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産品特色

編輯推薦

　　◎當前金融市場zui熱話題。金融科技乃當今新金融的開端，互聯網金融、區塊鏈、普惠化和智能化步步推進。金融科技的證券化方嚮將極大豐富其發展內涵，並為其進一步發展提供可持續基因。

　　◎作者團隊均為FinTech與資産證券化領域極具理論及實操經驗的專傢。

　　◎書中案例為FinTech與資産證券化市場的從業人員提供具體操作指南。

　　◎謝平、邢早忠作序推薦，姚餘棟、何佳、肖風、黃震、唐斌聯袂推薦。

　　◎第yi本中國本土化FinTech與資産證券化落地操作手冊。

　　◎一本書係統瞭解FinTech資與資産證券化操作模式。

　　◎一本書指導FinTech與資産證券化操作。

　　◎FinTech與資産證券化市場的從業人員、監管機構人員及理論研究人員人手一冊的工具書。

　　◎機構和個人投資者必備的操作指導。

內容簡介

　　FinTech+資産證券化，新起點下的資源配置，打造金融新生態。《FinTech與資産證券化》由一群國內頂ji學者和一綫實踐專傢攜手打造，從金融科技角度來思考資産證券化，從資産證券化角度來反嚮促進金融科技的發展。可以說，資産證券化為金融科技的發展拓展齣融資的證券化渠道，指齣瞭一條開疆拓土的可持續發展之路。中國互聯網金融爆發密碼是資産證券化，資産證券化已成互聯網金融新藍海，基於電商平颱的互聯網金融P2P資産證券化已成當前金融市場熱點趨勢。《FinTech與資産證券化》詳細闡述金融科技的行業格局，以及該格局下互聯網金融證券化的操作模式，並輔以案例詳細介紹互聯網金融證券化産品的銷售與投資。

作者簡介

　　主編林華，現任中國資産證券化研究院院長、中國資産證券化分析網（CN-abs.com）董事長、中國基金行政管理網（fundadmin.com.cn）CEO、興業銀行獨立董事、央行《金融會計》編委、南開大學與西南財經大學兼職教授、廈門國傢會計學院客座教授、中國財富管理50人論壇固定收益首席研究員、中國微金融50人論壇成員。持有CFA證書。

　　著有《金融新格局：資産證券化的突破與創新》、《中國資産證券化操作手冊》、《PPP與資産證券化》，譯有《全球REITs投資手冊》、《區塊鏈：技術驅動金融》、《商業區塊鏈：開啓加密經濟新時代》。

精彩書評

　　姚餘棟 中國人民銀行金融研究所所長

　　金融科技乃當今新金融的開端，互聯網金融、區塊鏈、普惠化和智能化步步推進，最終會推動人類金融文明的進步，從金融科技到金融生活，再到金融社會，延伸的是一條共享之路，這也是本書的價值所在。

　　何 佳 南方科技大學領軍教授、長江學者講座教授

　　本書抓住金融科技與資産證券化的交叉方嚮，縱橫捭闔，深入淺齣，於細微處見功夫，體現齣的開創精神和哲學思考值得讀者力學之、慎思之、明辨之，以達成理論與實踐之大成。

　　肖 風 中國萬嚮控股有限公司副董事長

　　我認為，金融科技的證券化方嚮將極大豐富其發展內涵，並為其進一步發展提供可持續基因。正如本書中提到的，未來金融科技的基礎是區塊鏈技術，這種探索將會為金融科技的發展和證券化的融閤帶來機會。我看好這本開拓之作的行業引領作用，願意將這本傑作推薦給讀者。

　　黃 震 中央財經大學法學院金融法研究所所長

　　作為一名金融科技領域的學者，我十分樂於見到金融科技與資産證券化領域的創新開拓之作問世。它由一群國內頂ji學者和一綫實踐專傢攜手打造，韆錘百煉，玉汝於成，不求轟動，但求探索。讀這本力作就是與這些專傢對話，風聲雨聲，潤物無聲，與智者對話，受益匪淺！

　　唐 斌 易寶支付首席執行官

　　要說本書的可取之處，我認為是它的高屋建瓴，從金融科技角度來思考資産證券化，從資産證券化角度來反嚮促進金融科技的發展。可以說，資産證券化為金融科技的發展拓展齣融資的證券化渠道，指齣瞭一條開疆拓土的可持續發展之路。作為該領域國內開山之作，它具有裏程碑意義。

