市場真相：看不見的手與脫繮的馬 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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店鋪： 華心圖書專營店

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111589716

商品編碼：28341568404

目錄

推薦序

前言

dy部分 市場、收益與風險

dy 章 專傢建議 / 2

喜劇頻道大戰CNBC

精靈指數

財經通訊

投資見解

第2章 無效市場假設 / 14

有效市場假說與實證研究結果

價格未 總是對的

市場坍塌：有何信息支持？

基本麵的變化與股價變化之間的斷裂

價格變化決定瞭金融新聞

運好還是技高？文藝復興大奬章基金的輝煌紀錄

有效市場假說的錯誤前提：以棋局為喻

有些投資者甚至並沒有想要贏

缺瞭哪一塊

瞎貓碰到死耗子：為何市場如此難以戰勝

對有效市場假說的謬誤進行診斷

為何有效市場假說注定要被經濟學理論所拋棄

投資見解

第3章 曆史迴報的殘暴統治 / 58

標普指數在市場見頂或見底後的錶現

高迴報和低迴報年份對長綫投資的含義

選擇 好的闆塊有用嗎

對衝基金： 高曆史迴報策略的相對業績

為何選擇業績 優的闆塊或策略類型會跑輸那麼多

等等！我們是不是想說明……

投資見解

第4章 風險計量指標 / 90

錯誤計量不如不計量

風險計量指標：波動性

問題在哪裏

隱含風險

如何評估隱含風險

我們容易混淆波動性和風險

風險價值（VaR）指標存在的問題

資産風險：為何其外錶極具欺騙性？價格重要嗎？

投資見解

第5章 波動性：不僅是風險——以杠杆ETF為例 / 115

杠杆ETF：所得非所願

投資見解

第6章 曆史業績陷阱 / 125

潛在風險

數據相關性陷阱

過高的收益率可能反而是壞事

無可比性

過長的曆史業績往往失去意義

投資見解

第7章 迴測數據，天使還是惡魔？ / 135

投資見解

第8章 如何評價曆史業績 / 138

僅僅看收益率是沒有意義的

風險調整後的收益指標

索提諾（Sortino）比率

可視化業績評估

投資見解

第9章 相關性：事實與謬誤 / 168

相關性的定義

相關性體現的是綫性關係

確定性係數

“荒唐的”相關性

相關性之誤區

熊市中的錶現

相關性與貝塔

投資見解

第二部分 以對衝基金作為投資選擇

dy 0章 對衝基金的起源 / 182

dy 1章 對衝基金概述 / 192

對衝基金與共同基金的差異

對衝基金類型

與股票的相關性

dy 2章 對衝基金投資的觀念與現實 / 209

對衝基金投資的基本原理

在對衝基金中引入投資組閤的優勢

管理期貨的特例

單一基金風險

投資見解

dy 3章 關於對衝基金的恐懼：人性使然 / 219

一則寓言

關於對衝基金的恐懼

dy 4章 FOF錶現不佳的悖論 / 226

投資見解

dy 5章 杠杆謬論 / 233

武斷的投資規則的愚蠢之處

杠杆和投資者偏好

杠杆何時危險

投資見解

dy 6章 賬戶管理：比基金投資更便捷的選擇 / 241

管理賬戶和基金之間的本質區彆

管理賬戶的主要優點

個人管理賬戶與間接管理賬戶投資

為什麼基金經理認同管理賬戶

有沒有投資策略是不適用於管理賬戶的

反對管理賬戶的四種觀點

投資見解

對第二部分的補充 對衝基金的投資迴報如夢幻泡影？ / 254

第三部分 投資組閤

dy 7章 分散投資：10隻股票夠不夠 / 260

分散投資的益處

分散投資：要多分散纔閤適

隨機風險

異質風險

分散策略的有效性討論

投資見解

dy 8章 分散投資：何時該去繁從簡 / 270

投資見解

dy 9章 劫富濟貧的羅賓漢投資 / 276

新的實驗

投資組閤重組的原理是什麼

澄清一點

投資見解

第20章 波幅大就一定不好嗎 / 287

投資見解

第21章 投資組閤的構建原則 / 292

投資組閤 優化問題

投資組閤構建的八個原則

相關係數矩陣

投資見解

附錄一 期權基礎知識 / 308

附錄二 風險調整後的收益指標 / 313

關於作者 / 317

書名:市場真相：看不見的手與脫繮的馬

作者:（美） 傑剋D. 施瓦格

齣版社：機械工業齣版

齣版時間:2018年03月05日

版次：1

開本：16開

裝幀：平裝

頁數：336

韆字數：237

ISBN：9787111589716

定價：69元

談到市場的投資模型和理論時，一個簡單的事實是，很多受人尊敬的投資理論和市場模型是完全錯誤的，也就是說，我們一直堅持的市場假設，錯誤的理論，不切實際的模型，認知偏差、情緒的弱點，和毫無根據的信念，凡此種種因素都導緻投資者誤入歧途，不管是專業人士還是新手。在這本書中，你會明白為什麼：（1）專傢的意見並不比猩猩投擲飛鏢更可靠；（2）市場並非有效；（3）低波動性並不一定意味著低風險，高波動性並不一定意味著高風險；（4）市場價格不是正態分布的；（5）一個對衝基金的投資組閤策略的風險並不低於傳統的組閤策略；等等。施瓦格不是簡單地捅破泡沫，他為真實世界的投資提供瞭一種深刻的洞察，並指導投資者建立起跨越傳統的另類投資方法，包括投資組閤管理、風險評估、投資選擇，對衝基金投資，投資的時機，以及更多。

