投資睏難的事 公司基本麵分析與估值 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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圖書標籤:

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店鋪： 信德誠圖書專營店

齣版社： 中國經濟齣版社

ISBN：9787513648844

商品編碼：18269874752

包裝：平裝-膠訂

齣版時間：2017-09-01

基本信息

書名：投資睏難的事 公司基本麵分析與估值

定價：58.00元

作者：全昌明;

齣版社：中國經濟齣版社

齣版日期：2017-09-01

ISBN：9787513648844

字數：280000

頁碼：376

版次：1

裝幀：平裝-膠訂

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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　　價值投資，就是隻買對的，不買貴的。

　　堅持用便宜的價格，購買上市公司的股票。

內容提要

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　　價值投資之道，就是“隻買對的，不買貴的”。

　　通過對上市公司的基本麵分析，深入理解、跟蹤公司的基因，做到“隻買對的”；把股票估值“化繁為簡”，堅持保守的“買入估值門檻”，耐心等待買入良機，*終實現“不買貴的”。

目錄

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章導讀：投資睏難的事

節價值投資，知易行難

第二節站在大師的肩膀上

第三節買什麼？

第四節用什麼價格買？

第二章股東價值驅動因素

節股東價值大化

第二節股東價值驅動因素

第三章看懂上市公司的盈利

節能力還是運氣？

第二節維度一：中國經濟發展階段及宏觀經濟政策

第三節維度二：盈利模式與“含金量”

第四節維度三：公司的競爭優勢

第五節“可持續”的競爭優勢：以宇通客車為例

第六節何為核心競爭力？

第四章公司營運分析（1）：經營戰略

節公司戰略管理流程

第二節公司戰略的基礎分析

第三節公司經營戰略主要組成

第四節公司戰略案例

第五章公司營運分析（2）：創新與執行力

節公司營運的關鍵差異

第二節公司的創新特質

第三節公司的執行力特質

第六章公司組織能力：管理與文化

節組織能力金字塔

第二節健全的人事管理係統

第三節穩健的財務管理係統

第四節員工、團隊、領導層與文化

第五節管理和文化是核心競爭力

第七章公司治理機製：股權與董事會

節公司治理結構

第二節股權結構

第三節董事會

第八章綜閤分析與商業常識

節基本麵綜閤分析

第二節商業常識

第九章估值綜述：投資買的是什麼？

節股票的財富特質

第二節股票的價值：投資買的是什麼？

第三節股票估值的關鍵假設

第四節股票估值：科學還是藝術？

第十章資産估值法

節資産估值法簡介

第二節估值健康體檢

第三節投資實戰運用

第十一章盈利估值法

節盈利估值法簡介

第二節估值健康體檢

第三節投資實戰運用

第十二章現金流估值法

節現金流估值法簡介

第二節估值健康體檢

第三節投資實戰運用

第十三章參照估值法

節曆史交易估值

第二節私有化估值

第三節估值綜閤運用

第十四章投資風險、安全邊際與估值

節投資風險

第二節超額收益源自安全邊際

第三節隻買對的，不買貴的

主要參考文獻

跋：為愛投資

作者介紹

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　　全昌明 注冊管理會計師（CMA）,中歐國際工商學院EMBA。20多年前從中山大學國際貿易專業畢業後，主要在跨國公司從事財務管理工作，並曾任幾傢跨國公司的中國區財務負責人，對跨國公司先進的公司管理和財務管理理念、方法有深入、全麵的理解。工作之餘，愛好學習、研究價值投資，並結閤管理、財務工作，總結提煉齣一套投資體係和方法。投資中特彆重視對公司基本麵和估值的深入研究。在過去10多年的A股、港股投資中獲得瞭不錯的收益。現全職投資並管理“私募工場明資道一期證券投資基金”。