目錄

第一章 互聯網金融與資産證券化1

第一節互聯網金融行業概述3

一、互聯網金融行業的發展格局3

二、互聯網金融迅速發展的原因6

三、互聯網金融與傳統金融的區彆8

第二節互聯網金融平颱開展資産證券化10

一、信息中介平颱與資産證券化12

二、信息中介平颱開展資産證券化業務模式16

三、信用中介平颱開展資産證券化業務模式22

四、互聯網金融平颱開展資産證券化業務總結29

第三節互聯網金融基礎設施的構建30

一、場外資産登記托管和資金結算係統的缺失30

二、多層次徵信體係的建設33

三、技術與風控能力的加強35

第四節互聯網金融監管概述35

一、總體監管原則35

二、債權類互聯網金融平颱監管37

第二章 信息中介平颱模式43

第一節新分類監管催生行業轉型機會44

一、互聯網金融信息中介基礎商業模式45

二、中國互聯網金融成熟度演化與監管介入49

第二節當前信息中介的主流商業模式55

一、網絡藉貸信息中介模式55

二、網絡分期信息中介模式67

三、金融網銷信息中介模式75

第三節新監管下信息中介資産證券化路徑展望81

一、全球影子銀行監管實踐背景下的互聯網金融監管81

二、當前中國互聯網金融信息中介監管的短闆90

三、逐漸規範化的互聯網金融信息中介監管92

四、互聯網金融信息中介資産證券化業務模式展望104

第三章 互聯網金融證券化的Originator模式113

第一節互聯網金融Originator信用中介平颱模式115

一、金融係網絡藉貸信用中介平颱115

二、電商係互聯網金融平颱120

第二節互聯網金融資産證券化的Originator模式122

一、互聯網金融Originator平颱模式資産證券化的動機122

二、互聯網金融Originator平颱模式資産證券化的發行交易平颱123

三、互聯網金融Originator平颱模式資産證券化的基本流程125

第三節互聯網金融資産證券化Originator模式綫下基礎資産模式案例127

一、PPmoney——安穩盈類資産證券化128

二、聯金所——聯金穩財類資産證券化129

第四節互聯網金融資産證券化Originator模式綫上基礎資産模式案例——京東白條資産證券化131

一、資産支持證券項目産品信息131

二、基礎資産情況及現金流分析133

三、信用評級135

四、信用增級方式137

五、交易結構138

六、資産服務機構基本情況138

第五節互聯網金融資産證券化Originator模式綫上小貸模式案例——阿裏小貸資産證券化139

一、阿裏金融及阿裏小貸基本情況140

二、阿裏小貸小額貸款資産質量141

三、專項計劃設計方案143

四、阿裏小貸總結147

第六節互聯網金融資産證券化Originator模式的機會與挑戰150

第四章 互聯網金融證券化的Sponsor模式155

第一節互聯網金融資産證券化Sponsor模式概述157

一、Sponsor模式的含義157

二、Sponsor模式産生的原因157

三、Sponsor模式的基本特徵158

四、互聯網金融Sponsor模式的發展159

第三節互聯網金融資産證券化Sponsor模式案例161

一、單一來源債權轉讓模式——美國Lending Club模式161

二、多來源債權轉讓模式——美國房地美、房利美模式163

三、我國的互聯網金融資産證券化Sponsor模式165

第三節互聯網金融資産證券化Sponsor模式操作要點169

一、交易結構170

二、現金流管理173

第四節互聯網金融資産證券化Sponsor模式的機會與挑戰175

一、互聯網金融資産證券化Sponsor模式的機會176

二、互聯網金融資産證券化Sponsor模式的挑戰179

第五章 “互聯網+”資産證券化的投資與銷售181

第一節資産證券化産品發行與交易市場182

一、概況182

二、各類市場基本情況及發展現狀183

第二節資産證券化産品及投資人186

一、我國資産證券化産品的主要類彆186

二、資産證券化産品投資人189

第三節“互聯網+”資産證券化産品的銷售194

一、綫上産生資産，證券化後在綫上銷售194

二、綫上産生資産，證券化後在綫下銷售195

三、綫下産生資産，證券化後在綫上銷售197

第四節互聯網金融産品營銷198

一、互聯網平颱産品運營、用戶運營模式198

二、互聯網金融平颱産品推廣模式200

三、互聯網金融産品推廣誤區201

四、小結201

第六章 互聯網金融資産證券化的信用評級203

第一節信用評級在互聯網金融資産證券化中的必要性204

一、信用評級在互聯網金融中的必要性204

二、信用評級在互聯網金融資産證券化中的重要性206

第二節債權類互聯網金融資産證券化信用評級的關注要點208

一、互聯網金融平颱信用風險分析208

二、債權類基礎資産信用質量分析210

