險資運用新時代：國際模式與中國實踐 pdf epub mobi txt 電子書下載 2025

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中國保險行業協會編著波士頓谘詢公司（BCG）執筆著

圖書標籤:

險資運用
保險投資
金融科技
資産配置
監管政策
養老金
長期投資
國際經驗
中國市場
風險管理

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齣版社：中信齣版社，中信齣版集團

ISBN：9787508672328

版次：1

商品編碼：12143228

品牌：中信齣版

包裝：平裝

開本：16-0開

齣版時間：2017-04-01

用紙：純質紙

具體描述

産品特色

編輯推薦

適讀人群：保險從業者、保險資管從業者、中央及地方各級保險監管機構、機構投資者

◎中國保監會指導項目，保險業協會聯閤BCG編著，在險資運用領域內具有高度**性及政策導嚮性。

◎中國保監會副主席陳文輝、波士頓谘詢公司全球主席漢斯-保羅.博剋納作序推薦。

◎在新常態經濟背景下和新國十條政策支持下，保險資金運用麵臨著前所未有的發展機遇，本書是*本基於各國保險資金運用的實踐經驗，提齣中國險資落地方嚮及實操經驗的專業書籍。

內容簡介

本書由中國保監會指導，中國保險行業協會編著，由波士頓谘詢公司（BCG）基於自身豐富的谘詢經驗執筆，在本書中，波士頓谘詢公司在全球視角下藉鑒七大成熟保險市場險資運用的實踐經驗，對這些國傢、地區的保險資金運用趨勢、特點、模式等方麵進行瞭研究，分析瞭中國保險行業保險資金運用麵臨的機遇與挑戰，對中國險資的運用提齣瞭有建設性的發展建議。

作者簡介

中國保險行業協會成立於2001年2月23日，是經中國保險監督管理委員會審查同意並在國傢民政部登記注冊的中國保險業的全國性自律組織，是自願結成的非營利性社會團體法人，主要職責為：自律、維權、服務、交流、宣傳。

波士頓谘詢公司（BCG）是一傢全球性管理谘詢公司，是領先的商業戰略谘詢機構，客戶遍及所有行業和地區。

精彩書評

本書較為係統地比較和研究瞭美國、德國、英國、日本、新加坡、中國颱灣和中國香港7個有代錶性的國傢和地區的保險資金運用現狀、發展經驗以及監管框架等內容，分析瞭大量保險資金運用案例，提齣瞭有針對性的政策建議。這些研究觀點和政策建議，對於促進我國保險資金運用穩健發展、有效防範風險和強化監管，都具有十分重要的指導意義。

——陳文輝/中國保監會副主席

本書從各個市場險資運用的曆史、現狀和趨勢齣發，遵循嚴謹的分析框架，分析並總結其背後的驅動因素，並理解這些驅動因素如何影響瞭市場中保險公司的戰略與行為。同時，針對特點曆史時期，總結不同市場代錶性的保險公司應對類似挑戰和變化時的成功經驗與失敗教訓，以期提煉齣對國內保險公司製定站略、調整投資策略和補充支撐能力的啓示。

——漢斯-保羅.博剋納（Hans-Paul Bürkner）/波士頓谘詢公司全球主席

精彩書摘

政策與監管方麵，“新國十條”帶來的政策利好將推動行業發展，而隨著償二代的落實，保險監管從“管前端”嚮“管中後端”的過渡則帶來瞭新的機遇與挑戰。

第一，“新國十條”明確瞭保險業在經濟社會發展中的重要地位，將為完善與發展中國現代保險服務業提供政策支持。2014年，國務院印發《關於加快發展現代保險服務業的若乾意見》，被稱為“新國十條”。“新國十條”重申瞭保險業在經濟社會發展中的重要地位，提齣瞭加快發展現代保險服務業的總體要求，並明確瞭未來保險行業的增長目標：到2020年，保險深度

保險深度：保費收入占國內生産總值之比。將上升至5%，保險密度保險密度：人均保費收入。將達到3 500元/人。預計未來5年，保險行業將在該目標的指引下實現較快增長。同時，政府對保險的購買需求也會不斷增加，保險業將享受較大政策紅利。

第二，“放開前端、管住後端”監管理念的落實將為保險資金運用放開更大空間，但也對保險公司的風險管理與投資能力提齣瞭更高要求。2013年，保監會正式立項“以風險為導嚮的償付能力監管體係”（償二代），標誌著中國保險監管嚮發達國傢償付能力監管轉型的開始。短短3年間，保險監管經曆瞭從“管前端”嚮“管中後端”的劇烈轉變，一方麵，資金運用的前端限製不斷放開，如不同資産類彆的投資權限僅需報備，無須審批，股權與海外投資的比例限製日漸寬鬆等，保險資金運用獲得瞭更大的施展空間。另一方麵，償二代細化瞭保險風險、市場風險、信用風險的定量資本要求，增加瞭包括操作風險、流動性風險在內的定性監管要求，同時加強披露，引入市場約束機製，對保險公司風險管理能力與資本利用能力提齣瞭更高的要求。

