股市长线法宝（原书第5版） 金融投资书籍 股票投资 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 杰里米 J. 西格尔 著，马海涌，王凡一，魏光蕊 译

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店铺： 慧思文创图书旗舰店

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111488408

商品编码：20669252980

包装：平装

开本：16

出版时间：2014-12-01

编辑推荐

第5版新增
　　·对金融危机和全球衰退的预见性分析
　　·对国际投资与新兴市场的深度聚焦
　　·对未来市场估值的深入研判

内容简介

自本书第4版面市以来，全球股市发生了极大的变化。2008年金融危机是自大萧条以来最深重的一次熊市，而新兴市场的持续增长只是直接影响全世界所有投资组合的若干意外事件之一。
　　为帮助你在股市中畅游并作出很好投资决策，杰里米·西格尔将其畅销书再度更新。
　　《股市长线法宝（原书第5版）》回答了当今股市的全部重要问题：
　　金融危机将对金融市场及未来的股票收益率
　　作出怎样的改变？
　　长期经济增长的源泉是什么？
　　投资者应当对汇率的不稳定性进行对冲吗？
　　第5版包含了如下新内容：
　　金融危机
　　西格尔对金融危机的决定因素进行了专家级的解读，对金融体系目前的稳定/不稳定状态及股票市场所处阶段进行了解读，并考察了价值投资作为长期投资策略的可行性。
　　中国及印度
　　与2008年金融危机爆发前相比，中国及印度的经济总量已经增长了30%，在本书中，你会得到在新兴市场获取长期收益所需的信息。
　　全球市场
　　了解全球市场的运行，目的在于通晓当今世界经济的本质、规模及其分散风险的功能。西格尔将其对全球经济的预测一直延伸到21世纪末。
　　市场估值
　　在剔除通货膨胀的影响后，股票还能提供6%~7%的年收益率吗？本书这一版对股票未来的收益率进行了预测，并介绍了如何确定市场是否过度估值。
　　对每一位想充分了解当今市场动力的投资者及投资顾问而言，《股市长线法宝》是他们的必读之选，本书对市场历史趋势做了最全面的总结，这将帮助你构建可靠的、能赚取丰厚回报的投资组合。

作者简介

杰里米 J. 西格尔，杰里米 J. 西格尔一直担任宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授。他在麻省理工学院取得经济学博士学位，是研究证券投资的专业、美联储和华尔街优秀投资机构的顾问。同时，他也为Kiplinger's杂志写作专栏，并在《华尔街日报》《巴伦周刊》《金融时报》及其他国内外新闻媒体上发表多篇文章。
　　他的第1本著作《股市长线法宝》出版于1994年，具有重大影响力，被列为有史以来很好的十大投资著作之一，此后历经两次改版升级，并于2007年根据较新数据更新到第4版。十年磨一剑，他的第二本著作《投资者的未来》出版于2005年，引起国内外的热切关注和研究。

目录

序　言
前　言
致　谢
译者序
第一部分
股票收益率：过去、现在及未来
第1章 与股市有关的历史事实及坊间传言
"人人都能发财"
股票投资的历史前景
市场情绪的完全逆转
大崩盘后的股票收益观
1982～2000年的超级大牛市
金融危机来临

第2章 2008年金融危机：起源、影响及其遗产
震撼世界市场的一周
大萧条会重现吗
金融危机的成因
美联储在缓和危机中所扮演的角色

第3章 金融危机后的市场、经济及政府政策
避免通货紧缩
金融市场对金融危机的反应

第4章 福利危机：股市会淹没在老人潮中吗
我们面对的现实情况
老人潮
预期寿命上升
退休年龄的下降
退休年龄势必增加
全球人口统计与老年潮
基本问题
新兴市场国家可以弥合这一差距
新兴市场国家能保持其生产率的增长速度吗
小结

第二部分
历史的定论
第5章 股票与债券自1802年以来的收益率
自1802年以来的市场基本数据
资产的总体收益率
债券的长期表现
黄金、美元与通货膨胀
实际总体收益率
固定收益证券的真实收益率
固定收益证券的收益率持续下滑
股票溢价
全球股票与债券的收益率
小结：股票的长期投资
附录5A 1802～1870年的股票

第6章 风险、收益与资产配置：股票的长期投资风险为何小于债券
风险与收益的测度
风险与持有期间
风险的标准测度
股票与债券收益率之间的多种相关性
有效边界
小结

第7章 股票指数：股市的化身
市场大盘
道琼斯工业指数
市值加权指数
股票指数的收益率偏差
附录7A　道琼斯指数的12只原始成份股的现状如何

第8章 标准普尔500指数：半个多世纪的美国公司史
标准普尔500指数中的行业板块轮动
业绩最好的公司
公司的利空消息如何转变为投资者的利好消息
留存下来的公司中表现最佳的股票
其他点石成金的公司
标准普尔500指数原始成份股公司的卓越表现
小结