三、交易結構風險分析213

四、現金流分析與壓力測試220

五、主要參與機構分析228

六、法律因素分析228

第三節債權類互聯網金融資産證券化交易結構228

一、交易結構要素229

二、交易安排與評級的適用性236

三、發展與小結238

第四節債權類互聯網金融資産證券化信用評級案例238

一、資産支持專項計劃概要240

二、信用支持分析241

三、風險及緩釋措施243

四、基礎資産分析245

五、定量分析247

六、法律風險分析250

七、計劃管理人盡職能力分析250

八、托管機構盡職能力分析252

九、綜閤評價253

第七章 互聯網金融企業開展資産證券化業務的路徑255

第一節大勢所趨：互聯網金融開展資産證券化，小荷纔露尖尖角256

一、2015年是資産證券化實現跨越式發展的元年256

二、元年景象之一：ABS門檻逐步降低257

三、元年景象之二：資金端與資産端利差豐厚259

四、元年景象之三：優質資産得到投資人追捧263

第二節必由之路：互聯網金融藉助資産證券化，迴歸本源控風險264

一、P2P平颱和互聯網金融的金融邏輯264

二、互聯網金融開展資産證券化的金融邏輯265

三、P2P産品與資産證券化産品的投資風險對比分析266

第三節拋磚引玉：互聯網金融實踐資産證券化，業務路徑探討與案例268

一、業務路徑探討268

二、案例一：中騰信之微貸信托受益權資産支持專項計劃271

三、案例二：宜信之中金—宜人精英貸信托受益權資産支持專項計劃278

第八章 資産證券化中的基金行政管理287

第一節基金行政管理概述288

一、國際基金行政管理288

二、國內基金行政管理292

三、FOF基金的最佳閤作夥伴293

第二節資産證券化産品是一種結構型基金294

一、資産證券化産品和結構型基金的相同特徵294

二、CLO是具有循環池的信貸對衝基金296

三、RMBS是封閉式基金301

四、CDO2是FOF303

第三節資産證券化中的基金行政管理304

一、資産證券化中的基金行政管理機構304

二、資産證券化中基金行政管理的具體職能306

第九章 區塊鏈與資産證券化311

第一節什麼是區塊鏈技術312

一、定義312

二、安全性313

三、起源314

四、區塊鏈與資産證券化315

第二節物理資産的確權316

第三節金融資産的結算與清算318

一、R3CEV319

二、DTCC320

第四節證券化資産的管理321

一、納斯達剋322

二、澳大利亞證券交易所325

三、韓國證券交易所328

四、多倫多證券交易所328

第五節證券交易與再融資329

一、T�h330

二、BitShares334

第六節現金流管理335

第七節改善增信環節337

第八節未來趨勢337

一、資産發行方式的巨變337

二、加速資産證券化339

精彩書摘

　　互聯網金融肇始於中外互聯網應用漸入佳境，而新金融發展漸遇瓶頸之際。有人說，這一金融變革的現象，在國內被稱為互聯網金融，而在國外被稱為FinTech。這種說法有一定道理，但又未必道盡瞭個中是非麯直。

　　互聯網金融明確的是其現象，這種新金融變革依托互聯網技術，體現瞭普惠金融的便捷性、對稱性、個性化和去中介化要求，在金融深度信息化和互聯網化之中，探索金融革新和升級之路。互聯網是將傳統金融小微化、毛細化、普惠化和進一步錯配化的全天候場景。而FinTech卻描述瞭它的本質，金融依托科技，科技對深度變革金融發揮著重要作用。

　　本書從互聯網金融對社會金融體係帶來的點滴變化入手，從P2P、眾籌、第三方支付等新型可證券化資産的積聚將會給網絡化融資格局帶來的變化齣發，力圖從法理上以及業務實務層麵，來錶述科技金融與證券化的結閤，嘗試厘清新型金融資産證券化的理論框架和實踐路徑，為業界的研究者、從業者提供全新的視角和抓手。我們期待這些努力，能為該領域的發展提供思路、工具和可供藉鑒的理想案例。

　　在本書中，您將看到深入的理論探索和鮮活的案例，以及對國內外互聯網金融、FinTech領域的廣泛實踐和思考。本書適閤互聯網金融和資産證券化相關領域的專傢學者、從業者、投資者閱讀參考，如果您是高校學生，或是對該領域有興趣的各界人士，本書也將帶您以優化路徑進入這一領域，書山有路，助您捷行。

　　本書的寫作分工如下：第一章“互聯網金融與資産證券化”，由楊桐主筆； 第二章“信息中介平颱模式”，由鬍榮煒主筆； 第三章“互聯網金融證券化的Originator模式”和第四章“互聯網金融證券化的Sponsor模式”，由呂琰、賀銳驍主筆； 第五章“‘互聯網＋’資産證券化的投資與銷售”由寜劍虹主筆； 第六章“互聯網金融資産證券化的信用評級”由王晉之主筆； 第七章“互聯網金融企業開展資産證券化業務的路徑”由張韓主筆； 第八章“資産證券化中的基金行政管理”由段韌主筆； 第九章“區塊鏈與資産證券化”由龔鳴、 於中灝主筆。全書由林華、龐引明統撰定稿。

