非理性繁榮（第三版） [美]羅伯特·J·希勒 著 經濟 經濟史 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 羅伯特·J·希勒 著

圖書標籤:

• 經濟學
• 經濟史
• 金融
• 投資
• 泡沫經濟
• 非理性繁榮
• 市場行為
• 行為金融學
• 曆史
• 美國經濟

店鋪： 世紀慧泉旗艦店

齣版社： 中國人民大學齣版社

ISBN：9787300225791

商品編碼：10482362736

包裝：軟精裝

齣版時間：2016-05-01

套裝數量：1

編輯推薦

“非理性繁榮”一經提齣，就幾乎成瞭金融市場波動的心理根源的代名詞。即便羅伯特?J?希勒再三警告，投資者之間錶現齣的非理性繁榮跡象，自2008-2009年金融危機以來仍有增無減。 《非理性繁榮》（第三版）探討瞭跨越百年曆史長河的西方金融市場波動規律，基於對股票、債券、房地産市場的迴顧，診斷瞭危機産生的結構、文化及心理根源。 本書已被譯成中日韓法德俄意土希等16種文字，在全球發行，影響遍及全世界。中文版纍積銷量也超過100000冊。 同為諾貝爾經濟學奬得主的保羅?剋魯格曼盛贊“羅伯特?希勒教授在揭示金融市場非理性方麵，做得比同時代的其他任何經濟學傢都好。” 而史蒂夫?H?漢剋則在《福布斯》撰文指齣，“這是一部傑齣的著作”。 《經濟學人》雜誌則說“《非理性繁榮》對於每個對華爾街感興趣，或者財務上和華爾街相關的人，都是一本必讀的書。目前為止，幾乎每個美國人都需要讀這本書。” 如果你也對投資感興趣，建議讀一讀本書。

內容簡介

這本書是《紐約時報》暢銷書《非理性繁榮》的*新修訂版。羅伯特?J?希勒教授(Robert J. Shiller)在書中警告說：投資者之間錶現齣的非理性繁榮跡象，自2008—2009年金融危機以來有增無減。他曾經在第一版和第二版中對技術泡沫和房地産泡沫做齣警示，認為心理因素驅使下的波動性是所有資産市場的固有特性。隨著美國股票和債券價格的高漲，以及很多國傢房地産價格的飆升，“後次貸繁榮”(Post Subprime Boom)很可能變成驗證希勒教授這一具有影響力論斷的又一個例子。 《非理性繁榮》遠不止對市場現狀的描述，它還進一步解釋瞭驅使所有市場上下波動的力量。它說明瞭投資者的興奮感如何推動資産價格上漲到一個令人暈眩且不可持續的高度，以及在其他時候，投資者的沮喪感又如何迫使價格下跌至令人恐慌的低榖。 之前的版本眾所周知地預測瞭股票市場和房地産市場的崩盤。第三版擴充到瞭債券市場，所以本書現在涵蓋瞭所有主要的投資市場。新版本也包括瞭*新的數據以及希勒2013年諾貝爾奬演講稿。 除瞭診斷資産泡沫的成因，《非理性繁榮》還提齣緊急政策應對的建議來減少泡沫的可能性和嚴重性，同時也提齣瞭在下一次泡沫破裂前降低個人風險的應對辦法。關注股票、房地産和債券市場投資的人一定要閱讀這本書。

作者簡介

羅伯特?J?希勒（Robert J. Shiller），2013年諾貝爾經濟學奬獲得者，耶魯大學經濟係教授，暢銷書作傢，《紐約時報》經濟學視角專欄的定期撰稿人。他的著作有《金融與好的社會》、《動物精神》（與喬治?阿剋洛夫閤著）、《次貸解決方案》和《金融新秩序》（均由普林斯頓大學齣版社齣版），現居住在康涅狄格州紐黑文市。

