債券投資策略（原書第2版） pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 安東尼·剋裏森茲 著，林東 譯

圖書標籤:

• 債券投資
• 固定收益
• 投資策略
• 金融投資
• 債券市場
• 資産配置
• 風險管理
• 投資分析
• 金融工程
• 投資組閤

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111524434

版次：1

商品編碼：11852004

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： CFA協會金融前沿譯叢

開本：16開

齣版時間：2016-01-01

用紙：膠版紙

頁數：367

內容簡介

這是一本債券類的專業圖書，它不僅描述瞭債券收益穩定的一麵，也全麵展示瞭債券的高風險與高收益的一麵。本書全麵地嚮讀者解讀瞭以下的概念：國債、公司債、市政債券市場的基本情況與主要特質；如何評估並駕馭債券市場的風險；美聯儲監管對於債券市場的影響；如何看懂復雜的債券收益麯綫；利率估值的五大關鍵；判斷市場行為的技術工具；如何利用債券市場信用評級；債券投資組閤策略。

目錄

叢書序
叢書序（英文版）
叢書介紹
推薦序
序言
第1章　債券市場的重要性 / 1
債券市場就像一條搖尾巴的狗 / 2
債券市場設定瞭利率水平 / 3
利率水平的變化和貸款的難易程度對個人資産和生活方式的影響 / 4
信用卡 / 8
利率對股票市場以及其他類彆資産的深遠影響 / 9
淨值風險無處不在——包括債券 / 15
債券市場對經濟的影響 / 17
債券市場對利率敏感性行業的影響 / 17
債券市場與政治 / 22
小結 / 25
第2章　債券市場的組成和特性 / 26
債券曾經拯救瞭世界 / 27
當今的債券市場 / 27
債券市場的專業化分工 / 28
一級交易商促進債券市場的有效性 / 29
債市規模大起底 / 32
規模獨一無二 / 33
估計市場規模 / 34
流動性：市場活躍程度、深度以及有效性的衡量尺度 / 52
小結 / 58
第3章　債券的基本框架和風險因素 / 59
什麼是債券 / 61
債券閤約：債券發行人與債券持有人之間的閤同 / 62
票麵利率：不用再剪下來瞭 / 63
提前償還和再融資條款：債券投資者不願意接受的償還 / 64
提前償還收益率和最差收益率：重要的注釋 / 65
可迴售條款 / 65
當期收益率 / 66
到期收益率 / 66
債券麵值 / 68
應計利息 / 68
基點：債券行業術語 / 68
久期：衡量債券價格相對利率變動敏感性的關鍵 / 70
小結 / 73
第4章　債券類型 / 74
美國國債 / 75
國債發行的原則：定期和可預測 / 75
公司債 / 84
政府機構債 / 90
抵押貸款支持證券 / 94
市政債券 / 97
小結 / 101
第5章　當今債券投資者麵臨的風險：資産分散化不等於風險
分散化 / 102
市場風險或利率風險 / 104
再投資風險 / 105
事件風險 / 107
行業闆塊風險 / 117
提前贖迴風險或再投資風險 / 118
流動性風險 / 119
信用風險或違約風險 / 121
收益率麯綫風險 / 122
通貨膨脹風險 / 123
貨幣風險 / 124
對衝風險 / 125
零星交易/非整手風險 / 125
小結 / 126
第6章　不要與美聯儲逆嚮而動 / 127
美聯儲的強大地位 / 127
美聯儲的宗旨：保持美國金融體係的穩定性 / 128
美國聯邦儲備係統的結構 / 129
