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店铺： 荒漠甘霖图书专营店

出版社： 四川人民出版社

ISBN：9787220106644

商品编码：25055874674

[基本信息]

l 
分类：金融投资/个人理财

l 书名：《投资中不简单的事》

l 作者：邱国鹭 邓晓峰卓利伟孙庆瑞 冯柳等著

l 定价：69.90元

l 开本：16K      

l 页码：320页  

l 字数：31.2万

l 印张：21.25

l 出版时间： 2018年1月  

l 责编：王玲

l 出版社：湛庐文化/四川人民出版社

l 图书品牌：湛庐文化·财富汇

l ISBN: 9787220106644

[目录]

 

推荐序 中国价值投资实践的启示录   

高瓴资本创始人张磊

序言 简单理念的不简单坚守

邱国鹭

| 篇| 思想篇

01 回归投资的本质，做时间的朋友 /邱国鹭

02 在中国市场做价值投资的思路 /邓晓峰

03 我所理解的基本面投资 /卓利伟

04 行业周期的判断和投资思路 /孙庆瑞

05 逆向投资核心方法 /冯柳

06 在经济变化的主航道上投资 /王世宏

07 学习把重要的事情做到
投资思想 《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》推荐序/邱国鹭

智者之书二 用资本创造价值 《3G 资本帝国》推荐序/邱国鹭

智者之书三 快乐投资的源泉 《跳着踢踏舞去上班》推荐序/邱国鹭

| 第二篇| 实战篇

08 投资中的变与不变 /邱国鹭

09 “从0 到1”的陷阱和“从1 到N ”的机会 /邱国鹭

10 新牛市背景下的风险与机会 /邱国鹭

11 基本面投资在中国的实践 /邓晓峰

12 深度研究, 从市场认知偏差中发掘大机会 /邓晓峰

13 如何做好投研选择题 /冯柳

14 价值投资的优势和企业成长的力量 /邱国鹭

15 5 178 一周年思考 /邱国鹭

16 股票研究的断舍离 /冯柳

17 市场的不可知与可知 /冯柳

18 对操作策略和估值应用的一点思考 /冯柳

19 当我们谈论公司时我们谈什么？ /卓利伟

20 从“渗透率”到“市场占有率” /韩海峰

21 投资中我们为何甘愿又“蠢”又“饿” /黄远豪

2017年度策略  在市场分化中集中优势 /高毅资产投研团队

2016年度策略  经济筑底，估值修复 /高毅资产投研团队

| 第三篇| 成长篇

22 邱国鹭：22 年股市投研框架概览 /《每日经济新闻》李娜

23 邓晓峰：投资的赛场比拼的是学习能力 /《中国基金报》杨波

24 “股市常青树”孙庆瑞，为何长短期皆不败 /《上海证券报》陈俊岭

25 卓利伟，在A股市场长期坚持基本面投资 /《中国证券报》曹乘瑜

26 传奇高手冯柳，从职业股民到基金经理的修炼之路 /《上海证券报》安仲文

投资对谈录一 孙庆瑞对话邱国鹭：“股市常青树”是如何炼成的

投资对谈录二 邓晓峰对话邱国鹭：深谈十年投资经

附录一 价值信徒的坚守与百年老店的探索

附录二 高毅资产简介

[精彩样章]

过去两年的资本市场比较不平静，股市也经历了一些大起大落。在大起大落之后，我们静下心来思考这样一个问题：投资的本质是什么？许多投资者在每年年初的时候都会“算一卦”，看看今年股市是什么样的风格，什么样的板块比较有机会，经济是向好还是向下。近来我们在思考一个问题，从5 178 点到现在市场下跌了近40%，但是有些板块平均涨了40%，比如白酒、家电、港股的汽车等。这些板块的股票的研究难度并不大，商业模式简单，估值也很便宜，季报、年报出来后业绩也很清晰。但是，为什么投资者在5 178 点的时候不愿意买这类股票，而追逐一些所谓的概念、主题、故事？今天回头看，这些炒概念、炒主题、讲故事的股票下跌了70%。所以我觉得，投资还是得回归公司的本质。

投资的本质是什么？无非就是希望今天付出的一笔钱，能够在未来收回更多钱，用5毛钱买1块钱的东西，或者“春种一粒粟，秋收万颗子”。投资本质上还是希望买到低估的东西，买到将来能够超过大家预期而成长的东西。我们看投资的本质，要从三个维度去思考。

