具体描述
内容简介
《资本市场：机构与工具（第4版）》旨在描述当今金融市场上存在的广为应用的融资、投资和控制风险的工具，对资本市场的各种参与者，资本市场的组成与结构，以及资本市场中股票、债券、期货、期权、互换等金融工具的原理、作用及其应用等进行了详细分析。《资本市场：机构与工具（第4版）》内容全面、详细，理论研究与实证分析桕结合，使读者更容易理解复杂的资本市场。《资本市场：机构与工具（第4版）》既可应用于投资银行课程，又可作为衍生品市场课程的补充教材。
作者简介
作者：（美国）弗兰克?J?法博齐（Frank J.Fabozzi） （美国）弗朗哥?莫迪利亚尼（Franco Modigliani） 译者：汪涛 郭宁弗兰克?J?法博齐（FrankJ.Fabozzi），耶鲁大学管理学院的金融学教授，1972年于纽约城市大学获得经济学博士学位，1977年获得注册金融分析师（CFA）资格。他目前担任《投资组合管理杂志》（Journal of Portfolio Management）的主编，曾撰写和编辑了许多广为世人称赞的金融学著作。他的主要研究领域是投资管理和结构性金融。
弗朗哥?莫迪利亚尼（Franco Modiglia ni），曾是麻省理工学院金融学和经济学教授，国际经济协会的名誉主席，美国经济协会、金融协会以及计量经济协会前任主席。莫迪利亚尼教授撰写了大量经济学和金融学方面的书籍和文章。他是1985年诺贝尔经济学奖获得者，主要著作有《稳定政策之争论》（The Debate overStabilization Policy）和自传《经济学家的探险》（Adventures of an Economist）。
目录
第1章 导论金融资产
金融市场
衍生品市场
资产类别
第1部分 市场参与者
第2章 市场参与者与金融创新概览
市场参与者
金融机构
金融中介机构的作用
金融机构的资产与负债管理概述
金融市场的监管
金融创新
第3章 存款性金融机构
存款性金融机构的资产／负债问题
监管部门考虑的问题
商业银行
商业银行的资本监管要求
储蓄贷款协会
.储蓄银行
信用合作社
第4章 保险公司
保险公司概述
保险类型
保险公司各种类型的产品
保险行业的基础
保险公司的监管
保险行业的去监管化
保险公司组织结构
人寿保险产品的种类
人寿保险税收
总账产品与独立账户产品
保险公司投资策略
第5章 资产管理公司
资产管理行业的概况
投资公司
交易所交易基金
独立管理账户
对冲基金
养老金
第6章投资银行
证券的公开发行（承销）
证券交易
证券私募
资产证券化
收购与兼并
商人银行业务
财务重组咨询服务
证券融资业务
机构经纪业务
衍生产品的创造与交易
资产管理
第2部分 市场组织与市场结构
第7章 一级市场与二级市场
一级市场
二级市场
第3部分 风险与收益理论
第8章 风险与收益理论（一）
投资收益的度量
投资组合理论
风险资产和无风险资产
投资组合风险的度量
分散化
选择风险资产组合
对马科维茨理论的批判
第9章 风险与收益理论（二）
经济学假设
资本市场理论
资本资产定价模型
多因素资本资产定价模型
套利定价理论模型
值得深思的一些原则
第4部分 金融衍生品市场
第10章 金融期货市场导论
期货合约的交易机制
期货合约与远期合约
期货合约的风险与收益特征
期货合约的定价
基于套利模型的理论期货价格
利用期货产品进行套期保值交易的一般原理
期货在金融市场上的作用
第11章 期权市场导论
期权合约的定义
期权合约与期货合约的区别
期权的风险与收益特征
期权的定价
期权市场的经济功能
奇异期权
第12章 互换、上限和下限市场互换
利率上限与下限协议
第5部分 权益市场
第13章 普通股市场（一）
美国国内股票交易场所概览
