投资困难的事 公司基本面分析与估值 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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店铺： 信德诚图书专营店

出版社： 中国经济出版社

ISBN：9787513648844

商品编码：18269874752

包装：平装-胶订

出版时间：2017-09-01

基本信息

书名：投资困难的事 公司基本面分析与估值

定价：58.00元

作者：全昌明;

出版社：中国经济出版社

出版日期：2017-09-01

ISBN：9787513648844

字数：280000

页码：376

版次：1

装帧：平装-胶订

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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　　价值投资，就是只买对的，不买贵的。

　　坚持用便宜的价格，购买上市公司的股票。

内容提要

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　　价值投资之道，就是“只买对的，不买贵的”。

　　通过对上市公司的基本面分析，深入理解、跟踪公司的基因，做到“只买对的”；把股票估值“化繁为简”，坚持保守的“买入估值门槛”，耐心等待买入良机，*终实现“不买贵的”。

目录

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章导读：投资困难的事

节价值投资，知易行难

第二节站在大师的肩膀上

第三节买什么？

第四节用什么价格买？

第二章股东价值驱动因素

节股东价值大化

第二节股东价值驱动因素

第三章看懂上市公司的盈利

节能力还是运气？

第二节维度一：中国经济发展阶段及宏观经济政策

第三节维度二：盈利模式与“含金量”

第四节维度三：公司的竞争优势

第五节“可持续”的竞争优势：以宇通客车为例

第六节何为核心竞争力？

第四章公司营运分析（1）：经营战略

节公司战略管理流程

第二节公司战略的基础分析

第三节公司经营战略主要组成

第四节公司战略案例

第五章公司营运分析（2）：创新与执行力

节公司营运的关键差异

第二节公司的创新特质

第三节公司的执行力特质

第六章公司组织能力：管理与文化

节组织能力金字塔

第二节健全的人事管理系统

第三节稳健的财务管理系统

第四节员工、团队、领导层与文化

第五节管理和文化是核心竞争力

第七章公司治理机制：股权与董事会

节公司治理结构

第二节股权结构

第三节董事会

第八章综合分析与商业常识

节基本面综合分析

第二节商业常识

第九章估值综述：投资买的是什么？

节股票的财富特质

第二节股票的价值：投资买的是什么？

第三节股票估值的关键假设

第四节股票估值：科学还是艺术？

第十章资产估值法

节资产估值法简介

第二节估值健康体检

第三节投资实战运用

第十一章盈利估值法

节盈利估值法简介

第二节估值健康体检

第三节投资实战运用

第十二章现金流估值法

节现金流估值法简介

第二节估值健康体检

第三节投资实战运用

第十三章参照估值法

节历史交易估值

第二节私有化估值

第三节估值综合运用

第十四章投资风险、安全边际与估值

节投资风险

第二节超额收益源自安全边际

第三节只买对的，不买贵的

主要参考文献

跋：为爱投资

作者介绍

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　　全昌明 注册管理会计师（CMA）,中欧国际工商学院EMBA。20多年前从中山大学国际贸易专业毕业后，主要在跨国公司从事财务管理工作，并曾任几家跨国公司的中国区财务负责人，对跨国公司先进的公司管理和财务管理理念、方法有深入、全面的理解。工作之余，爱好学习、研究价值投资，并结合管理、财务工作，总结提炼出一套投资体系和方法。投资中特别重视对公司基本面和估值的深入研究。在过去10多年的A股、港股投资中获得了不错的收益。现全职投资并管理“私募工场明资道一期证券投资基金”。

