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荒原之上，群雄逐鹿；股市之中，豪强争利；强者何去何从？弱者如何生存？《股市荒原》为你解开资本市场的玄机与奥妙。内容简介
证券交易杀机四伏，证券法规玄机四伏。证券市场是金融豪强称雄的王国，各路策士、术士、直士出没，呼朋唤友，招降纳叛，风云奔走。《股市荒原》叙述股市的故事，破译法规条文，台前台后、场内场外，娓娓道来，从容不迫，入木三分。作者笔锋犀利，轻剑搏击，刺开股市的层层重帷。长虹贯日、彗星袭月，《股市荒原》有这个意思。作者简介
朱伟一，中国政法大学教授，南京大学本科，美国哥伦比亚大学法学院 J.D.，曾在中国证监会法律部工作，著有《证券法》《法学院》和《听风听雨》。目录
一、什么是证券？证券定义是证券法的首要问题。游戏股市、游戏法律、游戏投资者从这里开始。
二、投资银行业务：发行和并购
证券公司别名投资银行（investmentbank）。投资银行业务则特指证券发行和并购业务。
三、资产管理
资产管理形式多样，是华尔街银行获利的主要来源。证券投资基金是资产管理的主要形式，由证券公司所属的资产管理公司以及另立门户的资产管理公司管理。
四、交易
交易是欧美证券公司和银行收入的重要来源。交易中的股票回购和自营业务与内幕交易和市场操纵结伴而行。
五、证券交易所与证券交易场所
如果欧美证券市场是金融乱世，证券交易所和证券场所就是豪强割据的“藩镇”。
六、内幕交易
证券市场就是内幕交易。
七、华尔街银行
华尔街银行是证券市场的豪强。
八、华尔街人物志
华尔街银行是美国证券市场的豪强，由一批叱咤风云的枭雄所把持。这些枭雄很多是曹操、曹孟德式的人物，其人生指南是“宁可我负天下人，不可天下人负我”。
九、网络公司
网络技术公司是证券市场的新贵，证券市场的整个格局也因其而改变。
十、中介机构
中介机构为金融机构和金融机构发行或销售的金融产品提供背书。要求中介机构发挥监管机构的作用是强人所难。
十一、公司治理
公司治理是证券法与公司法重叠之处，也是证券法蚕食公司法之处，至少特拉华州法官是这样认为的。
十二、监管机构
从理论上说，证券监管机构是为了保护投资者而设立的。但现实中，监管机构大多是策应和掩护金融机构。
十三、监管机构人物志
“真可耻，我们对善恶都无动于衷……在权势面前，我们是一群可鄙的奴才。”（《沉思》，莱蒙托夫）在华尔街的豪强目前，美国监管者是一群可鄙的奴才。
十四、监管方式
和解是美国的主要监管方式。
十五、央行妾身不明
作为美国的央行，美联储有监管华尔街银行的职责。金融危机之后，美联储又忙于量化宽松（稀释美元的委婉语），为华尔街输血打气。
十六、资本市场是一种文化
从全球范围看，证券市场最发达的两个国家是美国和中国，也可以说是中国和美国，或者是排名不分先后。从历史上看，犹太人和华人的财产易主最为频繁，但这两个民族对金钱和财富的追求最为执着。或许，这是历史使然，是文化使然。
十六、为美国资本市场卸妆
“常恨世人新意少，爱说南朝狂容。把破帽年年拈出。”
精彩书摘
“禅是一枝花”关于公司高管的责任，各国法律大同小异，至少是其他各国向美国看齐，参照美国的公司法制定自己的相关法律。按照美国的公司法，公司董事和高管的责任主要是两种：注意责任（dutyofcare）和忠诚责任（dutyofloyalty）。注意责任是侵权法的概念，指一般审慎的人在管理自己重大事务时所应有的合理注意。美国公司法关于高管的规定也被引进中国。中国《公司法》第147条规定：“董事、监事、高级管理人员应当……对公司负有忠实和勤勉义务。”措辞不尽相同，但意思大致相同。此处的“责任”与“义务”是同义词。公司主要高管通常也是公司董事，下文中“高管”与“董事”两词通用，除非特别说明是“独立董事”。
注意责任标准很重要。“禅是一枝花”，于丹大姐为我们描绘了善男信女们的美好人生。如果我们按于丹大姐所定的人生标准来衡量自己，我们便会自惭形秽，无地自容，但若是比照于丹大姐本人做人的标准来衡量自己，我们就会理直气壮，觉得自己也是一个高尚的人、一个纯粹的人、一个有益于公司的人、一个有益于公司股东的人。这里的审慎的人是指业内高管在类似的情况下是否会有类似的做法。举例说，如果边吃花酒边做公司的决定的公司高管很多，那么高管这样做，注意责任方面并没有问题。
简化后的推理等式为：
