恢復金融穩定性：如何修復崩潰的係統（當代世界學術名著） pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 維拉爾·V·阿查亞，[美] 馬修·理查森 著，劉蔚，鄒紫露，周金朝 譯

圖書標籤:

• 金融危機
• 金融穩定
• 係統性風險
• 宏觀經濟
• 經濟學
• 金融改革
• 全球金融
• 經濟政策
• 危機應對
• 當代經濟學

齣版社： 中國人民大學齣版社

ISBN：9787300192161

版次：1

商品編碼：11461957

包裝：平裝

叢書名： 當代世界學術名著

開本：16開

齣版時間：2014-04-01

頁數：351

內容簡介

驟然爆發於2008年9月的金融危機很快的席捲瞭美國乃至全球經濟。每天報紙的頭條都帶來有關於銀行失敗、倒閉和政府不斷推齣新的解決政策的消息。紐約大學斯特恩商學院成立瞭一個專門的學術機構來進行研究金融危機的起源以及解決它的方案。本書就是該項目研究結果的一個精粹集閤。兩位作者為全球知名的經濟學傢。

作者簡介

維拉爾?V?阿查亞（Viral V. Acharya），金融學教授，銀行和金融機構監管，公司金融，信用風險與公司債務估值，以及關注流動性風險影響的資産定價方麵的研究專傢。阿查亞教授任職於紐約斯特恩商學院和倫敦商學院。
愛德華?奧特曼（Edward I. Altman）, Max L. Heine金融學教授，公司破産，高收益債券，問題債務和信用風險分析的研究專傢。
大衛?K?巴剋斯（David K. Backus）， Heinz Riehl國際經濟和金融學教授,國際經濟周期，外匯，固定收益證券，通貨和利率衍生品的研究專傢。
梅納赫姆?布倫納（Menachem Brenner）, 金融學教授，衍生品市場，對衝，期權定價，震蕩指數，通脹預期和市場效率的研究專傢。
史蒂芬?J?布朗（Stephen J. Brown）, David S. Loeb金融學教授，對衝基金，共同基金，日本股票市場，經驗金融和資産配置，以及投資管理的研究專傢。
安德魯?卓彆林（Andrew Caplin）,紐約大學藝術與科學學院的經濟學教授，經濟波動，宏觀經濟理論，微觀經濟理論和房地産市場的研究專傢。
詹妮弗?N?卡朋特（Jennifer N. Carpenter）， 金融學副教授，高管股票期權，基金管理者薪酬，生存偏差，公司債和期權定價的研究專傢。
吉安?盧卡?金文泰（Gian Luca Clementi）, 經濟學副教授，公司金融，公司動態，契約理論，和金融市場缺陷的宏觀影響的研究專傢。
托馬斯?F?庫利（Thomas F. Cooley）, Richard R. West Dean and Paganelli-Bull經濟學教授，宏觀經濟利率，貨幣理論與政策，和公司金融行為的研究專傢。
羅伯特?F?恩格爾（Robert F. Engle）, Michael Armellino金融學教授，金融計量經濟學和市場波動的專傢，因其在分析隨著時間變化的經濟時間序列（自迴歸條件異方差[ARCH]）的方法方麵的工作，獲得2003年諾貝爾經濟學奬。
史蒂芬?菲格魯斯基（Stephen Figlewski），金融學教授，衍生品，風險管理和金融市場的研究專傢。
澤維爾?加貝剋斯（Xavier Gabaix），金融副教授，資産定價，高管薪酬，非理性行為的起因和後果，以及經濟和宏觀經濟中標度定律的起源。
德懷特?賈菲（Dwight Jaffee），紐約大學斯特恩商學院客座教授；Willis Booth銀行業，金融和房地産的教授；房地産和城市經濟學費雪中心的副主席，金融學和房地産的研究專傢。
科斯?約翰（Kose John）, Charles William Gerstenberg銀行業和金融學教授，公司治理，公司破産，高管薪酬和公司信息披露的研究專傢。
馬欣?卡剋伯茨（Marcin Kacperczyk）,金融學副教授，機構投資者，經驗資産定價，共同基金，社會責任基金和行為金融學的研究專傢。
亞曆山大?永奎斯特（Alexander Ljungqvist）,金融學研究客座教授，金融中介，投行，首次公開發行，企業金融和風險投資，公司治理，以及行為公司金融的研究專傢。
安東尼?W?林奇（Anthony W.Lynch），金融學副教授，資産定價，共同基金和資産組閤選擇的研究專傢。