股票交易所
场外交易市场
第三市场
第四市场：选择性交易系统
交易指令的执行
普通股交易的其他类型
交易所和场外交易市场上经纪人的作用与监管
国外指定支付地点的股票交易
第14章 普通股市场（二）
交易机制
机构担保抵押贷款债券
机构剥离式抵押贷款支持证券
非机构mbs
交易成本
散户投资者和机构投资者的交易安排
价格限制与管制
股票市场指标
股票市场的定价效率
全球多样化投资
第15章 股票期权市场
交易所交易期权的发展历史
交易所交易的股票期权的特点
股票期权的定价模型
期权的使用策略
股票期权市场的定价效率
权证
第16章 股票指数期权及其他股权衍生品市场
股票指数期权
股票指数期货市场
个股期货合约
股权互换协议
股票指数合约、股价波动率和黑色星期一
第6部分 利率决定与债券估值
第17章 利率理论与利率结构
利率理论
利率结构
第18章 债务合约的估值及其价格波动特征
债务合约的特征
估值基本原理
债券的收益：到期收益率指标
不含选择权的债券的定价
债券价格变动的原因
溢价一平价收益率的决定因素
现金流的再投资与收益率
债券价格的波动性
第19章 利率的期限结构
收益率曲线与期限结构
远期利率
观测到的国债收益率曲线的历史形状
利率期限结构形状的决定因素
收益率曲线形状的主要影响
第7部分 债务市场
第20章 货币市场
国库券
商业票据
大额可转让存单
银行承兑票据
回购协议
联邦基金市场
第21章 政府债券与联邦机构债券市场
美国政府债券市场
联邦机构债券市场
第22章 公司优先金融工具市场（一）
信用风险和公司债务评级
破产与债权人权益
银行贷款
融资租赁
第23章 公司优先金融工具市场（二）
公司债券
中期债券
优先股
第24章 市政债券市场
市政债券的种类与特点
信用风险
投资市政债券面临的税收风险
一级市场
二级市场
免税市政债券的收益率
应税市政债券市场
市政债券市场的监管
第25章 住房抵押贷款市场
住房抵押贷款的发放
住房抵押贷款的类型
合格贷款
投资风险
第26章 住房抵押贷款支持证券市场
抵押贷款二级市场的发展历史
住房抵押贷款支持证券市场的子市场
机构转手证券
第27章 资产支持证券市场
资产支持证券的创造
担保品类型和证券化结构安排
非机构相关资产支持证券的主要产品回顾
与投资资产支持证券相关的信用风险
证券化及其对金融市场的影响
第28章 商业地产抵押贷款与商业地产抵押贷款支持证券
商业地产抵押贷款
商业地产抵押贷款支持证券
第29章 国际债券市场
全球债券市场的分类
欧洲债券市场
政府债券市场
新兴市场债券
欧洲资产担保债券市场
第30章 利率风险转移工具市场：交易所交易产品
利率期货合约
交易所交易的利率期权
第3l章 利率风险转移工具市场：场外交易产品
场外交易利率期权
远期利率协议
利率互换
利率协议
第32章 信用风险转移工具市场：信用衍生品与债务抵押证券
信用衍生品
信用违约互换
债务抵押证券
信用联结票据
对新型信用风险转移工具的思考
第8部分 外汇市场
第33章 外汇市场及风险控制工具
欧元
外汇汇率
即期外汇市场
针对外汇风险的套期保值工具
译后记
精彩书摘
由于是在保险公司外壳保护下，税法将年金视为保险产品，因而享受优惠利率。更具体地说，如果没有从年金产品中撤出，收入和所实现的资本利得是不用交税的。因此，年金的“投资内生息”收入是免税的，正如其他的保险产品一样。共同基金的“保险公司外壳”使得年金可以以各种各样的形式存在。最常见的“外壳”是保险公司提供的担保，在担保中，保险公司保证年金投资者会全部收回当初所投资的年金保险产品金额，只不过为了得到这一好处，需要付出一点点的等待时间。这样的话，如果一个投资者投资100美元在股票型年金上，在投资赎回的到期日（或者年金持有人死亡时），年金的市场价值只有95美元，保险公司仍然会向投资者（或受益人）支付100美元。