　　读者交流：

　　雪球ID: 明资道

文摘

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序言

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《投资的艺术：在不确定性中寻觅价值》 在瞬息万变的金融市场中，投资者常常面临两难：是追逐市场的热点，还是坚守价值的基石？是迎合短期的波动，还是着眼于长远的增长？《投资的艺术：在不确定性中寻觅价值》并非一本告诉你如何预测市场涨跌的秘籍，也不是一本描绘一夜暴富童话的指南。它是一次深入的探索，一次关于如何在纷繁复杂的投资世界中，找到清晰的思路、坚定的原则，并最终实现财富增值的旅程。 本书旨在为每一位怀揣投资梦想的探索者提供一副洞察市场的透镜，帮助你拨开迷雾，看清事物的本质。我们不提供“黑天鹅”事件的预判，因为市场的不可预测性是其魅力所在，也是其挑战所在。相反，我们专注于打磨你的“内功”，让你在任何市场环境下，都能保持冷静的头脑，做出理性的判断。 第一部分：思维的基石——重塑你的投资认知 在踏入具体的分析方法之前，首先需要建立一套稳固的投资哲学。本部分将带你审视那些普遍存在的投资误区，例如情绪驱动的交易、对短期回报的过度迷恋，以及信息爆炸下的认知偏差。我们将深入探讨“价值投资”的深层含义，它并非简单的低买高卖，而是对企业内在价值的深刻理解和长期坚守。 认识市场： 理解市场的周期性、非理性以及信息不对称的本质，学会区分噪音与信号。 克服情绪： 识别并管理投资过程中的恐惧、贪婪等情绪，建立情绪隔离机制，确保决策的客观性。 时间的朋友： 探讨复利的力量，以及长期投资如何才能真正发挥其价值，对抗通货膨胀和时间损耗。 风险的真相： 重新定义风险，从潜在损失的角度转向“永久性损失”的视角，理解风险与回报的内在联系。 第二部分：洞察企业的灵魂——深入的商业理解 投资的本质是对企业未来现金流的预期。因此，理解一家企业，远比理解股价的波动更为重要。本部分将引导你跳出财报数字的表面，去理解一个企业之所以能持续创造价值的内在驱动力。我们将学习如何像一个精明的企业主一样去思考，去评估一家企业的“生命力”。 商业模式的解剖： 剖析不同行业的商业模式，理解其盈利逻辑、竞争优势和护城河的构建。从产品、服务、客户、渠道、成本结构等多个维度进行深入分析。 管理层的智慧： 评估管理层的能力、诚信和长期愿景。优秀的企业家是企业价值增长的重要引擎，识别他们至关重要。 行业的生态： 理解企业所处的行业环境，包括行业发展趋势、竞争格局、监管政策以及技术变革的影响。 竞争优势的识别： 学习识别企业可持续的竞争优势，例如品牌、技术、规模经济、网络效应、专利等，这些是企业能够长期保持领先地位的关键。 第三部分：数字的解读——财务的深度挖掘 财务报表是企业健康状况的“体检报告”。然而，仅仅阅读数字是不够的，我们需要解读数字背后的故事。本部分将教你如何从财务报表中提取有价值的信息，并将其与商业理解相结合，形成对企业价值的全面判断。 利润的质量： 深入分析利润的构成，区分可持续的经营性利润与一次性或非经常性收益，评估利润的增长质量。 现金流的生命线： 强调现金流的重要性，特别是自由现金流，理解其如何反映企业的真实盈利能力和偿债能力。 资产负债的健康： 分析企业的资产结构和负债水平，评估其财务杠杆和抗风险能力。 盈利能力的衡量： 运用各种财务比率，如净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）、毛利率、净利率等，多角度衡量企业的盈利能力。 第四部分：价值的评估——从数字到决策 在深入理解企业和分析财务数据之后，我们便可以开始尝试为企业估值。本部分将介绍多种经典的估值方法，并强调估值是一个动态的过程，需要结合对企业未来发展的判断。 内在价值的估算： 探讨折现现金流（DCF）模型等基于未来现金流的估值方法，理解其逻辑和局限性。 相对估值的智慧： 学习运用市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等相对估值指标，并理解其适用场景和需要注意的问题。 情景分析的运用： 学习如何构建不同的情景（乐观、基准、悲观），以评估企业在不同发展路径下的价值区间。 安全边际的守护： 强调安全边际的概念，以及如何在估值的基础上，为自己留出足够的缓冲空间，降低投资风险。 第五部分：投资的实践——构建你的投资体系 理论最终需要付诸实践。本部分将引导你如何将前几部分所学的知识融会贯通，构建一套适合自己的投资体系，并在实践中不断优化。 投资组合的构建： 讨论如何构建多元化的投资组合，分散风险，并实现风险与收益的平衡。 买入与卖出的艺术： 探讨何时是买入的良机，何时应该考虑卖出，以及如何制定清晰的交易纪律。 持股的智慧： 在持有股票的过程中，如何持续跟踪企业经营状况，如何应对市场波动，以及何时需要重新评估。 持续学习与反思： 投资是一场终身学习的旅程，强调持续学习新知识、反思过往决策的重要性，不断提升自己的投资能力。 《投资的艺术：在不确定性中寻觅价值》并非一本速成指南，它更像是一本陪你成长的伙伴。通过本书的学习，你将获得一套独立思考的能力，一套识别价值的慧眼，以及一份在市场波动中保持信心的力量。让我们一起，在投资的道路上，找到属于自己的那份价值与宁静。

评分☆☆☆☆☆

我是在一个偶然的机会下，在一家独立书店的角落里发现这本书的。它静静地躺在那里，没有华丽的装帧，也没有醒目的宣传语，然而，当我拿起它，翻开扉页，看到“公司基本面分析与估值”这个副标题时，我内心深处的那股对深度投资知识的渴望便被瞬间点燃了。我知道，市面上有很多关于投资的书籍，有的过于理论化，有的又过于浅显，很难找到一本既有深度又不失可操作性的。而这本书，光从名字的组合上，就传递出一种务实、扎实的态度。它没有虚张声势，而是直接点明了核心内容——如何去理解一家公司，如何去评估它的价值。这正是我一直在寻找的，一种能够帮助我建立起扎实投资框架的方法论。

评分☆☆☆☆☆

这本书的语言风格也十分独特。它不像一些学术著作那样枯燥乏味，也不像一些通俗读物那样过于口语化。作者的文字精准、专业，但又不失条理和流畅。他能够用清晰易懂的语言解释复杂的概念，并用恰到好处的比喻来帮助读者理解。我特别喜欢书中对于一些金融术语的解释，非常到位，既保证了专业性，又避免了让新手感到困惑。这种平衡做得非常好，使得这本书既适合有一定投资基础的读者，也能够吸引那些想要系统学习投资的新手。

