具体描述
●序二基本面量化投资的实践及反思林飞3
●前言基本面量化:研究、教学及实践7
●综述部分
●第1章基本面量化投资综述3
●1.1导论3
●1.2有效资本市场假说和噪声投资者模型4
●1.3基于基本面分析的量化投资8
●1.4量化投资在中国:机遇和挑战并存20
●部分财务分析基础
●第2章快速理解财务报表29
●2.1财务报表概述29
●2.2资产负债表、利润表和现金流量表31
●2.3三大报表的勾稽关系41
●第3章个股分析应用:以新华医疗为例46
●3.1衡量公司各项能力的指标46
●3.2相对估值模型59
●3.3估值模型64
●3.4资本运作78
●第二部分基于财务分析的量化投资
●部分目录
内容简介
作为在海外证券市场较为成熟的投资理念和方法，量化投资近年来在中国证券市场迅速发展。本书从个股分析、因子构建和策略实施三个方面进行详细阐述，将基本面量化投资形成一个系统性的知识体系。《基本面量化投资：运用财务分析和量化策略获取超额收益》的特色在于理论与实践紧密结合：在每一章节中，不仅会详细介绍相关领域经典和前沿的学术文献，还会从中提炼出可实施的量化投资策略，将学术研究成果落地和转化。对证券投资感兴趣的读者，本书不仅可以帮助他们针对基本面量化领域的学术发展脉络建立起宏观的框架，领悟到学术研究对指导投资实践的巨大价值；还可以帮助他们形成构建量化投资策略的理论直觉，真正做到学以致用。 张然,汪荣飞 著 张然，博士，北京大学光华管理学院副教授，博士生导师；北京大学财务分析与投资理财研究中心副主任，财政部靠前届企业会计准则咨询委员会委员。研究领域为量化投资和私募股权投资。汪荣飞，北京大学光华管理学院博士，本科毕业于厦门大学会计系。研究领域为证券估值与量化投资，并致力于量化选股模型在优选股票市场和中国A股市场的实践。
用户评价
这本书的阅读体验，可以说是“意外的惊喜”。我原本以为会是一本枯燥的学术著作，但没想到内容如此生动有趣，而且充满了实践指导意义。作者在讲解“盈利模式”的量化时，没有停留在理论层面，而是深入分析了不同行业、不同公司的盈利模式的特点，并给出了相应的量化指标来衡量其可持续性和竞争力。我印象深刻的是，书中对于“无形资产”的量化分析，作者提出了一些非常新颖的思路，例如通过研发投入、专利数量、品牌价值等指标，来间接衡量公司的无形资产价值，并探讨了如何将其纳入到投资评估体系中。这一点让我对如何发掘那些“看不见”的价值有了新的认识。我之前在阅读一些同类书籍时，常常觉得作者过于强调某些单一的指标，而忽略了整体的协同效应。这本书则不同，它更加注重各项基本面指标的组合应用，以及它们之间的相互关系，从而构建出一个更加全面、立体的投资分析框架。而且，书中关于“投资组合构建”的讲解，也极其细致，从资产配置的原则到风险分散的策略，都做了详尽的阐述，并且还给出了具体的量化模型来辅助决策。我非常推荐这本书给那些希望建立一个系统性、科学性的投资体系的读者。
评分这本书给我最大的感受，就是“化繁为简”和“化虚为实”。作者用一种极其清晰和直观的方式，将原本看似高深莫测的量化投资，变得触手可及。他巧妙地将传统基本面分析的精髓，通过量化的语言重新诠释，使得投资者能够更容易地理解和应用。我尤其赞赏作者在讲解“行业选择”和“个股挖掘”时，所采用的量化方法。他不仅仅停留在对行业增长率的简单分析，而是引入了如行业集中度、竞争格局、政策扶持力度等更为复杂的量化指标，来评估行业的长期潜力。在个股层面，他同样运用了一系列精密的量化工具，来识别那些被市场低估的优质公司。书中关于“情绪指标”的量化，也给了我很大的启发。作者并没有将情绪视为一个模糊的概念，而是试图通过一些可量化的指标，例如市场换手率、融资融券余额、新闻情感分析等，来捕捉市场情绪的变化，并将其纳入到投资决策中。这一点让我感到非常新颖。我之前总觉得，基本面投资是“宏观”的，而量化投资是“微观”的，这本书则将两者完美地融合在一起，形成了一个既有深度又有广度的投资体系。我强烈推荐这本书给所有希望提升自己投资能力，并且对量化投资感兴趣的读者。
