股东的投资年报》这本书，与其说是一份年报，不如说是一位智者与读者的深度对谈。从扉页开始，我就被一种朴实而真挚的语言所吸引，仿佛巴菲特本人就坐在你身旁，用他那标志性的、略带一丝俏皮的语气，与你分享他的人生智慧和投资心得。书中并未充斥着令人望而却步的金融术语，而是用极其通俗易懂的方式，将复杂的商业逻辑和投资原理一一剖析。他关注的，并非是市场的短期波动，而是企业穿越周期的内在价值和长期潜力。我尤其赞赏他对“能力圈”的强调，这不仅仅是对投资者的忠告，更是一种生活态度。它教会我如何认识自己的局限，并在自己最擅长的领域里发挥最大的价值。这种“知之谓知之，不知谓不知”的智慧，让我受益匪浅。书中的许多观点，都如同晨钟暮鼓，在我的脑海中不断回响。他关于“护城河”的比喻，让我对企业竞争力的理解上升到了一个全新的维度；他对“长期主义”的坚守，更是在这个瞬息万变的世界里，给了我一种沉静的力量。他不会给你“投资秘籍”，而是教你如何去独立思考，如何去辨别信息的真伪，如何去避免被市场的喧嚣所裹挟。阅读这本书，更像是在进行一场心灵的洗礼，它让我开始重新审视“价值”的定义，学会了用更长远的眼光去看待问题，也让我对“耐心”和“坚持”这两个词有了更深刻的理解。

评分☆☆☆☆☆

初次翻阅《巴菲特写给股东的投资年报》，便被其朴实无华的书名所吸引。它没有冗长复杂的副标题，也没有故弄玄虚的修饰，仿佛巴菲特本人就坐在你对面，用最真诚的语言，和你分享他的人生感悟和投资心得。这本书最大的魅力在于，它并非一本冰冷的投资教科书，而是一部充满智慧和人情味的思想集锦。巴菲特以他那独有的、略带幽默的笔触，将复杂的商业世界和投资原理，剖析得淋漓尽致。他谈论的不是如何一夜暴富，而是如何通过长期的价值投资，实现财富的稳健增长。他对于“能力圈”的强调，让我深刻认识到，了解自己、专注于自己擅长的领域，是多么重要。这不仅仅是投资的法则，更是人生的智慧。他就像一位经验丰富的向导，带领读者穿越市场的迷雾，找到那些真正具有长期价值的公司。他不会给你现成的答案，而是教你如何去思考，如何去辨别，如何去做出明智的决策。书中的许多观点，都如同晨钟暮鼓，让我醍醐灌顶。例如，他对“护城河”的生动阐释，让我对企业的核心竞争力有了更深刻的理解；他对“长期主义”的坚守，更是让我在这个瞬息万变的时代，找到了前行的方向。阅读这本书，与其说是在学习投资技巧，不如说是在接受一种全新的思维方式，一种看待世界、分析事物的方式。它教会我如何保持理性，如何抵御贪婪与恐惧，如何在喧嚣的市场中找到内心的宁静。

评分☆☆☆☆☆

这本书，与其说是一本读物，不如说是一场穿越时空的对话，一次与投资智慧之神的近距离交流。从书名就能感受到一种亲切感，仿佛巴菲特本人坐在你对面，用他那标志性的、略带一丝狡黠却又充满真诚的笑容，娓娓道来他对投资、对人生、对世界的看法。翻开书页，你不会被复杂的金融术语和晦涩难懂的理论所淹没，而是被一种朴素而深刻的道理所吸引。他谈论的不是如何一夜暴富，而是如何通过时间和复利的力量，让财富稳健增长；他分析的不是短期市场的波动，而是企业的内在价值和长远前景。读这本书，就像在一条蜿蜒的山路上行走，每一步都可能遇到令人惊叹的风景，每一次转弯都可能带来新的启示。他会告诉你，投资就像种树，需要耐心，需要精心的培育，最终才能收获参天大树般的成果。他也会告诉你，最重要的投资，永远是投资于自己，投资于知识，投资于那些能够让你不断成长和进步的事物。书中的每一个字句，都凝聚着他数十年的实战经验和哲学思考，它们像一颗颗珍珠，散落在时间的海洋里，等待着有心人去打捞。你会被他那种对事物本质的洞察力所折服，他总能透过表面的喧嚣，看到事情的核心，找到真正值得关注的价值。这种能力，不仅仅适用于投资，更贯穿于生活的方方面面。它教会我们如何去辨别信息，如何去做出明智的决策，如何在复杂的世界中保持清醒的头脑。这本书，不仅仅是给股东的年报，更是给所有渴望理解世界、渴望做出更好选择的人们的一份珍贵礼物。它带来的影响，远不止于财务上的增值，更在于精神上的充实和视野上的拓展。

评分☆☆☆☆☆

当我拿到《巴菲特写给股东的投资年报》这本书时，我并没有期待它是一本枯燥乏味的财务报告。事实上，它的内容远比我想象的要精彩和深刻得多。巴菲特用他那独有的、仿佛老友般亲切的笔触，将他几十年如一日的投资哲学和人生感悟娓娓道来。他没有使用任何华而不实的词汇，也没有故弄玄虚，只是用最朴实却充满力量的语言，揭示了商业世界和投资的本质。这本书最大的价值在于，它不仅仅是关于“如何赚钱”，更是关于“如何思考”。他对于“能力圈”的阐释，让我深刻理解到，认识自己的局限，并专注于自己真正了解的领域，是多么重要。这不仅仅适用于投资，更是一种普适的人生智慧。他就像一位经验丰富的向导，带领读者穿越市场的迷雾，去发现那些真正具有长期价值的企业，去理解“护城河”的真正含义。书中关于“复利”和“时间”的论述，更是让我对财富的积累有了全新的认识。在这个追求即时满足的时代，巴菲特所倡导的“长期主义”，如同清风拂面，提醒着我们耐心和坚持的力量。他不会给你任何“内部消息”或者“短期预测”，而是教你如何去独立思考，如何去辨别信息的真伪，如何去避免被市场的短期波动所干扰。阅读这本书，我感受到的是一种智慧的沉淀，一种理性的力量，以及一种对商业世界和人生价值的深刻洞察。它让我明白，真正的投资，是对优秀企业的长期持有，而真正的成功，是建立在清晰的认知和坚定的原则之上。

