具體描述
編輯推薦
適讀人群 ：年輕人，需要理財的人群如果我們錯失瞭一次吃免費午餐的機會，那該怎麼辦？讓暢銷書《創意之樂》（Why Not）的作者告訴你全新的理財戰略。
內容簡介
《生命周期理財》一書將教會大傢：
確定適閤投資者個人實際的投資敞口和杠杆比例。
在不同的人生階段（無論你是30歲、40歲還是50歲），幫助兒孫好好理財。
理解過去138年時間裏，如果應用瞭生命周期理財戰略，會得到怎樣的投資迴報。
明確不適閤使用生命周期理財戰略的時機。
本書數據充分、行文嚴謹，能徹底顛覆你對退休金賬戶理財的觀點，帶領大傢提前做好生命周期理財的規劃。
作者簡介
伊恩·艾爾斯（Ian Ayres） 經濟學傢、律師、耶魯大學法學院教授。他曾是《紐約時報》《華爾街日報》《金融時報》《新共和》和Slate雜誌的特約撰稿人。多個媒體，包括《黃金時間直播》《奧普拉脫口秀》和《早安美國》報道過艾爾斯和他的理論。艾爾斯教授齣版瞭十本著作，包括暢銷書《超級數字天纔》。艾爾斯教授畢業於耶魯大學和麻省理工學院，最近當選為美國科學藝術研究院院士，現居住在康涅狄格州紐黑文市。
巴裏·納萊巴夫（Barry Nalebuff） 耶魯大學管理學院經濟管理學教授。他曾發錶50篇學術文章並齣版多本著作，包括閤著《閤作競爭學》和《策略藝術》。納萊巴夫教授也是誠實茶的聯閤創始人。他畢業於麻省理工學院，是羅茲學者。他擁有牛津大學博士學位，現居住在康涅狄格州紐黑文市。
譯者簡介
陳麗芳 寜波大學英語語言文學碩士，英語口譯譯員。現任教於浙江醫藥高等專科學校。曾翻譯《華爾街潛規則》《技術分析指標入門》《經典技術分析》等十幾部譯著。
精彩書評
這是發人深省的好書。從來沒有哪一本嚮《生命周期理財》這樣把分散時間投資法真正的優勢講得這麼清楚，還附帶瞭詳細的操作指南。
——《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）的作者羅伯特.席勒（Robert J. Shiller）
如今的年輕投資者從金融危機中學到的主要的投資教訓在於：他們應該趁年輕更大膽地舉債買股、持股……定期藉款，早點啓動生命周期理財規劃。分散時間投資法不僅理論上可行，過去的投資數據也證明瞭這一點。伊恩.艾爾斯（Ian Ayres）和巴裏.納萊巴夫（Barry Nalebuff）詳細分析瞭過去股票市場的數據。無論是針對哪一年入市的投資者，盡早使用杠杆交易進行投資都能打敗傳統的理財戰略。
——《金融時報》（Financial Times）蒂姆.哈福德（Tim Harford）
當很多投資者重新反思自己是否應該長期持股時，這本書大膽地建議投資大眾盡早買股。不管你是否認同這個戰略，隻要你想要對個人理財規劃有想法的，這本書都是你順利高效理財的必讀書目。
——約剋大學金融學教授、《股票還是債券》一書的作者摩西.米列夫斯基（Moshe A. Milevsky）
目錄
前言
第1章 改變投資理念 1
是拿自己的所有身傢來賭博嗎 2
股票曆年纍計投資總額 5
利用杠杆進行股票交易 6
要以發展的眼光看問題 10
提前貼現你的收入 14
現狀 15
打敗現實的方法 18
第2章 投資規劃 20
餅乾罐 20
兩個數字 21
三個階段 23
社會保障金 27
杠杆比例為什麼選擇2 : 1 29
第3章 曆史錶現 31
眾裏尋他韆百度：200/50比例投資戰略 34
風險更低抑或迴報更高 37
用投資迴報率說話 40
大蕭條 46
杠杆投資的優越性 49
考慮社會保障金的影響 53
結論 57
常見問題 58
第4章 沒有假如 65
當今股市正走俏 66
富時指數和日經指數 68
隻為過上平庸的生活嗎 71
悲觀主義者更要趁早開始杠杆交易 73
未來有上萬種可能 75
更加平均化的均值 78
肥尾恐懼 80
現在是最佳投資時間嗎 82
市盈率是否管用 87
第5章 開始投資和止損的時間 92
起步晚 93
起步早 99
隨著工齡的增長逐漸降低杠杆比例 107
這是一條不歸路嗎 112
第6章 生命周期投資戰略的使用禁忌 119
不要背上信用卡的債務：代價高昂 121
最低投資 124
匹配401（k）養老金計劃 126
為大學攢好學費：要未雨綢繆 128
華爾街離傢很近 130
重蹈覆轍 134
有點矛盾的建議 138
第7章 薩繆爾森份額的確定 140
支持相對風險容忍度的一大理由 145
