从零开始学价值投资 财务指标 量化选股与投资策略全解析 湖北新华书店 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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杨金 著

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出版社： 人民邮电出版社

ISBN：9787115256980

商品编码：25910672692

包装：平装-胶订

出版时间：2018-01-01

图书基本信息
图书名称	从零开始学价值投资 财务指标 量化选股与投资策略全解析	作者	杨金
定价	45.00元	出版社	人民邮电出版社
ISBN	9787115256980	出版日期	2018-01-01
字数		页码
版次	1	装帧	平装-胶订
开本	16开	商品重量	0.4Kg

内容简介

《从零开始学价值投资 财务指标 量化选股与投资策略全解析》全面阐述了以财务分析为基础的价值投资逻辑基础、杜邦分析方法、单多因子量化选股策略、格雷厄姆选股策略，全面展现了价值投资的主体——财务分析的分析方法，从而帮助寻求价值投资的朋友们，以共享发展的逻辑理念、简单明了的方法论，在投资过程中以低价购入优质企业、与优质企业共同成长，实现复合增长的超额收益。同时，也是为寻求更深层次的证券定价与财务分析打下坚实的基础。《从零开始学价值投资 财务指标 量化选股与投资策略全解析》既是投资理念不可或缺的宝典，也是实际投资交易的实用手册，适合财务报表分析零基础、长期使用技术分析而在股票市场上亏损、为财务自由做长远打算的读者。

作者简介

杨金长期从事股票、期货、外汇等领域的实盘操作。1998年进入股市，经历过波澜壮阔的牛市，也经历过哀鸿遍野的熊市。曾经担任某基金公司的投资经理，掌管资金达20多亿。现任量子恒道信息咨询公司策略分析师，擅长量化分析和程序化交易，对海龟法则和三重滤网有深入研究。著有股票畅销书《从零开始学炒股：新手入门、大智慧详解、买卖之道》《从零开始学筹码分布：短线操盘、盘口分析与A股买卖点实战》。

