具体描述
内容简介
《资产证券化：构建和投资分析》是一本以一种综合介绍的方式，集合有关证券化的所有信息和观点的著作，由这一领域的改革者和领导者所著。本书描述了金融工具如何证券化、如何构建、如何分析以及如何评估。《资产证券化：构建和投资分析》可以起到参考书和教材两方面的作用。它不仅提供证券化如何运作的知识，而且也阐明了它为什么那样运作。它为证券化提供了一个广阔的视角，并深刻地讨论了有关特殊产品。有了本书，你将会更好地了解作为一个发行者或投资者可运用的选择，它将帮助你每天做出更好的决策。
《资产证券化：构建和投资分析》将丰富的内容以通俗易懂的语言组织在一起，但每一部分又有独立性以便能够分开阅读
《资产证券化：构建和投资分析》的个别部分是专门针对主要证券化市场的，包括：
●抵押担保证券（MBS）
●高级抵押担保证券和分析
●非机构的抵押担保证券
●资产担保证券（ABS）
●商业抵押贷款和商业抵押担保证券
●欧洲证券化市场
作者简介
安德鲁·戴维森（Andrew Davidson），安德鲁·戴维森公司的主席和创立者，纽约基础咨询公司投资管理分析工具运用的专家，提前偿还贷款以及抵押担保证券和资产担保证券估价模型最主要的提供者。戴维森曾经担任美林证券负责抵押担保证券、担保抵押债务、资产担保证券以及期货期权研究的管理经理。安东尼·圣德斯（Anthony Sanders），加尔布雷斯（Galbraith）著名学者，俄亥俄州大学金融学教授。1997—1998年，担任德意志银行资产担保证券和抵押贷款担保证券的董事长和主席。他在《金融研究》、《金融和数量分析》、《商业研究》等杂志上发表了许多文章。
兰玲·沃尔夫（Lan-Ling Wolff），伦敦弗雷戴尔结构化金融股份有限公司（Fredell & Co. Structured Finance Ltd.）主席。这个公司专司整个欧洲的资产担保证券的构建和安排服务。沃尔夫专长于住房抵押贷款和抵押银行。 安妮·钦（Anne Ching），安德鲁？戴维森公司的高级顾问。
目录
第一部分 证券化简介第1章 证券化的作用
1.1 主要资产类别概述
1.2 关键概念
1.3 证券化主要与人
1.4 证券（债券）的主要投资特征
第2章 构建的基本原理
2.1 发行人的动机：法律、会计和税收的考虑
2.2 资产负债表分析中的议题
2.3 构建的过程
2.4 发行工具
2.5 发行的证券类型
2.6 信用增级和评级机构的作用
第3章 投资分析的基础
3.1 投资者的类型
3.2 分析证券
第4章 资产担保证券和抵押担保证券的历史表现
4.1 可替代的资产担保证券和抵押担保证券投资收益比较
4.2 一个市场动荡的案例研究
4.3 抵押担保证券和资产担保证券的表现
第二部分 机构抵押证券
第5章 抵押贷款：抵押证券的基础
5.1 什么是抵押贷款
5.2 抵押贷款市场有多大
5.3 抵押贷款的类型
5.4 可调整利率抵押贷款
5.5 渐进偿付抵押贷款
5.6 共享增值抵押贷款
5.7 逆向年金抵押贷款
5.8 抵押贷款违约和关于抵押贷款的法律问题
5.9 联邦全国抵押协会（FNMA）/联邦住宅
贷款抵押公司（FHLMC）统一的贷款合同
第6章 代理机构转递证券
6.1 政府代理机构和政府资助企业的作用
6.2 代理机构市场的简要历史
6.3 代理机构转递证券的主要术语
6.4 资产池业务的运作机制
6.5 代理机构的业务
6.6 机构抵押证券的交易
第7章 利率市场基本原理
7.1 债券价格与利率
7.2 远期利率和风险中性
7.3 完成该曲线
第8章 抵押转递证券的静态分析
8.1 方法论
8.2 担保品
8.3 构建
8.4 结果
第9章 抵押担保证券的提前偿付
9.1 提前偿付的根源