董事责任＝公司法＝注意责任＋忠诚责任（信托责任，fiduciaryduty）＝业务判断规则＝遵循常理人的审慎＝是不是在吃花酒办公＝是不是业内都在吃花酒办公
华尔街有些高管标榜自己很勤勉，事必躬亲，定期查看各部门和下属公司的财务状况。不出问题固然是好，可以论功行赏，但公司出了问题，事必躬亲的高管便难逃其咎，无法一推三不知，而逃避责任的最好办法就是一推三不知。
董事搞垮一个公司，法官似乎并不深究，但若是搞好一家公司，那倒是有可能惹来麻烦。并购业务中待价而沽的目标公司应该办得不会太差，但是如果涉及并购业务，目标公司的高管的注意责任标准就高了，成了信托责任，即升级版的注意责任。信托责任也称受托人责任，指公司高管最大限度地为公司和公司股东谋取最大利益。具体到并购业务中的目标公司的高管，信托责任就是必须将本公司卖个最好的价格。
价高价低是一个比较主观的看法，所以公司高管就从公司外请来一批贤达担任公司的外部董事，也叫非执行董事或独立董事。董事会表决时，如果独立董事批准收购价格，那么董事会的决定便更加合理，即便收购价格过低，董事也没有过错责任。当初，独立董事是被高管请来保驾护航的，现在却被炒作成一支牵制公司高管的生力军，实在是有些力不从心。
美国公司法是州法，许多原则和规则也见于判例之中，或由判例总结而来。所以，美国的公司法也是法官定下的规矩。信托责任也是如此，但信托责任的适用直观上不舒服。搞垮一个企业，法官不愿深究，但若是出售公司价格过低，法官倒要来深究。这是什么逻辑呢？美国法官的做法似乎是反逻辑的，也是反直觉的。搞垮公司似乎远比贱卖公司要严重。类似的现象生活中也有。父母虐待其未成年子女，政府未必会管，但若是父母卖儿卖女，政府便不会袖手旁观。
除了独立董事，公司高管还可以求助于商业判断规则（businessjudgmentrule）。商业判断规则指，董事会决策时，只要公司高管事先对相关情况做过调查，而且决策有合理性，即便决策被证明是错误的，董事也没有过错责任。总之，坚决反对事后诸葛亮。
就公司并购业务而言，董事责任的简易推论等式为：
董事责任＝公司法＝注意责任＋忠诚责任（信托责任）＝独立董事+业务判断规则
……
用户评价
（三） 我一直觉得，投资不仅仅是关于数字和图表，更关乎人性，关乎心理。而《股市荒原》这本书，似乎将这一点展现得淋漓尽致。作者并没有将市场简单地比作一个理性的机器，而是将其描绘成了一个充满欲望、恐惧、贪婪和希望交织的复杂生态。那些被描绘的“荒原”景象，不仅仅是股价的下跌，更是一种心理状态的映射。当市场陷入恐慌，当希望变得渺茫，投资者内心的挣扎和煎熬，往往比账面上的亏损更加难以承受。我尤其欣赏作者在描述这些心理活动时所展现出的细腻和深刻。他没有停留在表面的描述，而是深入到那些最根本的情感驱动，让我们能够从更深层次上去理解，为什么在股市这个看似充满理性的地方，人性却会如此鲜活地展现其复杂和矛盾的一面。
评分（七） 这本书的语言，有一种独特的诗意和哲思。即便是在讨论那些看似枯燥的金融话题，作者的文字也总能带有一种引人入胜的魅力。他善于运用比喻和象征，将那些复杂的概念变得形象化、易于理解。例如，他用“荒原”来形容市场的低迷期，用“绿洲”来暗示潜在的机遇，这些意象的运用，极大地丰富了阅读的体验。我常常会反复咀嚼某些段落，品味其中蕴含的深意。这种阅读，与其说是在获取知识，不如说是在进行一场心灵的对话。作者的文字，就像是在一片寂静的荒原中，点燃了一盏盏微弱却坚定的灯火，指引着我，也温暖着我。
评分（一） 初次翻开《股市荒原》，便被书名所带来的强烈画面感所吸引。一个“荒原”，在我脑海中勾勒出的是一片被遗忘、被忽视、甚至是被严酷环境所剥蚀的土地。在股市这个瞬息万变的金融领域，这样的“荒原”又会是怎样的景象？是投资者们经历熊市时的黯然神伤，是那些曾经辉煌却跌落神坛的股票，还是那些被市场遗忘的、鲜有人问津的角落？作者以如此独特的视角切入，无疑为我打开了一扇通往未知领域的大门。我迫不及待地想知道，在这片“荒原”之下，是否隐藏着意想不到的机遇，抑或是潜藏着吞噬一切的风险。这种对未知的好奇，驱使着我一页页地深入，试图在这片文字的荒原中，找到属于自己的方向和启示。
