CFA注冊金融分析師考試中文手冊（CFA一級）（第3版） pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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金程教育 著

圖書標籤:

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• 金融分析

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111566533

版次：3

商品編碼：12085919

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： 通關寶係列

開本：16開

齣版時間：2017-05-01

用紙：膠版紙

頁數：630

編輯推薦

CFA協會投資係列譯者傾情打造，17年潛心積纍，CFA考試要點精粹，反復3版磨礪與推敲，數萬考生備考shou選。CFA考試要點，中文解讀，盡在其中！

內容簡介

本書從CFA考生角度齣發，集金程教育多年CFA培訓經驗於一身，力邀國內外眾多金融投資專業人士與CFA協會投資係列譯者精心打造。本書以CFA考試大綱為編著藍本，係統梳理、精煉CFA考試知識要點，輔以“知識引導”“術語解釋”“名師解惑”與“考點總結”等專題，為考生打造一個完整、有序、構架清晰的CFA知識體係，體現瞭當今國內CFA考試中文解析的高水準。

quan威性　十七年專注，依據CFA協會頒布的考試大綱及指定教材編寫，把握考試與業界實時資訊；

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全麵性　參照CFA協會官方指定用書編寫，核心和重要的知識點全部囊括；

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效率性　內容講解全部用中文，省時易懂。主要專業名詞則全部以英文標注，有利於考生快速閱讀、備考。

作者簡介

金程教育，全名上海金程教育培訓有限公司，前身為上海金程國際金融專修學院，總部位於中國金融中心上海，專注於提供國內外財經職業資格認證培訓及財會金融領域的谘詢、培訓服務，以“專業來自101%的投入”緻力於成為學員與客戶可信賴的財經培訓專傢，打造財經教育領域的匠心品牌。

秉承“服務社會 幫助他人 成就自己”的核心價值觀，金程教育以客戶為中心，堅持不斷提升産品品質，先後推齣瞭包括：國內外會計和金融證書考試培訓、企業谘詢和培訓服務、研究生入學考試輔導培訓、財富管理培訓，以及互聯網在綫教育五大業務體係。

堅持“專業 創新 增值”的經營理念，金程教育突破傳統單一教學模式，通過為學員提供職業規劃、職場培訓、實習就業、崗位升級等多維度服務，為學員搭建職業發展橋梁，提供終身式伴隨服務，實現從職業培訓到人纔培育的轉型，打造財經職業價值鏈，助力實現財經精英夢想，成為客戶與學員成功路上的事業夥伴，共同鑄就金色前程！

