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[美] 本傑明·格雷厄姆 著

圖書標籤:

• 投資
• 價值投資
• 本傑明·格雷厄姆
• 股票
• 財務
• 理財
• 經典
• 投資策略
• 長期投資
• 巴菲特

店鋪： 火把圖書專營店

齣版社： 人民郵電

ISBN：9787115413598

商品編碼：25081074976

開本：16

齣版時間：2016-03-01

>基本信息

• 商品名稱：聰明的投資者(原本第4版)
• 作者：(美)本傑明·格雷厄姆|譯者:王中華//黃一義
• 定價：68
• 齣版社：人民郵電
• ISBN號：9787115413598

>其他參考信息（以實物為準）

• 齣版時間：2016-03-01
• 印刷時間：2016-03-01
• 版次：1
• 印次：1
• 開本：16開
• 包裝：平裝
• 頁數：311
• 字數：320韆字

編輯**語

一提起股市，人們自然會想到“股神”沃倫·巴菲特。然而，許多人並不知道，巴菲特的投資理念主要來自於他的一位老師——本傑明·格雷厄姆。 本傑明·格雷厄姆編著的《聰明的投資者(原本第4版)》的目的，是為普通人在投資策略的選擇和執行方麵提供相應指導。相比較而言，本書很少談論證券分析的技巧，而將注意力*多地集中於投資的原理和投資者的態度方麵。

內容提要

本傑明·格雷厄姆編著的《聰明的投資者(原本第4版)》這是一本證券投資實務領域的世紀級的經典著作，自從1949年**齣版，它是根據格雷厄姆英文版原著1973年第4版的中譯版。股神巴菲特特為本書撰寫的序言和評論是本書的一個亮點。
     《本書首先明確瞭“投資”與“投機”的區彆，指齣聰明的投資者當如何確定預期收益。它著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組閤策略，論述瞭投資者如何應對市場波動。該書還對基金投資、投資者與投資顧問的關係、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行瞭詳細闡述。
     本書主要麵嚮個人投資者，全麵體現瞭格雷厄姆的價值投資思想，為普通人在證券投資策略的選擇和執行方麵提供瞭重要的指導。
    

作者簡介

本傑明·格雷厄姆（1894～1976），華爾街的傳奇人物，被稱為“現代證券之父”，著有《證券分析》和《聰明投資者》等著作。 他和戴維·多德閤著的《證券分析》迄今為止已齣第六版。他的投資哲學一一基本分析法和“風險緩衝帶”為沃倫·巴菲特、馬裏奧·加貝利、約翰·奈夫、米歇爾·普賴斯、約翰·鮑格爾等一大批**證券投資專傢所推崇。 為瞭錶彰他在證券分析領域的**建樹，美國哥倫比亞大學商學院已**設立瞭“格雷爾姆一多德教授講座”。

目錄

**章　投資與投機：聰明投資者的預期收益
第2章 投資者與通貨膨脹　
第3章 一個世紀的股市曆史：1972 年年初的股價水平　
第4章 防禦型投資者的投資組閤策略　
第5章 防禦型投資者與普通股　
第6章 積極型投資者的證券組閤策略：被動的方法　
第7章 積極型投資者的證券組閤策略：主動的方法　
第8章 投資者與市場波動　
第9章 基金投資　
**0章 投資者與投資顧問　
**1章 普通投資者證券分析的一般方法　
**2章 對每股收益的思考　
**3章 對四傢上市公司的比較　
**4章 防禦型投資者的股票選擇　
**5章 積極型投資者的股票選擇　
**6章 可轉換證券及認股權證　
**7章 四個**有啓發的案例　
**8章 對八組公司的比較　
**9章 股東與管理層：股息政策　
第20章 作為投資中心思想的“安全邊際”　
後記　
附錄
1.格雷厄姆-多德式的**投資者 --沃倫·巴菲特　
2.與投資收入和證券交易稅相關的重要規則（1972 年）　
3.投資稅的基本內容（2003 年*新）　
4.普通股領域新的投機　
5.Aetna Maintenance 公司的曆史　
6.NVF 公司收購Sharon 鋼鐵股份的稅收會計　
7.技術類公司的投資　
緻謝　

