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[美] 本杰明·格雷厄姆 著

图书标签:

• 投资
• 价值投资
• 本杰明·格雷厄姆
• 股票
• 财务
• 理财
• 经典
• 投资策略
• 长期投资
• 巴菲特

店铺： 火把图书专营店

出版社： 人民邮电

ISBN：9787115413598

商品编码：25081074976

开本：16

出版时间：2016-03-01

>基本信息

• 商品名称：聪明的投资者(原本第4版)
• 作者：(美)本杰明·格雷厄姆|译者:王中华//黄一义
• 定价：68
• 出版社：人民邮电
• ISBN号：9787115413598

>其他参考信息（以实物为准）

• 出版时间：2016-03-01
• 印刷时间：2016-03-01
• 版次：1
• 印次：1
• 开本：16开
• 包装：平装
• 页数：311
• 字数：320千字

编辑**语

一提起股市，人们自然会想到“股神”沃伦·巴菲特。然而，许多人并不知道，巴菲特的投资理念主要来自于他的一位老师——本杰明·格雷厄姆。 本杰明·格雷厄姆编著的《聪明的投资者(原本第4版)》的目的，是为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应指导。相比较而言，本书很少谈论证券分析的技巧，而将注意力*多地集中于投资的原理和投资者的态度方面。

内容提要

本杰明·格雷厄姆编著的《聪明的投资者(原本第4版)》这是一本证券投资实务领域的世纪级的经典著作，自从1949年**出版，它是根据格雷厄姆英文版原著1973年第4版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。
     《本书首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
     本书主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。
    

作者简介

本杰明·格雷厄姆（1894～1976），华尔街的传奇人物，被称为“现代证券之父”，著有《证券分析》和《聪明投资者》等著作。 他和戴维·多德合著的《证券分析》迄今为止已出第六版。他的投资哲学一一基本分析法和“风险缓冲带”为沃伦·巴菲特、马里奥·加贝利、约翰·奈夫、米歇尔·普赖斯、约翰·鲍格尔等一大批**证券投资专家所推崇。 为了表彰他在证券分析领域的**建树，美国哥伦比亚大学商学院已**设立了“格雷尔姆一多德教授讲座”。

目录

**章　投资与投机：聪明投资者的预期收益
第2章 投资者与通货膨胀　
第3章 一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平　
第4章 防御型投资者的投资组合策略　
第5章 防御型投资者与普通股　
第6章 积极型投资者的证券组合策略：被动的方法　
第7章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法　
第8章 投资者与市场波动　
第9章 基金投资　
**0章 投资者与投资顾问　
**1章 普通投资者证券分析的一般方法　
**2章 对每股收益的思考　
**3章 对四家上市公司的比较　
**4章 防御型投资者的股票选择　
**5章 积极型投资者的股票选择　
**6章 可转换证券及认股权证　
**7章 四个**有启发的案例　
**8章 对八组公司的比较　
**9章 股东与管理层：股息政策　
第20章 作为投资中心思想的“安全边际”　
后记　
附录
1.格雷厄姆-多德式的**投资者 --沃伦·巴菲特　
2.与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年）　
3.投资税的基本内容（2003 年*新）　
4.普通股领域新的投机　
5.Aetna Maintenance 公司的历史　
6.NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计　
7.技术类公司的投资　
致谢　