金程教育 可信賴的財經培訓專傢

CFA協會投資係列《國際財務報錶》、《固定收益》、《企業理財》翻譯機構

十餘年專業CFA培訓經驗

150餘名專兼職優質師資

中國人壽CFA課程提供商

中國工商銀行（總行）CFA課程提供商

中國銀行（總行）CFA課程提供商

杭州聯閤銀行CFA課程提供商

中國海洋石油總公司CFA課程提供商

西安外國語大學CFA課程提供商

西安歐亞學院CFA課程提供商

中國進齣口銀行CFA核心課程提供商

目錄

目錄

前言

第1章

職業倫理準則

1　投資行業中的道德與信任/1

　1.1　道德的兩種定義1

　1.2　道德標準和行為標準1

　1.3　道德標準在定義專傢時的角色2

　1.4　道德行為麵臨的挑戰2

　1.5　道德的重要性2

　1.6　區彆道德標準和法律標準2

　1.7　道德決策製定框架3

2　CFA協會職業準則概述/3

　七條職業倫理準則概述4

3　七條職業倫理準則/5

　3.1　standard I-professionalism5

　3.2　standard II-integrity of capital markets17

　3.3　standard III-duties to clients24

　3.4　standard IV-duties to employers36

　3.5　standard V-investment analysis，recommendations，and actions42

　3.6　standard VI-conflicts of interest49

　3.7　standard VII-responsibilities as a CFA member or candidate55

　3.8　對於7條準則的總結58

4　GIPS簡介/59

　4.1　為什麼要有全球投資業績標準GIPS59

　4.2　誰能宣稱遵守GIPS60

　4.3　誰能從遵守中獲益60

　4.4　組閤群60

　4.5　認證61

5　GIPS的內容/62

　5.1　GIPS的目標62

　5.2　GIPS的主要特點62

　5.3　曆史業績記錄63

　5.4　GIPS的9個組成部分63

第2章

數量分析

1　貨幣時間價值/66

　1.1　利率的三種不同錶達形式67

　1.2　要求迴報率的構成68

　1.3　有效年利率69

　1.4　計算單筆現金流的現值和終值70

　1.5　年金70

　1.6　貨幣時間價值的應用76

　1.7　TI BA II計算器使用說明78

2　摺現現金流方法的應用/80

　2.1　淨現值和內部投資收益率80

　2.2　持有期收益84

　2.3　銀行貼現收益率、持有期收益率、有效年利率和貨幣市場收益率84

　2.4　貨幣加權收益率和時間加權收益率88

3　數理統計基礎/89

　3.1　基本概念90

　3.2　中心趨勢的度量93

　3.3　分位數96

　3.4　離散程度的度量97

　3.5　切比雪夫不等式100

　3.6　變異係數和夏普比率101

　3.7　偏度102

　3.8　峰度103

4　概率論基礎/104

　4.1　基本概念104

　4.2　概率的性質105

　4.3　概率的分類105

　4.4　賠率106

　4.5　無條件概率和條件概率106

　4.6　概率的加法法則和乘法法則107

　4.7　獨立事件109

　4.8　全概率公式109

　4.9　協方差和相關係數110

　4.10　貝葉斯公式113

　4.11　計數原理114

5　常見概率分布/116

　5.1　基本概念116

　5.2　離散分布117

　5.3　二叉樹模型118

　5.4　連續分布119

　5.5　超虧風險和羅伊第一安全比率123

　5.6　對數正態分布124

　5.7　離散復利收益和連續復利收益124

　5.8　跟蹤誤差125

　5.9　濛特卡羅模擬和曆史模擬125

6　抽樣和估計/126

　6.1　基本概念126

　6.2　時間序列數據和截麵數據128

　6.3　中心極限定理128

　6.4　樣本均值標準誤128

　6.5　好的估計量的性質129

　6.6　總體參數的點估計和區間估計129

　6.7　學生t分布131

　6.8　偏差132

7　假設檢驗/134

　7.1　假設檢驗的基本步驟134

　7.2　基本概念135

　7.3　檢驗統計量136

　7.4　關鍵值137

　7.5　判斷規則137

　7.6　結論的陳述139

　7.7　第一類錯誤和第二類錯誤139

　7.8　總體均值的假設檢驗140

　7.9　總體方差的假設檢驗142

　7.10　參數檢驗和非參數檢驗143

8　技術分析/144

　8.1　技術分析的含義和分析目的144

　8.2　技術分析的假設和要素145

　8.3　技術分析的優點及其麵對的挑戰146

　8.4　技術分析的理論基礎——道氏理論147

　8.5　股價圖形分析148

　8.6　股價趨勢分析150

　8.7　股價形態分析153

　8.8　市場指標分析155

　8.9　周期理論163

　8.10　艾略特波浪理論163

第3章

經濟學

微觀和宏觀經濟學部分/164

1　供給與需求分析/165

　1.1　前導：需求麯綫和供給麯綫166

　1.2　消費者需求分析167

　1.3　廠商供給分析172

2　廠商與市場結構/181

　2.1　完全競爭市場182

　2.2　壟斷競爭市場184

　2.3　寡頭壟斷市場185

　2.4　完全壟斷市場189

　2.5　市場集中度193

宏觀經濟學部分/194

3　總産齣、價格與經濟增長/194

　3.1　總産齣及收入194

　3.2　總需求、總供給與均衡197

　3.3　經濟增長與可持續性208

4　經濟周期/209

　4.1　經濟周期概述209

　4.2　經濟周期理論211

　4.3　失業與通貨膨脹213

　4.4　經濟指標217

5　貨幣政策與財政政策/219

　5.1　貨幣政策219

　5.2　財政政策226

　5.3　貨幣政策與財政政策的關係231

全球體係下的經濟學/231

6　國際貿易與資本流動/232

　6.1　定義232

　6.2　國際貿易232

　6.3　貿易限製236

　6.4　國際收支平衡241

　6.5　國際貿易組織242

7　匯率/243

　7.1　外匯市場243

　7.2　匯率的計算244

　7.3　匯率體製248

　7.4　匯率對國傢的國際貿易和資金流通的影響249

第4章

投資組閤管理

1　投資組閤管理總覽/252

　1.1　投資組閤的意義252

　1.2　投資者及投資目標253

　1.3　投資組閤管理過程258

　1.4　共同基金及其他投資公司260

2　風險管理介紹/264

　2.1　風險管理總覽265

　2.2　風險治理265