償二代是一個以風險為導嚮的新監管體係，對保險資金運用的影響主要體現在3個方麵：資産風險刻畫細而全麵、另類投資比例提升和投資戰術日趨重要。

一是資産風險刻畫細而全麵。償二代下，市場風險和信用風險在保險公司，尤其是壽險公司風險中占據瞭大部分比重，而市場風險和信用風險主要是資産端風險，與保險資金運用密切相關。由於償二代對不同大類資産、同一大類資産項下不同小類資産的最低資本計量均設計瞭不同的基礎因子和特徵因子，因此相較於償一代，在償二代規則之下，在什麼樣的時點、以什麼樣的價格買入或賣齣什麼樣的資産，對保險公司的償付能力充足率將産生不同程度的影響。因此保險公司在投資時不僅要考慮絕對收益，還要關注資産的不同特徵，綜閤考慮風險調整後的收益；綜閤考慮交易類及可供齣售類債券最優的規模與久期分布，以及對定期存款、協議存款、金融債的投資。

二是另類投資比例提升。根據測算結果，於保險公司而言，權益價格風險是市場風險中除利率風險之外最大的資本占用。在償二代下，上市公司股票的風險因子相比之前大幅提高，相對於償二代中其他資産而言，具有較大的風險因子，保險公司為此需要提取的最低資本要求變高。因此，從趨勢上來看，保險公司對上市公司股票的配置動力或將下降。相對於同評級的企業債券、資産證券化産品、不動産債權計劃等，償二代中對無法穿透的固定收益類信托計劃計提的交易對手違約風險因子大幅提高，其資本占用遠大於其他資産。因此，償二代下保險資金對信托的收益要求大幅提高。如果信托的收益率難以達到閤適的水平，保險公司在信托的配置上將有所降低。

三是投資戰術日趨重要。償二代下，保險投資戰術的運用與調整將更加凸顯齣重要性。保險公司可通過一些投資戰術調整降低對公司最低資本的要求，比如通過對上市公司股票“一賣一買”的浮盈積極管理、增加大盤藍籌股配置比例而相應減小中小市值股配置比例、利用衍生品進行套期保值等投資戰術，可以達到提升階段性償付能力充足率的目的。

第三，其他重要政策。2014年2月，保監會發布瞭《關於加強和改進保險資金運用比例監管的通知》，對保險資金運用的體係進行瞭重構，將金融資産分類，並取消瞭具體品種投資比例限製，有助於提升保險資金應用效率，支持實體經濟。2015年8月發布瞭《養老保障管理業務管理辦法》，全麵推進和規範瞭個人養老保障業務。2015年12月發布瞭《關於加強保險公司資産配置審慎性監管事項的通知》和《保險資金運用內部控製指引》，防範險資配置齣現流動性風險，並指導保險公司提升內部控製管理水平及風險管理能力。2016年7月發布瞭《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》，簡化瞭行政許可，放寬瞭保險資金可投資基礎設施項目的行業範圍，增加瞭政府和社會資本閤作（即PPP模式）等可行投資模式，並解除瞭債權和股權投資的基礎設施項目資本金比例以及自籌資金比例等資金約束。

前言/序言

序言一

現代保險起源於14世紀的意大利，蓬勃發展於18世紀末的英國、法國和德國。保險業在西方一些發達國傢已經有數百年的成長曆史，在行業發展和監管領域積纍瞭豐富的成功經驗和風險教訓，值得我們深入研究和學習藉鑒。

《險資運用新時代：國際模式與中國實踐》較為係統地比較和研究瞭美國、德國、英國、日本、新加坡、中國颱灣和中國香港7個有代錶性的國傢和地區的保險資金運用現狀、發展經驗以及監管框架等內容，分析瞭大量保險資金運用案例，提齣瞭有針對性的政策建議。這些研究觀點和政策建議，對於促進我國保險資金運用穩健發展、有效防範風險和強化監管，都具有十分重要的指導意義。《險資運用新時代：國際模式與中國實踐》通過研究分析成熟市場的保險資金運用，發現瞭一些共同的規律和經驗，主要包括：

形成審慎穩健的投資理念。盡管不同的國傢在宏觀經濟、法律體係、金融市場和監管政策等方麵存在不少差異，但穩健的投資理念是共同的。從保險資金配置結構看，以債券等固定收益類或類固定收益類資産為主，而且這些領域的投資占比保持在80%左右。從長期來看，各大類資産的相對配置比例基本保持穩定。在投資行為準則和流程規範方麵，強調審慎投資原則，注重投資過程中的全麵風險評估。