评分（二） 这本书的语言风格，与其说是在描绘股市的繁荣景象，不如说是在深入剖析其背后隐藏的、更深刻的肌理。作者并未过多地渲染一夜暴富的神话，或是描绘波澜壮阔的牛市行情，反而像是用一种冷静甚至略带悲悯的笔触，去触碰那些在市场中被遗落的、甚至是被忽视的角落。这使得阅读体验非常独特。我常常在读到某一段时，脑海中会浮现出一些在股市中沉浮多年的投资者的身影，他们或许经历过辉煌，也曾跌入低谷，他们的故事，他们的挣扎，似乎都与这“股市荒原”这个意象产生了某种奇妙的共鸣。这本书的价值，我认为恰恰在于它不回避那些令人不适的真相，它勇敢地将那些被光鲜亮丽的交易大厅所掩盖的残酷现实，赤裸裸地呈现在读者面前，让我们不得不去正视和思考。
评分（八） 我之前读过一些投资方面的书籍，很多都充斥着大量的图表和数据，虽然内容专业，但读起来却显得有些枯燥乏味。《股市荒原》这本书，则完全不同。它更注重对市场背后逻辑和人性的剖析，用一种更具文学性和哲学性的语言来呈现。我尤其喜欢作者对那些市场的“非理性”时刻的描绘，他并没有简单地将它们归结为错误，而是深入分析了背后的心理动因和群体行为。这种对人性弱点的深刻理解，对于我们在股市中做出更明智的决策至关重要。读完这本书，我感觉自己对市场的看法更加成熟和全面，不再仅仅关注短期的涨跌，而是开始思考更长远的趋势和内在价值。
评分（六） 我一直认为，很多关于股市的书籍，往往过于强调“方法”和“技巧”，而忽略了对市场本质的理解。但《股市荒原》这本书，却似乎走了一条完全不同的道路。它没有给我灌输一套放之四海而皆准的投资秘籍，而是引导我去思考，去感受，去理解市场本身的运行逻辑，以及那些隐藏在表象之下的驱动力。当作者用“荒原”来形容股市时，我感受到的不是绝望，而是一种对事物本质的洞察。荒原并非意味着贫瘠，它也可能孕育着顽强的生命，等待着被发现。这种看待问题的方式，让我觉得耳目一新，也为我提供了一个全新的视角去审视那些我曾经习以为常的市场现象。
评分（九） 这本书带给我的，不仅仅是关于股市的知识，更是一种思维方式的转变。在阅读《股市荒原》之前，我可能更多地关注如何“战胜”市场，如何在短时间内获取最大的利润。但这本书，却引导我去思考，如何与市场“共处”，如何在市场的波动中保持内心的平静和理智。作者对“荒原”的描绘，让我意识到，市场的低迷并非终结，而可能是新的开始。这种对周期的理解，以及对事物发展规律的尊重，对我来说是一种宝贵的启示。它让我明白，投资并非一场零和游戏，而更像是一场长跑，需要耐心、策略，以及最重要的，对人性和市场的深刻洞察。
评分（五） 这本书的结构和叙事方式，非常有特点。作者并没有采用传统的按时间顺序或者主题分类的方式来展开，而是通过一系列的“荒原”意象，串联起对股市不同侧面的描绘。这种非线性、碎片化的叙事，反而给我一种更强的沉浸感。就像是在一片广阔的荒原中探索，每一步都可能遇到新的景象，新的挑战，也可能发现新的线索。我尤其喜欢那些穿插其中的故事和案例，它们并没有被硬塞进去，而是自然地融入到“荒原”的描写中，让那些抽象的理论和概念变得更加生动和具体。阅读的过程中，我常常会停下来思考，作者究竟想通过这些“荒原”的意象，传达出怎样的信息？这种思考的过程，本身就是一种收获。
评分（十） 阅读《股市荒原》的过程，本身就是一种沉浸式的体验。作者的文字，如同在荒原上行走，每一步都带着探索的意味。他笔下的股市，并非只是冷冰冰的数字和交易，而是一个充满生命力，也充满变数的复杂生态。那些被提及的“荒原”场景，让我看到了市场运行的另一面，看到了那些被大众所忽视的角落，也看到了那些在逆境中顽强生存的力量。这本书没有提供廉价的答案，也没有许诺不切实际的收益，它更多的是引发读者深入的思考，去理解市场本身的复杂性和不确定性。这种深刻的启发，对我而言，比任何具体的投资技巧都来得更加珍贵，它改变了我对投资，乃至对生活本身的看法。
评分（四） 对于我这样一个在股市摸爬滚打多年的老股民来说，《股市荒原》这本书带来的触动是多方面的。我曾在牛市中欣喜若狂，也曾在熊市中夜不能寐。书中所描绘的那些“荒原”场景，并非空穴来风，而是我亲身经历过的痛苦和迷茫的缩影。作者的文字，像是一面镜子，让我看到了自己曾经的影子，也看到了无数个像我一样的投资者，在市场洪流中起起伏伏的身影。它提醒着我，在追逐利润的同时，更要保持一份敬畏之心，理解市场的周期性，以及那些不可预测的外部因素所带来的影响。这本书并非一本简单的技术分析手册，也不是一本教你如何一夜暴富的指南，它更像是一次关于市场认知和投资哲学层面的深刻探讨，帮助我重新审视自己的投资理念和行为模式。
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