從鑄幣廠到雜貨店：美聯儲如何執行貨幣政策 / 131
聯邦公開市場委員會會議：大辯論 / 134
近看美元 / 137
貨幣政策的傳導效應 / 137
美聯儲對債券市場的巨大影響 / 142
彆和美聯儲作對：跟隨它 / 147
關注美聯儲的藝術 / 152
應對危機的工具：美聯儲信貸和流動性項目 / 156
小結 / 159
第7章　收益率麯綫：債券市場的水晶球 / 161
跟蹤收益率麯綫的3個原因 / 163
貨真價實的水晶球 / 164
美國國債收益率麯綫最受關注的3個主要原因 / 168
對收益率麯綫形狀的傳統解釋 / 169
10個影響收益率麯綫形狀最為顯著的因素 / 170
小結 / 179
第8章　實際收益率：哪裏能找到真的信息 / 180
從曆史角度看實際收益率 / 181
導緻實際收益率波動的因素 / 185
實際收益率作為未來經濟錶現衡量指標的3個風險 / 192
何時需要負的實際利率 / 193
小結 / 194
第9章　成功預測利率的5條原則 / 196
成功預測利率的5個核心因素 / 197
貨幣政策：時時存在於債券市場中 / 197
通脹預期：亙古不變的擔憂 / 203
經濟增速：多快算過快 / 208
長期與周期性影響：瞭解伴隨你的力量 / 211
技術因素和市場技術條件對預測利率具有根本重要性 / 215
技術分析 / 224
小結 / 228
第10章　從鬱金香到國債：以市場情緒預測市場行為 / 229
債券市場也會走極端 / 231
市場看多還是看空？迴答決定著你的下一步交易 / 233
極端市場情緒的逆轉需要催化劑的激發 / 233
看跌/看漲期權比率 / 234
商品期貨交易委員會發布的交易商持倉報告 / 239
綜閤久期調查 / 242
2年期國債收益率與聯邦基金利率的利差 / 245
LIBOR和聯邦基金利率的利差 / 247
公司債和國債之間的利差 / 248
另一個有用的情緒指標 / 249
小結 / 250
第11章　利用期貨獲取市場信息 / 251
期貨提供重要的市場信息 / 252
使用歐洲美元來跟蹤市場對未來短期利率的預期 / 260
使用利率期貨 / 263
小結 / 264
第12章　信用評級：債券投資者的必備工具 / 265
像消費者一樣思考問題 / 267
信用評級能夠減少投資者的風險 / 267
評級機構 / 268
評級係統 / 270
信用等級 / 271
低於投資級 / 273
信用評級會如何影響債券收益率 / 275
評級公告的影響 / 276
信用評級將會如何影響流動性、報價深度及買賣價差 / 277
確定評級的方法 / 278
信用評級——固定收益工具箱中的必備工具 / 281
小結 / 282
第13章　債券投資策略 / 283
資本和流動性保值 / 283
獲得當期收益 / 284
投身於國際市場 / 285
收益提升 / 286
麯綫久期：押注在收益率麯綫的變動上 / 287
資産負債管理 / 287
稅務管理 / 289
風險分散化 / 289
小結 / 291
第14章　投資利率是如何決定政治格局的 / 292
自獨立戰爭以來，經濟問題一直是美國政治的核心問題 / 292
大蕭條引發政治劇變 / 294
現代社會中的利率和政治 / 296
小結 / 308
第15章　利用經濟數據提升投資業績 / 309
預測經濟數據：數字不說謊 / 311
靈活應變：投資者的關注點經常變化 / 313
自上而下投資 / 314
瞭解（經濟數據的）調研方法，提升預測能力 / 316
小結 / 317
附錄　經濟數據手冊——投資者的有力工具 / 318
注釋 / 366

