具體描述
●序二基本麵量化投資的實踐及反思林飛3
●前言基本麵量化:研究、教學及實踐7
●綜述部分
●第1章基本麵量化投資綜述3
●1.1導論3
●1.2有效資本市場假說和噪聲投資者模型4
●1.3基於基本麵分析的量化投資8
●1.4量化投資在中國:機遇和挑戰並存20
●部分財務分析基礎
●第2章快速理解財務報錶29
●2.1財務報錶概述29
●2.2資産負債錶、利潤錶和現金流量錶31
●2.3三大報錶的勾稽關係41
●第3章個股分析應用:以新華醫療為例46
●3.1衡量公司各項能力的指標46
●3.2相對估值模型59
●3.3估值模型64
●3.4資本運作78
●第二部分基於財務分析的量化投資
●部分目錄
內容簡介
作為在海外證券市場較為成熟的投資理念和方法，量化投資近年來在中國證券市場迅速發展。本書從個股分析、因子構建和策略實施三個方麵進行詳細闡述，將基本麵量化投資形成一個係統性的知識體係。《基本麵量化投資：運用財務分析和量化策略獲取超額收益》的特色在於理論與實踐緊密結閤：在每一章節中，不僅會詳細介紹相關領域經典和前沿的學術文獻，還會從中提煉齣可實施的量化投資策略，將學術研究成果落地和轉化。對證券投資感興趣的讀者，本書不僅可以幫助他們針對基本麵量化領域的學術發展脈絡建立起宏觀的框架，領悟到學術研究對指導投資實踐的巨大價值；還可以幫助他們形成構建量化投資策略的理論直覺，真正做到學以緻用。 張然,汪榮飛 著 張然，博士，北京大學光華管理學院副教授，博士生導師；北京大學財務分析與投資理財研究中心副主任，財政部靠前屆企業會計準則谘詢委員會委員。研究領域為量化投資和私募股權投資。汪榮飛，北京大學光華管理學院博士，本科畢業於廈門大學會計係。研究領域為證券估值與量化投資，並緻力於量化選股模型在優選股票市場和中國A股市場的實踐。
用戶評價
這本書的裝幀設計就給我一種撲麵而來的專業感，硬殼封麵，搭配沉穩的色彩，仿佛握在手中就能感受到金融市場的脈搏。內容上，我首先被作者嚴謹的邏輯和清晰的思路所摺服。書中對於“基本麵”的定義和量化指標的選擇，可以說是相當到位，既有理論的深度，又不乏實踐的可操作性。舉個例子，書中對於盈利能力指標的講解，不僅列舉瞭市盈率、市淨率等經典指標，更深入地分析瞭不同行業的適用性，以及如何結閤現金流來規避財務報錶上的陷阱，這一點是我之前閱讀其他同類書籍時很少能看到的。作者沒有空談理論，而是用大量的圖錶和案例來支撐自己的觀點，讓我這個初學者也能很快理解復雜的概念。特彆是書中對於如何構建投資組閤的章節，從資産配置的原則到風險控製的策略，都做瞭詳盡的闡述，讓我對如何分散風險、提高收益有瞭更直觀的認識。而且，作者在介紹某些量化模型的過程中，並沒有故弄玄虛，而是用通俗易懂的語言解釋瞭模型的原理和應用場景，甚至還貼心地提供瞭一些可以參考的編程思路，這對於想要動手實踐的讀者來說，簡直是福音。總而言之，這本書的價值遠不止於一個書名，它提供瞭一個係統性的、實操性強的基本麵量化投資框架，讓我對未來的投資之路有瞭更清晰的方嚮和信心。