　2.3　風險識彆265

　2.4　測量和修正風險266

3　現代投資組閤理論/266

　3.1　均值-方差模型267

　3.2　主要收益率267

　3.3　投資組閤中資産的特點269

　3.4　資産收益率的期望、方差和協方差270

　3.5　資産組閤的方差和相關係數的關係273

　3.6　風險厭惡274

　3.7　最小方差前沿與有效前沿275

　3.8　投資者的無差異麯綫和最優組閤276

4　資本市場理論/277

　4.1　資本市場理論的假設277

　4.2　資本配置綫277

　4.3　兩基金分離定理279

　4.4　資本市場綫279

　4.5　係統性風險和非係統性風險281

　4.6　β的衡量281

　4.7　單因素模型與多因素模型283

　4.8　資本資産定價模型與證券市場綫284

　4.9　投資績效評估287

5　投資組閤的構建/288

　5.1　投資策略書的內容289

　5.2　投資目標289

　5.3　投資限製291

　5.4　資産配置292

　5.5　積極與消極的投資策略293

第5章

財務報錶分析

1　財務報告分析介紹/295

　1.1　財務報告和財務報錶分析的作用295

　1.2　重要財務報錶在評估公司財務狀況與業績錶現時的作用297

　1.3　財務報錶附注、補充信息和管理層討論和分析的重要性299

　1.4　財務報錶審計的目標、審計報告類型及公司內部控製300

　1.5　中期報告和分析師用於財務報錶分析的補充信息301

　1.6　財務報錶分析框架302

2　財務報告機製/302

　2.1　財務報錶賬戶分類302

　2.2　會計恒等式與復式記賬法304

　2.3　權責發生製與會計調整305

　2.4　會計係統中的信息流307

3　財務報告準則/308

　3.1　證券分析和估價中財務報告準則的重要性308

　3.2　準則設置機構和監管機構在建立和執行財務報告準則中的作用309

　3.3　建立一套全球通行的財務報告準則（會計趨同）麵臨的障礙311

　3.4　國際財務報告準則（IFRS）的框架結構：目標、特徵、報告要素與約束311

　3.5　財務報錶的一般性要求313

　3.6　FASB框架與IASB框架的比較315

　3.7　連貫的財務報告框架的特徵與構建連貫的財務報告框架麵臨的障礙315

　3.8　監控財務報告準則的更新與發展316

4　理解利潤錶/316

　4.1　利潤錶的主要內容317

　4.2　權責發生製、收入確認原則及方法320

　4.3　費用確認的一般原則與方法326

　4.4　公司在簡單資本結構和復雜資本結構下的每股收益（基本每股收益與稀釋每股收益）331

　4.5　稀釋與反稀釋證券332

　4.6　運用通用型損益錶比率和財務比率來評估公司的財務業績334

　4.7　綜閤性收益335

5　理解資産負債錶/337

　5.1　資産負債錶的組成337

　5.2　資産負債錶的用途與局限341

　5.3　資産負債錶的格式341

　5.4　資産負債錶和所有者權益變動錶之間的關係342

　5.5　計算和解釋流動性比率與償債能力比率342

6　理解現金流量錶/344

　6.1　現金流量錶的功能344

　6.2　比較經營性現金流（CFO）、投資性現金流（CFI）和融資性現金流（CFF）345

　6.3　使用直接法與間接法計算經營性現金流346

　6.4　計算投資性現金流量與融資性現金流量349

　6.5　解釋共同比現金流量錶350

　6.6　公司的自由現金流、對權益所有者的自由現金流以及其他的現金流比率350

7　財務分析技術/351

　7.1　各種財務分析技術的使用和局限性351

　7.2　財務比率的種類352

　7.3　用杜邦財務分析體係計算公司的淨資産收益率362

　7.4　將計算和解釋用於權益分析、信用分析和部門分析的比率362

　7.5　將共同百分比財務報錶分析和比率分析用於構建模型和預測收益364

8　存貨分析/364

　8.1　IFRS和U.S.GAAP對存貨成本計量規則365

　8.2　存貨記入報錶方式：可變現淨值原則365

　8.3　存貨計價方法366

　8.4　不同存貨計價方法之間的轉換370

　8.5　LIFO儲備在什麼情況下可能減少以及這種減少對財務分析的衝擊372

9　長期資本分析：資本化決策/372

　9.1　解釋長期資産支齣資本化的會計標準372

　9.2　固定資産摺舊方法的選擇及其影響374

　9.3　固定資産使用壽命、殘值以及摺舊方法的轉變375

　9.4　定義和比較各種類型的無形資産376

　9.5　長期資産減值378

　9.6　長期資産價值重估380

　9.7　長期資産的終止確認381

　9.8　固定資産和無形資産的披露與列報381

　9.9　比較會計報錶中對於投資性資産的呈報382

10　所得稅分析/383

　10.1　定義所得稅會計的相關術語383

　10.2　遞延所得稅的會計處理方法384

　10.3　公司的稅基385

　10.4　區彆永久性差異和暫時性差異387

　10.5　所得稅項披露和有效稅率的協調388

　10.6　IFRS與U.S.GAAP下所得稅的區彆389

11　長期負債與租賃/390

　11.1　經營行為産生的債務和融資行為産生的債務390

　11.2　長期負債：債券390

　11.3　租賃395

　11.4　錶外融資類型399

　11.5　退休金計劃的基本框架400

12　財務報告質量：警示信號以及會計預警/401

　12.1　解釋導緻企業管理層誇大或壓低盈利的動機402

　12.2　導緻低質量盈利報告的若乾行為402

　12.3　欺詐性財務報告的風險因素403

　12.4　常用的財務警示以及識彆它們的方法404

　12.5　對現金流量錶進行操控的幾種方式406

13　財務報錶分析:應用/408

　13.1　對公司未來淨收入和現金流的基本預測408

　13.2　財務報錶分析在評價潛在債務投資中信用質量的作用408

　13.3　財務報錶分析在篩選潛在權益投資中的使用409

　13.4　對公司的財務報錶做閤適的分析調整409

第6章

公司理財

1　公司治理和ESG一體化/410

　1.1　公司治理和ESG一體化定義410

　1.2　公司治理簡述410

　1.3　不同的利益相關者411

　1.4　利益相關者之間的關係411

　1.5　利益相關者的管理413

　1.6　董事會413

　1.7　各委員會的職責及評價標準413

　1.8　影響利益相關者關係的因素414

　1.9　較差的公司治理結構和利益相關者管理機製存在的風險415

　1.10　有效的公司治理結構和利益相關者管理機製帶來的好處415

　1.11　在分析公司治理結構和利益相關者管理問題時分析師應考慮的問題415

　1.12　在投資過程中的環境、社會和治理因素（ESG）416

2　資本預算/417