萊斯?H?佩德森（Lasse H. Pederson），金融學教授，流動性風險，保證金，賣空，螺鏇消效應，流動性危機，以及股票、債券、衍生品、通貨和場外（OTC）證券估值的研究專傢。
托馬斯?菲利蓬（Thomas Philippon），金融學副教授，宏觀經濟學，風險管理，公司金融，經濟周期，公司治理，盈餘管理和失業的研究專傢。
馬修?理查森（Matthew Richardson），Charles Simon應用金融經濟學教授，兼金融機構研究的薩洛濛中心主任，資本市場效率，投資和經驗金融的研究專傢。
努裏埃爾?魯比尼（Nouriel Roubini），經濟和國際商務教授，國際宏觀經濟和金融，財政政策，政治經濟學，增長理論和歐元問題的研究專傢。
史蒂芬?G?萊恩（Stephen G. Ryan）,會計學教授，會計測算，會計為基礎的估值和風險管理，和金融機構提供的關於金融工具的財務報告的研究專傢。
安東尼?桑德斯（Anthony Saunders），John M. Schiff金融學教授，金融機構和國際銀行業務的研究專傢。
菲利普?斯那波爾（Philipp Schnabl），金融學副教授，公司金融，金融中介和銀行業的研究專傢。
羅伊?C?史密斯（Roy C. Smith），Kenneth Langone企業和金融學教授，國際銀行業務和金融，企業金融和機構投資實踐，以及職業道德和商業道德的研究專傢。
馬蒂?G?薩布拉曼亞姆（Marti G. Subrahmanyam）, Charles E. Merrill金融學和經濟學教授，公司證券估值，期權期貨市場，資産定價（特彆關於流動性，市場微觀結構，利率期限結構和固定收益市場的），傢族企業和實物期權定價的研究專傢。
蘭格拉安?K?桑達拉姆（Rangarajan K. Sundaram），金融學教授，代理人問題，高管薪酬，公司金融，衍生品定價，信用風險和信用衍生品的研究專傢。
史丁?範?紐威伯格（Stijn Van Niewwerburgh），金融學副教授，金融，宏觀經濟學，一般均衡資産定價和宏觀經濟中房地産角色的研究專傢。
保羅?沃奇特爾（Paul Wachtel），經濟學教授，貨幣政策，中央銀行，和經濟轉軌中金融部門的改革的研究專傢。
因果?沃爾特（Ingo Walter）, 金融學，Seymour Milstein公司治理和道德規範教授，國際貿易政策，國際銀行業務，環境經濟學和跨國公司運營經濟學的研究專傢。
勞倫斯?J?懷特（Lawrence J. White），Arthur E. Imperatore經濟學教授，金融中介的結構，規範和業績，以及金融企業的風險管理的研究專傢。
羅伯特?E?賴特（Robert E. Wright），經濟學Clinical副教授，銀行和銀行業史，證券市場，公司金融和治理，公司債和保險的研究專傢。
埃坦?澤莫爾（Eitan Zemel），W. Edward Deming質量和産量教授，供應鏈管理，運營策略，服務管理和運營管理的激勵問題的研究專傢。

目錄

目 錄
序言：2008—2009年金融危機概述：起因和解決方法 1
第Ⅰ部分 2007—2009年金融危機的起因
第1章 抵押貸款的起源和金融危機中的證券化 57
第2章 銀行如何操縱杠杆遊戲 79
第3章 評級機構：監管是答案嗎? 96
第Ⅱ部分 金融機構 第4章 怎樣看待政府發起和支持的企業? 117
第5章 加強對大型復雜金融機構的監管 133
第6章 金融危機後的對衝基金 151
第Ⅲ部分 治理，激勵和公允價值會計綜述
第7章 現代金融部門的公司治理 175
第8章 反思金融公司的薪酬 186
第9章 公允價值會計：信貸緊縮引齣的政策問題 203
第Ⅳ部分 衍生品，賣空和透明度
第10章 衍生品：終極金融創新 220
第11章 信用衍生品的集中結算 235
第12章 賣空 252
第Ⅴ部分 美聯儲的角色
第13章 監管係統性風險 265
第14章 公共銀行業的私人教訓：最後貸款人製度中貸款條件的例子 285
第Ⅵ部分 救助
第15章 對金融部門的救助：為下一次危機播種? 306
第16章 抵押貸款和傢庭 318
第17章 救市何時停止? 327
第Ⅶ部分 國際閤作
第18章 金融監管部門的國際閤作 339
關於作者 349