评分☆☆☆☆☆

《巴菲特写给股东的投资年报》，这个书名本身就散发着一种独特的魅力——一种来自事实、来自经验、来自一位真正智者的坦诚。这本书给我带来的，绝非仅仅是金融知识的增长，更是一次深刻的思想洗礼。巴菲特并非用晦涩的理论来“教导”读者，而是用他那简洁、幽默且极其富有洞察力的语言，分享他几十年投资生涯中的真切体会。他所传递的，并非是市场的短期波动之谜，而是关于商业本质的深刻理解，关于企业长期价值的判断，以及关于投资者应有的心态。阅读过程中，我时常会被他那些看似简单却直击本质的观点所折服。例如，他关于“能力圈”的论述，让我更加清晰地认识到，了解自己的局限并专注于自己真正懂的领域，是多么重要。这不仅仅是投资的基石，更是人生智慧的体现。他不会提供任何“捷径”或“秘籍”，而是引导读者去思考，去分析，去发现那些真正值得长期持有的优秀企业。他用“播种”和“种树”的比喻，生动地阐释了时间与复利的巨大力量，这在追求即时满足的当下，显得尤为珍贵。书中随处可见的，是对人性的深刻洞察。他如何看待贪婪与恐惧，如何利用市场的情绪变化，这些都让我对人性的复杂有了更深的理解，也学会了如何更好地管理自己的情绪。这本书，更像是一本关于如何做出明智决策的人生指南，它教会我如何去辨别真相，如何去坚守原则，如何在喧嚣的世界中保持清醒的头脑。

评分☆☆☆☆☆

初次接触到《巴菲特写给股东的投资年报》，我便被其书名所吸引。这名字本身就带着一种直接和坦诚，仿佛巴菲特先生正以一种非常平等和尊重的姿态，与他的“股东”——也就是每一位读者——进行着一场深入的沟通。阅读的过程，更像是一次与智慧长者的对话。巴菲特并没有用那些艰深的金融术语来“吓唬”读者，而是用他招牌式的简洁、幽默且充满洞见的语言，将复杂的投资理念娓娓道来。他谈论的，并非是那些转瞬即逝的市场“秘诀”，而是关于商业的本质、企业的长期价值以及投资人应有的心态。我尤其喜欢他对于“能力圈”的阐释，这让我深刻理解到，认识自己的局限性并专注于自己擅长的领域，是多么重要。这不仅仅适用于投资，在生活的各个方面，都能找到其应用的影子。他就像一位经验丰富的向导，带领你穿越迷雾重重的投资市场，让你看到那些真正值得关注的“灯塔”。他不会告诉你“买什么”，而是告诉你“如何去思考”；他不会给你“一条鱼”，而是给你“钓鱼的竿子和鱼饵”。这种赋能式的智慧，是我在这本书中最大的收获。书中的许多比喻都十分生动形象，例如将复利比作“滚雪球”，将长期投资比作“播种”，这些都让抽象的金融概念变得触手可及。读这本书，你会感受到一种来自时间深处的沉淀，一种对于事物本质的追求。巴菲特用他一生的实践，为我们勾勒出了一条稳健而长远的投资之路。这本书，不仅仅是一本投资指南，更是一本关于如何理性决策、如何保持耐心、如何与世界保持独立思考的人生态度指南。

评分☆☆☆☆☆

《巴菲特写给股东的投资年报》，这名字本身就传递着一种亲切感，仿佛推开了一扇通往智慧殿堂的门，而门后站着一位和蔼可亲的长者——沃伦·巴菲特。这本书并没有预设任何高深莫测的门槛，而是以一种极其平实、却又充满力量的方式，引导着读者去理解投资的真谛。他所探讨的，与其说是冰冷的数字和复杂的图表，不如说是关于商业的本质、关于人性的洞察，以及关于长期主义的信仰。在阅读的过程中，我常常会因为他某些观点而拍案叫绝，又会在某些时刻陷入沉思。他对于“护城河”的描述，让我明白了企业能够抵御竞争、长期保持盈利能力的真正原因；他对于“能力圈”的强调，则让我开始反思自己在哪些领域是真正了解并能够掌控的。这种对自我认知的提升，比任何外部的财富增长都来得更为珍贵。书中的语言风格，时而风趣幽默，时而深刻隽永，总能在不经意间触动人心。他不会给你任何“内幕消息”或者“一夜暴富”的幻想，而是用他几十年的投资经验，为我们描绘了一条通往财务自由的“慢车道”。他将投资比作“种树”，需要耐心、需要细心、需要时间，最终才能收获参天大树般的成果。这种慢即是快的哲学，在这个追求速效的时代，显得尤为可贵。这本书，不仅仅是给股东的“成绩单”，更是给每一个渴望理解世界、渴望做出更好决策的读者的“人生说明书”。它教会我如何去辨别价值，如何去规避风险，更重要的是，如何去拥抱时间和耐心，静待花开。

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