……
第10章 总收益情景分析法
第三部分 商级抵押担保证券及其分析
第11章 构建有担保品的抵押证券、仅付息证券和仅付本金证券
第12章 利率波动性、期权和模型
第13章 期权调整价差
第14章 比较投资选择
第四部分 非机构抵押担保证券及信用风险分析
第15章 非机构抵押担保证券
第16章 担保品行为
第17章 房屋净值贷款和次优级贷款
第18章 对信用敏感的抵押担保证券的分析
第五部分 资产担保证券
第19章 汽车贷款资产担保证券
第20章 信用卡资产担保证券
第21章 可移动住房资产担保证券
第六部分 商业抵押贷款
第22章 商业贷款
第23章 商业抵押担保证券
第24章 不动产投资信托
第七部分 欧洲证券化市场
第25章 市场的发展
第26章 欧洲住宅抵押贷款
第27章 欧洲证券化立法
第28章 欧洲资产抵押担保证券的构建
参考文献
附加资源
词汇表
前言/序言
用户评价
当我拿起这本书，首先映证了我对它的初步判断：这绝对是一本能让我“坐下来”好好啃的金融著作。它不是那种速成类的读物，而是需要读者投入时间和精力，去细细品味其中精髓的。我之所以对资产证券化情有独钟，是因为它代表着金融工程的极致，是风险分散和价值创造的典范。我一直觉得，金融的魅力就在于它能够将看似抽象的、难以触及的资产，通过精巧的设计，转化为具有流动性和投资价值的产品。而资产证券化，正是这种魅力的集中体现。我特别期待书中关于“构建”过程的详细介绍，尤其是如何处理那些“看起来不可能”的资产。例如，一些长期的、现金流不稳定的租赁合同，或者是一些与未来收益挂钩的特许经营权，这些如何通过资产证券化的方式，被包装成能够吸引机构投资者甚至零售投资者的产品，这其中的“魔术”究竟是如何实现的？我希望作者能够提供一些具体的案例，让我能够更直观地理解其中的逻辑和技术。在“投资分析”方面，我最关注的便是如何辨别“好”的证券化产品和“坏”的。毕竟，在金融市场中，机遇与风险总是并存的。我希望书中能够提供一套清晰的分析框架，帮助我识别潜在的风险信号，例如，基础资产的质量是否真的那么好？现金流预测是否过于乐观？信用增级是否足够可靠？通过学习这本书，我希望能够提升我的“火眼金睛”，在众多的资产证券化产品中，找到真正符合我投资目标和风险偏好的那一个。这本书，在我眼中，更像是一位“引路人”，它将我带入资产证券化的深邃世界，并为我指明前进的方向。
评分第一次接触这本书，就被其厚重的质感和精美的排版所吸引。它不像市面上许多浮光掠影的金融读物，而是以一种沉静而深刻的态度，邀请读者一同探索资产证券化的奥秘。我一直认为，理解一个复杂的金融工具，最重要的一点是把握其“灵魂”——即它如何创造价值，以及其内在的风险与收益是如何平衡的。这本书给我最直观的感受是，它并没有回避资产证券化的复杂性，而是选择正面迎击，力求将每一个环节都剖析得淋漓尽致。我尤为关注书中关于“构建”部分的论述，这部分内容往往是大多数同类书籍所忽视的。从原始债权的梳理、资产池的搭建，到SPV（特殊目的实体）的设立、证券的结构设计，每一个步骤都充满了技术性和艺术性。我希望能通过书中详实的案例分析，了解不同类型资产（如消费信贷、汽车贷款、住房抵押贷款、甚至是未来收入流）如何被打包成证券，以及在这一过程中，法律、会计、税务等方面的挑战和解决方案。作者是如何巧妙地将这些看似互不相关的元素整合在一起，构建出能够吸引各类投资者的产品，这其中的智慧和创造力令我着迷。此外，书中关于“投资分析”的部分，我更是期待作者能分享其独到的见解。不同于宏观经济分析，资产证券化的投资分析更侧重于微观层面的现金流预测、信用质量评估和风险定价。我希望书中能够提供实用的模型和工具，帮助我更准确地评估各类ABS、MBS、CDO等产品的投资价值，以及如何在不确定性中找到确定的收益。这本书，在我看来，更像是一本“武功秘籍”，它揭示了资产证券化这一复杂金融工具的“内功心法”和“招式套路”，让我有信心去掌握它。