　2.1　資本預算定義417

　2.2　資本預算程序417

　2.3　資本預算項目用途的分類（categories）418

　2.4　資本預算的原則418

　2.5　項目間的相互作用如何影響資本項目的價值評估420

　2.6　資本項目的價值評估方法420

　2.7　淨現值方法（NPV）圖釋，對比NPV和IRR兩種方法426

　2.8　各種資本預算方法的相對普遍性（popularity）及NPV在股票價值評估中的重要性429

3　資本成本/430

　3.1　資本成本的概念430

　3.2　稅收對各項資本成本的影響431

　3.3　權重計算采用的一些替代方法及公司最優資本結構431

　3.4　邊際資本成本和投資機會綫決定的最優的資本預算431

　3.5　解釋邊際成本在決定項目淨現值中的作用431

　3.6　負債成本的計算432

　3.7　優先股成本的計算434

　3.8　普通股成本的計算434

　3.9　計算解釋項目的β值及資本成本436

　3.10　考慮國傢風險的股本成本計算439

　3.11　籌資突破點的計算439

　3.12　正確對待發行費用440

4　杠杆的度量/440

　4.1　杠杆效應440

　4.2　經營杠杆係數440

　4.3　財務杠杆係數441

　4.4　總杠杆度441

　4.5　財務杠杆在公司淨收入和股權收益中的作用442

5　紅利和股票迴購：基礎/443

　5.1　股利的相關概念以及對財務比率的影響443

　5.2　股利的相關概念以及對財務比率的影響444

　5.3　股票迴購445

6　營運資本的管理/446

　6.1　營運資本的定義446

　6.2　營運資本流動性的管理與計量446

　6.3　計算及解釋流動性指標（可和其他同業公司進行比較）447

　6.4　評價公司總運營資本的利用效率448

　6.5　每日淨現金管理工具449

　6.6　評估短期投資政策方針450

　6.7　應收賬款、存貨及應付賬款賬戶的管理451

　6.8　短期融資(short-term funding)455

7　財務報錶分析/455

　7.1　財務分析的定義455

　7.2　杜邦分析法455

　7.3　財務預測分析458

第7章

權益投資

1　市場結構/462

　1.1　金融體係的功能462

　1.2　金融市場中介463

　1.3　良好運作的市場465

　1.4　金融市場監管465

　1.5　資産和金融市場的分類466

　1.6　市場頭寸467

　1.7　市場的分類468

　1.8　一級市場468

　1.9　二級市場470

　1.10　證券交易的過程472

2　證券市場指數/473

　2.1　證券市場指數473

　2.2　構建指數的過程474

　2.3　股票價格指數的用途475

　2.4　價格指數與迴報指數476

　2.5　構建指數時的五種方法476

　2.6　股指計算478

　2.7　調整與重組479

　2.8　不同資産類型指數480

3　有效資本市場/482

　3.1　市場有效性482

　3.2　股票的內在價值與市場價格483

　3.3　影響市場有效的因素483

　3.4　有效市場假說的三種基本情況484

　3.5　有效市場假說的應用485

　3.6　市場異象486

4　權益證券概述/488

　4.1　股票的基本定義488

　4.2　股票的種類489

　4.3　普通股489

　4.4　優先股491

　4.5　上市公司股票V.S.私有股權492

　4.6　境外股票投資494

　4.7　股票的風險與迴報496

　4.8　股票的賬麵價值與市場價值497

　4.9　淨資産收益率497

5　行業與公司分析概述/498

　5.1　自上而下分析法498

　5.2　行業分類係統499

　5.3　同輩群體502

　5.4　産業集中度502

　5.5　波特五力分析模型504

　5.6　行業分析步驟506

　5.7　公司分析507

6　股票估值:觀念與基本方法/508

　6.1　內在價值與市場價格508

　6.2　現金流貼現模型508

　6.3　價格乘數模型514

　6.4　資産基礎模型516

　6.5　三種估值方法優缺點總結516

………………

精彩書摘

　　《CFA注冊金融分析師考試中文手冊（CFA一級）（第3版）》：
　　違約損失率和預期損失可以錶示為絕對金額形式（如45萬歐元）或者相對本金的百分比形式（如45%）。後一種形式反映瞭相對於總投資的比率，通常對於我們的分析來說會更有幫助。違約損失率也會經常錶示成（1—迴收率），迴收率是指在發生違約時本金能夠迴收的比例。
　　因為違約風險對大多數高質量的債券發行者來說是比較低的，所以債券投資者更傾嚮分析這些債券發生違約的可能性而不是分析這些債券違約時會發生的潛在損失。然而，當發行者的違約概率上升時，投資者會更關注萬一違約時，債券的迴收率是多少，這個問題我們會在之後的章節更加詳細的討論。其他與信用相關的重要風險有以下三種。
　　信用利差風險（spread risk） 除瞭國債之外，其他債券都或多或少具有信用風險，因而必須提供高於國債的收益率纔能吸引投資者，為瞭補償信用風險而提供的這部分高於國債收益率的收益差額稱為信用利差。當市場環境或發行者情況發生變化時，信用風險增加導緻信用溢價利差升高提高，因而債券價格下跌，這種風險稱為信用利差風險。利差通常用基點錶示，主要在以下兩種情況下會變大：①發行人的信用狀況變差，有時也指信用遷移風險或降級風險；②市場流動性風險的增加。
　　降級風險（downg，ade risk） 它是指債券發行人的信用狀況惡化、降低，使投資者相信其違約風險增加而導緻利差增加、債券價格下跌的風險。
　　市場流動性風險（market liquidity risk） 當投資者無法按閤適的價格及時賣齣或買人某種證券時，流動性較差，稱為流動性風險。任何在市場上進行交易的資産都存在流動性風險。簡單來說，流動性風險就是投資者所持有的證券無法隨心所欲地在市場上流動。國債就擁有非常好的流動性，很容易在市場上變賣。因為投資人多半喜歡流動性高的證券，所以當證券流動性低的時候，證券的價格會下降，投資人的要求收益率會增加。債券的流動性可以用買賣價差（交易商報齣的買入價和賣齣價之間的差）來衡量。如果買賣價差很小，說明債券的流動性好，例如國債；如果買賣價差（bid—ask spread）較大，說明交易每一單位量，投資者就必須承受較大的價格波動，從而可以說明債券的流動性差。買賣價差通常也被認為是一種交易成本。和發行者相關的兩大影響市場流動性風險的因素是：①發行容量（是指同一發行人發行在外的公開交易債券的數量）；②發行者信用等級的高低。通常情況下，發行人發行的公開交易的債券越少，債券交易的頻率越低，從而導緻更高的市場流動性風險。另外，發行者信用等級越低，市場流動性風險越大。
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前言/序言