開展多元化投資並積極服務保險主業。保險資金主要來源於保險責任準備金，本質上是保險公司的負債。根據負債特性開展多元化資産配置，是保險資金獲取長期穩定收益和有效防範風險的重要方式。國際實踐上，各國保險機構大都采用多元化投資策略，以滿足負債的資産配置要求，更好地服務於保險主業的發展。同時，由於保險資金具有長期、穩定和追求絕對收益等特點，更傾嚮投資於與負債相匹配的資産，比如在股權投資方麵，主要以財務投資為主，以獲得穩定的投資收益為首要目標；在股票投資方麵，主要集中於分紅持續穩定的股票等。

保險資金的投資風格受多種因素影響。不同的國情形成瞭差異化的保險産品需求、投資收益預期及風險承受能力，進而産生瞭不同的投資風格。比如在英國，養老金和投資型保險産品較為發達，投連險、萬能險等保險産品占比高，加之監管幾乎在全球最為寬鬆，使得英國保險資金的股權投資占比很高，達到48%。而在美國、德國等國傢，保險公司一般賬戶的投資風格相對保守和穩健，以固定收益類投資品種為主，股權投資占比較低，如2014年德國保險機構固定收益類資産投資占比達到84%，從長期來看，資産配置結構體現齣高度穩健和穩定的特點。

資金運用監管體現在定量與定性相結閤。在定量監管方麵，主要體現為建立以風險為導嚮的償付能力監管約束，發揮資本約束力，還有的國傢和地區在可投資資産領域、投資比例、投資集中度等方麵製定監管比例；在定性監管方麵，各國都認為健全的公司治理機製和內控體係建設是風險防範的基礎和保障，並製定一係列監管準則或指導原則，引導公司健全內部控製機製。

在我國，保險資金運用正逐步走齣一條符閤自身規律的改革與發展之路。1995年《中華人民共和國保險法》齣颱前，保險資金投資管理機製不健全，投資領域過多過雜，不良資産大量增加，産生瞭一定的係統性風險。1995年《中華人民共和國保險法》頒布實施後，保險資金運用的混亂局麵從根本上得以扭轉。2003年以來，保險資金運用逐步走上集中化、專業化、規範化的良性發展軌道。2012年開始，保監會大力推進保險資金運用市場化改革，按照“放開前端、管住後端”的總體思路，拓寬投資領域、減少投資限製、轉變監管方式、強化事中事後監管，在風險可控的前提下，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。

經過幾年的探索和實踐，保險資金運用市場化改革取得瞭有目共睹的成績。2013年，實行基礎設施投資計劃注冊製改革，大大提升瞭産品發行效率。2014年，成立中國保險資産管理業協會，在搭建交流平颱、加強專業培訓和支持業務創新等方麵發揮瞭重要作用。2015年，組建中國保險投資基金，整閤行業資源，對接國傢重大工程和重大戰略。保險資金多元化配置格局基本形成，股權、不動産、基礎設施等另類投資成為主要投資渠道，改變瞭過去保險資金隻能“做做存款，買買債券”的狀態。保險資産管理産品得到長足發展，在基礎設施債權投資計劃的基礎上，2013年開始試點股權投資計劃、股債結閤等，2015年啓動資産支持證券、保險私募股權投資基金等，以滿足實體經濟不同融資需求。同時，保險資金投資收益顯著提升，2012～2015年行業投資收益率分彆為3��4%、5��04%、6��3%、7��56%，平均收益率穩定保持在6%～6��5%。

在推進市場化改革的同時，我們不斷強化監管和防範風險，近年來保險資金運用穩步發展，並沒有齣現大的投資風險，風險總體可控。但我們也要清醒地認識到，當前保險資金運用風險形勢較為嚴峻。一是資産端和負債端的矛盾日益突齣。在“資産荒”和資産收益下行的背景下，居高不下的負債成本不僅帶來瞭潛在利差損風險，還倒逼保險機構提升風險偏好，加大高風險投資。二是個彆機構公司治理缺陷導緻經營行為激進。個彆公司治理存在重大缺陷，股權結構復雜且不透明，“一股獨大”成為導緻激進的産品、激進的銷售、激進的投資和虛假償付能力，最後齣現投資失敗、償付能力不足、流動性風險等問題的深層次原因。三是再投資風險和流動性風險。“長錢短配”和“短錢長配”現象同時存在，“長錢短配”帶來再投資風險，“短錢長配”帶來流動性風險。當前，“短錢長配”的風險更為突齣。四是債券市場違約頻發且呈蔓延趨勢，保險資金投資組閤的信用風險敞口不斷提升。五是金融産品日益復雜，交易環節逐漸增加，投資鏈條不斷延長，風險跨監管、跨行業傳染和疊加，風險識彆和應對難度加大。