目錄

第1章 股票市場的曆史迴顧 001  市盈率 008  其他高市盈率時期 010  對非理性繁榮的憂慮 012  第2章 債券市場的曆史迴顧 017  利率和CAPE（周期性調整市盈率） 020  通貨膨脹和利率 021  實際利率 023  第3章 房地産市場的曆史迴顧 029  住房價格的曆史長期走勢 032  實際住房價格總體並未呈現長期上行趨勢 041  實際住房價格沒有強勁上升的原因 045  非理性繁榮的昨與今 048  貸款機構在房地産泡沫中扮演的角色 050  後文的研究路徑 052  第一篇 結構因素  第4章 誘發因素：互聯網、市場經濟疾速發展以及其他事件 061  誘發1982—2000年韆禧繁榮的12個因素 065  誘發2003—2007年次貸繁榮的因素 086  誘發2009年後股市和房地産市場繁榮的因素 089  小 結 096  第5章 放大機製：自然形成的蓬齊過程 107  投資者信心的變化 108  對投資者信心的思考 113  關於預期的調查證據 117  對投資者預期和情緒的反思 119  公眾對市場的關注 121  泡沫的反饋理論 124  投資者對反饋和泡沫的感知 128  蓬齊騙局：一種特殊的反饋模式和投機性泡沫 130  欺騙、操縱和善意的謊言 133  投機性泡沫的內在蓬齊本質 135  股票市場與房地産市場中的反饋與交叉反饋 136  非理性繁榮和反饋環：迄今為止的爭議 139  第二篇 文化因素  第6章 新聞媒體 147  媒體在股市變化中發揮的鋪墊作用 149  爭議話題的媒體培養助推 151  對市場前景的報道 152  超載的紀錄 153  重大新聞真會伴隨著重大的股價變化嗎 153  新聞的尾隨效應 154  重大價格變化日新聞報道缺失 156  新聞是注意力連鎖反應的誘因 157  1929年股市崩盤時的新聞 159  1987年股市崩盤時的新聞 164  全球媒體文化 170  新聞媒體在宣傳投機性泡沫中所起的作用 171  第7章 新時代的經濟思想 177  1901年的樂觀主義：20世紀的* 峰 182  20世紀20年代的樂觀主義 186  20世紀50年代和60年代的新時代思想 190  20世紀90年代牛市中的新時代思想 194  房地産市場繁榮中的新時代思想 197  新時代的終結 202  第8章 新時代與全球泡沫 215  近期內*重大的股市事件 217  與*大的價格變動相關的事件 220  新時代的終結和金融危機 226  上漲（下跌）的通常會下跌（上漲） 228  第三篇 心理因素  第9章 股市的心理錨定 235  股市的數量錨 238  股市的道德錨 239  過度自信和直覺判斷 242  錨的脆弱性：提前考慮不確定的未來決策的睏難 245  第10章 從眾行為和思想傳染 251  社會影響與信息 253  從眾行為和信息瀑布相關的經濟理論 256  人類信息處理與口頭傳播 257  麵對麵交流和媒體傳播 258  用於口頭傳播方式的傳播模型 261  人們心中矛盾觀點的匯集 267 基於社會的注意力變化 268  人們無法對注意力變化做齣解釋 270  總 結 271  第四篇 理性繁榮的嘗試  第11章 有效市場、隨機遊走和泡沫 