《聰明的投資者（第4版）》是一本關於價值投資的經典著作，作者本傑明·格雷厄姆是公認的“價值投資之父”。這本書的宗旨是幫助讀者在股市投資中做齣明智的決策，避免常見的陷阱，實現長期的財富增長。 核心理念：價值投資的基石 格雷厄姆在這本書中奠定瞭價值投資的核心理念：將股票視為企業的所有權，而不是僅僅是某種可以被隨意買賣的符號。他強調，聰明的投資者應該關注企業的內在價值，即其真實的盈利能力、資産狀況和未來發展潛力，而不是僅僅受市場情緒或短期價格波動的影響。 安全邊際：投資的保護傘 “安全邊際”是格雷厄姆提齣的一個至關重要的概念。簡單來說，就是以遠低於企業內在價值的價格買入股票。這意味著即使企業的盈利能力下降或市場齣現不利情況，投資者仍然擁有一定的緩衝空間，降低虧損的風險。他認為，追求安全邊際是避免重大投資失誤的關鍵。 區分投機與投資：明智的界限 格雷厄姆非常清晰地界定瞭投機與投資的區彆。他認為，投資是基於深入分析，並期望獲得閤理迴報的活動，而投機則是試圖通過預測市場價格波動來獲利的活動，其風險更高，且成功率難以保證。聰明的投資者，絕不會將自己的資金置於投機的高風險之中。 市場先生：理解市場的本質 格雷厄姆用“市場先生”的比喻來描繪股市的非理性一麵。市場先生是一位情緒化的交易夥伴，他每天都會以不同的價格嚮你報價，有時樂觀得過分，有時又悲觀得可怕。聰明的投資者不應該被市場先生的情緒所左右，而是應該利用他提供的機會，在他極度悲觀時買入，在他極度樂觀時考慮賣齣。 投資組閤的管理：分散風險的智慧 本書也強調瞭構建和管理一個多元化的投資組閤的重要性。通過將資金分散投資於不同行業、不同類型的股票，可以有效地降低單一股票帶來的風險。格雷厄姆還提供瞭關於資産配置的指導，幫助投資者根據自身的風險承受能力和投資目標來構建閤適的投資組閤。 風險評估：量化與定性分析 格雷厄姆鼓勵投資者進行全麵的風險評估，這包括對公司財務報錶的深入分析，如盈利能力、負債水平、現金流等，以及對公司管理層、行業前景和競爭格局等定性因素的考察。通過這種嚴謹的分析，投資者纔能更準確地判斷一隻股票的價值和風險。 長期視角：耐心是成功的關鍵 這本書反復強調，成功的投資往往需要長期的視角和極大的耐心。市場短期內的波動是無法預測的，但從長遠來看，優秀的企業能夠持續創造價值。聰明的投資者不會因為短期的市場噪音而頻繁交易，而是會長期持有那些具有良好基本麵的公司股票。 針對不同類型的投資者：實用的建議 格雷厄姆根據讀者的投資目標和風險偏好，將投資者分為“防禦型投資者”和“積極型投資者”。 防禦型投資者：這類投資者追求安全和最低限度的風險，不願花費大量時間和精力進行深入研究。格雷厄姆為他們提供瞭相對簡單易行的投資策略，例如投資於廣泛分散的股票指數基金，或者選擇那些穩定分紅的大型藍籌股。 積極型投資者：這類投資者願意花費更多時間和精力進行深入分析，以期獲得高於平均水平的迴報。格雷厄姆也為他們提供瞭更具挑戰性的策略，指導他們如何尋找被低估的股票，並進行更有針對性的研究。 避免投資陷阱：常見的誤區 《聰明的投資者》也為讀者指齣瞭許多投資中常見的陷阱，例如： 追逐熱門股票：很多投資者容易被媒體和市場上的熱門概念所吸引，導緻在高位買入，最終遭受損失。 過度自信：一些投資者認為自己比市場更聰明，能夠預測市場的短期走嚮，這往往是導緻失敗的根源。 羊群效應：盲目跟風，看到彆人都在買某種股票，自己也跟著買，缺乏獨立思考。 對新上市股票的狂熱：很多投資者對IPO（首次公開募股）股票抱有不切實際的期望，但很多新股的估值被嚴重高估。 總結：一本穿越周期的投資指南 《聰明的投資者（第4版）》並非一本教你如何一夜暴富的書，而是一本教你如何在投資的道路上穩健前行，避免犯下毀滅性錯誤的指南。格雷厄姆的投資哲學穿越瞭市場的牛熊周期，至今仍然對全球的投資者産生著深遠的影響。這本書的核心在於培養理性、耐心和審慎的投資態度，以及建立一套嚴謹的投資分析框架。對於任何渴望在金融市場上實現長期財富增長的個人而言，這本書都提供瞭無價的智慧和實用的指導。它鼓勵讀者成為一個“聰明的投資者”，而不是一個“投機者”。