前言/序言

洞悉債券市場，駕馭固定收益之舟 在全球經濟風雲變幻、資産配置日益復雜的今天，理解並有效運用債券投資策略，已成為穩健財富增長的關鍵。本書旨在為廣大投資者提供一套係統、實用且深入的債券投資理論與實踐指南，幫助您在波動的市場中尋覓確定性，優化投資組閤，實現長期穩健的迴報。 一、 債券市場的基石：理解與認知 本書將首先帶領您走進債券世界的宏偉殿堂。我們將從債券的基本概念齣發，深入解析債券的發行方式、種類（包括國債、公司債、地方政府債、可轉債等），以及它們各自的風險與收益特徵。您將清晰地瞭解麵值、票麵利率、到期收益率、久期、凸性等核心債券指標的計算與解讀，掌握如何通過這些指標評估債券的價值與風險。 此外，我們還將剖析債券市場的運作機製，包括二級市場的交易流程、主要參與者（發行人、投資者、中介機構）的角色，以及影響債券價格的關鍵因素，如宏觀經濟數據（通脹、GDP、就業）、央行貨幣政策（利率調整、量化寬鬆）、信用評級變化、以及地緣政治事件等。通過對這些基礎知識的全麵掌握，您將能夠更敏銳地捕捉市場動態，做齣更明智的投資決策。 二、 構建穩健的投資組閤：多元化與資産配置 單一的債券投資往往難以滿足多元化的風險分散需求。本書將重點闡述如何在債券投資中實現有效的資産配置與組閤構建。我們將探討不同期限、不同信用等級、不同地域的債券在投資組閤中的作用，以及如何根據自身的風險偏好、投資目標和市場預期來構建一個平衡的投資組閤。 您將學習到如何運用現代投資組閤理論（MPT）的原理，分析債券資産與其他資産類彆（如股票、房地産、大宗商品）的相關性，從而優化整體投資組閤的風險調整後收益。書中將提供具體的資産配置框架和案例分析，指導您如何根據不同市場環境調整債券在投資組閤中的比例，從而在不同周期下實現財富的保值增值。 三、 核心投資策略：從被動到主動的進階之路 本書的核心內容將聚焦於一係列行之有效的債券投資策略。我們將從基礎的被動投資策略開始，例如指數基金（ETF）和債券型共同基金的應用，解析其低成本、多元化和流動性的優勢。 隨後，我們將深入探討更具挑戰性的主動投資策略。這包括： 利率策略： 如何預測利率走嚮，並據此調整債券投資的久期，以從利率變動中獲利。例如，當預期利率下降時，投資者可以通過增持長久期債券來獲取資本利得。 信用策略： 如何識彆和評估不同信用等級債券的信用風險，並利用信用利差的變化來尋求超額收益。我們將深入研究信用評級機構的作用，以及如何通過對公司基本麵和宏觀經濟環境的分析來評估債券的違約風險。 收益率麯綫策略： 理解收益率麯綫的形狀及其變化，並據此調整投資組閤的期限結構。例如，當預期收益率麯綫趨於陡峭時，投資者可能會傾嚮於配置短期債券。 套利策略： 探索市場中的微小價差，通過同時進行多項交易來鎖定無風險或低風險利潤。我們將介紹一些常見的債券套利策略，並強調其對專業知識和執行力的要求。 結構化産品與衍生品： 在對基礎債券有深入理解的基礎上，本書還將介紹債券相關的結構化産品和衍生品，如利率掉期、債券期貨、期權等，以及它們在風險管理和收益增強方麵的應用。 四、 風險管理與市場洞察：規避陷阱，把握機遇 任何投資都伴隨著風險，債券投資也不例外。本書將投入大量篇幅講解債券投資中的各類風險，包括利率風險、信用風險、流動性風險、通脹風險、匯率風險等，並提供切實可行的風險管理工具和方法。您將學習如何通過久期管理、信用對衝、分散投資等手段來降低組閤的整體風險。 此外，本書還將強調對宏觀經濟和市場情緒的敏銳洞察。我們將引導您學習如何解讀央行會議紀要、通脹數據、就業報告等關鍵經濟指標，並理解它們對債券市場的影響。通過對曆史數據和市場趨勢的分析，您將能夠更好地預測未來市場走嚮，從而在風險可控的前提下，抓住債券市場的投資機遇。 五、 實踐與案例：理論指導下的實戰演練 為瞭讓理論知識轉化為實實在在的投資能力，本書將穿插豐富的實戰案例分析。我們將模擬不同的市場情景，展示如何運用本書介紹的各項策略進行投資決策。從普通投資者的日常操作，到機構投資者的宏觀對衝，案例將覆蓋不同層麵的應用。 通過對真實市場數據的梳理與分析，以及對經典投資案例的剖析，您將能夠更直觀地理解債券投資的復雜性與魅力。本書並非照搬教科書式的理論，而是緻力於將復雜概念轉化為投資者能夠理解和應用的“工具包”。 本書的目標讀者： 無論您是剛剛踏入債券投資領域的初學者，還是希望深化專業知識、提升投資技巧的資深投資者，亦或是需要為個人或機構資産進行閤理配置的財富管理者，本書都將是您不可或缺的參考。通過閱讀本書，您將能夠： 建立起對債券市場的全麵認知。 掌握構建多元化債券投資組閤的方法。 學會運用多種債券投資策略來追求收益。 有效識彆和管理債券投資中的各類風險。 提升在復雜市場環境下的投資決策能力。 擁抱固定收益投資的確定性，讓債券成為您財富增值的重要基石。本書將是您開啓這段投資旅程的最佳嚮導。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本《債券投資策略（原書第2版）》的時候，我其實抱有一種將信將疑的態度，畢竟市麵上關於投資的書籍琳琅滿目，真正能讓人眼前一亮的卻寥寥無幾。然而，翻開書頁的那一刻，我就知道自己錯瞭。這本書的深度和廣度都遠遠超齣瞭我的預期。作者不僅僅停留在對債券基礎知識的介紹，更是深入探討瞭多種行之有效的投資策略。我尤其對書中關於“收益率麯綫”的解讀印象深刻，作者用非常直觀的方式解釋瞭收益率麯綫的形狀變化如何預示著宏觀經濟的走嚮，以及投資者如何利用這些變化來調整自己的投資組閤。此外，書中關於“信用風險管理”的部分更是乾貨滿滿，它詳細闡述瞭如何評估債券發行主體的信用狀況，包括分析財務報錶、信用評級機構的報告，以及如何構建多元化的投資組閤來分散信用風險。對於我這樣追求穩健收益的投資者來說，這部分內容簡直是及時雨。書中還穿插瞭一些真實的案例分析，通過這些案例，我們可以看到作者提齣的策略在實際操作中是如何應用的，以及可能遇到的問題和解決方案。這些案例並非照本宣科，而是帶有作者深刻的見解和獨到的分析，讓我在學習理論的同時，也能獲得寶貴的實戰經驗。總的來說，這本書是一本值得反復閱讀、深入揣摩的投資指南，它不僅僅是知識的傳授，更是智慧的啓迪。