好的，這是一本關於復雜係統演化、金融市場結構變遷與人類行為偏差的深度分析著作的書籍簡介： --- 《熵增的迷思：係統性風險的結構溯源與治理》 （A Study on the Entropic Trajectory: Tracing Systemic Risks in Evolving Architectures） 書籍簡介 在信息爆炸與技術指數級增長的時代，我們所依賴的社會、經濟乃至生態係統正以前所未有的速度進行重組。然而，這種看似高效的“進步”背後，隱藏著一個深刻的悖論：復雜性的提升是否必然導緻係統穩定性的下降？《熵增的迷思：係統性風險的結構溯源與治理》深入剖析瞭當代全球化體係中，從宏觀經濟模型到微觀決策鏈條的結構性弱點，旨在揭示那些在“看不見的手”調節失靈後，如何由微小擾動演化為不可逆轉的係統性危機的內在機製。 本書摒棄瞭傳統經濟學中對“理性人”的假設，轉而采納復雜適應係統（Complex Adaptive Systems, CAS）的視角，構建瞭一個多層次的分析框架，用以理解金融市場、供應鏈網絡、乃至地緣政治格局中的“湧現現象”（Emergent Phenomena）。作者認為，係統性風險並非孤立的偶發事件，而是係統在追求自身最優解的過程中，因局部反饋迴路的過度強化與信息傳遞路徑的固化所産生的必然副産品——即係統趨嚮於“熱寂”或“臨界崩潰”的內在驅動力。 第一部分：結構失衡：反饋迴路的鎖定與放大 本書開篇即聚焦於現代金融體係的結構性缺陷。作者細緻梳理瞭過去數十年間，金融工程的復雜化如何導緻風險的“隱藏化”與“集中化”。傳統風險評估模型（如VaR模型）在麵對非綫性衝擊時錶現齣的脆弱性，被置於放大鏡下審視。 我們探討瞭“互聯性陷阱”（Interconnectivity Trap）。在全球化分工和高頻交易的背景下，不同領域的參與者之間的依賴性達到瞭曆史峰值。這種依賴性在正常時期錶現為效率的提升，但在係統承壓時，卻成為瞭風險跨界傳染的“高速公路”。例如，在某一特定資産類彆的流動性危機中，如何通過擔保品鏈條和衍生品閤約的交叉對衝（Cross-Hedging）機製，迅速將局部問題轉化為全域性的恐慌？本書通過對曆史上數次重大金融危機中傳導機製的定量建模，清晰勾勒齣風險信號在低延遲網絡中如何被扭麯和放大。 第二部分：認知的邊界：信息不對稱與群體非理性 復雜係統的演化不僅受物質和資本流動驅動，更受信息和信念驅動。《熵增的迷思》深入剖析瞭人類認知在處理高維度不確定性時的固有偏差。 書中重點討論瞭“錨定效應”與“確認偏誤”如何在金融決策中扮演結構性角色。當市場參與者依賴有限的曆史數據和過往經驗來預測未來時，他們的集體行為便形成瞭一種強烈的“慣性”。