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与巴菲特齐名的投资大师——里昂·利维，自述50年传奇投资经历无论对于经济界还是股票市场，本书横跨50年左右的时间都具有划时代的意义。50年时间，足够作者详细叙述一段投资大周期的心法；50年的时间，足够作者用充分的案例，讲述如何从每一次股市漩涡中提取需要的投资视角；50年的时间，足够作者展示自己对投资者心理的深刻观察，教你把握股市的脉动。
华尔街超级大鳄——奥本海默基金公司，投资逻辑大公开
作者是奥本海默基金公司的创始人，本书详尽描述的利维家族独特的投资秘方，就是奥本海默基金公司纵横资本市场的投资逻辑。
媲美《金融炼金术》、《股票大作手回忆录》，华尔街投资者人手一本的经典之作
里昂·利维被誉为“华尔街传奇”，他的自述，每一位投资者都不得不侧耳倾听。
内容简介
当你买入某只股票的时候，你是在为谁接盘？当你看涨的时候，谁在窃笑？入市很简单，交易很容易，然而几人能从中获利，又有几人知道股市真实的运作方式？本书作者是名列全美富豪榜的职业投资家，闯荡华尔街逾半个世纪，可谓经验丰富的行家里手。他在本书中详解的投资指南，已经深刻影响了美国投资界。翻开本书，你将会懂得为什么市场总是与你作对，为什么越是稳操胜券的时候越是容易坠入万劫不复的深渊。漫长的投资生涯，让作者见惯了资本市场的诡谲，也证明了作者所遵守的投资理念的有效。无数经验凝聚而成的智慧，让他一手创办的奥本海默基金公司成为华尔街的传奇。在这本书中，他还用自身的经历告诉我们如何从每一次金融旋涡中提取需要的投资视角，如何通过动态考察经济政策、市场心理、投资者行为来确定投资方向，此外，他还透露了利维家族独特的投资秘方。
本书分析了种种金融乱象，解释了市场异动背后隐藏的动力。也许唯有亲历危机后，你才能体会作者的观察、思考以及忠告是多么的可贵。
作者简介
里昂·利维，当代重要的投资大师之一，与巴菲特齐名的传奇人物。1948年开始在华尔街工作，三年内成为奥本海默公司年轻的合伙人。凭借卓有成效的投资工作，他在半个世纪之内都是华尔街重要的指标人物，参与创办了奥本海默基金公司和奥德赛合伙人公司。其中奥本海默基金公司已然成为华尔街成功的基金公司之一。此外，他还是巴德学院的利维经济学研究协会的主席和创立者，普林斯顿大学的高级研究协会（InstituteforAdvancedStudy）的主席。尤金·林登，《时代》周刊撰稿人，已出版7部著作，现居纽约。
精彩书评
太有启发意义了，讲述了许多出众大作手的真实经历，关于人性和市场的观察发人深省。——《纽约时报》
利维将华尔街的传奇轶事糅杂在一起，创作了这部简洁精悍、文笔出众、组织严谨的作品。
——《图书馆杂志》
利维的作品及棒之处在于，你能发现他的思维是如何运作的，投资者们能从中读到更多比金钱更有价值的东西。
——《福布斯》
目录
前 言/001引 言/001
第1章 市场从来就不理性/001
第2章 父辈的成功之道/013
第3章 发掘被刻意隐瞒的机会/031
第4章 那些投资天才的个性/057
第5章 机构凭什么崛起，为什么衰落/071
第6章 投资者的底线/089
第7章 绝佳的投资机会/103
第8章 发现价值，释放价值/121
第9章 相对有效的市场/139
第10章 虚假利润，别让财报骗了你/155
第11章 股票为什么会下跌/175
第12章 投注经济而非股票/185
第13章 时间的玫瑰/199
致 谢/209
出版后记/213
精彩书摘