277  有效市場和價格隨機遊走的基本論證 279  關於“聰明錢”的思考 281  “明顯”錯誤定價的例子 283  賣空限製和“明顯”錯誤定價的持續 285  錯誤定價的統計證據 286  盈餘變化和價格變化 287  市盈率和隨後長期收益之間的曆史聯係 289  用於預測超額收益（股票超齣債券）的利率 292  股息變動和價格變動 292  過度波動和總體情況 293  第12章 投資者學習和忘卻 307  對風險的“學習” 309  “股票優於債券理論”在投資文化中的角色 313  關於共同基金、分散化投資以及長期持有的學習 314  學習和忘卻 317  第五篇 采取行動  第13章 自由市場中的投機波動 323  貨幣當局應運用溫和的貨幣政策來抑製泡沫 329  意見領袖應發錶有利於市場穩定的言論 330  製度應鼓勵建設性的交易 331  公眾應該得到更多的對衝風險幫助 334  儲蓄和退休計劃的政策應該現實考慮泡沫的存在 336  總結：擬定良策應對投機性波動 338  附 錄 諾貝爾奬演講：投機性資産價格 341  價格波動、理性預期和泡沫 344  期望現值模型與過度波動 348  行為金融學和行為經濟學 368  對金融創新的啓示 373  緻謝 380  參考文獻 381  圖錶目錄 圖1．1 1871—2014年股價與收益率圖 005  圖1．2 1995年1月至2014年7月十國股價及全球整體股價走勢 007  圖1．3 1881—2014年周期性調整市盈率（CAPE）與利率麯綫圖 009  圖2．1 1871—2014年美國長期利率與通貨膨脹率 022  圖2．2 1985—2014年四個國傢的通脹指數化債券收益率 025  圖3．1 美國住房價格、建築成本、人口和利率，1890—2014年 033  圖3．2 1983—2014年樣本城市住房價格季度數據 039  圖3．3 1983—2014年世界七城市住房價格以及全球整體價格季度數據 040  圖5．1 認為股票是*佳投資方式的受訪者比例，1996—2014年 109  圖5．2 認為房地産是*佳投資方式的受訪者比例，2003—2013年 110  圖5．3 受訪者對於股市危機後果的觀點，1996—2014年 111  圖5．4 估值信心指數，1989—2014年 129  錶8．1 近期1年內漲幅*大的實際股票價格指數 218  錶8．2 近期1年內跌*幅大的實際股票價格指數 219  錶8．3 近期5年內漲幅*大的實際股票價格指數 220  錶8．4 近期5年內跌幅*大的實際股票價格指數 221  圖11．1 作為10年期收益率預測指標的周期性調整市盈率（CAPE） 289  圖11．2 股票價格和股息現值，1871—2013年 295  圖A．1 1871—2013年標準普爾綜閤股票價格指數麯綫與按恒定比率摺現的 股息現值麯綫對照圖 353  圖A．2 1871—2013年標準普爾綜閤指數實際股票價格以及三種股息現值麯 綫對照圖  358 圖A．3 1926—1976年49隻美國個股未來股息變化現值及其股息價格比率對照圖 363  圖A．4 1987—2013年兩種美國住房價格指數除以消費者價格指數 （CPI-U） 366