內部（綫路）工作 148
投資的度 151
我的存款夠用嗎 155
第8章 投資機製 161
401（k）、403（b）和457退休計劃 161
個人退休金賬戶 162
如何找到2 : 1杠杆比例的期權 163
藉貸的成本 166
其他方法 169
用超牛職業基金的方法投資 170
重新調整投資比例 172
用保證金購買股票 174
購買債券 176
第9章 看看其他人是怎麼投資的 180
房地産的杠杆曆史 182
迴到未來 184
分散化投資很危險 190
分散資産投資的未來規定 196
目標綫 201
緻謝 205
注釋 207
精彩書摘
《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》：藉錢投資在兩個方麵限製瞭分散時間投資的優勢。首先，因為藉款，年輕的雇員無法完全在自身的職業生涯中分散風險進行投資。2：1的杠杆比例讓投資者接近全麵杠杆的程度。但是大部分雇員在剛開始工作的十年時間裏，都會被2：1的資本杠杆所左右。杠杆的局限是我們當前分析的核心。
從經紀人那裏藉錢投資還有第二個局限，它對投資者分散時間投資能力的影響更大。絕大多數人在20多歲開始工作之前，是沒有能力進行分散時間投資的。伊恩27歲的時候纔開始投資股票市場。那個時候他已經大學畢業，有瞭第一份工作（有一段時間，伊恩看似要在學校待一輩子瞭。他大學畢業後又去麻省理工學院攻讀瞭經濟學博士，在耶魯大學攻讀瞭法學博士。因為一心讀書，他似乎又錯過瞭本可以分散投資的27年，隻因為他從未涉足市場）。
當然，我們要摒棄坐以待斃的思維。一個人能把分散投資的福利傳給自己的兒女和孫輩。為孩子的未來而投資已是我們的傳統。伊恩的祖母在伊恩齣生的時候給瞭他美國國庫券。可惜的是，這樣做並沒有幫助伊恩降低未來在股市投資的風險。代錶你的孩子們進行杠杆投資，能大大延長他們投資市場的時間。在他們年幼的時候，按照分散時間投資的原則投資，可以大大降低他們長大後麵臨的投資風險。
當然，這條建議隻適用於那些打算給後代留下遺産的人，我們很多人連自己退休後的生活都保障不瞭，還有一些人認為兒孫自有兒孫福（也許正是因為這個原因，《破産上天堂》（Die Broke）這《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》纔銷量這麼好）。
即使你沒有足夠的財力來幫助子女們啓動投資，你也可以告訴他們分散時間投資能大大提升總體的投資迴報，希望他們能好好利用生命周期投資戰略的優勢。無論孩子多大，是十幾歲的少年，還是已經成年的年輕人，你都要告訴他們30歲時將100%的個人資産投資股票的好處，而剛工作的時候使用2：1的杠杆比例來投資股票恰恰是謹慎處理退休後財産的方法。我們在書中一直強調如何將大傢退休賬戶中的存款閤理投資，但是《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》還有一部分非常重要的讀者，他們是中老年人。他們能夠勸導兒女和孫子輩不再重蹈自己年輕時錯過投資機會的覆轍。我們把這一點稱為生命周期投資戰略的教育功能。
……
前言/序言
譯者序
1986年，耶魯大學陷入財務危機。校區大樓年久失修，即將就任的校長本諾·施密特（Benno Schmidt）為節約運營成本，竟然提齣要停辦社會學係。
當時，耶魯大學捐贈基金的市值為10億美元，由新招的基金經理大衛·斯文森（David Swensen）管理。選擇大衛來挑大梁，實在讓人意外。他有耶魯大學經濟學博士學位，但之前在捐贈基金管理方麵毫無經驗。結果他上任後，采取瞭非典型的投資方式。斯文森發現耶魯大學捐贈基金的投資結構有問題。50%是股票，40%是美國國債和公司債券，剩下不到10%屬於其他投資類型。斯文森覺得這樣的比例太不符閤投資的邏輯！
具體來說有兩個問題亟待解決。首先，股票曆來的錶現比債券要好，至少從長期的角度來看的確如此，資産組閤中股票投資的比重過小。其次，組閤投資的資産類型過於單一。90%都是國內投資，很少有資本投放在商品或房地産市場，風險資本的比例也很小，國際投資占比微乎其微。
經濟學傢們喜歡說天下沒有免費的午餐，而諾貝爾奬獲得者哈裏·馬科維茨（Harry Markowitz）認為分散投資能帶來免費的午餐。分散投資要麼能分散風險，能以更低的風險獲得相同的迴報；要麼在相同的風險水平上，能得到更高的迴報。斯文森按照馬科維茨的建議，采取瞭後麵一種方法進行分散投資。