保险公司不断地提供其他各种类型的保护产品或者增加年金产品的功能与特征。当然，保险公司对这些改进都会收取相应的费用——保险年金产品的保险费。因此，当共同基金根据基金的表现收取相应的费用时，年金也会收取死亡和成本费用（mortality and expense fee）。其结果是，对投资者来说，投资年金产品比投资共同基金成本更高。这些年金产品可以是固定年金，与GIC产品类似，也可以是可变年金，可变年金的表现取决于股票或者债券投资组合的市场表现。保险公司发行的共同基金和年金产品一般都是由保险公司投资部门负责管理或者由公司外部投资经理人负责管理的，随后我们将会在本章对此问题进行分析。
保险公司各种类型的产品
理论上讲，保险公司会按照不同的标准对各种各样的保险产品进行合并和分类。然而，通常说来，它们在各个公司都是以相同的方式进行分类的。最常见的做法是，人寿保险和健康保险通常属于人寿健康保险公司（life and health in-surance company，L&H;公司）的产品。财产灾害保险通常属于财产与灾害保险公司（property and casualty insurance company，P&C;公司）的产品。同时提供这两种类型的服务产品的保险公司被称为综合型保险公司（multiline insur-ance）。另外一种类型的保险公司是只提供金融保险的保险公司。通常情况下，金融保险公司提供担保的产品是市政债券（具体参见第24章）和资产支持证券（具体参见第27章），这种类型的保险公司被称为专业保险公司（monolineinsurance company）。
然而，最近的一些改变影响了这两种类型的保险公司产品的供给。之前一直属于人寿保险公司一部分的健康保险，现在已经成为单独运行的一个行业。这一变化缘于对健康保险行业的联邦监管。人寿保险公司越来越多地提供投资导向性产品、可变和固定利率的年金产品以及共同基金产品。伤残保险产品主要由纯粹的伤残保险公司提供，但是，人寿保险公司也会提供部分伤残保险产品。作为一个新兴的行业，长期护理保险由不同类型的保险公司提供。各家公司在提供产品类型的组合以及是提供产品的方式上，都是各具特色的。
……
前言/序言
用户评价
坦白说，《资本市场：机构与工具（第4版）》这本书，在某种程度上颠覆了我之前对资本市场的一些固有认知。它将那些看起来高高在上、遥不可及的金融概念，用一种极为贴近实际操作的方式呈现出来。我特别喜欢书中关于“信息不对称”和“市场效率”的讨论。它清晰地解释了在资本市场中，信息是如何被交易、如何影响价格，以及为什么市场并非总是完全有效的。书中通过大量的例子，比如内幕交易的危害、公司信息披露的重要性，以及不同类型的市场参与者（如分析师、基金经理）在信息获取和处理上的差异，来阐述信息不对称如何导致市场失灵，以及监管机构如何努力提高市场透明度和公平性。同时，书中对“有效市场假说”的介绍和讨论，让我理解了不同强度的市场效率在现实中的体现。它解释了为什么在某些市场，价格能够迅速反映所有公开信息，而在另一些市场，则可能存在套利机会。这种对市场本质的深刻洞察，让我对金融市场的运作原理有了更清晰的认识，也对那些所谓的“投资秘籍”保持了应有的审慎。读完这部分，我感觉自己不仅掌握了工具的使用方法，更重要的是，我开始理解了这些工具背后所遵循的“游戏规则”。