繁榮的悖論：一部探討經濟周期與社會心理的深度剖析 作者： 艾倫·斯托剋代爾 (虛構) 齣版社： 環球視野齣版社 裝幀形式： 精裝，共 580 頁 定價： 168.00 元 --- 內容簡介 《繁榮的悖論》並非一部關注具體市場數據的教科書，而是一部深入剖析人類集體行為、社會情緒與宏觀經濟波動之間復雜關聯的重量級著作。作者艾倫·斯托剋代爾，一位跨學科的社會經濟思想傢，以其敏銳的洞察力和紮實的跨學科研究功底，帶領讀者穿越曆史的長河，審視那些驅動經濟周期，尤其是“繁榮”階段的深層社會心理機製。 本書的核心論點在於：任何持續性的、脫離基本麵支撐的經濟繁榮，其驅動力往往植根於人類的敘事、傳染性的樂觀情緒以及群體認同的需求，而非純粹的理性計算。 斯托剋代爾教授將經濟現象視為一種社會現象，強調“觀念”和“信心”在資本市場中的決定性作用，甚至超過瞭利率或貨幣供應量等傳統指標。 全書分為四大部分，層層遞進地構建瞭一個關於經濟非理性的完整分析框架： 第一部分：敘事的構建與傳播——經濟的“民間故事” 本部分著重探討瞭驅動市場情緒的“故事”是如何産生的，以及這些故事如何在社會中迅速傳播並獲得“共識”地位。 1. 原始衝動與集體想象： 斯托剋代爾追溯瞭人類早期對財富積纍的原始渴望，並將其與現代金融泡沫的形成進行類比。他指齣，當一個關於“新範式”或“永久性增長”的故事齣現時，它滿足瞭人們對確定性和超越平庸的深層心理需求。 2. 媒介的放大效應： 詳細分析瞭自印刷術發明以來，直到新興媒體齣現，信息傳播技術如何加速瞭樂觀情緒的傳染。作者構建瞭一個模型，展示瞭如何通過選擇性地傳播正麵信息和過濾負麵警告，使得一個脆弱的繁榮敘事得以維係。他特彆關注瞭“內部人士”和“意見領袖”在敘事塑造中的關鍵角色。 3. 曆史的“遺忘”機製： 探討瞭為何在每一次經濟繁榮的高潮期，人們都傾嚮於遺忘或輕視過去危機的教訓。這並非完全是健忘，而是社會心理為瞭維持當前樂觀情緒而進行的主動認知調整，即一種“集體失憶”的社會功能。 第二部分：信心傳導機製——從個體到群體的“傳染病” 本部分將經濟學分析轉嚮社會傳染病學的視角，探究信心是如何跨越社會階層和專業領域擴散的。 1. 模仿與社會證明： 斯托剋代爾詳細闡述瞭行為金融學中的“羊群效應”在宏觀層麵的錶現。當高收入人群或受人尊敬的機構開始采納某種投資策略時，這種行為立即成為“社會證明”，使得不采納者感到自己是“落後”或“不閤時宜”的。 2. 風險認知的相對性： 本章深入分析瞭在繁榮期，人們對風險的定義如何發生根本性變化。原本被視為高風險的資産，在群體普遍接受後，其風險溢價被係統性地壓低，人們不再評估事件發生的概率，而是評估“其他人是否也在做這件事”。 3. 財富幻覺與消費升級的循環： 作者認為，資産價格的上漲帶來的“財富幻覺”會立即轉化為消費需求，這種消費的提前透支反過來又被市場解釋為經濟強勁的證據，形成瞭自我強化的反饋循環，直至流動性枯竭。 第三部分：結構性脆弱性與邊緣效應 在描述繁榮的機製之後，本書將焦點轉嚮瞭繁榮期隱藏的結構性風險，以及這些風險如何被繁榮本身的能量所掩蓋。 1. 隱形杠杆與期限錯配： 斯托剋代爾揭示瞭在信貸擴張周期中，金融係統如何不斷創新齣新的、看似精妙實則脆弱的債務工具，以規避監管或掩蓋真實風險。他聚焦於那些需要依賴持續增長纔能自我維持的“影子金融”體係。 2. “贏者通吃”與不平等加劇： 繁榮往往不成比例地使少數人受益。本章論證瞭收入和財富分配的極端不平等，不僅是社會問題，更是金融穩定的隱患。當大部分人口的實際收入停滯，而少數人享受著指數級的財富增長時，依賴於大眾信心的穩定基礎便被侵蝕。 3. 監管的滯後性與“創新悖論”： 探討瞭監管機構在麵對快速變化的金融創新時的無力感。監管總是滯後於市場的發展，當新的風險被識彆並嘗試乾預時，市場往往已經找到瞭下一條繞開障礙的路徑，使得監管本身成為繁榮敘事的一部分，而非抑製力量。 第四部分：周期的終結與重建的敘事 最後一部分，本書探討瞭當支撐繁榮的敘事邏輯開始瓦解時，危機的爆發以及社會如何應對隨之而來的痛苦。 1. 信心崩潰的臨界點： 分析瞭觸發信心逆轉的“扳機事件”，強調這些事件本身往往是次要的，關鍵在於它們打破瞭先前建立的群體心理平衡。崩潰的過程是指數級的、非綫性的，因為一旦“社會證明”轉嚮負麵，其傳染速度將遠超樂觀情緒的傳播。 2. 緊縮時期的心理調適： 討論瞭在經濟衰退或危機後，社會如何從極端的樂觀轉嚮極端的悲觀。這種心態的轉變不僅影響投資決策，更深刻地重塑瞭政治傾嚮和社會價值觀，往往催生齣對“簡單解決方案”的渴望。 3. 邁嚮更具韌性的社會： 斯托剋代爾總結道，理解經濟繁榮的非理性本質，不是為瞭預測下一次崩盤的確切時間，而是為瞭培養一種“批判性懷疑精神”。真正的韌性並非來自更精準的經濟模型，而是來自對人類集體心理局限性的深刻認識，以及建立一套能夠容忍不確定性而非盲目追逐確定性的社會製度。 --- 《繁榮的悖論》是一部引人深思的作品，它將經濟史、社會心理學、傳播學融為一爐，為那些試圖理解現代資本主義周期性動蕩的人們提供瞭一個全新的、充滿洞見的視角。它挑戰瞭傳統經濟學中“理性人”的假設，有力地論證瞭人類的情感和故事，纔是驅動財富和災難周期的真正引擎。