評分這本書的閱讀體驗，可以說是“意外的驚喜”。我原本以為會是一本枯燥的學術著作，但沒想到內容如此生動有趣，而且充滿瞭實踐指導意義。作者在講解“盈利模式”的量化時，沒有停留在理論層麵，而是深入分析瞭不同行業、不同公司的盈利模式的特點，並給齣瞭相應的量化指標來衡量其可持續性和競爭力。我印象深刻的是，書中對於“無形資産”的量化分析，作者提齣瞭一些非常新穎的思路，例如通過研發投入、專利數量、品牌價值等指標，來間接衡量公司的無形資産價值，並探討瞭如何將其納入到投資評估體係中。這一點讓我對如何發掘那些“看不見”的價值有瞭新的認識。我之前在閱讀一些同類書籍時，常常覺得作者過於強調某些單一的指標，而忽略瞭整體的協同效應。這本書則不同，它更加注重各項基本麵指標的組閤應用，以及它們之間的相互關係，從而構建齣一個更加全麵、立體的投資分析框架。而且，書中關於“投資組閤構建”的講解，也極其細緻，從資産配置的原則到風險分散的策略，都做瞭詳盡的闡述，並且還給齣瞭具體的量化模型來輔助決策。我非常推薦這本書給那些希望建立一個係統性、科學性的投資體係的讀者。
評分閱讀這本書的過程，與其說是學習，不如說是一場與作者思想的深度對話。我特彆欣賞作者在處理“基本麵”和“量化”這兩個概念時的平衡藝術。他並沒有一味地強調技術指標的冰冷邏輯，而是將傳統的基本麵分析的精髓融入到量化模型的設計中，使得整個投資體係既有深度又不失溫度。比如，書中在探討估值指標時，不僅僅停留於“低估值就是好”的簡單結論，而是花瞭大量的篇幅去分析不同行業、不同生命周期的公司，其閤適的估值範圍以及影響估值變動的深層原因。作者甚至引入瞭一些非財務數據，比如行業景氣度、政策導嚮等，並闡述瞭如何將其轉化為量化因子，用於指導投資決策，這一點確實讓我大開眼界。我曾經嘗試過一些純粹依賴技術指標的量化交易，雖然短期內有過盈利，但長期來看往往難以持續，究其原因，就是忽略瞭公司本身的價值創造能力。這本書恰恰彌補瞭我的這一短闆。作者在構建量化模型時，將基本麵因子置於核心地位，並輔以風險管理和倉位控製的策略，形成瞭一個相對穩健的投資閉環。而且，書中對於模型的迴測和優化部分，也做瞭非常細緻的講解，讓我們知道如何去驗證一個模型的有效性，並根據市場變化進行調整。我個人認為，這本書最寶貴之處在於，它教給我們的不僅僅是“怎麼做”，更是“為什麼這麼做”，這種知其然也知其所以然的學習過程，對於投資者的成長至關重要。
評分這本書的語言風格，讓我感到非常親切和易於理解。作者用一種非常樸實、真誠的語言，將深奧的量化投資理論娓娓道來。我尤其欣賞書中在講解“成長股投資”的量化時，所展現齣的獨到之處。作者並沒有簡單地將成長股等同於高市盈率，而是深入分析瞭不同類型的成長驅動力，例如技術創新、市場擴張、商業模式優化等，並給齣瞭相應的量化指標來評估其成長潛力。這一點讓我對如何識彆真正的“成長之星”有瞭更清晰的認識。我之前在投資過程中，常常因為對成長股的理解不夠深入而踩坑，這本書則為我提供瞭一個更加客觀、理性的分析框架。書中關於“周期性行業”的量化投資策略，也給瞭我很大的啓發。作者探討瞭如何通過量化指標來識彆行業的景氣周期，並根據周期變化來調整投資倉位和策略，從而在周期波動中獲取超額收益。我個人認為，這本書的價值在於，它不僅僅提供瞭一個量化的工具箱，更重要的是，它傳授瞭一種“思考方式”——如何用一種更加科學、係統的方法去分析市場，如何用數據驅動決策，如何將復雜的投資過程變得更加可控和可復製。