评分我对《资本市场：机构与工具（第4版）》的整体感受是，它是一本“有料”的书。它不仅仅是知识的堆砌，更是智慧的启迪。作者在书中对于“定价”这一核心概念的探讨，令我印象深刻。书中花了相当大的篇幅来讲解影响资产价格的各种因素，以及不同的定价模型。我曾经对股票的估值和债券的收益率计算感到困惑，但这本书的讲解，让我豁然开朗。它不仅仅是告诉我们“怎么算”，更重要的是，它解释了“为什么这么算”，以及这些计算背后所蕴含的经济逻辑。例如，在讲解股票估值时，书中从现金流折现模型（DCF）出发，深入分析了如何预测未来现金流，如何选择合适的折现率，以及这些因素对股票内在价值的影响。同时，书中还引入了市盈率（P/E）、市净率（P/B）等相对估值方法，并分析了它们在不同市场环境下应用的优劣。对于债券定价，书中则详细解释了票面利率、到期收益率（YTM）、久期等概念，以及它们与债券价格之间的相互关系。最让我受益匪浅的是，书中强调了“风险与收益的权衡”在定价过程中的核心地位，以及市场信息对价格形成的即时影响。作者通过大量的案例分析，展示了市场情绪、宏观经济数据、公司公告等信息是如何快速地反映在资产价格上的。这让我认识到，资本市场的价格并非随意波动，而是多种因素综合作用的结果。
评分《资本市场：机构与工具（第4版）》这本书，对我来说，是一次“视野的拓展”。它将我带出了书本的象牙塔，让我看到了资本市场在现实世界中的实际运作。我特别欣赏书中关于“市场监管”和“法律法规”的讲解。它让我理解了，一个健康的资本市场，离不开健全的法律框架和有效的监管机制。书中详细介绍了各国在反垄断、反欺诈、投资者保护等方面的法律法规，以及监管机构在维护市场秩序、防范系统性风险方面所扮演的重要角色。它解释了为什么要有信息披露制度，为什么要有内幕交易的禁令，为什么要有熔断机制等。这些内容让我认识到，资本市场的稳定运行，是多方力量共同作用的结果，其中法律和监管是不可或缺的重要组成部分。书中还提到了不同国家在监管模式上的差异，以及全球化背景下，各国监管协调的重要性。这种对市场“软环境”的关注，让我对资本市场的理解更加全面和深入。读完这部分，我感觉自己不仅掌握了市场的“硬”工具，也理解了市场的“软”规则，这对于我在现实中理解金融新闻和进行投资决策，都非常有帮助。
评分《资本市场：机构与工具（第4版）》的阅读体验，可以用“渐入佳境”来形容。这本书的内容难度和深度，随着阅读的深入而不断提升，但作者始终能够用清晰的逻辑和恰当的比喻来引导读者。我特别欣赏书中对“风险管理”这一主题的反复强调和深入探讨。它不仅仅是将风险管理作为一个独立的章节来讲解，而是将其融入到对机构、工具和市场的分析中。书中详细阐述了不同类型的金融风险，如市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等，并分析了各类机构和工具在这些风险面前的表现。例如，在讲解衍生品时，书中深入分析了它们如何被用来对冲风险，但同时也警示了过度使用衍生品可能带来的放大风险的效应。对于商业银行，书中则剖析了其在信用风险管理、利率风险管理等方面的挑战。更让我印象深刻的是，书中还探讨了宏观审慎监管的理念，即如何从系统性风险的角度来管理整个金融体系的风险。这种“全局观”的风险管理视角，让我认识到，在资本市场中，风险的防范和控制至关重要，它直接关系到市场的稳定和投资者的利益。
评分《资本市场：机构与工具（第4版）》的价值，在于它提供了一个非常系统化的视角来理解资本市场的运行。这本书的结构安排，让我有一种“抽丝剥茧”的感觉，从最基础的构成要素，逐步深入到复杂的机制和战略。我特别欣赏书中对不同类型金融市场（如一级市场与二级市场，货币市场与资本市场）的区分和阐释。它清晰地解释了每一类市场的定位、功能以及它们之间的相互联系。例如，在解释一级市场时，书中详细描述了新股发行（IPO）和债券发行等过程，揭示了企业和政府如何通过一级市场筹集资金，从而支持经济发展。