目录

第 1章 为什么选择价值投资 1.1 任子行的跳水表演 / 2 1.1.1 总资产莫名大幅增加 / 3 1.1.2 营运资本 / 4 1.1.3 任子行有没有赚钱能力 / 5 1.1.4 任子行值不值得购买 / 7 1.2 价值投资在中国没有市场？ / 7 1.2.1 价值投资必须长线持有？ / 7 1.2.2 价值投资只买贵的？ / 8 1.2.3 价值投资不是财务投资？ / 8 1.3 为什么选择价值投资 / 8 1.3.1 预测不是分析 / 9 1.3.2 基本分析与技术分析 / 10 1.3.3 除财务分析外的其他方面 / 12 1.3.4 财务分析 / 13 1.4 财务分析要用到的工具 / 14 本章逻辑链 / 19 第 2章 逃离贫困陷阱 2.1 生产可能性曲线 / 21 2.1.1 由于稀缺必须规划 / 21 2.1.2 投资使曲线外移 / 24 2.2 投资是一项工作 / 27 2.2.1 深入分析 / 28 2.2.2 确保本金安全 / 28 2.2.3 适当的收益 / 29 2.3 股市的风险在于价格？ / 30 2.3.1 股架太小撑不起肉 / 31 2.3.2 投资收益不成正比 / 32 2.3.3 因为价格低买了烂柿子 / 33 2.3.4 覆巢之下安有完卵 / 33 2.4 阴谋论患者 / 35 本章逻辑链 / 37 第3章 筛选：偿债能力 3.1 资产负债表 / 39 3.1.1 平衡表 / 39 3.1.2 流动的和不流动的资产 / 40 3.1.3 流动的和不流动的债务 / 41 3.1.4 所有者权益 / 41 3.2 资产负债率 / 42 3.2.1 谁更希望资产负债率高 / 42 3.2.2 50% 是铁门槛吗 / 43 3.2.3 幸福的家庭都一样 / 44 3.3 流动性 / 46 3.3.1 流动比率 / 47 3.3.2 速动比率 / 49 3.3.3 现金比率 / 51 3.4 奥尔特曼Z 分值模型 / 52 3.4.1 模型公式 / 53 3.4.2 检验对比 / 53 3.4.3 Z 分值模型存在巨大的问题 / 55 3.5 其他偿债风险指标 / 56 3.5.1 产权比率 / 56 3.5.2 长期负债 / 57 3.6 身体好不好，还看资产负债表 / 59 本章逻辑链 / 62 第4章 筛选：盈利能力 4.1 利润表 / 64 4.1.1 营业利润 / 64 4.1.2 利润总额 / 67 4.1.3 净利润 / 67 4.2 营业收入中的核心竞争力 / 69 4.2.1 毛利率显示企业定位 / 69 4.2.2 销售净利润率看谁更棋高一招 / 72 4.3 还要落实到收益 / 74 4.3.1 总资产收益率 / 74 4.3.2 净资产收益率 / 76 4.4 谁更会经营 / 77 4.4.1 钱从哪来，到哪里去 / 78 4.4.2 为什么要分开计算 / 79 4.4.3 强中自有强中手 / 79 本章逻辑链 / 81 第5章 第三轮筛选：营运能力 5.1 周转 / 83 5.1.1 产品差异与成本领导 / 83 5.1.2 应收账款周转率 / 84 5.1.3 存货周转率 / 86 5.1.4 流动资产周转率 / 87 5.1.5 固定资产周转率 / 88 5.1.6 总资产周转率 / 89 5.2 现金 / 91 5.2.1 权责发生和收付实现 / 91 5.2.2 现金流量表 / 92 5.2.3 自由现金流 / 93 5.2.4 经营现金流才是干细胞 / 96 5.2.5 赚的还够还？ / 97 5.3 盈利的质量 / 98 5.3.1 销售现金比率 / 98 5.3.2 全部资产现金回收率 / 99 本章逻辑链 / 101 第6章 杜邦分析 6.1 杜邦内核 / 103 6.1.1 顺藤摸瓜 / 104 6.1.2 伊利股份 / 105 6.2 三种不同侧重 / 106 6.2.1 高利润率 / 107 6.2.2 高周转率 / 108 6.2.3 高杠杆 / 109 6.3 净资产收益是怎么变低的 / 111 本章逻辑链 / 113 第7章 用《聪明的投资者》武装自己 7.1 谁是真正的投资者 / 116 7.1.1 防御型投资者 / 116 7.1.2 激进型投资者 / 118 7.1.3 市场先生 / 120 7.2 两个篮子 / 121 7.2.1 通货膨胀不要向外借钱 / 121 7.2.2 购买资产应对通货膨胀 / 122 7.2.3 对比CPI 与股票指数 / 123 7.2.4 对比股票指数与债券收益 / 126 7.2.5 两个篮子的重要性 / 126 7.2.6 通货膨胀与企业盈利能力的关系 / 127 7.3 这都什么时候了 / 129 7.3.1 时间尝试与幅度尝试 / 130 7.3.2 加入大盘月平均市盈率 / 131 7.4 债券怎么玩？ / 134 7.4.1 风险和收益成正比？ / 134 7.4.2 防御型投资者的跷跷板 / 134 7.4.3 左手差价右手利息 / 135 7.4.4 国债和企业债 / 136 7.4.5 如何做一个安全的债权人 / 138 7.5 防御型的防御方法 / 140 7.5.1 普通股的优点 / 140 7.5.2 防御的四个条件 / 141 7.5.3 排除了成长股 / 143 7.5.4 改变投资组合与风险 / 143 7.6 激进型投资者的进攻方法（部分） / 144 7.7 折现法 / 146 7.7.1 你会借钱吗 / 146 7.7.2 现在值多少钱 / 149 7.7.3 思维列控和上海机场 / 153 7.7.4 史上理论盈率 / 157 7.7.5 为什么A 股比H 股贵 / 158 7.8 仁者心动 / 159 7.8.1 择时交易 / 160 7.8.2 你不分红怪我喽？ / 161 7.8.3 牛熊拐点的五个特征 / 162 7.8.4 波动只不过是心动 / 163 7.9 安全边际 / 166 本章逻辑链 / 167 第8章 量化选股策略 8.1 单因子量化选股策略 / 170 8.1.1 巴菲特的《华盛顿邮报》 / 170 8.1.2 极简市盈率估值法 / 171 8.1.3 万科A 的市盈率估值交易 / 173 8.1.4 量化市盈率选股策略 / 176 8.1.5 低市盈率量化买入策略 / 179 8.1.6 股票是另一种债券形式？ / 181 8.2 多因子量化选股策略 / 186 8.2.1 症结在于回测 / 186 8.2.2 格雷厄姆的防御型多因子策略 / 186 8.2.3 一些多因子选股策略 / 190 8.2.4 怎样才算一个有效的策略 / 191 8.3 量化定投 / 192 8.4 不要妄想估值 / 193 本章逻辑链 / 196