《聪明的投资者（第4版）》是一本关于价值投资的经典著作，作者本杰明·格雷厄姆是公认的“价值投资之父”。这本书的宗旨是帮助读者在股市投资中做出明智的决策，避免常见的陷阱，实现长期的财富增长。 核心理念：价值投资的基石 格雷厄姆在这本书中奠定了价值投资的核心理念：将股票视为企业的所有权，而不是仅仅是某种可以被随意买卖的符号。他强调，聪明的投资者应该关注企业的内在价值，即其真实的盈利能力、资产状况和未来发展潜力，而不是仅仅受市场情绪或短期价格波动的影响。 安全边际：投资的保护伞 “安全边际”是格雷厄姆提出的一个至关重要的概念。简单来说，就是以远低于企业内在价值的价格买入股票。这意味着即使企业的盈利能力下降或市场出现不利情况，投资者仍然拥有一定的缓冲空间，降低亏损的风险。他认为，追求安全边际是避免重大投资失误的关键。 区分投机与投资：明智的界限 格雷厄姆非常清晰地界定了投机与投资的区别。他认为，投资是基于深入分析，并期望获得合理回报的活动，而投机则是试图通过预测市场价格波动来获利的活动，其风险更高，且成功率难以保证。聪明的投资者，绝不会将自己的资金置于投机的高风险之中。 市场先生：理解市场的本质 格雷厄姆用“市场先生”的比喻来描绘股市的非理性一面。市场先生是一位情绪化的交易伙伴，他每天都会以不同的价格向你报价，有时乐观得过分，有时又悲观得可怕。聪明的投资者不应该被市场先生的情绪所左右，而是应该利用他提供的机会，在他极度悲观时买入，在他极度乐观时考虑卖出。 投资组合的管理：分散风险的智慧 本书也强调了构建和管理一个多元化的投资组合的重要性。通过将资金分散投资于不同行业、不同类型的股票，可以有效地降低单一股票带来的风险。格雷厄姆还提供了关于资产配置的指导，帮助投资者根据自身的风险承受能力和投资目标来构建合适的投资组合。 风险评估：量化与定性分析 格雷厄姆鼓励投资者进行全面的风险评估，这包括对公司财务报表的深入分析，如盈利能力、负债水平、现金流等，以及对公司管理层、行业前景和竞争格局等定性因素的考察。通过这种严谨的分析，投资者才能更准确地判断一只股票的价值和风险。 长期视角：耐心是成功的关键 这本书反复强调，成功的投资往往需要长期的视角和极大的耐心。市场短期内的波动是无法预测的，但从长远来看，优秀的企业能够持续创造价值。聪明的投资者不会因为短期的市场噪音而频繁交易，而是会长期持有那些具有良好基本面的公司股票。 针对不同类型的投资者：实用的建议 格雷厄姆根据读者的投资目标和风险偏好，将投资者分为“防御型投资者”和“积极型投资者”。 防御型投资者：这类投资者追求安全和最低限度的风险，不愿花费大量时间和精力进行深入研究。格雷厄姆为他们提供了相对简单易行的投资策略，例如投资于广泛分散的股票指数基金，或者选择那些稳定分红的大型蓝筹股。 积极型投资者：这类投资者愿意花费更多时间和精力进行深入分析，以期获得高于平均水平的回报。格雷厄姆也为他们提供了更具挑战性的策略，指导他们如何寻找被低估的股票，并进行更有针对性的研究。 避免投资陷阱：常见的误区 《聪明的投资者》也为读者指出了许多投资中常见的陷阱，例如： 追逐热门股票：很多投资者容易被媒体和市场上的热门概念所吸引，导致在高位买入，最终遭受损失。 过度自信：一些投资者认为自己比市场更聪明，能够预测市场的短期走向，这往往是导致失败的根源。 羊群效应：盲目跟风，看到别人都在买某种股票，自己也跟着买，缺乏独立思考。 对新上市股票的狂热：很多投资者对IPO（首次公开募股）股票抱有不切实际的期望，但很多新股的估值被严重高估。 总结：一本穿越周期的投资指南 《聪明的投资者（第4版）》并非一本教你如何一夜暴富的书，而是一本教你如何在投资的道路上稳健前行，避免犯下毁灭性错误的指南。格雷厄姆的投资哲学穿越了市场的牛熊周期，至今仍然对全球的投资者产生着深远的影响。这本书的核心在于培养理性、耐心和审慎的投资态度，以及建立一套严谨的投资分析框架。对于任何渴望在金融市场上实现长期财富增长的个人而言，这本书都提供了无价的智慧和实用的指导。它鼓励读者成为一个“聪明的投资者”，而不是一个“投机者”。