而对于二级市场，则重点分析了股票交易所、债券交易所等交易场所的作用，以及它们如何提供流动性，实现资产的有效定价和交易。更让我觉得“点睛之笔”的是，书中并没有将这些市场割裂开来，而是强调了它们之间的“供需”关系和“承接”作用。一级市场募集的资金，往往会在二级市场进行交易，而二级市场的价格发现功能，又会反过来影响一级市场的发行价格和发行量。这种“前后呼应”的讲解方式，让我对整个资本市场的融资和投资链条有了更全面的理解。此外，书中对不同市场的监管框架的介绍，也让我认识到，健全的法律法规和监管体系是资本市场健康运行的基石。
评分《资本市场：机构与工具（第4版）》在“工具”的介绍上，简直可以说是“干货满满”。我一直觉得，要理解一个市场，不仅要看它由哪些玩家组成，更要看他们手中有什么“武器”在进行博弈。《资本市场：机构与工具（第4版）》恰恰在这方面做得非常到位。书中对各种金融工具的阐述，从最基础的股票、债券，到更复杂的衍生品，如期权、期货、互换，都进行了详尽的介绍。令我惊喜的是，作者并没有直接抛出技术性的定义，而是先从这些工具的功能和目的出发，解释它们为何会被创造出来，以及它们在解决市场需求方面扮演的角色。比如，在讲解债券时，书中不仅仅说明了债券是一种债务凭证，更深入地分析了不同期限、不同信用等级债券所代表的风险收益特征，以及它们如何成为政府和企业重要的融资手段。对于股票，书中则阐述了其作为所有权凭证的性质，以及股票市场如何反映公司的价值和市场对未来的预期。而当进入到衍生品的部分，作者更是展现了极高的驾驭能力，将原本可能令人望而生畏的期权、期货等概念，变得清晰易懂。书中通过生动的例子，比如农户如何利用期货锁定大豆价格，投资者如何利用期权对冲股票下跌的风险，来展示这些工具的实际应用。我特别喜欢书中对风险对冲和投机这两个不同目的的区分，这让我更清楚地认识到，金融工具既可以是规避风险的“盾”，也可以是追求收益的“矛”，关键在于使用者的策略和目的。这种深入浅出的讲解方式，不仅让我记住了这些工具的名称和基本原理，更重要的是，让我理解了它们在实际金融活动中的意义和价值。
评分阅读《资本市场：机构与工具（第4版）》的过程，更像是一场与市场的深度对话。这本书的叙事方式非常引人入胜，作者并非枯燥地陈述事实，而是将理论与实践巧妙地融合。我尤其欣赏书中在分析宏观经济环境对资本市场影响的部分。它并没有将宏观经济学当作一个独立的学科来讲解，而是将其作为一个背景，来解读资本市场是如何受到利率变化、通货膨胀、财政政策、货币政策等因素的影响。例如，在阐述货币政策收紧对股市的影响时，书中不仅说明了加息会提高企业的融资成本，从而可能影响其盈利能力，还进一步分析了这会如何导致投资者风险偏好下降，资金从股市流向固定收益市场。这种“因果链条”式的分析，让我能够清晰地看到宏观经济变量如何一层层地传导至资本市场的价格波动和交易行为。书中也大量引用了真实的经济数据和市场案例，来佐证其观点，这使得理论不再是空中楼阁，而是有血有肉的现实写照。我记得书中有一个案例，详细分析了某次全球金融危机中，不同类型的金融机构是如何受到冲击，以及它们所使用的风险管理工具在危机中的表现。这种对历史事件的深入剖析，让我对资本市场的脆弱性和韧性都有了更深刻的认识。读完这部分，我感觉自己对经济新闻的理解能力提升了好几个档次，能够更敏锐地捕捉到政策动向背后可能对市场带来的连锁反应。