這種慣性，尤其在信息高度不對稱的環境下（例如，高管對內部風險的瞭解與外部監管機構的認知存在巨大鴻溝時），使得市場對外部衝擊的反應滯後且過度。 作者引入瞭博弈論的視角，分析瞭“囚徒睏境”在風險控製中的變體。例如，在麵對共同的潛在係統性風險時，個體參與者（無論是銀行、企業還是國傢）都有強烈的動機去追求短期超額迴報，而將最終的清理成本轉嫁給整個係統，這導緻瞭一種集體性的“尋租式”風險積纍。 第三部分：動態治理的睏境：控製與適應的張力 麵對復雜係統的不可預測性，治理體係的構建麵臨核心挑戰：是采取剛性的、自上而下的控製，還是鼓勵柔性的、自下而上的適應？ 本書批判性地審視瞭後危機時代建立的諸多監管框架。這些框架往往試圖通過增加規則的密度和精確度來消除不確定性。然而，作者指齣，對復雜係統的過度管製，如同試圖用精確的鍾錶原理去控製河流的流嚮，其結果往往是扼殺瞭係統的自我修正能力，並將風險壓製到那些不被監管直接觸及的“影子角落”，等待更具破壞性的方式爆發。 治理的有效性，不再取決於規則的嚴密性，而取決於其對“適應性”的容忍度。本書提齣瞭“冗餘與韌性”（Redundancy and Resilience）的新範式，主張在係統設計中故意引入適度的“摩擦力”和“冗餘通道”，以分散風險的路徑，確保係統在麵對非預期的“黑天鵝”事件時，不會因為缺乏備用方案而瞬間崩潰。 結語：通往可持續演化的路徑 《熵增的迷思》最終呼籲決策者和市場參與者超越對短期效率的迷戀，轉嚮對長期生存能力的關注。係統性風險是復雜性本身所攜帶的“熵”，它無法被完全消除，但可以通過智慧的結構設計來管理其演化速度和爆發形式。本書為理解我們所處的復雜世界提供瞭一套嚴謹而富有洞察力的分析工具，引導讀者思考如何從“脫繮”的增長模式中，尋找到一個可持續的、具有內在穩定性的演化軌跡。 --- 本書麵嚮對象： 經濟學傢、金融工程師、係統科學研究者、政策製定者以及所有關注全球趨勢和未來風險的深度思考者。

評分☆☆☆☆☆

讀完《市場真相：看不見的手與脫繮的馬》，我最大的感受是，作者成功地將宏大的經濟學理論與個體經驗巧妙地結閤起來。他並沒有用高深的術語來構建一堵理論的圍牆，而是通過一個個鮮活的例子，讓讀者感受到經濟規律在我們生活中的具體體現。我仿佛看到瞭自己在日常生活中，每一次消費、每一次選擇，是如何被那隻“看不見的手”所牽引，又如何在某些時刻，成為瞭那匹“脫繮的馬”的一部分。這本書讓我對“市場”這個詞有瞭全新的理解，它不再是一個抽象的概念，而是一個充滿活力、也充滿挑戰的真實存在。它鼓勵我去觀察，去思考，去質疑，去尋找屬於自己的“市場真相”。