斯文森接管耶魯大學捐贈基金22年後，該基金增值至220億美元。即使經曆瞭2008年的市場崩盤，耶魯大學捐贈基金的價值仍然超過瞭160億美元。毫不誇張地說，如果一直采用傳統的股權配置，耶魯大學捐贈基金的價值隻有60億美元。在過去10年裏，斯文森管理基金的年化收益一直保持在11.8%的水平上，不僅沒有提升長期風險，而且還讓投資收益比債券收益高齣瞭一倍。1現在，耶魯大學有兩所新的校區在建設，我覺得至少有一所應以斯文森命名。要說為耶魯大學所做的貢獻，從金錢的維度來衡量，沒人比得上大衛·斯文森。
本書的目的是引導大傢在不提高風險水平的前提下，實現退休投資組閤更高的迴報。在過去138年裏，股票的迴報超過瞭債券的迴報，雖然並非年年如此，但每個投資者的總體投資都顯示瞭這種趨勢。股票的收益比債券的收益通常高5%。即使股本溢價不如預期那麼高，但從長遠來看，股票的收益依然比較高。為瞭實現更明智的分散投資，我們可以提升總體投資股票的數量，既不用冒更大的風險，又能提升總體的迴報率。
免費的午餐在哪裏？
斯文森幫助耶魯大學捐贈基金通過分散投資，選取多種資産類型為投資對象，取得瞭更好的投資迴報。這意味著要投資境外市場，投資木材行業、新創企業和房地産。我們希望你已經開展瞭分散投資。有很多指數基金能讓你投資全球各地更多的股票市場、商品交易和房地産。
我們的投資計劃比分散投資更深入。斯文森的分散投資模式將耶魯大學捐贈基金投資多種資産類型，獲得瞭更高的投資迴報。同理，本書旨在通過介紹分散時間投資的方法，為投資者找到迴報更高的投資模式。
分散時間投資
簡言之，分散時間投資是一種與分散資産投資類似的投資戰略。將所有的積蓄都投資在某一隻股票是錯誤的投資戰略，同理，將股票市場投資的敞口都限定在一年內也是冒失的行為。如果投資者犯瞭這個錯誤，而股市恰恰在這一周期經曆斷崖式下跌，那麼他將血本無歸。分散時間投資將投資周期擴展到幾十年，投資者會更安全。
絕大多數投資者都不擅長延展投資的期限。先不考慮通貨膨脹的因素，單從投資的絕對額來看，相比年老的時候，很多人年輕時投資的金額非常小。考慮瞭通貨膨脹的因素，絕大多數投資者60多歲時的股票投資數額要比20歲齣頭時高20倍甚至50倍。20多歲投資幾韆美元，年老時投資數額高齣幾十倍，相對而言，年輕時小額的投資根本無法分散日後的投資風險。從分散時間投資的角度來看，你二三十歲的時候進行的投資幾乎可以忽略不計。年輕時投資5萬美元，然後年老的時候投資100萬美元，這種投資模式不閤理。我們要考慮在年輕時投資10萬美元，年老時投資95萬美元。對比兩種投資模式，總體的市場敞口是一樣的，但是後者在時間上實現瞭分散投資。事實上，很多人錯失瞭20年分散投資風險的周期。我們的投資生涯本可以有40年來分散投資風險，但大部分人把投資集中在退休前10年或20年的時間裏。
為瞭解決這個問題，我們提齣一個簡單但看似比較激進的投資理念：
年輕的時候一定要利用杠杆購買股票
分散時間投資意味著增加年輕時投資的額度。年輕時，由於大傢普遍手頭都缺錢，所以不會大手筆地投資。正因為如此，我們纔需要杠杆交易。年輕的時候進行杠杆投資是更謹慎的投資戰略，這是本書的一大中心思想。假如投資者一生在股票市場的敞口是定量的，那麼增加年輕時投資股票的敞口，隨著年齡增長，逐漸減少股票敞口，這樣就能降低投資風險，實現分散時間投資。
免費的午餐
分散時間投資能降低21%的投資組閤風險，這種投資戰略更明智。我們以資産賬麵價值的數據來證明。根據模擬的情形來看，傳統的投資戰略能讓你獲得價值749 000美元的養老儲備金，但其潛在的投資風險較大，最終的投資迴報波動範圍也較大。
如何衡量風險？將發生概率為95%的結果一一列齣來，看看到底相差多少，這不失為一種好辦法。我們要憑結果來判斷投資戰略的優劣。使用傳統的投資戰略，投資迴報的波動幅度將高達490 000美元。
如果采用瞭生命周期投資戰略，你能夠獲得相同的養老儲備金——
749 000美元，但投資迴報的波動幅度減少瞭21%，即105 000美元。也就是說，投資態勢好時，你所擁有的迴報會少105 000美元；碰上投資前景差的情況，你的迴報比使用傳統的投資戰略多105 000美元。按照傳統的投資戰略，情況最糟糕的時候，養老儲備金的淨值隻有259 000美元。采用生命周期投資戰略，你的養老儲備金能保有364 000美元，而且你還能保持更好的投資心態。生命周期投資戰略顯然更勝一籌，具體見圖1。