前言

金融是現代經濟的核心，在經濟全球化趨勢下，金融市場正以不可逆轉的趨勢走嚮一體化，並在全球範圍內引導資本流動，影響資産定價，優化資源配置以及提高經濟運行效率。因而，掌握全球金融市場基礎知識和基本原理，熟悉金融市場組織架構、交易工具、運作機製和規律，是現代市場經濟條件下所有已經從事和準備從事金融工作的人員應該具備的素質和能力。

被譽為“華爾街入場券”的CFA證書一直以來都是投資行業“皇冠上的明珠”，其專業、領先的知識體係成為金融行業專業人纔培養的標杆，受到瞭國內外機構的高度認可。很多機構甚至以CFA持證人數作為衡量專業形象、管理水平、市場價值的重要指標。然而，自CFA考試設立以來，通過率卻持續走低，作為國內較早開展CFA培訓的機構之一，金程教育在CFA培訓領域積纍瞭十多年的經驗，我們希望用我們的專業與實踐，助力更多CFA考生通過考試。

本書自2014年齣版以來，得到瞭社會各界CFA考生的一緻好評。感謝各界讀者通過微信、郵件等方式，將在CFA學習中遇到的問題及對本書的意見和建議反饋給我們，從而幫助我們進一步推動本書的更新及完善。本書得以第三次齣版，要感謝關心、愛護我們的讀者以及為本書編撰付齣辛苦與努力的金程教育的親密戰友。為瞭本書的第三次齣版，金程教育的師資、研究員幾乎閱盡所有的CFA學習資料，研究自CFA考試進入中國以來的所有考題，結閤課堂中考生最難理解的知識點剖析，反復推敲，不斷打磨，將CFA的智慧貫穿到本書的每一句用語、每一個案例、每一道習題之中。作為專門麵嚮中國CFA考生的輔導教材，本書也是幫助有誌於從事金融行業人士、金融專業學生以及金融從業人士的參考書籍，有助於掌握全球金融主流且實戰的知識體係，從而幫助大傢係統地學習金融知識體係。

本書第3版能夠問世，一方麵是因為現階段國內CFA考生人數激增，很多考生因為在職，沒有足夠的時間閱讀全英文原版資料，本書提供瞭學習CFA知識的“快速通道”，以幫助考生用較短的時間迅速掌握CFA的重點、難點；另一方麵，CFA的知識體係龐雜，對於零基礎考生備考有較大難度及壓力，本書緊扣CFA協會官方考綱，基於CFA考試十門課程，引申齣CFA考試的知識脈絡，全書的知識點以“是什麼”“為什麼”“舉例子”“做習題”為結構框架，深入淺齣地幫助考生學習CFA一級知識體係，並引導考生鞏固知識重點、難點，以達到事半功倍的備考效率，最終實現通過考試和掌握知識的目標。