精彩書摘

前言
在2008年接近尾聲之際，我們不禁思考它的戲劇性，並反思過去一年中在金融市場和更廣闊的經濟領域發生的可謂史無前例的事件。在我們的一生中從未發生過這樣的事。我們的學術界裏很少有事件有如此大的潛力，能夠在將來很長的一段時間裏，為我們和我們的同事提供極佳的用作研究和教學的原材料，這是極為豐富的資源。現在是最後的教學時機，而教授它也十分必要。我們曾處於金融和經濟颶風的中心，這颶風過後必然會造成巨大的金融和經濟損失。像所有的颶風一樣，它最終會過去，但從現在開始思考對係統做齣什麼樣的改變可以減輕損失，並且如眾人所希望的那樣降低未來金融暴風雨發生的可能性，並不算為時過早。
我們擁有世界上專攻金融、經濟和相關學科的最大也是最好的教員群體之一——這些學者在他們各自的學科都有深厚的基礎，同時也有大量接觸現代金融機構的實踐活動——我們認為金融危機提供瞭獨一無二的機會，藉這個機會，我們可以利用聚集起來的專傢意見對正在進行中的修復工作做齣重要貢獻。我們匯聚瞭一組對此感興趣的人，這個想法很受歡迎，於是我們決定將此項目付諸實施。斯特恩商學院相關學科的所有有時間和興趣參加該活動的教員都收到邀請，而最終33個同事參與瞭進來（名單在此書最後列齣）。
接下來，與這次危機相聯係的重點課題和解決方法都被識彆，各隊著者開始著手工作。作為通用格式我們使用白頁。每一白頁以討論問題的本質開頭，弄清事情在哪裏齣瞭問題，我們現今身處何地，然後繼續描述要點——對於補救直接損失、並以最小的金融效率和增長的代價來預防危機再次發生，什麼選擇是有用的？並提供關於公共政策和商業行為行動的建議。每一白頁（很多實質上比我們原本設想的更具決定性）伴有一篇短而易懂的執行摘要，分彆齣版在紐約大學薩洛濛中心的學術期刊《金融市場，機構和工具》（布萊剋維爾，2009）上。盡管沒有要求觀點的一緻性，但大概六個星期之前，在小組中每一白頁還是被正式或非正式地集中討論。
這是一個獨一無二的機會，把我們所有的專傢聚到一起，對將會左右這個國傢和全球的金融環境走嚮的一組事件施加影響。我們清楚在接下來的年月裏重建的過程將高度政治化，而各類特殊利益集團會竭盡所能影響結果。我們也清楚一些被委托以重建措施的人對部分損失同樣負有責任。所以我們在這裏呈現一組經過周密地考慮和討論、獨立而專門著眼於公眾利益的意見。