如何應對和有效防範上述風險和問題，一個重要方麵就是我國保險行業需要認真吸取國際經驗和教訓。我們看到，國際壽險行業經曆快速擴張後，通常會經曆危機事件。比如，20世紀80年代，美國壽險行業齣現危機；20世紀90年代，日本壽險行業8傢大公司連續倒閉。我國保險行業在快速發展時要引以為鑒，避免重蹈覆轍。我認為，在未來一個時期，保險行業及保險資金運用在推進持續健康發展中應著重把握以下原則：

“保險姓保”和保險資金運用服務保險主業。保險業發展和保險資金運用應堅守三點原則：首先，保險應該以風險保障和長期儲蓄類業務為主，短期理財類業務為輔；其次，保險資金運用應以固定收益類或類固定收益類業務為主，股權、股票、基金等非固定收益類業務為輔；最後，股權投資應以財務投資為主，以戰略投資為輔。這纔是保險行業和保險資金運用安身立命和健康穩健發展的根基。

資産負債管理和審慎穩健的經營理念。在低利率環境下，負債端和資産端的矛盾是個大問題，怎麼解決？關鍵要從負債方入手，負債定價要審慎和保守，切實降低負債端成本，為保險資金運用風險減壓。一味地希望通過投資解決問題將齣大風險。同時，資産端也要堅持審慎穩健的理念，守住風險底綫，不得盲目投資、激進投資。

不斷加強投資能力建設。投資能力、風險管理能力是防範風險的基礎屏障，也是抓住改革紅利和市場機遇的先決條件。保險機構要切實在投研能力和風控水平上加大投入，特彆是對新形勢、新風險、新趨勢，要努力做到先知先覺、心中有數、應變有度、措施得力。

牢牢守住規則紅綫和風險底綫。從行業來看，要持續加強製度、規則建設，真正做到用製度、用規則來管人、管事、管投資、管風險，從體製和機製上做好風險防範工作，這纔是防範風險的根本所在。從監管來看，要不斷創新保險資金運用監管方式。靈活運用“技術監管”和“監管乾預”，對經營穩健和風險水平較低的公司，更多采取風險監測、壓力測試、償付能力監管等“技術監管”方式；對經營激進、風險很高、治理不健全的公司或高風險業務，直接采取叫停業務、叫停投資等“監管乾預”方式，及時防止風險的擴大和蔓延。

中國保險行業協會組織業內外知名專傢和波士頓谘詢公司等著名國際機構，在國際保險資金運用領域開展瞭廣泛調查和深入研究，經過近半年的努力，完成瞭《險資運用新時代：國際模式與中國實踐》，本書內容詳實、邏輯嚴密、論證充分、觀點明確，是不可多得的優秀成果，其中很多觀點對於當前形勢下我國保險資金運用的改革發展有著較強的理論價值和現實意義。希望保險行業能夠繼續深入研究，形成更為豐富的研究成果，為我國保險資金運用發展貢獻力量。

中國保監會副主席

2016年10月10日

序言二

風險與收益的平衡藝術

中國的保險公司近年來發展迅猛，建立瞭嘆為觀止的資金規模，産生瞭極大的投資需求，特彆是險資對上市公司的舉牌和大型海外並購活動吸引瞭眾多眼球。我們研究發現，險資投資活躍的背後實際上反映瞭中國保險業當前所麵臨的許多新機遇與挑戰，如宏觀新常態下“資産荒”、整體利率下行而信用風險上升、金融市場化改革提速、監管對風險和創新的平衡、險資運用監管“放開前端、管住後端”，以及在這些大環境下萬能險等投資類保險産品規模的迅猛增長等。因此，需要思考的問題是，究竟是什麼因素在驅動保險公司的投資行為？這些投資行為是否足夠審慎？對金融市場乃至實體經濟有什麼影響？

我們認為，中國市場正在經曆的趨勢與變化並非獨有，國際上許多其他市場在曆史的不同時期都麵臨過類似的趨勢或變化，值得我們深入研究。例如，對於最近很受關注的股權投資，保險業最發達的英國和美國市場的股權投資比例就有很大差異：美國保險公司的股票投資在一般賬戶中的占比一直都較低，壽險約為5%，財産險為15%~20%；而反觀英國，壽險的股權投資占比卻在30%左右。我們發現，這種差異其實源於兩國的資本市場結構、消費者偏好、監管框架（對保險行業的定位）、曆史文化等多方麵因素，有著其內在的形成原因與發展邏輯。如果能夠仔細研究上述市場的曆史經驗，並結閤中國實際加以分析和運用，將可能對中國保險業提供寶貴的建議和啓示，這也是《險資運用新時代：國際模式與中國實踐》一書的意義所在。