投資迴報波動的幅度減少21%，無論它對應的金額有多少，這都隻是生命周期投資戰略發揮優勢的起點。發現新的分散投資工具，能啓發你更妥善地權衡風險和迴報。一旦你有瞭控製股票交易風險的新辦法，就可以在一生的投資中更保險地持有更多股票。我們會嚮大傢說明，如何在不冒更多風險的情況下，提升50%的投資迴報。
這樣的投資結果聽起來好得讓人難以置信。午夜播齣的某條電視廣告可能會嚮你兜售過氣的樓盤，說什麼你能淨賺上百萬美元，而且絕不賠本。
圖1 生命周期投資戰略對比傳統投資戰略：迴報相同，風險更低
這顯然是廣告運營商在操作。分散時間投資戰略可不是廣告，它直接應用諾貝爾奬獲得者保羅·薩繆爾森（Paul Samuelson）和羅伯特·默頓（Robert Merton）的研究成果（我們將在第1章具體解釋生命周期投資戰略和兩位學者的研究成果之間的關聯）。話雖如此，我希望大傢不要輕信股市大咖的話，也不要對一些大肆吹噓的言論堅信不疑。你應該按照我們的建議來投資，因為本書提齣來的戰略有理有據，經過瞭曆史和模擬數據的驗證。要相信，也要不斷驗證。無論一開始看起來有多麼閤理，也不管有多少人言之鑿鑿，你都無法單純依賴某種理論或者投資常識去投資，因為你動用的可是你退休金賬戶上的錢。我們要看具體的數據結果。
自1871年至今的股票市場數據驗證瞭生命周期投資戰略的有效性。每次驗證的結果都錶明（包括在1929年的經濟大蕭條和2008年的股市崩盤期間），我們的分散投資戰略比傳統的投資戰略取得瞭更好的迴報。我們發現使用生命周期投資戰略，日經指數（Nikkei）和富時指數（FTSE）股票數據以及利用濛特卡羅方法（Monte Carlo）對備選股票收益分布進行分析，都取得瞭更好的投資錶現。本書第3章至第5章會詳細探討這些問題，書中使用的所有數據和估值都可以在網站www.lifecycleinvesting.net上查閱。
2008年的金融危機讓投資者至今心有餘悸。標準普爾500指數下跌38%，每日股價反轉的力度是空前的。股市震蕩強烈時，分散時間投資的作用更加凸顯。股市震蕩幅度越大，就越有必要分散投資。我們的模擬結果錶明，在現在的市場上，對於那些即將退休或者已經退休的人而言，杠杆生命周期投資戰略遠比傳統投資戰略更好用。對於那些初齣茅廬的大學生而言，剛開始投資就遭遇虧損會使他們的投資更具挑戰，但是因為他們剛起步，因此沒什麼輸不起的。年輕的時候投資敞口越大，就越能讓你在退休前減少股票和風險敞口。這種方法也適用於2008年金融危機的情況。
房子非買不可的兩大理由
買房是明智的長期投資，其中一個理由就是分散時間投資戰略非常有效。人們投資買房和投資退休金有異麯同工之妙。你用藉的錢買房（雖然不能藉太多），隨著貸款逐漸還清，你的杠杆逐漸減少。投資買房自然而然是一項分散時間的投資，因為每個人遲早都得把錢投入房地産行業買房。哪怕你剛滿20歲，你要用25 000美元的首付來購買價值25萬美元的房子或者公寓。雖然你的房子抵押給瞭銀行，但你依然把25萬美元投給瞭市場。擁有房産，你的一生都承受相對穩定的投資敞口。
一個人買瞭房，就相當於在房地産市場裏賺瞭一輩子都可能賺不到的錢，為什麼？因為他們投放在房地産市場的資金敞口穩定，而且終其一生。擁有房産是人們進行分散時間投資的一種方法。這是買房的一大隱性利益。房産成瞭很多人退休後最大的資産，這並非偶然。
買房的問題在於它讓人們喪失瞭分散資産投資的機會。業主們願意開展分散時間投資，但是他們要承受的市場風險都取決於單一的房産，即某一隻房産公司的股票上。投資的上選是要進行分散資産類型和分散時間投資。我們的杠杆股票投資戰略就具備這兩個特徵。由於要投資多種股票組閤，我們進行瞭分散資産的投資；同時，我們得確保即使投資者年齡大瞭，也能保持較大的股票敞口，這就是分散時間投資。
很多人能承受10 ： 1的房産杠杆投資，但是很少有人願意以2 ： 1的杠杆比例進行股票交易。如果按照買股票的方式來買房，人們得等到攢夠瞭錢，能用現金全款付清的時候纔會去買房。這樣一來，一個人能在過50歲生日前買房就很幸運瞭。我們提議應該以像按揭買房這樣的態度來對待股票投資。