编辑推荐

从零开始学炒股系列，投资交易入门指导书。财报巧用，精准挖掘企业内在价值；能力深究，高效预判优质企业；策略揭秘，实现复合增长的超额收益。凝聚作者十余年炒股经验，以寻找安全边际为目标，以财务分析为基础，从价值投资理念到财务分析指标，从买卖点技巧到投资分析策略。

文摘

序言

好的，这是一份不包含您提到的那本特定图书内容的详细图书简介，旨在提供一个全面且引人入胜的阅读引导，聚焦于价值投资、财务分析和量化策略的通用知识体系： 洞悉市场脉络：现代投资的基石与实践 一部深入浅出、面向实战的价值投资与量化分析指南 图书定位： 本书旨在为渴望建立稳健投资体系的个人投资者、金融专业人士以及对企业价值有深刻理解需求的研究者，提供一个从理论基石到实战应用的完整路线图。它避开了晦涩难懂的学术术语堆砌，专注于提炼出最核心的、能够在瞬息万变的市场中保持穿越周期的投资智慧与分析工具。 核心价值： 在信息爆炸的时代，真正的财富积累往往来自于对企业内在价值的深刻洞察和纪律性的投资执行。本书摒弃了追逐短期热点的喧嚣，转而聚焦于构建基于基本面分析的长期价值视角，并辅以现代量化思维来提高决策的效率与准确性。 --- 第一部分：价值投资的哲学基石与历史传承（回归本源） 本部分将带领读者回到价值投资的源头，理解其背后的哲学思想和历史演进，为后续的量化分析奠定心智模型。 1. 什么是真正的价值？——从费雪到巴菲特的跨时空对话 安全边际的艺术： 深入解析本杰明·格雷厄姆提出的“安全边际”概念，探讨如何在市场先生的非理性波动中，找到被低估的内在价值，并理解为何“价格是暂时的，价值是永恒的”。 “护城河”的构建与评估： 不仅仅是概念的罗列，更侧重于如何识别和量化企业持久的竞争优势。我们将详细拆解无形资产、转换成本、网络效应、成本优势等多种“护城河”类型，并探讨它们在不同行业中的表现差异。 优秀企业与合理价格的权衡： 讨论查理·芒格所强调的“以合理的价格买入优秀的公司”，而非仅仅是“以低廉的价格买入平庸的公司”。这要求投资者具备更强的定性分析能力。 2. 投资者的心理账户与行为偏差 对抗人性的弱点： 投资的战场，首先是内心的战场。本书将系统梳理投资者普遍存在的行为偏差，如锚定效应、羊群效应、损失厌恶等。 建立反向思维框架： 如何在市场极度乐观时保持警惕，在市场极度悲观时发现机遇。这部分提供了训练独立思考和逆向决策的思维工具。 长期主义的纪律： 阐述长期持股的必要性，以及如何通过投资组合的构建和定期的再平衡来抵抗短期市场噪音的干扰。 --- 第二部分：财务报表的深度解码与企业体检（量化基础） 如果说价值投资是哲学，那么财务分析就是实践的语言。本部分是理解企业健康状况和盈利质量的核心工具箱。 3. 利润表的透视：收入的质量与盈利的持续性 收入的构成分析： 如何区分一次性收入和经常性收入，识别虚增利润的信号。 成本结构的韧性： 深入剖析固定成本与变动成本对企业边际利润的影响，特别是在经济周期波动下的敏感性分析。 毛利率、营业利率与净利率的动态变化： 不仅看绝对数值，更要理解其变化背后的驱动因素（定价权、效率提升或竞争加剧）。 4. 资产负债表的审视：资本的配置与风险敞口 资产质量的甄别： 重点分析应收账款周转率、存货的真实价值与变现能力。识别那些潜藏在“纸面资产”下的风险。 负债结构的智慧： 区分良性负债与不良负债。考察偿债能力指标，如速动比率和资产负债率，并结合行业特性进行对比。 所有者权益的秘密： 解析留存收益的积累过程，以及各类资本公积变动对股东价值的影响。 5. 现金流量表的真相：利润背后的“血液循环” 自由现金流（FCF）的权威性： 强调FCF是衡量企业真正盈利能力的金标准。如何从经营活动现金流中精确计算出可供分配或再投资的现金。 投资与融资活动的信号： 分析大规模资本支出（CapEx）的合理性，以及融资活动的偏好（是依赖外部输血还是内部造血）。 现金流与净利润的背离分析： 识别利润被大量非付现项目（如折旧摊销或应收账款膨胀）支撑的潜在陷阱。 --- 第三部分：核心估值模型与量化选股策略（实战工具箱） 本部分将理论分析转化为可操作的估值模型，并引入量化思维来筛选出符合价值标准的投资标的。 6. 经典估值方法的精细化应用 贴现现金流（DCF）模型的精髓： 从基础的DCF模型出发，详细解析如何设定合理的增长率、折现率（WACC的构建），以及终端价值的确定方法。重点探讨DCF模型在不同成熟度企业间的适用性调整。 可比公司分析（CCA）与可比交易分析（CTA）： 强调选择“真正可比”公司的标准，以及如何运用市盈率（PE）、市净率（PB）、企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）等乘数进行合理区间的判断。 资产重估值法： 适用于特定行业（如金融、地产）或面临清算价值评估时的应用场景。 7. 量化选股的引入与策略构建 指标体系的搭建： 如何将定性分析中的“护城河”和“财务健康”转化为可量化的指标集合，例如：杜邦分析体系、盈利质量指数（EQI）。 因子模型的初探： 介绍价值因子（如低PE、高股息率）、质量因子（如高ROE、低负债）在投资组合筛选中的应用逻辑。 多因子模型的筛选流程： 详细演示如何结合基本面数据，构建一个包含多个过滤条件的选股流程，从海量信息中快速定位潜在的价值洼地。 8. 风险管理与投资组合构建的量化视角 集中投资与分散投资的平衡点： 探讨在价值投资框架下，如何确定最佳的持股数量，以及如何通过行业和个股的组合实现风险分散。 估值与买入时点的结合： 介绍如何利用市场波动性指标（如波动率）与安全边际的计算结果相结合，设定更为科学的买入和卖出触发点，而不是简单依赖固定的价格目标。 --- 结语：投资的终极回报 本书的最终目标，是帮助读者建立一套可自我迭代、抗击市场情绪冲击的投资系统。它强调，技术分析和短期预测是工具，而深刻理解企业、坚守价值原则，才是穿越牛熊周期的根本力量。真正的回报，来源于对时间价值的敬畏，以及对卓越企业的长期持有。 适合读者： 股票投资者、基金经理、财务分析师、经济学及金融学专业学生，以及任何希望通过系统学习，将投资从“投机游戏”转变为“商业合伙”的独立思考者。