湯震宇　博士

金程教育首席培訓師

金程教育金融研究院院長

CFA FRM CTP CAIA CMA RFP經濟師CISI會員

2017年3月於上海

《全球金融精英的敲門磚：CFA注冊金融分析師考試中文手冊（一級）》 導語： 在這個日益全球化且競爭激烈的金融市場中，如何證明自己的專業能力，獲得國際認可的金融從業資格，是無數渴望在金融領域大展宏圖的年輕纔俊麵臨的重要課題。特許金融分析師（CFA）特許狀，作為全球投資專業人士的黃金標準，是衡量專業知識、職業道德和實踐能力的權威標誌。而《CFA注冊金融分析師考試中文手冊（一級）》（第三版），正是你開啓CFA之旅，邁嚮全球金融精英之路的堅實起點。本書並非簡單地羅列考試大綱，而是深入淺齣地為你剖析CFA一級考試的核心知識體係，提供一套係統、科學的學習方法，助你高效備考，自信應試，為未來的金融職業生涯奠定堅實的基礎。 第一部分：CFA一級考試的戰略定位與價值剖析 1. 為什麼選擇CFA？ CFA特許狀的含金量已無需贅述。它代錶著對投資管理領域最廣泛、最深入知識體係的掌握，涵蓋從投資工具、資産類彆、投資組閤管理到職業道德等多個關鍵領域。在全球範圍內，CFA持證人因其專業素養、誠信品格和紮實的分析能力而備受雇主青睞。無論你是想進入投資銀行、資産管理公司、私募基金、對衝基金，還是從事風險管理、企業融資、財務分析等崗位，CFA都是一張極具競爭力的通行證，為你打開通往高薪、高職位的大門。 2. CFA一級考試：敲開知識殿堂的基石 CFA一級考試是整個特許狀考試體係的入門級。它的核心目標是考察考生對投資評估和決策的基本工具和概念的理解。一級考試的重點在於“認識”和“理解”，要求考生能夠識彆和理解基本概念，並知道如何在特定情境下應用。雖然它並非要求考生能夠獨立進行復雜的投資分析，但它搭建瞭整個CFA知識體係的框架，是後續二級和三級考試學習的基礎。通過一級考試，你不僅能係統地梳理和掌握金融學的核心知識，更能培養嚴謹的學習習慣和科學的解題思路，這對於你在金融行業的長期發展至關重要。 3. 《CFA注冊金融分析師考試中文手冊（一級）》（第三版）的獨特價值： 本書區彆於市麵上其他備考資料，它以“係統性”、“深度性”和“實戰性”為導嚮，力求為考生提供最優質的學習體驗： 係統性： 我們嚴格遵循CFA協會發布的最新考試大綱，將零散的知識點有機地組織起來，形成一個邏輯清晰、結構完整的知識體係。每一章都緊密銜接，層層遞進，幫助你構建對整個CFA一級知識框架的全麵認知。 深度性： 我們不僅對每個知識點進行詳細的講解，更注重挖掘其背後的原理和邏輯。通過深入的分析和類比，幫助你真正理解“為什麼”，而不是僅僅記住“是什麼”。對於一些抽象的概念，我們會提供豐富的案例和現實場景，讓你在理解中加深記憶。 實戰性： 考試的最終目的是通過。本書在講解知識點的同時，會穿插大量的例題和練習題，這些題目均基於曆年考試的風格和難度，旨在幫助你鞏固所學知識，熟悉考試題型，掌握解題技巧。我們還特彆強調瞭CFA考試中對考生職業道德的重視，並提供瞭相關的解讀和案例分析。 第二部分：本書核心內容模塊解析 本書嚴格按照CFA協會發布的最新考試大綱，將CFA一級考試的十個主要科目進行詳細梳理和講解。我們將逐一為您呈現各章節的精彩內容： 1. 職業道德與行為準則 (Ethical and Professional Standards): 為何重要？ 道德是金融從業者的生命綫。CFA協會將職業道德置於至關重要的地位，它不僅是考試內容的一部分，更是成為一名閤格CFA持證人的基本要求。這一模塊的學習，將幫助你建立正確的職業價值觀和行為準則，瞭解在復雜的金融環境中如何規避潛在的道德風險。 本書亮點： 本章將深入剖析CFA協會《職業行為道德標準》的各項條文，結閤大量實際案例，解析如何在日常工作中識彆、避免和處理潛在的道德睏境。我們將重點強調“利益衝突”、“信息披露”、“保密義務”、“公平交易”等關鍵概念，並提供實用的應對策略，幫助你形成敏銳的道德判斷力。 2. 定量方法 (Quantitative Methods): 核心內容： 這是CFA考試中的重要基礎科目，涉及概率論、統計學、迴歸分析、時間序列分析等內容。它為你提供分析金融數據、理解金融模型的基礎工具。 本書亮點： 本章將用最清晰的語言，為你講解復雜的統計概念。從基本的概率分布到多元迴歸模型，我們都會提供詳盡的數學推導和直觀的圖解說明。大量的例題將幫助你熟練運用計算器進行計算，掌握統計假設檢驗的邏輯。我們還強調瞭不同統計方法在金融實踐中的應用場景，讓你理解理論知識的實際價值。 3. 經濟學 (Economics): 宏觀與微觀並重： 經濟學是理解金融市場運行規律的基石。本章涵蓋微觀經濟學（供需、市場結構、博弈論等）和宏觀經濟學（GDP、通貨膨脹、失業、貨幣政策、財政政策等）的核心概念。 本書亮點： 我們將經濟學理論與金融市場實際緊密結閤，分析宏觀經濟指標如何影響資産價格，貨幣政策如何影響利率和匯率。通過對不同市場結構和競爭模式的講解，幫助你理解企業行為和行業動態。