评分这本书以一种非常专业且深入的视角，为我揭示了资产证券化的世界。它不是那种浅尝辄止的介绍，而是带领读者一层层剥开复杂的金融结构，去理解其核心的运作原理。我一直对金融工具的创新和演进充满兴趣，而资产证券化无疑是近几十年来金融市场最重要的创新之一。我特别期待书中关于“构建”部分的论述，例如，如何将原本分散的、缺乏流动性的资产（如消费信贷、汽车贷款、房屋抵押贷款等）整合成一个具有可交易性的资产池，并最终转化为具有投资价值的证券。我希望作者能够详细阐述资产池的构成原则、资产的标准化处理技术，以及SPV（特殊目的实体）在隔离风险和实现交易中的关键作用。此外，书中关于“投资分析”的部分，我希望能够获得实用的工具和方法，用于评估各类资产证券化产品的风险和收益。我希望能够学习如何对基础资产的现金流进行预测，如何评估不同信用增级措施（如超额抵押、担保等）的有效性，以及如何利用不同的金融模型来对产品进行估值。我期待书中能够提供一些实际案例，让我能够将理论知识应用于实践，更准确地判断投资机会和风险。这本书，在我看来，就像一份“探险地图”，它为我描绘了资产证券化的广阔领域，并指引我如何安全有效地在这片领域中进行探索。
评分这本书的封面设计极具专业性，深邃的蓝色基调搭配简洁的银色字体，在书架上显得尤为醒目。当我翻开第一页，一股严谨的学术气息扑面而来，预示着这是一部内容扎实的著作。我从事金融投资多年，一直对资产证券化这一领域怀有浓厚的兴趣，深知其在现代金融市场中的重要地位，以及其复杂性和深度。市面上关于资产证券化的书籍不少，但真正能够深入浅出、融汇理论与实践的书籍却不多见。我期望这本书能够填补我在这方面的知识空白，为我提供一个清晰、系统性的学习框架。我特别关注书中关于基础资产选择、现金流预测、信用增级技术以及风险管理策略的论述。资产证券化的核心在于将非流动性的资产转化为可交易的证券，而这一过程的成功与否，很大程度上取决于对基础资产质量的判断和对未来现金流的准确预测。我希望作者能够提供详实的数据分析方法和案例，指导读者如何识别优质的基础资产，以及在不同市场环境下如何进行有效的现金流预测。同时，信用增级是资产证券化产品获得投资者青睐的关键，书中关于不同增级结构（如超额抵押、担保、信用违约互换等）的详细介绍和比较，将有助于我理解不同结构对风险和收益的影响。此外，风险管理是贯穿整个资产证券化过程的生命线，从交易发起、结构设计到二级市场交易，都需要审慎的风险评估和控制。我期待书中能够提供一套完整的风险识别、度量和管理框架，帮助我应对市场波动和潜在的信用风险。我还会仔细研读书中关于不同类型资产支持证券（ABS）、抵押贷款支持证券（MBS）以及担保债务凭证（CDO）的发行流程、市场特点和投资价值分析，力求全面掌握这一领域的知识体系。
评分这本书给我最深刻的印象是其严谨的学术态度和详实的实践案例相结合。它不仅仅是理论的堆砌，更是在理论的指导下，对资产证券化进行深入的剖析。我一直认为，金融创新之所以能够成功，往往是因为它能够解决现实世界中存在的痛点，并创造新的价值。资产证券化正是这样一个例子。我特别关注书中关于“构建”部分如何实现“金融工程”的精髓。例如，如何将那些原本难以流通的资产，通过巧妙的设计，转化为具有吸引力的证券产品，这其中的技术和智慧令人钦佩。我希望书中能够详细阐述资产池的构成逻辑，包括如何对基础资产进行筛选、分类和打包，以及SPV（特殊目的实体）在整个交易流程中的关键作用，尤其是在风险隔离和资产保护方面。在“投资分析”部分，我最期待的是作者能够分享一套系统化的分析框架，用于评估资产证券化产品的投资价值。我希望能够学习如何深入分析基础资产的现金流特性，如何评估不同层次信用风险的概率，以及如何利用金融衍生品等工具来对冲和管理潜在的风险。我期待书中能够提供具体的分析步骤和决策模型，帮助我更有效地识别投资机会，并规避潜在的风险。这本书，在我看来，是一部“金融炼金术”的秘籍，它揭示了如何将平凡的资产转化为具有高价值的证券。