评分☆☆☆☆☆

阅读过程中，我深切感受到作者深厚的行业经验和冷静的洞察力。特别是关于投资策略的章节，他没有采用“一招鲜吃遍天”的教条主义，而是细致地剖析了不同宏观经济环境下，哪种策略更具韧性。例如，在描述价值回归策略时，作者对市场非理性的持续时间给出了一个非常现实的预期范围，这避免了读者因短期浮亏而轻易放弃正确的投资决策。这种对市场心理的精准把握，使得全书的论述充满了人性的温度和商业的智慧。它不像某些书籍那样过度推崇技术分析的“神圣性”，而是将其定位为辅助工具，突出了基本面分析的基石地位。这种平衡的视角，极大地提升了该书的说服力和指导价值。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧虽然简洁，但内容之丰厚，足以让我多次回味。我尤其赞赏其在收尾部分对“长期主义”的坚持和呼吁。作者用几段充满力量的文字总结道，真正的投资成功，是时间和耐心的复利效应。这种超越短期市场波动的视野，使得整本书的立意拔高了一层。它不只是一本教人如何赚钱的书，更像是一本关于如何审视商业、管理财富，乃至塑造人生态度的指南。对于那些厌倦了市场上充斥的浮躁噪音，渴望建立一套独立、稳固的投资思想体系的读者来说，这本书提供的不仅是工具，更是一种思维的锚点。它让我更加确信，慢就是快，理解比速度更重要。

评分☆☆☆☆☆

说实话，我原本对手册类的书籍大多抱有保留态度，总觉得它们内容空泛，缺乏实操性。然而，这本书在量化选股部分的阐述，彻底颠覆了我的看法。作者并没有停留在理论的纸上谈兵，而是非常详细地介绍了如何将财务指标转化为可执行的筛选条件。比如，他会明确指出，在某一特定行业周期下，我们应该优先关注哪几个指标，以及如何设置合理的阈值区间。这种“公式化”的指引，让原本模糊不清的选股过程变得清晰可操作。我尝试着按照书中的框架搭建了自己的初步模型，尽管只是最基础的版本，但那种“一切尽在掌握”的感觉，是以前凭感觉炒股时从未有过的踏实。这套方法论，对于渴望将主观判断客观化的投资者来说，简直是打开了一扇新世界的大门。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计得非常朴实，一眼就能看出是那种脚踏实地、不玩花架子的专业书籍。当我翻开第一页时，那种严谨的逻辑结构立刻吸引了我。作者似乎非常擅长将复杂的金融概念拆解成一个个易于理解的小模块，尤其是在讲解那些看似高深的财务比率时，他总能找到非常贴切的现实生活中的类比。我记得有一次，他用“家庭收支平衡”来解释“资产负债率”，一下子就让我这个对财报一窍不通的人茅塞顿开。这种循序渐进的教学方式，极大地降低了入门的门槛，让初学者在感到内容充实的同时，又不会产生强烈的挫败感。对于那些真正想从根基上理解一家公司价值的读者来说，这种扎实的基础构建是无比宝贵的。我个人非常欣赏这种“授人以渔”的教育理念，它不仅仅是告诉你结论，更重要的是让你明白得出结论的过程。

评分☆☆☆☆☆

这本书的结构安排，简直就像是为一位野心勃勃但缺乏方向的初级投资者量身定制的地图。它没有一开始就抛出那些令人眼花缭乱的股票代码和短期K线图，而是坚定地将笔墨放在了“价值”二字的哲学思辨上。我特别喜欢其中关于“护城河”的探讨章节，作者旁征博引，不仅引用了巴菲特的经典论述，还结合了当代科技企业案例进行了深入分析，让我对“可持续竞争优势”有了更立体和深刻的认识。这种理论与实践的完美结合，使得阅读体验远超一般的教科书。更值得称道的是，书中对风险的强调非常到位，它没有鼓吹一夜暴富的神话，而是反复告诫读者，投资的本质是对不确定性的管理。这种稳健的投资心态，恰恰是长期投资者最需要的“精神食粮”。