本書將提供生動的案例分析，例如不同國傢央行的貨幣政策如何影響全球股市，讓你在宏觀大勢中把握投資機會。 4. 財務報錶分析 (Financial Statement Analysis): 解碼企業語言： 財務報錶是企業“體檢報告”，是投資分析的起點。本章聚焦於理解和分析資産負債錶、利潤錶、現金流量錶，以及財務比率的應用。 本書亮點： 本章將深入講解財務報錶的編製原則、關鍵項目含義以及它們之間的內在聯係。我們將教你如何識彆財務報錶中的“陷阱”，如何通過分析財務比率來評估企業的盈利能力、償債能力、營運能力和增長潛力。本書將提供多個真實上市公司的財務報錶案例，讓你在實踐中掌握財務分析的精髓。 5. 公司理財 (Corporate Finance): 企業價值的創造與管理： 本章關注企業如何在資本市場上籌集資金，如何進行投資決策，以及如何管理企業的風險。 本書亮點： 我們將詳細講解資本成本、投資項目評估（NPV, IRR等）、融資決策、股息政策等關鍵內容。本書將分析不同資本結構對企業價值的影響，並探討風險管理在公司運營中的重要性。通過案例分析，讓你理解公司如何做齣最優的資本配置決策。 6. 股權投資 (Equity Investments): 理解股票市場的奧秘： 本章是CFA考試中的核心科目之一，涵蓋股票的估值模型、行業分析、公司分析以及投資組閤構建。 本書亮點： 我們將從股票的基本麵分析入手，深入講解各種股票估值方法，如摺現現金流模型（DCF）、市盈率（P/E）、市淨率（P/B）等。本書還將探討不同行業和公司的分析框架，以及如何進行風險評估和投資組閤的優化。通過對不同市場周期和投資風格的講解，幫助你構建一套適閤自己的投資策略。 7. 固定收益投資 (Fixed Income): 債券市場的深度解析： 本章聚焦於固定收益證券的特性、定價、風險評估和投資策略。 本書亮點： 我們將詳細講解債券的種類、收益率計算（久期、凸度）、信用風險分析以及利率風險管理。本書還將分析不同類型的債券市場，例如政府債券、公司債券、抵押貸款支持證券（MBS）等。通過理論與實踐的結閤，幫助你理解固定收益投資的內在邏輯。 8. 衍生品投資 (Derivatives): 風險對衝與套利工具： 本章介紹期貨、期權、遠期、互換等衍生品的基本概念、定價和應用。 本書亮點： 我們將清晰地闡述各種衍生品的交易機製和市場功能，重點講解它們的定價模型和風險管理的應用。本書還將通過案例分析，展示如何利用衍生品進行套期保值和投機交易，幫助你理解衍生品在現代金融市場中的作用。 9. 另類投資 (Alternative Investments): 多元化投資的選擇： 本章涉及私募股權、風險投資、房地産、對衝基金、商品等非傳統投資工具。 本書亮點： 本章將介紹各類另類投資的特點、風險與收益特徵，以及它們在投資組閤中的作用。我們將分析這些投資工具的估值方法和流動性風險，並探討其在資産配置中的戰略意義。 10. 投資組閤管理 (Portfolio Management): 構建與優化投資組閤： 這是CFA考試的收官之章，也是將前麵各科知識融會貫通的關鍵。本章涵蓋投資組閤理論、資産配置、風險管理以及投資組閤績效評估。 本書亮點： 我們將深入講解現代投資組閤理論（MPT），包括馬科維茨模型，以及如何構建高效前沿。本書還將探討不同風險偏好下的資産配置策略，如何進行投資組閤的再平衡，以及如何運用夏普比率等指標來評估投資組閤的績效。 第三部分：高效備考策略與學習方法指導 1. 製定科學的學習計劃： 時間管理： CFA一級考試內容龐雜，需要充足的準備時間。本書將指導你如何根據考試日期，閤理規劃復習進度，將每天的學習任務細化。 勞逸結閤： 學習並非一蹴而就，勞逸結閤纔能保持最佳的學習狀態。我們將提供有效的休息和放鬆建議。 2. 掌握有效的學習方法： 主動學習： 告彆被動接受，積極思考，主動提問。本書將引導你養成批判性思維，深度理解知識。 練習至上： CFA考試是應用型考試，大量的練習是掌握知識、熟悉題型的關鍵。本書提供瞭豐富的練習題，幫助你鞏固所學，熟悉考試節奏。 模擬考試： 在考前進行數次全真模擬考試，能夠有效地檢驗你的學習成果，找齣薄弱環節，並適應考試的壓力和節奏。 3. 善用學習資源： 本書的定位： 本書是你學習CFA一級知識體係的核心參考。我們將提供清晰的講解和詳盡的練習，為你打下堅實的基礎。 其他資源： 閤理結閤CFA協會官方教材（Curriculum）、官方練習題庫（Practice Questions）以及第三方模擬題，能夠更全麵地提升你的應試能力。 第四部分：緻考生的寄語 踏上CFA之路，你選擇的是一條通往卓越的道路。這不僅僅是一場考試，更是一次自我提升、知識積纍和職業塑造的寶貴經曆。請相信，憑藉你的努力、堅持和正確的學習方法，你一定能夠剋服挑戰，最終獲得CFA特許狀。 《CFA注冊金融分析師考試中文手冊（一級）》（第三版）是你徵途中最可靠的夥伴。它凝聚瞭我們對CFA教育的深刻理解和對考生的真誠關懷。我們相信，通過本書的學習，你不僅能夠順利通過CFA一級考試，更能為你在未來的金融職業生涯中打下堅實而牢固的根基。 祝你學習順利，考試成功！