本書從各個市場險資運用的曆史、現狀和趨勢齣發，遵循嚴謹的分析框架，分析及總結其背後的驅動因素，並指齣這些驅動因素如何影響市場中保險公司的戰略與行為。同時，針對特定曆史時期，總結不同市場代錶性的保險公司應對類似挑戰和變化時的成功經驗與失敗教訓，以期提煉齣對國內保險公司製定戰略、調整投資策略和提升支撐能力的啓示。無論是成功者的經驗還是破産者的教訓，曆史證明保險公司的投資一定逃不開風險與收益的平衡藝術，我們認為中國保險公司在強調提升投資能力和收益的同時一定要在戰略層麵重視與之相匹配的風險管理體係與能力建設，尤其需重點關注以下三點：

第一，需建立完善成熟的風險管理能力與機製。國際上許多保險公司在風控方麵已經提供瞭前車之鑒，如美國20世紀80年代末兩傢曾盛極一時的保險公司Executive人壽和Mutual Benefit人壽，由於采用瞭激進的資産配置策略以追逐高收益率，最終在20世紀90年代走嚮破産。而這兩傢公司孤注一擲地配置高風險資産的主要原因之一，是其強銷售、弱投資的團隊構成。受到激烈的市場競爭壓力，被負債端牽著鼻子走、盲目追求高收益，將會使保險公司處於非常危險的境地。目前，中國保險公司的風險管理體係仍不完備，在資産負債匹配的管理實踐上仍存在較大的進步空間。加強風險管理是一個較為漫長的過程，需要領導層的決心和自上而下的共識和執行。從發達市場的經驗來看，確保風控部門的獨立性和整體協調能力，以及建立一套完整的以風險為導嚮的績效考核體係，是落實風控的關鍵。

第二，應堅持多元化資産配置，不盲目在股市上爭高低。當主流固定收益類産品收益不佳的時候，保險公司首先增加的往往是在二級市場的股權投資。但是，真正的強者會把眼光放得更長遠。若能在傳統公開市場以外建立更強的投資能力，建立多層次的資産配置體係，利用保險資金長期性和靈活性的優勢，拓寬投資範圍、探索海外投資，則可獲取更持久、穩定的投資迴報。例如，美國大都會人壽保險公司采用在非公開市場高配私募股權、私募債務的策略；同時，從20世紀80年代開始加快瞭海外投資的步伐，逐步將投資觸角延伸至歐洲、拉美、亞洲等幾十個國傢，海外投資比例從5%上升到約15%。上述多元化的資産配置策略，幫助大都會人壽保險公司取得瞭優於行業的投資業績。

第三，對於戰略投資，要能與保險主業形成協同，並設計與落地有利於業務發展的並購計劃。我們不鼓勵保險公司通過龐大的資金優勢去進行不加篩選的戰略並購，但打造與自己主營業務緊密相關的生態圈，從而試圖通過協同效應創造超額價值，卻是世界上最優秀的保險公司不約而同的想法。一個成功的案例是美國的Aetna保險，不斷通過閤作及兼並收購的方式拓展閤作網絡及産業，覆蓋健康保險、醫生組織、醫院組織等領域，打造擁有強大生命力和競爭力的生態圈。成功的並購和業務協同的激發通常並不能依靠個彆齣色的人纔，而是需要一個強大的團隊。但目前許多保險公司並不具備這一能力就開始盲目並購，反而會對自身和所並購企業的發展帶來睏擾。

波士頓谘詢公司很榮幸能夠在中國保監會的指導下，與中國保險行業協會一起對保險資金運用這一充滿現實意義和重要性的課題進行研究，並將主要成果展現於《險資運用新時代：國際模式與中國實踐》一書。希望能夠對相關的中國保險從業者有所啓發，為中國保險業的健康可持續發展貢獻一份力量。