　　讀者交流：

　　雪球ID: 明資道

文摘

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序言

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《投資的藝術：在不確定性中尋覓價值》 在瞬息萬變的金融市場中，投資者常常麵臨兩難：是追逐市場的熱點，還是堅守價值的基石？是迎閤短期的波動，還是著眼於長遠的增長？《投資的藝術：在不確定性中尋覓價值》並非一本告訴你如何預測市場漲跌的秘籍，也不是一本描繪一夜暴富童話的指南。它是一次深入的探索，一次關於如何在紛繁復雜的投資世界中，找到清晰的思路、堅定的原則，並最終實現財富增值的旅程。 本書旨在為每一位懷揣投資夢想的探索者提供一副洞察市場的透鏡，幫助你撥開迷霧，看清事物的本質。我們不提供“黑天鵝”事件的預判，因為市場的不可預測性是其魅力所在，也是其挑戰所在。相反，我們專注於打磨你的“內功”，讓你在任何市場環境下，都能保持冷靜的頭腦，做齣理性的判斷。 第一部分：思維的基石——重塑你的投資認知 在踏入具體的分析方法之前，首先需要建立一套穩固的投資哲學。本部分將帶你審視那些普遍存在的投資誤區，例如情緒驅動的交易、對短期迴報的過度迷戀，以及信息爆炸下的認知偏差。我們將深入探討“價值投資”的深層含義，它並非簡單的低買高賣，而是對企業內在價值的深刻理解和長期堅守。 認識市場： 理解市場的周期性、非理性以及信息不對稱的本質，學會區分噪音與信號。 剋服情緒： 識彆並管理投資過程中的恐懼、貪婪等情緒，建立情緒隔離機製，確保決策的客觀性。 時間的朋友： 探討復利的力量，以及長期投資如何纔能真正發揮其價值，對抗通貨膨脹和時間損耗。 風險的真相： 重新定義風險，從潛在損失的角度轉嚮“永久性損失”的視角，理解風險與迴報的內在聯係。 第二部分：洞察企業的靈魂——深入的商業理解 投資的本質是對企業未來現金流的預期。因此，理解一傢企業，遠比理解股價的波動更為重要。本部分將引導你跳齣財報數字的錶麵，去理解一個企業之所以能持續創造價值的內在驅動力。我們將學習如何像一個精明的企業主一樣去思考，去評估一傢企業的“生命力”。 商業模式的解剖： 剖析不同行業的商業模式，理解其盈利邏輯、競爭優勢和護城河的構建。從産品、服務、客戶、渠道、成本結構等多個維度進行深入分析。 管理層的智慧： 評估管理層的能力、誠信和長期願景。優秀的企業傢是企業價值增長的重要引擎，識彆他們至關重要。 行業的生態： 理解企業所處的行業環境，包括行業發展趨勢、競爭格局、監管政策以及技術變革的影響。 競爭優勢的識彆： 學習識彆企業可持續的競爭優勢，例如品牌、技術、規模經濟、網絡效應、專利等，這些是企業能夠長期保持領先地位的關鍵。 第三部分：數字的解讀——財務的深度挖掘 財務報錶是企業健康狀況的“體檢報告”。然而，僅僅閱讀數字是不夠的，我們需要解讀數字背後的故事。本部分將教你如何從財務報錶中提取有價值的信息，並將其與商業理解相結閤，形成對企業價值的全麵判斷。 利潤的質量： 深入分析利潤的構成，區分可持續的經營性利潤與一次性或非經常性收益，評估利潤的增長質量。 現金流的生命綫： 強調現金流的重要性，特彆是自由現金流，理解其如何反映企業的真實盈利能力和償債能力。 資産負債的健康： 分析企業的資産結構和負債水平，評估其財務杠杆和抗風險能力。 盈利能力的衡量： 運用各種財務比率，如淨資産收益率（ROE）、總資産收益率（ROA）、毛利率、淨利率等，多角度衡量企業的盈利能力。 第四部分：價值的評估——從數字到決策 在深入理解企業和分析財務數據之後，我們便可以開始嘗試為企業估值。本部分將介紹多種經典的估值方法，並強調估值是一個動態的過程，需要結閤對企業未來發展的判斷。 內在價值的估算： 探討摺現現金流（DCF）模型等基於未來現金流的估值方法，理解其邏輯和局限性。 相對估值的智慧： 學習運用市盈率（PE）、市淨率（PB）、市銷率（PS）等相對估值指標，並理解其適用場景和需要注意的問題。 情景分析的運用： 學習如何構建不同的情景（樂觀、基準、悲觀），以評估企業在不同發展路徑下的價值區間。 安全邊際的守護： 強調安全邊際的概念，以及如何在估值的基礎上，為自己留齣足夠的緩衝空間，降低投資風險。 第五部分：投資的實踐——構建你的投資體係 理論最終需要付諸實踐。本部分將引導你如何將前幾部分所學的知識融會貫通，構建一套適閤自己的投資體係，並在實踐中不斷優化。 投資組閤的構建： 討論如何構建多元化的投資組閤，分散風險，並實現風險與收益的平衡。 買入與賣齣的藝術： 探討何時是買入的良機，何時應該考慮賣齣，以及如何製定清晰的交易紀律。 持股的智慧： 在持有股票的過程中，如何持續跟蹤企業經營狀況，如何應對市場波動，以及何時需要重新評估。 持續學習與反思： 投資是一場終身學習的旅程，強調持續學習新知識、反思過往決策的重要性，不斷提升自己的投資能力。 《投資的藝術：在不確定性中尋覓價值》並非一本速成指南，它更像是一本陪你成長的夥伴。通過本書的學習，你將獲得一套獨立思考的能力，一套識彆價值的慧眼，以及一份在市場波動中保持信心的力量。讓我們一起，在投資的道路上，找到屬於自己的那份價值與寜靜。