行业的维度

，看行业的商业模式。我经常说，买股票看行业，就像买房子看小区一样，你可以装修你的房子，但是没有办法改变小区的环境，是不是学区房、小区中庭大不大等，这些因素你是无法改变的。公司也一样，即便有很优秀的管理层，但如果在一个很烂的行业，不管你怎么敬业、挣扎，业绩都不会太好。而有一些行业，你会发现赚钱实在太容易了，很典型的就是白酒行业。原料也就是一把米、一斤水，可有的卖你500 元，有的卖你100 元，哪怕卖100 元，毛利率都在80% ～ 90%。2013 年、2014 年“三公经费”严管，大多数公司股价下调但还是很好赚钱。因此，从行业的维度看，首先是看行业的商业模式，也就是这个行业挣钱是否容易。

第二，看行业的竞争格局。我们经常说格局决定结局，很典型的两家公司就是美的、格力。空调并不算很出众的行业，但是2005 年价格战之后至今，形成了格力和美的市场占有率具有很大优势的格局。行业格局优化后，即使整体增速下滑，格力和美的的业绩增长也很快，股价也都涨了几十倍。

第三，看行业的空间。中国过去15 年走了美国100 年走的路，美国在工业化、城市化、信息化上分别用了三五十年，而中国的工业化、城市化、信息化加在一起15 年就完成了。中国变化很快，可以在三年时间内用掉美国一个世纪用的水泥量。在这种情况下，中国必定有一些行业的成长空间是有限的，甚至有可能已经是夕阳行业。在行业选择上我们要避开这些夕阳行业，同时也要避开刚开始就“百舸争流”的行业。一些新兴行业刚刚发展的时候，大家都认为这个行业好，有100 家天使投资人往上扑，50 家VC 往里冲，公司之间打价格战，这样的行业你不知道谁是赢家。《孙子兵法》说，要先胜而后求战，而非战而后求胜。所以看行业空间，要避开掉在夕阳行业的阶段，也要避开初期就处于百舸争流的阶段。我们要的是成长期和稳定期，白电就属于在稳定期，有些消费品在成长期，这种阶段下特别好做投资。当然，产品的生命周期也要看。

第四，看行业的门槛。中国是竞争非常激烈的国家，资本回报率稍微高一点儿的行业、净润率稍微高一点儿的行业，就会有100 个人“山寨”、1 000 个人抄袭。所以门槛很重要，要么资源独占，要么有牌照限制，要么有技术优势，要么有品牌优势。从白酒行业来看，2012 年、2013 年有非常多的地产公司尝试开发自己的白酒品牌，但到2015 年、2016 年都死掉了，这个行业是有门槛的，别人进不来。所以要想清楚，一家公司为什么能够持续保持很高的资本回报率和净利润率，这两个问题想清楚了，这个行业就看明白了。

公司的维度

我们要找品类优秀的公司。看一看公司内部的管理机制，看一看产品的定位。我总是问自己一个问题：这家公司如果继续发展下去，是会越大越强，还是会越大越难？有些行业的公司销售规模发展到一定程度后，再往上走就超出了管理半径，可复制性就不强了，增长也非常难，这种行业就是越大越难，对这种行业要小心。中国有很多软件公司其实是做系统集成的，成长过程中大量依赖人海战术，虽然销售是增长的，但是人均利润不断下滑，没有规模效应。这跟微软公司产品化的软件不一样。我们都想买行业龙头，要有规模优势，越大越强。

......