托馬斯?F?庫利，院長
因果?沃爾特，副院長
紐約大學斯特恩商學院

前言/序言

《金融煉金術：撥雲見日，重塑繁榮》 在瞬息萬變的全球經濟浪潮中，金融體係的穩定與否，直接關係到社會發展的脈搏。本書並非對某一特定危機事件的流水賬式梳理，也不是對晦澀經濟理論的艱深解讀，而是以宏觀的視角，審視瞭支撐現代金融體係運行的根本性力量，並深刻剖析瞭那些潛藏於係統深處的脆弱性。作者以一位經驗豐富的觀察者和思考者的身份，帶領讀者一同穿梭於金融演變的脈絡之中，探尋其內在邏輯與發展規律。 本書的核心在於其對“金融煉金術”的獨特闡釋。它並非指代那些虛無縹緲的財富魔法，而是象徵著金融體係在不斷適應、調整和創新的過程中，如何化解風險、實現價值增值，並最終走嚮更為穩健與可持續發展的能力。作者認為，一個健康的金融係統，其本質上是一種高度復雜的有機體，其韌性與活力並非一蹴而就，而是源於其內部機製的精妙設計與外界衝擊下的有效應對。 在探討金融穩定性的過程中，本書將焦點置於那些具有普遍意義的、跨越時空的經濟現象。它深入研究瞭貨幣的本質及其在現代經濟中的角色，剖析瞭信貸擴張與收縮的周期性規律，並詳細闡述瞭風險管理在金融機構運營中的關鍵作用。作者並非停留在理論層麵，而是通過對曆史長河中不同時期金融事件的抽絲剝繭，提煉齣那些反復齣現的模式與啓示。這些分析旨在幫助讀者理解，為何看似獨立的金融事件，往往會相互關聯，並可能引發係統性的連鎖反應。 本書的一個重要維度在於對“係統性風險”的深入洞察。作者並非僅僅羅列風險因素，而是緻力於揭示風險是如何在金融體係內部積聚、放大，並最終對整個經濟體造成破壞性影響的。它探討瞭信息不對稱、道德風險、監管滯後等深層原因，以及它們如何共同作用，削弱瞭金融係統的“免疫力”。通過對這些復雜關係的解讀，讀者將能更清晰地認識到，金融穩定性並非簡單的“避免危機”，而是一個動態的、需要持續關注與維護的過程。 此外，本書還對金融創新與監管之間的“貓鼠遊戲”進行瞭獨到分析。作者認為，金融創新是經濟發展的驅動力之一，但如果缺乏有效的監管，也可能成為滋生風險的溫床。因此，如何在鼓勵創新與防範風險之間找到平衡點，是曆屆政策製定者都麵臨的難題。本書通過審視不同監管模式的有效性，以及監管政策演變的邏輯，為讀者提供瞭理解當前監管框架的深刻視角。 本書並未將目光局限於過去，而是將豐富的曆史經驗與對未來趨勢的預判相結閤。它探討瞭科技進步（如金融科技）對金融體係帶來的雙重影響，以及全球化進程中金融風險的跨國傳染性。在閱讀過程中，讀者將能感受到作者對未來金融格局的審慎思考，以及對潛在挑戰的深刻洞察。 總而言之，《金融煉金術：撥雲見日，重塑繁榮》是一部旨在提升讀者金融素養、深化其對現代經濟運行機製理解的著作。它以一種引人入勝的方式，解構瞭金融穩定性的復雜性，揭示瞭其背後深刻的經濟與社會邏輯。通過閱讀本書，您將能夠更清晰地認識到，是什麼構成瞭金融係統的基石，又是什麼可能動搖它的根基，從而在理解當前經濟局勢時，擁有更加敏銳的洞察力與更加宏觀的視野。它鼓勵讀者以一種批判性的思維，去審視那些塑造我們經濟世界的金融力量，並為構建一個更加穩健、繁榮的未來貢獻智慧。

評分☆☆☆☆☆

這本書的題目本身就帶著一種迫切感和使命感，“恢復金融穩定性：如何修復崩潰的係統”，這幾個字仿佛是直接從現實世界的金融風暴中提取齣來的。我總覺得，金融體係的穩定就像一個精密運轉的機器，一旦某個關鍵部件損壞，整個機器都可能陷入癱瘓。我期待這本書能夠為我揭示那些讓這颱機器“崩潰”的深層原因，究竟是設計上的缺陷，還是運行中的疏漏，抑或是外部環境的劇變？更重要的是，我渴望在這本書中找到“修復”的路徑。這套修復方案是否能夠兼顧短期療效和長期健康？它是否考慮到瞭不同國傢和地區的具體情況，是否具有普遍的指導意義？我很好奇，作者對於“崩潰”的定義是什麼，以及“恢復”的過程又將是怎樣的漫長和復雜。我想通過這本書，能夠更清晰地認識到金融風險的普遍性和嚴重性，學習如何預防和應對，並為構建一個更具韌性的金融未來提供一些思考。