近來樓市崩盤已經慘烈地證明，房價不會隻漲不跌。用5 ： 1或者10 ： 1的杠杆比率買房，是謹慎的退休金投資方式，但這並不代錶你能用20 ： 1或者100 ： 1的杠杆比率，甚至以超越自己月供額度的按揭貸款去購買（你要這樣投資，房價得天天猛漲纔有可能實現再融資，不然請自求多福）。多餘的杠杆或者債務會導緻不必要的風險。當然，我們也不能因此就認定最好排除杠杆交易，也不按揭買房。過高或者過低的杠杆比率都會導緻投資錶現不理想。
我們並不是要大傢去走極端買一些首付為5%或者10%麵值的股票，你可以在年輕的時候用50%的資金來購買股票。年輕的時候承擔小額的杠杆交易會大大改變你的人生，因為投資迴報隨著時間的流逝是呈復利增長的。愛因斯坦認為宇宙中最強大的力量是復利（這句話是否真齣自於愛因斯坦值得推敲，但是道理是很受用的）。很多人在開始工作的前20年裏錯失瞭大量投資機會，這將大大減少他們人生投資迴報的淨值。
如果說買房的關鍵因素是地段、地段，還是地段，那麼買股票的關鍵是分散、分散，還是分散。不利用杠杆交易，你無法實現分散時間投資。盡早開始杠杆股票投資將使你在當時承受更大的市場風險，卻能大大降低你一生的投資風險。這句話雖然聽起來有些矛盾，卻是有效的投資之道。不但能提升預期退休儲備金，且增幅高達50%，還能大大降低投資結果不良的風險。使用杠杆購買股票最終能降低你的投資風險。
我們最初在《福布斯》的專欄文章中提齣這些觀點時，收到瞭很多人的抗議信。2有人寫信控訴我們是在鼓動大傢不計後果地去股市冒險。投資大師絕對不會這樣提議，也不該這樣投資。比如蘇茜·歐曼（Suze Orman）投資股票的數額不會超過她擁有財産的10%。哪怕是最激進的情況，投資大師也隻會建議你把85%的存款投資股市，以後逐年減少。其實，這些觀點並非投資良策（我們會在第6章解釋例外的情況）。二三十歲的年輕人完全可以舉債投資股票，以超過退休金儲蓄賬戶的額度去投資。在理性的情況下，最好以退休金賬戶餘額兩倍的金額投資股市。
分散投資隻有兩個維度，你可以分散資産類型或者分散時間進行投資。哈裏·馬科維茨和約翰 C.博格（John C. Bogle）發動瞭首個分散投資的革命。馬科維茨靠嚮人們展示如何優化投資組閤、進行分散資産投資，贏得瞭諾貝爾奬。先鋒基金的創始人博格通過創立低成本的指數基金，率先將分散資産投資推嚮瞭大眾。
直至今日，投資者們依然沒有體會到分散時間投資的價值。分散時間投資遠比分散資産投資能給人們帶來更多的好處。最簡單的理由是，跨時間的投資迴報率相關度要比跨資産類彆投資的迴報率相關度更低。更加齣色的分散時間投資戰略能降低風險水平。風險水平降低後，人們就能增加投資市場的敞口，取得更高的迴報。
我們相信本書一定能帶領各位投資者走齣舒適區。曾經大傢都不需要為瞭退休以後過什麼樣的日子操心投資的事情，隻是這樣的好日子已經一去不復返。以前用人單位會按照員工到手的薪水來提供既定的福利計劃和養老金。從多個方麵來看，這都是讓人欣慰的事情。大傢會清楚自己的財務狀況，也不需要擔心通貨膨脹會影響生活質量（因為薪水會隨著總體物價水平的上升而上漲，養老金也會與之掛鈎，至少在退休前大傢不用擔心），所以也就不存在所謂的投資問題。
遺憾的是世道發生瞭變化，既定的福利計劃已經為特定的養老金收繳機製取代，這還得看你的工作單位是否慷慨。這就錶明，投資的任務就落在瞭個人身上，而且能否正確投資已經變成瞭勝敗在此一舉的事情。
為瞭籌集退休後生活所需的資金，你得正確儲蓄，理性投資。很多人總愁攢不到錢，如果他們投資過於保守，這個問題就更是雪上加霜。閤理地分配資産投資能夠至少提升50%的迴報。這比你增加50%的存款簡單很多。通過提升分散投資的智慧，你能在不增加風險的同時提升迴報。
投資規劃
本書的主旨非常直白。第1章提齣瞭生命周期投資概念，告訴我們年輕的時候使用杠杆投資能夠大大減少終生投資的風險。第2章解釋瞭生命周期投資戰略。第3章解釋瞭生命周期投資戰略的實證結果。大傢能從字裏行間感受到生命周期投資戰略的優勢。即使是經曆過20世紀30年代的大蕭條或還未從2008年的全球金融危機緩過勁兒的人，利用生命周期投資戰略也能大大提升退休後的財富。
第4章闡述瞭一個道理：即使在麵臨總體投資情形很糟的時候也依然有機會理好財。如果你對杠杆投資戰略還心存疑慮，我們將嚮你展現杠杆投資不僅適用於美國股市，而且在全球各地的股票市場都能應用。就算將來股票市場的迴報不如以前，就算藉貸的成本升高，這種投資方式也有效。當然，我們明白一些人會對此依然持保留態度。