評分☆☆☆☆☆

初讀《聰明的投資者(原本第4版)》，我被其樸實無華的語言和深邃的投資智慧所摺服。這本書不像市麵上那些充斥著華麗辭藻和投機技巧的書籍，而是以一種近乎“老生常談”的方式，為你揭示瞭投資的真諦。作者 Benjamin Graham 強調的“安全邊際”原則，是我認為這本書最核心的價值。他教導我們，投資的關鍵在於以遠低於資産內在價值的價格買入，為自己提供一個堅實的風險緩衝。這種“低估值買入”的策略，看似簡單，實則蘊含著深刻的智慧，它要求投資者具備獨立思考的能力，不被市場短期波動所迷惑。我對書中關於“市場先生”的描述印象尤為深刻，他將市場的非理性波動人格化，告誡我們要時刻保持警惕，不要被市場的狂熱或恐慌所裹挾，而是要利用市場的非理性來發現被低估的投資機會。這本書讓我明白，真正的投資，需要的是耐心、紀律和對企業基本麵的深刻理解，而不是對短期市場波動的過度關注。它為我構建瞭一個理性的投資框架，讓我不再被市場的噪音所乾擾，而是能夠專注於尋找那些具有長期價值的資産。

評分☆☆☆☆☆

在我接觸《聰明的投資者(原本第4版)》之前，我對投資的理解，更多地停留在“買入-賣齣”的交易層麵，總想著如何快速獲利。但這本書，徹底改變瞭我對投資的認知，讓我明白，投資並非簡單的交易，而是一種需要深刻理解和長期堅持的“事業”。作者 Benjamin Graham 以其卓越的洞察力，為我揭示瞭價值投資的核心理念。他強調“安全邊際”的重要性，告誡我們要以低於內在價值的價格買入股票，這就像是在給你自己設置一道風險的“防火牆”。這種“低買高賣”的樸素道理，在 Graham 先生的筆下，被升華為一種嚴謹的投資哲學。我特彆欣賞他對“市場先生”的形象化描述，將市場的非理性波動視為一個反復無常的朋友，而聰明的投資者，就是要學會與這位朋友打交道，在他情緒失控時，不被其裹挾，反而能從中發掘被低估的價值。這本書讓我明白，真正的投資，需要的是耐心、紀律和對企業基本麵的深刻理解，而不是對短期市場波動的過度關注。它為我構建瞭一個紮實的投資思維框架，讓我不再盲目追逐熱點，而是專注於尋找那些真正有價值的公司，並與之共同成長。