评分这本书的结构非常清晰，从基础资产的构建到最终的投资分析，层层递进，引人入胜。它提供了一个全面的视角来理解资产证券化这一复杂的金融工具。我一直认为，金融市场的发展离不开创新，而资产证券化就是一项革命性的创新，它极大地提高了金融市场的效率和流动性。我特别好奇书中关于“构建”部分是如何处理不同类型资产的。例如，消费信贷、汽车贷款、房屋抵押贷款，甚至是一些企业应收账款，这些资产在性质、期限、风险等方面都存在很大差异，如何将它们有效地整合到一个资产池中，并进行证券化，这其中的技术和方法非常值得学习。我希望书中能够详细介绍资产池的构建原则、资产的同质化处理技术，以及SPV（特殊目的实体）在隔离风险和法律结构设计中的作用。在“投资分析”部分，我最想看到的是如何对这类产品进行风险定价。相较于传统的债券，资产证券化产品的现金流模式更为复杂，且存在提前偿还、违约等多种风险。我希望书中能够提供一套实用的风险评估工具，帮助我识别并量化这些风险，并在此基础上，学习如何对不同风险等级的证券化产品进行估值。这本书，对我而言，更像是一本“操作手册”，它详细地指导我如何从零开始，构建和分析一个资产证券化产品。
评分这本书的封面设计给我一种沉稳而专业的视觉感受，这让我对接下来的内容充满了期待。作为一名对金融市场运作机制充满好奇的研究者，我一直认为资产证券化是现代金融体系中一个极其重要的组成部分，它不仅盘活了沉睡的资产，也为市场提供了多样化的投资工具。我特别关注书中关于“构建”环节的细节，特别是作者如何处理那些原本缺乏流动性的资产，使其能够通过证券化的方式进入资本市场。例如，一些具有长期稳定现金流的租赁资产，或是商业地产的租金收入，这些资产的特性决定了其难以直接在公开市场上交易。我期望书中能够详细阐述资产池的构建逻辑，包括如何进行资产的标准化、如何进行风险的集中与分散，以及SPV（特殊目的载体）在隔离风险方面所扮演的关键角色。我希望作者能够提供不同类型资产证券化产品的构建案例，例如消费类ABS、商业不动产抵押贷款支持证券（CMBS）等的发行流程和结构设计。在“投资分析”方面，我最感兴趣的是如何对这些复杂的产品进行有效的风险评估和收益预测。相较于传统的股票和债券，资产证券化产品的收益和风险往往与底层资产的现金流紧密相关，且存在提前偿还、违约等多种风险因素。我希望书中能够提供一套系统的分析方法，包括如何进行现金流的折现分析、如何评估基础资产的信用质量、如何理解不同信用增级措施的有效性，以及如何利用情景分析和压力测试来评估产品的稳健性。这本书，在我看来，就像一本“工具箱”，它为我提供了理解和分析资产证券化产品的各类“工具”，让我能够更自信地在金融市场中遨游。
评分这本书以一种非常严谨且富有逻辑性的方式，向我展示了资产证券化的整个生命周期。我一直在思考，为什么在成熟的金融市场中，资产证券化如此盛行，它究竟解决了什么问题，又带来了怎样的机遇？这本书在开篇就给我带来了启发，它不仅仅是一本技术手册，更是一部关于金融创新的思想史。我对于书中关于“构建”部分如何处理底层资产的“非标准化”问题尤为感兴趣。现实世界中的债权，往往是千差万别的，如何将这些分散的、非标准化的资产，通过精心设计，整合成一个具有可交易属性的资产池，这其中蕴含着巨大的挑战。