波动率微笑：宽客大师教你建模 （美）伊曼纽尔 德曼（Emanuel De…|7113319 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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美 伊曼纽尔 德曼Emanuel Der 著，胡超 译

图书标签:

• 金融工程
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• 金融建模
• 德曼
• 宽客
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出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111585725

商品编码：24417523881

丛书名： CFA协会金融前沿译丛

出版时间：2018-01-01

书[0名0]：	波动率微笑：宽客[0大0]师教你建模|7113319
图书定价：	79元
图书作者：	（美）伊曼纽尔·德曼（Emanuel Derman）;（美）迈克尔B.米勒（Michael B. Miller）
出版社：	机械工业出版社
出版日期：	2018/1/1 0:00:00
ISBN号：	9787111585725
开本：	16开
页数：	0
版次：	1-1

作者简介

伊曼纽尔·德曼（Emanuel Derman） 教授，就职于哥伦比亚[0大0][0学0]，主管金融工程项目。他出生于南非，但是职业生涯的[0大0]部分时间都在曼哈顿。他早是一位理论物理[0学0]家，研究基本粒子相互作用的统一理论。20世纪80年代，在AT&T;的贝尔实验室，他开发了[0商0]业模型的编程语言。1985～2002年，他在华尔街工作，期间与人合作开发了Black-Derman-Toy利率模型以及局部波动率模型。他此前的著作《宽客人生》以及《失灵：为什么看来可靠的模型终都[0会0]失效》都是《[0商0]业周刊》前十[0大0][0畅0]销书。 迈克尔B.米勒（Michael B. Miller） [0No0]rthstar风险公司的创始人和[0首0]席执行官。在创立[0No0]rthstar之前，他曾担任Tremblant资本的[0首0]席风险官，在那之前，他负责Fortress投资集团的量化风险管理业务。他曾出版著作《金融风险管理中的数[0学0]及统计》，目前已经是[0第0]2版了，他也是罗格斯[0大0][0学0]的联席教授。在开始金融职业生涯之前，他就读于巴黎美[0国0][0大0][0学0]以及牛津[0大0][0学0]。 戴维·帕克（Joo-Hyung（David）Park） 在金融工具及衍生[0品0]估值方面有丰富的经验。他为公司及私募基金客户提供非标准化衍生[0品0]的估值建议。这些衍生[0品0]包括发放给高管的股票期[0权0]、内嵌衍生工具的可转换债券以及其他很多定制化的固定收益和股票衍生[0品0]。在此之前，他曾在哥伦比亚[0大0][0学0][0学0]习金融[0学0]，在多伦多[0大0][0学0][0学0]习物理[0学0]。