探索投资世界的奥秘：一份深度阅读指南 在这纷繁复杂的金融市场中，如何拨开迷雾，找到通往财富增长的清晰路径？本书将带您深入探索投资的本质，揭示那些鲜为人知却至关重要的投资原则。我们不仅仅关注表面的市场波动，更致力于挖掘驱动这些波动的深层力量，帮助您理解并驾驭经济的周期性变化，从而做出更明智的投资决策。 理解周期，把握时机 投资的成功与否，往往与对经济周期的理解息息相关。本书将深入剖析经济周期的形成、特征及其对各类资产的影响。您将了解到，市场的繁荣与衰退并非随机发生，而是遵循着一定的规律。通过学习如何识别和分析不同阶段的经济信号，您将能更精准地把握投资的时机，在上升期抓住机遇，在调整期规避风险。我们将一同探索，如何利用周期理论，将“等待”转化为一种积极的投资策略，而不是被动的观望。 发掘价值，实现稳健增长 在信息爆炸的时代，辨别真正有价值的投资标的显得尤为重要。本书将引导您走出“跟风”的误区，学会如何进行深入的基本面分析，从海量信息中提炼出核心价值。我们将探讨如何评估一家公司的内在价值，理解其商业模式、竞争优势、管理团队以及财务状况。通过学习“聪明的投资者”所应具备的独立思考和批判性精神，您将能识别出那些被市场低估的优质资产，并以合理的价格买入，期待其长期的稳健增长。 多元视角，构建个性化投资体系 投资并非一成不变的公式，而是需要根据自身情况量身定制的策略。本书将汇集多位投资大师的智慧与实践，从不同角度为您展现投资的可能性。您将了解到，风险与回报并非简单的线性关系，而是可以通过多元化的资产配置来优化。我们将探讨如何根据您的风险承受能力、投资目标和时间 horizon，构建一个既能抵御市场波动，又能实现长期增值的个性化投资组合。从股票、债券到其他另类投资，您将有机会拓宽视野，发现更适合自己的投资之道。 超越情绪，理性决策的艺术 投资中最难战胜的，往往是我们自己。恐惧、贪婪、焦虑等情绪，常常会驱使我们在错误的时机做出错误的决定。本书将重点关注投资心理学，帮助您认识并管理这些情绪对投资行为的影响。您将学习如何培养一种冷静、客观的心态，即使在市场剧烈波动时也能保持理性。我们将探讨如何建立一套严谨的投资纪律，并坚持执行，从而避免情绪化的交易，让您的投资决策更加稳定和有效。 深入洞察，洞悉市场背后的逻辑 本书不满足于停留在表面的操作指南，而是力求深入洞察市场运作的深层逻辑。您将有机会接触到关于市场效率、信息不对称、行为金融学等更具深度和广度的投资理论。我们将一起探索，是什么样的力量在驱动着价格的涨跌，为什么市场有时会表现出非理性的行为，以及如何利用这些洞察来获得超额收益。通过这种深度的理解，您将不再仅仅是一个市场的参与者，更能成为一个理解市场、驾驭市场的智者。 实战经验，迈向成功的投资之路 理论的学习最终是为了指导实践。本书将融入大量经过验证的投资实战案例，帮助您将理论知识转化为可操作的策略。您将学习到如何进行风险管理，如何设置止损和止盈点，以及如何在市场变化时调整您的投资组合。我们将分享一些经过时间检验的成功投资者的经验，以及他们在面对挑战时是如何应对的。通过这些鲜活的案例，您将更有信心和能力，踏上您自己的成功投资之路。 掌握投资的“不简单”与“最重要” 投资的魅力，就在于它既有“不简单”的复杂性，也有“最重要”的核心真理。本书旨在为您揭示这两方面。我们将共同挑战那些投资中普遍存在的“简单”误区，揭示隐藏在表象之下的“不简单”逻辑。同时，我们将聚焦那些被忽视但却“最重要”的投资原则，让您明白，真正的投资智慧，往往藏于最朴素的道理之中。 让投资理财，成为您掌控生活的得力助手 投资理财的目的，是为了让我们的生活更加自由和充实。本书将帮助您摆脱“投资理财是难题”的固有认知，让它成为您实现财务自由、掌控人生方向的得力助手。通过系统地学习和实践本书中的知识，您将能更自信地管理您的财富，让您的金钱为您工作，为您创造更多的可能。 这是一次深度探索，一次智慧的启迪，一次通往更理性、更自信投资之路的邀请。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的是一种全新的思考维度，它不仅仅是关于投资的知识，更是一种关于如何认知世界、如何做出决策的智慧。作者在书中对“不确定性”的探讨，让我深思。我们生活在一个充满变化的世界，市场的波动、经济的起伏，都充满了不确定性。而这本书，恰恰教会我如何在这种不确定性中找到确定性，如何利用市场的周期性来规避风险，甚至抓住机遇。我特别赞赏作者对“独立思考”的强调。在信息爆炸的时代，我们很容易被各种声音所裹挟，做出盲目的决策。这本书鼓励我质疑、分析，并最终形成自己独立的判断。书中也分享了作者在投资过程中遇到的挑战和感悟，这些真实的经历，比任何理论都更能打动人。它让我明白，投资的成功，离不开经验的积累，更离不开内心的平静与坚定。这本书不仅仅是一本投资指南，更是一本人生哲学书，它让我对未来的投资之路，充满了敬畏，也充满了期待。