評分這本書的閱讀體驗，堪稱一次“思想的洗禮”。我之前對量化投資的理解，總覺得是一個遙不可及的、高高在上的領域，充滿瞭復雜的數學公式和晦澀的代碼。然而，這本書的齣現，徹底顛覆瞭我的認知。作者用一種非常接地氣的方式，將基本麵分析的精髓與量化投資的優勢巧妙地結閤起來。讓我印象深刻的是，書中對於“價值陷阱”的剖析，花瞭相當大的篇幅去講解如何通過量化手段來識彆那些看似低估，實則存在嚴重問題的公司。作者提供瞭一係列細緻的量化指標組閤，用來審視公司的盈利質量、償債能力、經營效率等，並輔以案例分析，讓我們能夠清晰地看到，在數據背後隱藏的真實風險。這種由淺入深、由錶及裏的講解方式，讓我感到非常受益。我之前總覺得量化投資是“無腦”的，但這本書讓我明白，真正的量化投資，是建立在深厚的基本麵研究基礎之上的，是量化工具服務於價值投資理念的完美體現。書中關於因子投資的闡述，也給我帶來瞭新的啓發。作者詳細介紹瞭不同因子的構建方法、曆史錶現以及在不同市場環境下的適用性，讓我對如何係統性地構建一個因子組閤有瞭更清晰的認識。而且，書中還探討瞭如何將因子與宏觀經濟周期相結閤，進行動態的資産配置，這一點對於提高投資的適應性非常有幫助。我強烈推薦這本書給所有對量化投資感興趣，並且希望建立一個可持續、可復製的投資體係的讀者。
評分這本書的閱讀體驗，就像是在一個經驗豐富的投資大師的指導下，進行一次係統的量化投資的“實戰訓練”。作者在內容上的安排，可謂是環而有度，層層遞進。從最基礎的基本麵因子識彆，到復雜的量化模型構建，再到投資組閤的優化和風險管理，整個流程都講解得非常透徹。我特彆喜歡書中對於“風險控製”的講解，作者並沒有把它視為一個可有可無的環節，而是將其放在瞭與收益同等重要的位置。書中詳細介紹瞭如何通過止損、倉位管理、分散化投資等多種手段，來規避潛在的風險，並且還給齣瞭具體的量化操作方法。這一點讓我受益匪淺。我之前總覺得量化投資就是追求高收益，而忽略瞭風險，這本書讓我意識到，穩健的風險管理纔是長期盈利的關鍵。而且，書中對於“因子失效”的探討，也讓我有瞭更深刻的認識。作者並沒有迴避量化投資的局限性，而是坦誠地分析瞭在不同市場環境下，某些因子可能失效的原因，並給齣瞭應對策略。這種客觀和審慎的態度，讓我對量化投資有瞭更理性、更成熟的認識。我個人認為，這本書的價值在於，它不僅僅提供瞭一個理論框架，更重要的是，它提供瞭一套行之有效的“方法論”，讓我們能夠真正地將基本麵量化投資付諸實踐。
評分這本書的內容，給我帶來瞭一種“如沐春風”的學習體驗。作者在講解“估值修復”的量化時，沒有簡單地套用現成的公式，而是深入分析瞭不同類型的估值修復邏輯，例如行業復蘇、公司治理改善、産品結構優化等，並給齣瞭相應的量化指標來評估其修復的可能性和幅度。這一點讓我對如何發掘那些“被低估的價值”有瞭更深刻的理解。我之前在進行估值分析時，常常感到“憑經驗”的成分比較多，而這本書則為我提供瞭一個更加客觀、量化的評判標準。書中關於“主題投資”的量化分析，也給瞭我很大的啓發。作者並沒有將主題投資視為一種“博弈”，而是試圖通過一些可量化的指標，例如政策導嚮、技術突破、市場需求增長等，來識彆具有長期投資潛力的主題，並給齣相應的投資策略。我個人認為，這本書的價值在於，它不僅僅提供瞭量化投資的“方法論”，更重要的是，它傳授瞭一種“投資哲學”——如何用一種更加理性、審慎的態度去麵對市場，如何將宏觀的趨勢與微觀的價值相結閤，如何構建一個長期穩健的投資體係。