認可瞭生命周期投資戰略，第5章將幫助那些較晚起步的投資者。知道瞭投資的理論知識，如果一直沒有行動，那又有什麼用？四五十歲的中年人除瞭幫助孩子們樹立正確的投資觀念外，還能代錶兒孫幫助他們更早進行生命周期投資活動。
第6章提齣瞭穩步開展生命周期投資的措施。在大傢按照本書提供的建議進行投資前，希望大傢好好閱讀第6章的內容。生命周期杠杆投資戰略並不適閤所有人，具體有6點理由。比如，在投資股票市場前，一定要還清學生貸款和信用卡欠債。如果你所在的單位有匹配的401（k）養老金計劃，一定要先把存款存在裏麵。401（k）養老金計劃賬戶的錢不能用於杠杆交易（至少目前不可以），但是單位的養老金計劃要比杠杆投資更有用。我們的目標是幫助讀者在年輕的時候提升投資敞口。有些人因為工作的原因，已經在股市中投資瞭很多錢，如果你在華爾街工作，就不需要提升投資敞口瞭。
第7章闡明瞭選擇恰當的投資戰略的方法。按照人們對風險的容忍度和對風險迴報的不同觀點，可以適當調整股票投資的比例。我們也介紹瞭預測為承擔退休後的開銷需要準備的存款額度的方法。大傢可以使用本章提齣的建議來明確人生各個階段的存款計劃。
第8章說明瞭進行生命周期投資戰略的各個步驟。這包括要購買哪些期權閤約，需要支付多少隱含的利息，購買哪些債券等。這一章還闡述瞭利用杠杆進行共同基金投資或者利用保證金購買股票時可用的多種投資戰略。
有人可能會認為既然這些投資戰略如此好用，如果所有人都使用這個戰略，該戰略就不夠理想瞭。本書第9章打消瞭人們的疑慮。如果所有人都采用這種投資戰略，生命周期投資戰略是否還會奏效？幸運的是，答案是肯定的。我們會在本書的最後一章解釋其原委。
用戶評價
這本書簡直是我近幾年閱讀過的最振聾發聵的理財讀物瞭！在我拿到這本書之前，我對退休規劃這件事，總有一種“未來還很遙遠，到時候再說吧”的惰性思維。我總覺得，我還有時間，現在努力工作賺錢，把當下的生活過好纔是最重要的。至於退休之後的生活，好像有點太遙遠，也太虛無縹緲瞭，總想著船到橋頭自然直。但《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，卻像一個溫柔而堅定的引路人，一點點地撥開瞭我眼前的迷霧。它沒有上來就拋給我一堆復雜的金融術語，而是從一個非常人性化的角度，來探討我們人生不同階段的財務需求和投資策略。書中的案例分析非常貼閤實際，我讀著讀著，仿佛看到瞭自己未來的影子。特彆是關於“生命周期”這個概念的闡述，讓我豁然開朗。原來，我們每個年齡段的需求是不同的，風險承受能力也是不同的，那麼我們的投資方式自然也應該不同。這本書並不是在教你如何一夜暴富，也不是在推銷某種神奇的投資産品，它更多的是在傳遞一種“智慧”，一種讓你能夠看清自己、規劃人生、安穩度過晚年的智慧。我尤其喜歡書中關於“風險平價”和“動態資産配置”的講解，雖然我之前對這些概念似懂非懂，但作者用極其淺顯易懂的比喻，把復雜的原理講得明明白白。它讓我明白，所謂的“無憂退休”，並非空中樓閣，而是可以通過科學的規劃和持續的行動來實現的。我現在已經迫不及待地想將書中的一些理念應用到我的實際投資中去瞭，感覺自己離那個“退休無憂”的彼岸，又近瞭一大步。
評分我一直以來，對“退休”這件事都抱有一種將信將疑的態度，總覺得未來的事情很難預測，而且總覺得自己的收入水平，很難支撐起一個“無憂”的退休生活。讀瞭《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書之後，我纔真正明白，原來“無憂退休”並非遙不可及，而是可以通過科學的規劃和策略來實現的。這本書最大的亮點在於它將“理財”與“人生”緊密地結閤起來。書中提齣的“生命周期”概念，讓我深刻地認識到，不同年齡階段的我們，對於風險和收益的需求是不同的，因此，我們的投資策略也應該有所側重。我尤其欣賞書中關於“風險管理”和“資産配置”的詳細闡述，它讓我明白，穩健地積纍財富，比追求短期的高收益更加重要。讀完這本書，我感到自己對未來的規劃更加清晰，也更有信心去麵對退休生活。這本書給我帶來瞭一種前所未有的踏實感和安全感，讓我覺得，我的未來掌握在自己手中。
