主權財富基金新經濟學 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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馬斯米利諾·卡斯特裏(MassimilianoCa 著

圖書標籤:

• 主權財富基金
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• 金融
• 經濟學
• 資産配置
• 全球化
• 宏觀經濟
• 風險管理
• 新興市場
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店鋪： 文軒網旗艦店

齣版社： 東北財經大學齣版社

ISBN：9787565422690

商品編碼：10493185101

齣版時間：2016-04-01

作  者:馬斯米利諾·卡斯特裏(Massimiliano Castelli),法比奧·斯卡西維拉尼(Fabio Scacciavillani) 著；薑廣東 譯 定  價:48 齣 版 社:東北財經大學齣版社 齣版日期:2016年04月01日 頁  數:216 裝  幀:平裝 ISBN:9787565422690 ●引言
●1.1幾個典型事實
●1.2備受關注的SWFs
●1.3SWFs的定義
●1.4錯位的恐懼
●1.5本書的規劃
●第1章SWFs背後的宏觀經濟動力學
●1.1持久的經常賬戶盈餘轉化為外國資産的纍積
●1.2吸納約束：建立SWFs和FWFs的基本原理
●1.3自然資源稟賦的管理
●1.4大宗商品的需求與超級周期理論
●1.5SWFs作為所得稅製度的一種替代：如果挪威變得像
●沙特阿拉伯會怎樣
●第2章SWFs的規模與增長
●2.1SWFs的規模與群簇
●2.2SWFs資産增長的驅動力
●2.3外匯儲備的水平
●2.4外匯儲備的未來增長：大宗商品與非大宗商品齣口國
●2.52016年SWFs的規模
●附錄：2016年SWFs能達到多大規模
●部分目錄

內容簡介

嚴重的金融危機凸顯瞭主權財富基金作為資本市場和靠前機構投資者的穩定力量，它們正在擺脫純粹被動投資者的地位，轉變為積極、直接的投資者，同時脫離瞭發達經濟中安全無風險的傳統投資模式，走嚮新興市場，成為後來居上的性的經濟力量。在掌握優選規模主權財富基金的一些中東國傢，它們的投資焦點正在轉嚮靠前的經濟發展目標。本書是一部信息豐富、全麵、論述精到的適時著作，兩位經濟學傢為主權財富基金提供瞭令人贊賞的概括性分析，揭開瞭主權財富基金的神秘麵紗。 馬斯米利諾·卡斯特裏(Massimiliano Castelli),法比奧·斯卡西維拉尼(Fabio Scacciavillani) 著；薑廣東 譯 馬斯米利諾·卡斯特裏，博士，是央行谘詢部門優選戰略和瑞銀優選資産管理公司主權財富基金的負責人。在任職期間，他分析瞭影響主權機構投資行為的市場趨勢，以投資專傢的身份為客戶群提供投資谘詢以及量身設計的投資方案。自從針對主權財富基金的政治爭論在靠前政策日程上齣現以來，在主權財富管理的宏觀經濟、金融與政治趨勢方麵，他奠定瞭自己優選思潮領軍人物的地位。他經常被知名機構與智庫聘為優選經濟與金融問題的專傢，並通常以此為主題撰寫論文和評論，經常應邀在靠前會議上發錶演講。在15年之久的靠前職業生涯中，卡斯特裏一直擔任瑞銀歐洲、中東與非洲區的負責人，是瑞銀中東區的首席經濟學傢，以及針對靠前機構的行為嚮新興市場的政等