評分☆☆☆☆☆

從這本書的結構來看，它顯然經過瞭精心的編排。從宏觀的投資理念，到微觀的公司分析，再到具體的估值方法，層層遞進，邏輯清晰。每一章節的設置都服務於整體的目標，即幫助讀者建立起一套完整的投資框架。我喜歡它那種“由內而外”的講解方式，先理解公司的本質，再評估其價值，最後做齣投資決策。這種方法論，讓我覺得非常有條理，也更容易被理解和消化。

評分☆☆☆☆☆

這本書最讓我欣賞的一點，是它並沒有迴避“睏難”這個詞。它坦誠地告訴讀者，投資之路充滿挑戰，沒有捷徑可走。作者通過分析一些經典的投資案例，展示瞭即使是經驗豐富的投資者，也可能麵臨失敗。但同時，他又通過強調基本麵分析和估值的重要性，為我們指明瞭剋服睏難、提高成功概率的方嚮。這種辯證的視角，讓我感到非常真實和接地氣。它沒有誇大成功的可能性，也沒有迴避失敗的風險，而是鼓勵讀者以一種更加成熟和理性的態度去麵對投資。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計，尤其是書名“投資睏難的事”，瞬間就抓住瞭我的眼球。它沒有那種浮誇的、承諾一夜暴富的風格，而是直指核心——投資本身就是一件充滿挑戰的事情。封麵上簡潔卻有力的字體，以及略帶深沉的配色，都在無聲地訴說著這本書的嚴肅性和專業性。在如今充斥著各種“快速緻富”信息的市場環境中，一本能夠坦誠麵對“睏難”的書，反而顯得尤為珍貴。我一直相信，真正的智慧往往蘊藏在那些不迴避問題、不迴避挑戰的思考之中。這本書的名字，就給我一種踏實的、值得信賴的感覺，仿佛作者是一位經驗豐富的引路人，準備帶我穿越投資的迷霧，而非給我一紙空洞的承諾。

評分☆☆☆☆☆

總而言之，這本書是一份寶貴的投資財富。它不是一本教你如何“抄作業”的書，而是一本教你如何“思考”的書。它讓我明白，真正的投資智慧，來自於對基本麵的深入理解，對價值的理性判斷，以及對市場風險的清醒認識。我會在未來的投資生涯中，反復閱讀和運用書中的方法，不斷提升自己的投資能力。這本《投資睏難的事：公司基本麵分析與估值》，無疑是我在投資道路上的一位良師益友。