我期待书中能够详细阐述资产池的构成原则、资产筛选的标准，以及如何通过技术手段来解决资产的同质化问题。同时，书中关于SPV的设立和运作机制的介绍，也对我来说至关重要。SPV在资产证券化中扮演着“隔离风险”的关键角色，其法律架构和财务运作直接影响到整个交易的安全性。我希望书中能够深入分析不同SPV架构的优缺点，以及如何根据不同的基础资产和市场需求来选择最优的SPV模式。在“投资分析”部分，我最想看到的是如何对资产证券化产品进行有效的风险定价。与传统的债券不同，资产证券化产品往往具有更复杂的现金流结构和更分散的风险暴露。我希望书中能够提供一套系统的风险评估框架，包括对基础资产信用风险、提前偿还风险、利率风险等进行量化分析的方法，并在此基础上，指导我如何利用各种金融工具（如期权、掉期等）来对冲和管理这些风险。这本书，对我而言，更像是一张“藏宝图”，它指引我找到隐藏在复杂金融结构中的价值，并教会我如何安全地获取它。
评分这本书的封面设计显得尤为专业，传递出一种严谨而深入的学术气质。我一直认为，理解一个金融产品，关键在于理解其“为何存在”和“如何运作”。资产证券化作为一项重要的金融创新，它在盘活社会存量资产、优化资源配置方面发挥着至关重要的作用。我对于书中关于“构建”环节如何将非流动性资产转化为可交易证券的过程充满了浓厚兴趣。例如，银行持有的按揭贷款，如何通过资产证券化的方式，从银行的资产负债表上剥离出来，并转化为吸引各类投资者购买的证券，这其中的技术和流程非常值得深入研究。我希望书中能够详细阐述资产池的构成原则、资产的风险隔离机制，以及SPV（特殊目的实体）在整个交易中的关键作用，特别是其在法律和财务层面的隔离功能。在“投资分析”部分，我最希望能够学习到一套系统的方法，来评估资产证券化产品的投资价值和风险。我希望能够了解如何对基础资产的现金流进行预测，如何评估不同信用增级措施的有效性，以及如何利用各种金融模型来对产品进行估值，同时识别潜在的风险，如提前偿还风险、信用风险等。这本书，对我来说，是一本“金融创新的百科全书”，它为我提供了全面而深入的视角，去理解和掌握资产证券化这一复杂的金融工具。
评分当我翻开这本书，第一印象便是其内容的丰富性和结构的完整性。它并非一本简单介绍概念的书，而是试图全面地展示资产证券化的“从无到有”以及“如何评估”。我一直认为，理解一个金融工具，最重要的是理解其背后的逻辑和价值创造过程。资产证券化之所以能够发展壮大，必然有其解决了传统金融市场无法解决的痛点。我对于书中关于“构建”部分如何实现资产的“证券化”充满好奇。例如，一些银行的贷款组合，原本是银行持有并承担风险的，如何通过资产证券化的方式，将这些贷款打包成一个个证券，出售给投资者，让银行释放资本，同时为投资者提供新的投资机会，这其中的工艺非常值得研究。我希望书中能够详细介绍资产池的形成过程，包括资产的选择标准、风险的分离与转移机制，以及SPV（特殊目的实体）的法律地位和作用。此外，书中关于“投资分析”的部分，我最关注的是如何对这类复杂产品进行估值。与传统的债券不同，资产证券化产品的现金流往往是不确定的，受到多种因素的影响。我希望作者能够提供一套实用的估值模型，帮助我理解不同类型资产证券化产品的内在价值，并在此基础上，学习如何识别潜在的风险，例如，基础资产的信用风险、利率风险、以及提前偿还风险等，并了解如何通过信用增级措施来降低这些风险。这本书，在我看来，是一份“施工指南”，它详细地讲解了如何建造一座金融“大厦”，以及如何评估这座大厦的“价值”。
评分【原文】
评分精是人体的根本，所以阴精内藏而不外泄，春天就不会罹患温热病。夏天气候炎热，阳气旺盛，假如不能排汗散发热量，秋天就会患风疟病。这是一般为人诊察四季病变的普遍规律。
评分没有想象的那么吸引人啊