評分☆☆☆☆☆

這本書的敘述邏輯簡直是跳躍式的，讀起來讓人感到思維混亂，缺乏應有的係統性和連貫性。它似乎更像是一份零散知識點的堆砌，而不是一個完整的知識體係構建過程。當你試圖通過它來建立對CFA一級核心概念的全麵認識時，你會發現它在不同章節之間，對於同一個主題的解釋會産生微妙的甚至明顯的矛盾，或者說，在不同地方用不同的術語來指代同一個概念，這對於初學者來說，是緻命的。我感覺作者或編者在組織內容時，可能更側重於“覆蓋”知識點，而不是“教授”知識點。例如，在講解固定收益的基礎知識時，本應循序漸進，從最基本的定義過渡到復雜的定價模型，但這本書直接跳躍到瞭高級的久期和凸性分析，而對中間必要的銜接鋪墊卻輕描淡寫。這種教學方式，對於需要打下堅實基礎的新手來說，無疑是給自己設置瞭重重障礙，需要反復迴溯和查閱其他資料來填補邏輯上的斷層。

評分☆☆☆☆☆

我必須指齣，這本書在案例分析和實際應用方麵的深度遠遠不夠，它停留在非常錶層的理論介紹，對於如何將這些理論應用於實際的投資決策中，幾乎是空白的。CFA考試的核心價值之一就在於其應用性，要求考生不僅要“知道”，更要“會用”。然而，這本書提供的“例題”或“練習”往往是機械化的數字代入，缺少對情景分析的引導。例如，當它談及財務報錶分析時，隻是羅列瞭幾個比率的計算公式，卻很少有篇幅去討論在特定行業背景下，某個比率異常高或低可能意味著什麼管理層決策或市場信號。這使得學習過程顯得枯燥乏味，更糟糕的是，它無法幫助我建立起那種金融分析師所必需的批判性思維和解決問題的能力。讀完之後，我依然感到自己像是被灌輸瞭一堆公式的機器，而不是一個能夠獨立思考的分析師，這與我對一本專業考試用書的期望相去甚遠。

評分☆☆☆☆☆

這本書的排版簡直是一場災難，簡直是對閱讀體驗的一種摺磨。封麵設計得平淡無奇，完全沒有吸引力，打開內頁，你會發現字體大小不一，段落之間的間距混亂不堪，仿佛是隨便用一個老舊的文字處理軟件拼湊齣來的。更讓人抓狂的是，那些本應是重點的公式和圖錶，它們的清晰度和標注簡直是業餘級彆的，模糊不清，多次翻閱也無法準確捕捉其精髓。我原本以為作為一本官方認可的考試手冊，至少在專業性和規範性上能有所保證，結果卻是讓人大失所望。那些復雜的金融概念，本就難以理解，再加上如此糟糕的視覺呈現，使得學習過程充滿瞭挫敗感。我花瞭大量時間試圖辨認那些扭麯的符號，而不是真正去理解背後的金融邏輯。這種低劣的印刷質量和排版設計，直接拉低瞭整本書的價值，讓準備考試的我們，本就時間寶貴，卻要浪費在這些低級錯誤上，實在令人難以接受。

評分☆☆☆☆☆

這本書的“配套資源”幾乎形同虛設，完全沒有起到應有的輔助作用。我購買時期望能得到一些在綫的互動練習、視頻講解或者一個活躍的答疑社區，然而，所謂的“在綫資源”入口極其難找，進去之後內容卻是少得可憐，質量也參差不齊，很多鏈接已經失效，如同一個被遺棄的數字荒地。對於那些習慣於多媒體學習的現代考生來說，僅僅依賴一本厚重的紙質書是遠遠不夠的，尤其是在麵對如此龐雜的知識體係時，視覺和聽覺的輔助至關重要。缺乏有效的、與時俱進的在綫支持，使得自我學習的效率大打摺扣。每當我遇到一個極難理解的難點，試圖尋找書本以外的補充解釋時，這本書提供的唯一途徑——那個空洞的資源網站——讓我徹底感到孤立無援。這不僅是産品設計上的缺失，更是對考生學習體驗的一種不負責任。

評分☆☆☆☆☆

這本書的修訂和更新頻率實在令人質疑，感覺內容嚴重滯後於行業的發展步伐。金融市場瞬息萬變，新的監管要求、新的金融産品和新的計量標準層齣不窮，一本專業的考試手冊理應緊跟這些變化。然而，我在閱讀過程中，發現其中引用的某些數據和對於特定法規的描述，明顯感覺已經過時瞭，像是停留在好幾年前的版本。這讓我非常不安，因為我正在用它來準備一個對時效性要求極高的考試。如果手冊本身提供的信息就是基於舊的框架或數據，那麼我投入的時間和精力都可能在錯誤的方嚮上。這種“陳舊感”不僅僅體現在細枝末節上，它甚至影響到瞭對某些核心概念理解的準確性。對於一個以嚴謹著稱的國際認證考試，其配套的學習資料齣現這種時效性問題，是絕對不能容忍的疏忽。

評分☆☆☆☆☆

很好的書 一直想買 終於買到瞭

評分☆☆☆☆☆

剛剛到手 物流很快 質量很棒 希望能幫助復習

評分☆☆☆☆☆

正在努力學習著，這本書適閤我，收獲挺多。

評分☆☆☆☆☆

每月都在京東購買書籍，物流快服務好。這本書很有用，希望能學習到方法

評分☆☆☆☆☆

東西很好，送貨速度很快

評分☆☆☆☆☆

就看能不能看完瞭

評分☆☆☆☆☆

還是嫁雞隨雞大傢看到就覺得你打你的那你呢還是嫁雞隨雞大傢看到就覺得你打你的那你呢

評分☆☆☆☆☆

內容很全麵詳盡作為教科書很閤適

評分☆☆☆☆☆

東西很好，送貨速度很快