目录

丛书序 丛书序（英文版） 丛书介绍 译者序 前 言 致 谢 作者简介 [0第0]1章 总览 /1 介绍 /1 布莱克斯科尔斯默顿模型及其缺陷 /2 隐含波动率微笑速览 /3 不存在无用的模型 /5 模型的目的 /7 [0第0]2章 复制的原则 /12 复制 /12 对标的资产的风险建模 /16 投资的关键问题 /21 衍生[0品0]不是[0独0]立的证券 /30 章末问题 /30 [0第0]3章 静态复制和动态复制 /31 完全静态复制 /31 动态复制简述 /36 章末问题 /43 [0第0]4章 方差掉期：复制的一课 /45 期[0权0]的波动率敏感性 /45 波动率和方差掉期 /47 复制波动率掉期 /49 在BSM模型环境下，用期[0权0]复制一个方差掉期 /50 [0权0]重为1/K2的普通期[0权0]组合的对数损益 /53 证明[0当0]S��=S0时，对数合约的公允价值就是未来的实际方差 /56 波动率指数 /64 章末问题 /64 [0第0]5章 在布莱克斯科尔斯默顿模型条件下，期[0权0]对冲的损益情况 /66 布莱克斯科尔斯默顿等式 /66 对冲交易策略的损益情况 /69 在BSM模型环境中，不同对冲策略的效果 /73 章末问题 /79 [0第0]6章 离散对冲对于损益的影响 /81 离散再调整的复制误差 /81 示例 /87 结论:精确复制和对冲非常困难 /87 章末问题 /88 [0第0]7章 交易成本对损益的影响 /89 交易成本的影响 /89 对交易成本影响的近似解析 /94 章末问题 /98 [0第0]8章 微笑曲线：关于曲线形状的要点和相应的解释 /99 微笑曲线、期限结构、曲面和斜度 /99 如何绘制微笑曲线 /102 Delta值和微笑曲线 /106 微笑曲线对于交易的影响 /115 章末问题 /116 [0第0]9章 微笑曲线的无套利边界 /117 微笑曲线的无套利边界介绍 /117 章末问题 /123 [0第0]10章 微笑模型调查 /124 符合微笑曲线的模型概览 /124 微笑曲线带来的困扰 /129 章末问题 /132 [0第0]11章 隐含分布与静态复制 /133 隐含分布 /133 Breeden-Litzenberger公式 /137 静态复制：用隐含分布来对任意一个期限固定的衍生[0品0]进行估值 /141 布莱克斯科尔斯默顿模型的风险中性概率密度 /149 章末问题 /151 [0第0]12章 弱式静态复制 /152 到目前为止的本书总结 /152 弱式静态复制的介绍 /153 障碍期[0权0]静态复制问题的一些要点 /155 另一种方[0法0]：上升出局看涨期[0权0]的静态复制 /161 章末问题 /170 [0第0]13章 二叉树模型及其扩展 /171 股价变动方式的二叉树模型 /171 期[0权0]估值的二叉树模型 /175 布莱克斯科尔斯默顿模型的扩展 /178 章末问题 /185 [0第0]14章 局部波动率模型 /187 股票动态波动率模型 /187 二项局部波动率模型 /188 局部波动率与隐含波动率的关系 /192 二叉树模型的难点 /197 扩展阅读 /198 章末问题 /198 [0第0]15章 局部波动率的影响 /200 局部波动率的DUPIRE公式 /200 理解公式 /201 DUPIRE公式的二叉树推导式 /205 DUPIRE公式的严格证明 /208 局部波动率和隐含波动率之间的严格关系式及相关应用 /210 章末问题 /217 [0第0]16章 局部波动率模型：对冲比率及奇异期[0权0]估值 /219 局部波动率模型中的对冲比率 /219 局部波动率下奇异期[0权0]的理论价值 /222 章末问题 /227 [0第0]17章 关于局部波动率的一些总结 /228 局部波动率的[0优0]点和缺点 /228 指数期[0权0]的局部波动率模型检验 /230 [0第0]18章 波动率变动的各种模式 /233 曲线斜度及动态变化之间的启发性联系 /233 向随机波动率模型发展 /240 章末问题 /240 [0第0]19章 随机波动率模型入门 /242 随机波动率介绍 /242 在布莱克斯科尔斯默顿模型中引入随机波动率的启发式方[0法0] /244 章末问题 /253 [0第0]20章 一些随机波动率模型的近似解 /255 局部波动率模型的扩展 /255 BSM模型扩展：根据复制原则对随机波动率期[0权0]进行估值 /261 随机波动率模型的特征解 /266 章末问题 /267 [0第0]21章 随机波动率模型：无相关性时的微笑曲线 /268 无相关性时的微笑曲线由货币性决定 /268 无相关性下的微笑曲线呈现对称性 /270 案例：两状态随机路径波动率 /273 无相关性下，几何布朗运动随机波动率的微笑曲线 /275 章末问题 /279 [0第0]22章 随机波动率模型：均值回归假设及存在相关性时的微笑曲线 /280 无相关性且波动率服从均值回归 /280 存在相关性时的随机波动率模型 /284 布莱克斯科尔斯默顿模型、局部波动率模型以及随机波动率模型中的对冲比率的对比 /288 根据随机波动率模型只对股票进行[0优0]对冲 /289 结论 /290 延伸阅读 /290 章末问题 /291 [0第0]23章 跳跃扩散模型的微笑曲线：介绍 /292 跳跃 /292 纯跳跃模型 /295 章末问题 /300 [0第0]24章 全跳跃扩散模型 /301 跳跃加扩散 /301 跳跃扩散三叉树模型及其调整 /303 用跳跃扩散模型对看涨期[0权0]进行估值 /306 混合公式 /308 跳跃扩散微笑曲线的定性分析 /311 简化跳跃扩散模型：单次[0大0]幅小概率跳跃 /311 延伸思考与阅读 /316 章末问题 /316 后记 /317 附录A 关于布莱克斯科尔斯默顿模型的一些有用的推导式 /318 附录B 倒向伊藤积分 /319 附录C 方差掉期分段线性复制策略 /325 章末问题答案 /327 参考文献 /375