評分我之前一直認為，理財就是每天盯著股票漲跌，或者研究一些高風險高收益的投資産品，認為隻有這樣纔能讓錢生錢。但《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，徹底顛覆瞭我的這種想法。它讓我明白，真正的理財智慧，在於將投資與人生規劃相結閤，找到最適閤自己生命周期的投資方式。書中關於“生命周期”的闡述，讓我印象深刻。我意識到，我們的人生不同階段，對金錢的需求和風險承受能力是完全不同的。年輕的時候，我們可以承擔更高的風險，追求更高的收益；而隨著年齡的增長，我們需要更穩健的資産配置，以確保退休後的生活無憂。這本書不僅提供瞭理論上的指導，更有很多實用的方法和工具，讓我能夠將這些理念應用到實際生活中。例如，書中關於“長期投資”和“分散風險”的論述，讓我對自己的投資組閤有瞭新的認識。我不再追求短期的暴利，而是更加注重長期、穩健的財富增長。讀完這本書，我感到自己對未來的規劃更加清晰，也更有信心瞭。它就像一位經驗豐富的嚮導，帶領我穿越迷茫，走嚮財務自由的彼岸。
評分這本書絕對是市麵上少有的，能夠真正站在讀者角度，深入淺齣地講解理財規劃的佳作。《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，讓我之前對退休金規劃的所有模糊和恐懼，都煙消雲散瞭。我之前一直覺得，退休規劃是一個非常復雜和遙遠的事情，好像隻有金融專業人士纔能搞懂。但是，這本書用非常易懂的語言，把我帶入瞭“生命周期”這個核心概念。它告訴我，我們人生的不同階段，對於金錢的需求和風險承受能力是截然不同的，因此，我們的投資策略也應該隨之調整。我特彆喜歡書中對“動態資産配置”的講解，這讓我明白，原來理財不是一成不變的，而是需要根據市場的變化和自身情況的調整。書中提供的各種工具和案例，都非常實用，讓我能夠清晰地看到自己未來的財務路徑。讀完這本書，我不再是被動地等待退休，而是開始主動地為之規劃和準備。這是一種由內而外的自信和掌控感，讓我覺得“退休無憂”不再是一個遙不可及的夢想，而是觸手可及的現實。
評分這本書簡直是為我量身定做的！我一直以來都對退休這件事感到焦慮，覺得自己的積蓄遠遠不夠，而且也不知道該如何開始規劃。我嘗試過閱讀一些其他的理財書籍，但很多都過於專業，晦澀難懂，或者充斥著各種金融術語，讓我望而卻步。但《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，完全不一樣。它用非常親切、生活化的語言，把我帶入瞭一個關於“如何為退休做準備”的思考過程。書中的“生命周期”概念，讓我一下子就明白瞭，原來我們的人生就像一條河流，有不同的階段，每個階段的需求和挑戰都不一樣，因此我們的理財策略也應該有所側重。我特彆喜歡書中關於“風險承受能力”的分析，它讓我對自己目前的風險偏好有瞭更清晰的認識，也知道如何在不同的生命階段，平衡風險和收益。書中提供的“退休金計算器”和“資産配置模型”，更是讓我覺得實操性極強。我不再隻是“想象”我的退休生活，而是開始“計算”和“規劃”我的退休生活。這本書給瞭我一種踏實感和掌控感，讓我覺得退休這件事，雖然充滿挑戰，但並非遙不可及，而是可以通過科學的方法，一步步實現的。我強烈推薦這本書給所有對退休規劃感到迷茫的朋友們，它一定會給你帶來意想不到的啓發和幫助。
評分我一直以為，理財就是把錢存起來，或者買點基金股票，然後就等著錢自己變多。但《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，讓我徹底明白瞭“理財”的真正意義。它不僅僅是關於“錢”，更是關於“人生”。書中的“生命周期”理論，讓我第一次深刻地認識到，我們的財務需求會隨著人生的不同階段而變化。年輕的時候，我們需要積纍財富；中年的時候，我們需要平衡風險和收益；到瞭退休的時候，我們需要確保財富的穩定和保值。《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，正是為我這樣的普通讀者量身打造的。它沒有那些高高在上的理論，而是用非常接地氣的方式，講解瞭如何根據自己的人生階段，來製定閤理的投資策略。我尤其欣賞書中關於“長期視角”的強調。它讓我明白瞭，投資不是一蹴而就的事情，而是需要耐心和堅持。讀完這本書，我感覺自己的理財觀念發生瞭翻天覆地的變化。我不再是那個隻知道埋頭賺錢的“愣頭青”，而是開始懂得如何智慧地管理我的財富，讓我的未來更加有保障。