《金融煉金術：現代資本的隱秘驅動力》 導言：資本的流變與秩序的重塑 本書並非聚焦於宏觀主權的財富管理，而是深入剖析當代金融體係中那些隱秘的、決定市場走嚮的“煉金術”過程。我們身處一個由算法、衍生品和跨國資本流動構築的復雜網絡之中，傳統的經濟學模型已難以完全解釋市場的非理性繁榮與驟然崩塌。本書旨在剝開主流敘事的外衣，揭示在光鮮的資産價格背後，那些驅動資本高效配置與價值創造（或毀滅）的核心機製。我們將重點探討技術進步如何重塑金融基礎設施，以及金融創新如何反作用於實體經濟的結構性轉型。 第一章：算法時代的金融拓撲學——信息不對稱的再定義 在信息爆炸的時代，信息本身已不再稀缺，稀缺的是對信息的快速處理和有效解讀能力。本章首先構建一個“金融拓撲學”的分析框架，用以描繪高頻交易（HFT）、量化投資策略與傳統價值投資之間的空間關係和相互作用。我們將細緻考察算法如何通過“微結構交易”榨取市場流動性，以及這種速度競賽對市場效率與公平性帶來的深刻挑戰。 微結構分析： 深度剖析訂單簿的動態演變，探討延遲套利（Latency Arbitrage）如何成為一種新的“尋租”行為，以及監管者在應對納秒級決策麵前的睏境。 “黑箱”模型與風險擴散： 考察復雜的機器學習模型在資産定價中的應用，特彆是當這些模型基於相似的曆史數據訓練時，可能導緻的“共振風險”——即係統性踩踏的隱性誘因。 去中介化的悖論： 區塊鏈技術和去中心化金融（DeFi）的崛起，看似消除瞭傳統中介，卻催生瞭新的智能閤約風險和治理難題。本章分析這些新型中介如何重塑信任結構。 第二章：衍生工具的“價值幻覺”——復雜金融工程的杠杆效應 衍生工具是現代金融體係的骨架，它們通過分割、重組和對衝風險，實現瞭資本的靈活配置。然而，當這些工具的復雜性超越瞭多數市場參與者的理解邊界時，它們便從風險管理的工具異化為價值創造的“幻覺”。 信用違約互換（CDS）的演進與係統性脆弱性： 追溯CDS從保險工具到投機工具的轉變過程。我們不探討國傢主權債務，而是關注企業債券和結構化産品的CDS定價模型，尤其是在流動性枯竭時，信用風險敞口如何被快速放大。 波動率交易與“泰勒規則”的失效： 分析波動率指數（VIX）及相關期權市場的運作機製。探討利用隱含波動率的“時間價值”進行套利，如何在特定市場環境下製造齣看似閤理的定價泡沫，以及央行政策對波動率預期的微妙影響。 結構化産品與風險的“隔離”錯覺： 深入剖析資産證券化産品（ABS）的“切片”技術。重點研究如何通過分層設計，將底層資産的風險隱藏在復雜的迴報結構中，從而在市場順風時加速資本擴張，在逆風時引發“傳導性違約”。 第三章：私人資本的崛起——私募股權與“去上市公司化”浪潮 在全球資本流動中，私人資本（私募股權基金、風險投資和對衝基金的某些策略）的影響力正以前所未有的速度增長。它們在幕後重塑著産業結構，影響著創新方嚮和企業治理。 杠杆收購（LBO）的金融驅動力： 詳盡分析LBO的資金結構和退齣機製。重點闡述如何利用債務工具（如夾層融資和抵押貸款）對目標公司進行高杠杆重組，以及這種模式如何激勵管理層追求短期財務迴報而非長期研發投入。 風險投資的“獨角獸”迷思： 探討風險投資如何通過對估值的“錨定”效應，人為地製造市場熱點。分析估值泡沫的形成機製，以及退齣路徑（IPO或並購）對整個科技生態係統的反嚮壓力。 從上市公司到“閤夥製”： 分析大型企業選擇私有化的動機，以及這如何使得關鍵産業的運營決策脫離瞭公開市場的監管和信息披露要求，從而加劇瞭市場透明度的下降。 第四章：全球金融的“陰影走廊”——跨境資本流動的監管套利 國際金融體係的效率建立在一定程度的監管差異之上。本章關注的是資本如何利用不同司法管轄區之間的規則鴻溝，進行高效的稅收優化、風險轉移和監管規避。 “雙層荷蘭三明治”及現代變體： 考察跨國公司和大型投資基金如何利用復雜的控股結構（通常涉及低稅率司法管轄區）來管理其全球資産負債錶，實現利潤的閤法轉移。 影子銀行體係的邊界模糊： 探討那些位於傳統銀行體係監管之外的金融活動——例如貨幣市場基金、資産管理公司（Asset Managers）的某些業務綫——如何充當瞭主要的信貸提供者和風險承載者。分析其在金融危機中的流動性黑洞效應。 地緣政治與金融武器化： 考察資本流動如何成為國傢間博弈的工具。分析製裁、資本管製和金融信息戰對全球投資決策和市場預期的衝擊，以及企業如何構建“抗製裁”的金融供應鏈。 結論：迴歸實體——金融效率的終極度量 本書的最終目的不是贊美金融的復雜性，而是探究其效率的邊界。當金融工具的復雜性（金融工程）帶來的邊際收益開始低於其産生的交易成本和係統性風險時，金融活動就從經濟的“潤滑劑”轉變為“消耗劑”。我們必須重新審視金融創新的真正價值：它是否真正服務於實體經濟的長期資本形成和可持續增長，還是僅僅服務於資本自身的快速循環和價值轉移？本書呼籲讀者以更具穿透力的眼光，識彆那些在“煉金術”的煙霧中被閤法化的、對社會整體福利産生負麵影響的金融實踐。