引言在我生命中最美妙的时间里，我阅读了历史上曾有过的许多大繁荣和大萧条——南海泡沫、郁金香热、1929年的股市大崩盘——但是，在上世纪90年代末，我知道属于我的泡沫终于来了。
我的一生有两个挚爱：一个是股票市场，另一个则是心理学。任何事情的发生都起源于人们的种种决策。如果不去探究背后驱使人们付诸行动的心理，即便是大泡沫也不值得去探讨。市场情绪不仅能影响股票的价格，也会决定企业的命运。
互联网股票的疯狂使我相信，最重要的时刻就要来临了。市场上发生的一切，我们加诸在自己身上的困厄，以及这可能会将我们引向的终点，所有这一切都需要我们来认真应对。
所以，在2000年初，随着纳斯达克(Nasdaq)和道琼斯(Dow)指数双双冲至历史最高位，我决定写一本书来谈谈我的两大爱好。
两年半后，也就是2002年的夏天，上世纪90年代股市狂热后的金融大清算势头日益增长。我们有幸看到了这样的景象：早前曾助推削弱市场和会计监管的国会议员，现如今却对诸如安然(Enron)、阿德菲亚(Adelphia)和世通(WorldCom)这些大公司的高管们怒气冲冲。这些高管们利用国会的松懈和投资者的疏忽把金钱送进了自己的口袋。还有大量分析师试图向我们解释，他们是如何在私人邮件中贬低一只股票，同时又在公开发表的声明里维持住最高的购入评级，即便他们推荐的公司已经濒临破产；我们看到一家又一家公司在因缺乏资金而面临债务违约的关键时刻，利用账目欺诈来报告虚假盈利；我们还看到有大量的会计师似乎在一夜之间发觉，会计学基础其实是非常高深的知识。
如果不是股市自峰值以来，已经有7万亿美元左右的市值被蒸发，并且无数美国人的梦想和退休计划因之破产，这样的装腔作势其实是非常具有娱乐性的。更糟糕的事情还在后头。五十年的金融经验凝练成的直觉告诉我，我们正在排演莎士比亚的五幕悲剧。而现在，我们还只演到了第三幕。股票价格也许已经从它令人眩晕的高度降了下来，但无论是消费者还是投资者，至今都未能意识到笼罩在金融世界里的债务阴云所带来的风险，这才是最令人窒息的。他们也没能认清，几乎每一行业都背负着过剩产能和闲置工人问题的全球市场，其竞争难度必然只会越来越大。即便如今的物价已经大打折扣，市场也仍然未能消化过去几十年来大量涌入的国外资金。这些资金正在退潮，并且可能已经开始流出。消费者们此时才刚刚开始缩减开支（这是困难时期几乎不可避免的现象，并且会驱使我们步入戏剧的最后一幕）。
当然，我们曾经身处这样的境地，这是有利的一面。不利的一面是，这里所谓的“曾经”还是在上个世纪的30年代，当时我们花费了十年的时间和一次世界大战才得以消化20年代的过剩产能。我们还经历过其他的繁荣和萧条时期——摇摆起舞的60年代，经济腾飞的80年代，以及80年代那些臭名昭著的罪犯们，伊凡·波斯基(Ivan Boesky)、迈克尔·米尔肯(Michael Milken)等。
这样的历史重复点明了一个更加巨大的古老命题：繁荣滋生松懈，松懈滋生不可信的数据，最终，这些不可信的数据又引发时代的衰败。这种简单明了的市场节奏和人性之贪婪一样，都是可以预见的。当股票价格勇攀高峰时，监管和会计的懈怠会被轻易忽略，但正因为企业会偷工减料、隐藏开支（目的是保持股价的持续上涨，这样高管们才能够行使期权、套取现金），人们设立了清算日制度。在某个时间点上，银行、债券持有人或其他投资者会要求企业提供他们能够偿还债务的证明。这是狂欢结束、宿醉开始的时刻。当市场疲软时，夸大收益和减少监管的确会变得非常重要。