评分这本书的语言风格，让我感到非常亲切和易于理解。作者用一种非常朴实、真诚的语言，将深奥的量化投资理论娓娓道来。我尤其欣赏书中在讲解“成长股投资”的量化时，所展现出的独到之处。作者并没有简单地将成长股等同于高市盈率，而是深入分析了不同类型的成长驱动力，例如技术创新、市场扩张、商业模式优化等，并给出了相应的量化指标来评估其成长潜力。这一点让我对如何识别真正的“成长之星”有了更清晰的认识。我之前在投资过程中，常常因为对成长股的理解不够深入而踩坑，这本书则为我提供了一个更加客观、理性的分析框架。书中关于“周期性行业”的量化投资策略，也给了我很大的启发。作者探讨了如何通过量化指标来识别行业的景气周期，并根据周期变化来调整投资仓位和策略，从而在周期波动中获取超额收益。我个人认为，这本书的价值在于，它不仅仅提供了一个量化的工具箱，更重要的是，它传授了一种“思考方式”——如何用一种更加科学、系统的方法去分析市场，如何用数据驱动决策，如何将复杂的投资过程变得更加可控和可复制。
评分这本书的阅读体验，就像是在一个经验丰富的投资大师的指导下，进行一次系统的量化投资的“实战训练”。作者在内容上的安排，可谓是环而有度，层层递进。从最基础的基本面因子识别，到复杂的量化模型构建，再到投资组合的优化和风险管理，整个流程都讲解得非常透彻。我特别喜欢书中对于“风险控制”的讲解，作者并没有把它视为一个可有可无的环节，而是将其放在了与收益同等重要的位置。书中详细介绍了如何通过止损、仓位管理、分散化投资等多种手段，来规避潜在的风险，并且还给出了具体的量化操作方法。这一点让我受益匪浅。我之前总觉得量化投资就是追求高收益，而忽略了风险，这本书让我意识到，稳健的风险管理才是长期盈利的关键。而且，书中对于“因子失效”的探讨，也让我有了更深刻的认识。作者并没有回避量化投资的局限性，而是坦诚地分析了在不同市场环境下，某些因子可能失效的原因，并给出了应对策略。这种客观和审慎的态度，让我对量化投资有了更理性、更成熟的认识。我个人认为，这本书的价值在于，它不仅仅提供了一个理论框架，更重要的是，它提供了一套行之有效的“方法论”，让我们能够真正地将基本面量化投资付诸实践。
评分这本书的内容，给我带来了一种“拨云见日”的顿悟感。作者在处理“基本面”和“量化”的关系上，有着非常独到的见解。他没有将两者割裂开来，而是将它们看作是相互依存、相互促进的整体。我特别欣赏书中在讲解“护城河”的量化时，所展现出的深度。作者不仅仅是罗列一些常见的护城河指标，而是深入分析了不同类型的护城河，例如品牌优势、网络效应、成本优势、专利壁垒等，并给出了相应的量化方法来衡量这些护城河的强度。这一点让我对如何识别优质公司的“长期价值”有了更深刻的理解。我之前在进行基本面分析时，常常感到“凭感觉”的成分比较多，而这本书则为我提供了一个更加客观、量化的评判标准。书中关于“价值修复”的量化分析，也给我带来了很多新的思路。作者探讨了如何通过量化指标来识别那些基本面出现暂时性困难，但未来有较大修复潜力的公司，并给出了具体的选股模型。我个人认为，这本书的价值在于，它不仅传授了“术”，更重要的是，它传授了“道”——如何用一种科学、严谨的态度去面对投资，如何将复杂的问题简单化，如何将模糊的判断具体化。
评分这本书的内容，给我带来了一种“如沐春风”的学习体验。作者在讲解“估值修复”的量化时，没有简单地套用现成的公式，而是深入分析了不同类型的估值修复逻辑，例如行业复苏、公司治理改善、产品结构优化等，并给出了相应的量化指标来评估其修复的可能性和幅度。这一点让我对如何发掘那些“被低估的价值”有了更深刻的理解。我之前在进行估值分析时，常常感到“凭经验”的成分比较多，而这本书则为我提供了一个更加客观、量化的评判标准。书中关于“主题投资”的量化分析，也给了我很大的启发。作者并没有将主题投资视为一种“博弈”，而是试图通过一些可量化的指标，例如政策导向、技术突破、市场需求增长等，来识别具有长期投资潜力的主题，并给出相应的投资策略。我个人认为，这本书的价值在于，它不仅仅提供了量化投资的“方法论”，更重要的是，它传授了一种“投资哲学”——如何用一种更加理性、审慎的态度去面对市场，如何将宏观的趋势与微观的价值相结合，如何构建一个长期稳健的投资体系。
评分阅读这本书的过程，与其说是学习，不如说是一场与作者思想的深度对话。我特别欣赏作者在处理“基本面”和“量化”这两个概念时的平衡艺术。他并没有一味地强调技术指标的冰冷逻辑，而是将传统的基本面分析的精髓融入到量化模型的设计中，使得整个投资体系既有深度又不失温度。比如，书中在探讨估值指标时，不仅仅停留于“低估值就是好”的简单结论，而是花了大量的篇幅去分析不同行业、不同生命周期的公司，其合适的估值范围以及影响估值变动的深层原因。作者甚至引入了一些非财务数据，比如行业景气度、政策导向等，并阐述了如何将其转化为量化因子，用于指导投资决策，这一点确实让我大开眼界。我曾经尝试过一些纯粹依赖技术指标的量化交易，虽然短期内有过盈利，但长期来看往往难以持续，究其原因，就是忽略了公司本身的价值创造能力。这本书恰恰弥补了我的这一短板。作者在构建量化模型时，将基本面因子置于核心地位，并辅以风险管理和仓位控制的策略，形成了一个相对稳健的投资闭环。而且，书中对于模型的回测和优化部分，也做了非常细致的讲解，让我们知道如何去验证一个模型的有效性，并根据市场变化进行调整。我个人认为，这本书最宝贵之处在于，它教给我们的不仅仅是“怎么做”，更是“为什么这么做”，这种知其然也知其所以然的学习过程，对于投资者的成长至关重要。