第9章 税收对股票与债券收益率的影响：股票更胜一筹
收入与资本利得税的历史情况
税前收益率与税后收益率
延期缴纳资本利得税带来的好处
通货膨胀与资本利得税
有利于股票的税务因素日益增加
税收延期账户应选择股票还是债券
小结
附录9A　税制的历史

第10章 股东价值之源：盈利与股息
折现现金流
股东价值之源
股息与盈利增长率的历史数据
盈利的概念
小结

第11章 股市价值的衡量标准
收益率的不祥预兆
市场估值的历史标准
可能提高未来估值比率的因素
小结

第12章 战胜市场：规模、股息收益率与市盈率的重要性
战胜市场的股票
小盘股与大盘股
价值："价值型"股票的收益率高于"成长型"股票
股息收益率
市盈率
市净率
规模标准与价值标准的结合
首次公开发行：新上市小盘成长股的整体收益令人失望
成长型股票与价值型股票的本质
对规模及价值效应的解释
小结

第13章 全球投资
外国投资与经济增长
在全球市场分散风险
股票的风险
小结
第三部分
经济环境如何影响股票

第14章 黄金、货币政策与通货膨胀
货币与价格
金本位制度
美联储储备制度的建立
金本位制度的落幕
美元贬值后的货币政策
后黄金时代的货币政策
美联储与货币创造
美联储的行动怎样影响利率
股票价格与中央银行的政策
股票作为通货膨胀的套期保值工具
股票在短期内的通货膨胀避险功能为何下降
小结

第15章 股票与经济周期
经济周期由谁测定
经济周期拐点处的股票收益率
通过选择经济周期的时机获利
预测经济周期的难度有多大
小结

第16章 影响金融市场的世界大事
导致市场变动的原因
不确定性与市场
民主党与共和党
股市与战争
小结

第17章 股票、债券与经济数据
经济数据与市场
市场反应的基本规律
经济数据中包含的信息含量
经济增长与股票价格
就业报告
各经济报告的发布周期
通货膨胀报告
通货膨胀对金融市场的影响
中央银行的政策
小结

精彩书摘

然而，在纸币本位制度下，经济不景气更可能与通货膨胀而不是通货紧缩相关。20世纪60年代中期到90年代中期的情况便是如此，政府试图通过扩张性的货币政策来挽回经济的颓势，而这往往会导致通货膨胀。在这些情况下，股票与债券的价格通常会发生联动，这也减少了政府债券的分散风险的效果。　　但是，在最近的10年中，这种正相关性再次发生变化。自1998年以来，股票价格与政府债券的价格再次呈现出负的相关性。此次变化的原因有二。在这一时期的初期阶段，世界市场受到亚洲金融危机、日本的通货紧缩及随后的“9·11”恐怖事件的严重影响。2008年金融危机又激起人们对20世纪30年代大萧条的恐慌，在大萧条时期，经济严重萎缩，政府债券成为唯一升值的资产。这些事件都让美国长期国债市场再次成为那些担心经济崩溃，股市崩盘的投资者的避风港。然而，从长期来看，长期国债分散风险的效果并不好，在通货膨胀的幽灵重现时尤其如此。如果通货膨胀的程度再次加剧，长期国债因作为通货紧缩对冲工具而享受到的溢价将再度消失，这会给债券投资者雪上加霜。　　有效边界　　现代投资组合理论描述的是投资者如何通过调整资产之间的配置来改变一个投资组合的风险与收益的。图6—4显示的是股票与债券按照不同比例构成的投资组合的风险与收益情况，所依据的是过去210年的历史数据。持有期限范围从1～30年不等。　　图6—4中每条曲线下方的白色方块代表的是一只全债券投资组合的风险与收益，而曲线上方的黑色方块代表着一只全股票投资组合的风险与收益。曲线上的圆圈部分表示了各种比例的股票与债券构成的投资组合的最低风险。连接这些点的曲线代表了从全债券组合到全股票组合之间所有组合的风险与收益。这条曲线称为有效边界，它是现代投资组合分析的核心，也是资产配置模型的理论基石。