评分《资本市场：机构与工具（第4版）》在我阅读过程中，给我最大的启发是，它帮助我建立起了一个“动态”的资本市场认知框架。这本书的讲解并非静止不变，而是充满了对市场演变和趋势的洞察。我特别欣赏书中对“创新”和“演进”的关注。它不仅仅停留在介绍现有工具和机构，而是探讨了金融市场的不断创新和发展。例如，在讲解衍生品时，书中不仅仅介绍了传统的期权和期货，还涉及了更现代的结构性产品和另类投资工具。它解释了这些新工具的出现，是如何为了满足市场日益增长的个性化需求，以及如何利用金融工程来分散和转移风险。同时，书中也对金融科技（FinTech）的兴起及其对资本市场的影响进行了探讨，这让我对未来资本市场的形态有了初步的认识。此外，书中还对不同国家和地区的资本市场进行了比较分析，揭示了不同监管体系、文化背景和经济发展水平所带来的市场差异。这种“全球视野”的分析，让我认识到资本市场并非铁板一块，而是存在着多元化的发展路径。我记得书中有一个章节，专门探讨了新兴市场在资本形成和发展过程中所面临的挑战与机遇，这让我对全球资本流动的复杂性有了更深的理解。
评分这次阅读《资本市场：机构与工具（第4版）》，对我而言，是一次“知识的洗礼”。它让我对资本市场的认识，从碎片化的信息，转变为一个完整的、相互关联的体系。我特别喜欢书中关于“投资策略”和“资产配置”的论述。它不仅仅是讲解了各种工具，而是进一步指导读者如何将这些工具组合起来，实现投资目标。书中介绍了一些经典的投资理论，如均值回复、趋势跟踪，并结合实际案例，分析了不同风险偏好和投资期限的投资者，可以采用哪些资产配置方案。例如，书中详细阐述了如何根据投资者的年龄、收入、风险承受能力等因素，来构建一个多元化的投资组合，平衡风险与收益。对于长期投资者，书中推荐了股票和债券的组合；对于短期投资者，则可能更偏向于货币市场基金和短期债券。此外，书中还探讨了行为金融学的一些概念，解释了投资者的非理性行为是如何影响市场表现的，以及如何避免常见的投资误区。这让我认识到，成功的投资不仅仅是掌握技术，更重要的是克服人性的弱点，保持理性和耐心。
评分这次有幸读到了《资本市场：机构与工具（第4版）》，说实话，刚拿到书的时候，我其实是有点犹豫的。毕竟“资本市场”这个词听起来就带着一股专业和距离感，生怕会是一本晦涩难懂的学术著作。然而，从我翻开第一页开始，这种顾虑就烟消云散了。作者用一种非常平实但又不失深刻的语言，将原本可能复杂抽象的概念，一一展现在读者面前。我尤其欣赏书中对“机构”的解析，它不是简单罗列一堆名词，而是深入剖析了各类金融机构在整个资本市场生态系统中所扮演的关键角色，以及它们之间相互依存、相互制约的微妙关系。例如，在讲述商业银行的部分，书中详细描述了它们如何通过存贷款业务，成为连接储蓄者和投资者的桥梁，同时又如何通过其在信贷市场的地位，影响着企业的融资成本和投资决策。而对于投资银行，作者则生动地展现了它们在承销、并购、资产证券化等领域的专业操作，揭示了它们如何帮助企业优化资本结构，推动市场资源的高效配置。更让我印象深刻的是，书中并没有停留在对现状的描述，而是结合了大量的历史案例和理论分析，来解释这些机构为何会形成，它们的演变轨迹，以及它们在不同经济周期下的应对策略。这种宏观的历史视角与微观的机构运作相结合，让我对资本市场的理解不再局限于表面的交易，而是看到了其背后错综复杂的运作机制和深厚的经济逻辑。读完这部分，我感觉自己像是获得了一张资本市场的“全景地图”，能够更清晰地识别出各个“地标”，并理解它们之间的地理联系。
评分非常好！快！！！！！！！！
评分多买了几本，比较着看。英文不好，看不了原版
评分适宜专业人士够买，或者有一定基础的，
评分资本市场：机构与工具（第4版）
评分资本市场：机构与工具（第4版）
评分AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA
评分非常满意，五星
评分送货速度很快，非常满意
评分还是喜欢京东，一如既往的快！
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