出场的反派也已经见怪不怪了。随着时间的推移，那些资本的持有者开始习惯这样的事情：最激进、最具煽动力的融资者并不一定就是最审慎的。公众也渐渐领略到了金融界长期以来的遭遇。上世纪90年代末，我们目睹了这样的现象：寡廉鲜耻者开始将他们的罪恶之手伸向美国的普通民众，把他们作为资金的来源。这些人所利用的，恰恰就是投资新手和蒸蒸日上的股市之间的甜蜜初恋。花言巧语的推销者——同时也是受人尊敬的经纪公司和共同基金公司——大谈“新典范”和网络股的无限潜力，诱使普通民众购入这些股票。
没有谁有借口声称，他们没有看到灾难即将降临的预兆。《华尔街日报》、《巴伦周刊》和《纽约时报》都敏锐而负责地报道了会计监管的疏忽以及保证金借贷的风险。恰恰是在市场过热的90年代末，金融媒体多次发出警告，在热浪的下面还潜伏着其他的怪物。借用鲍勃·多尔(Bob Dole)的一句话来说就是，“愤怒何在”？现在这场金融骗局已经吞噬了投资者数万亿的资金，所有人都想要收紧会计标准，并解决掉其他的监管弊端。历史告诉我们，政府只会在市场崩溃后才开始执行更为严格的监管标准，四百年来始终都是如此。
一个直线上升的股市让民众对于坏消息充耳不闻，而在一个下跌的股市里，没人有会相信好消息。里根政府在执政初期，饱受经济衰退之苦的困扰。彼时的人们丝毫没有察觉到，因为股价达到了本世纪的平衡，经济衰退其实代表了一次购入股票的绝佳机会。1982年的投资者对于先前十年间动荡的股票市场仍旧愤愤不平，他们发现自己在心理上很难接受一头扎进股市里。《纽约时报》的弗洛伊德·诺里斯(Floyd Norris)注意到，第一波士顿(First Boston)的研究主任詹姆斯·弗里曼(James Freeman)曾警告说股市正蓄势做一次“极限跳水”，而这恰恰是接下来二十年宏伟牛市的开始。
……
前言/序言
用户评价
这本书的出现，无疑在金融投资的海洋中投下了一块巨石，激起了层层涟漪，让无数像我一样渴望理解股市脉搏的普通人，看到了拨开迷雾的希望。我翻开《股价为什么会上涨》的瞬间，就被它那引人入胜的开篇所吸引，作者并没有直接抛出那些晦涩难懂的理论，而是从一个极具画面感的场景入手，仿佛将我带入了一个热闹非凡的股票交易大厅，耳边是此起彼伏的叫价声，眼前是闪烁不停的 K 线图，空气中弥漫着紧张与期待交织的气息。随后，作者开始娓娓道来，用一种近乎讲故事的方式，深入浅出地剖析了影响股价上涨的根本原因。我印象最深刻的是，书中关于“供需关系”的阐释，它不仅仅是枯燥的经济学名词，而是被描绘成一种生动活泼的市场博弈。当好消息传来，人们的购买欲望如潮水般涌动，而上市公司释放的股票数量却相对有限，这种“僧多粥少”的局面，自然而然地将股价推向了新的高度。反之，当利空消息弥漫，恐慌情绪蔓延，抛售的力量便如同决堤的洪水，瞬间吞噬了市场的信心。作者的文字具有一种神奇的魔力，它能将那些看似遥不可及的金融概念，转化为我能够理解和感同身受的道理。他举了许多生活中常见的例子，比如一款新产品的发布会，吸引了众多消费者的目光，相关公司的股票价格也随之水涨船高，这其中蕴含的道理，与股市的逻辑何其相似！这本书让我开始重新审视那些我曾经认为神秘莫测的股市波动，不再是单纯的数字游戏，而是无数市场参与者情绪、预期和理性判断交织碰撞的结果。它让我明白，股价上涨并非无迹可寻，而是遵循着一系列深刻的内在逻辑。