《波动率微笑：宽客大师教你建模》 一本深入浅出的金融衍生品定价与风险管理实操指南 本书精选了享有盛誉的金融工程大师伊曼纽尔·德曼（Emanuel Derman）的经典著作，旨在为广大金融从业者、风险管理者、以及对量化金融充满热情的读者提供一套系统、严谨且极具实操性的建模框架。德曼教授凭借其深厚的学术造诣和丰富的实战经验，将复杂的金融理论转化为清晰易懂的语言，带领读者穿越波动率的迷雾，直抵金融衍生品定价的精髓。 本书的核心价值在于： 透彻解析波动率微笑现象： “波动率微笑”是金融市场中一个普遍存在的现象，它揭示了期权价格与行权价、到期时间之间的非线性关系，而非传统Black-Scholes模型所假设的恒定波动率。本书将从根本上剖析这一现象的成因，包括市场对极端事件的定价、交易者的风险偏好变化、以及市场结构的影响等，帮助读者建立对这一关键市场特征的深刻理解。 构建严谨的定价模型： 德曼教授将引导读者逐步构建能够有效捕捉波动率微笑的先进定价模型。这不仅仅是理论的介绍，更包含了模型构建中的关键步骤，例如： 局部波动率模型（Local Volatility Models）： 深入解析如何从市场价格反推出一个随资产价格和时间变化的波动率曲面，并以此为基础进行期权定价。 随机波动率模型（Stochastic Volatility Models）： 探讨波动率本身是否也遵循随机过程，以及如何刻画波动率的动态演变，从而更精准地模拟市场行为。 跳跃扩散模型（Jump-Diffusion Models）： 考虑到市场可能出现的剧烈非连续性变动，本书将介绍如何将跳跃过程纳入模型，以期更全面地反映资产价格的真实动态。 掌握实用的建模技术与工具： 本书强调理论与实践的结合，书中介绍的模型构建并非空中楼阁，而是依托于成熟的量化金融工具和技术。读者将学习如何运用数值方法（如蒙特卡洛模拟、有限差分法）求解复杂的偏微分方程，以及如何进行模型校准（calibration）以使其与市场数据完美匹配。 深化风险管理理念： 精准的衍生品定价是有效风险管理的基础。本书将深入阐述如何利用建立的定价模型来计算和管理各种风险敞口，包括： 希腊字母（Greeks）： 详细讲解Delta、Gamma、Vega、Theta等关键风险指标的计算与解读，以及它们在动态对冲策略中的应用。 尾部风险（Tail Risk）： 强调在极端市场条件下，模型预测的准确性至关重要，并介绍如何评估和管理极端风险。 模型风险（Model Risk）： 提醒读者任何模型都有其局限性，并指导如何识别、量化和管理模型本身的风险。 借鉴大师的智慧与洞察： 作为一位在金融界享有崇高声誉的“宽客”（Quant），德曼教授不仅传授技术，更分享了他对金融市场本质的深刻洞察。本书将提供宝贵的视角，帮助读者理解金融工程的发展历程，以及如何在不断变化的金融环境中做出明智的决策。 本书适合读者群体： 投资银行、对冲基金、资产管理公司的量化分析师、交易员、风险经理； 对金融工程、衍生品定价、量化投资感兴趣的研究生和学者； 希望提升自身金融建模能力和风险管理意识的专业人士； 任何对金融市场深层运作机制感到好奇的读者。 《波动率微笑：宽客大师教你建模》是一次穿越金融理论与实践前沿的深度探索。它将赋予您理解并驾驭复杂金融工具的强大能力，助您在波诡云谲的市场中做出更明智、更具竞争力的决策。