评分☆☆☆☆☆

初读《聪明的投资者(原本第4版)》，我被其朴实无华的语言和深邃的投资智慧所折服。这本书不像市面上那些充斥着华丽辞藻和投机技巧的书籍，而是以一种近乎“老生常谈”的方式，为你揭示了投资的真谛。作者 Benjamin Graham 强调的“安全边际”原则，是我认为这本书最核心的价值。他教导我们，投资的关键在于以远低于资产内在价值的价格买入，为自己提供一个坚实的风险缓冲。这种“低估值买入”的策略，看似简单，实则蕴含着深刻的智慧，它要求投资者具备独立思考的能力，不被市场短期波动所迷惑。我对书中关于“市场先生”的描述印象尤为深刻，他将市场的非理性波动人格化，告诫我们要时刻保持警惕，不要被市场的狂热或恐慌所裹挟，而是要利用市场的非理性来发现被低估的投资机会。这本书让我明白，真正的投资，需要的是耐心、纪律和对企业基本面的深刻理解，而不是对短期市场波动的过度关注。它为我构建了一个理性的投资框架，让我不再被市场的噪音所干扰，而是能够专注于寻找那些具有长期价值的资产。

评分☆☆☆☆☆

《聪明的投资者(原本第4版)》这本书，对我来说，不仅仅是一本关于投资的书，更是一本关于人生观和决策智慧的书。它没有教我如何去预测股票的短期走势，也没有给我提供任何“内幕消息”，而是从根本上改变了我对于“投资”二字的理解。作者 Benjamin Graham 提出的“安全边际”原则，在我看来是这本书的精髓所在。他反复强调，要以远低于其内在价值的价格买入股票，这就像是在购买一件商品时，你清楚地知道它的实际价值，但你却以一个非常划算的价格购得，这为你提供了一个缓冲，即使出现一些意想不到的情况，你也不会蒙受太大的损失。这种“留有余地”的思维方式，不仅适用于投资，也适用于生活中的许多方面。我曾经因为追求短期的暴利，而将自己置于巨大的风险之中，结果可想而知。而这本书，让我明白了，真正的智慧在于风险的控制，在于长期主义的坚持。它教导我们要像一个企业主一样去思考，去了解我们所投资的公司，去关注其长期的盈利能力和发展前景，而不是仅仅盯着股票价格的每日波动。这种“宏观视角”和“微观分析”的结合，是我之前从未有过的。作者对于“市场先生”的描述，也让我深刻理解到，市场情绪的波动是常态，而我们的任务，就是在这个波动中保持冷静，做出理性的决策。这本书的价值，远超其定价，它为我提供了一种看待世界和做出决策的全新视角。

评分☆☆☆☆☆

这本《聪明的投资者(原本第4版)》简直是一场投资思维的洗礼，它不像市面上那些充斥着“一夜暴富”神话的快餐读物，而是沉甸甸地、扎实地教你如何构建一个长远、稳健的投资体系。我一直觉得投资这件事，与其说是技术活，不如说是心理战和纪律性的结合。在阅读这本书的过程中，我深切体会到了这一点。作者以其数十年如一日的审慎观察和实践，将那些看似复杂晦涩的投资理论，拆解成一个个易于理解的原则和方法。他没有给你一个现成的“买什么”的答案，而是给了你一套“如何思考”的框架。这本书反复强调的“市场先生”的比喻，是我印象最深刻的。市场情绪的波动，时而狂喜，时而悲观，而聪明的投资者，就是要学会与这位古怪的“市场先生”打交道，在他情绪失控时，不被其裹挟，反而能从中发现被低估的机会。这种“逆向思维”和“独立判断”的能力，是金融市场中最为宝贵的财富。我曾经也受过市场短期波动的困扰，追涨杀跌，结果总是事与愿违。读了这本书，我才明白，真正的价值投资，不是在市场的高潮中加入狂欢，而是在市场的低谷中，以低于内在价值的价格买入优质资产。这种从根源上改变我投资观念的深刻洞察，是这本书最让我受益的地方。它让我不再纠结于短期的价格波动，而是将目光放长远，去关注企业的内在价值和长期成长性。这不仅仅是一本投资指南，更是一本关于理性、耐心和独立思考的人生哲学。