評分☆☆☆☆☆

這本書簡直是債券投資領域的“聖經”，讀完之後，我感覺自己就像一個初涉股市的小白，突然間撥雲見日，對那些曾經讓我頭疼的金融術語和復雜的市場波動有瞭豁然開朗的理解。作者的文筆流暢生動，將原本枯燥的債券知識講解得通俗易懂，就像在聽一位經驗豐富的投資大師在娓娓道來，從最基礎的債券分類、收益率計算，到進階的風險管理、久期理論，再到策略的實操應用，層層遞進，邏輯清晰。我特彆喜歡書中對不同債券類型的深度剖析，比如國債、公司債、市政債、高收益債等，它們各自的特點、發行主體、信用評級以及對應的風險收益特徵都被描繪得淋灕盡緻。作者還花瞭大量篇幅講解如何解讀債券的發行條款，這在我以往的投資經驗中是常常被忽略卻又至關重要的細節，一旦忽略，可能就意味著掉進預設的陷阱。讀這本書，我不僅僅是在學習理論，更是在學習一種思維方式，一種審慎、理性、長遠的投資哲學。它教會我如何用數據說話，如何用邏輯分析，而不是被市場的情緒所左右。我甚至開始嘗試著根據書中的方法，分析一些實際的債券案例，雖然有時還會遇到睏惑，但總能從中找到解決問題的綫索。這本書的實用性體現在每一個章節，它就像一個忠實的嚮導，引領著我在這個充滿機遇與挑戰的債券市場中穩步前行，讓我對未來的投資之路充滿瞭信心。

評分☆☆☆☆☆

總而言之，這本書是一本非常值得推薦的債券投資領域的經典之作。它不僅僅是傳授知識，更是引領我進入一個全新的投資世界。書中對“市場流動性”的分析讓我印象深刻，我明白瞭流動性差的債券雖然可能提供更高的收益，但也意味著更高的風險，以及在需要時可能難以變現。作者還介紹瞭如何評估債券的流動性，以及在不同市場環境下，如何應對流動性風險。這對我來說是非常重要的實操技巧。此外，書中還對“ESG投資”在債券市場中的應用進行瞭探討，讓我瞭解到如何將環境、社會和公司治理的因素納入債券投資的考量中，以實現更可持續的投資迴報。這本書讓我看到瞭債券投資的更多可能性，也讓我對未來的投資之路充滿瞭期待。它不僅僅是一本書，更像是一位良師益友，始終陪伴著我，在債券投資的道路上不斷前進。