《投资者的炼金术：穿越牛熊的稳健增长之道》 在波诡云谲的金融市场中，无数投资者前赴后继，却往往被短期的波动所裹挟，迷失方向，最终与财富的增长失之交臂。本书并非教你如何在短时间内捕捉市场热点，也不是提供秘而不宣的交易技巧。相反，它将带领你踏上一条更为深邃、更为持久的投资之路，挖掘那些能够穿越周期、抵御风险、最终实现长期稳健增长的内在力量。 告别“追涨杀跌”的陷阱，拥抱价值的恒久魅力 我们常常被市场的喧嚣所迷惑，将注意力集中在每日的股价涨跌上，却忽略了资产背后真正的价值。本书将首先帮助你建立起一套扎实的价值投资理念。我们将深入剖析价值投资的精髓，从识别优质资产的特质入手，学习如何通过深入的基本面分析，洞察一家企业长期的增长潜力和核心竞争力。这包括： 财务报表的“秘密语言”： 学习如何解读资产负债表、利润表和现金流量表，从中提取出关于企业健康状况、盈利能力和偿债能力的真实信息。你将不再是被数字蒙蔽的双眼，而是能从中发现企业的成长基因和风险信号。 商业模式的深度解析： 理解不同行业的商业逻辑，分析企业的竞争优势、护城河以及盈利的可持续性。我们鼓励你跳出股价的短期波动，关注那些拥有强大品牌、独特技术、网络效应或进入壁垒的企业。 估值方法的实践应用： 掌握多种估值工具，如市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率（Dividend Yield）、现金流折现（DCF）等，并理解它们各自的适用场景和局限性。通过合理的估值，我们能够判断一项投资是否物有所值，避免在高位接盘，为长期持有奠定基础。 构建你的“不败”投资组合，分散风险，抓住机遇 单一资产的投资风险巨大，而一个精心构建的投资组合，则能有效地分散风险，并抓住不同市场环境下的增长机会。本书将引导你学习如何构建一个多元化的、动态调整的投资组合： 资产配置的艺术： 不仅仅局限于股票，我们将探讨股票、债券、商品、房地产等不同资产类别在投资组合中的作用，以及如何在不同市场周期下进行动态调整，以实现风险与收益的平衡。 风格轮动的智慧： 了解不同投资风格（如成长型、价值型、周期型）的特点，以及它们在不同宏观经济背景下的表现。学会识别市场风格轮动的迹象，并适时调整你的投资组合，捕捉不同风格带来的机会。 情绪管理与行为金融： 投资者的心理状态往往是导致失败的重要原因。我们将深入探讨常见的投资心理误区，如过度自信、从众效应、锚定效应等，并提供有效的心理调适方法，帮助你保持理性，做出不受情绪干扰的投资决策。 穿越周期的智慧，让时间成为你的朋友 金融市场存在周期，但真正的投资者能够从中学习，并找到应对之道。本书将聚焦于穿越经济周期的投资策略，让你在市场的起伏中保持定力： 宏观经济的脉搏： 理解宏观经济指标，如通货膨胀、利率变动、GDP增长等，如何影响资产价格。学习如何根据宏观经济趋势，调整你的投资方向和风险偏好。 市场低谷中的机遇： 市场下跌并非绝境，而是价值投资者布局的良机。我们将探讨如何在市场恐慌时，识别被低估的优质资产，并以合理的成本买入，为未来的增长积蓄力量。 长期持有的力量： 复利是世界上第八大奇迹，而复利的实现离不开时间的积累。本书将强调长期持有优质资产的重要性，解释为何“时间”是投资最强大的盟友，并鼓励你培养耐心和毅力，让财富实现滚雪球般的增长。 本书的读者将收获： 清晰的投资逻辑： 告别盲目跟风，建立一套属于自己的、经得起市场考验的投资体系。 敏锐的风险意识： 能够识别并规避潜在的投资陷阱，保护你的资本。 强大的心理素质： 在市场波动中保持冷静和理性，做出明智的决策。 实现财富长期增值的路径： 掌握穿越牛熊、实现稳健增长的实操方法。 无论你是刚刚踏入投资领域的新手，还是在市场中摸索已久的资深投资者，本书都将为你提供一份宝贵的行动指南。它不会承诺你一夜暴富，但它会为你指引一条通往财务自由的、扎实而可靠的道路。让我们一起，用智慧和耐心，开启属于你的“投资炼金术”之旅。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的最大改变，是让我对“价值”有了全新的认识。在过去，我可能更关注股票的短期价格波动，或者公司的热门概念。但《股市长线法宝》（原书第5版）让我明白，真正的价值在于企业内在的盈利能力、持续的竞争优势，以及长期的成长潜力。作者引导我学习如何去“读懂”一家公司，不仅仅是看它的表面报表，更是要理解它的商业模式，它的行业地位，以及它的管理团队。这个过程需要时间和精力，但书中提供的分析框架，让这个学习过程变得更加高效和有条理。我尝试着去运用书中的方法，去研究一些我认为被低估的公司，虽然过程中遇到了不少挑战，但每一次深入的分析，都让我对这些公司有了更深刻的理解，也对自己的投资决策更有信心。这本书让我认识到，投资是一场马拉松，而不是短跑，关键在于找到那些能够穿越周期，持续创造价值的优秀企业，然后与之同行。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，一开始我拿到这本书时，对“股市长线法宝”这个名字有点犹豫，觉得可能又是那些教你如何短线暴富的“秘籍”。但深入阅读后，我才发现这本书的价值远远超出了我的想象。它真正传达的是一种“大智慧”，一种关于如何与不确定性共处，如何在一个充满波动和风险的市场中实现长期财富增值的智慧。作者并没有提供什么神奇的公式，而是通过对市场规律的深刻洞察，以及对优秀投资者行为模式的总结，为我们提供了一套系统性的、经得起时间检验的投资哲学。我尤其喜欢书中关于“风险管理”的章节，它不像很多书那样只是泛泛而谈，而是给出了非常具体、可操作的建议。例如，如何设定止损点，如何控制仓位，如何应对突发事件等等。这些都是在实际投资中至关重要的环节，却常常被一些“激进”的书籍所忽略。这本书让我明白，真正的“法宝”不是一夜暴富的秘籍，而是稳健前行的策略和坚定的信念。