评分☆☆☆☆☆

初次翻开《聪明的投资者(原本第4版)》，我本以为会是一堆枯燥的图表和数据，但很快就被作者那种娓娓道来、却字字珠玑的叙述方式所吸引。他没有使用那些令人望而生畏的专业术语，而是用一种近乎对话的方式，将复杂的投资理念呈现在读者面前。尤其让我赞赏的是，书中并没有鼓励人们去进行短线投机，而是旗帜鲜明地倡导“价值投资”的理念。这一点对于我这样一直对“炒股”充满好奇，但又不知从何下手的新手来说，无疑是拨开了迷雾。作者详细阐述了“安全边际”的重要性，并用生动的例子说明了如何通过分析企业的财务报表、了解其经营状况来评估其真实价值。他教导我们，投资股票不仅仅是买卖一个代码，更是购买一家公司的股份，成为其一部分。因此，在做出任何投资决策之前，深入了解这家公司，评估其未来的盈利能力和发展潜力，才是至关重要的。书中的“防御型投资者”和“投机型投资者”的区分，也让我对自己定位有了更清晰的认识。我更倾向于成为前者，追求稳健的增长，避免不必要的风险。作者对于“分散投资”的强调，也让我认识到，鸡蛋不能放在一个篮子里，通过合理的资产配置，可以有效降低整体投资组合的风险。总而言之，这本书为我构建了一个清晰、理性的投资框架，让我明白，成功的投资并非偶然，而是源于审慎的分析、理性的判断和严格的纪律。

评分☆☆☆☆☆

我一直觉得，真正有价值的投资书籍，不是教你如何“炒股”，而是教你如何“思考”。《聪明的投资者(原本第4版)》恰恰就是这样一本让我受益匪浅的书。它不像市面上那些充斥着“短线技巧”和“暴富神话”的书籍，而是从最根本的层面，为你构建一个理性的投资框架。作者 Benjamin Graham 以其深邃的智慧和丰富的经验，为我揭示了价值投资的真谛。他强调“安全边际”的重要性，让我明白，投资并非一场赌博，而是要找到那些被市场低估的优质资产，并以一个远低于其内在价值的价格买入。这种“风险控制”的理念，贯穿了整本书，让我深刻理解到，在投资中，保住本金比追求高收益更为重要。我对书中关于“市场先生”的比喻印象尤为深刻。他将市场的非理性波动描绘得淋漓尽致，让我明白，我们不需要去预测市场的短期走势，而只需要在市场情绪极度悲观时，寻找那些被低估的投资机会，并在市场极度狂热时，保持警惕。这种“逆向思维”和“独立判断”的能力，是在金融市场中生存和发展最重要的品质。这本书不仅仅是一本投资指南，更是一本关于如何理性思考、如何抵制情绪影响、如何做出明智决策的哲学读物。

评分☆☆☆☆☆

在我接触《聪明的投资者(原本第4版)》之前，我对投资的理解，更多地停留在“买入-卖出”的交易层面，总想着如何快速获利。但这本书，彻底改变了我对投资的认知，让我明白，投资并非简单的交易，而是一种需要深刻理解和长期坚持的“事业”。作者 Benjamin Graham 以其卓越的洞察力，为我揭示了价值投资的核心理念。他强调“安全边际”的重要性，告诫我们要以低于内在价值的价格买入股票，这就像是在给你自己设置一道风险的“防火墙”。这种“低买高卖”的朴素道理，在 Graham 先生的笔下，被升华为一种严谨的投资哲学。我特别欣赏他对“市场先生”的形象化描述，将市场的非理性波动视为一个反复无常的朋友，而聪明的投资者，就是要学会与这位朋友打交道，在他情绪失控时，不被其裹挟，反而能从中发掘被低估的价值。这本书让我明白，真正的投资，需要的是耐心、纪律和对企业基本面的深刻理解，而不是对短期市场波动的过度关注。它为我构建了一个扎实的投资思维框架，让我不再盲目追逐热点，而是专注于寻找那些真正有价值的公司，并与之共同成长。