評分☆☆☆☆☆

這本書像是一扇窗戶，讓我窺見瞭全球經濟格局中一個非常關鍵但又常常被忽視的領域——主權財富基金的“新經濟學”。此前，我對主權財富基金的認知，更多停留在其巨額的資産規模和分散化的投資策略上，認為它們是成熟金融體係下的産物，主要以追求穩健的投資迴報為目標。但《主權財富基金新經濟學》卻完全打破瞭我的固有觀念，它以一種全新的視角，將主權財富基金置於“新經濟學”的宏大敘事中。作者深入淺齣地闡釋瞭，在當今全球經濟不斷演進的背景下，主權財富基金早已不再是簡單的金融工具，而是國傢實現戰略目標、塑造産業格局、甚至影響國際政治格局的關鍵力量。書中對“新經濟學”的解讀，讓我看到瞭國傢如何利用其主權財富，主動地參與到全球經濟的重塑過程中，比如在科技創新領域的戰略投資、在能源轉型中的引導作用，以及在維護國傢經濟安全方麵的作用。這種從“被動”到“主動”的轉變，從“金融工具”到“戰略載體”的升華，讓我對國傢經濟行為有瞭更為深刻的理解。這本書不僅提供瞭理論上的高度，更充滿瞭對現實世界中主權財富基金運作的細緻觀察和深刻反思，極大地拓展瞭我的認知邊界。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的震撼，是顛覆性的。我一直認為，經濟學，特彆是宏觀經濟學，在很大程度上已經被西方理論所主導，而《主權財富基金新經濟學》卻以一種全新的視角，將我們帶到瞭一個由新興經濟體主導的、全新的經濟敘事中。作者對於“新經濟學”的定義，不再僅僅是貨幣政策、財政政策這些熟悉的詞匯，而是將國傢主權財富基金的運作，置於一個更為宏大的曆史和全球戰略背景下進行考察。它不再是簡單地分析供需麯綫或者供求關係，而是探討國傢如何在復雜的全球化進程中，利用其龐大的資本儲備，實現經濟的多元化、産業的升級換代，以及在全球價值鏈中的地位提升。書中對主權財富基金的“戰略性投資”模式的解讀，讓我看到瞭國傢力量如何通過金融工具，直接乾預市場，引導産業發展，甚至塑造全球産業格局。這種“看不見的手”在“新經濟學”語境下的全新演繹，讓我對國傢在現代經濟中的作用有瞭更深刻的理解。這本書不僅提供瞭理論上的啓發，更充滿瞭對現實案例的深刻分析，讓我看到這些龐大的基金是如何在實際運作中，踐行著“新經濟學”的理念。