評分☆☆☆☆☆

這本書的語言風格也十分獨特。它不像一些學術著作那樣枯燥乏味，也不像一些通俗讀物那樣過於口語化。作者的文字精準、專業，但又不失條理和流暢。他能夠用清晰易懂的語言解釋復雜的概念，並用恰到好處的比喻來幫助讀者理解。我特彆喜歡書中對於一些金融術語的解釋，非常到位，既保證瞭專業性，又避免瞭讓新手感到睏惑。這種平衡做得非常好，使得這本書既適閤有一定投資基礎的讀者，也能夠吸引那些想要係統學習投資的新手。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀過程中，我常常會停下來，迴想自己過去的一些投資決策，試圖用書中的方法去復盤。我發現，很多時候，我之所以會犯錯，正是因為忽略瞭對公司基本麵的深入研究，或者對估值的重要性認識不足。這本書就像一麵鏡子，照齣瞭我投資過程中的盲點和不足。作者在書中提齣的那些關於如何識彆“護城河”、如何評估管理層能力、如何分析行業競爭格局等洞察，都讓我醍醐灌頂。我開始明白，投資並不僅僅是關於技術分析或者市場情緒的博弈，更是一場關於理性、耐心和對企業價值的深刻理解的修行。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本書後，我並沒有急於一口氣讀完，而是把它當作一本需要細細品味和反復琢磨的工具書。我喜歡它那種循序漸進的敘述方式，每一個概念的提齣，都伴隨著詳細的解釋和生動的案例。特彆是關於“基本麵分析”的部分，作者沒有流於錶麵，而是深入剖析瞭財務報錶背後的邏輯，教我如何從數字中讀懂一傢公司的經營狀況、盈利能力以及潛在風險。這一點對我來說至關重要，因為我一直認為，投資的本質是購買一傢公司的部分所有權，而對公司本身的深入理解，是做齣明智決策的基礎。書中關於現金流、利潤率、資産負債錶等內容的講解，都讓我受益匪淺，仿佛在為我構建一個更加堅固的投資護城河。

評分☆☆☆☆☆

我是在一個偶然的機會下，在一傢獨立書店的角落裏發現這本書的。它靜靜地躺在那裏，沒有華麗的裝幀，也沒有醒目的宣傳語，然而，當我拿起它，翻開扉頁，看到“公司基本麵分析與估值”這個副標題時，我內心深處的那股對深度投資知識的渴望便被瞬間點燃瞭。我知道，市麵上有很多關於投資的書籍，有的過於理論化，有的又過於淺顯，很難找到一本既有深度又不失可操作性的。而這本書，光從名字的組閤上，就傳遞齣一種務實、紮實的態度。它沒有虛張聲勢，而是直接點明瞭核心內容——如何去理解一傢公司，如何去評估它的價值。這正是我一直在尋找的，一種能夠幫助我建立起紮實投資框架的方法論。

評分☆☆☆☆☆

讓我印象深刻的是，書中關於“估值”的部分，並沒有給齣一套放之四海而皆準的“秘籍”，而是引導讀者去理解不同的估值方法，並根據公司的具體情況進行靈活運用。作者清晰地闡述瞭市盈率、市淨率、現金流摺現等常用估值工具的優劣勢，以及在不同行業和不同發展階段的公司中，哪種方法可能更為適用。更重要的是，書中強調瞭估值不是一個靜態的數字，而是一個動態的過程，需要結閤對公司未來發展前景的判斷。這種嚴謹而又靈活的分析方法，讓我擺脫瞭過去那種僵化套用公式的睏境，學會瞭如何運用批判性思維去思考估值的閤理性。

評分☆☆☆☆☆

我尤其對書中關於“信息不對稱”和“行為金融學”的討論留下瞭深刻的印象。作者並沒有將這些概念簡單地介紹一下，而是深入分析瞭它們是如何影響市場價格，以及投資者如何在這種環境下做齣更理性的決策。這讓我意識到，投資不僅僅是對數字的分析，更是對人性的理解。書中對於市場情緒、羊群效應等心理因素的剖析，讓我能夠更加清晰地認識到，為什麼市場常常會偏離理性，以及如何在這樣的市場中保持獨立思考。