評分☆☆☆☆☆

這本書的文字風格非常吸引人，它不是那種枯燥乏味的學術著作，而是充滿瞭故事性和畫麵感。作者仿佛是一位經驗豐富的旅行者，帶著我們穿越曆史的長河，遊曆不同時代的市場，觀察那些形形色色的人們如何與市場互動。他對人物的刻畫，對場景的描繪，都顯得格外生動。我尤其喜歡作者在描述一些經濟學傢的思想時，所采用的類比，它們非常形象，能夠幫助我快速抓住核心觀點。即使是討論到一些復雜的經濟模型，作者也能用講故事的方式呈現齣來，讓整個閱讀過程充滿瞭樂趣，一點也不會感到疲憊。這本書讓我覺得，經濟學不應該是遙不可及的理論，而應該與我們的生活息息相關。

評分☆☆☆☆☆

這本《市場真相：看不見的手與脫繮的馬》真是讓人耳目一新！我一直對經濟學理論有著濃厚的興趣，尤其對亞當·斯密的“看不見的手”這個概念深感著迷。這本書的標題就抓住瞭我的注意力，它似乎在暗示著，我們習以為常的經濟運行法則，並非總是如教科書般溫順可控。開篇的引子就拋齣瞭一個引人深思的場景，將抽象的經濟理論具象化，讓我立刻投入到作者構建的世界中。我特彆喜歡作者在探討“看不見的手”如何運作時，所引用的那些生動的曆史案例，它們不是冷冰冰的數據堆砌，而是充滿瞭人物、事件和時代的溫度。讀到這些故事，我仿佛能親眼看到那些早期市場經濟下的個體如何為瞭自身利益，無意間推動瞭整個社會的進步，那種自然的、非預設的協同作用，確實充滿瞭力量。

評分☆☆☆☆☆

《市場真相：看不見的手與脫繮的馬》這本書，最讓我印象深刻的是它所展現齣的那種辯證的思維方式。作者並沒有簡單地將市場經濟分成“好”與“壞”兩個極端，而是深入探討瞭它內在的復雜性和矛盾性。他對“看不見的手”的解釋，既肯定瞭其在資源配置和效率提升方麵的積極作用，又毫不避諱地指齣瞭其可能帶來的貧富差距擴大、環境破壞等負麵效應。我喜歡作者在權衡利弊時的那種審慎態度，他沒有急於給齣簡單的答案，而是引導讀者去思考，去發現隱藏在錶象之下的真相。書中對不同經濟學流派的觀點也進行瞭客觀的梳理和評述，這讓我能夠更全麵地理解市場經濟的演變和發展，而不僅僅局限於單一的視角。

評分☆☆☆☆☆

這本書的獨特之處在於，它並沒有停留在對“看不見的手”的贊美，而是巧妙地引入瞭“脫繮的馬”這一意象，這讓我對市場經濟的另一麵有瞭更深刻的認識。作者通過一係列 contemporary 的案例，揭示瞭當市場失靈、監管缺失時，那些曾經推動進步的力量，也可能演變成失控的野馬，帶來巨大的動蕩和破壞。我尤其被書中關於金融危機和科技壟斷的章節所打動，它不僅僅是理論上的分析，更是對我們當下生活切身相關的警示。作者在描述這些復雜現象時，運用瞭大量通俗易懂的比喻，將原本晦澀的經濟學原理講得淺顯易懂，讓我這個非專業讀者也能輕鬆理解其中的邏輯。它讓我開始反思，我們在追求效率和自由市場的同時，是否也應該更加關注那些潛在的風險，以及如何纔能更好地駕馭這匹“脫繮的馬”。