評分☆☆☆☆☆

我一直覺得，真正有價值的投資書籍，不是教你如何“炒股”，而是教你如何“思考”。《聰明的投資者(原本第4版)》恰恰就是這樣一本讓我受益匪淺的書。它不像市麵上那些充斥著“短綫技巧”和“暴富神話”的書籍，而是從最根本的層麵，為你構建一個理性的投資框架。作者 Benjamin Graham 以其深邃的智慧和豐富的經驗，為我揭示瞭價值投資的真諦。他強調“安全邊際”的重要性，讓我明白，投資並非一場賭博，而是要找到那些被市場低估的優質資産，並以一個遠低於其內在價值的價格買入。這種“風險控製”的理念，貫穿瞭整本書，讓我深刻理解到，在投資中，保住本金比追求高收益更為重要。我對書中關於“市場先生”的比喻印象尤為深刻。他將市場的非理性波動描繪得淋灕盡緻，讓我明白，我們不需要去預測市場的短期走勢，而隻需要在市場情緒極度悲觀時，尋找那些被低估的投資機會，並在市場極度狂熱時，保持警惕。這種“逆嚮思維”和“獨立判斷”的能力，是在金融市場中生存和發展最重要的品質。這本書不僅僅是一本投資指南，更是一本關於如何理性思考、如何抵製情緒影響、如何做齣明智決策的哲學讀物。

評分☆☆☆☆☆

《聰明的投資者(原本第4版)》這本書，對我而言，就像是一位經驗豐富的智者，在我迷茫的投資之路上，點亮瞭一盞明燈。我一直認為，投資是一件非常復雜且充滿風險的事情，常常對各種金融術語和復雜的模型感到頭疼。但 Graham 先生的寫作風格，卻如一股清流，用最簡潔、最直接的方式，將深邃的投資哲學呈現在我麵前。他並沒有鼓吹一夜暴富的神話，而是強調“安全邊際”的重要性，教會我如何識彆被市場低估的優質資産，並以一種審慎的態度去投資。我特彆欣賞他對“市場先生”的比喻，將市場波動人格化，讓我能夠以一種更超然的心態去麵對市場的起伏。當市場狂熱時，我能提醒自己保持冷靜，不被貪婪衝昏頭腦；當市場恐慌時，我又能從容地尋找那些被錯誤定價的投資機會。這本書讓我明白，真正的投資，不是預測市場，而是理解價值。它教會我要像一個企業的所有者一樣去思考，去關注公司的盈利能力、管理水平以及行業前景，而不是僅僅盯著股價的短期漲跌。這種“長期主義”和“基本麵分析”的思維方式，徹底改變瞭我過去的投資習慣，讓我變得更加理性、更加有耐心。這本書的價值，不僅僅在於它提供瞭投資的“方法”，更在於它塑造瞭投資的“心態”。

評分☆☆☆☆☆

《聰明的投資者(原本第4版)》這本書，對我來說，不僅僅是一本關於投資的書，更是一本關於人生觀和決策智慧的書。它沒有教我如何去預測股票的短期走勢，也沒有給我提供任何“內幕消息”，而是從根本上改變瞭我對於“投資”二字的理解。作者 Benjamin Graham 提齣的“安全邊際”原則，在我看來是這本書的精髓所在。他反復強調，要以遠低於其內在價值的價格買入股票，這就像是在購買一件商品時，你清楚地知道它的實際價值，但你卻以一個非常劃算的價格購得，這為你提供瞭一個緩衝，即使齣現一些意想不到的情況，你也不會濛受太大的損失。這種“留有餘地”的思維方式，不僅適用於投資，也適用於生活中的許多方麵。我曾經因為追求短期的暴利，而將自己置於巨大的風險之中，結果可想而知。而這本書，讓我明白瞭，真正的智慧在於風險的控製，在於長期主義的堅持。它教導我們要像一個企業主一樣去思考，去瞭解我們所投資的公司，去關注其長期的盈利能力和發展前景，而不是僅僅盯著股票價格的每日波動。這種“宏觀視角”和“微觀分析”的結閤，是我之前從未有過的。作者對於“市場先生”的描述，也讓我深刻理解到，市場情緒的波動是常態，而我們的任務，就是在這個波動中保持冷靜，做齣理性的決策。這本書的價值，遠超其定價，它為我提供瞭一種看待世界和做齣決策的全新視角。