评分☆☆☆☆☆

这本书的语言风格非常独特，充满了人文关怀和深刻的洞察力。它没有强行灌输任何一种投资理念，而是通过一系列引人入胜的论述，引导读者去思考投资的本质，去审视自己的投资行为。我尤其喜欢书中对“情绪”在投资中的作用的分析。很多时候，我们的决策并非基于理性，而是受到贪婪、恐惧等情绪的影响，而这本书，恰恰帮助我识别并克服这些情绪化的倾向。作者用了一种非常温和的方式，让我明白，真正的投资，是与自己内心的博弈。书中也提到了很多关于“长期价值”的探讨，它让我意识到，投资不仅仅是为了短期收益，更是为了实现长期的财富增长和人生目标。这本书没有提供任何“速成”的秘籍，而是强调了学习、实践和反思的重要性。它就像一位循循善诱的导师，陪伴我一同踏上探索投资智慧的旅程，让我对未来的学习和成长，充满了期待。

评分☆☆☆☆☆

这本书就像一股清流，彻底改变了我对投资的看法。在此之前，我总觉得投资是一件非常复杂、门槛很高的事情，需要专业的知识和敏锐的嗅觉，普通人很难涉足。然而，这本书用最简单、最直观的方式，将投资的本质展现在我面前。它没有罗列一大堆枯燥的图表和数据，而是通过一个个生动的故事和比喻，让我明白了投资的逻辑。我尤其喜欢书中关于“复利”的讲解，作者将它比作“滚雪球”，形象地说明了时间的力量，这让我意识到，即使是微小的投资，只要坚持下去，也能产生惊人的回报。而且，这本书也没有推崇那些一夜暴富的神话，而是强调了稳健、长期的投资策略，这让我感到非常踏实。作者鼓励读者从小额投资开始，慢慢积累经验，这种循序渐进的方式，非常适合像我这样的新手。读完这本书，我不再对投资感到畏惧，反而充满了尝试的勇气。它为我打开了一扇通往财务自由的大门，让我看到了实现财富增值的可能。

评分☆☆☆☆☆

作为一名金融行业的从业者，我对投资领域的书籍有着近乎挑剔的要求。这本书的出现，无疑是对我多年来阅读经验的一次惊喜。它不像某些理论书籍那样空泛，也不像一些案例分析那样局限于个别事件。这本书的独特之处在于，它巧妙地将宏观的投资哲学与微观的实操技巧融为一体，形成了一个完整的投资体系。我尤其欣赏作者对“价值投资”的深入剖析，它不仅仅是对低估值股票的简单追逐，更包含了对企业内在价值的深刻理解，以及对市场情绪的冷静判断。书中关于如何识别“好公司”的论述，也给我留下了深刻的印象。作者提出的几个关键指标，非常具有实操性，我可以在日常的分析中直接应用。而且，作者并没有回避投资中的风险，反而花了很多篇幅来探讨如何管理风险，这对于任何一个认真的投资者来说，都是至关重要的。书中对“长期主义”的强调，也与我个人的投资理念不谋而合。我一直相信，真正的投资回报，是需要时间和耐心的沉淀。这本书无疑为我提供了一个更系统、更深入的框架，去思考和实践我的投资策略。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计相当大气，有一种沉稳可靠的感觉，让我在书店里一眼就注意到它。我一直对投资理财领域充满好奇，也尝试阅读过一些相关的书籍，但总是觉得有些理论过于晦涩，或者案例不够贴近实际。这次选择这本书，也是希望能够找到一条更清晰、更实用的投资之路。拿到书后，迫不及待地翻开，就被作者的语言风格所吸引。没有那些高深莫测的术语，也没有故弄玄虚的分析，而是用一种非常朴实、易懂的方式，娓娓道来。我尤其喜欢书中关于“周期”的阐述，它让我对市场的波动有了更深刻的认识。以前我总是害怕市场的下跌，认为那是灾难，但读完这本书，我才明白，周期是市场发展规律的一部分，理解它，并顺应它，才能在投资中立于不败之地。书中也提到了很多经典的投资案例，这些案例分析得非常透彻，让我看到了成功投资者的智慧和方法。更重要的是，作者强调了投资心态的重要性，这对我这个容易因为短期波动而焦虑的投资者来说，无疑是一剂强心针。总的来说，这本书就像一位经验丰富的引路人，为我指明了投资的方向，让我对未来的投资充满了信心。