评分这本书的装帧设计就给我一种扑面而来的专业感，硬壳封面，搭配沉稳的色彩，仿佛握在手中就能感受到金融市场的脉搏。内容上，我首先被作者严谨的逻辑和清晰的思路所折服。书中对于“基本面”的定义和量化指标的选择，可以说是相当到位，既有理论的深度，又不乏实践的可操作性。举个例子，书中对于盈利能力指标的讲解，不仅列举了市盈率、市净率等经典指标，更深入地分析了不同行业的适用性，以及如何结合现金流来规避财务报表上的陷阱，这一点是我之前阅读其他同类书籍时很少能看到的。作者没有空谈理论，而是用大量的图表和案例来支撑自己的观点，让我这个初学者也能很快理解复杂的概念。特别是书中对于如何构建投资组合的章节，从资产配置的原则到风险控制的策略，都做了详尽的阐述，让我对如何分散风险、提高收益有了更直观的认识。而且，作者在介绍某些量化模型的过程中，并没有故弄玄虚，而是用通俗易懂的语言解释了模型的原理和应用场景，甚至还贴心地提供了一些可以参考的编程思路，这对于想要动手实践的读者来说，简直是福音。总而言之，这本书的价值远不止于一个书名，它提供了一个系统性的、实操性强的基本面量化投资框架，让我对未来的投资之路有了更清晰的方向和信心。
评分初翻开这本书，就被其独特的视角所吸引。作者没有走寻常路，而是将“基本面”这个概念进行了深度挖掘，并且赋予了它量化的生命力。我尤其欣赏作者在构建量化指标体系时，所展现出的“庖丁解牛”般的功力。他不仅仅是罗列一堆公式，而是深入剖析了每个指标的内在逻辑，以及它们在不同市场和不同行业中所扮演的角色。比如，书中对于“盈利能力”的量化，不仅仅限于简单的ROE、ROA，而是进一步探讨了净利润的构成、现金流的健康度、以及毛利率的稳定性等，并通过这些细分指标的组合，来更精准地评估公司的盈利质量。这种细致入微的分析，让我感到非常震撼。我之前阅读的很多量化书籍，往往更侧重于模型本身，而忽略了模型赖以生存的“土壤”——基本面。这本书则恰恰相反，它将基本面分析置于核心地位，用量化的语言来描述和衡量基本面的好坏。书中关于“成长性”的量化部分，也给我带来了深刻的启发。作者并没有简单地用历史营收或利润的增长率来衡量，而是引入了行业增长的驱动因素、市场份额的变化、以及新产品/服务的推出等更加宏观和前瞻性的指标，并探讨了如何将其转化为可量化的因子，用于捕捉未来的增长机会。这本书的价值在于，它不仅教会我们如何“量化”，更教会我们如何在量化中“看见”价值。
评分这本书的阅读体验，堪称一次“思想的洗礼”。我之前对量化投资的理解，总觉得是一个遥不可及的、高高在上的领域，充满了复杂的数学公式和晦涩的代码。然而，这本书的出现，彻底颠覆了我的认知。作者用一种非常接地气的方式，将基本面分析的精髓与量化投资的优势巧妙地结合起来。让我印象深刻的是，书中对于“价值陷阱”的剖析，花了相当大的篇幅去讲解如何通过量化手段来识别那些看似低估，实则存在严重问题的公司。作者提供了一系列细致的量化指标组合，用来审视公司的盈利质量、偿债能力、经营效率等，并辅以案例分析，让我们能够清晰地看到，在数据背后隐藏的真实风险。这种由浅入深、由表及里的讲解方式，让我感到非常受益。我之前总觉得量化投资是“无脑”的，但这本书让我明白，真正的量化投资，是建立在深厚的基本面研究基础之上的，是量化工具服务于价值投资理念的完美体现。书中关于因子投资的阐述，也给我带来了新的启发。作者详细介绍了不同因子的构建方法、历史表现以及在不同市场环境下的适用性，让我对如何系统性地构建一个因子组合有了更清晰的认识。而且，书中还探讨了如何将因子与宏观经济周期相结合，进行动态的资产配置，这一点对于提高投资的适应性非常有帮助。我强烈推荐这本书给所有对量化投资感兴趣，并且希望建立一个可持续、可复制的投资体系的读者。
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