评分☆☆☆☆☆

这本书最让我欣赏的一点，是它并没有回避“困难”这个词。它坦诚地告诉读者，投资之路充满挑战，没有捷径可走。作者通过分析一些经典的投资案例，展示了即使是经验丰富的投资者，也可能面临失败。但同时，他又通过强调基本面分析和估值的重要性，为我们指明了克服困难、提高成功概率的方向。这种辩证的视角，让我感到非常真实和接地气。它没有夸大成功的可能性，也没有回避失败的风险，而是鼓励读者以一种更加成熟和理性的态度去面对投资。

评分☆☆☆☆☆

在阅读过程中，我常常会停下来，回想自己过去的一些投资决策，试图用书中的方法去复盘。我发现，很多时候，我之所以会犯错，正是因为忽略了对公司基本面的深入研究，或者对估值的重要性认识不足。这本书就像一面镜子，照出了我投资过程中的盲点和不足。作者在书中提出的那些关于如何识别“护城河”、如何评估管理层能力、如何分析行业竞争格局等洞察，都让我醍醐灌顶。我开始明白，投资并不仅仅是关于技术分析或者市场情绪的博弈，更是一场关于理性、耐心和对企业价值的深刻理解的修行。

评分☆☆☆☆☆

我尤其对书中关于“信息不对称”和“行为金融学”的讨论留下了深刻的印象。作者并没有将这些概念简单地介绍一下，而是深入分析了它们是如何影响市场价格，以及投资者如何在这种环境下做出更理性的决策。这让我意识到，投资不仅仅是对数字的分析，更是对人性的理解。书中对于市场情绪、羊群效应等心理因素的剖析，让我能够更加清晰地认识到，为什么市场常常会偏离理性，以及如何在这样的市场中保持独立思考。

评分☆☆☆☆☆

拿到这本书后，我并没有急于一口气读完，而是把它当作一本需要细细品味和反复琢磨的工具书。我喜欢它那种循序渐进的叙述方式，每一个概念的提出，都伴随着详细的解释和生动的案例。特别是关于“基本面分析”的部分，作者没有流于表面，而是深入剖析了财务报表背后的逻辑，教我如何从数字中读懂一家公司的经营状况、盈利能力以及潜在风险。这一点对我来说至关重要，因为我一直认为，投资的本质是购买一家公司的部分所有权，而对公司本身的深入理解，是做出明智决策的基础。书中关于现金流、利润率、资产负债表等内容的讲解，都让我受益匪浅，仿佛在为我构建一个更加坚固的投资护城河。

评分☆☆☆☆☆

总而言之，这本书是一份宝贵的投资财富。它不是一本教你如何“抄作业”的书，而是一本教你如何“思考”的书。它让我明白，真正的投资智慧，来自于对基本面的深入理解，对价值的理性判断，以及对市场风险的清醒认识。我会在未来的投资生涯中，反复阅读和运用书中的方法，不断提升自己的投资能力。这本《投资困难的事：公司基本面分析与估值》，无疑是我在投资道路上的一位良师益友。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计，尤其是书名“投资困难的事”，瞬间就抓住了我的眼球。它没有那种浮夸的、承诺一夜暴富的风格，而是直指核心——投资本身就是一件充满挑战的事情。封面上简洁却有力的字体，以及略带深沉的配色，都在无声地诉说着这本书的严肃性和专业性。在如今充斥着各种“快速致富”信息的市场环境中，一本能够坦诚面对“困难”的书，反而显得尤为珍贵。我一直相信，真正的智慧往往蕴藏在那些不回避问题、不回避挑战的思考之中。这本书的名字，就给我一种踏实的、值得信赖的感觉，仿佛作者是一位经验丰富的引路人，准备带我穿越投资的迷雾，而非给我一纸空洞的承诺。

评分☆☆☆☆☆

让我印象深刻的是，书中关于“估值”的部分，并没有给出一套放之四海而皆准的“秘籍”，而是引导读者去理解不同的估值方法，并根据公司的具体情况进行灵活运用。作者清晰地阐述了市盈率、市净率、现金流折现等常用估值工具的优劣势，以及在不同行业和不同发展阶段的公司中，哪种方法可能更为适用。更重要的是，书中强调了估值不是一个静态的数字，而是一个动态的过程，需要结合对公司未来发展前景的判断。这种严谨而又灵活的分析方法，让我摆脱了过去那种僵化套用公式的困境，学会了如何运用批判性思维去思考估值的合理性。

评分☆☆☆☆☆

从这本书的结构来看，它显然经过了精心的编排。从宏观的投资理念，到微观的公司分析，再到具体的估值方法，层层递进，逻辑清晰。每一章节的设置都服务于整体的目标，即帮助读者建立起一套完整的投资框架。我喜欢它那种“由内而外”的讲解方式，先理解公司的本质，再评估其价值，最后做出投资决策。这种方法论，让我觉得非常有条理，也更容易被理解和消化。