評分☆☆☆☆☆

這本《聰明的投資者(原本第4版)》簡直是一場投資思維的洗禮，它不像市麵上那些充斥著“一夜暴富”神話的快餐讀物，而是沉甸甸地、紮實地教你如何構建一個長遠、穩健的投資體係。我一直覺得投資這件事，與其說是技術活，不如說是心理戰和紀律性的結閤。在閱讀這本書的過程中，我深切體會到瞭這一點。作者以其數十年如一日的審慎觀察和實踐，將那些看似復雜晦澀的投資理論，拆解成一個個易於理解的原則和方法。他沒有給你一個現成的“買什麼”的答案，而是給瞭你一套“如何思考”的框架。這本書反復強調的“市場先生”的比喻，是我印象最深刻的。市場情緒的波動，時而狂喜，時而悲觀，而聰明的投資者，就是要學會與這位古怪的“市場先生”打交道，在他情緒失控時，不被其裹挾，反而能從中發現被低估的機會。這種“逆嚮思維”和“獨立判斷”的能力，是金融市場中最為寶貴的財富。我曾經也受過市場短期波動的睏擾，追漲殺跌，結果總是事與願違。讀瞭這本書，我纔明白，真正的價值投資，不是在市場的高潮中加入狂歡，而是在市場的低榖中，以低於內在價值的價格買入優質資産。這種從根源上改變我投資觀念的深刻洞察，是這本書最讓我受益的地方。它讓我不再糾結於短期的價格波動，而是將目光放長遠，去關注企業的內在價值和長期成長性。這不僅僅是一本投資指南，更是一本關於理性、耐心和獨立思考的人生哲學。

評分☆☆☆☆☆

初次翻開《聰明的投資者(原本第4版)》，我本以為會是一堆枯燥的圖錶和數據，但很快就被作者那種娓娓道來、卻字字珠璣的敘述方式所吸引。他沒有使用那些令人望而生畏的專業術語，而是用一種近乎對話的方式，將復雜的投資理念呈現在讀者麵前。尤其讓我贊賞的是，書中並沒有鼓勵人們去進行短綫投機，而是旗幟鮮明地倡導“價值投資”的理念。這一點對於我這樣一直對“炒股”充滿好奇，但又不知從何下手的新手來說，無疑是撥開瞭迷霧。作者詳細闡述瞭“安全邊際”的重要性，並用生動的例子說明瞭如何通過分析企業的財務報錶、瞭解其經營狀況來評估其真實價值。他教導我們，投資股票不僅僅是買賣一個代碼，更是購買一傢公司的股份，成為其一部分。因此，在做齣任何投資決策之前，深入瞭解這傢公司，評估其未來的盈利能力和發展潛力，纔是至關重要的。書中的“防禦型投資者”和“投機型投資者”的區分，也讓我對自己定位有瞭更清晰的認識。我更傾嚮於成為前者，追求穩健的增長，避免不必要的風險。作者對於“分散投資”的強調，也讓我認識到，雞蛋不能放在一個籃子裏，通過閤理的資産配置，可以有效降低整體投資組閤的風險。總而言之，這本書為我構建瞭一個清晰、理性的投資框架，讓我明白，成功的投資並非偶然，而是源於審慎的分析、理性的判斷和嚴格的紀律。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，在讀《聰明的投資者(原本第4版)》之前，我對投資的理解非常淺薄，甚至有些盲目。我以為投資就是每天盯著 K 綫圖，追逐熱門闆塊，希望能抓住下一個“牛股”。然而，這本書徹底顛覆瞭我的認知。作者 Benjamin Graham 以其深厚的學識和豐富的實踐經驗，為我揭示瞭價值投資的真諦。他沒有給我什麼“秘訣”，而是教給我一套嚴謹的分析方法和理性的投資原則。我尤其喜歡他對“基本麵分析”的講解，他教我如何從財務報錶中挖掘信息，如何評估企業的盈利能力、償債能力以及未來增長潛力。這些看似枯燥的數字，在作者的解讀下，變得生動而富有意義。他讓我明白，股票價格的短期波動，往往受到市場情緒和投機行為的影響，但長期來看，股票的價格最終會迴歸到其內在價值。因此，聰明的投資者，就是要學會識彆被低估的優質公司，並長期持有。書中關於“投機”與“投資”的區分，也讓我警醒。我曾經就遊走在投機和投資的邊緣，結果常常是既沒有獲得應有的收益，又承擔瞭不必要的風險。這本書讓我明白，真正的投資，需要的是耐心、紀律和獨立思考，而不是盲目的跟風和僥幸心理。它為我構建瞭一個紮實的投資基礎，讓我不再對市場感到恐懼，而是充滿瞭信心和方嚮感。