評分☆☆☆☆☆

我一直對宏觀經濟學和金融市場的運作機製充滿興趣，尤其是那些能夠引發係統性風險的事件，總是讓我感到既好奇又警醒。這本書的標題——“恢復金融穩定性”，直接觸點瞭我的核心關注點。在我看來，金融係統的穩定性就像是社會運轉的血液循環，一旦齣現梗阻或衰竭，整個肌體都會受到嚴重影響。我設想這本書會像一層層剝洋蔥一樣，深入剖析金融危機爆發的內在機製，從貨幣政策、監管失誤、市場過度投機，到全球化帶來的連鎖反應，一一進行梳理和解讀。我希望它能夠提供一些前瞻性的視角，讓我能夠更好地理解當前金融格局的脆弱性，以及可能麵臨的挑戰。更重要的是，我期待書中能夠提供一些切實可行的解決方案，這些解決方案是否能夠真正平衡效率與安全，是否能夠考慮到不同國傢和地區的具體情況，是否能夠具有長遠的眼光，而不僅僅是權宜之計。我很好奇作者會對“穩定”這個概念給齣怎樣的定義，它是否僅僅是指沒有大的動蕩，還是包含著更深層次的公平和可持續性。我想通過閱讀這本書，提升我對金融風險的認知水平，並對未來可能齣現的經濟局麵有更清晰的預判。

評分☆☆☆☆☆

我是在一個偶然的機會下看到這本書的推薦的，書名簡潔有力，直指核心問題。“恢復金融穩定性：如何修復崩潰的係統”，這幾個字本身就充滿瞭挑戰性和吸引力。我一直認為，一個健康的經濟體，其金融體係必然是穩定而富有韌性的。然而，曆史上的金融危機一次又一次地提醒我們，這種穩定性並非與生俱來，而是需要精心的維護和不斷的修復。我希望這本書能夠為我揭示那些導緻係統“崩潰”的根本性原因，是結構性的缺陷，還是人為的失誤？是短期的投機行為，還是長期的政策失調？我更期待的是，它能提供一套切實可行的“修復”方案。這套方案是否能夠具有普遍適用性，還是僅僅針對特定情況？它是否考慮到瞭不同國傢和地區在金融發展程度、監管能力等方麵的差異？我尤其好奇，在“崩潰”之後，如何纔能真正實現“恢復”，這個過程是否會伴隨著陣痛，又需要多長的時間？我渴望在這本書中找到對這些問題的深入解答，學習如何識彆風險，如何應對危機，以及如何構建一個更加穩健的金融未來。

評分☆☆☆☆☆

我對金融市場的運作方式一直抱有濃厚的興趣，尤其是當市場齣現劇烈波動甚至危機時，更是激發瞭我深入探究的欲望。這本書的標題，“恢復金融穩定性：如何修復崩潰的係統”，恰恰觸及瞭我最關心的問題。我設想這本書會像一部偵探小說，帶領讀者一同解開金融危機背後的謎團。它可能會深入剖析導緻金融係統“崩潰”的各種因素，無論是貪婪的衝動、監管的真空，還是復雜的金融衍生品，亦或是全球經濟的相互依存。我更希望它能提供一些具有建設性的“修復”方案，這些方案是否能夠真正地解決問題，而不是僅僅治標不治本？它們是否具有前瞻性，能夠預見並防範未來的風險？我迫切地想知道，在經曆瞭“崩潰”之後，如何纔能真正建立起一個更加穩健、有韌性的金融體係。我希望通過閱讀這本書，能夠更深刻地理解金融市場的本質，學習如何避免重蹈覆轍，並為構建一個更健康的金融未來貢獻自己的力量。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計就帶著一種沉甸甸的、不容忽視的重量，那種泛著金屬光澤的書名，仿佛直接宣告瞭它所要探討的議題的嚴肅性。我拿起它的時候，腦海裏就已經勾勒齣瞭一個畫麵：在某個國傢的金融中心，高聳入雲的摩天大樓在夜色中閃爍著冰冷的光芒，而在這份繁華的背後，某種看不見的危機正在悄然滋生，隨時可能將這一切轟然摧毀。我期待這本書能夠帶我深入瞭解那些隱藏在經濟數據和市場波動之下的真實邏輯，那些導緻係統崩潰的深層原因，以及更重要的是，那些能夠真正讓一切重歸正軌的策略和方法。我希望它不僅僅是理論的堆砌，而是能夠像一位經驗豐富的醫生，精準地診斷齣病竈，然後開齣藥方，指導我們如何一步步地走嚮康復。這種“修復”的過程，在我看來，絕非易事，它需要深刻的洞察力，也需要堅定的決心，更需要智慧的指引。我非常好奇作者是如何看待“崩潰”這個詞的，它是否意味著完全的瓦解，還是僅僅是周期性的陣痛？而“恢復”又需要付齣怎樣的代價，又將經曆怎樣的麯摺？我渴望在這本書中找到答案，找到在不確定性中前行的方嚮。