评分《股价为什么会上涨》这本书，与其说是一本投资指南，不如说是一次对人性深层次的探索。作者在书中并没有回避投资中最具挑战性的部分——情绪的干扰。他用极具洞察力的笔触，剖析了“贪婪”与“恐惧”这两种人类最基本的情绪，如何在股市中扮演着推波助澜的角色，导致股价出现非理性的上涨或下跌。我读到书中关于“羊群效应”的章节时，深有体会。当看到大家都在追逐某只股票，似乎都赚了钱的时候，即便我心中有所疑虑，也难以抵挡那份来自集体的冲动，生怕错过“上车”的机会，结果往往是追高被套。反之，当市场恐慌蔓延，一片哀鸿遍野时，即便理智告诉我这是抄底良机，但内心的恐惧也会让我选择观望，错失了低位买入的机会。作者鼓励读者要学会“反向思考”，在大多数人恐慌时保持冷静，在大多数人贪婪时警惕。他引用了巴菲特等投资大师的语录，强调独立思考的重要性。这本书就像一位睿智的心理导师，帮助我认识到，在投资领域，战胜市场固然重要，但首先要战胜的是自己。它让我明白，股价的短期波动，往往是市场情绪的放大器，而真正的智慧，在于能够在这个情绪的漩涡中，保持清醒的头脑，做出理性的判断。
评分我必须承认，在翻开《股价为什么会上涨》之前，我对股市的理解，停留在“买涨不买跌”的朴素认知上。然而，这本书彻底颠覆了我的固有观念，它以一种近乎科学的严谨性，揭示了股价上涨背后错综复杂的动力学机制。作者在书中对于“宏观经济因素”对股价的影响，进行了极其深入的剖析。他并没有泛泛而谈，而是将诸如通货膨胀、利率政策、货币供应、财政政策以及国际贸易形势等一系列看似遥不可及的宏观经济指标，与股市的涨跌紧密地联系起来。我印象特别深刻的是，书中关于“加息周期”对股市的解释，作者用非常生动的比喻，将高利率环境比作“抽水机”，它不仅会增加企业的融资成本，还会吸引资金流向债券等收益更高的固定收益类产品，从而导致股市资金面的紧张，股价承压。反之，当央行采取宽松的货币政策，降低利率时，资金便会涌入股市，寻找更高的回报，从而推动股价上涨。此外，书中对“经济周期”与股市波动的关系也有详尽的阐述，作者解释了为何在经济繁荣期，股市往往呈现普涨格局，而在经济衰退期，股市则容易出现系统性风险。这本书让我看到了股价上涨的“大背景”，明白了单个公司的表现，最终要融入到整个宏观经济的洪流之中。它让我意识到，要真正理解股价的涨跌，必须具备超越个股层面的宏观视野。
评分我向来对金融投资有着一种天然的敬畏感，总觉得里面充满了高深的学问，普通人难以企入。直到我读了《股价为什么会上涨》这本书，才意识到，原来理解股价的涨跌，可以如此地通俗易懂，而且充满趣味。《股价为什么会上涨》这本书，在阐述“行业前景”对股价影响的时候，简直是妙笔生花。作者并没有将行业分析简单化为对某个行业的“看多”或“看空”，而是深入剖析了行业发展的驱动因素、竞争格局以及未来的潜在风险。他会告诉你，为什么一个行业，在某个时期会成为资本市场的宠儿，吸引大量资金涌入，从而推升相关公司的股价。例如，他会分析新能源汽车行业，在技术突破、政策支持和消费者需求增长等多重因素的叠加下，所展现出的巨大增长潜力。同样，他也不会回避那些行业内的潜在风险，比如技术迭代的风险、竞争加剧的风险，以及政策变动的风险。书中通过大量翔实的案例，向我展示了不同行业在不同发展阶段，其估值逻辑的差异。一些新兴行业，可能更看重其未来的增长潜力，而一些成熟行业，则更看重其稳定的盈利能力和现金流。这本书让我意识到，投资一家公司，不能仅仅看它本身做得有多好，更要看它所处的行业，是否有光明的未来。