评分书的内容比较深入，主要讲的是国外ABS的市场
评分很好的书，不错，值得一看
评分为什么要知道阴阳中又各有阴阳的道理呢？这是因为只有据此来诊断四时疾病的阴阳属性，才能进行治疗，比如冬病在阴，夏病在阳，春病在阴，秋病在阳，要依据疾病各自所在部位的阴阳属性来选择相应的针刺疗法和砭石疗法。
评分印刷精致得很回头查了一下，我是从2010年3月开始网络购书的，算起来快5年了。师傅是我的女友“好梦”，她是个样样时尚都能搞懂的70后女子，若干年前我看她拿了一摞书在付款，才知道还有这等方便之事：网上选书，书到付款。于是赶紧回家登录京东书城，挑选，下单。果然，很快书就送到了。从那时起到现在，我不知在京东下了多少订单，四五十次应该有了吧，因为我早已是VIP钻石用户啦。好了，废话不多说。
评分精是人体的根本，所以阴精内藏而不外泄，春天就不会罹患温热病。夏天气候炎热，阳气旺盛，假如不能排汗散发热量，秋天就会患风疟病。这是一般为人诊察四季病变的普遍规律。
评分写的的书都写得很好，还是朋友推荐我看的，后来就非非常喜欢，他的书了。除了他的书，我和我家小孩还喜欢看郑渊洁、杨红樱、黄晓阳、小桥老树、王永杰、杨其铎、晓玲叮当、方洲，他们的书我觉得都写得很好。资产证券化构建和投资分析，很值得看，价格也非常便宜，比实体店买便宜好多还省车费。书的内容直得一读，阅读了一下，写得很好，资产证券化构建和投资分析是第一本以一种综合介绍的方式，集合有关证券化的所有信息和观点的著作，由这一领域的改革者和领导者所著。本书描述了金融工具如何证券化、如何构建、如何分析以及如何评估。资产证券化构建和投资分析可以起到参考书和教材两方面的作用。它不仅提供证券化如何运作的知识，而且也阐明了它为什么那样运作。它为证券化提供了一个广阔的视角，并深刻地讨论了有关特殊产品。有了本书，你将会更好地了解作为一个发行者或投资者可运用的选择，它将帮助你每天做出更好的决策。资产证券化构建和投资分析将丰富的内容以通俗易懂的语言组织在一起，但每一部分又有独立性以便能够分开阅读资产证券化构建和投资分析的个别部分是专门针对主要证券化市场的，包括●抵押担保证券（）●高级抵押担保证券和分析●非机构的抵押担保证券●资产担保证券（）●商业抵押贷款和商业抵押担保证券●欧洲证券化市场，内容也很丰富。，一本书多读几次，。快递送货也很快。还送货上楼。非常好。资产证券化构建和投资分析，超值。买书就来来京东商城。价格还比别家便宜，还免邮费不错，速度还真是快而且都是正版书。，买回来觉得还是非常值的。我喜欢看书，喜欢看各种各样的书，看的很杂，文学名著，流行小说都看，只要作者的文笔不是太差，总能让我从头到脚看完整本书。只不过很多时候是当成故事来看，看完了感叹一番也就丢下了。所在来这里买书是非常明智的。然而，目前社会上还有许多人被一些价值不大的东西所束缚，却自得其乐，还觉得很满足。经过几百年的探索和发展，人们对物质需求已不再迫切，但对于精神自由的需求却无端被抹杀了。总之，我认为现代人最缺乏的就是一种开阔进取，寻找最大自由的精神。中国人讲虚实相生，天人合一的思想，于空寂处见流行，于流行处见空寂，从而获得对于道的体悟，唯道集虚。这在传统的艺术中得到了充分的体现，因此中国古代的绘画，提倡留白、布白，用空白来表现丰富多彩的想象空间和广博深广的人生意味，体现了包纳万物、吞吐一切的胸襟和情怀。让我得到了一种生活情趣和审美方式，伴着笔墨的清香，细细体味，那自由孤寂的灵魂，高尚清真的人格魅力，在寻求美的道路上指引着我，让我抛弃浮躁的世俗，向美学丛林的深处迈进。合上书，闭上眼，书的余香犹存，而我脑海里浮现的，是一个皎皎明月，仙仙
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