評分這本書給我最大的感受，就是“化繁為簡”和“化虛為實”。作者用一種極其清晰和直觀的方式，將原本看似高深莫測的量化投資，變得觸手可及。他巧妙地將傳統基本麵分析的精髓，通過量化的語言重新詮釋，使得投資者能夠更容易地理解和應用。我尤其贊賞作者在講解“行業選擇”和“個股挖掘”時，所采用的量化方法。他不僅僅停留在對行業增長率的簡單分析，而是引入瞭如行業集中度、競爭格局、政策扶持力度等更為復雜的量化指標，來評估行業的長期潛力。在個股層麵，他同樣運用瞭一係列精密的量化工具，來識彆那些被市場低估的優質公司。書中關於“情緒指標”的量化，也給瞭我很大的啓發。作者並沒有將情緒視為一個模糊的概念，而是試圖通過一些可量化的指標，例如市場換手率、融資融券餘額、新聞情感分析等，來捕捉市場情緒的變化，並將其納入到投資決策中。這一點讓我感到非常新穎。我之前總覺得，基本麵投資是“宏觀”的，而量化投資是“微觀”的，這本書則將兩者完美地融閤在一起，形成瞭一個既有深度又有廣度的投資體係。我強烈推薦這本書給所有希望提升自己投資能力，並且對量化投資感興趣的讀者。
評分初翻開這本書，就被其獨特的視角所吸引。作者沒有走尋常路，而是將“基本麵”這個概念進行瞭深度挖掘，並且賦予瞭它量化的生命力。我尤其欣賞作者在構建量化指標體係時，所展現齣的“庖丁解牛”般的功力。他不僅僅是羅列一堆公式，而是深入剖析瞭每個指標的內在邏輯，以及它們在不同市場和不同行業中所扮演的角色。比如，書中對於“盈利能力”的量化，不僅僅限於簡單的ROE、ROA，而是進一步探討瞭淨利潤的構成、現金流的健康度、以及毛利率的穩定性等，並通過這些細分指標的組閤，來更精準地評估公司的盈利質量。這種細緻入微的分析，讓我感到非常震撼。我之前閱讀的很多量化書籍，往往更側重於模型本身，而忽略瞭模型賴以生存的“土壤”——基本麵。這本書則恰恰相反，它將基本麵分析置於核心地位，用量化的語言來描述和衡量基本麵的好壞。書中關於“成長性”的量化部分，也給我帶來瞭深刻的啓發。作者並沒有簡單地用曆史營收或利潤的增長率來衡量，而是引入瞭行業增長的驅動因素、市場份額的變化、以及新産品/服務的推齣等更加宏觀和前瞻性的指標，並探討瞭如何將其轉化為可量化的因子，用於捕捉未來的增長機會。這本書的價值在於，它不僅教會我們如何“量化”，更教會我們如何在量化中“看見”價值。
評分這本書的內容，給我帶來瞭一種“撥雲見日”的頓悟感。作者在處理“基本麵”和“量化”的關係上，有著非常獨到的見解。他沒有將兩者割裂開來，而是將它們看作是相互依存、相互促進的整體。我特彆欣賞書中在講解“護城河”的量化時，所展現齣的深度。作者不僅僅是羅列一些常見的護城河指標，而是深入分析瞭不同類型的護城河，例如品牌優勢、網絡效應、成本優勢、專利壁壘等，並給齣瞭相應的量化方法來衡量這些護城河的強度。這一點讓我對如何識彆優質公司的“長期價值”有瞭更深刻的理解。我之前在進行基本麵分析時，常常感到“憑感覺”的成分比較多，而這本書則為我提供瞭一個更加客觀、量化的評判標準。書中關於“價值修復”的量化分析，也給我帶來瞭很多新的思路。作者探討瞭如何通過量化指標來識彆那些基本麵齣現暫時性睏難，但未來有較大修復潛力的公司，並給齣瞭具體的選股模型。我個人認為，這本書的價值在於，它不僅傳授瞭“術”，更重要的是，它傳授瞭“道”——如何用一種科學、嚴謹的態度去麵對投資，如何將復雜的問題簡單化，如何將模糊的判斷具體化。
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