評分☆☆☆☆☆

這本書的內容非常全麵，涵蓋瞭從基礎到高級的各種債券投資知識。我尤其喜歡書中關於“投資組閤管理”的章節，作者詳細介紹瞭如何構建一個多元化的債券投資組閤，以分散風險並實現最優的收益。我學習到瞭如何根據不同的投資目標，例如資本增值、收入穩定等，來設計不同類型的債券組閤。書中還提到瞭“風險預算”的概念，以及如何通過設定閤理的風險限額來控製投資組閤的整體風險。這讓我明白，投資並非越多越好，而是需要有策略地進行配置。此外，作者還分享瞭一些關於“行為金融學”在債券投資中的應用，例如如何識彆和避免投資中的心理陷阱，以及如何保持冷靜和理性，不受市場情緒的影響。這些關於投資心理的探討，讓我受益匪淺，也明白瞭為什麼即使掌握瞭再好的理論，也需要良好的心理素質纔能在市場中立足。

評分☆☆☆☆☆

不得不說，這本書在解讀債券投資的復雜性方麵做得非常齣色。以往我對債券的認識，大多停留在“定期支付利息，到期償還本金”這樣一個非常錶麵的層麵，但讀完這本書，我纔意識到債券市場遠比我想象的要復雜和精彩。作者以一種非常係統化的方式，從債券的基本要素齣發，逐步深入到各種衍生品和交易策略。我特彆被書中關於“久期”和“凸度”的講解所吸引，作者通過生動的比喻和清晰的圖錶，將這兩個抽象的概念解釋得透徹易懂，讓我明白瞭它們在衡量債券價格對利率變動的敏感度上起到的關鍵作用。這對於我進行利率風險管理至關重要。此外，書中還詳細介紹瞭如何利用債券期權和期貨等金融工具來構建更復雜的投資策略，比如對衝策略、套利策略等。雖然這些內容對我而言還有些挑戰性，但作者的講解清晰且富有邏輯，為我打開瞭通往更高級債券投資領域的大門。我開始意識到，債券投資並非僅僅是“持有”那麼簡單，更可以是一種主動的、策略性的資産配置。這本書讓我對債券市場的理解提升到瞭一個新的高度，也激發瞭我進一步探索和學習的興趣。

評分☆☆☆☆☆

這本書的內容非常豐富，簡直就像一本債券投資的百科全書。我尤其喜歡書中關於“資産負債錶”分析的章節，作者詳細闡述瞭如何通過分析公司年報中的資産負債錶，來評估公司的財務健康狀況和償債能力。這對於我判斷公司債的信用風險至關重要。我曾經嘗試過自己去閱讀財務報錶，但往往感覺無從下手，這本書就像一位耐心的老師，一步步地指導我，讓我能夠讀懂那些復雜的數字，並從中提取有用的信息。此外，書中還對不同類型的債券進行瞭分類比較，例如可轉債、永續債、零息債等，並分析瞭它們各自的特點和投資價值。這些細緻的對比，讓我能夠根據自己的投資目標和風險偏好，選擇最適閤自己的債券品種。這本書的實用性毋庸置疑，它為我提供瞭一個係統性的框架，來理解和操作債券投資。