评分《股价为什么会上涨》这本书，就像一位经验丰富的老友，坐在我身边，用一种极其真诚而坦率的态度，与我分享了他对股票市场的洞察。我尤其赞赏书中对“价值投资”理念的细致解读，作者并没有将其神化，而是将其还原为一种基于理性分析和长期持有的投资哲学。他反复强调，股价的长期上涨，终究要回归到公司本身的内在价值。这不仅仅是纸面上的分析，而是通过对企业盈利能力、增长潜力、管理层素质、行业前景等多方面因素的深入挖掘，来判断一只股票是否具有被低估的可能性。书中详细描述了如何通过阅读财务报表，找出那些“隐藏的宝石”，以及如何规避那些看似光鲜亮丽实则危机四伏的“陷阱”。我过去常常被短期市场的波动所困扰，今天看到股价上涨就兴奋不已，明天看到下跌就唉声叹气，而这本书彻底改变了我的心态。作者通过大量案例分析，证明了那些真正成功的投资者，往往是那些能够忍受短期波动，坚定持有优质资产的人。他以苹果、亚马逊等公司的早期发展为例，生动地展示了价值投资的强大力量。当我看到书中关于“复利效应”的解释时，更是豁然开朗。原来，持之以恒地投资于被低估的资产，随着时间的推移，其价值的增长将如同滚雪球一般，越滚越大。这本书让我明白，投资不仅仅是为了快速致富，更是一种与优秀企业共同成长的过程，一种对未来价值的坚定信念。
评分《股价为什么会上涨》这本书，以一种非同寻常的视角，让我重新审视了“市场预期”在股价形成中的关键作用。作者并没有将预期简单地理解为“大家觉得会怎么样”，而是将其描绘成一种动态的、不断变化的力量，它时刻牵引着股价的走向。我尤其赞赏书中对于“预期差”的解读。作者解释了，当一家公司的实际业绩表现，与市场普遍的预期存在偏差时，股价就会出现剧烈的反应。如果实际业绩超出预期，股价往往会大幅上涨，这被称为“超预期”；反之，如果实际业绩不及预期，股价则会应声下跌，这被称为“不及预期”。书中引用了大量不同公司在财报发布日股价异动的案例，生动地展示了市场预期的强大力量。他甚至会分析，为什么有时候即使公司业绩不错，但股价却不涨反跌，这很可能是因为市场对该公司的预期过高，导致其业绩即便符合预期，也无法满足市场更高的要求。这本书让我明白，理解股价的涨跌，不仅仅是要关注公司的“现在”，更要关注市场的“未来”。而“市场预期”，正是连接现在与未来的重要桥梁。作者鼓励我们要学会识别和评估市场预期，并尝试去做出比市场更准确的判断，从而在投资中获得先机。
评分不得不说，《股价为什么会上涨》这本书，在众多浩瀚如烟的金融读物中，独树一帜。它并没有将复杂的金融理论堆砌于纸上，而是以一种极其生动、接地气的方式，为我打开了理解股市运行逻辑的大门。书中关于“技术分析”的部分，让我耳目一新。我之前一直认为技术分析就是看图猜涨跌，充满了玄学色彩，而作者却用详实的案例和清晰的逻辑，解释了技术指标背后所蕴含的市场行为和交易者的心理。他详细介绍了各种经典的图表形态，如头肩顶、双底、三角形整理等，并解释了这些形态形成的原因以及它们可能预示的未来走势。更重要的是，作者强调技术分析并非孤立存在，而是需要与基本面分析相结合，才能发挥出最大的效用。他用生动的语言描述了“支撑线”和“阻力线”的作用，以及它们是如何在市场中被反复测试和突破的。当我看到书中关于“成交量”分析的讲解时，更是醍醐灌顶。作者指出，成交量是市场情绪和资金动向的重要晴雨表，它能够验证趋势的强度，或者预示着趋势的反转。这本书让我对技术分析的认识，从表面的图形识别，上升到了对其背后市场博弈和交易者心理的理解。它让我明白，股价的涨跌，不仅仅是价格的数字变化，更是无数交易者行为的映射，而技术分析，则是解读这些行为密码的一把钥匙。