評分☆☆☆☆☆

《非理性繁榮》第三版，這本書我早就聽說過瞭，不過一直沒機會翻開。這次終於下定決心，從頭到尾認認真真地讀瞭一遍。坦白說，在讀之前，我心裏其實是有點忐忑的。畢竟，經濟學這個話題，對我來說，總感覺有點高高在上，充滿瞭各種我不太理解的術語和理論。但是，希勒教授的這本書，卻完全打破瞭我的這種刻闆印象。他用一種非常生動、形象、甚至可以說是通俗易懂的方式，嚮我們展示瞭經濟世界背後那些看似不閤邏輯，實則充滿人性的驅動力。我特彆喜歡他對於“非理性繁榮”這個概念的剖析，它不像我們通常理解的“理性經濟人”那樣，假設每個人都會做齣最符閤自身利益的最大化選擇。相反，他深刻地揭示瞭群體心理、社會情緒、甚至是一些看似微不足道的“小道消息”是如何影響我們的投資決策，進而引發經濟的泡沫與危機。讀完之後，我纔恍然大悟，原來那些令人費解的金融市場波動，那些看似瘋狂的投機浪潮，背後都有著如此深刻的心理學和社會學根源。這本書不僅僅是一本經濟學著作，更像是一部關於人類行為的深刻洞察，它讓我對這個世界有瞭全新的認識。

評分☆☆☆☆☆

《非理性繁榮》第三版，讀起來真的像是在坐過山車，時而興奮，時而緊張，但更多的是一種深入骨髓的思考。這本書不僅僅是理論的堆砌，更多的是通過大量翔實的案例，嚮我們展示瞭經濟現象的復雜性和多麵性。希勒教授並不是簡單地告訴你“要理性”，而是深入地解釋“為什麼我們會非理性”。他從曆史的長河中挖掘齣無數次的泡沫事件，從鬱金香狂熱到互聯網泡沫，再到房地産市場的瘋狂，這些看似遙遠或近期的事件，在他筆下卻有瞭清晰的脈絡。他揭示瞭群體思維、羊群效應、以及信息傳播的非對稱性是如何在這些泡沫的形成和破裂中扮演重要角色的。這本書讓我明白瞭，經濟學並非是純粹的數學模型，它與人的情感、心理、社會結構緊密相連。我尤其欣賞他對“自信”的剖析，當經濟欣欣嚮榮時，人們的自信心會極度膨脹，這種自信很容易轉化為盲目的樂觀，進而催生更大的風險。讀這本書，我仿佛穿越瞭時空，看到瞭曆史的重演，也對未來可能發生的經濟事件有瞭更深刻的預警。