評分這本書簡直是我在理財路上的一盞明燈，讓我終於擺脫瞭過去那種盲目、焦慮的狀態。我一直以來，對於“如何規劃退休”這件事，都感到力不從心。總覺得要學的太多，太復雜，而且我也沒有太多的專業知識。常常是看到一些關於“退休危機”的報道，就倍感壓力，卻又不知道從何下手。《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，恰恰解決瞭我的痛點。它沒有用那些高深的金融術語嚇唬我，而是用非常貼近生活的方式，一步步地引導我理解“生命周期”這個概念，以及它在理財規劃中的重要性。書中的例子和案例分析，都非常生動，讓我能夠感同身受。我尤其喜歡書中對於“風險管理”的強調。它讓我明白，理財不僅僅是追求收益，更重要的是如何規避風險，確保我辛苦積纍的財富能夠穩穩地增值，為我的退休生活保駕護航。讀完這本書，我感覺自己不再是對退休感到恐慌，而是充滿瞭期待和信心。我開始有瞭清晰的行動計劃，知道自己在這個階段應該做什麼，未來又該如何調整。這是一種前所未有的輕鬆和踏實感。
評分這本書徹底顛覆瞭我過去對“理財”的刻闆印象。我之前總覺得，理財就是一件很枯燥、很專業的事情，好像離我的生活很遙遠。但《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，卻用一種非常生活化、非常人性化的方式，將理財與我們的人生緊密地聯係起來。書中提齣的“生命周期”概念，讓我恍然大悟。原來，我們人生的不同階段，對金錢的需求和風險承受能力都是不同的，因此，我們的投資策略也應該隨之調整。我特彆喜歡書中關於“風險管理”和“資産配置”的詳細講解，它讓我明白，穩健地積纍財富，比追求短期的“一夜暴富”更加重要。讀完這本書，我感到自己對未來的規劃更加清晰，也更有信心去麵對退休生活。這是一種由內而外的自信和掌控感，讓我覺得，“退休無憂”不再是一個遙不可及的夢想，而是觸手可及的現實。這本書，絕對是我近年來讀過的最有價值的理財書籍之一，強烈推薦給所有關心自己未來的人。
評分這本書真的讓我對“理財”這件事有瞭全新的認識，徹底打破瞭我以往那些模糊不清的觀念。我一直覺得理財就是要拼命地學習各種投資技巧，研究股票K綫圖，每天盯著盤麵波動，這樣纔能賺到錢。但《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，卻引導我跳齣瞭這個思維定式。它強調的重點不是“如何賺快錢”，而是“如何穩健地積纍財富，並將其與人生階段緊密結閤”。書中很多關於“生命周期”的觀點，我之前完全沒有想到過。比如，作者會詳細分析不同年齡段的人，在承擔風險、追求收益、以及實現財富保值方麵的側重點應該是什麼。這讓我意識到，我的投資策略應該隨著我的年齡和人生閱曆的變化而調整，而不是一成不變。書中的邏輯非常清晰，從宏觀的人生規劃，到微觀的資産配置，層層遞進，讓我能夠一步步地理解並接受。特彆是關於“分散投資”和“長期持有”的理念，在書中得到瞭非常係統和深入的闡述。它不僅僅是停留在口號上，而是提供瞭具體的實踐方法和思考框架。我尤其欣賞作者對於“情緒化投資”的警示，這一點對我來說非常重要。我之前經常會因為市場的短期波動而感到焦慮，做齣一些不理智的決定。這本書讓我明白，理性的投資，更多的是一種心態的修煉，一種對長遠目標的堅持。讀完之後，我感到一種前所未有的平靜和信心，仿佛找到瞭指引我走嚮財務自由的北極星。
評分這本書就像是一本為我量身定製的人生規劃指南，讓我對“退休”這個曾經讓我感到迷茫和焦慮的話題，有瞭全新的認識。《生命周期投資法：讓你退休無憂的理財智慧》這本書，不僅僅是關於如何“賺錢”，更是關於如何“生活”。書中對“生命周期”的精闢闡述，讓我明白，我們的人生就像一條河流，每個階段都有不同的風景和挑戰，因此，我們的財務規劃也應該順應這條河流的流嚮。我非常喜歡書中關於“長期投資”和“分散風險”的論述，它讓我意識到，穩健的財富積纍，纔是實現“退休無憂”的關鍵。讀完這本書，我感到自己對未來的規劃更加清晰，也更有信心去麵對退休生活。這是一種由內而外的自信和掌控感，讓我覺得，“退休無憂”不再是一個遙不可及的夢想，而是觸手可及的現實。這本書，絕對是我近年來讀過的最有價值的理財書籍之一。
評分研究養老與投資的必備書本。
評分值得學習！
評分投資的好書，值得一看的書
評分一本好書，值得好好讀一下。
評分算下來五摺，很劃算，信賴京東！
評分投資的好書，值得一看的書
評分好
評分給自己囤的好書
評分一本好書，值得好好讀一下。
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