评分《股价为什么会上涨》这本书，给我最深刻的感受，是它对“公司基本面”的重视，简直到了“锱铢必较”的程度。作者在书中反复强调，股价的长期上涨，最终取决于公司的持续盈利能力和增长潜力。这并不是一句空洞的口号，而是通过一系列严谨的分析方法来支撑的。我特别欣赏书中关于“利润表”、“资产负债表”和“现金流量表”的详细解读。作者并没有仅仅停留在介绍这些报表的结构，而是深入剖析了其中各项指标的含义，以及它们如何反映出公司的经营状况和财务健康程度。例如，他对“净利润增长率”、“毛利率”、“资产周转率”等关键指标的分析，都充满了智慧。他会告诉你，为什么一家公司即使营收很高，但利润率却很低，这可能意味着其竞争力不足，或者成本控制存在问题。反之，一家公司虽然营收增长缓慢，但利润率却持续攀升，这可能暗示着其产品具有强大的定价能力，或者正在成功地优化成本结构。书中还详细介绍了如何通过分析公司的“护城河”，也就是其独特的竞争优势，来判断其是否具有长期投资价值。这种对企业内在价值的深度挖掘，让我明白，投资不仅仅是捕捉市场的短期波动，更是与优秀的企业一同成长，分享其创造的价值。
评分当我合上《股价为什么会上涨》的最后一页时，我感觉自己仿佛经历了一场洗礼，我对股票市场的认知，得到了前所未有的提升。这本书不仅仅是在教授我如何分析股价，更是在传递一种关于“耐心”和“长期主义”的投资哲学。作者在书中对于“宏观事件”对股价影响的探讨，让我受益匪浅。他并没有将宏观事件仅仅视为新闻头条，而是深入剖析了它们是如何通过多种途径，最终影响到股市的。例如，一次地缘政治冲突，可能会导致原油价格飙升，从而影响到运输业和制造业的成本，进而传导到消费者的购买力，最终影响到整个股市的估值。书中对于“政策变动”对股价的影响，也有极其详尽的论述。他会分析不同的政策导向，例如鼓励创新、支持实体经济、限制垄断等，是如何在不同程度上影响各个行业和公司的发展前景，从而在股市中引发相应的反应。当我看到书中关于“技术革命”对股价的长期驱动作用的分析时，更是深以为然。作者指出，每一次重大的技术革命，都可能催生出全新的行业和商业模式，为投资者带来巨大的机会。这本书让我认识到，股价的涨跌，是一个复杂系统相互作用的结果，它既受到微观因素的影响，也受到宏观因素的制约。要真正理解股价为什么会上涨，需要具备一种全局观，能够将各种看似无关的因素联系起来，形成一个完整的逻辑链条。
评分《股价为什么会上涨》这本书，以一种极其成熟和老练的姿态，向我展示了“风险控制”在投资中的核心地位。在书中，作者反复强调，投资的首要目标不是追求最高的收益，而是尽可能地避免不必要的损失。他用大量生动的案例，阐述了过度追求高收益而忽视风险，最终导致投资者血本无归的惨痛教训。我印象最深刻的是，书中关于“分散投资”的论述。作者指出，将所有鸡蛋放在一个篮子里，一旦这个篮子发生意外，所有的投资都将付之东流。而通过将资金分散投资于不同行业、不同类型的资产，可以有效地降低整体投资组合的风险。他甚至会详细介绍如何构建一个“风险暴露度”合理的投资组合。此外，书中对于“止损”策略的讲解，也让我受益匪浅。作者并没有将止损视为一种消极的操作，而是将其视为一种积极的风险管理手段。他解释了，在股价下跌到一定程度时，果断止损，可以避免更大的亏损，并且能够保存资金，等待下一次更好的投资机会。这本书让我明白，股价的上涨固然令人欣喜，但更重要的是，要学会如何保护自己的本金。在波诡云谲的股市中，只有那些懂得敬畏风险、严守纪律的投资者，才能笑到最后。
评分一本发现之旅，一个人物自传
评分好好看，有值得你理解去感悟的东西在里面。
评分活动时候购买的，不错！！！
评分内容不错
评分发货送货很快啊
评分行。
评分妈妈从小教育我，人长得丑就一定要多读书……
评分京东活动期间购买京东活动期间购买
评分生快生快生快生快是就是说
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