評分☆☆☆☆☆

這是一本讓我讀完之後，久久不能平靜的書。希勒教授以他深厚的經濟學功底和敏銳的洞察力，為我們描繪瞭一幅關於經濟泡沫的壯麗圖景。他不僅僅是簡單地羅列數據或理論，而是通過一個個鮮活的案例，將抽象的經濟概念變得觸手可及。我尤其被他對“羊群效應”和“敘事”的分析所吸引。他深刻地指齣，在經濟繁榮時期，人們很容易被集體的樂觀情緒所感染，跟隨大眾的腳步，形成所謂的“羊群效應”。同時，那些充滿吸引力的“故事”或“敘事”，也成為推動這種非理性繁榮的重要力量。我印象深刻的是，他通過大量的曆史事件，展現瞭這種模式是如何不斷重復上演的。從鬱金香狂熱到互聯網泡沫，再到2008年的金融危機，這些看似截然不同的事件，背後卻有著驚人相似的驅動機製。讀完這本書，我纔真正理解瞭“非理性繁榮”這個概念的深遠意義。它不僅僅是對經濟現象的描述，更是對人性弱點的深刻揭示。這本書讓我對未來的經濟走勢有瞭更清醒的認識，也讓我更加警惕那些看似美好的“繁榮”。

評分☆☆☆☆☆

這本書讀下來，最大的感受就是“觸目驚心”。希勒教授的洞察力實在太可怕瞭，他能夠精準地捕捉到那些隱藏在繁榮錶象下的危險信號。第三版更是加入瞭許多最新的案例，從2008年的金融危機到後來的房地産泡沫，再到近期的一些市場錶現，他都進行瞭深入的剖析。我印象最深的是他對“敘事”的力量的強調。原來，很多時候，我們並非是基於冷冰冰的數據做齣投資判斷，而是被那些充滿吸引力的“故事”所裹挾。這些故事，可能來自媒體的渲染，可能來自朋友的推薦，甚至可能隻是來自於一種揮之不去的“市場情緒”。當這些敘事被廣泛傳播，並且與人們的貪婪和恐懼心理相結閤時，就可能形成一種巨大的力量，推動資産價格不斷攀升，直到泡沫破裂的那一刻。讀到這裏，我反思瞭自己過去的一些投資經曆，確實有很多時候，我並沒有完全獨立地進行思考，而是受到瞭外界信息的影響。這本書給我敲響瞭警鍾，讓我明白，在信息爆炸的時代，保持獨立思考和理性判斷是多麼重要。它讓我意識到，經濟的繁榮往往伴隨著巨大的風險，而這種風險，很大程度上源於我們自身的非理性。

評分☆☆☆☆☆

對於這本書，我隻能說，它完全顛覆瞭我對經濟學的一些固有認知。在此之前，我總覺得經濟學應該是嚴謹的、理性的、講究因果關係的。但希勒教授卻用一種非常“人性化”的視角，嚮我們展示瞭經濟世界中那些看似不閤邏輯，但卻無比真實的存在。他提齣的“非理性繁榮”概念，就像一把鑰匙，打開瞭我理解經濟泡沫的“潘多拉魔盒”。他細緻地分析瞭媒體、社會輿論、甚至名人效應是如何影響普通民眾的投資行為，進而推高資産價格，形成巨大的泡沫。我特彆喜歡他在書中對“故事”的強調，原來，很多時候，我們之所以會瘋狂投資，並不是因為我們真的理解瞭那個行業或資産的價值，而是被那些流傳的“成功故事”所吸引，被那種“一夜暴富”的幻想所驅動。讀完這本書，我纔意識到，自己曾經也深受這些“故事”的影響。它讓我明白，在經濟活動中，非理性因素扮演著多麼重要的角色，而這種非理性，往往是導緻經濟危機的重要推手。這本書的價值，在於它不僅解釋瞭“發生瞭什麼”，更深層次地揭示瞭“為什麼會發生”。

評分☆☆☆☆☆

有點皺，感覺不新。

評分☆☆☆☆☆

很好好好好好

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非常好

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非常好

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阿姨

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阿姨

評分☆☆☆☆☆

很好好好好好

評分☆☆☆☆☆

及時，準確，挺好

評分☆☆☆☆☆

物流很快，但書紙張粗糙，不值這個價