波士頓谘詢公司全球主席

2017年1月10日

《險資運用新時代：國際模式與中國實踐》並非一部提供具體案例分析或操作指南的著作，而是一本旨在從宏觀視角深入探討保險資金運用發展演進、理論基礎、國際經驗以及中國本土化實踐的專題研究。本書聚焦於保險資金作為長期、穩定資金來源的獨特屬性，剖析其在當前全球經濟金融格局深刻變化背景下，如何實現更高效、更安全的運用，並服務於國傢經濟發展戰略。本書的齣發點在於理解“新時代”的內涵。這並非指某個特定的時間點，而是強調保險資金運用所麵臨的機遇與挑戰已然發生瞭根本性的轉變。全球低利率環境的持續、金融科技的迅猛發展、資産配置的復雜化、監管環境的日趨嚴格以及綠色金融、普惠金融等新興理念的興起，都對傳統的保險資金運用模式提齣瞭更高的要求。本書將深入分析這些外部環境變化如何重塑保險資金運用的邏輯，以及保險機構如何在新的框架下尋求可持續的增長與風險控製。在理論層麵，本書將梳理保險資金運用的基礎性原理，例如風險管理、資産負債匹配、收益穩定性需求等。在此基礎上，將著重探討如何將這些傳統理論與新時代的特點相結閤。例如，在資産配置方麵，本書不會僅僅羅列各類資産類彆，而是會深入分析在低利率環境下，如何通過多元化配置、另類投資、以及對衝工具來優化組閤收益和風險。同時，對於資産負債匹配，將探討如何在更長遠的視角下，考慮宏觀經濟波動、人口結構變化以及負債端産品創新的影響，以實現資産與負債的動態平衡。國際模式的探討是本書的重要組成部分。本書將選取在全球保險資金運用領域具有代錶性的國傢和地區，如美國、歐洲、日本等，對其成熟的市場機製、監管框架、投資策略以及機構經驗進行係統性的研究。這包括但不限於：機構層麵：分析大型保險集團在資産管理、風險控製、創新業務等方麵的成功經驗和失敗教訓。監管層麵：考察不同國傢和地區對於保險資金運用的監管原則、工具以及監管演進，例如償二代、Solvency II等框架的理念與實踐。市場機製層麵：剖析發達國傢在培育機構投資者、發展長期資本市場、推動綠色金融等方麵的政策導嚮與市場環境。投資實踐層麵：深入研究國際保險機構在權益類投資、固定收益投資、另類投資（如基礎設施、私募股權、對衝基金）等方麵的具體策略與運作模式。與此同時，本書將重點關注中國實踐。理解中國保險資金運用，需要將其置於中國經濟轉型升級、金融市場深化開放以及服務國傢戰略的宏大背景下。本書將：分析中國保險資金運用的特點：探討中國保險市場的發展階段、産品結構、負債端特點以及其對資産端運用的影響。梳理中國保險資金運用的政策演進：迴顧中國監管機構在引導保險資金安全、穩健、有效地運用方麵齣颱的一係列政策法規，以及這些政策的導嚮與效果。探討中國保險資金運用的創新與挑戰：分析中國保險機構在資産配置、風險管理、科技賦能、綠色投資等方麵的探索與實踐，以及所麵臨的獨特挑戰，如市場化的程度、信息不對稱、以及與其他金融主體的協同等。聚焦於服務國傢戰略：深入探討保險資金如何更好地服務於國傢重大戰略，例如支持實體經濟發展、參與基礎設施建設、推動科技創新、響應國傢“雙碳”目標等。本書將不僅僅停留在理論層麵，而是會結閤中國經濟的實際情況，分析保險資金在這些領域的參與方式、潛在風險與收益，以及實現路徑。值得強調的是，本書並非提供具體的股票、債券或基金的推薦，也不是一本“如何賺錢”的投資秘籍。其核心價值在於提供一個宏觀的、具有理論深度和實踐指導意義的分析框架。讀者可以通過本書，理解保險資金運用在全球範圍內的發展趨勢，洞察國際領先實踐的精髓，並更深刻地理解中國保險資金運用在當前時代背景下的定位、使命、挑戰與機遇。本書旨在啓發思考，提升對保險資金運用復雜性的認識，從而更好地把握未來發展方嚮。

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

讀這本書，最讓我印象深刻的是它在探討國際模式時所展現齣的深度和廣度。作者似乎將目光投嚮瞭全球各大保險市場，詳細梳理瞭不同國傢在監管政策、投資策略、風險管理以及創新産品等方麵的經驗。我之前對一些發達國傢保險市場的運作方式隻是模糊的瞭解，但這本書就像一個詳盡的指南，讓我看到瞭它們是如何在曆史的長河中，通過不斷的試錯和創新，逐步形成 aujourd'hui 的成熟體係的。比如，書中關於歐洲保險公司在應對低利率環境時所采取的策略，以及它們如何通過長期負債管理來平衡風險，這些都給瞭我極大的啓發。我一直認為，學習先進的經驗是進步的階梯，而這本書恰恰提供瞭一個絕佳的學習平颱。它不僅僅是簡單地介紹“是什麼”，更著重於“為什麼”和“怎麼做”。它讓我理解瞭不同國傢在發展保險業時所麵臨的共性挑戰，以及它們各自獨特的發展路徑。這種國際化的視野，對於我們理解全球金融市場的聯動性和復雜性，以及如何在中國當前的經濟環境下尋找最佳的發展方嚮，都具有非凡的價值。我相信，這本書將為所有對保險業和金融市場感興趣的讀者，提供一個更加開闊的視野和更深刻的理解。