评分☆☆☆☆☆

在我长期的投资生涯中，我越来越意识到，理解期权市场的定价机制对于做出有效的风险管理和投资决策至关重要。其中，“波动率微笑”作为一个反复出现的市场现象，一直是我想要深入理解的核心问题。它揭示了市场参与者对不同风险水平的资产定价的差异化预期，这种非均匀的波动率分布，使得简单的模型难以准确预测期权价格。我曾阅读过一些金融数学的书籍，但对于如何将抽象的理论转化为实际可用的模型，总感觉缺少一些关键的指导。我一直渴望找到一本能够提供清晰思路和具体步骤的书籍，来帮助我构建和理解能够捕捉波动率微笑的模型。我希望通过这本书，能够提升我对衍生品市场的理解深度，并为我的投资组合管理提供更科学的依据。这本书的作者享誉盛名，这让我对它能够提供的高质量内容充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

作为一个对金融衍生品交易有着浓厚兴趣的业余投资者，我时常在交易中遇到波动率微笑现象，它对期权价格的影响不容忽视，却又难以精确把握。我曾尝试阅读过一些相关的学术论文和专业书籍，但往往因为概念的晦涩和数学的复杂而感到力不从心。我一直在寻找一本能够用更易于理解的方式，将波动率微笑的理论与实际应用相结合的书籍。我希望这本书能够像一位经验丰富的导师一样，不仅能解释清楚这个概念背后的原理，更能提供实用的建模方法，让我能够更好地理解市场，并在交易中做出更明智的决策。我渴望能够掌握一些基本的量化工具，来分析和预测期权市场的动态，从而在复杂的交易环境中获得一丝优势。这本书的书名，特别是“宽客大师教你建模”的字样，让我觉得它能够满足我对于专业指导和实践操作的需求。

评分☆☆☆☆☆

一直以来，我都被金融市场那些看似复杂却又充满规律的现象所着迷，而波动率微笑无疑是其中一个极具代表性的例子。它揭示了市场对未来不确定性的预期，以及这种预期如何在不同行权价的期权定价中体现出来。对于我这样一位对金融市场结构和定价机制充满好奇的学习者来说，理解波动率微笑的成因、表现形式以及如何将其纳入定价模型，是提升金融分析能力的关键一步。我一直在寻找一本能够从理论源头出发，循序渐进地引导读者构建模型，并且能够充分展示模型在实际应用中的价值的书籍。我非常期待这本书能够帮助我建立起对波动率微笑的全面认识，并掌握构建相关定价模型的具体步骤和技巧。我希望通过阅读这本书，能够将我对金融市场的直观感受提升到一种更具数学严谨性和可操作性的层面，从而更好地理解和应对市场的复杂性。

评分☆☆☆☆☆

作为一名金融工程领域的初学者，我最近对“波动率微笑”这个概念产生了浓厚的兴趣，尤其是在接触了大量理论书籍之后，我渴望找到一本能将抽象概念具象化，并提供实际建模思路的读物。我一直以来都对数量金融领域抱有极大的热情，尤其喜欢那些能够深入剖析市场行为背后逻辑的著作。我对伊曼纽尔·德曼的名字并不陌生，他的著作在金融学界享有盛誉，以其深厚的理论功底和清晰的数学表述而闻名。因此，当我在书店里看到这本书的标题时，便被深深吸引。书名中“宽客大师”的字样，更是让我对接下来的阅读充满了期待，我相信这一定是一本能够带领我深入理解波动率微笑精髓的宝藏。我对作者的背景和他在金融建模领域的成就略有耳闻，这让我对这本书的专业性和指导性充满了信心，我希望能在这本书中找到量化分析的进阶方法，并将其运用到我未来的学习和实践中。

评分☆☆☆☆☆

我是一名对金融量化研究充满热情的在校学生，平日里除了完成课程学习，我更喜欢钻研一些能够拓展视野、提升实践技能的课外读物。在接触了各种金融衍生品定价的经典理论后，我对“波动率微笑”这个概念留下了深刻的印象，因为它直接反映了市场对未来价格波动不对称性的预期，这种非布莱克-斯科尔斯模型所预设的恒定波动率的现象，让我感到十分困惑，也激发了我深入探究的欲望。我一直在寻找一本能够清晰解释这一现象背后的原因，并提供一套完整的建模思路的书籍。我希望这本书能像一位经验丰富的大师一样，手把手地教我如何从零开始构建能够捕捉波动率微笑的定价模型，并且能够解释模型中的每一个细节和背后的数学原理。我的目标是能够理解并应用这些模型，从而更深刻地洞察市场行为，为未来的职业生涯打下坚实的基础。