評分☆☆☆☆☆

《聰明的投資者(原本第4版)》這本書，對我而言，是一次關於投資認知的“重塑”。在此之前，我一直被市場各種“噪音”所乾擾，追逐熱點，頻繁交易，結果總是事與願違。閱讀這本書，就像是讓我從一個嘈雜的市場中抽離齣來，以一種更加冷靜、更加理性的視角去審視投資。作者 Benjamin Graham 並沒有給我什麼“發財秘訣”，而是教瞭我一套行之有效的“方法論”。他反復強調的“安全邊際”原則，讓我明白，投資的本質是尋找那些價值被低估的資産，並通過這種估值上的不對稱性來獲得超額迴報。這種“防守反擊”式的投資策略，讓我不再懼怕市場的波動，反而將其視為機會。我尤其欣賞他對“市場先生”的描述，他將市場的非理性行為描繪得生動形象，讓我認識到，市場的短期波動往往是由情緒驅動的，而聰明的投資者，恰恰是要利用這種情緒的錯位來獲利。這本書讓我明白，真正的投資，需要的是耐心、獨立思考和對企業基本麵的深刻理解，而不是盲目的跟風和短期的投機。它為我構建瞭一個堅實的價值投資基礎，讓我對未來的投資之路充滿瞭信心。

評分☆☆☆☆☆

《聰明的投資者(原本第4版)》這本書，對我來說，不僅僅是一本投資指南，更像是一位智者的箴言。我一直覺得，投資是一門需要智慧和耐心的學問，而 Graham 先生的著作，恰恰體現瞭這一點。他沒有給我什麼“炒股秘籍”，而是教導我如何建立一個理性的投資體係。我最欣賞的是他對“安全邊際”的強調。這讓我明白，投資的關鍵在於規避風險，在於以遠低於內在價值的價格買入，為自己留足瞭犯錯的空間。這種“防禦性”的投資理念，是我之前從未深入思考過的。書中對“市場先生”的比喻，更是讓我耳目一新。他將市場的短期波動描繪得生動形象，讓我明白，市場的短期情緒往往是不可預測的，而聰明的投資者，要做的是在市場非理性時，保持冷靜，理性地評估價值，而不是被市場的情緒所左右。這本書讓我認識到，成功的投資，並非依賴於對市場的精準預測，而是源於對企業基本麵的深刻理解，以及對風險的有效控製。它為我構建瞭一個紮實的價值投資基礎，讓我對投資有瞭更深刻的認識。

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此書不易讀！

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