評分☆☆☆☆☆

讓我印象深刻的是，作者在書中並沒有將國際模式和中國實踐割裂開來，而是試圖建立一種聯係，一種相互藉鑒、相互促進的良性互動關係。書中對國際先進經驗的介紹，並非是照搬照抄，而是著眼於如何將其精華融入中國實踐，同時又強調要保留中國特色。例如，在風險管理方麵，書中詳細介紹瞭國際上成熟的風險評估體係和模型，然後又深入探討瞭中國保險公司在應用這些工具時所麵臨的挑戰，以及如何根據中國市場的實際情況進行本土化改造。這種“取長補短”、“融閤創新”的思路，讓我看到瞭中國保險業發展的活力和潛力。它讓我認識到，在日益全球化的今天，任何一個國傢的金融發展都無法脫離國際大環境，而有效的藉鑒和創新，是實現可持續發展的重要途徑。這本書為我們提供瞭一個很好的範例，展示瞭如何在全球視野下，構建具有中國特色的金融發展模式。

評分☆☆☆☆☆

這本書的結構非常清晰，邏輯嚴謹，讀起來不會感到晦澀難懂。作者仿佛是一位經驗豐富的導遊，帶領讀者一步步深入探索險資運用的奧秘。從宏觀的時代背景，到微觀的具體策略，再到中觀的國際比較和中國實踐，層層遞進，環環相扣。我喜歡這種循序漸進的學習方式，它讓我能夠從整體上把握險資運用的脈絡，然後再深入到細節之處。書中對一些復雜概念的解釋，也力求通俗易懂，並輔以大量的圖錶和數據，使得抽象的概念變得直觀形象。我尤其喜歡書中對於不同國傢和地區險資監管政策的對比分析，這讓我看到瞭政策導嚮對於市場發展的重要影響。而且，作者在闡述中國實踐時，並沒有一味地強調成績，而是對存在的問題和未來的方嚮也進行瞭坦誠的分析，這使得整本書更具現實意義和前瞻性。總而言之，這本書不僅內容充實，而且結構閤理，閱讀體驗極佳，讓我受益匪淺。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計就深深吸引瞭我，一種沉穩而又不失活力的色調，仿佛預示著書中蘊含的深刻洞察和前沿思考。我一直對保險資金的運作模式非常感興趣，總覺得這是一個連接宏觀經濟和微觀個體投資的樞紐，但其復雜的內在邏輯和國際間的差異性常常讓我望而卻步。當我翻開這本書，第一感覺就是撲麵而來的專業性和係統性。作者並沒有簡單地羅列數據，而是試圖構建一個宏觀的框架，將保險資金的運用置於全球經濟發展的時代背景下進行審視。從第一章開始，我就被帶入瞭一個關於“新時代”的討論，這個“新時代”究竟意味著什麼？它對風險資本的運用提齣瞭哪些新的挑戰和機遇？書中對這些問題的探討，不僅僅是理論上的思辨，更是結閤瞭大量實際案例，讓我這個普通讀者也能逐漸理解那些看似高深的金融術語背後的真實含義。例如，書中關於多元化投資策略的部分，不僅僅是簡單的說要分散風險，而是深入剖析瞭不同資産類彆在不同經濟周期中的錶現，以及如何根據市場變化進行動態調整。這讓我意識到，真正的投資智慧並非一成不變，而是需要根據時代的發展不斷進化。我尤其期待書中對於中國保險資金運用在國際比較中的地位和發展路徑的闡述，這對於理解中國經濟的未來走嚮至關重要。

評分☆☆☆☆☆

這本書最打動我的地方在於，它不僅僅是在描述“現在”，更是在展望“未來”。在“新時代”的語境下，保險資金的運用將麵臨怎樣的變革？未來的發展趨勢是什麼？書中對這些前瞻性問題的探討，讓我産生瞭強烈的共鳴。它讓我看到瞭保險資金在未來金融體係中將扮演的更重要的角色，例如在綠色金融、普惠金融、科技金融等領域，保險資金都有巨大的發展空間。我尤其欣賞書中對未來技術發展對保險資金運用可能産生的影響的分析，比如人工智能、大數據等技術如何改變風險定價、投資決策以及客戶服務。這種對未來的深刻洞察和前瞻性思考，使得這本書具有瞭極強的指導意義。它不僅僅是讓我們瞭解現狀，更是為我們指明瞭未來的方嚮，激發瞭我們對未來金融發展的無限遐想。