评分☆☆☆☆☆

《聪明的投资者(原本第4版)》这本书，对我而言，是一次关于投资认知的“重塑”。在此之前，我一直被市场各种“噪音”所干扰，追逐热点，频繁交易，结果总是事与愿违。阅读这本书，就像是让我从一个嘈杂的市场中抽离出来，以一种更加冷静、更加理性的视角去审视投资。作者 Benjamin Graham 并没有给我什么“发财秘诀”，而是教了我一套行之有效的“方法论”。他反复强调的“安全边际”原则，让我明白，投资的本质是寻找那些价值被低估的资产，并通过这种估值上的不对称性来获得超额回报。这种“防守反击”式的投资策略，让我不再惧怕市场的波动，反而将其视为机会。我尤其欣赏他对“市场先生”的描述，他将市场的非理性行为描绘得生动形象，让我认识到，市场的短期波动往往是由情绪驱动的，而聪明的投资者，恰恰是要利用这种情绪的错位来获利。这本书让我明白，真正的投资，需要的是耐心、独立思考和对企业基本面的深刻理解，而不是盲目的跟风和短期的投机。它为我构建了一个坚实的价值投资基础，让我对未来的投资之路充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，在读《聪明的投资者(原本第4版)》之前，我对投资的理解非常浅薄，甚至有些盲目。我以为投资就是每天盯着 K 线图，追逐热门板块，希望能抓住下一个“牛股”。然而，这本书彻底颠覆了我的认知。作者 Benjamin Graham 以其深厚的学识和丰富的实践经验，为我揭示了价值投资的真谛。他没有给我什么“秘诀”，而是教给我一套严谨的分析方法和理性的投资原则。我尤其喜欢他对“基本面分析”的讲解，他教我如何从财务报表中挖掘信息，如何评估企业的盈利能力、偿债能力以及未来增长潜力。这些看似枯燥的数字，在作者的解读下，变得生动而富有意义。他让我明白，股票价格的短期波动，往往受到市场情绪和投机行为的影响，但长期来看，股票的价格最终会回归到其内在价值。因此，聪明的投资者，就是要学会识别被低估的优质公司，并长期持有。书中关于“投机”与“投资”的区分，也让我警醒。我曾经就游走在投机和投资的边缘，结果常常是既没有获得应有的收益，又承担了不必要的风险。这本书让我明白，真正的投资，需要的是耐心、纪律和独立思考，而不是盲目的跟风和侥幸心理。它为我构建了一个扎实的投资基础，让我不再对市场感到恐惧，而是充满了信心和方向感。

评分☆☆☆☆☆

《聪明的投资者(原本第4版)》这本书，对我来说，不仅仅是一本投资指南，更像是一位智者的箴言。我一直觉得，投资是一门需要智慧和耐心的学问，而 Graham 先生的著作，恰恰体现了这一点。他没有给我什么“炒股秘籍”，而是教导我如何建立一个理性的投资体系。我最欣赏的是他对“安全边际”的强调。这让我明白，投资的关键在于规避风险，在于以远低于内在价值的价格买入，为自己留足了犯错的空间。这种“防御性”的投资理念，是我之前从未深入思考过的。书中对“市场先生”的比喻，更是让我耳目一新。他将市场的短期波动描绘得生动形象，让我明白，市场的短期情绪往往是不可预测的，而聪明的投资者，要做的是在市场非理性时，保持冷静，理性地评估价值，而不是被市场的情绪所左右。这本书让我认识到，成功的投资，并非依赖于对市场的精准预测，而是源于对企业基本面的深刻理解，以及对风险的有效控制。它为我构建了一个扎实的价值投资基础，让我对投资有了更深刻的认识。

评分☆☆☆☆☆

《聪明的投资者(原本第4版)》这本书，对我而言，就像是一位经验丰富的智者，在我迷茫的投资之路上，点亮了一盏明灯。我一直认为，投资是一件非常复杂且充满风险的事情，常常对各种金融术语和复杂的模型感到头疼。但 Graham 先生的写作风格，却如一股清流，用最简洁、最直接的方式，将深邃的投资哲学呈现在我面前。他并没有鼓吹一夜暴富的神话，而是强调“安全边际”的重要性，教会我如何识别被市场低估的优质资产，并以一种审慎的态度去投资。我特别欣赏他对“市场先生”的比喻，将市场波动人格化，让我能够以一种更超然的心态去面对市场的起伏。当市场狂热时，我能提醒自己保持冷静，不被贪婪冲昏头脑；当市场恐慌时，我又能从容地寻找那些被错误定价的投资机会。这本书让我明白，真正的投资，不是预测市场，而是理解价值。它教会我要像一个企业的所有者一样去思考，去关注公司的盈利能力、管理水平以及行业前景，而不是仅仅盯着股价的短期涨跌。这种“长期主义”和“基本面分析”的思维方式，彻底改变了我过去的投资习惯，让我变得更加理性、更加有耐心。这本书的价值，不仅仅在于它提供了投资的“方法”，更在于它塑造了投资的“心态”。

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