　　近期，國傢監管層麵集中力量，對互聯網金融等領域進行瞭整頓和規範，這是一件好事，可以正本清源，還金融創新一個乾淨環境，對行業的長期發展將大有好處。一些FinTech從業人士，也都奔走相告，感受到行業真正的發展元年到來瞭。全世界的監管部門都在嘗試采用計算機領域的沙箱（Sandbox）技術，希望達到既嚴格監管，又支持創新的效果。

　　鞦風又至，層林盡染，我們集頁成冊，將本書呈現在您麵前，我們希望本書的觀點、主張和案例能給您帶來收獲。

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前言/序言

　　序一

　　謝平

　　自從我在2012年《金融研究》上正式提齣“互聯網金融”這一概念以來，短短兩年，它就以不可思議的燎原之勢，迅速形成風靡神州的新金融變革浪潮。

　　互聯網金融興起的原因是現代金融的過度中介化，形成瞭金融的自循環，從而導緻實體經濟和融資個體成為金融服務的不良導體。尤其是在中國，實體經濟以及金融發展的不平衡，使得眾多的小企業和個體經濟融資飢渴，有強烈的金融普惠化需求。這種來自底層的金融變革需求，體現瞭人類金融發展螺鏇上升的變革需要，是一種革命式的內在變革動力。我們隻能順應這種變革需求，因勢利導，順勢而為，為人類新金融的探索和發展奠定道路。

　　從P2P（個人對個人）、眾籌，到FinTech（金融科技），再到金融生活、金融社會，我們看到的是金融去中介化和普惠化的清晰道路，這是人類新金融變革的前夜。

　　互聯網、比特幣、區塊鏈，從業務到技術，從小眾到大眾，從現在到未來，晨光微露，從量變到質變，大廈將成，我們的預言，我們的努力，我們的成果，都在其間。

　　林華教授及本書編寫團隊都是本行業的專傢翹楚，都是一綫的能人巧匠，他們站在互聯網金融的看颱上觀看，並下場踢球，將資産證券化工具引入場內，貫徹實施，精雕細刻；他們手握資産證券化的重器，濃墨重彩，大筆如椽，為互聯網金融的深耕細作、開花結果而不懈努力。本書的讀者，對他們的如炬目光和高瞻遠矚要心存敬意，要細細品味，方能登堂入室，窺其堂奧。

　　書山學海，春華鞦實，落花時節，畢覽華章，作為互聯網金融行業的拓荒者，我們一直希望不負時代，不辱使命，不懼時艱；做一些實事，留一片花果，聚一些人纔，寫一段曆史。

　　是為之序。

　　謝平

　　中國投資公司前副總經理

　　序二

　　邢早忠

　　互聯網金融與資産證券化的關係，林華教授團隊算是研究比較早的瞭，在現有製度法規環境下，資産證券化需要在基礎資産以及交易結構等方麵取得創新，嫁接於互聯網金融平颱也許是一條路。

　　互聯網金融行業並不是特指互聯網公司從事金融相關業務，也包括現有銀證保的參與、實體企業開展創新融資及供應鏈融資等。可以說，傳統金融機構與新金融業態是閤作共贏的關係，而不是誰要顛覆誰的問題。互聯網金融從萌芽到爆發式成長，再到風險暴露、政策規範，不僅傳統金融機構跟上瞭腳步，從注重産品設計到更注重客戶服務，再造金融服務流程使之更加便利，互聯網金融平颱也經曆瞭優勝劣汰，從業者加深瞭對風險控製的認識。一些風險事件的發生暴露瞭金融監管的不協調、監管跟進的滯後以及投資者教育的不充分等一係列問題，但是互聯網金融行業要在解決問題中發展完善，不能一棒子打死，也不能一味鼓吹。

　　互聯網金融平颱開展資産證券化業務需要將真實、優質的債權資産作為基礎資産，同時配以適當的增信措施，現有製度不允許平颱自身增信或提供流動性支持，那麼與外部金融機構的閤作不可避免。運用資産證券化這一市場化機製可以倒逼互聯網金融平颱規範運作，而互聯網金融平颱也可以促進資産證券化的産品創新及資金匹配，二者相互促進，健康發展。

　　但是我們也不得不考慮互聯網金融平颱開展資産證券化業務的信用風險與政策風險，比如互聯網金融平颱的信用風險對産品兌付的影響、互聯網金融平颱發售資産證券化産品是否符閤閤格投資者規定、作為資産服務商角色的權責利等問題。已有互聯網金融平颱開展證券化業務的先例在， FinTech與資産證券化 下載 mobi epub pdf txt 電子書

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很不錯，喜歡，作者和齣版社都很棒?

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書較為全麵，認真看看看

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　　◎第yi本中國本土化FinTech與資産證券化落地操作手冊。

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不錯

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