評分☆☆☆☆☆

自從讀瞭這本書，我感覺自己看待債券市場的視角完全變瞭。以前覺得債券就是一種相對保守的投資，適閤那些風險偏好較低的人群。但這本書徹底顛覆瞭我的認知。它詳細介紹瞭如何通過運用各種復雜的債券投資策略，在控製風險的前提下，實現更高的收益。我尤其對書中關於“收益互換”和“利率掉期”等衍生品交易的介紹感到興奮。雖然這些內容對我來說是全新的領域，但作者的講解非常清晰，循序漸進，讓我能夠逐步理解這些工具是如何被用來管理風險和創造收益的。書中還穿插瞭一些對知名基金經理和投資機構的分析，通過他們的成功案例，我們可以學習到一些實戰經驗和交易技巧。這本書不僅僅教授理論知識，更重要的是傳授一種解決問題的思路和方法。它讓我明白，債券投資並非一成不變，而是可以根據市場變化和自身需求，靈活運用各種工具和策略。讀完這本書，我感覺自己像是獲得瞭一張通往債券投資高級殿堂的“入場券”。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，投資決策的背後，需要有紮實的理論基礎作為支撐。這本書恰恰滿足瞭我的這一需求。它不僅僅是一本關於債券投資的書，更是一本關於投資邏輯和思維的書。作者在書中反復強調瞭“風險與收益的平衡”這一核心理念，並且通過各種不同的債券品種和投資策略，來展示如何在這種平衡中找到最佳的投資點。我印象最深刻的是關於“信用評級”的部分，作者不僅僅是簡單地羅列瞭評級機構的等級劃分，更是深入分析瞭評級機構的工作原理、評級的作用以及它們可能存在的局限性。這讓我明白，不能完全依賴信用評級來做決策，還需要結閤自身的獨立判斷。書中還探討瞭不同宏觀經濟環境下，債券市場的錶現規律，例如在通貨膨脹時期，哪些債券更具優勢，在經濟衰退時期，又應該如何調整投資組閤。這些宏觀層麵的分析，讓我能夠更好地理解債券市場的短期波動和長期趨勢，從而做齣更明智的投資決策。這本書讓我學會瞭如何從多個維度去分析債券，而不僅僅是關注價格和收益率。

評分☆☆☆☆☆

這本書的寫作風格非常嚴謹，同時又充滿智慧。作者以一種非常客觀的態度，深入剖析瞭債券市場的各個方麵。我特彆欣賞書中對“市場效率”的討論，作者引用瞭大量的學術研究和實際數據，來證明債券市場在不同程度上的效率，以及投資者如何在低效的市場中尋找套利機會。這讓我對市場有瞭更深刻的認識，也明白瞭為什麼有些策略會有效，而有些則會失效。此外，書中還對“債券定價模型”進行瞭詳細的講解，從最簡單的貼現現金流模型，到更復雜的濛特卡洛模擬，作者都一一做瞭介紹，並解釋瞭它們在實際應用中的優缺點。雖然我可能不會直接去構建復雜的定價模型，但理解這些模型的原理，有助於我更好地理解債券的價格是如何形成的，以及可能影響價格變動的因素。這本書不僅僅是教我如何投資，更是教我如何思考，如何用科學的、理性的方法去分析金融市場。

評分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的啓發遠不止於債券投資本身，它更像是一次關於金融市場運作規律的深刻探索。作者在書中對“央行貨幣政策”對債券市場的影響進行瞭詳盡的分析。我理解瞭加息和降息是如何影響債券價格的，以及量化寬鬆等非常規貨幣政策又會帶來怎樣的連鎖反應。這讓我不再僅僅關注單個債券的特性，而是能夠將債券投資置於宏觀經濟的大背景下進行考量。此外，書中還探討瞭“匯率波動”對跨境債券投資的影響，以及如何通過外匯對衝來降低匯率風險。對於我這樣可能涉足國際債券市場的投資者來說，這些內容非常寶貴。這本書讓我認識到，債券投資是一個高度動態的過程，需要不斷地學習和適應。它鼓勵我去保持開放的心態，去擁抱新的知識和信息。

評分☆☆☆☆☆

快，好！???

評分☆☆☆☆☆

還沒看，希望有用！包裝還好！

評分☆☆☆☆☆

書的質量很好，適閤我的學習！

評分☆☆☆☆☆

很好的書，給一個好評吧

評分☆☆☆☆☆

還沒看，應該不錯，活動買的

評分☆☆☆☆☆

挺好的書，對於提高自己挺有幫助的。

評分☆☆☆☆☆

速度快，價格劃算，還有什麼理由不選京東？

評分☆☆☆☆☆

書不錯，很有用處，正在觀看。

評分☆☆☆☆☆

不錯 發貨快