評分☆☆☆☆☆

這本書對於“新時代”這個概念的闡釋，是非常有深度和廣度的。它不僅僅是指經濟規模的增長，更是指經濟發展模式的轉變，以及由此帶來的金融市場和監管環境的深刻變革。作者在書中將保險資金的運用置於這樣一個宏大的時代背景下進行審視，使得整本書的立足點非常高，視野非常開闊。我尤其喜歡書中關於“高質量發展”的論述，它不僅僅是指經濟總量的增加，更是指發展的質量、效益和可持續性。而保險資金作為重要的經濟力量，如何在“高質量發展”的道路上發揮更大的作用，這本書給齣瞭非常詳盡的答案。它讓我明白，未來的保險資金運用，將更加注重價值創造、風險控製和可持續發展，而不僅僅是追求規模的擴張。這種對時代特徵的深刻把握，使得這本書的內容極具時代感和前沿性。

評分☆☆☆☆☆

這本書不僅僅是一本關於金融的書，它更像是一本關於戰略的書。作者在書中反復強調，保險資金的運用，已經不再僅僅是簡單的資金管理，而是上升到瞭戰略投資的層麵。在“新時代”的背景下，保險資金如何服務國傢經濟發展，如何支持産業升級，如何引領技術創新，這些都成為瞭其戰略定位的重要組成部分。書中對於保險資金如何與實體經濟深度融閤，如何通過股權投資、債權投資等多種方式，為國傢重點項目和戰略性新興産業提供資金支持的論述，讓我耳目一新。我一直認為，金融的本質是服務實體經濟，而這本書恰恰將這一點展現得淋灕盡緻。它讓我們看到，保險資金不再是孤立的金融工具，而是國傢發展戰略的重要參與者和推動者。這種宏觀的視角和戰略性的思考，使得這本書的價值遠遠超齣瞭單純的金融理論範疇，更像是一部關於國傢金融戰略的深度解讀。

評分☆☆☆☆☆

這本書在語言風格上也給我留下瞭深刻的印象。作者的文筆流暢、準確，既有學術的嚴謹性，又不失讀者的可讀性。對於一些專業的金融術語，作者都給齣瞭清晰的解釋，並輔以生動的案例，使得原本枯燥的內容變得引人入勝。我尤其喜歡書中穿插的那些富有洞察力的觀點和獨到的見解，它們常常讓我拍案叫絕，也讓我對許多問題有瞭新的認識。它不像是一些冰冷的學術著作，而是充滿瞭思考和溫度。在閱讀的過程中，我常常會停下來，反復咀嚼作者的觀點，並將其與自己的認知進行對比。這種深度的思考和交流，是閱讀一本好書所帶來的最大樂趣。總而言之，這本書不僅內容豐富、觀點深刻，而且文筆優美、易於理解，是一本真正值得細細品味的好書。

評分☆☆☆☆☆

讀完這本書，我最大的感受是，作者對於“風險”的理解，不再是單一維度的負麵概念，而是將其視為一種可以被理解、管理和轉化的力量。在“新時代”的語境下，風險的內涵和外延都在不斷變化，書中對這些變化的敏銳捕捉，以及對如何應對這些新風險的深入分析，令我印象深刻。它不僅討論瞭傳統的市場風險、信用風險，還觸及瞭像氣候風險、地緣政治風險、技術變革風險等新興領域。我尤其欣賞書中對於風險管理工具和模型的介紹，這些工具並非是枯燥的理論，而是通過生動的案例展示瞭它們是如何在實際操作中發揮作用的。例如，在處理復雜的衍生品交易時，如何運用風險對衝工具來控製潛在損失，或者在麵對突發市場波動時，如何通過壓力測試來評估資産組閤的穩健性。這些內容讓我感覺，風險不再是一個令人望而生畏的詞語，而是一個可以通過科學的方法來駕馭的挑戰。這種對風險管理的深刻洞察，對於任何從事投資或商業決策的人來說，都具有寶貴的參考價值。

評分☆☆☆☆☆

這本書的另一大亮點在於它對中國保險資金運用的深入剖析。我一直覺得，中國經濟的發展速度和體量，必然會在金融領域催生齣獨具特色的模式，而保險資金作為其中的重要組成部分，其發展軌跡更是值得關注。書中對於中國保險資金的規模增長、投資結構、監管演變等方麵的梳理，非常細緻入微。它並沒有迴避中國保險資金運用過程中可能存在的挑戰和風險，而是以一種客觀、審慎的態度進行瞭探討。我特彆喜歡書中關於“中國特色”的論述，它試圖在藉鑒國際經驗的同時，找到最適閤中國國情的道路。例如，書中對於中國保險資金如何服務實體經濟、如何支持國傢戰略性産業發展的探討，都讓我看到瞭保險資金在中國經濟轉型升級中的重要作用。它讓我明白，保險資金的運用不僅僅是為瞭追求投資迴報，更是承載著服務國傢發展、保障民生福祉的時代使命。這種將金融工具與國傢戰略緊密結閤的視角，是這本書獨有的魅力所在，也讓我對中國保險資金的未來發展充滿瞭信心。

評分☆☆☆☆☆

商品很好，經常使用，放心

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不錯！貨真價實！

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