評分☆☆☆☆☆

不得不說，《主權財富基金新經濟學》徹底刷新瞭我對金融市場和國傢經濟行為的理解。在閱讀此書之前，我習慣性地將主權財富基金視為一種“被動”的金融工具，主要關注點在於其投資的多元化和風險規避。然而，這本書以其獨特的視角，將它們推嚮瞭“主動”和“戰略性”的中心舞颱。作者巧妙地將“新經濟學”的理念貫穿於整本書中，描繪瞭一個更加動態、更具前瞻性的經濟圖景。在這裏，主權財富基金不再僅僅是國傢財富的“守護者”，更是國傢發展戰略的“踐行者”和“推動者”。書中對“新經濟學”的解讀，不僅僅是經濟學理論的創新，更是對全球經濟秩序深刻變革的迴應。它揭示瞭主權財富基金如何成為國傢實現經濟轉型、産業升級、技術自主，乃至維護國傢經濟安全的重要力量。我對書中關於主權財富基金在投資創新、綠色發展、以及新興産業布局等方麵的論述尤為著迷，這讓我意識到，這些龐大的資金並非盲目投資，而是有著清晰的戰略目標和長遠的考量。這本書讓我看到瞭一個更加積極、更加有為的國傢形象，以及金融工具如何被賦予瞭更深層次的戰略意義。

評分☆☆☆☆☆

讀完這本《主權財富基金新經濟學》，我腦海中揮之不去的，是那種“原來如此”的豁然開朗。在此之前，我接觸過不少關於主權財富基金的資料，多半集中在它們的規模、投資組閤、業績迴報等方麵，感覺它們就是一些超大型的、更加激進的養老基金或者國傢儲備金。但這本書徹底改變瞭我的看法。作者仿佛是一位經驗豐富的嚮導，帶領我穿梭於宏觀經濟的迷宮，揭示瞭主權財富基金作為“新經濟學”時代産物的多重維度。它不再僅僅是一個被動的資本增值工具，而是主動的戰略工具，是國傢力量的延伸，是塑造未來經濟格局的“戰略棋子”。書中對“新經濟學”的界定，並非傳統意義上的新古典或者凱恩斯主義的簡單疊加，而是一種更加包容、更加麵嚮未來的經濟思想框架，強調瞭國傢在引導經濟發展、促進創新、應對全球挑戰中的核心作用。主權財富基金，在這個框架下，被賦予瞭前所未有的能動性。它不再僅僅是“錢生錢”，而是“國傢意誌”的體現，是國傢科技實力、産業升級、乃至於文化影響力的承載者。這本書讓我看到瞭主權財富基金背後更深層次的邏輯，它關乎國傢安全、産業安全，甚至文明的傳承。

評分☆☆☆☆☆

這是一本令人耳目一新的著作，它不僅顛覆瞭我過去對主權財富基金的認知，更提供瞭一個全新的視角來理解這些龐大金融實體在當今全球經濟中的作用。在閱讀之前，我總覺得主權財富基金不過是國傢為瞭管理超額儲備金而設立的投資工具，其核心在於資本增值和分散風險。然而，《主權財富基金新經濟學》以其深刻的洞察力，將我帶入瞭一個更廣闊的圖景。書中深入剖析瞭主權財富基金作為“國傢資本主義”的新形態，如何在“新經濟學”的框架下，不僅僅是追求經濟利益，更承擔著國傢戰略、産業轉型、技術創新乃至地緣政治平衡的重要使命。作者對“新經濟學”的定義和延展，讓我第一次意識到，主權財富基金的投資決策已經遠遠超齣瞭傳統的金融市場分析範疇，它與國傢長遠發展目標、國際影響力塑造緊密相連。書中對“國傢隊”的投資邏輯、産業選擇以及其對全球資源配置的影響進行瞭細緻入微的闡釋，讓我對那些曾經籠罩在神秘麵紗下的國傢主權財富基金有瞭更清晰、更深刻的認識。這本書不僅僅是給金融從業者和經濟學研究者看的，對於任何關心全球經濟格局和國傢發展戰略的讀者來說，都具有極高的閱讀價值。它教會我如何從宏觀層麵去審視這些巨型投資工具，理解它們背後驅動的復雜力量。