评分☆☆☆☆☆

我对这本书最深刻的印象是它所传达的“理性”和“纪律”。在金融市场中，情绪是最大的敌人，而这本书却始终在强调冷静分析、独立思考的重要性。作者用大量案例说明了，那些在市场狂热时盲目追涨，在市场恐慌时恐慌抛售的投资者，最终都付出了沉重的代价。这本书就像是一位经验丰富的导师，在耳边低语，提醒你不要被市场的噪音所干扰。它教你如何建立自己的投资系统，并且严格执行。这个“系统”不仅仅是选股的标准，更是风险控制的原则，以及面对市场波动时的应对策略。我尤其赞赏书中关于“分散投资”的讲解，这并不是简单地把钱分到不同股票里，而是要理解不同资产类别之间的相关性，以及如何通过科学的组合来降低整体风险。在阅读过程中，我发现自己过去很多投资决策都带有很大的随机性和冲动性，这本书的出现，就像是一剂良药，帮助我纠正了许多错误的认知和习惯。现在，我更加注重在投资前进行充分的研究，并在投资后保持耐心，相信时间的复利效应。

评分☆☆☆☆☆

这本书真是给我打开了新世界的大门！之前一直觉得股票投资是个高深莫测的领域，但读完《股市长线法宝》（原书第5版），我才明白，原来很多复杂的概念都可以用如此清晰、易懂的方式来解释。作者在开篇就强调了“长线”的重要性，这一点我深有体会。很多时候，我们因为短期的市场波动而心慌意乱，频繁买卖，结果往往是损兵折将。这本书让我认识到，投资的本质是分享企业的成长，而这需要时间和耐心。它不仅仅是教你如何“炒股”，更是教你如何“投资”，如何像一个企业的所有者一样去思考。我尤其喜欢书中关于“价值投资”的阐述，如何通过深入分析企业的财务报表、商业模式，找出那些被市场低估的优质公司。这需要做功课，但书中提供的系统性方法论，让这个过程不再像大海捞针，而是有章可循。我尝试着运用书中的一些基本分析方法，去研究自己关注的几个行业，虽然还处于学习阶段，但已经能感受到思维方式的转变。这本书让我从一个“投机者”逐渐向一个“投资者”转变，这种心态上的变化，比任何具体的交易技巧都来得重要。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容虽然涉及金融投资，但它的思想深度和哲学高度，却远超一般的财经读物。作者在探讨投资策略的同时，也深入剖析了人性的弱点，以及这些弱点如何在市场中被放大。他反复强调，成功的投资不仅仅是技巧的较量，更是心理素质的考验。书中关于“认知偏差”的论述，让我恍然大悟，原来很多时候，我们亏损并不是因为市场不好，而是因为我们自己思维上的盲点。例如，锚定效应、过度自信、确认偏差等等，这些在我们日常生活中习以为常的心理模式，在投资领域却可能成为致命的陷阱。这本书让我开始反思自己的投资行为，审视自己的决策过程，尝试去识别和克服这些认知上的障碍。它教会我，要时刻保持谦逊，承认自己的局限性，并且不断学习和进步。读完这本书，我感觉自己不再是那个被市场牵着鼻子走的散户，而是开始拥有了一种更加成熟、更加独立的投资视角。